Pendapatan Diskresioner Penjual (SDE)

Pendapatan Diskresioner Penjual (SDE) merupakan ukuran penting dari kecakapan finansial suatu bisnis dan tetap menjadi tolok ukur utama untuk mengukur arus kas dalam bidang penilaian usaha kecil . SDE memberdayakan calon pembeli dengan cara yang cepat untuk menyandingkan dan menilai dua perusahaan dengan tepat untuk tujuan penilaian.

Rumus SDE meliputi:

1. Pendapatan bersih sebelum pajak: Ini merangkum laba akhir yang ditampilkan pada laporan laba dan rugi.
2. Kompensasi dialokasikan kepada pemilik, sambil memperhitungkan biaya yang diperlukan untuk menggantikan pemilik sekunder atau tersier.
3. Beban bunga.
4. Biaya penyusutan dan amortisasi.
5. Pengeluaran tambahan yang bersifat diskresi (misalnya, mobil, telepon seluler, makanan, hiburan, perjalanan, dan sejenisnya).
6. Akomodasi untuk pendapatan atau pengeluaran non-operasional yang luar biasa, serta peristiwa keuangan yang tidak dapat terulang kembali (seperti tuntutan hukum atau kerusakan akibat banjir).

Landasan sebagian besar penilaian bertumpu pada pengganda pendapatan, di mana SDE mengambil definisi utama pendapatan untuk perusahaan skala kecil. Setelah SDE dipastikan, nilainya ditentukan secara bijaksana dengan menerapkan pengali yang bersangkutan.

Hal ini merangkum esensi SDE, menawarkan gambaran singkat namun pasti mengenai signifikansinya. Wawasan lebih lanjut menunggu pemahaman komprehensif tentang dimensi SDE .

Ketentuan yang Relevan

1. Signifikansi SDE
2. Contoh Perhitungan: Pendapatan Diskresioner Penjual (SDE)
3. Memahami SDE: Perspektif Bisnis
4. Decoding SDE: Dalam Konteks Bisnis
5. Komputasi SDE Diungkapkan
6. Memasukkan Gaji Pemilik: Klarifikasi SDE

Tujuan SDE

Pembeli beralih ke SDE karena alasan utama: untuk mengukur dan membandingkan dua bisnis dengan cepat.

• SDE memberikan tolok ukur praktis , menawarkan perkiraan arus kas yang tersedia bagi pembeli potensial . Tujuan penghitungan SDE adalah untuk memungkinkan evaluasi apel-ke-apel secara langsung di seluruh bisnis. Perbandingan ini berlaku baik perusahaan-perusahaan tersebut berada dalam industri yang sama atau tidak.
• SDE berfungsi sebagai ukuran kasar arus kas bebas , memperkirakan kas yang tersedia untuk membayar utang, menutupi bunga, dan mendanai pengeluaran penting seperti peralatan baru (belanja modal atau Belanja Modal). Setelah menghitung SDE, pembeli mempelajari berbagai aspek lainnya, termasuk tingkat pertumbuhan perusahaan, margin kotor , distribusi pelanggan, dan berbagai variabel finansial dan non-finansial.
• Selama tahap awal mengevaluasi perusahaan untuk diakuisisi, SDE bertindak terutama sebagai ukuran pendapatan .
• SDE diterapkan dalam metode penilaian berbasis pendapatan dan berbasis pasar. Misalnya, ia berperan dalam menentukan nilai bisnis dengan menggunakan kelipatan dalam berbagai teknik penilaian berbasis pendapatan . Hal ini juga memfasilitasi perbandingan beberapa bisnis serupa yang baru saja dijual, sehingga memberikan dasar untuk menilai transaksi yang sebanding.

Menjelajahi Aspek Utama

• Mengungkap Popularitasnya: Terlepas dari Potensi Ketidakakuratan SDE, Mengapa SDE Berjaya sebagai Ukuran Arus Kas Pilihan untuk Penilaian Usaha Kecil
• Metrik Pendapatan yang Beragam: Sekilas tentang Alternatif yang Digunakan oleh Pembeli, Dampaknya terhadap Penilaian Bisnis , dan Anda
• Penilaian Strategis: Menavigasi Pilihan Antara SDE dan Metrik Alternatif untuk Nilai Sejati Bisnis Anda
• Komputasi Tepat: Menguasai Seni Menghitung SDE yang Disesuaikan dengan Bisnis Unik Anda
• Mengungkap Keunggulan SDE: Penilaian Mendalam tentang Manfaat dan Nuansa yang Mungkin Diabaikan SDE, Namun Pembeli Mempertimbangkannya
• Menghadapi Keterbatasan: Mengidentifikasi dan Menganalisis Kelemahan yang melekat pada SDE sebagai Ukuran Arus Kas yang Otentik
• Menentukan Alternatif: Selain SDE, Pelajari Berbagai Metrik yang Dimanfaatkan Pembeli untuk Penilaian yang Diinformasikan
• Mengungkap SDE dan Arus Kas: Mengklarifikasi Perbedaan dan Persimpangan untuk Menerangi Berbagai Aspek Evaluasi Keuangan
• Meningkatkan Nilai Bisnis: Penilaian Penting Terhadap Nilai Bisnis Anda

Contoh Penghitungan Pendapatan Diskresioner Penjual (SDE).

Misalnya:

Manfaat SDE

• Standar yang Dianut Secara Luas: SDE menjadi ukuran utama pendapatan yang dianut oleh pembeli, penjual, pialang bisnis , dan seluruh pemangku kepentingan yang terlibat dalam bidang usaha kecil.
• Kesederhanaan dalam Komputasi: Menghitung SDE sangat mudah, meminimalkan kemungkinan kesalahan dan dengan demikian meningkatkan efisiensi perbandingan.
• Penghapusan Variabel Strategis: SDE dengan cermat menghilangkan variabel yang tidak menimbulkan konsekuensi bagi pembeli pasca akuisisi, termasuk bunga dan pajak. Hal ini juga menghilangkan persamaan pengeluaran non-tunai (khususnya depresiasi & amortisasi). Hal ini memberdayakan pembeli untuk mengukur biaya-biaya ini secara individual dan kemudian menguranginya dari arus kas sesuai dengan waktu pengeluaran aktual mereka, dan bukan pengurangan berdasarkan pajak.
• Wawasan Komparatif yang Disederhanakan: Mengingat perhitungannya yang mudah dipahami dan ada di mana-mana, SDE dengan mudah dapat melakukan tolok ukur pendapatan suatu bisnis terhadap rekan-rekannya. Kemudahan perbandingan ini sejalan dengan penggunaan transaksi analog untuk memastikan penilaian bisnis .

Kelemahan SDE

SDE sebagai Prinsip Panduan: SDE beroperasi sebagai prinsip panduan yang jelas. Penting untuk mengantisipasi calon pembeli yang akan melakukan analisis mendalam terhadap keuangan Anda . Penting untuk menyadari bahwa SDE bukanlah solusi ajaib—mencapai SDE yang tinggi tidak berarti bisnis Anda memiliki prospek akuisisi yang menarik.

Keterbatasan SDE pada Penilaian Arus Kas Aktual: Penting untuk diketahui bahwa SDE, meskipun berharga, tidak memberikan gambaran lengkap tentang arus kas pasca-akuisisi pembeli. Hal ini disebabkan oleh beberapa faktor:

• Pertimbangan Penyusutan: Dimasukkannya penyusutan, terutama dalam skenario dengan belanja modal yang besar, dapat meningkatkan pendapatan dan menciptakan persepsi yang menyesatkan. Hal ini terutama relevan untuk bisnis dengan aset tetap (yang dapat disusutkan) dalam jumlah besar.
• Wawasan Amortisasi: Situasi serupa juga berlaku pada amortisasi, meskipun kurang umum di kalangan usaha kecil . Misalnya, perusahaan dengan kekayaan intelektual yang dapat diamortisasi dalam jumlah besar, seperti perusahaan farmasi, menghadapi masalah ini.
• Modal Kerja yang Tidak Diperhitungkan: SDE mengabaikan perlunya memenuhi kebutuhan modal kerja, dan gagal mempertimbangkan potensi suntikan dana yang mungkin dibutuhkan oleh pembeli, khususnya dalam kasus perusahaan dengan pertumbuhan tinggi.
• Dampak Pajak Dihilangkan: SDE tidak mencakup pengaruh pajak penghasilan terhadap penilaian secara keseluruhan.

Cara Meningkatkan Nilai Bisnis Anda

Memprioritaskan Peningkatan SDE: Saat Anda mempertimbangkan berbagai faktor, menyalurkan perhatian yang signifikan untuk meningkatkan SDE Anda terbukti sangat penting. Setiap peningkatan bertahap dalam SDE mempunyai dampak langsung pada penilaian bisnis Anda, yang diperbesar dengan kelipatannya masing-masing.

• Misalnya, bayangkan sebuah skenario di mana bisnis Anda diproyeksikan bernilai kelipatan 3,0. Meningkatkan SDE Anda sebesar $100.000 per tahun berarti peningkatan besar dalam nilai bisnis Anda—tepatnya $400.000 ($100.000 dikalikan dengan kelipatan 4.0 menghasilkan $400.000). Fokus Anda dalam memperkuat SDE akan menghasilkan manfaat yang sama melalui proses penilaian.

Augmentasi SDE Strategis: Meningkatkan SDE Anda bergantung pada dua cara mendasar:

1. Perkuat Penjualan:

• Meningkatkan penjualan bergantung pada pendekatan langsung: pertimbangkan untuk menaikkan harga, mengingat 100% kenaikan harga secara langsung berkontribusi pada keuntungan Anda. Misalnya, jika pendapatan tahunan Anda saat ini mencapai $2 juta dan Anda memberlakukan kenaikan harga sebesar 5%, SDE Anda akan mengalami lonjakan tahunan sebesar $100.000 ($2 juta x 5% = $100.000). Jika SDE Anda saat ini bernilai $400.000, manuver ini akan menaikkannya sebesar 25%, beralih dari $400.000 menjadi $500.000. Secara efektif, kenaikan harga sebesar 5% saja akan menghasilkan kenaikan SDE sebesar 25%.
• Meningkatkan penjualan juga dapat berasal dari diversifikasi—memperkenalkan produk atau layanan baru atau meningkatkan penjualan penawaran Anda saat ini. penjualan jangka pendek . Pembeli yang cerdik biasanya enggan mempertimbangkan kampanye pemasaran atau peluncuran produk yang memberikan hasil di bawah standar saat mengukur SDE. Pilihlah pendekatan yang bijaksana, seperti memperkuat pemasaran dengan hasil yang terukur, dan menghindari strategi berisiko tinggi yang berpotensi menguras arus kas dan membatasi SDE.

2. Merampingkan Pengeluaran:

Menjinakkan pengeluaran sering kali memberikan jalan yang lebih mulus daripada peningkatan pendapatan. Hal ini memberikan pengaruh langsung dan nyata terhadap SDE dan juga memiliki risiko yang lebih kecil dibandingkan ekspansi pendapatan yang agresif. Namun tetap ada peringatan—pertahankan pengeluaran yang dianggap menguntungkan oleh pembeli, seperti premi asuransi standar dan tingkat inventaris yang wajar.

Cara lain untuk meningkatkan nilai bisnis adalah dengan mengkatalisasi laju pertumbuhan, dengan mengalihkan fokus penilaian dari “SDE tahun berjalan” ke “ proyeksi SDE .” Meskipun penilaian standar bergantung pada SDE 12 bulan terakhir (tertinggal dua belas bulan, atau TTM), pertumbuhan yang konsisten dan kuat berpotensi mendorong negosiasi yang melibatkan estimasi SDE berdasarkan proyeksi. Hal ini menggarisbawahi potensi untuk memanfaatkan pertumbuhan sebagai pendorong penting dalam membentuk penilaian bisnis .

FAQ Tentang Penghasilan Diskresi Penjual (SDE)

Menjelajahi Metrik yang Sebanding

Beberapa metrik yang mirip dengan SDE ada di lanskap keuangan:

• LTM SDE : Mengacu pada SDE Dua Belas Bulan Terakhir (LTM).
• TTM SDE: Mewakili SDE Dua Belas Bulan Tertinggal (TTM).
• EBITDA: Singkatan dari Pendapatan Sebelum Bunga, Pajak, Depresiasi, dan Amortisasi.
• EBIT: Menunjukkan Pendapatan Sebelum Bunga dan Pajak, juga dikenal sebagai “ Laba Operasional .” EBITDA dihitung dengan menjumlahkan Laba Operasional + Depresiasi + Amortisasi. Namun, metode ini kurang dapat diterapkan pada sebagian besar perusahaan kecil hingga menengah.

Memilih Tahun Penilaian SDE yang Tepat

Landasan penilaian biasanya bertumpu pada SDE dari setahun penuh terakhir atau Trailing Twelve Month (TTM). Untuk kasus tertentu, rata-rata tertimbang dapat digunakan, terutama ketika hasil tahunan berfluktuasi, dan siklus bisnis menunjukkan pola yang diperpanjang.

Diproyeksikan pada tahun ini SDE juga dapat berperan jika pertumbuhan dapat diperkirakan dan konsisten. Sebagian pembeli mungkin mempertimbangkan rata-rata SDE tiga tahun terakhir, sebuah pendekatan yang mungkin memengaruhi penilaian ketika bisnis mengalami pertumbuhan yang stabil.

Perbedaan SDE vs. Arus Kas

SDE dan arus kas berbeda secara signifikan pada intinya. Arus kas disimpulkan dari “ laporan arus kas ” atau “ laporan arus kas”. ”

Sayangnya, banyak usaha kecil yang mengabaikan pembuatan laporan arus kas atau tidak memiliki kemampuan untuk menafsirkannya. Istilah “arus kas” digunakan secara luas, sehingga memerlukan definisi yang jelas setiap kali digunakan dalam konteks diskusi.

Kesimpulan

Selain SDE, banyak metrik yang berkontribusi terhadap penilaian usaha kecil . Calon pembeli dengan cermat menilai serangkaian faktor untuk menentukan perusahaan .

Faktor-faktor ini mencakup distribusi pelanggan, lintasan pertumbuhan, pengenalan merek, struktur operasional, efisiensi, margin keuntungan , kebutuhan modal kerja, aliran pendapatan berulang, dan aksesibilitas terhadap pendanaan, dan berbagai pertimbangan lainnya.