Was ist ein CIM im Bereich iGaming M&A?

Das vertrauliche Informationsmemorandum (Confidential Information Memorandum, CIM) – auch Informationsmemorandum (IM) oder Angebotsmemorandum genannt – ist das grundlegende Dokument jeder M&A-Transaktion im iGaming-Bereich. Es stellt das zum Verkauf stehende Unternehmen umfassend und schriftlich dar: seine Geschichte, Geschäftstätigkeit, finanzielle Performance, regulatorische Stellung, Wettbewerbsposition und strategischen Chancen. Für einen potenziellen Käufer, der eine iGaming-Akquisition prüft, ist das CIM das wichtigste Dokument, um sich ein erstes Bild vom Unternehmen zu machen und zu entscheiden, ob ein formelles Due-Diligence-Verfahren eingeleitet werden soll.

Die Qualität eines professionellen Verkaufsprofils (CIM) ist wichtiger, als den meisten Verkäufern bewusst ist. Ein gut strukturiertes CIM präsentiert das Unternehmen optimal, beantwortet die Fragen anspruchsvoller Käufer und vermittelt den Eindruck eines professionell geführten Verkaufsprozesses, der ernsthaftes Interesse bei potenziellen Käufern weckt. Ein schlecht strukturiertes CIM hingegen – sei es inhaltlich unvollständig, strukturell verwirrend oder unrealistisch optimistisch – signalisiert Laienhaftigkeit und weckt Skepsis der Käufer hinsichtlich der Qualität des Unternehmens selbst.

Dieser Artikel erklärt, was ein CIM beinhaltet, worauf Käufer bei der Überprüfung eines solchen Dokuments besonders achten, wie sich die Qualität des CIM auf das Transaktionsergebnis auswirkt und was Verkäufer in ihrem CIM im iGaming-Kontext sicherstellen sollten.

Was ein CIM ist und wer es erstellt

Ein CIM ist – wie der Name schon sagt – ein vertrauliches Dokument. Es wird potenziellen Käufern erst dann zur Verfügung gestellt, nachdem diese eine Geheimhaltungsvereinbarung (NDA) unterzeichnet und in den meisten Fällen bestätigt haben, dass sie die grundlegenden Qualifikationskriterien für die Akquisition erfüllen (ausreichende finanzielle Mittel, regulatorische Eignung für die jeweilige Lizenzjurisdiktion, echte strategische oder finanzielle Begründung für die Akquisition).

CIMs für iGaming-Unternehmen werden fast immer vom M&A-Berater der Verkäuferseite in enger Zusammenarbeit mit dem Verkäufer erstellt. Der Berater bringt Expertise in der Transaktionsstrukturierung, Marktvergleichsdaten und Kenntnisse über die Anforderungen spezifischer Käufergruppen ein. Der Verkäufer liefert die zugrundeliegenden Geschäftsinformationen, Finanzdaten und den strategischen Kontext. Das resultierende Dokument spiegelt sowohl die professionellen Präsentationsstandards des Beraters als auch das fundierte Verständnis des Verkäufers für sein Geschäft wider.

Direkt von Verkäufern ohne Beratung erstellte CIMs sind in der Regel weniger aussagekräftig – nicht etwa, weil die Verkäufer ihr eigenes Geschäft nicht verstehen, sondern weil die Fähigkeiten, operatives Wissen in einen überzeugenden, käuferorientierten Investitionsfall zu übersetzen, sich von denen unterscheiden, die für den Betrieb eines Glücksspielunternehmens erforderlich sind. Ein Berater, der bereits 50 iGaming-CIMs erstellt hat, weiß genau, worauf der Investitionsausschuss eines Private-Equity-Fonds, das M&A-Team eines strategischen Käufers und ein Family Office achten – und strukturiert das Dokument entsprechend.

Die Standard-CIM-Struktur

Ein gut strukturierter iGaming-CIM umfasst typischerweise 40–80 Seiten und ist in einer Reihenfolge aufgebaut, die von der strategischen Übersicht über operative Details bis hin zur Finanzanalyse reicht. Die unten dargestellte Struktur entspricht der Standard-CIM-Architektur, die CasinosBroker für iGaming-Transaktionen im mittleren Marktsegment verwendet.

Abschnitt 1: Zusammenfassung

Die Managementzusammenfassung ist der wichtigste Abschnitt des CIM – sie ist der einzige Abschnitt, den jeder Leser vollständig liest, und sie entscheidet darüber, ob er mit dem Rest des Dokuments fortfährt. Die Managementzusammenfassung muss auf 2–3 Seiten Folgendes vermitteln:

• Was das Unternehmen genau ist, in klaren und konkreten Worten (nicht „ein führender iGaming-Anbieter“, sondern „ein von der MGA lizenziertes Online-Casino mit Fokus auf Live-Dealer-Spiele, das auf die nordischen Märkte abzielt und in den letzten zwölf Monaten einen Bruttospielertrag von 4,2 Mio. € und ein EBITDA von 800.000 € erwirtschaftet hat“)
• Die wichtigsten Investitionsmerkmale – die 4–6 Eigenschaften, die diese Akquisitionsmöglichkeit so attraktiv machen
• Die wichtigsten Finanzkennzahlen – Bruttogewinnmarge (TTM), Nettogewinnmarge (NGR), EBITDA und EBITDA-Marge
• Der Kontext der Eigentumsverhältnisse und des Verkaufs – warum das Unternehmen jetzt verkauft wird und wie der ideale Käufer aussieht
• Die Transaktionsparameter – die indikative Bewertungsspanne und die bevorzugte Transaktionsstruktur

Zusammenfassungen, die vage oder mit Fachjargon überfrachtet sind oder die Unternehmensgeschichte anstatt der Investitionsargumente in den Vordergrund stellen, schrecken anspruchsvolle Käufer bereits auf der ersten Seite ab. Da Käufer mehrere Angebote prüfen, führt eine Zusammenfassung, die nicht auf Anhieb vermittelt, warum sich die Zeit für dieses spezielle Unternehmen lohnt, zu keinem weiteren Interesse.

Abschnitt 2: Unternehmensüberblick und Geschichte

Der Abschnitt „Unternehmensüberblick“ legt die faktischen Grundlagen des Unternehmens dar: Gründungsdatum, Gründer, Entwicklung des Produkt- und Marktfokus, wichtige operative Meilensteine ​​(erste Lizenz, wichtige Technologieentscheidungen, Marktexpansionen, Teamwachstum) und der aktuelle Stand der Geschäftstätigkeit. Dieser Abschnitt schafft den Kontext, in dem die finanzielle Performance verständlich wird.

Speziell für iGaming-Unternehmen sollte der Abschnitt zur Unternehmensgeschichte folgende Punkte umfassen: Wann und warum wurde die aktuelle Lizenz erteilt? Welche wesentlichen Produktumstellungen gab es (z. B. die Verlagerung des Fokus von Sportwetten auf Casino-Angebote)? Welche Eigentümerwechsel oder Finanzierungsrunden gab es in der Vergangenheit? Und welche wesentlichen betrieblichen Vorfälle (z. B. behördliche Warnungen, Technologieausfälle, schwerwiegende Spielerstreitigkeiten) traten auf und wurden beigelegt? Erfahrene Käufer werden im Rahmen der Due-Diligence-Prüfung nach diesen Ereignissen fragen – ein Corporate Information Model (CIM), das diese proaktiv mit klaren Lösungsbeschreibungen anspricht, schafft deutlich mehr Vertrauen als eines, das diese Ereignisse dem Zufall überlässt.

Abschnitt 3: Regulierung und Lizenzierung

Im iGaming-Bereich ist der regulatorische Abschnitt ein zentraler Bestandteil der Due-Diligence-Prüfung für alle Käuferkategorien. Das CIM muss Folgendes klar festlegen:

• Die jeweilige(n) Lizenz(en), die ausstellende Behörde, die Lizenznummer (vom Käufer im öffentlichen Register überprüfbar) und die Lizenzklasse bzw. -kategorie
• Der aktuelle aufsichtsrechtliche Status ist aktiv, ohne Beanstandungen oder laufende Untersuchungen
• Die regulatorische Vorgeschichte – alle früheren Interaktionen mit der Behörde, die über routinemäßige Meldungen zur Einhaltung der Vorschriften hinausgehen, alle ausgesprochenen Warnungen und deren Beilegung, alle früheren Durchsetzungsmaßnahmen
• Die Übertragbarkeit der Lizenz – ob die Lizenz im Rahmen eines Kontrollwechselprozesses auf einen neuen Verantwortlichen übertragen werden kann und welche zeitlichen und technischen Anforderungen für diesen Prozess gelten
• Das Programm für verantwortungsvolles Spielen – die eingesetzten Instrumente, etwaige Integrationen von GAMSTOP oder Selbstsperrung sowie die Nachweise für die Einhaltung der geltenden Vorschriften für verantwortungsvolles Spielen

Käufer, die im CIM keine klaren und konkreten Antworten auf diese Fragen erhalten, werden diese im Rahmen der Due-Diligence-Prüfung nachfragen – was den Prozess verlangsamt und den Eindruck erweckt, der Verkäufer habe etwas zu verbergen. CIMs, die proaktiv eine Zusammenfassung der regulatorischen Unterlagen in einem Anhang inklusive wichtiger Korrespondenz bereitstellen, stärken das Vertrauen der Käufer und beschleunigen die Due-Diligence-Prüfung erheblich.

Abschnitt 4: Finanzielle Leistung

Der Finanzteil ist der Bereich, auf den sich die meisten Käuferanalysen konzentrieren. Für iGaming umfasst die Standard-Finanzpräsentation in einem CIM Folgendes:

• Monatliche Brutto-, Bonus- und Netto-Umsatzerlöse sowie EBITDA der letzten 24 Monate in Tabellen- oder Diagrammform – so können Käufer Trends, Saisonalität und das Verhältnis zwischen Brutto- und Nettoumsatz klar erkennen
• Jährliche Gewinn- und Verlustrechnung der letzten 3 Jahre mit allen Kostenkategorien – Plattformkosten, Zahlungsabwicklung, Affiliate-Provisionen, Personalkosten, Regulierungsgebühren und Gemeinkosten
• Berechnung des normalisierten EBITDA – Darstellung der Anpassungen, die die ausgewiesene Gewinn- und Verlustrechnung in ein nachhaltiges EBITDA auf Jahresbasis umrechnen (Hinzufügen von einmaligen Posten, Anpassung des Eigentümergehalts an den Marktpreis)
• Bilanzübersicht – Liquiditätslage, Verbindlichkeiten, konzerninterne Salden und etwaige Eventualverbindlichkeiten
• Als Belege können Kontoauszüge der Zahlungsdienstleister dienen – eine Auswahl davon sollte im Datenraum, auf den im CIM verwiesen wird, verfügbar sein

Der Finanzteil muss in sich schlüssig sein. Die Bruttogewinnmargen im Text müssen mit den Gewinn- und Verlustrechnungen übereinstimmen, welche wiederum mit den im Datenraum verfügbaren Kontoauszügen des Zahlungsdienstleisters übereinstimmen müssen. Selbst geringfügige Unstimmigkeiten erzeugen bei Käufern unverhältnismäßige Besorgnis, da sie entweder auf mangelhaftes Finanzmanagement oder auf bewusste Verschleierung hindeuten.

Abschnitt 5: Spielerdatenbank und kommerzielle Aktivitäten

Der Abschnitt „Spielerdatenbank“ übersetzt die finanzielle Performance in ihre zugrunde liegenden wirtschaftlichen Faktoren. Dieser Abschnitt sollte Folgendes darstellen:

• Gesamtzahl der registrierten Spieler, Anzahl der aktiven Spieler (90-Tage- und 12-Monats-Definitionen) und die Entwicklung der Anzahl aktiver Spieler über 24 Monate
• Monatliches Volumen an Ersteinlegern (FTD) nach Akquisitionskanal über 24 Monate – der aussagekräftigste Indikator für die Gesundheit der Spielerakquise
• Durchschnittlicher Umsatz pro Nutzer (ARPU) nach Kohorte – zeigt an, ob sich die Qualität der akquirierten Spieler im Laufe der Zeit verbessert oder verschlechtert
• Die Aufschlüsselung der Spielerakquisekanäle – organische Suchmaschinenoptimierung (SEO), Direktmarketing, bezahlte Werbung, Affiliate-Marketing, E-Mail-CRM – mit dem ungefähren FTD-Beitrag jedes Kanals
• VIP-Programmstruktur und Umsatzkonzentration in den Top-Spielerkategorien

Alle Spielerdaten sollten im CIM in aggregierter, anonymisierter Form dargestellt werden. Daten auf individueller Spielerebene werden im Rahmen der Due-Diligence-Prüfung unter erweiterten Geheimhaltungsbedingungen bereitgestellt – die Präsentation im CIM-Stadium stellt die kommerzielle Darstellung dar, nicht den vollständigen Datenraum.

Abschnitt 6: Technologie und Plattform

Der Technologieteil behandelt alle Informationen, die der CIM-Leser zur Beurteilung des operationellen Risikos und des Kapitalbedarfs benötigt. Bei White-Label-Lösungen umfasst dies: den Namen des Plattformanbieters, die wichtigsten Vertragsbedingungen (Restlaufzeit, Umsatzbeteiligung bzw. Gebührenstruktur, Abtretungsbestimmungen) und eine Übersicht der Spielebibliothek. Bei proprietären Plattformen sind dies: die Plattformarchitektur, die Zusammensetzung des Entwicklerteams, die wichtigsten technischen Infrastrukturen und etwaige Abhängigkeiten von Drittanbietern.

Eine häufige Schwäche von iGaming-CIMs ist der Technologieteil, der entweder zu oberflächlich (ein Absatz, der die Plattform als „modernste iGaming-Plattform“ beschreibt) oder zu technisch (ein vollständiges Architekturdokument, das für technisch nicht versierte Käufer unbrauchbar ist) ist. Optimal ist ein ausreichendes Informationsniveau, um beurteilen zu können, ob die Technologie ein Geschäftswert oder ein Geschäftsrisiko darstellt, und um die Fragen zu identifizieren, die im Rahmen der technischen Due Diligence beantwortet werden sollten.

Abschnitt 7: Verkehr und Marketing

Der Abschnitt „Traffic und Marketing“ quantifiziert die Fähigkeit des Unternehmens, Spieler zu gewinnen, und erläutert die Mechanismen, durch die diese Gewinnung erfolgt. Wichtigste Inhalte:

• Monatlicher Trend des organischen Traffics über 24 Monate, mit Aufschlüsselung der Quellen (organisch, direkt, Empfehlungen, bezahlt)
• Geografische Verteilung des organischen Traffics – in welchen Märkten die Website ein gutes Ranking erzielt und wie hoch das ungefähre Traffic-Volumen aus jedem Markt ist
• Top-Rankingpositionen für die wichtigsten kommerziellen Keywords – ein Indiz für die Wettbewerbsposition der Website in der organischen Suche
• Überblick über das Partnerprogramm – Anzahl der aktiven Partner, verwendete Geschäftsmodelle (CPA, Umsatzbeteiligung, Hybrid), Konzentration der wichtigsten Partner und Angaben zu den wichtigsten Vertragsbedingungen
• Ausgaben für bezahltes Marketing (falls zutreffend) – monatliche Ausgaben, Kanäle und Kosten pro FTD

Für Käufer, die keine iGaming-Marketingspezialisten sind, bedarf dieser Abschnitt oft einer erläuternden Kontextualisierung – was organischer Traffic im Hinblick auf die Spielergewinnung bedeutet, warum die Struktur des Affiliate-Programms wichtig ist und wie sich der Marketingmix auf die Anfälligkeit des Unternehmens gegenüber wettbewerbsbedingten und algorithmenbedingten Umsatzveränderungen auswirkt.

Abschnitt 8: Wachstumschancen und Investitionsthese

Der letzte inhaltliche Abschnitt des CIM präsentiert die Investitionsthese: Warum ist die Übernahme dieses Unternehmens lohnenswert und wie kann ein Käufer Renditen über dem Kaufpreis erzielen? Dieser Abschnitt sollte konkret und realistisch sein – keine allgemeine Liste von „Wachstumshebeln“, die für jedes iGaming-Unternehmen gelten, sondern die 3–5 konkreten Chancen, die dieses Unternehmen speziell nutzen kann.

Gängige Elemente der Wachstumsstrategie für iGaming-Unternehmen: geografische Expansion in spezifische neue regulierte Märkte, in denen Marke und Technologie gut geeignet sind; vertikale Produkterweiterung (Hinzufügen von Sportwetten zu einem reinen Casino-Betrieb oder Live-Casino zu einer auf Spielautomaten fokussierten Website); Verbesserung des CRM, wenn das bestehende Kundenbindungsprogramm im Verhältnis zur Qualität der Spielerbasis unterentwickelt ist; Investitionen in SEO-Inhalte in Bereichen, in denen die Website eine starke Domain-Autorität, aber eine geringe Abdeckung aufweist; und Optimierung der Betriebskosten, wenn die aktuelle Kostenstruktur für die Größe des Unternehmens über dem Markt liegt.

Wie Käufer ein CIM lesen

Das Verständnis dafür, wie verschiedene Käufergruppen ein CIM lesen und bewerten, hilft Verkäufern dabei sicherzustellen, dass ihr Dokument für die jeweilige Zielgruppe optimiert ist.

Private-Equity-Investoren lesen zuerst die Managementzusammenfassung und den Finanzteil – sie erstellen bereits ein Finanzmodell, bevor sie das Dokument vollständig gelesen haben. Sie benötigen sofort das normalisierte EBITDA, die Kostenaufschlüsselung und die Umsatzentwicklung. Anschließend folgen die Abschnitte zu Regulierung und Technologie als Risikobewertung. Der Wachstumsteil kommt zuletzt – hier entwickeln sie ihre eigene Wachstumsstrategie.

Strategische Käufer lesen den Abschnitt zu den regulatorischen Bestimmungen frühzeitig – können sie diese Lizenz in ihrer bestehenden Unternehmensgruppe nutzen? Anschließend prüfen sie die Abschnitte zur Spielerdatenbank und zum Traffic, um festzustellen, ob der Kundenstamm ihr bestehendes Spielerportfolio ergänzt oder überschneidet. Der Finanzteil bestätigt die kommerzielle Größenordnung. Der Wachstumsteil wird anhand der eigenen strategischen Roadmap bewertet.

Einzelunternehmer und Family Offices lesen die Texte eher linear und widmen den Abschnitten zur Unternehmensgeschichte und zum Management mehr Zeit – sie prüfen, ob sie das Geschäft verstehen und es führen können. Sie lesen den Finanzteil zwar aufmerksam, sind aber oft weniger versiert in der Finanzmodellierung; die erläuternden Erklärungen, warum die Zahlen so aussehen, wie sie aussehen, sind für diese Käufergruppe wichtiger.

Häufig gestellte Fragen

F: Wie lang sollte ein iGaming CIM sein?

Für Transaktionen im mittelständischen iGaming-Bereich (Unternehmenswert 500.000 € – 10 Mio. €) ist ein CIM von 40–65 Seiten üblicherweise angemessen. Kürzere Dokumente bergen das Risiko, wichtige Informationen für ernsthafte Käufer auszulassen, was zu einem erhöhten Bedarf an Vorfragen und einer Verlangsamung des Prozesses führt. Längere Dokumente hingegen bergen die Gefahr, die Investitionsargumentation durch übermäßige operative Details zu verwässern, die besser in den Datenraum als in das CIM gehören. Es gilt, alle relevanten Informationen für die Investitionsentscheidung eines Käufers aufzunehmen und nichts, was in die Due-Diligence-Prüfung fällt.

F: Sollte ein CIM geprüfte Jahresabschlüsse enthalten?

Geprüfte Jahresabschlüsse sind bei Fusionen und Übernahmen im mittelständischen iGaming-Sektor nicht üblich, stärken aber das Vertrauen der Käufer erheblich. Liegen keine geprüften Jahresabschlüsse vor, sind gut strukturierte Managementberichte, die mit den Abrechnungen der Zahlungsdienstleister abgeglichen sind, der Mindeststandard. Unternehmenspräsentationen (CIMs), die Finanzinformationen ohne jegliche Belege – also rein narrative Leistungsbeschreibungen – präsentieren, werden von erfahrenen Käufern skeptisch betrachtet. Je unabhängiger die Finanzinformationen in der CIM überprüfbar sind, desto glaubwürdiger ist das Dokument.

F: Wer muss die Geheimhaltungsvereinbarung unterzeichnen, bevor er das CIM erhält?

Alle Empfänger der CIM (Certificate of Information Management) müssen einer Geheimhaltungsvereinbarung (NDA) unterliegen – dies gilt auch für Mitarbeiter institutioneller Käufer, bei denen die CIM intern weitergegeben werden kann. Bei Private-Equity-Fonds sollte die NDA den Fonds und dessen Schlüsselpersonal binden; bei strategischen Käufern sollte sie das Unternehmen und die berechtigten Mitarbeiter binden. Die NDA sollte den Zweck der Offenlegung (Bewertung einer potenziellen Akquisition) festlegen, die Verwendung der Informationen für andere Zwecke untersagen und die Rückgabe oder Vernichtung der CIM vorschreiben, falls keine Transaktion zustande kommt.

F: Wie viele Finanzdaten sollten im CIM und wie viele im Datenraum gespeichert werden?

Das CIM sollte zusammenfassende Finanzinformationen enthalten, die für die Erstellung eines vorläufigen Investitionsmodells ausreichen: monatliche Bruttogewinn-/Nettogewinn-/EBITDA-Daten für 24 Monate, eine dreijährige Gewinn- und Verlustrechnung sowie die Berechnung des normalisierten EBITDA. Der Datenraum sollte die zugehörigen Belege enthalten: vollständige Managementberichte, Abrechnungen von Zahlungsdienstleistern, Kontoauszüge und Steuererklärungen. Das Prinzip lautet: Das CIM liefert die Informationen; der Datenraum belegt sie.

F: Kann ein Verkäufer sein eigenes CIM ohne Berater erstellen?

Ein Verkäufer kann dies tun – doch der Qualitätsunterschied ist fast immer erheblich. Erfahrene M&A-Berater erstellen Käuferinformationsblätter (CIMs) mit dem Wissen, was spezifische Käufergruppen sehen möchten, wie Finanzinformationen überzeugend und nicht nur korrekt präsentiert werden sollten und wie sensible Themen (Regulierungshistorie, Umsatzschwankungen, Eigentümerabhängigkeit) so behandelt werden, dass die Bedenken der Käufer gemildert und nicht verstärkt werden. Verkäufer, die ihre CIMs selbst erstellen, erhalten in der Regel weniger qualifizierte Interessensbekundungen, mehr Vorfragen und niedrigere Erstangebote als diejenigen, die mit erfahrenen Beratern zusammenarbeiten. Bei Transaktionen mit einem Unternehmenswert von über 500.000 € amortisieren sich die Beratungskosten fast immer durch eine verbesserte Transaktionswirtschaftlichkeit.

F: Welche Informationen sollten NICHT in einem CIM enthalten sein?

Das CIM (Company Information Management) darf keine Informationen enthalten, die bei Offenlegung gegenüber Dritten, die das Unternehmen letztendlich nicht erwerben, rechtliche oder regulatorische Risiken bergen. Personenbezogene Daten bestimmter Spieler dürfen nicht im CIM erscheinen. Geschäftssensible Details zu spezifischen Partnervereinbarungen (einschließlich Provisionssätzen), deren Offenlegung gegenüber einem nicht am Geschäft beteiligten Dritten dem Unternehmen schaden würde, sollten zusammengefasst und nicht detailliert aufgeführt werden. Laufende Korrespondenz mit den Aufsichtsbehörden sollte zusammengefasst werden; die spezifischen Dokumente sind im Datenraum unter strengeren Geheimhaltungsbedingungen (NDA) aufzubewahren. Geschäftsgeheimnisse und Details zu geschützten Technologien, die es einem Wettbewerber ermöglichen würden, das Geschäft zu kopieren, sind sorgfältig zu behandeln.

F: Wie lange dauert die Vorbereitung eines iGaming CIM?

CasinosBroker erstellt ein iGaming-CIM innerhalb von 3–5 Wochen nach Erhalt der vollständigen Finanz- und Betriebsinformationen des Verkäufers. Die Dauer hängt maßgeblich von der Vollständigkeit und Struktur der Verkäuferinformationen ab: Verkäufer mit übersichtlichen Managementberichten, einer klaren Unternehmensstruktur und umfassenden Betriebsdaten verkürzen die Erstellungszeit erheblich. Verkäufer, die die Informationen erst während der CIM-Erstellung zusammentragen und strukturieren müssen, benötigen 2–4 Wochen mehr.

F: Sollte der CIM eine Bewertungserwartung enthalten?

Die Vorgehensweise variiert. Die Angabe einer expliziten Bewertungsspanne im CIM (Certificate of Improving) verankert die Erwartungen der Käufer und verhindert Zeitverschwendung mit Käufern, deren Preisvorstellungen grundlegend von denen des Verkäufers abweichen. Der Verzicht auf eine Bewertung ermöglicht es Käufern, sich eine eigene Meinung zu bilden und führt mitunter zu höheren Erstgeboten von Käufern mit einer spezifischen strategischen Begründung für die Akquisition. CasinosBroker gibt standardmäßig eine indikative Bewertungsspanne in der Managementzusammenfassung an – basierend auf aktuellen Marktvergleichsobjekten – und stellt gleichzeitig klar, dass der endgültige Preis der Due-Diligence-Prüfung und Verhandlung unterliegt. Dieser Ansatz zieht Käufer an, deren Erwartungen übereinstimmen, und reduziert das Risiko langwieriger Verhandlungen, die letztlich am Preis scheitern.

F: Was passiert, nachdem ein Käufer den CIM gelesen hat?

Ein Käufer, der das CIM geprüft hat und ernsthaftes Interesse zeigt, bittet in der Regel um ein Gespräch mit dem Management oder eine Präsentation, um Fragen zu stellen und sein Verständnis des Unternehmens zu vertiefen, bevor er ein unverbindliches Angebot abgibt. Dieses Gespräch findet üblicherweise innerhalb von ein bis zwei Wochen nach Erhalt des CIM statt. Im Anschluss an das Gespräch mit dem Management reichen interessierte Käufer ein unverbindliches Angebot oder eine Absichtserklärung (LOI). In einem von einem Berater gesteuerten Wettbewerbsverfahren prüft der Verkäufer mehrere unverbindliche Angebote und wählt einen oder mehrere Käufer aus, die unter Exklusivität in die formelle Due-Diligence-Phase eintreten.

F: Wie erstellt CasinosBroker ein CIM für ein Verkaufsmandat?

CasinosBroker erstellt das CIM als Kernleistung unseres Verkaufsmandats. Der Prozess beginnt mit einer strukturierten Informationssammlung, die den regulatorischen Status, die finanzielle Performance, das Geschäftsmodell und den strategischen Kontext des Unternehmens umfasst. Anschließend erstellen wir das CIM-Dokument – ​​in der Regel 40–70 Seiten – das alle in diesem Artikel beschriebenen Abschnitte sowie Finanzdiagramme und -tabellen, operative Übersichten und die Investitionsthese enthält. Der Entwurf wird vor der Fertigstellung mit dem Verkäufer abgestimmt. Das fertige CIM dient dann als Hauptdokument in unserem Käufervermittlungsprozess und wird qualifizierten Käufern unter Geheimhaltungsvereinbarung über unser eigenes Netzwerk zur Verfügung gestellt.