Kvalita zárobkov pri fúziách a akvizíciách – dokonalý sprievodca

Úvod

V priebehu mnohých desaťročí si bystrí kupujúci uvedomili nesmiernu hodnotu zadávania dôkladnej analýzy kvality zárobkov (QoE) cieľových spoločností určených na akvizíciu profesionálom. Tento neoceniteľný nástroj nielenže ponúka kupujúcim pokoj v duši, ale tvorí aj základ, na ktorom určujú spravodlivosť navrhovanej kúpnej ceny podniku.

V pozoruhodnom posune predajcovia čoraz viac prijali prax proaktívneho financovania správ o kvalite vlastného kapitálu (QoE) na strane predajcov ešte pred začatím predajnej cesty. V skutočnosti sa to stalo prevládajúcou normou takmer pre všetky transakcie fúzií a akvizícií okrem tých najmenších – a to s presvedčivým odôvodnením.

Osobne som bol svedkom transformačného vplyvu týchto správ na strane predaja, ktoré prinášajú predávajúcim mnohostranné výhody. Poskytujú nácvik due diligence , vštepujú dôveru potenciálnym kupujúcim, uľahčujú včasné riešenie problémov, posilňujú vyjednávaciu páku a zvyšujú konečnú predajnú cenu. Je však nevyhnutné pochopiť, že analýza QoE a konvenčný audit slúžia odlišným účelom; niektorí sa mylne domnievajú, že audit postačuje. Dovoľte mi, aby som tieto rozdiely vymedzil, vysvetlil výhody každého z nich a objasnil, kedy je rozumné zvoliť si audit oproti komplexnej správe QoE.

Zhrnutie

Definície

• Správa o kvalite zárobkov: dôkladné preskúmanie finančných záznamov predávajúcej spoločnosti vykonané nestranným externým odborníkom. Táto komplexná správa slúži na overenie deklarovaných údajov o EBITDA, kontrolu prognózovanej finančnej výkonnosti a posúdenie udržateľnosti výnosov aj zárobkov. Zahŕňa mnohostranné posúdenie , ktoré zahŕňa faktory, ako je kvalita aktív, čistý pracovný kapitál, účtovné postupy, dlh a položky súvisiace s dlhmi, overovanie hotovosti a výnosov, finančný dohľad a výkazníctvo, robustnosť dodávateľského reťazca a kompetencie manažérskeho tímu.
• Tím pre kvalitu zárobkov: tím pre kvalitu zárobkov, ktorý pozostáva z nezávislých expertov, je na zostavenie správy o kvalite zárobkov najatý. Ich nestranný postoj zabezpečuje objektívne hodnotenie, ktoré nie je ovplyvnené žiadnymi osobnými záujmami ani vonkajšími tlakmi, a tým sa zachováva integrita analýzy.

Typy správ o QoE: Strana nákupu vs. strana predaja

Existujú dve hlavné kategórie správ o QoE s podobným základným obsahom:

• Strana kupujúceho: pre stranu kupujúceho iniciuje a financuje nadobúdajúca strana, pričom si ju objednáva kupujúci.
• Predajná strana: Správu pre predajnú stranu si objedná a financuje predávajúci subjekt, predávajúci.

Audit vs. analýza kvality životného prostredia

Je dôležité rozlišovať medzi auditom a analýzou kvality životného prostredia, pretože ich ciele sa výrazne líšia:

• QoE: Analýza kvality zárobkov (QoE), ktorá je primárne zameraná na uľahčenie fúzií a akvizícií, je špecializované hodnotenie vykonávané účetnými poradcami (CPA), ktorí sú dobre oboznámení s prioritami potenciálnych kupcov. Identifikuje kritické problémy, ktoré si vyžadujú riešenie pred vstupom na trh.
• Audit: Naproti tomu hlavným cieľom auditu je zistiť súlad so všeobecne uznávanými účtovnými zásadami (GAAP) a overiť presnosť finančných výkazov.

Ako správa o QoE zapadá do procesu fúzií a akvizícií

1. Rokovania
2. List o zámere
3. Začatie náležitej starostlivosti
   • Analýza kvality zárobkov – Ako neoddeliteľnú súčasť procesu finančnej due diligence (FDD) si väčšina kupujúcich najíma nestrannú tretiu stranu, aby vykonala komplexnú analýzu kvality zárobkov (QoE). Táto analýza slúži kľúčovému účelu overenia skutočného peňažného toku, často vyjadreného ako EBITDA, generovaného cieľovým podnikom . Správa o QoE sa zvyčajne pripravuje po podpísaní listu o zámere (LOI), ktorý označuje začiatok obdobia exkluzivity, počas ktorého sa dôsledne vykonávajú činnosti due diligence.
4. Záver due diligence
5. Zatváranie
6. Prechod a integrácia

Výhody analýzy QoE

Tu je stručný prehľad, ktorý zdôrazňuje hlavné ciele a výhody analýzy kvality zárobkov (QoE):

Výhody QoE – pre predávajúceho

• Identifikuje príležitosti na ďalšie úpravy EBITDA
• Zvyšuje vyjednávaciu páku
• Identifikuje a rieši problémy pred vstupom na trh
• Slúži ako nácvik náležitej starostlivosti
• Podporuje dosiahnutie prémiovej kúpnej ceny
• Stanovuje priaznivé ciele čistého pracovného kapitálu
• Zjednodušuje prípravu dokumentov pre due diligence
• Preukazuje záväzok voči potenciálnym kupujúcim
• Zvyšuje dôveru a záujem kupujúcich

Výhody QoE – pre kupujúceho

• Poskytuje plán riešenia problémov po uzavretí
• Pomáha pri odhadovaní dostupného bankového financovania
• Zabezpečuje dôkladnú a dôslednú due diligence

Audit vs. analýza kvality zárobkov
Audit	Kvalita zárobkov
Zameriava sa na súvahu	Zameriava sa na výkaz ziskov a strát
Zameriava sa na čistý príjem	Zameriava sa na EBITDA, peňažný tok a zisk
Analyzuje finančné výkazy na konci fiškálneho roka	Analyzuje koncoročné a priebežné výkazy
Pozerá sa späť	Pozerá sa dozadu aj dopredu
Zabezpečuje súlad s GAAP	Zameriava sa na bežné obchodné operácie
Musí to vykonať CPA	Nemusí to vykonávať CPA

Výhody analýzy kvality zárobkov (QoE) – vzájomné výhody

• Podporuje hlbší vhľad do podnikania
• Zvyšuje pravdepodobnosť úspešného uzavretia obchodu
• Potvrdzuje presnosť EBITDA prostredníctvom expertného overenia
• Vytvára dôveryhodný základ pre budúce projekcie
• Poskytuje nestranné a nezávislé hodnotenie
• Zmierňuje potenciál sporov
• Zjednodušuje časový harmonogram obchodu

Ciele strán

o kvalite zisku (QoE) na strane predajcov sa vyvinuli do štandardnej praxe a stali sa prakticky nevyhnutnosťou pre transakcie väčšieho rozsahu, pričom nenechávajú priestor na výnimky. Prijatie správy o QoE na strane predajcov už nie je len otázkou voľby; je to strategická nevyhnutnosť. Je dôležité poznamenať, že verejní aj súkromní kupujúci teraz požadujú túto úroveň kontroly pre obchody presahujúce určitú hranicu.

Výhody obstarania správy o QoE na strane predaja sú rozmanité:

• Posilňuje dôveru kupujúcich: Správa o QoE signalizuje potenciálnym kupujúcim, že ste seriózny a dobre pripravený predajca, čo vštepuje dôveru v integritu vášho podnikania.
• Proaktívne riešenie problémov: Odhalením a riešením potenciálnych problémov vopred sa zefektívňuje proces transakcie a znižuje sa pravdepodobnosť komplikácií na poslednú chvíľu.
• Zrýchľuje časový harmonogram transakcie: Včasná identifikácia a riešenie problémov prispieva k plynulejšiemu a efektívnejšiemu priebehu transakcie, čím sa urýchľuje celkový časový harmonogram.
• Transparentné hodnotenie podnikania: Predajcovia získavajú cenné poznatky o svojom podnikaní ešte pred vstupom na trh , čo im dáva príležitosť proaktívne riešiť akékoľvek nezrovnalosti alebo problematické oblasti.
• Efektívna komunikácia o problémoch: Vďaka správe o kvalite skúseností (QoE) sú predávajúci lepšie vybavení na to, aby prediskutovali a vysvetlili akékoľvek obavy potenciálnym kupujúcim, čo podporuje plynulejšie rokovania.
• Ochranné opatrenia proti prekvapeniam: Elimináciou neočakávaných prekvapení, ako sú nepriaznivé úpravy alebo okolnosti narušujúce obchod, sa chráni kúpna cena a zabezpečuje kontinuita obchodu.
• Vylepšené ohodnotenie: Analýza kvality vlastného kapitálu (QoE) môže odhaliť ďalšie úpravy, ktoré môžu zvýšiť ohodnotenie podniku, čo môže viesť k výhodnejšej dohode.

Medzitým, na strane nákupcov, správa o QoE slúži týmto kľúčovým cieľom:

• Overuje zisk (EBITDA): Zabezpečuje presnosť a spoľahlivosť údajov o zisku, čím vzbudzuje dôveru kupujúcich.
• Hĺbkové finančné porozumenie: Poskytuje komplexný prehľad o zostatkoch na účtoch, peňažných tokoch a ďalších relevantných finančných aspektoch, čo pomáha pri informovanom rozhodovaní.
• Prevádzkový prehľad: Ponúka cenné poznatky o každodenných operáciách podniku a podporuje hlbšie pochopenie jeho zložitostí.
• Podpora financovania a schvaľovania: Môže byť nápomocná pri zabezpečovaní financovania alebo získaní súhlasu od predstavenstva alebo investičných výborov, čím sa preukáže životaschopnosť transakcie.

Správy o kvalite efektivity (QoE) na strane predaja sa stávajú štandardom, takže ich absencia vás stavia do nevýhody.

Proces analýzy kvality životného prostredia (QoE)

Krok 1: Zhromažďovanie informácií

Začnite dôkladným zhromažďovaním a organizáciou základných údajov potrebných na analýzu. Medzi primárne zdroje patria:

• Historické finančné výkazy
• Priebežné finančné výkazy
• Predpokladané finančné informácie
• Daňové priznania
• Bankové výpisy
• Poznatky získané z rozhovorov s manažmentom

Krok 2: Predbežná analýza a diskusia

Zapojte sa do diskusií s manažérskym tímom s cieľom riešiť a objasniť kľúčové problémy.

Krok 3: Úprava finančných výkazov

Bez námahy zvýšte prehľadnosť elimináciou jednorazových príjmov a výdavkov a zabezpečte, aby finančné výkazy odrážali výlučne hlavné obchodné operácie.

Krok 4: Hĺbková analýza

Vykonajte komplexné preskúmanie silných a slabých stránok podniku. Toto holistické posúdenie poskytne kupujúcim informácie potrebné pre čo najinformovanejšie rozhodnutia. Môže zahŕňať preskúmanie:

• Vek zariadenia
• Demografické údaje pracovnej sily
• Koncentrácia zákazníkov
• Štruktúry odmeňovania zamestnancov
• Miera udržania zamestnancov
• Miera obratu zásob
• Kľúčové výzvy alebo riziká súvisiace so zamestnancami
• Podrobné trendov na mesačnej a ročnej báze
• Potenciálne kapitálové výdavky (CapEx)
• Ziskové marže , rozdelené podľa zákazníka, produktu alebo služby
• Úrovne koncentrácie dodávateľov

Dôkladne pripravená správa o kvalite zárobkov (QoE) by mala zahŕňať pozorovania ku každému aspektu analyzovanému počas hodnotenia.

Krok 5: Konečný výstup

Hoci sa formát môže líšiť, konečný produkt sa zvyčajne zhmotňuje ako súbor PDF alebo štruktúrovaná tabuľka. Táto správa slúži ako kľúčový prvok širšej analýzy finančnej due diligence a ponúka jasný pohľad na schopnosť spoločnosti generovať budúce peňažné toky odvodené z jej historickej výkonnosti.

Rozsah, načasovanie a zainteresované strany

• Rozsah: Rozsah analýzy je prispôsobený tak, aby riešil špecifické obavy kupujúceho a zložitosť podnikania .
• Časový rámec: Zvyčajne trvá 30 až 45 dní v závislosti od rýchlosti poskytnutia informácií a reakcie vlastníka alebo manažérskeho tímu.
• Zapojenie ďalších zainteresovaných strán: Správa o kvalite environmentálneho zámeru (QoE) a zistenia z finančnej due diligence sa pravidelne šíria medzi príslušné zainteresované strany vrátane veriteľov, súkromného kapitálu a predstavenstva strategických kupujúcich alebo verejných spoločností.

Tipy na najatie poskytovateľa QoE

Typ firmy: Štúdie kvality životného prostredia (QoE) zvyčajne vykonávajú buď firmy CPA, alebo špecializované firmy zaoberajúce sa finančnou due diligence.

Skúsenosti sú dôležité: Vyberte si firmu, ktorá sa môže pochváliť špecializovaným tímom alebo oddelením zameraným výlučne na služby QoE. Je nevyhnutné, aby tento tím mal rozsiahle skúsenosti s vykonávaním procesov finančnej due diligence v oblasti fúzií a akvizícií, najlepšie s históriou vo vašom konkrétnom odvetví.

Na reputácii záleží: Dôverujte renomovanej firme, ktorá obstojí v prísnej kontrole súkromného kapitálu alebo finančnej due diligence strategického kupujúceho .

Nezávislosť je kľúčová: Uistite sa, že firma vykonávajúca analýzu QoE je úplne odlišná od firmy zodpovednej za prípravu vašich finančných výkazov, čím sa zachová základná vrstva nezávislosti.

Očakávané náklady: Buďte pripravení na to, že náklady sa môžu výrazne líšiť v závislosti od niekoľkých faktorov:

• Veľkosť podniku
• Dodržiavanie finančných výsledkov v súlade so štandardmi GAAP
• Jasnosť a presnosť finančných výkazov
• Obchodná zložitosť
• Počet zapojených subjektov
• Priemyselný sektor

Pre menšie spoločnosti môže základná správa o QoE stáť okolo 5 000 dolárov, zatiaľ čo komplexná správa pre stredne veľkú firmu môže presiahnuť 100 000 dolárov. V očiach súkromných investičných spoločností sú dobre zavedené regionálne firmy často uprednostňované pre podniky generujúce tržby od 10 do 25 miliónov dolárov. Je dôležité si uvedomiť, že veľkosť a komplexnosť firmy, ktorú si vyberiete, ovplyvní aj celkové náklady.

Použite renomovanú firmu, ktorá je schopná odolať náročným požiadavkám súkromného kapitálu alebo finančnej due diligence strategického kupujúceho.

Synonymá a skratky

Synonymá:

• Finančná due diligence (FDD)
• Správa o kvalite zárobkov
• Analýza kvality zárobkov

Skratky:

• Q of E
• QofE
• QoE (kvalita skúseností)

Čo je to správa o kvalite zárobkov?

Cieľ správy o kvalite životného štýlu (QoE)

Hlavným cieľom správy o kvalite vlastného kapitálu (QoE) je skonsolidovať komplexný dokument, ktorý vyjadruje presnosť, excelentnosť a trvalú povahu zisku spoločnosti.

„Kvalita“ zárobkov

Pokiaľ ide o finančné výkazy , konzistentnosť, presnosť a integrita sú prvoradé. Správa o kvalite vlastného kapitálu (QoE) sa ponára do finančných výsledkov cieľovej spoločnosti a hodnotí kvalitu jej ziskov ako nízku alebo vysokú. Medzi jej hlavné ciele patrí filtrovanie nekvalitných ziskov, identifikácia a náprava účtovných nezrovnalostí a vykonávanie úprav o jednorazové udalosti.

• Nízka kvalita výnosov: Výnosy, ktoré sú viazané na pohľadávky, aj keď sú vykázané, sa považujú za nízku kvalitu. Podobne sa výnosy, ktoré boli nafúknuté v dôsledku odloženej údržby, nepovažujú za vysoko kvalitné.
• Vysokokvalitné zisky: Na druhej strane, zisky, u ktorých sa očakáva, že sa v budúcnosti spoľahlivo zopakujú, sa považujú za vysokokvalitné. Aby zisky dosiahli toto označenie, finančné výkazy ich musia verne zobrazovať a čo je najdôležitejšie, musia byť udržateľné.

Cieľom je zostaviť jeden dokument, ktorý prezentuje presnosť, kvalitu a udržateľnosť zisku spoločnosti.

Formát a obsah

Štruktúra a obsah správy o kvalite zárobkov (QoE) sa môže výrazne líšiť v závislosti od veľkosti spoločnosti a požiadaviek kupujúceho aj predávajúceho. Môže byť rozsiahla a podrobná až po stručnú a cielenú.

Tu je prehľad hlavných komponentov, ktoré sa bežne nachádzajú v typickej správe o kvalite zárobkov:

Všeobecná analýza finančných výkazov

Každá správa o kvalite hospodárenia (QoE) obsahuje dôkladné preskúmanie finančných výkazov spoločnosti. To zahŕňa analýzu výkazu ziskov a strát, posúdenie stavu a ocenenia majetku zo súvahy a, ak je k dispozícii, aj analýzu výkazu peňažných tokov.

Úpravy účtovných závierok

Výkazy ziskov a strát často prechádzajú úpravami, aby sa zabezpečila konzistentná reprezentácia hospodárenia spoločnosti. Úpravy môžu byť napríklad potrebné pre načasovanie bonusov , vykazovanie výnosov alebo účtovanie nedobytných pohľadávok.

Daňové priznania

Správa sa môže tiež zaoberať preskúmaním daňových pozícií a podaní spoločnosti.

Prevádzkové prevádzkové riziká

Správa o kvalite hospodárenia (QoE) sa hlbšie zaoberá faktormi ovplyvňujúcimi výkonnosť podniku. Zahŕňa to analýzu trendov v tržbách, maržiach, mierach rastu a ich potenciálneho vplyvu na riziká budúcich výnosov. Správa môže rozdeliť tržby podľa produktových radov alebo zákazníkov, posúdiť koncentráciu zákazníkov a zohľadniť trendy v odvetví. Hodnotí tiež riziká súvisiace s produktmi, službami, distribučnými kanálmi a závislosťami, ako sú kľúčoví zamestnanci, duševné vlastníctvo a dodávatelia tretích strán. Môže sa posúdiť aj cenová stratégia, udržateľnosť hrubej marže a elasticita.

Analýza spriaznených strán

Spoločnosti sa môžu zapájať do významných transakcií so spriaznenými stranami, t. j. subjektmi v rámci tej istej korporátnej rodiny. Kupujúci často hľadajú uistenie, že tieto transakcie boli vykonané nestranne. Môžu sa tiež chcieť uistiť, že zmena v kontrole podniku neohrozí kritické vzťahy, ako napríklad vzťahy so zákazníkmi alebo dodávateľmi.

Kvalita záznamov

Posudzovanie kvality účtovných záznamov

Správa by mala vyhodnotiť konzistentnosť a integritu interných kontrol spoločnosti. Mala by tiež zohľadniť nedávne zmeny v účtovných zásadách spoločnosti a ich potenciálny vplyv na kvalitu účtovných záznamov alebo vykázaný zisk EBITDA . Správa môže odhaliť nekonvenčné trendy v príprave finančných výkazov, neštandardné účtovné zásady a zmeny účtovných postupov v priebehu času, čím sa objasní ich vplyv na zisk.

Validácia príjmov

Väčšina správ o kvalite zárobkov (QoE) obsahuje zložku „dôkazu o príjmoch“. To zahŕňa overenie, či vykázané príjmy vo výkaze ziskov a strát zodpovedajú zodpovedajúcim bankovým výpisom, čím sa zabezpečí presnosť a transparentnosť zobrazenia príjmov.

Validácia hotovosti

Často sa vykonáva bežné bankové odsúhlasenie, aby sa zistili akékoľvek nezrovnalosti medzi finančnými výkazmi a bankovými záznamami.

Výkaz ziskov a strát

Vykazovanie výnosov

Preskúmanie vykazovania výnosov, ktoré presne určuje, kedy sú výnosy zaznamenané vo finančných výkazoch, slúži na overenie, či vykázané výnosy sú v súlade s účtovnými zásadami spoločnosti a všeobecne uznávanými účtovnými zásadami (GAAP). Akékoľvek odchýlky od týchto štandardov budú v správe dôkladne zdokumentované s dôrazom na ich vplyv na EBITDA.

Ziskové marže

Správa sa tiež zaoberá hodnotením hrubých marží v rámci celého podnikania a podľa jednotlivých produktových radov. Zaznamenáva nedávne alebo očakávané zmeny týchto marží a ich potenciálne dôsledky pre budúce zisky.

Analýza EBITDA

Analýza kvality zisku (QoE) dôkladne sprevádza čitateľa finančnými údajmi a sleduje cestu od čistého zisku k vykázanému EBITDA a následne k upravenému EBITDA. Konečným cieľom je rozobrať a validovať pro forma EBITDA a poskytnúť tak robustnú podporu pre kúpnu cenu alebo ocenenie cieľovej spoločnosti.

Úpravy EBITDA

Kritickým aspektom správy je kontrola a validácia úprav vykonaných na dosiahnutie upraveného EBITDA. Zdrojové dokumenty prechádzajú dôkladným preskúmaním, aby sa overila pravosť a primeranosť týchto úprav. V určitých prípadoch môže byť potrebné normalizovať dodatočné výdavky, napríklad tie, ktoré vznikli v dôsledku mimoriadnej udalosti, ako je povodeň v závode. V takýchto prípadoch by sa čistý zisk upravil tak, aby zohľadňoval výdavky súvisiace s povodňou vo výkaze ziskov a strát, akúkoľvek stratu príjmov a kapitálové výdavky spojené s opravami závodu. Normalizácia je kľúčová, pretože udalosti, ako sú povodne, ktoré sú jednorazovými javmi, nemajú žiadny vplyv na budúcu výkonnosť spoločnosti. Preto si upravený EBITDA vyžaduje normalizáciu, aby sa eliminoval vplyv takýchto jedinečných udalostí. Toto je kľúčová súčasť správy o kvalite vlastného kapitálu.

Úpravy pro forma EBITDA

Okrem toho môže správa zaviesť úpravy predpokladaných výkazov ziskov a strát, špeciálne prispôsobené na výpočet predpokladaného zisku EBITDA po uzavretí transakcie. To sa ukazuje ako obzvlášť prospešné pre strategických kupujúcich, ktorí sa snažia kvantifikovať potenciálne synergie. Tieto úpravy by mohli zahŕňať zohľadnenie nedávno udelených významných zmlúv, očakávaného zlepšenia prevádzkovej efektívnosti, zníženia nákladov alebo predvídateľných synergií v oblasti výnosov. Prípadne by kupujúci mohol zohľadniť aj iné faktory, ktoré sa po transakcii zmenia.

Príklady takýchto úprav zahŕňajú príjmy pochádzajúce z obchodných liniek, ktoré sa po uzavretí zmluvy zastavia, platy prepustených zamestnancov, ktorí majú byť prepustení, zatvorenie zariadení, odmeny pre vlastníkov nad trhovou úrovňou a úvery alebo lízingy, ktorých splatenie je naplánované na uzatvorenie zmluvy. V prípadoch významných získaných zmlúv alebo podstatných prevádzkových zlepšení sa správa o kvalite vlastného kapitálu (QoE) môže zaoberať analýzou ich potenciálneho vplyvu na historické finančné výkazy. Tieto úpravy zvyčajne nachádzajú svoje miesto v samostatnej časti správy venovanej pro forma úpravám.

Voľný peňažný tok

Mnoho kupujúcich má tendenciu voliť EBITDA ako jednoduchú náhradu za voľný peňažný tok. Hoci EBITDA ponúka rýchly a pohodlný výpočet, nie vždy poskytuje presné znázornenie dostupných hotovosti pre investorov. Platí to najmä v prípade, ak cieľová spoločnosť podlieha daniam, má požiadavky na prevádzkový kapitál alebo plánuje investovať do dlhodobých aktív. Keď sa kupujúci snažia pochopiť skutočný peňažný tok dostupný zainteresovaným stranám, je vhodné vytvoriť model voľného peňažného toku. Tento model zohľadňuje zmeny prevádzkového kapitálu, kapitálových výdavkov a daňové aspekty.

Projekcie

Správa o kvalite zisku (QoE) môže zahŕňať aj prognózované alebo pro forma výkazy ziskov a strát. Táto analýza má zásadný význam, pretože finančné prognózy často závisia od predpokladov, ktoré je možné overiť prostredníctvom správy o QoE. V dôsledku toho tieto prognózy získavajú vyšší stupeň spoľahlivosti, pretože sú založené na robustnom základe a schválené nestranným subjektom. Pro forma výkazy ziskov a strát môžu slúžiť na rôzne účely vrátane výpočtu budúcich platieb zisku, tvoriť základ pre oceňovanie diskontovaných peňažných tokov a mnoho ďalších aplikácií.

Súvaha

Analýza čistého pracovného kapitálu (ČOP)

V analýze kvality výnosov (QoE) sa skúmanie čistého pracovného kapitálu zameriava na určenie sumy potrebnej na hladký chod podniku bez nutnosti dodatočných kapitálových injekcií po uzavretí obchodu. Pri fúziách a akvizíciách je bežnou praxou fungovať bezhotovostne a bez dlhov. To znamená, že predávajúci si ponechá hotovosť v súvahe a zároveň vyrovná všetky nesplatené dlhy po uzavretí obchodu. Kúpna cena sa potom upraví smerom nahor alebo nadol v závislosti od rozdielu medzi požadovaným čistým pracovným kapitálom pre obchodné operácie (označovaným ako „cieľ čistého pracovného kapitálu“) a skutočným čistým pracovným kapitálom pri uzavretí obchodu.

Súvahy

Analýza kvality vlastného kapitálu (QoE) sa okrem toho zaoberá dôkladným posúdením počiatočnej a záverečnej súvahy. Cieľom tejto kontroly je zistiť, či boli výnosy a náklady presne zaznamenané v príslušných obdobiach a či boli záväzky a rezervy riadne zdokumentované.

Dlh

Správa môže tiež identifikovať akýkoľvek nesplatený dlh v rámci podniku, zhodnotiť jeho povahu, či je v súlade s typickými prevádzkovými požiadavkami a či patrí do kategórie krátkodobého dlhu, ktorý by mal kupujúci prevziať, alebo dlhodobého dlhu, ktorý by nemal byť prenesený na kupujúceho. Okrem toho sa môžu objaviť podmienené záväzky, ako napríklad prebiehajúce regulačné alebo právne spory, nedostatočne financované dôchodkové plány a plány odloženej kompenzácie.

Správa by mala zohľadniť kvalitu a konzistentnosť interných kontrol spoločnosti.

Výhody správy o QoE

Správa o kvalite zárobkov (QoE) slúži na rôzne účely a ponúka množstvo výhod pre kupujúcich aj predávajúcich.

Tu je stručný prehľad hlavných účelov a výhod správy o kvalite životného štýlu (QoE):

Pre predajcu

Výhoda na strane predaja č. 1 – Identifikuje dodatočné úpravy EBITDA

Správa o QoE môže odhaliť predtým nezverejnené úpravy EBITDA, ktoré zvyšujú ziskovosť a následne celkovú hodnotu podniku.

Výhoda na strane predaja č. 2 – Zlepšuje vyjednávaciu páku

Vykonanie analýzy QoE umožňuje predávajúcemu s istotou vyjednávať o vyššej kúpnej cene. Uisťuje predávajúceho , že jeho vykázaný zisk EBITDA a finančné údaje sú obhájiteľné a nezávisle overené. Mnohí kupujúci si uvedomujú, že keď predávajúci investuje do správy QoE ako súčasť svojej prípravy, schopnosť kupujúceho vyjednávať o znížení kúpnej ceny z dôvodu finančných nepresností odhalených počas due diligence je obmedzená.

Výhoda predaja č. 3 – Identifikuje problémy, ktoré je možné vyriešiť vopred

Správa o kvalite skúseností (QoE) poukazuje na problémy, ktoré je možné riešiť v raných fázach procesu. Riešenie týchto obáv pred vstupom na trh umožňuje pokojnejšie riešenie a vyhýbanie sa prostrediu vysokého tlaku, ktoré predstavuje transakcia v hodnote niekoľkých miliónov dolárov. Aj keď sa predávajúci rozhodnú neriešiť nezrovnalosti pred vstupom na trh, sú stále dobre pripravení vysvetliť ich potenciálnym kupujúcim skôr, ako sa premenia na závažné problémy. Tým sa zachováva dôvera a dôveryhodnosť kupujúcich.

Pre predávajúcich predstavuje správa príležitosť riešiť akékoľvek potenciálne problémy a získať prehľad o fungovaní ich podniku. Tento proaktívny prístup výrazne znižuje riziká a poskytuje nestranné posúdenie akýchkoľvek potenciálnych obáv, ktoré by sa mali riešiť s cieľom maximalizovať trhovú hodnotu . Zverejnenie problémov v ranej fáze procesu je obozretná stratégia, ktorá umožňuje predávajúcim kontrolovať priebeh konania. Toto je obzvlášť dôležité pred prijatím listu o zámere (LOI), najmä pri rokovaniach s viacerými uchádzačmi. Preventívnym zverejnením problémov umožňujú predávajúci uchádzačom zvážiť tieto faktory pri podávaní konečných ponúk, čo môže viesť k väčšej akceptácii akýchkoľvek identifikovaných problémov, najmä v scenári konkurenčného ponukového konania.

Ak sa problémy zistia po prijatí listu o zámere (LOI), riskujete stratu vyjednávacej výhody, pretože zvyčajne zostane iba jeden kupujúci. Tento zostávajúci kupujúci bude mať značnú páku, prípadne navrhne zníženie kúpnej ceny alebo sa dokonca rozhodne od obchodu úplne odstúpiť. Odhalenie významných nezverejnených záležitostí môže vyvolať pochybnosti o tom, čo ešte mohlo byť skryté. Táto zvýšená skepsa môže kupujúceho prinútiť k dôkladnejšej due diligence a zavedeniu prísnych ustanovení do štruktúry transakcie a kúpnej zmluvy na ochranu pred nezverejnenými problémami. Ak by boli tieto obavy zverejnené pred LOI, ostatní uchádzači by nemuseli byť takí znepokojení, čo by potenciálne viedlo k predídeniu zbytočným komplikáciám.

Výhoda na strane predaja č. 4 – Zlepšuje pozíciu na trhu

Overenie treťou stranou vo forme správy o QoE zvyšuje dôveryhodnosť vášho podnikania a zvyšuje jeho atraktivitu pre potenciálnych kupcov . Prezentuje vašu spoločnosť ako atraktívnu a rozumnú investičnú príležitosť.

Výhoda predajcu č. 5 – Slúži ako cvičný test pre due diligence

Správu o kvalite vlastného kapitálu (QoE) na strane predávajúceho berte ako cennú skúšku toho, s čím sa vy a váš manažérsky tím stretnete počas procesu due diligence . Vzhľadom na to, že mnohí predávajúci nemajú predchádzajúce skúsenosti s due diligence, je primeraná príprava mimoriadne dôležitá. Keď kupujúci prejaví záujem, poskytnutie prístupu k existujúcej dátovej miestnosti môže proces výrazne urýchliť v porovnaní so zhromažďovaním všetkých materiálov od nuly v tejto fáze. Čas je pri uzatváraní obchodu kľúčovým faktorom. Zdĺhavé procesy due diligence zvyšujú pravdepodobnosť nepredvídaných udalostí, ktoré ovplyvnia záujem kupujúceho a potenciálne zmaria obchod. V skutočnosti zostáva obchod neistý až do podpísania kúpnej zmluvy a každý deň medzi tým predstavuje príležitosť na to, aby sa obchod stretol s prekážkami.

Správa o QoE na strane predaja často vedie k vyššej predajnej cene.

Výhoda na strane predaja č. 6 – Zjednodušuje vašu prípravu na due diligence

Zapojenie sa do procesu kvality zárobkov (QoE) na strane predajcu vám umožňuje zhromaždiť mnoho dokumentov a údajov, ktoré si bude vyžadovať tím pre overenie kupujúceho. Vykonaním analýzy QoE na strane predajcu zabezpečíte, že všetky potrebné informácie budú zhromaždené predtým, ako strana kupujúceho začne s vlastnou analýzou QoE, čím sa celý proces urýchli.

Výhoda na strane predaja č. 7 – Zvyšuje potenciálnu kúpnu cenu

Správa o kvalite vlastného kapitálu (QoE) na strane predaja často vedie k vyššej predajnej cene. Keďže transakcie fúzií a akvizícií sa oceňujú na základe násobkov zisku, vyššie zisky sa premietajú do vyššieho ohodnotenia podniku . Identifikácia a riešenie problémov pred vstupom na trh vedie k kvalitnejším ziskom, čo v konečnom dôsledku vedie k priaznivejšiemu ohodnoteniu podniku.

Výhoda predaja č. 8 – Získate zástancu starostlivosti

Tím pre kvalitu životného prostredia (QoE) na strane predaja často vykonáva finančnú due diligence pre kupujúcich v iných transakciách, čím im poskytuje odborné znalosti na riešenie kritických účtovných otázok, ktoré môžu vzniknúť počas due diligence kupujúceho. Tím pre predaj zvyčajne dohodne hovor s tímom pre due diligence kupujúceho, aby sa prediskutovali akékoľvek otázky, ktoré vzniknú po preskúmaní správy. Tieto hovory často uľahčujú rýchle riešenie sporných záležitostí, ktoré by mohli byť náročnejšie bez skúseného experta na fúzie a akvizície na vašej strane.

Hoci primárnym účelom správy je poskytnúť objektívne posúdenie zisku spoločnosti, potenciálni kupujúci ju môžu strategicky využiť aj na spochybnenie alebo zníženie kúpnej ceny. Potenciálny kupujúci môže využiť svoju správu o kvalite vlastného kapitálu (QoE) na presadzovanie úprav EBITDA alebo navýšení hodnoty, čím zníži kúpnu cenu a potenciálne podcení podnik. Mať po svojom boku skúseného poradcu pre fúzie a akvizície je kľúčové na riešenie kupujúcich a zvládnutie ďalších problémov, čím sa zabráni zníženiu ceny.

Bez správy o QoE na strane predaja môže mať firma zaoberajúca sa QoE na strane kupujúceho väčšiu voľnosť pri identifikácii účtovných problémov. Naopak, ak si na vykonanie analýzy QoE na strane predaja najmú renomovanú firmu, priestor na takéto úpravy bude menší. Aj keď firma zaoberajúca sa QoE na strane kupujúceho vznesie obavy, budete mať k dispozícii zástancu, ktorý plynule ovláda účtovný jazyk a dokáže vyrokovať spravodlivé riešenie.

Výhoda na strane predaja č. 9 – Stanovenie strategického cieľa čistého pracovného kapitálu

Správa o kvalite vlastného kapitálu (QoE) na strane predaja zohráva kľúčovú úlohu pri určovaní postoja predávajúceho počas rokovaní o vhodnej cieľovej hodnote čistého pracovného kapitálu. Predávajúci sa vo všeobecnosti snažia o nižšiu cieľovú hodnotu čistého pracovného kapitálu, čo minimalizuje riziko zníženia kúpnej ceny v dôsledku rozdielov medzi dodaným čistým pracovným kapitálom a cieľovou sumou. Dokáže presne určiť účty, ktoré môžu byť z rôznych dôvodov vylúčené z výpočtu čistého pracovného kapitálu. Hoci existuje objektívna definícia čistého pracovného kapitálu ako obežného majetku mínus bežné záväzky, určenie konkrétneho cieľa prispôsobeného jedinečnej situácii si vyžaduje rokovania. V tomto procese je neoceniteľná prítomnosť zástancu, ktorý má skúsenosti so stanovovaním cieľov čistého pracovného kapitálu.

Výhoda na strane predaja č. 10 – Uľahčuje jasné riešenie problémov

Poradcovia v oblasti fúzií a akvizícií s bohatými skúsenosťami s vedením obchodov k úspešnému uzavretiu vynikajú v prezentovaní informácií spôsobom, ktorý zmierňuje potenciálne negatívne dopady na životaschopnosť obchodu. Vďaka hlbšiemu pochopeniu silných a slabých stránok vášho podnikania z pohľadu potenciálneho kupujúceho získate silnejšiu vyjednávaciu pozíciu, čím efektívne posilníte svoj vplyv v procese uzatvárania obchodu.

Výhoda na strane predaja č. 11 – Zjednodušuje organizáciu dokumentov

Mnohé dokumenty potrebné na due diligence sú tiež neoddeliteľnou súčasťou správy o QoE. Zapojenie sa do správy o QoE na strane predaja poskytuje náskok pri zostavovaní týchto dokumentov do virtuálnej dátovej miestnosti vopred. Tento proaktívny prístup urýchľuje proces due diligence a minimalizuje riziko problémov, ktoré by mohli narušiť obchod, a ktoré by mohli vzniknúť pred uzavretím obchodu .

Výhoda na strane predaja č. 12 – Preukazuje oddanosť potenciálnym kupujúcim

Investovanie času a úsilia do prípravy správy o QoE pred vstupom na trh vysiela investorom silný signál – ste odhodlaní predať svoju spoločnosť. Potenciálni kupujúci si váš záväzok cenia, pretože sa radšej vyhýbajú investovaniu značného úsilia do obchodu, len aby ste v poslednej chvíli od svojho zámeru predať odstúpili.

Pre kupujúceho

Výhoda na strane kupujúceho č. 1 – Mapuje cestu po uzavretí obchodu

Pre kupujúcich slúži správa o kvalite hospodárenia (QoE) ako podrobný plán, ktorý načrtáva účtovné zásady a postupy, ktorým je potrebné venovať pozornosť po uzavretí obchodu, spolu s prevádzkovými vylepšeniami, ktoré môžu zvýšiť ziskovosť podniku . Tento neoceniteľný sprievodca zefektívňuje proces integrácie, znižuje prechodné problémy a zabezpečuje plynulejší postup vpred.

Výhoda kupujúceho č. 2 – Spresňuje odhady bankového financovania

Banky pri posudzovaní uskutočniteľnosti a rozsahu financovania transakcie skúmajú rôzne finančné metriky. Pochopenie schopnosti cieľovej spoločnosti splácať dlh je nevyhnutné a uľahčujú to normalizovaná hodnotenia EBITDA a čistého pracovného kapitálu v správe o kvalite vlastného kapitálu. Nezávislá príprava správy pridáva ďalšiu vrstvu istoty a posilňuje dôveru banky v transakciu.

Výhoda kupujúceho č. 3 – Zaručuje dôkladnú due diligence

Vďaka správe o kvalite vlastného kapitálu (QoE) môžu potenciálni kupujúci dôkladne preskúmať finančné a prevádzkové prostredie cieľovej spoločnosti a uistiť sa, že sa v tieni neskrývajú žiadne nafúknuté zisky ani nekonvenčné účtovné praktiky. Tento preventívny pohľad umožňuje kupujúcim robiť informované rozhodnutia ešte pred záväzkom k akvizícii.

Ak kupujúci objaví niečo podstatné, čo ste mu zabudli prezradiť, bude sa čudovať, aké ďalšie problémy ste mu možno zabudli prezradiť.

Pre obe strany

Výhody pre obe strany #1 – Prehlbuje vhľad do podnikania

Okrem číselných údajov sa skutočná zlatá baňa skrýva v naratíve a objasnení, ktoré vdýchnu život číslam. Tieto poznatky poskytujú obom stranám hlboké pochopenie podnikania. Pre predávajúcich táto správa ponúka pevný základ pre posúdenie skutočnej hodnoty spoločnosti a posilnenie ich vyjednávacej pozície. Pre kupujúcich aj predávajúcich odhaľuje kľúčové aspekty spoločnosti vrátane sily jej interných kontrol, zdatnosti jej manažérskeho tímu, kľúčových ukazovateľov výkonnosti a faktorov, ktoré by mohli mať jedinečný vplyv na podnikanie, ako sú jednorazové udalosti alebo neudržateľné praktiky.

Kupujúci získavajú väčšiu dôveru v pochopenie podniku a dôveryhodnosť jeho finančných výkazov. Zvýšená istota sa premieta do zníženého rizika, čo často vedie k priaznivejšej kúpnej cene. S lepším pochopením súvisiacich rizík je jednoduchšie presvedčivo predpokladať výkonnosť spoločnosti, čo dodáva pripraveným prognózam väčšiu váhu.

Výhody pre obe strany #2 – Zvyšuje dôveru a nadšenie kupujúcich

V oblasti rokovaní majú kupujúci tendenciu ponúkať široké spektrum cien. Ak vnímajú podnikanie ako preplnené nespoľahlivými účtovnými záznamami a zložitými prekážkami, ich ponuky sa môžu priblížiť k nižšej cenovej kategórii. Naopak, keď sa kupujúci ponoria do správy o kvalite vlastného kapitálu (QoE) na strane predávajúceho, vytvoria si dôveru v presnosť finančných záznamov a zistia, že podnikanie nemá zjavné prekážky, majú tendenciu ponúkať ponuky na vyššej strane. Kupujúci môže byť viac naklonený zaplatiť prémiový násobok za rovnaký zisk, ak sa obchod javí ako jednoduchý a ľahko realizovateľný. Tento rozdiel v jednom alebo dvoch násobkoch zisku sa môže pri ohodnotení transakcie premietnuť do miliónov dolárov v prospech predávajúceho.

Kupujúci majú tendenciu byť štedrejší vo svojich ponukách, keď vnímajú podnikanie ako čisté a atraktívne. Okrem toho je trhom diktovaný multiplikátor ovplyvnený počtom zainteresovaných kupujúcich. Ak predávajúci dokáže poskytnúť správu o kvalite vlastného kapitálu (QoE), ktorá posilní atraktivitu obchodu, je pravdepodobné, že priláka väčší počet zainteresovaných kupujúcich. Naopak, bez správy o kvalite vlastného kapitálu (QoE) zo strany predajcu by záujem trhu mohol stále existovať, ale mohol by byť menej silný, čo by vyvíjalo tlak na zníženie ocenenia.

Výhody pre obe strany #3 – Zvyšuje pravdepodobnosť úspešného uzavretia obchodu

Firmy zamerané na kvalitu vlastného kapitálu (QoE) zosúlaďujú finančné výkazy s pohľadom kupujúceho, čím zmierňujú nedorozumenia alebo nezrovnalosti súvisiace s účtovnými interpretáciami. Toto harmonizuje všeobecné chápanie účtovných zásad vrátane akruálnych verzus hotovostných metód, zásad vykazovania výnosov a ďalších. Väčšina kupujúcich v súkromnom kapitále využíva na financovanie transakcií dlh, čo je kľúčový faktor ovplyvňujúci kúpnu cenu. Veritelia zvyčajne vyžadujú, aby predávajúci absolvovali štúdie QoE pred finalizáciou zmluvných podmienok . Vykonanie analýzy QoE v ranej fáze procesu preto zabezpečuje, že ocenenia uvedené v listoch o zámere (LOI) sú presnejšie a správnejšie. Táto zvýšená presnosť výrazne zvyšuje pravdepodobnosť úspešného uzavretia obchodu.

Výhody pre obe strany #4 – Potvrdzuje presnosť EBITDA

Správa o kvalite vlastného kapitálu (QoE) slúži ako maják pravdy, osvetľuje skutočný potenciál zisku podniku a poskytuje jasný obraz o jeho historickej finančnej výkonnosti. Vzhľadom na to, že násobky EBITDA sú základom metodík oceňovania, nezávislé overenie uvedeného EBITDA pomáha upevniť hodnotu podniku a cenu, ktorú si vyžaduje.

Výhody pre obe strany #5 – Vytvára pevný základ pre projekcie

Potenciálni kupujúci v konečnom dôsledku odhadujú hodnotu podniku na základe jeho očakávanej budúcej výkonnosti a súvisiacich prognóz, ktoré závisia od základných predpokladov. Potvrdenie týchto základných predpokladov správou o kvalite vlastného kapitálu posilňuje dôveru v presnosť prognóz. Keďže väčšina prognóz sa opiera o najnovšie finančné údaje, poskytnutie spoľahlivých údajov o EBITDA a peňažných tokoch zvyšuje presnosť prognóz a ďalej posilňuje dôveru v prognózy.

Výhody pre obe strany #6 – Poskytuje nestranný pohľad

Externá firma vnáša do transakcie objektivitu a je schopná identifikovať spoločné obavy, ktoré by mohli u kupujúcich vzbudiť pochybnosti. Pôsobí ako ostražitý strážca, ktorý upozorňuje na potenciálne problémy, ktoré by mohli uniknúť pozornosti vedenia. Správa o kvalite skúseností (QoE) ponúka obom stranám nestranné posúdenie potenciálnych varovných signálov alebo oblastí, ktoré si vyžadujú dôkladné preskúmanie.

Výhody pre obe strany #7 – Znižuje spory o prevádzkový kapitál po uzavretí zmluvy

Jedným z potenciálnych bojísk po uzavretí transakcie sú spory týkajúce sa čistého pracovného kapitálu. Tím pre kvalitu vlastného kapitálu (QoE) na strane predávajúceho spolupracuje s právnymi zástupcami oboch strán, aby preskúmal kúpnu zmluvu a zabezpečil, že komplexne rieši všetky nepredvídané udalosti súvisiace s výpočtami čistého pracovného kapitálu. Účtovnícki a právni experti v oblasti fúzií a akvizícií sú lepšie pripravení na vypracovanie dokumentov, ktoré zmierňujú riziká súdnych sporov.

Výhody pre obe strany #8 – Urýchľuje časový harmonogram dohody

Mnohí kupujúci váhajú s najatím právneho zástupcu na vypracovanie záverečných dokumentov, kým nie je finalizovaná správa o QoE, pretože sa obávajú odhalenia kritických problémov, ktoré by mohli ohroziť transakciu. Preventívna analýza QoE na strane predávajúceho vzbudzuje dôveru v kupujúcich a potenciálne urýchľuje celkový časový harmonogram transakcie.

Kupujúci môže byť ochotný zaplatiť vyšší násobok za rovnaký zisk, ak sa obchod javí ako čistý a ľahko uskutočniteľný.

Červené vlajky

Jednou z hlavných silných stránok správy QoE je jej schopnosť umožniť predávajúcemu proaktívne riešiť potenciálne problémy pred vstupom na trh. Ignorovanie týchto varovných signálov môže mať významný vplyv na ocenenie spoločnosti a jej vyhliadky na budúcu výkonnosť.

Tu je stručný prehľad niektorých najčastejších problémov odhalených počas analýzy QoE:

• Agresívne účtovné praktiky: Niektorí vlastníci môžu prijať agresívne účtovné taktiky, aby buď umelo zvýšili zisky na účely oceňovania, alebo ich znížili, aby minimalizovali daňové povinnosti. Správa o kvalite podnikania hrá úlohu detektíva, odhaľuje takéto manévre a ponúka stratégie na riešenie.
• Nezlučiteľné údaje: Keď sa finančné výkazy nezhodujú s bankovými výpismi alebo daňovými priznaniami, je nevyhnutné odhaliť základné príčiny. Správa o kvalite hospodárenia (QoE) poukazuje na rozdiely medzi týmito dokumentmi a umožňuje tak zosúladenie.
• Nesprávne vykazovanie výnosov: Výnosy sa často vykazujú v nesprávnych obdobiach kvôli nejednoznačným účtovným zásadám alebo procesom. Okrem toho, prehliadnutie výnosov, rabatov, zliav alebo vrátení tovaru v správnom časovom rámci môže viesť k problémom. Správa o kvalite hospodárenia (QoE) rieši tieto nezrovnalosti a poskytuje odporúčania.
• Nevhodná kapitalizácia výdavkov: Kapitalizovať by sa mali iba dlhodobé výdavky, ale niekedy spoločnosti stierajú hranicu. Správa presne určuje položky, ktoré mali byť zaúčtované do výdavkov, a všetky nesprávne kapitalizované výdavky.
• Účtovníctvo mimo GAAP: Dodržiavanie všeobecne uznávaných účtovných zásad (GAAP) zabezpečuje jednotnosť a chráni pred neúmyselným alebo úmyselným skresľovaním finančných údajov. Spoločnosť QoE identifikuje odchýlky od GAAP a v prípade potreby môže navrhnúť úpravy.
• Chybné sledovanie zásob: Nepresné riadenie zásob ovplyvňuje kľúčové finančné ukazovatele, ako sú náklady na predaný tovar, hrubé marže a EBITDA. Nesprávne nakladanie s konečnými zostatkami zásob môže viesť k podhodnoteniu alebo nadhodnoteniu EBITDA, čo signalizuje prevádzkové alebo účtovné nedostatky.
• Transakcie so spriaznenými stranami: Mnohé spoločnosti uzatvárajú transakcie s pridruženými spoločnosťami v rámci svojej firemnej siete, pričom im často chýba nestrannosť obchodovania za nezávislých podmienok. Takéto transakcie môžu skresľovať príjmy a výdavky, čo môže viesť k inflácii príjmov. Spoločnosť môže napríklad „predať“ produkt prepojenej osobe, manipulovať s podmienkami transakcií alebo obchodovať so spriaznenými stranami za umelo nafúknuté alebo znížené ceny.
• Nezverejnené alebo potenciálne záväzky: Medzi príklady týchto skrytých finančných bremien patria nezaúčtované nedobytné pohľadávky, tovar chybne klasifikovaný ako zásoby alebo prebiehajúce súdne spory. Takéto záväzky môžu predstavovať budúce záväzky spoločnosti, ktoré sa často vynechávajú z jej súvahy.
• Obavy týkajúce sa závislosti od zákazníka: Ďalší problém vzniká, keď podstatná časť príjmov spoločnosti závisí od jediného zákazníka. Strata hlavného zdroja príjmov môže výrazne ovplyvniť ocenenie spoločnosti a môže naznačovať základné problémy súvisiace s kvalitou produktu alebo spokojnosťou zákazníkov, čo môže viesť k eskalácii problémov.
• Oddelené manažérske tímy: Keď manažérsky tím pravidelne nekontroluje finančné výkazy, je pre interné strany jednoduchšie manipulovať s príjmami alebo výdavkami. Tento nedostatok dohľadu môže potenciálnym kupujúcim signalizovať, že vlastníctvo alebo vedenie nemá kontrolu nad podnikaním, čo narúša dôveru vo vedenie spoločnosti.
• Porušenia etiky: Hoci je to menej časté, neetické správanie môže byť významným problémom – ponúkanie stimulov, ako sú platby v hotovosti alebo transakcie mimo účtovníctva. Takéto problémy vyvolávajú podozrenie kupujúceho a môžu viesť k obavám zo skrytých kostrových faktorov. V niektorých prípadoch môžu dokonca úplne zmariť obchod. Slávny citát Warrena Buffetta: „So zlým človekom nemôžete uzavrieť dobrý obchod“ rezonuje s mnohými bystrými kupujúcimi, ktorí sa po zistení neetického správania často rozhodnú transakciu ukončiť bez ďalšieho rokovania. Aj keď sa rozhodnú pokračovať, kupujúci bude pravdepodobne vyžadovať pokračujúcu účasť majiteľa aj po uzavretí obchodu, čo znemožňuje, aby nedôveryhodná strana zohrávala úlohu v prevádzke spoločnosti.

Jednou z hlavných výhod správy QoE je, že umožňuje predajcovi identifikovať a vyriešiť akékoľvek problémy pred uvedením na trh.

Správa o kvalite investícií (QoE) na strane kupujúceho a predajcu

Či už ju iniciuje predávajúci, čo sa označuje ako „kvalita zárobku na strane predaja“, alebo kupujúci, čo sa označuje ako „kvalita zárobku na strane nákupu“, správa o kvalite zárobku má v oboch scenároch rovnaký obsah a účel.

Kto platí za správu?

Predajná strana

V prípade správy o QoE na strane predaja hradí náklady predávajúci. Táto investícia je často opodstatnená, pretože často vedie k vyššiemu oceneniu a bezproblémovejšiemu procesu transakcie.

Strana kupujúceho

Na žiadosť kupujúceho je to zvyčajne on, kto znáša náklady. V niektorých situáciách, najmä u väčších podnikov, ktoré mali udržiavať konzistentné finančné audity, ale neurobili tak, môže kupujúci vyjednávať, aby sa predávajúci podelil o časť nákladov. V takýchto prípadoch sa však vo všeobecnosti považuje za konflikt záujmov, ak firma zastupuje kupujúceho aj predávajúceho.

Správa o kvalite efektu na strane kupujúcich

Ciele kupujúceho

Pre kupujúceho je účelom správy o QoE vzbudiť dôveru v jeho investíciu a overiť zisky, na ktorých je jeho ponuka založená. Ponúka hlbšie pochopenie zostatkov na účtoch, peňažných tokov a celkových operácií podniku.

Ďalšie informácie

Správa poskytuje komplexný pohľad na silu podniku a pravdepodobnosť trvalej výkonnosti. Môže byť nápomocná pri zabezpečovaní financovania alebo získavaní súhlasov od predstavenstva alebo investičných výborov. Hoci správa o kvalite hospodárenia (QoE) nenahrádza finančnú due diligence kupujúceho, slúži ako dôležitý a nezávislý nástroj na pochopenie podniku.

Kto hradí náklady

Kupujúci môžu vyjadriť obavy týkajúce sa nákladov na správu o kvalite zisku. Ak však získané poznatky vedú k priaznivejšej predajnej cene alebo poskytnú cenné informácie o znížení nákladov po akvizícii, investícia môže byť opodstatnená.

Správa o kvalite efektu predaja (QoE)

Ciele predávajúceho

Pre predávajúcich slúži analýza kvality zárobkov (QoE) ako proaktívny prístup k identifikácii a riešeniu potenciálnych problémov pred vstupom na trh. Každý predávajúci sa snaží o rýchlu a hladkú transakciu bez neočakávaných prekvapení. Táto analýza ponúka nový pohľad, ktorý vám umožňuje pozrieť sa na vašu firmu optikou potenciálnych kupujúcich. Včasným riešením problémov sa výrazne zvyšuje šanca na úspešné uzavretie obchodu, maximalizuje sa hodnota firmy a urýchľuje sa celkový časový harmonogram.

Význam externej perspektívy

Podnikatelia často majú hlboké znalosti o svojom podnikaní a sú zvyknutí na súvisiace riziká. Oboznámenosť s ním však môže niekedy viesť k prehliadnutiu kritických aspektov. Kupujúci môžu k odvetviu pristupovať z rôznych uhlov pohľadu alebo mať jedinečné organizačné štruktúry v porovnaní s podnikom, ktorý chcú získať. Investori, ako napríklad súkromné ​​investičné spoločnosti, nemusia byť dobre oboznámení so špecifikami odvetvia. Správa o kvalite vlastného kapitálu (QoE) prináša nový pohľad, ktorý by majitelia inak mohli prehliadnuť.

Prečo sa správy o kvalite efektu predaja stali štandardnou praxou

V posledných rokoch predávajúci prijali proaktívny prístup tým, že si pred vstupom na trh objednávajú správy o QoE (kvalite životného štýlu) svojich podnikov . Tento prístup je podobný vykonaniu obhliadky domu pred jeho predajom. Získanie správy o QoE od predávajúceho ponúka niekoľko výhod: vzbudzuje dôveru v kupujúcich, proaktívne odhaľuje a rieši potenciálne problémy, zefektívňuje proces transakcie a preukazuje záväzok predávajúceho. Správy o QoE od predávajúceho sa v súčasnosti považujú za štandardnú prax a ich absencia môže pre predávajúcich znevýhodniť.

Sila prípravy

Ak správa odhalí akékoľvek nepriaznivé zistenia, predávajúci majú možnosť ich pred vstupom na trh napraviť alebo ich aspoň transparentne zverejniť, aby sa predišlo prekvapeniam, ktoré by mohli ovplyvniť kúpnu cenu. Predávajúci, ktorí plánujú predávať v blízkej budúcnosti, si môžu objednať správu o kvalite vlastného kapitálu s dostatočným predstihom, čo im poskytne dostatok času na vyriešenie problémov. Keď nastane čas na vstup na trh, jednoduchá aktualizácia správy by mala byť nákladovo efektívna aj prospešná.

Zmierňovanie rizika

Správa o kvalite zárobkov (QoE) slúži ako kľúčový nástroj pre predajcov, aby získali objektívny pohľad na svoje podnikanie pred vstupom na trh. Zohráva kľúčovú úlohu pri identifikácii finančných nezrovnalostí a oblastí záujmu, ktoré si vyžadujú pozornosť pred začatím predaja. Táto strategická analýza poskytuje manažmentu presné usmernenie k optimalizácii hodnoty podniku. Riešením týchto problémov vopred sa účinne eliminujú nevítané prekvapenia, ktoré by mohli potenciálne znížiť konečnú kúpnu cenu alebo dokonca zmariť celú transakciu.

Vplyv na transakciu

Renomovaná správa o kvalite vlastného kapitálu (QoE) na strane predaja má potenciál zvýšiť predajnú cenu. Dá sa využiť pri rokovaniach na zabezpečenie výhodnejších podmienok, ako je napríklad zvýšenie hotovosti pri uzatváraní obchodu a zníženie podmienených platieb, ako sú napríklad zisky. Okrem toho zefektívňuje proces due diligence a môže viesť k menej prísnym vyhláseniam a záručným podmienkam alebo nižším poistným za záručné poistenie.

Identifikácia dodatočných úprav

Hoci tímy QoE predávajúceho aj kupujúceho môžu identifikovať úpravy ovplyvňujúce upravený EBITDA, je dôležité poznamenať, že tímu pre diligence kupujúceho chýba motivácia odhaľovať dodatočné úpravy, ktoré by mohli zvýšiť EBITDA, čo by potenciálne viedlo k vyšším akvizičným nákladom pre ich klienta. Keď predávajúci nezávisle oslovia poskytovateľa QoE, analytik na strane predaja je v lepšej pozícii na odhalenie ďalších úprav, ktoré pozitívne ovplyvňujú ocenenie – úprav, ktoré by správa o QoE na strane kupujúceho mohla prehliadnuť.

Načasovanie

Keď kupujúci požiada o správu o kvalite vlastného kapitálu (QoE), zvyčajne sa tak stane po podpísaní listu o zámere (LOI) a začatí obdobia exkluzivity, počas ktorého sa vykonáva due diligence. Je to kľúčový krok v procese, pretože väčšina kupujúcich pochopiteľne vyžaduje exkluzívny záväzok od predávajúceho predtým, ako investujú čas a zdroje potrebné na komplexnú správu o kvalite vlastného kapitálu.

Pre predávajúcich je osvedčeným postupom vykonávať vlastnú analýzu kvality zákazníkov (QoE), aj keď kupujúci vykoná finančnú due diligence.

Audit vs. správa o kvalite životného cyklu (QoE)

Často sa stretávam s mylnou predstavou, že správa o kvalite hospodárenia (QoE) a auditované finančné výkazy sú synonymá alebo slúžia na rovnaké účely.

Sú teda audit a správa o QoE to isté? Ak nie, čo ich odlišuje?

Audit

Audity sú v podstate pohľadom späť – zameriavajú sa na historické súvahy a zabezpečujú, aby finančné výkazy boli v súlade so všeobecne uznávanými účtovnými zásadami (GAAP). Ide o overovaciu službu, formálne hodnotenie finančných výkazov spoločnosti certifikovaným verejným účtovníkom (CPA). Audity sa prísne riadia stanovenými pokynmi a postupmi. Okrem toho sú audity povinnou požiadavkou, ak sú splnené určité podmienky. Stojí za zmienku, že audity musí vykonávať CPA a zvyčajne sa nevzťahujú na dve posledné medziobdobia.

Správa o kvalite zážitku

Na druhej strane, správa o kvalite zisku (QoE) sa primárne zameriava na budúcnosť – zameriava sa, ako už názov napovedá, na kvalitu budúcich ziskov spoločnosti. Skúma výkaz ziskov a strát, pričom uprednostňuje zisky a menej sa zaoberá prísnym dodržiavaním GAAP. Správa o QoE sa zaoberá rôznymi analytickými postupmi, ktorých cieľom je získať hlbšie pochopenie rizík spoločnosti pri potenciálnej akvizícii. Hodnotí riziko spojené s budúcimi ziskami. Na rozdiel od auditov správa o QoE nevyžaduje zapojenie účtovného znalca (CPA) a vo všeobecnosti pokrýva tri až päť posledných fiškálnych rokov vrátane priebežných období.

Správy o kvalite životného prostredia sa od auditov odlišujú niekoľkými spôsobmi, pretože:

• Zvážte pripočítania a úpravy finančných výkazov, ktoré sa odchyľujú od GAAP.
• Ponúkajú komplexnejšie pochopenie typických prevádzkových podmienok a finančnej výkonnosti.
• Analyzujte potenciálny vplyv subjektívnych faktorov, ako sú koncentrácie rizík, dynamika odvetvia, ekonomické premenné a prvky, ktoré môžu ovplyvniť finančnú výkonnosť podniku.
• Prijmite perspektívy do minulosti aj do budúcnosti.
• Poskytnite prehľad o súčasnom a budúcom ziskovom potenciáli spoločnosti.
• Skúmajte operácie, aby ste predvídali, ako by sa podnik mohol v budúcnosti správať.
• Ide konzultačnú zákazku než o overovaciu službu, čo poskytuje flexibilitu v prístupe a rozsahu.
• Chýba predpísaný formulár alebo špecifický prah významnosti.
• Dodávajú sa v rôznych formátoch – neexistuje univerzálne akceptovaný formát správy o QoE.
• Ponúkajú poznatky a perspektívy, ktoré často chýbajú v auditovaných finančných výkazoch.

Zhrnutie rozdielov medzi auditom a analýzou kvality zárobkov
Audit	Kvalita zárobkov
Zameriava sa na súvahu	Zameriava sa na výkaz ziskov a strát
Zameriava sa na čistý príjem	Zameriava sa na EBITDA, peňažný tok a zisk spoločnosti
Analyzuje finančné výkazy na konci fiškálneho roka	Analyzuje koncoročné aj priebežné výkazy
Pozerá sa späť	Pozerá sa dopredu aj dozadu
Zabezpečuje súlad s GAAP	Menej sa zameriava na dodržiavanie GAAP a viac na bežné obchodné operácie
Musí to vykonať CPA	Nemusí to vykonávať CPA
Kontroly na potvrdenie, či sú príjmy a výdavky zaznamenané v správnom období	Analyzuje, či sú príjmy a výdavky zaznamenané v správnom období a či sú výdavky nevyhnutné na prevádzku podniku
N/A	Zahŕňa výpočet čistého pracovného kapitálu a analýzu dokladu o peňažných prostriedkoch
N/A	Analyzuje dlhodobý majetok s cieľom určiť jeho dostatočnosť
N/A	Analyzuje historické kapitálové výdavky, hrubé zisky, ziskové marže a cenové trendy
N/A	Analyzuje riziká, ako sú riziká zákazníkov, zamestnancov a distribučných kanálov
N/A	Analyzuje/alebo pripravuje projekcie

Potrebujem audit aj správu o kvalite životného prostredia?

Klienti sa často pýtajú na potrebu správy o kvalite zárobkov (QoE), ak ich finančné výkazy už prešli auditom. Jednoduchá odpoveď je áno a dôvod spočíva v základnom rozdiele medzi auditom a správou o QoE.

Hlavným cieľom správy o QoE je uľahčiť transakcie fúzie a akvizície , zatiaľ čo hlavným účelom auditu je overiť, či finančné výkazy spĺňajú všeobecne uznávané účtovné zásady (GAAP) a poskytujú presný obraz o finančnom stave spoločnosti.

Pri zvažovaní predaja vašej spoločnosti ponúka správa o QoE väčšiu hodnotu ako audit a prináša vám priaznivé podmienky na zabezpečenie čo najlepšej dohody. Správcovia účtovnej závierky (CPA) so skúsenosťami s vykonávaním analýz QoE majú neoceniteľné poznatky o tom, čo potenciálni kupujúci hľadajú v transakciách fúzií a akvizícií . V dôsledku toho dokážu efektívne identifikovať a riešiť akékoľvek problémy s finančnými výkazmi, ktoré je potrebné vyriešiť pred vstupom na trh.

Stojí za zmienku, že aj keď kupujúci má v úmysle objednať si analýzu QoE na strane kupujúceho, je naďalej rozumné, aby si ju vykonal aj predávajúci. Tento bod nemožno dostatočne zdôrazniť: Predávajúci by mali vykonať svoju analýzu QoE, aj keď kupujúci plánujú vykonať finančnú due diligence a osloviť svoju spoločnosť zaoberajúcu sa QoE.

Proces analýzy kvality zárobkov

Rozsah pôsobnosti

Rozsah každej správy o kvalite zárobkov (QoE) a následne aj proces jej prípravy sa môže líšiť v závislosti od faktorov, ako je veľkosť spoločnosti, konkrétna transakcia a úroveň dôvery, ktorú kupujúci požaduje počas fázy due diligence. Nižšie je uvedený všeobecný prehľad procesu.

Zhromažďujte informácie

Úvodným krokom pri tvorbe akejkoľvek správy o QoE je zhromaždenie a dôkladná organizácia základných údajov pre analýzu.

Kľúčové zdroje informácií zahŕňajú:

• Historické finančné výkazy (vrátane výkazov ziskov a strát, súvah a výkazov peňažných tokov) za predchádzajúce tri až päť rokov, vrátane mesačných skúšobných bilancií.
• Aktuálne (priebežné) finančné výkazy.
• Ak sú k dispozícii, prognózované finančné údaje.
• Kópie všetkých existujúcich úverových alebo dlhopisových zmlúv.
• Federálne, štátne a miestne daňové priznania za posledné tri až päť rokov.
• Výpisy z bankového účtu.
• Federálne daňové priznania k dani z príjmu.
• Manažérske pohovory.

Vo väčšine prípadov, najmä v menších podnikoch, sú finančný riaditeľ, kontrolór a vlastník zvyčajne zodpovední za poskytnutie potrebných účtovných a finančných informácií subjektu, ktorý pripravuje správu o kvalite hospodárenia. Tento proces môže zahŕňať poskytnutie podrobností o spoločnosti , poskytnutie prehľadu o finančných trendoch a odpovedanie na akékoľvek otázky analytika.

Predbežná analýza a diskusia

Predbežná analýza

Po dôkladnom zhromaždení a usporiadaní informácií môže analytik začať s predbežnou analýzou. V určitých scenároch, najmä v prípade dlhodobo fungujúcich spoločností, môže získavanie údajov vyžadovať kreatívne metódy kvôli zastaraným systémom alebo obmedzeniam. Systémové obmedzenia môžu niekedy brániť prístupu ku kritickým údajom, čo bráni komplexnej analýze. Analytik sa napríklad môže snažiť preskúmať trendy hrubej marže podľa produktových radov, ale systémy spoločnosti nemusia sledovať marže tak podrobne. Ďalšia bežná výzva nastáva, keď sú náklady nedostatočne priradené. Vykonanie predbežnej analýzy poskytuje počiatočný rámec pre správu o kvalite zárobkov (QoE).

Diskusia

Ak sa počas analýzy objavia nezrovnalosti alebo nezrovnalosti, je nevyhnutné viesť diskusiu s manažérskym tímom predávajúceho. Pri hodnotení údajov analytik zaujíma perspektívu potenciálneho kupujúceho, aby plne pochopil jeho ciele. Často to zahŕňa opakované prehodnotenie otázok, aby sa hlbšie ponorili do problému, a odlupovanie vrstiev ako cibuľa, aby sa odhalilo jadro veci.

Riešenie konfliktných informácií

Analytik sa občas môže stretnúť s protichodnými informáciami z rôznych zdrojov v rámci organizácie, ako napríklad od interného účtovníka, majiteľa a manažérskeho tímu. Tieto zainteresované strany môžu na podobné otázky ponúknuť rôzne odpovede, niekedy ovplyvnené ich vnímaním toho, čo chce analytik počuť. V takýchto prípadoch môže analytik skutočne pochopiť problém a efektívne sa ním zaoberať v správe prostredníctvom vytrvalých a cielených zisťovacích otázok.

Správa o QoE je niekedy hlavnou súčasťou rozsiahlejšej finančnej due diligence analýzy.

Úpravy účtovnej závierky

Nasledujúca fáza zahŕňa dôkladné odstránenie všetkých jednorazových príjmov a výdavkov, čím sa zabezpečí, že finančné výkazy výlučne odrážajú základné obchodné aktivity.

Príklady jednorazových príjmov zahŕňajú:

• Zisky z predaja aktív
• Odmeny za poistné udalosti, odmeny za súdne spory alebo vrátenie odškodnenia pracovníkom
• Bezprecedentné, jednorazové projekty alebo zmluvy zamerané na príjmy
• Odpustenie pôžičky v rámci Programu ochrany miezd (PPP)
• Kredity za udržanie zamestnancov (ERC)
• Odpustenie pôžičky na pomoc pri ekonomickej katastrofe (EIDL)
• Odpustenie bankového dlhu

Príklady jednorazových výdavkov zahŕňajú:

• Zahrnutie rodinných príslušníkov, ktorí nie sú zapojení do podnikania, do mzdovej evidencie
• Zahrnutie osobných výdavkov alebo výhod vlastníkov do obchodných výdavkov
• Výdavky spojené s jednorazovými príjmami
• Poplatky za súdne spory a/alebo straty
• Straty vyplývajúce z predaja aktív
• Straty súvisiace s ukončenými činnosťami
• Straty spôsobené prírodnými katastrofami

Jedným z hlavných cieľov, ktoré sú základom správy o kvalite zárobkov (QoE), je komplexné pochopenie výkonnosti hlavnej činnosti. Dôkladné odstránenie jednorazových príjmov a výdavkov predstavuje kľúčovú fázu v tomto procese, ktorá umožňuje čitateľom správy ponoriť sa do dôkladnej analýzy základných obchodných operácií.

Podrobná analýza

Keď sú finančné informácie dôkladne zhromaždené, preskúmané a finančné výkazy zodpovedajúcim spôsobom upravené, ďalšia fáza zahŕňa komplexné preskúmanie prevádzky podniku. Toto hĺbkové ponorenie je nevyhnutné na to, aby kupujúci získal čo najinformovanejší a najprehľadnejší pohľad na podnikanie.

Podrobná analýza môže zahŕňať dôkladné zhodnotenie nasledujúcich kľúčových aspektov:

• Vek zariadenia
• Demografické údaje pracovnej sily
• Koncentrácia zákazníkov
• Odmeňovanie zamestnancov
• Miera udržania zamestnancov
• Efektívnosť riadenia zásob
• Kľúčové obavy alebo riziká zamestnancov
• Analýza trendov za mesačné a ročné obdobie
• Potenciálne požiadavky na kapitálové výdavky (CapEx)
• Ziskové marže podľa segmentov (zákazník, produkt alebo služba)
• Koncentrácia dodávateľov

Táto úroveň analýzy presahuje povrch a odhaľuje kritické problémy a poznatky, ktoré môžu zostať skryté počas počiatočného preskúmania finančných výkazov. Dobre pripravená správa o kvalite zisku (QoE) by mala obsahovať nielen kvantitatívne údaje, ale aj cenné komentáre a odborné názory na každú skúmanú oblasť. Práve táto komplexná analýza a podnetný komentár odlišujú vynikajúco spracovanú správu o QoE od menej komplexnej.

Hotový výrobok

Správa o QoE vs. finančná due diligence: Odhalenie rozdielov

Správa o kvalite zárobkov (QoE) je dôležitou súčasťou širšieho spektra finančnej due diligence. Slúži ako kľúčový prvok a často zaujíma ústredné miesto v komplexnej analýze, ktorej cieľom je objasniť schopnosť spoločnosti generovať budúce peňažné toky na základe jej historickej výkonnosti.

Štruktúra

Na rozdiel od auditov neexistuje štandardizovaný formát ani predpísaný obsah pre správu o kvalite hospodárenia (QoE). Konečný výstup sa však zvyčajne prejaví vo forme dokumentu PDF alebo zložitej tabuľky. V prípade tabuľky môže obsahovať množstvo záložiek, ktoré čitateľa sprevádzajú dôkladnou cestou od počiatočných finančných výkazov až po upravený EBITDA.

Podrobné informácie

V správe o kvalite vlastného kapitálu (QoE) môžete očakávať množstvo informácií. Patria sem zdôvodnenie príjmov a hotovosti, zosúladenie medzi finančnými výkazmi a bankovými záznamami, podrobné projekcie a mnoho ďalšieho. Každému aspektu sa venuje dôkladná pozornosť a hlboko sa zaoberá numerickými zložitosťami. Správa neobsahuje len samotné čísla, ale poskytuje aj jasné vysvetlenia a rozoberá dôsledky svojich zistení v každej konkrétnej skúmanej oblasti. Táto hĺbka vhľadu odlišuje dobre vypracovanú správu o QoE a zabezpečuje, že slúži ako cenný nástroj pre informované rozhodovanie vo finančnom prostredí.

Zainteresované strany

Vzhľadom na význam investícií je nevyhnutné poskytnúť rôznym zainteresovaným stranám uistenie o správnosti rozhodnutia a spoľahlivosti finančných výsledkov cieľovej spoločnosti. V tomto procese zohrávajú kľúčovú úlohu správa o kvalite zisku (QoE) aj správa o finančnej due diligence.

Správa o kvalite vlastného kapitálu (QoE) často presahuje rámec bezprostredných strán zapojených do transakcie. Môže byť zdieľaná s celým radom zainteresovaných strán vrátane veriteľov, investičných výborov súkromného kapitálu, poisťovní a kľúčových spriaznených strán. Najmä investori súkromného kapitálu majú tendenciu tieto správy požadovať. Robia tak nielen preto, aby vykonali svoju nezávislú analýzu, ale aj preto, aby získali ďalší pohľad na transakciu, ktorý by im inak mohol uniknúť.

Okrem toho sú žiadosti o tieto správy bežné a pochádzajú od predstavenstva strategických kupujúcich alebo verejných spoločností, ako aj od investičných výborov v rámci súkromných investičných spoločností. Cieľom je zabezpečiť komplexné a informované vyhodnotenie investičnej príležitosti.

Načasovanie

Štúdie kvality výnosov (QoE) zvyčajne trvajú približne 30 až 45 dní. Skutočné trvanie však závisí od rýchlosti, s akou vlastník alebo manažérsky tím poskytne potrebné informácie a odpovie na otázky. Koordinácia správy o QoE s aktivitami investičného bankára môže často pomôcť predísť akýmkoľvek oneskoreniam, ktoré by mohli nastať po podpise listu o zámere (LOI).

Najatie poskytovateľa QoE

Dôležitosť skúseností

• Typy firiem: Štúdie kvality života (QoE) zvyčajne vykonávajú firmy CPA a špecializované firmy zaoberajúce sa finančnou due diligence.
• Na reputácii záleží: Vyberte si firmu, ktorá je známa svojou oddanosťou kvalite a schopnosťou splniť prísne požiadavky finančnej due diligence v oblasti private equity alebo strategického kupujúceho .
• Odbornosť v oblasti fúzií a akvizícií: Uistite sa, že tím, ktorý si najmete, má rozsiahle skúsenosti s vykonávaním finančnej due diligence pre fúzie a akvizície, ideálne vo vašom konkrétnom odvetví.
• Nezávislosť: Dôležité je, aby firma zodpovedná za vašu správu o kvalite hospodárenia (QoE) bola odlišná od firmy zodpovednej za vaše finančné výkazy. Toto oddelenie zabezpečuje nestrannosť a objektivitu analýzy.

Koľko stojí správa o QoE?

Cenové spektrum

Štúdie kvality zárobkov (QoE) môžu zahŕňať široké cenové spektrum a prispôsobiť sa jedinečným potrebám a zložitostiam rôznych podnikov. Cena sa môže výrazne líšiť, od základnej správy vhodnej pre malú spoločnosť až po rozsiahlu analýzu prispôsobenú stredne veľkej firme, ktorá presahuje 100 000 dolárov.

• Pre malé spoločnosti: Ak sa vaša spoločnosť môže pochváliť príjmami pod 10 miliónov dolárov a má relatívne jednoduché finančné výkazy, zvyčajne si môžete zabezpečiť komplexnú správu o kvalite hospodárenia (QoE) pre investíciu približne 10 000 až 20 000 dolárov. Pre túto kategóriu často postačujú lokálne firmy.
• Pre stredne veľké spoločnosti: Na druhej strane, ak vaša firma generuje tržby nad 10 miliónov dolárov, je vhodné zvážiť regionálnu firmu. To nielen zvyšuje dôveryhodnosť správy, ale je to aj v súlade s očakávaniami súkromných investičných spoločností, najmä v prípade podnikov s tržbami od 10 do 25 miliónov dolárov.

Rôzne nákladové faktory

K nákladom a časovému harmonogramu správy o kvalite životného prostredia prispieva niekoľko faktorov, vrátane:

• Veľkosť podniku: Väčšie podniky zvyčajne zahŕňajú komplexnejšie analýzy, a preto si môžu vyžadovať vyššie náklady.
• Dodržiavanie všeobecne uznávaných účtovných zásad (GAAP): Miera, do akej finančné údaje dodržiavajú všeobecne uznávané účtovné zásady (GAAP), môže ovplyvniť zložitosť a náklady na správu.
• Finančná čistota: Jasnosť a presnosť finančných výkazov môže ovplyvniť rozsah požadovanej práce.
• Zložitosť podnikania: Faktory ako riadenie zásob a počet zapojených subjektov môžu analýzu sťažiť.
• Priemysel: Rôzne odvetvia môžu vyžadovať špecializované odborné znalosti, čo ovplyvňuje celkové náklady.
• Výber firmy: Výber malej až stredne veľkej firmy optimalizovanej pre stredný trh často vedie k priaznivejším cenám v porovnaní s väčšími účtovníckymi firmami ponúkajúcimi porovnateľné služby.