Amaya Gaming achiziționează PokerStars și Full Tilt – Analiza tranzacțiilor

Prezentare generală a tranzacției

În iulie 2014, Amaya Gaming — o companie de tehnologie pentru jocuri de noroc relativ mică, cu sediul în Montreal — a finalizat cea mai îndrăzneață achiziție din istoria jocurilor de noroc online, plătind 4,9 miliarde de dolari pentru Rational Group, compania-mamă a PokerStars și Full Tilt Poker. La acea vreme, PokerStars era de departe cea mai mare platformă de poker online din lume, procesând mai multe mâini de poker pe bani reali pe zi decât toate celelalte site-uri de poker la un loc. Amaya a finanțat achiziția printr-o combinație de datorii și capitaluri proprii — utilizând un grad de îndatorare semnificativ față de dimensiunea sa existentă pentru a încheia o tranzacție care era de multe ori mai mare decât ea însăși.

De ce această înțelegere a fost fără precedent

Achiziția a fost fără precedent din trei motive. În primul rând, disparitatea de scară: Amaya era o mică companie de tehnologie de jocuri B2B care achiziționa active în valoare mult mai mare decât propria capitalizare de piață. În al doilea rând, contextul reputațional: PokerStars fusese efectiv interzisă de pe piața americană în urma acțiunii Departamentului de Justiție de Black Friday (aprilie 2011), iar fondatorii companiei se confruntau cu probleme juridice americane nerezolvate care complicau vânzarea. În al treilea rând, implicația strategică: Amaya achiziționa nu doar o afacere, ci o cale de revenire la reglementările americane - un pariu că pokerul online va fi în cele din urmă legalizat din nou, stat cu stat, în America.

Teza reintrării în SUA

Teza de reglementare din SUA s-a dovedit a fi premonitorie, dar mai lentă decât se anticipase. PokerStars a fost lansat în cele din urmă în New Jersey în 2016 sub marca Stars Group, în urma rebrandingului Amaya. Platforma s-a extins ulterior în Pennsylvania și Michigan. Deși piața americană de poker nu a revenit niciodată la amploarea erei de dinainte de Black Friday, prezența Stars Group în SUA - și credibilitatea care venea odată cu operarea licențelor reglementate din SUA - a fost o componentă esențială a valorii pe care Flutter Entertainment a dobândit-o în cele din urmă prin fuziunea sa din 2020 cu The Stars Group.

Transformarea Grupului de Stele

În urma achiziției PokerStars, Amaya și-a schimbat numele în The Stars Group (TSG) în 2017 și a urmărit o strategie agresivă de diversificare - adăugând cazinouri, pariuri sportive și produse fantasy zilnice pentru a reduce dependența de poker. TSG a achiziționat BetEasy în Australia și Sky Betting and Gaming în Marea Britanie (4,7 miliarde de dolari, 2018) înainte de a fuziona cu Flutter Entertainment într-o tranzacție de peste 10 miliarde de lire sterline în 2020. Întregul lanț valoric datează de la pariul făcut de Amaya pe PokerStars în 2014.

Fapte cheie

• Cota de piață PokerStars la achiziție: ~70% din traficul global de poker online
• Full Tilt Poker: inclus ca parte a achiziției Rational Group
• Capitalizarea de piață a Amaya la momentul tranzacției: aproximativ 500 de milioane de dolari canadieni — o fracțiune din valoarea tranzacției
• Finanțare tranzacție: în principal datorii cu efect de levier plus majorare de capital
• 2017: Amaya a fost redenumită The Stars Group
• 2020: TSG a fuzionat cu Flutter Entertainment într-o tranzacție de peste 10 miliarde de lire sterline

Semnal de piață

Această tranzacție a demonstrat că achizițiile îndrăznețe, bazate pe efect de levier, sunt posibile în domeniul jocurilor de noroc online atunci când activul țintă are o cotă de piață justificabilă, o poziție de reglementare recuperabilă și o teză clară de reintrare pe termen lung pe o piață mare. De asemenea, a semnalat că pokerul, în ciuda declinului post-Black Friday, și-a menținut un capital de marcă enorm, care a justificat un preț de achiziție premium din partea operatorilor cu ambiții pe piața americană.

← Înapoi la baza de date iGaming M&A | Răsfoiți afacerile iGaming de vânzare | Obțineți o evaluare iGaming gratuită