Recomandări cheie
- SDE (Câștiguri discreționare ale vânzătorului) este ideal pentru evaluarea afacerilor administrate de proprietar în care salariul și avantajele proprietarului fac parte din calcul.
- EBITDA (Câștiguri înainte de dobândă, impozite, amortizare și amortizare) este mai potrivit pentru întreprinderile mai mari și mijlocii, unde compensația proprietarului este exclusă.
- Principala diferență : SDE include compensația și avantajele proprietarului, în timp ce EBITDA nu, permițând fiecărei valori să satisfacă nevoile diferite ale cumpărătorului.
- Așteptările cumpărătorilor : Cumpărătorii care caută investiții pasive sau companii mai mari preferă adesea EBITDA, în timp ce cumpărătorii individuali se uită la SDE.
- Alegerea valorii potrivite îmbunătățește transparența evaluării și ajută la atragerea tipului potrivit de cumpărător.
Ce sunt SDE și EBITDA în evaluarea afacerilor?
SDE și EBITDA sunt ambele valori ale fluxului de numerar utilizate pentru a evalua afacerile, în special în timpul vânzărilor. Acești termeni îi ajută pe potențialii cumpărători să înțeleagă sănătatea financiară a unei afaceri, analizând fluxul de numerar, dar servesc diferite nevoi:
- SDE ( Câștiguri discreționare ale vânzătorului ) este preferată pentru întreprinderile mai mici, administrate de proprietar, în care compensația și avantajele personale ale proprietarului sunt semnificative.
- EBITDA (Câștiguri înainte de dobândă, impozite, amortizare și amortizare) este mai potrivit pentru companiile mijlocii și mai mari în care proprietarul nu este direct implicat în gestionarea zilnică.
Cunoscând acești termeni, proprietarii și cumpărătorii pot evalua o afacere pe baza fluxului său de numerar într-un mod care se potrivește stilului lor operațional.
De ce să folosiți SDE pentru întreprinderile mici?
SDE , sau Seller's Discretionary Earnings , este conceput pentru întreprinderile mici în care proprietarul gestionează activ operațiunile de zi cu zi. financiare personale ale proprietarului , care pot afecta în mod semnificativ fluxul de numerar.
De ce este importantă SDE pentru evaluarea întreprinderilor mici
În întreprinderile mici, distincția între profit și compensarea proprietarului este adesea o provocare. Iată de ce:
- Compensarea proprietarului : de afaceri mici nu pot primi un salariu stabilit. În schimb, ei pot lua o remiză a proprietarului sau pot combina avantajele personale cu cheltuielile de afaceri.
- Venituri combinate : Deoarece cheltuielile proprietarului se îmbină adesea cu costurile afacerii, SDE reflectă veniturile totale pe care un proprietar se poate aștepta să le primească, oferind o evaluare mai precisă pentru potențialii cumpărători.
Exemplu: un proprietar poate primi un salariu anual de 75.000 USD, deși media din industrie pentru roluri similare este de 150.000 USD. SDE ar ajusta această discrepanță, prezentând un câștig realist pentru noul proprietar.
Calcularea SDE: pas cu pas
Calcularea SDE implică ajustarea venitului net al afacerii prin adăugarea înapoi a cheltuielilor specifice și a beneficiilor proprietarilor. Iată o defalcare:
| Ajustare | Inclus în SDE |
|---|---|
| Interes (I) | Da |
| Taxe (T) | Da |
| Amortizare și amortizare (DA) | Da |
| Venituri și cheltuieli nerecurente | Da |
| Despăgubirea proprietarului | Da |
Pași de calcul SDE:
- Începeți cu venitul net : începeți cu venitul net raportat al companiei.
- Adăugați dobândă, taxe, amortizare și amortizare : acestea reflectă costurile neoperaționale.
- Includeți cheltuieli nerecurente și neoperaționale : ajustați pentru cheltuieli unice sau fără legătură.
- Adăugați înapoi compensația proprietarului : asigurați-vă că este luat în considerare beneficiul complet al proprietarului.
Acest calcul cuprinzător oferă potențialilor cumpărători o imagine clară asupra veniturilor totale disponibile pentru companiile administrate de proprietar.
Când să utilizați EBITDA?
EBITDA este cel mai frecvent utilizat pentru evaluarea întreprinderilor mijlocii, de obicei cele cu câștiguri de peste 1 milion USD. În aceste cazuri, cumpărătorii presupun că vor trebui să angajeze pe cineva care să gestioneze compania, ceea ce face esențială excluderea compensației specifice proprietarului din fluxul de numerar.
Motive cheie pentru utilizarea EBITDA:
- Comparație obiectivă : prin eliminarea cheltuielilor personale și a compensației proprietarului, EBITDA permite comparații între companii de dimensiuni similare.
- Perspectiva cumpărătorilor : cumpărătorii de afaceri mai mari, cum ar fi de capital privat , se concentrează pe EBITDA, deoarece reprezintă ceea ce este disponibil după angajarea unui management profesionist.
Exemplu : un cumpărător de capital privat care evaluează o companie mijlocie ar putea analiza EBITDA, presupunând că va aloca fonduri pentru a angaja un manager și va baza evaluările pe câștigurile disponibile, excluzând compensarea proprietarului.
Citiți mai multe despre strategiile de evaluare pe CasinosBroker.
Ghid pas cu pas pentru calcularea EBITDA
Pentru a calcula EBITDA , utilizați următoarele ajustări, dar excludeți compensația proprietarului:
| Ajustare | Inclus în EBITDA |
|---|---|
| Interes (I) | Da |
| Taxe (T) | Da |
| Amortizare și amortizare (DA) | Da |
| Venituri și cheltuieli nerecurente | Nu |
| Venituri si cheltuieli neexploatare | Nu |
Etapele calculului EBITDA:
- Începeți cu venitul net : începeți cu venitul net al afacerii, excluzând cheltuielile personale ale proprietarului.
- Adăugați dobândă, impozite, amortizare și amortizare : acest pas asigură că aceste costuri indirecte sunt luate în considerare.
- Excludeți compensația proprietarului : asigurați-vă că cifra finală reflectă un scenariu de afaceri gestionat independent.
Această abordare simplă face ca EBITDA să fie util pentru companiile mijlocii și pentru cumpărătorii instituționali .
SDE vs. EBITDA: înțelegerea perspectivei cumpărătorului
Când vine vorba de preferințele cumpărătorilor, SDE și EBITDA se adresează diferitelor profiluri de cumpărător. Iată cum:
| Metric | Cel mai bun pentru | Compensația proprietarului este inclusă? |
|---|---|---|
| SDE | Întreprinderi mici, conduse de proprietar | Da |
| EBITDA | Întreprinderi mijlocii | Nu |
De ce multiplii EBITDA sunt mai mari
Multiplii EBITDA tind să fie mai mari decât multiplii SDE, deoarece companiile care nu sunt dependente de proprietar sunt adesea evaluate mai mult de investitori. Această evaluare mai mare reflectă nivelul mai scăzut de implicare directă a proprietarului, făcând afacerea mai atractivă pentru cei care caută investiții pasive.
Impactul asupra valorii afacerii
Pentru o companie care ar putea fi evaluată cu oricare dintre valorile, merită remarcat faptul că evaluările bazate pe EBITDA atrag adesea cumpărători cu valoare mai mare datorită potențialului pasiv de investiții.
Când SDE și EBITDA produc valori similare
În anumite cazuri, ambele metode pot da evaluări similare. Acest lucru se întâmplă adesea atunci când EBITDA ajustat reflectă SDE după ajustarea pentru salariul și avantajele proprietarului.
| Metric | Calcul | Valoarea totală |
|---|---|---|
| SDE | 1.000.000 USD SDE x 3.0 multiplu | $3,000,000 |
| EBITDA | 750.000 USD EBITDA x 4,0 multiplu | $3,000,000 |
În acest exemplu, ambele metode conduc la o valoare comercială identică, ceea ce înseamnă că valoarea aleasă nu va afecta semnificativ prețul final de vânzare .
Diferențele cheie în aplicație
SDE este ideală pentru întreprinderile mai mici în care proprietarul joacă un rol semnificativ, în timp ce EBITDA este preferat pentru afacerile cu personal de conducere sau niveluri de venituri mai mari. Alegerea valorii potrivite asigură că afacerea dvs. atrage tipul potrivit de cumpărător și este evaluată cu acuratețe.
Aflați mai multe despre procesul de vânzare pe CasinosBroker.
Sfaturi practice pentru alegerea SDE sau EBITDA
- Afaceri gestionate de proprietar? Utilizați SDE pentru afaceri în care proprietarul este implicat activ.
- Căutați cumpărători instituționali? Mergeți cu EBITDA , mai ales dacă anticipați cumpărători corporativi sau investitori pasivi .
- Utilizare mixtă? Când aveți îndoieli, calculați ambele și vedeți care metrică reprezintă cel mai bine realitatea operațională a afacerii.
Când ar trebui să luați în considerare EBITDA ajustat?
EBITDA ajustat duce EBITDA un pas mai departe, incluzând ajustări suplimentare, cum ar fi venituri nerecurente și avantaje pentru proprietar. Este util pentru companiile cu venituri fluctuante, permițând o abordare mai normalizată a evaluării.
Exemplu de scenariu SDE vs. EBITDA în evaluare
Să ne uităm la un scenariu în care calculele SDE și EBITDA diferă. Să presupunem că o afacere are un SDE de 1.000.000 USD și un EBITDA ajustat de 750.000 USD. După aplicarea multiplilor relevanți, ambele valori devin similare, deși reflectă aspecte diferite ale fluxului de numerar.
| Metric | Câștigurile de bază | Multiplu | Valoarea rezultată |
|---|---|---|---|
| SDE | $1,000,000 | 3.0 | $3,000,000 |
| EBITDA | $750,000 | 4.0 | $3,000,000 |
Întrebări comune
Care este principala diferență între SDE și EBITDA?
Principala diferență este că SDE include compensația și avantajele proprietarului , ceea ce îl face ideal pentru întreprinderile mici, operate de proprietar. În schimb, EBITDA exclude aceste ajustări pentru o comparație mai clară între companiile mai mari.
Când ar trebui să folosesc SDE peste EBITDA?
Utilizați SDE pentru întreprinderile mici în care proprietarul este implicat activ și afacerea este strâns legată de cheltuielile personale. Companiile mai mari, conduse de manageri, EBITDA pentru o mai bună transparență a cumpărătorilor.
Cum știu ce multiplu să aplic?
Multiplii depind de tipul de cumpărător. Cumpărătorii instituționali și firmele de capital privat folosesc adesea EBITDA , în timp ce cumpărătorii individuali sau brokerii de afaceri pot lua în considerare SDE .
Pentru informații suplimentare, consultați CasinosBroker sau vizitați secțiunea Întrebări frecvente despre vânzările de afaceri .