Financovanie akvizície malých podnikov

Úvod

Ako si väčšina kupujúcich zabezpečuje financovanie svojich obchodných akvizícií?

Aká je typická počiatočná hotovostná investícia od kupujúcich do obchodného nákupu?

Je financovanie predajcu bežnou praxou? A ak áno, aké sú obvyklé podmienky?

Ako prevládajú bankové úvery pri akvizíciách podnikov?

Je väčšina bankových úverov kategorizovaná ako pôžičky Small Business Administration (SBA)?

Môžu kupujúci využiť svoje dôchodkové fondy na financovanie kúpy podniku?

Aké sú typické štruktúry pre tieto transakcie?

Pridajte sa k nám, keď demýtizujeme hlavné spôsoby, prostredníctvom ktorých kupujúci financujú svoje akvizície malých podnikov. Medzi tieto štyri hlavné zdroje financovania patria:

• Osobný majetok kupujúceho
• Financovanie predajcu
• Financovanie banky alebo Small Business Administration (SBA).
• 401(k) prevrátenia

V nasledujúcom článku sa budeme podrobnejšie venovať jednotlivým zdrojom financovania a preskúmame ich výhody a nevýhody. Okrem toho objasníme, ako možno tieto rôzne spôsoby financovania kombinovať, aby sa vytvorili spoločné štruktúry transakcií.

Poznámka: Tento článok je prispôsobený podnikom v hodnote 5 miliónov USD alebo menej. Väčšie transakcie často zahŕňajú alternatívne zdroje financovania akvizícií.

Osobný majetok kupujúceho

Osobný kapitál kupujúceho hrá kľúčovú úlohu pri akvizíciách malých a stredných podnikov. Kupujúci zvyčajne prispievajú kdekoľvek od 10 % do 100 % požadovaného kapitálu zo svojich vlastných prostriedkov. V oblasti akvizícií malých podnikov sa väčšina kupujúcich prikláňa skôr k zhodnoteniu svojej počiatočnej investície ako k nákupu v hotovosti.

Financovanie predajcu

Jedným z najjednoduchších spôsobov, ako financovať nákup malého podniku, je prostredníctvom „poznámky predajcu“. Financovanie predávajúcim ponúka väčšiu flexibilitu a často výhodnejšie podmienky pre kupujúcich v porovnaní s tradičným bankovým financovaním.

Táto možnosť je tiež rýchlejšia na zabezpečenie a vyžaduje menej papierovania ako pri riešení externých zdrojov financovania, čo je obzvlášť príťažlivé, keď financovanie malých podnikov (SBA) neprichádza do úvahy.

Ako funguje financovanie predajcu? Povedzme, že cena podniku je 5 000 000 USD a predajca ponúka 50 % financovanie. V tomto prípade kupujúci poskytne 2 500 000 USD ako zálohu a zaplatí zostávajúcu sumu až do úplného splatenia zmenky. Je pozoruhodné, že takmer 85 % transakcií malých podnikov zahŕňa nejakú formu financovania predajcu.

Predajcovia zvyčajne ponúkajú podmienky financovania v rozmedzí od troch do siedmich rokov s úrokovými sadzbami od 5 % do 8 % .

Výhody:

• Vyžaduje menej papierovania
• Flexibilnejšie požiadavky vrátane skúseností a kreditu
• Nižšie náklady na zatváranie
• Rýchlejší proces zatvárania
• Motivuje predávajúceho, aby zabezpečil úspech kupujúceho

Nevýhody:

• Kratšia doba amortizácie (zvyčajne tri až sedem rokov)
• Vyžaduje vyššiu zálohu, často aspoň 50%
• Nie všetci predajcovia sú otvorení poskytovaniu financovania predajcov

Bankové alebo SBA financovanie

Takmer 95 % bankových úverov použitých na získanie malých podnikov patrí do kategórie úverov Small Business Administration (SBA). Je dôležité objasniť, že SBA priamo nepožičiava peniaze podnikom.

Namiesto toho SBA funguje prostredníctvom svojho úverového programu 7(a), ktorý pomáha malým podnikom získať úver tým, že ručí za úvery poskytnuté bankami v prípade nesplácania dlžníka. Táto záruka znižuje riziko pre banky a povzbudzuje ich k poskytovaniu úverov malým podnikom. V dôsledku toho financovanie SBA často ponúka kupujúcim výhodnejšie úverové podmienky a úrokové sadzby, čím sa znižuje nutnosť, aby predávajúci mal pri sebe zmenku.

Pre kupujúcich sa to premieta do nižšej počiatočnej zálohy, zníženej dlhovej služby a vyššieho čistého príjmu . Vzhľadom na vládou podporovaný charakter tohto programu existujú dobre definované usmernenia, ktoré musia banky dodržiavať pri ponúkaní úverov SBA. So zabezpečením pôžičky 7(a) je zvyčajne spojený nominálny poplatok, ktorý prispieva k udržaniu programu.

Financovanie SBA možno kombinovať aj s inými formami financovania, ako je financovanie predajcom a 401(k) rollovery.

Výhody:

• Nižšia počiatočná akontácia, zvyčajne v rozsahu od 10 % do 20 % v hotovosti
• Dlhšia doba amortizácie, zvyčajne 10 rokov
• Nižšie mesačné splátky vďaka predĺženej amortizácii
• Možná kombinácia s inými možnosťami financovania, ako je financovanie predajcom a 401(k) rollovery
• Predajcovia dostávajú hotovosť pri uzatváraní, čo potenciálne zvyšuje pákový efekt pri vyjednávaní

Nevýhody:

• Rozsiahlejšie papierovanie
• Prísne požiadavky a súlad so špecifickými usmerneniami
• Typicky variabilné úrokové sadzby
• Vyššie náklady na uzavretie, zvyčajne 3,5 % až 4 % (regulované SBA)
• Dlhší časový rámec spracovania
• Mnohé pôžičky SBA si vyžadujú obchodné ocenenie
• Nižšia úspešnosť získania financovania SBA v porovnaní s financovaním predávajúcim

401(k) Prevrátenia

Kupujúci majú tiež možnosť úplne obísť zabezpečenie pôžičky pre malé podniky čerpaním svojich dôchodkových fondov na financovanie novej obchodnej akvizície. Ešte výhodnejšie je, že nákup akcií spoločnosti týmto spôsobom sa kvalifikuje ako investícia do vlastného podnikania, čím sa vyhne potrebe zdaniteľnej distribúcie. Vďaka strategickým finančným opatreniam sme úspešne sprostredkovali miliónové transakcie s hotovosťou len 20 000 USD vopred.

Kvalifikácia:

Hoci sa uplatňujú rôzne kvalifikácie, dôchodkové plány by mali byť ľahko dostupné a mali by sa dať preniesť do iného plánu.

Tresty:

Pri správnom vykonaní neexistujú žiadne sankcie spojené s použitím 401(k) alebo IRA na financovanie obchodného nákupu.

Výhody:

• Predávajúci dostane hotovosť pri uzavretí, čím sa posilní vyjednávacia pozícia kupujúceho
• Podnik spláca dlh z prevádzkových príjmov
• Úroky z dlhu sú daňovo uznateľné
• Vysoká miera úspešnosti pri zabezpečovaní financovania, zvýšenie efektivity vyjednávania

Nevýhody:

• Predĺžený časový rámec
• Potenciálna potreba ročného hodnotenia
• Možné priebežné poplatky za údržbu

Spoločné štruktúry transakcií

Tu sú bežné štruktúry transakcií kategorizované do troch hlavných typov: všetky hotovostné, predajné financovanie a bankové (SBA) financovanie. Okrem toho sa prevrátenie 401 (k) považuje za hotovosť a je súčasťou osobného majetku kupujúceho.

Všetka hotovosť:

• 100% hotovosť

Financovanie predajcu:

• 50% platba v hotovosti, 50% financovanie predajcom

Bankové alebo SBA financovanie:

• 20% akontácia v hotovosti, 80% financovanie SBA

Hybrid:

• 10% platba v hotovosti, 10% poznámka predajcu, 80% financovanie SBA

Odporúčame zhodnotiť možnosti financovania v nasledujúcom poradí:

1. Financovanie SBA: Začnite preskúmaním financovania SBA , ktoré zvyčajne ponúka výhodné podmienky, ako je nízka akontácia a predĺžená doba amortizácie.
2. Financovanie predajcu: Zvážte financovanie predajcu, ak financovanie SBA nie je k dispozícii alebo ak máte konkrétne dôvody na ponúkanie financovania predajcom, ako sú napríklad daňové výhody.

Prevrátenie 401(k) môže byť podľa potreby tiež kombinované s financovaním predajcom alebo bankou.

Iné formy financovania

Vyššie uvedené možnosti financovania tvoria približne 95 % všetkých spôsobov financovania bežne používaných na nákup malých podnikov. Aj keď existujú iné spôsoby financovania, ich dostupnosť a dostupnosť nie sú všeobecne známe.