Môžete mi poskytnúť rýchly názor na hodnotu môjho podnikania?

Môžete si pozrieť moje finančné výkazy a poskytnúť stručný odhad hodnoty? Nežiadam formálne ohodnotenie ani ocenenie. Potrebujem len rýchly odhad. Vzhľadom na vaše evidentné odborné znalosti som optimistický, že dokážete posúdiť moje podnikanie a poskytnúť hrubý odhad jeho hodnoty. Je to uskutočniteľné?

Ohodnotenie podniku zahŕňa kvalitatívne aj kvantitatívne aspekty. Nie je možné pozrieť sa na ziskov a strát (P&L) – kvantitatívny aspekt – a presne odhadnúť hodnotu spoločnosti v priebehu niekoľkých minút. Vykonanie dôkladného posúdenia potenciálnych hodnôt spoločnosti si vyžaduje čas kvôli nespočetnému množstvu faktorov, ktoré sú v hre.

Pochopenie hodnoty spoločnosti si vyžaduje analýzu jej postavenia v porovnaní s ostatnými v danom odvetví. Je dôležité pochopiť vyhliadky rastu aj rizikové faktory podniku konkurent alebo konzistentný rast tržieb – môže ovplyvniť hodnotu spoločnosti až o 50 % alebo viac.

V mojej predchádzajúcej kariére som poskytoval bezplatné hodnotné názory. Čoskoro som si však uvedomil, že to nie je pre majiteľov firiem . Ako sa hovorí, dostanete to, za čo si zaplatíte. V týchto prípadoch som mohol ponúknuť len fundované odhady, podobne ako hod šípkou na tabuľu – v polovici prípadov som trafil cieľ a v druhej polovici som úplne minul.

Prečo? Nedostatočná odmena za môj čas znamenala, že som sa nemohol hlbšie ponoriť do pochopenia podnikov a ich odvetví. Ocenenie spoločnosti zahŕňa mnoho úvah a otázok.

Napríklad, predstavte si scenár, v ktorom majiteľ tvrdí, že jeho výrobný podnik generuje zisk 1 000 000 USD v EBITDA . Môže sa to zdať jednoduché – mnoho výrobných podnikov predáva za 5,0-násobok, čo naznačuje hodnotu okolo 5 miliónov USD. Tento príklad je však plný zložitostí.

Čo ak traja najväčší zákazníci prispievajú 70 % k príjmom? Čo ak príjmy za posledné tri roky neustále klesali o 5 % ročne? Čo ak rastú tempom 20 %, 30 % alebo 40 % ročne? hrubé marže ? Bol nedávny nárast príjmov spôsobený uvoľnenou úverovou politikou? Spolieha sa podnik vo veľkej miere na majiteľa bez manažérskeho tímu? Nie sú kľúčoví zamestnanci ochotní zostať? Zažíva odvetvie pokles? Vstúpil nedávno na scénu dobre podporovaný konkurent? Požaduje majiteľ platbu v hotovosti ? Sú príjmy nepredvídateľné? Je EBITDA nekonzistentná? Existuje odložená údržba? A zoznam by mohol pokračovať.

Množstvo otázok a my máme odpovede. Ak chcete získať prehľad o našom prístupe k oceňovaniu podnikov , čítajte ďalej.

Náš proces oceňovania podniku

Ocenenie spoločnosti zahŕňa analýzu mnohých faktorov. Toto komplexné posúdenie nám umožňuje poskytnúť objektívny názor na jej hodnotu. Spočiatku, s obmedzenými informáciami, môžeme zvyčajne odhadnúť hodnotu v rozmedzí 30 % až 50 %. Je však dôležité poznamenať, že toto rozpätie sa pohybuje iba jedným smerom – čo sa premieta do celkového rozpätia hodnoty od 60 % do 100 %.

Keď sa ponoríme hlbšie do špecifík spoločnosti, zvyčajne dokážeme zúžiť rozsah na 10 % až 20 %.

Pre rozsah hodnoty 30 % až 50 % (bez znalosti vášho podnikania): Ak je vaša spoločnosť ohodnotená na 5 miliónov dolárov, náš odhad sa môže pohybovať medzi 2,5 miliónmi a 7,5 miliónmi dolárov. Bez poznatkov o vašom podnikaní však nie je možné presne určiť, kde sa v tomto rozsahu nachádza.

Pre rozsah hodnoty 10 % až 20 % (so znalosťou vášho podnikania): Ak má vaša spoločnosť hodnotu 5 miliónov dolárov, náš odhad sa môže pohybovať medzi 4 a 6 miliónmi dolárov. V tomto scenári, vyzbrojení hĺbkovou znalosťou vášho podnikania, vieme určiť, kde sa vaša spoločnosť pravdepodobne nachádza v rámci tohto rozsahu. Vieme zdôrazniť konkrétne faktory ovplyvňujúce jej hodnotu a presne vás usmerniť, ako túto hodnotu ovplyvniť.

Prečo rýchlosť a presnosť zriedka koexistujú

Predstavte si partnerskú sieť, ktorá vykazuje EBITDA vo výške 1 milióna eur. Ak by sme použili hlavný násobok odvetvia pre aktíva riadené návštevnosťou – povedzme 4,5× – mohli by sme to nazvať podnikom s hodnotou 4,5 milióna eur. Čo ak však 75 percent príjmov pochádza od jedného severského operátora, ktorého obnovenie licencie je neisté? Čo ak Google cez noc znížila organickú návštevnosť na polovicu? Alebo ak by náklady na získanie zákazníkov medziročne vzrástli o 30 percent? Ktorákoľvek z týchto skutočností by násobok znížila. Naopak, diverzifikované GEO, bezchybné dodržiavanie predpisov, opakujúce sa príjmy a proprietárna technológia by mohli odôvodniť 6–7×.

Kvôli týmto pohyblivým častiam sa môj prvý pokus o neznámu spoločnosť pohybuje v pásme presnosti zhruba 30 – 50 percent. Keď mám podrobné údaje, zvyčajne ich dokážem zúžiť na 10 – 20 percent – ​​čo je dostatočne presné na rozhodnutia predstavenstva o refinancovaní, rekapitalizácii alebo štruktúrovanom predaji.

Náš disciplinovaný šesťkrokový rámec oceňovania

Proces spoločnosti CasinosBroker je určený pre prevádzkovateľov iGamingu s malou a strednou trhovou kapitalizáciou, ktorí dosahujú ročný zisk EBITDA od 0,5 milióna do 10 miliónov eur. Stručne povedané:

1. Zber údajov. Požadujeme výkazy ziskov a strát a súvahy za tri až päť rokov, vek AR/AP a mesačné rozdelenie GGR/NGR.

2. Strategický dotazník. Päť- až desaťstranový kontrolný zoznam skúma GEO mix, náklady na bonusy, stav licencie, dopravné kanály, sofistikovanosť CRM, K-faktor a ďalšie. Následný hovor objasňuje príbeh, ktorý sa skrýva za číslami.

3. Normalizácia. Spoločne upravujeme jednorazové výdavky, pridania vlastníkov, marketingové výdavky s vysokou úrovňou investícií a odložené výnosy, aby hotovostné príjmy odrážali ekonomickú realitu.

4. Hĺbková analýza. Náš interný model signalizuje posun marží, pokles kohort, odchod zákazníkov, volatilitu SEO a regulačné míľniky.

5. Benchmarking trhu. Zohľadňujeme predchádzajúce transakcie, kompenzácie verejne obchodovateľných spoločností a aktuálny záujem strategických konsolidátorov a fondov súkromného kapitálu.

6. Syntéza modelu a workshop. Predložíme oceňovacie pásmo, obhájime každý predpoklad a zmapujeme taktické páky, ktoré môžu posunúť stredový bod na sever.

Celé toto cvičenie si vyžaduje najmenej desať hodín konzultácií – ale zakladateľom poskytuje praktické poznatky, nielen čísla.

*Predpokladá sa, že ide o prevádzkovateľa iGamingu strednej veľkosti; skutočné rozpätia sa líšia v závislosti od podsektora.

Výhody a nevýhody rýchleho odhadu

Pros

• Nulové náklady a takmer okamžitá spätná väzba.

• Užitočné ako príležitostná „kontrola duševného zdravia“ pre osobné plánovanie.

Zápory

• Vysoká chybovosť môže zavádzať cenovú stratégiu.

• Ignoruje nehmotnú hodnotu (licencie, technologický stack, používateľské údaje).

• Riziká, ktoré kupujúci podkopú, sú ukotvené v rokovaniach na ľubovoľnej sume.

Štruktúrované ohodnotenie naopak stojí čas – a zvyčajne aj poplatok – no stáva sa strategickým nástrojom: kvantifikuje potenciál rastu, včas odhaľuje faktory, ktoré bránia obchodu, a podporuje obhájiteľný naratív pred kupujúcimi a veriteľmi.

Otázky, ktoré si treba položiť pri oceňovaní firmy

Tu je niekoľko otázok, ktoré si kladieme na dôkladné posúdenie hodnoty spoločnosti:

• Existuje rozdiel medzi hotovostným a akruálnym účtovníctvom?
• Je účtovníctvo na základe časového rozlíšenia vykonávané správne?
• Dostávajú majitelia platy na úrovni trhu, pod úrovňou trhu alebo nad úrovňou trhu ?
• Sú rodinní príslušníci zapojení do podnikania? Sú ich platy nižšie, na alebo nad trhovou úrovňou?
• Koľko hodín týždenne venujú majitelia podnikaniu?
• Aké sú rastové vyhliadky spoločnosti?
• Aké sú rizikové faktory spojené so spoločnosťou?
• Ako si spoločnosť stojí v porovnaní s jej konkurentmi v odvetví?
• Aké sú hrubé marže v porovnaní s priemyselnými štandardmi?
• Vlastní spoločnosť cenné duševné vlastníctvo?
• Sú príjmy stabilné, rastúce alebo klesajú?
• Existujú obavy z koncentrácie zákazníkov?
• Existuje nejaký opakujúci sa príjem?
• Spolieha sa podnik na rozsiahlu, opakujúcu sa zákaznícku základňu?
• Dá sa podnik ľahko presunúť do inej geografickej oblasti?
• Je predávajúci otvorený financovaniu časti kúpnej ceny?
• Je nehnuteľnosť vo vlastníctve alebo v prenájme ? Ak je vo vlastníctve, platí sa nájomné podľa trhovej sadzby?
• Podpísali zamestnanci pracovné zmluvy alebo doložky o nekonkurovaní ?
• Aký silný je manažérsky tím, ak nejaký existuje?
• Ako dlho už podnik funguje?
• Je pravdepodobným kupujúcim individuálny kupujúci, strategický kupujúci alebo finančný kupujúci ?
• Je si predávajúci vedomý nedávnych akvizícií v tomto odvetví?
• Aké presné sú finančné a účtovné záznamy?
• Je nejaké zariadenie prenajaté? Ak áno, ide o kapitálový alebo operatívny lízing?
• Koľko prevádzkového kapitálu je potrebné na prevádzku spoločnosti?
• Aké je konkurenčné prostredie? Nasýtené, konsolidované, fragmentované, malé podniky ?
• Aký vplyv má technológia na podnikanie a priemysel?
• Aká je miera pozornosti/odchodu zákazníkov?
• Aká je miera fluktuácie zamestnancov?
• Vykazovali príjmy v poslednom čase konzistentný rast?
• Podlieha podnik sezónnosti, cyklickosti alebo proticyklickým trendom?
• Sú hrubé ziskové marže stabilné, rastúce alebo klesajú?
• Je predávajúci ochotný podpísať zmluvu o nekonkurovaní? Ak áno, na ako dlho?
• Aké vstupné bariéry existujú v tomto odvetví?
• Aká je ročná investícia do kapitálových vylepšení? (Poznámka: sofistikovaní kupujúci odpočítajú sumu na prevádzkový kapitál)
• Ako sa priemerné hodnoty transakcií porovnávajú s porovnateľnými spoločnosťami v odvetví?
• Má podnik obchodné tajomstvo?
• Sú uzavreté zmluvy so zákazníkmi?
• Je nájomná cena vyššia alebo nižšia ako trhová cena ? Je nehnuteľnosť na predaj?
• Existujú prebiehajúce vývoje produktov, ktoré môžu zvýšiť obchodnú hodnotu ?
• Ako sa marže podniku porovnávajú s priemyselnými štandardmi?
• Sú pohľadávky v dobrom stave?
• Aká škálovateľná je firma?
• Môžu byť marketingové metódy automatizované alebo sú príliš závislé od osobného úsilia majiteľa?
• Sú kľúčoví zamestnanci ochotní zostať?
• Má podnik dostatočné poistenie?
• Aká metóda účtovania zásob sa používa? Ovplyvnilo to významne zisk?
• Je nejaký inventár zastaraný? Ak áno, bol odpísaný?
• Je možné zvýšiť ceny? Je potrebné poznamenať, že zvýšenie cien má priamy vplyv na konečný výsledok.
• Upravila spoločnosť obchodné úvery s cieľom zvýšiť krátkodobé príjmy?
• Prebieha nejaký súdny spor?

Často kladené otázky

Otázka č. 1. Ako dlho trvá formálny proces?

Približne dva týždne po prijatí kompletných údajov; rýchlejšie, ak sú vaše účty čisté a otázky zodpovedané promptne.

Otázka 2. Spoliehate sa na daňové priznania?

Len ako krížová kontrola. Manažérske účty oveľa lepšie odhaľujú trendy a sezónnosť.

Otázka 3. S akým násobkom sa dnes obchodujú spoločnosti iGaming?

Partnerské spoločnosti zvyčajne dosahujú 3–6× EBITDA, B2C kasínové/stávkové platformy 6–9× a dodávatelia softvéru B2B 8–12×, v závislosti od rastu, počtu licencií a opakujúcich sa pomerov tržieb.

Otázka 4. Zaplatí kupujúci za môj vodičský preukaz Curaçao navyše?

Pravdepodobne nie. Regulované príjmy prvej úrovne (napr. UKGC, MGA, Ontario) si vyžadujú prémiu; expozícia na šedom trhu znižuje hodnotu.

Otázka 5. Môžem zvýšiť ocenenie pred uvedením na trh?

Áno – diverzifikovať dopravu, zabezpečiť kľúčových zamestnancov, zabezpečiť viacročné zmluvy s dodávateľmi a prejsť na regulované geotermálne prevádzkované subjekty. Každý z týchto krokov zvýši násobok viac, ako kedy dosiahne znižovanie nákladov.

---

Vaše podnikanie je jedným z vašich najväčších aktív. K jeho ohodnoteniu pristupujte s rovnakou dôslednosťou, akú by ste uplatnili pri stávkovaní sedemciferných sum na stoloch Super High Roller. Ak uvažujete o predaji, rekapitalizácii alebo menšinovej investícii, začnime štruktúrovaným posúdením a otvorenou konverzáciou o tom, ako posunúť váš podnik na hornú hranicu jeho hodnotového pásma. Kontaktujte CasinosBroker a dohodnite si bezplatný hovor s vami.