Kúpna zmluva o fúziách a akvizíciách | Kompletný sprievodca

Čo je to definitívna kúpna zmluva (DPA)?

Konečná zmluva o kúpe alebo DPA slúži ako konečná zmluva, ktorou sa oficiálne prevádza vlastníctvo podniku a jeho aktív.

Termín „definitívna“ sa používa, pretože znamená, že táto dohoda je konečnou a presvedčivou dohodou uzavretou medzi zúčastnenými stranami. Nahrádza všetky predchádzajúce dohody vrátane predbežného oznámenia alebo ponuky na kúpu.

DPA sa zvyčajne podpisuje pred samotným uzavretím obchodu . K skutočnej zmene vlastníctva však dochádza vo fáze uzatvárania. V prípade predaja majetku sa tak stane, keď je kúpna zmluva podpísaná a doručená kupujúcemu. Pri predaji akcií k nemu dochádza pri podpise akciových certifikátov.

Je dôležité poznamenať, že ak je DPA podpísaná pred uzávierkou , určité podmienky alebo nepredvídané udalosti môžu byť stále v platnosti. Tie by mohli zahŕňať schválenie kľúčových tretích strán, ako sú veritelia, prenajímatelia, poskytovatelia franšízy alebo poskytovatelia licencií. Ak tieto nepredvídané udalosti nebudú splnené pred dátumom uzávierky alebo uplynutím platnosti DPA, predaj môže byť zrušený.

Transakcia môže mať jednu z dvoch základných foriem:

• Zmluva o kúpe akcií (SPA): Zahŕňa prevod akcií subjektu, zvyčajne korporácie alebo LLC , ktorý vlastní aktíva podniku. Kúpou týchto akcií kupujúci efektívne získava vlastníctvo aktív účtovnej jednotky. V kontexte LLC sa akcie technicky označujú ako „členské záujmy“, ale pre jednoduchosť sa to často nazýva „predaj akcií“.
• Zmluva o kúpe majetku (APA): V tomto dojednaní sa jednotlivé aktíva prevádzajú z predávajúceho na kupujúceho prostredníctvom podpisu zmluvy o predaji. Predávajúci si však ponecháva vlastníctvo účtovnej jednotky, zatiaľ čo kupujúci často vytvára novú účtovnú jednotku na nadobudnutie aktív.

DPA špecifikuje dátum uzávierky transakcie, čo je dátum, kedy sa uskutoční skutočný prevod. Pred týmto dátumom sa predávajúci a kupujúci musia zaoberať a vyriešiť všetky zostávajúce nepredvídané udalosti alebo nevyriešené problémy.

V deň uzávierky sa predávajúci a kupujúci môžu osobne stretnúť, kde je doručená konečná platba a predávajúci podpíše a doručí potrebné záverečné dokumenty. Prípadne môžu vykonať podpis elektronicky alebo prostredníctvom FedEx . V mnohých prípadoch sa teraz transakcie uskutočňujú virtuálne, pričom dokumenty sa vymieňajú elektronicky alebo prostredníctvom doručovacích služieb na druhý deň.

Pokračujte v čítaní, aby ste sa dozvedeli viac o procese a o tom, čo to znamená.

Proces od LOI po podpis kúpnej zmluvy

Tu je prehľad procesu od podpísania LOI po uzavretie:

• Letter of Intent (LOI): Kupujúci aj predávajúci podpisujú zmluvu LOI , ktorá je zvyčajne nezáväzná.
• Due Diligence: Due diligence začína po prijatí LOI a zvyčajne trvá 30-60 dní.
• Kúpna zmluva: Kúpnu zmluvu vypracujú advokáti oboch strán. Vyjednávanie o jeho podmienkach môže trvať niekoľko týždňov.
• Finalizácia due diligence: Kupujúci dáva zelenú na due diligence , keď je spokojný. Niektoré nepredvídané udalosti môžu byť pred uzávierkou stále nevyriešené.
• Uzávierka: Uzávierka nastáva buď na fyzickom stretnutí za okrúhlym stolom alebo virtuálne. Kúpna zmluva sa podpisuje buď pred alebo počas uzatvorenia.

podporné dokumenty k definitívnej kúpnej zmluve (DPA)

Podporné dokumenty sú bežne pripojené k DPA ako plány alebo exponáty. Tieto zvyčajne zahŕňajú:

• Rozdelenie kúpnej ceny: Tento dokument uvádza kúpnu cenu v rôznych kategóriách aktív, ktoré sú často potrebné na účely podania IRS (formulár 8594).
• Postúpenie zmlúv: Prevedie zmluvy tretích strán z predávajúceho na kupujúceho pri uzavretí. Nie je to vždy potrebné pri predaji zásob, ak sú určité zmluvy prevoditeľné.
• Postúpenie prenájmu zariadení: Prevedie zmluvy o prenájme priestorov na kupujúceho, pričom predávajúci často zostáva ako ručiteľ prenájmu až do uplynutia platnosti.
• Pridelenie duševného vlastníctva: Táto výstava prenáša duševné vlastníctvo, ako sú patenty, ochranné známky alebo iné registrované/neregistrované aktíva, ako sú telefónne čísla, webové stránky a obsah.
• Postúpenie akcií (pre predaj akcií): Tento dokument, ktorý sa používa výlučne na predaj akcií, uľahčuje prevod akcií subjektu.
• Predajná faktúra (pre predaj majetku): Pri predaji majetku tento dokument obsahuje položky všetkých hmotných a nehmotných aktív zahrnutých do predaja.
• Podnikové riešenie: Vyžaduje sa pri predaji aktív, keď je predávajúcim subjekt (napr. korporácia alebo LLC), potvrdzujúce hlavné akcie, ako je predaj aktív.
• Listina o predaji jednotky (pre predaj jednotky alebo akcií): Nevyhnutná pri predaji akcií jednotky.
• Dohoda s nezávislým dodávateľom: Potrebná, ak predávajúci plánuje pokračovať v spolupráci s kupujúcim v akejkoľvek funkcii, niekedy vo forme pracovnej zmluvy.
• Zoznam majetku: Podrobný súpis prevedeného hmotného majetku. Aj keď sa to nevyžaduje pri predaji akcií, pomáha objasniť vlastníctvo a znižuje potenciálne spory.
• Zoznam nehmotného majetku a duševného vlastníctva: Táto výstava obsahuje zoznam nehmotného majetku, ako sú telefónne čísla a webové stránky zahrnuté v predaji.
• Zoznam vlastníckych práv: Zahŕňa aktíva, ako sú nehnuteľnosti alebo vozidlá, ktoré si vyžadujú samostatné postupy prevodu.
• Dohoda o nekonkurovaní : Táto zmluva uvádza, čo predávajúci môže a čo nemôže robiť, pričom je spresnené jej trvanie. Je štandardnou súčasťou väčšiny M&A transakcií a môže byť súčasťou kúpnej zmluvy alebo ako samostatný exponát. Zmluva by sa mala stať neplatnou, ak kupujúci nezaplatí platby.
• Vlastná zmenka a zmluva o zabezpečení (pre predaj majetku s financovaním predajcom): Vyžaduje sa pri predaji majetku s financovaním predajcom . V zmenke sú podrobne uvedené podmienky splácania, pričom zabezpečovacia zmluva umožňuje predávajúcemu zriadiť záložné právo na obchodný majetok až do úplného zaplatenia. Na formalizáciu záložného práva je potrebné podanie UCC-1.
• Vyhlásenie predávajúceho: Toto vyhlásenie predávajúceho informuje kupujúceho o akýchkoľvek nepriaznivých podmienkach v obchode. Poskytnutie písomného oznámenia o významných nepriaznivých podmienkach pomáha predchádzať potenciálnym právnym sporom.
• Zmluva o záložnom práve na akcie (pre predaj akcií s poznámkou predajcu): Pri predaji akcií je bežné, že akcie sú až do úplného zaplatenia zverené do úschovy alebo úschovy. Funguje to podobne ako záložné právo na majetok spoločnosti. Tretia strana často chráni akcie až do úplného splatenia zmenky.
• Uvoľnenie zadržania: Niektorí kupujúci požadujú, aby bolo určité percento z kúpnej ceny držané v úschove až do ukončenia obdobia školenia alebo na pokrytie nepredvídateľných premenných (napr. záručné nároky). Zadržiavaná suma sa môže pohybovať od 5 % do 20 % alebo viac z kúpnej ceny.
• Tréningový denník: Vedenie záznamu o ukončení tréningového obdobia je múdrou praxou, aby sa predišlo možným budúcim sporom.

Doložky definitívnej kúpnej zmluvy

Spoločné klauzuly nájdené v definitívnej kúpnej zmluve:

• Definície: Dobre spracovaná kúpna zmluva začína jasnými definíciami kľúčových pojmov používaných v celom dokumente. Táto sekcia odstraňuje nejednoznačnosť a odpovedá na otázky, ako je rozdiel medzi „uzavretím“ a „zmenou vlastníctva“, pričom zabezpečuje, aby boli všetci na rovnakej stránke.
• Cena: V tejto časti je uvedená kúpna cena, ktorá sa často delí na zložky, ako sú seriózny peňažný vklad, akontácia, dodatočná záloha po due diligence, financovanie predajcu, financovanie treťou stranou a sumy zadržané. Môže tiež podrobne uvádzať prítomnosť zárobku.
• Zásoby: Zmluva tu popisuje zásoby zahrnuté v predaji. Špecifikuje, kto bude vykonávať inventúru – kupujúci, predávajúci alebo oceňovacia služba. Okrem toho sa zaoberá úpravami cien na základe rozdielov medzi podpísaním a uzávierkou zásob a posúdi stav a predajnosť zásob.
• Podmienené udalosti: Ak je kúpna zmluva podpísaná pred uzavretím, zahŕňa nepredvídané udalosti. Nevýhody kupujúceho sa môžu týkať zabezpečenia financovania, získania licencií, prevodu lízingu alebo získania súhlasu poskytovateľa franšízy.
• Náklady na uzávierku a pomery: Táto časť objasňuje zodpovednosť za pokrytie rôznych nákladov na uzávierku. Mnohé výdavky sú rovnomerne rozdelené medzi kupujúceho a predávajúceho, pričom každá strana hradí poplatky za svojho poradcu.
• Vyhlásenia a záruky: Vyhlásenia a záruky sú vyhlásenia a záruky predajcu týkajúce sa aktív, záväzkov a zmlúv, ktoré sa predávajú. Tieto záruky vyjadrujú presnosť vyjadrení. V prípade nezrovnalostí môžu kupujúci žiadať právne prostriedky nápravy, čo môže viesť k priznaniu náhrady škody. Zástupcovia a záruky sú kľúčové pri väčších transakciách a slúžia na odhalenie potenciálnych problémov. Ako predajca je dôležité zabezpečiť vecné a presné vyhlásenia. Príklady reprezentácií zahŕňajú:
  • Všetok majetok je v dobrom stave.
  • Dane budú zúčtované pri uzávierke.
  • Predávajúci má právnu spôsobilosť na podpis zmluvy.
  • Predávajúci dodržiava všetky príslušné zákony.
• Školenie: Táto časť poskytuje komplexný prehľad o dĺžke trvania školenia a jeho špecifikách. Je dôležité byť veľmi presný, pokiaľ ide o dĺžku tréningového obdobia, počet hodín a dohodnuté podmienky. Ak tak neurobíte, môže to viesť k sporom po predaji, pričom kupujúci príležitostne podniknú právne kroky proti predajcom pre nedostatočné školenie.
• Dôvernosť: Aj keď už môže existovať samostatná dohoda o dôvernosti, táto klauzula je niekedy zahrnutá na zopakovanie dôležitosti zachovania dôvernosti počas celej transakcie.
• Nesplatenie a opravné prostriedky: V tomto segmente sú načrtnuté podmienky ukončenia zmluvy a sankcie za neplnenie, často vrátane ustanovení o poplatkoch za prerušenie zmluvy.
• Rôzne právne ustanovenia: Táto časť sa zaoberá rôznymi právnymi aspektmi, ako sú poplatky za právne zastupovanie, postupy mediácie, podmienky odškodnenia, klauzuly o celej zmluve, ustanovenia o oddeliteľnosti, rozhodné právo, rozdelenie rizika a ďalšie všeobecné prvky platné pre právne dohody.