Proces uzatvárania M&A | Kompletný sprievodca
Ako poradca, ktorý už viac ako desať rokov ovláda Igaming Transakcie v celej Európe, Latam a Severnej Amerike, som sa dozvedel, že dobre zorganizované zatvorenie je menej o obradoch ako choreografia. Po vyrovnaní obchodných podmienok, ocenenia a hlavnej štruktúry, skutočná práca sa začína: synchronizácia právnych, regulačných a prevádzkových úloh, aby licencie nikdy nezanechali, hotovosť nikdy nesedí nečinne a zákazníci si nikdy nevšimnú odovzdanie.
1. Prečo je fáza zatvárania iná pre igaming
Na rozdiel od firiem „Bricks-and Mortar“ je možné online športovú knihu alebo kasíno vypnúť regulátorom v hodinách. Oznámenia o zmene kontroly Komisie pre hazardné hry Spojeného kráľovstva sa musia podať do piatich pracovných dní od podpisu, pričom úplná žiadosť o pokračovanie je splatná do piatich týždňov-alebo licencia je automaticky vystavená riziku zrušenia.
Malta, stále najrušnejšie centrum odvetvia, vydala v roku 2024 iba 17 nových licencií B2C , pričom podčiarkula, ako obmedzená kapacita môže oddialiť schválenie, ak sú podania neúplné. Medzitým sú kupujúci pod tlakom na rýchle dokončenie: Veritelia súkromných kreditov, ktorí sú teraz uprednostňovaní v prísnom bankovom trhu v roku 2025, účtujú vyššie poplatky za tikanie, keď sa dá dátum s dlhou zastávkou .
2. Záverečná cestná mapa
Cieľom je prísť na záverečný deň s tromi zelenými svetlami :
Regulačné -všetky predložené schválenia zmeny kontroly alebo čerstvých licencií a podľa možnosti predbežne zúčtované.
Corporate - Dohoda o predaji a kúpách (SPA) a doplnkové dokumenty súhlasili, vykonali a splnili podmienenosť.
Finančné -úvahy, zadržiavanie a úpravy pracovných kapitálov plne financované a sedenie v úschove, plus obchodné a bankové účty aktivované v novom subjekte kupujúceho.
Tabuľka 1 - Navrhovaná časová os a matica zodpovednosti
| Fáza a typické načasovanie¹ | Výstupy | Vedúca strana | Závislosť |
|---|---|---|---|
| T - 60 dní podpísaných pojmov | Začlenenie kupujúceho Newco; Ein/DPH; počiatočné licenčné podania; návrhy | kupujúci | Obchod s obvodom |
| T - 45 dní regulačné podania | Oznámenie o kľúčových udalostiach UKGC; Schválenie podielu MGA; Podania v USA podľa štátu | Kupujúci s údajmi predajcu | Čistá správa o splatnosti |
| T - 30 -dňové financovanie spáchaných | Dohoda o úvere, medzikreditár list, viazané listy | Kupujúci a veritelia | Návrh finančných zmlúv |
| T - 14 -dňové kúpele pripravené na podpis | Konečné plány (aktíva, IP, zamestnanci); osvedčenia o daňovej výške | Oba | Regulačné pohodlné listy |
| T - 3 dni „suché“ podpis | Prostriedky zapojené do úschovy; kladka predaja a prevody akcií vopred podpísané | Tak aj viazané | FX rezervované; KYC KOMPLETNÉ |
| T = zatváranie | Uvoľnenie viazania; verejné oznámenia; prepínanie platformy | Viazanie a kupujúci | Regulátor bez prívesku |
| T + 90 dní | Podané formuláre 8594; Začiatok zárobkov; audit integrácie | kupujúci | Podpísané účty dokončenia |
¹ Prispôsobenie jurisdikcií s notarizáciou alebo protimonopolným súhlasom.
3. Vytváranie dokumentov pre vás funguje
Zle vypracované dohody spália čas a dobrú vôľu. V igamingu má Clarity extra dividendu: ukazuje pravdepodobnosť regulátorov. Nahraďte archaický „doterazový“ jazyk za obyčajnú angličtinu, vyhnite sa opakovaniam práčovne, ktoré nikdy nebudete presadzovať, a krížové referencie do indexu virtuálnych dátových miestností, takže existuje jeden zdroj pravdy. Súdy - a inšpektori dodržiavania predpisov - oceňujú stručnosť.
4. Mechanika viazania
Dokonca aj obchody s aktívami 10 miliónov EUR majú úžitok z úschovy tretích strán. Okrem chránenia zváženia kompetentný agent viazaného viazania počíta predoráciu čistých herných výnosov (NGR), zladí bazény jackpotov a overuje, že všetky zostatky hráčov boli migrované bez úniku. Ak je dlhší dlh v zásobníku, viazanie sa stáva povinným, pretože veriteľ bude vyžadovať digitálnych aktív UCC-1, ktorý sa podal na digitálne aktíva.
5. Kontrolný zoznam posledného týždňa
Vykonajte spoločný konečný inventár hmatateľných aktív a zmierenie peňaženky hráčov.
Vykonajte skripty migrácie platformy v pieskovisku pred zmrazením GO-Live.
Potvrďte svojou bankou, že čas prerušenia drôtu zodpovedá časovým pásmom viazaného účtu (banka so sídlom vo Veľkej Británii nespracováva drôt CET po 14:00 GMT).
Usporiadajte výzvu „All-Hands“ s dôstojníkmi dodržiavania predpisov z každej licenčnej jurisdikcie, aby ste prešli záverečným cestovným poriadkom.
6. Podpisovanie a „mokré“ vs. „suché“ zatváranie
Teraz dominujú virtuálne alebo „suché“ zatváranie. Strany vopred podpísané PDF s DocuSign, ale poučte v úschove, ktoré sa nedajú dátum alebo uvoľniť, kým sa nenahajú konečné podmienky-často regulačné e-maily s bezdrôtovými e-mailmi. Pamätajte si: V obchodoch s aktívami datovaná listina predaja , nie keď je podpísaná. Zarovnajte konvencie zoznamovania vo všetkých dokumentoch, aby ste predišli náhodným prevodom.
7. Okamžité kroky
Do 48 hodín by mal kupujúci:
Informujte regulačné orgány o dokončení (niektoré vrátane UKGC očakávajú potvrdenie do piatich pracovných dní).
Vydávajte oznámenia zákazníkov, v ktorom vysvetľujú, že zmluvné podmienky, certifikáty RNG a nástroje zodpovedného hrania zostávajú nezmenené.
Stretnúť sa so zamestnancami spoločne s predajcom; Prezentujte hlavné inžinieri v budúcnosti a retenčných balíčkoch.
Ak si predajca zachováva pohľadávky, zhodnite sa na dvojitej eskalačnej ceste, takže zmätení hráči nie sú prenasledovaní dvakrát za rovnaký dlh.
8 mesiacov po uzavretí
Sledujte metriky zarábania, z ktorých mnohé závisia od hrubých výnosov z hier alebo jedinečných aktívnych hráčov. Použite nezávislú audítorskú firmu na certifikáciu čísel štvrťročne; Prehodnotenie príjmov vo výške 84 miliónov EUR označených MGA v roku 2024 je pripomienkou, že regulátory skúmajú agresívne úpravy.
9. Výhody a nevýhody štruktúrovaného zatvárania
Pros
Znižuje regulačné a riziko financovania prostredníctvom inscenovaných podmienok.
Buduje dôveru so zákazníkmi a zamestnancami minimalizovaním prestojov.
Zvyšuje dôveru veriteľa, často znižuje spready záujmov, keď sú zmluvy splnené.
Zápory
Ďalšie poplatky za úschovu a poradenstvo.
Dlhšia dodacia doba Ak sa musí uspokojiť viac ako „dlhé“ podmienky (napr. Schválenia po štáte) postupne.
Zverejnenie citlivých údajov na regulačné orgány, ktoré zostanú v spise a môžu k nim pristupovať konkurenti prostredníctvom žiadostí typu FOIA.
10. Často kladené otázky
Otázka: Ako dlho trvá súhlas Komisie pre hazardné hry Spojeného kráľovstva po zmene podnikovej kontroly?
Odpoveď: Musíte upozorniť do piatich pracovných dní; Komisia potom má až päť týždňov, aby rozhodla, či nechá licencia pokračovať alebo vyžaduje odovzdanie. Plánujte najmenej šesť týždňov nepredvídaných udalostí.
Otázka: Môžeme podpísať a uzavrieť v ten istý deň, ak čaká schválenie MGA?
Odpoveď: Áno, ale iba tým, že sa MGA vzdialil o podmienkach precedensu dokončenia , nie podpisu . Finančné prostriedky zostávajú v úschove, až kým autorita neopodstatnite svoje nemenovanie (zvyčajne štyri až šesť týždňov, s výhradou pracovného zaťaženia).
Otázka: Vyžaduje každá jurisdikcia úschovu?
Odpoveď: Nie. Menšie členské štáty EÚ umožnia priame vyrovnanie, ale veriteľom financovanie akvizície zvyčajne nariaďuje úschovu, aby sa ich bezpečnostný úrok pripojil pred vydaním hotovosti.
Otázka: Potrebujeme nové obchodné účty?
A: Takmer vždy. Poskytovatelia platobných služieb upisujú operátora , nie platformu. Po prevzatí kontroly kupujúceho budú trvať na novom KYC, aj keď obchodný názov zostane rovnaký.
Otázka: Aké je typické obdobie zadržania v obchodoch s igamingom?
Odpoveď: Šesť až dvanásť mesiacov, spojené s nevyriešenými daňovými alebo hráčovými záväzkami. V prípade aktív v USA v USA očakávajte dlhší chvost, pretože štáty audity v rôznych cykloch.
Záverečná myšlienka
V prípade, že každá úloha má vlastníka, je možné takmer dokonalé zatvorenie, každý majiteľ má termín a tieto termíny sú podporované kaskádovou sadou scenárov „čo-if“. Postupujte podľa plánu vyššie, uchovajte regulátory v slučke a vaša ďalšia akvizícia igamingu zmení ruky s hranolkami, ktoré sa stále točia a RNG stále tiká .
Táto príručka poskytuje všeobecné informácie a nemala by sa s nimi zaobchádzať ako s právnym poradenstvom. Zapojte sa špecializovaného poradcu do každej jurisdikcie skôr, ako konáte v akejkoľvek diskutovanej záležitosti.
