888 Holdings získava William Hill International – analýza transakcie

Prehľad ponuky

Spoločnosť 888 Holdings dokončila akvizíciu medzinárodného (mimoamerického) podnikania spoločnosti William Hill od spoločnosti Caesars Entertainment 1. júla 2022 v rámci transakcie v hodnote 1,95 – 2,05 miliardy libier – čo predstavuje zníženie o 250 miliónov libier oproti pôvodnej cene 2,2 miliardy libier dohodnutej pri oznámení transakcie v septembri 2021. Zníženie ceny odrážalo zmeny v obchodnej výkonnosti a trhových podmienkach medzi oznámením a dokončením. Dohoda vytvorila jednu z piatich najväčších svetových online stávkových a herných skupín, ktorá spojila technologické a digitálne možnosti spoločnosti 888 s ikonickou značkou William Hill, maloobchodným portfóliom 1 414 stávkových kancelárií v Spojenom kráľovstve a vybudovala online prítomnosť pod značkou Mr Green na európskych trhoch.

Prečo bola táto dohoda štrukturálne nezvyčajná

Táto transakcia bola druhým krokom v dvojdielnom procese, ktorý sa začal, keď Caesars Entertainment v apríli 2021 získala celú spoločnosť William Hill za 3,7 miliardy dolárov. Caesars chcel iba americký biznis so športovými stávkami spoločnosti William Hill – konkrétne maloobchodné vzťahy so stávkovými kanceláriami a technológie, ktoré by spoločnosti Caesars pomohli konkurovať na rýchlo rastúcom americkom trhu. Medzinárodný biznis bol vždy určený na predaj a spoločnosť 888 sa stala kupujúcim pre operáciu mimo USA, ktorá zahŕňala Spojené kráľovstvo, Európu a zvyšok sveta.

Dohoda si vyžadovala, aby spoločnosť 888 získala približne 500 miliónov libier v novom kapitáli – toto navýšenie kapitálu predstavovalo výrazné zníženie hodnoty pre existujúcich akcionárov a signalizovalo transformačný charakter transakcie pre dovtedy výrazne menšieho prevádzkovateľa, ktorý pôsobil výlučne online.

Výzvy týkajúce sa rebrandovania a integrácie Evoke

Spojená skupina 888/William Hill sa v roku 2023 premenovala na Evoke plc, ale integrácia sa ukázala byť náročnejšia, ako sa očakávalo. Podnik niesol z akvizície značný dlh a čelil nepriaznivým vplyvom regulačných zmien v Spojenom kráľovstve – najmä v súvislosti s požiadavkami na bezpečnejšie hazardné hry a revíziou zákona o hazardných hrách z roku 2023 – ktoré znížili marže v maloobchodnej oblasti William Hill. Vedenie spoločnosti Evoke vynaložilo v rokoch 2023 – 2024 značné úsilie o reštrukturalizáciu vrátane strategického preskúmania portfólia maloobchodných stávkových kancelárií.

Kľúčové fakty

• Viacnásobný zisk z transakcie: približne 7,5x normalizovaný zisk EBITDA (pred synergiou), 5,7x po synergii
• Odložená protihodnota splatná v roku 2024 až do výšky 100 miliónov GBP na základe upraveného EBITDA rozšírenej skupiny
• Navýšenie vlastného kapitálu 888: približne 500 miliónov libier nových akcií vydaných na financovanie akvizície
• William Hill získala 1 414 stávkových kancelárií v Spojenom kráľovstve
• Medzi ďalšie značky patria: Mr Green, SI Sportsbook (medzinárodná), William Hill Online
• 2023: Spojená skupina premenovaná na Evoke plc
• Generálny riaditeľ po ukončení pôsobenia: Itai Pazner (888), nahradil ho Per Widerstrom (Evoke, 2023)

Trhový signál

Táto dohoda ilustruje zložitosť akvizícií s vyčlenením v regulovanom hazardnom hraní – kde predávajúci chce aktíva jednej jurisdikcie a musí sa zbaviť zvyšku. Taktiež demonštruje integračné riziko spojené so spojením digitálne natívneho prevádzkovateľa (888) s multikanálovou maloobchodnou sieťou (William Hill), najmä keď regulačné nepriaznivé vplyvy ovplyvnia nadobudnutý podnik krátko po dokončení. Pre stredne veľkých kupujúcich v oblasti iGamingu slúži dlhové zaťaženie a následná reštrukturalizácia spoločnosti Evoke ako varovná prípadová štúdia v oblasti riadenia akvizičného leverageu.

← Späť do databázy fúzií a akvizícií iGaming | Prehliadajte kasína s licenciou UKGC na predaj | Bezplatné ohodnotenie podniku iGaming