Proces uzatvárania M&A | Kompletný sprievodca

Kupujúci dokončil svoju povinnú starostlivosť a vy ste si starostlivo urobili tú svoju. Podmienky transakcie boli všeobecne dohodnuté, vrátane ceny.

Teraz hovorme o uzávierke. Dostali ste sa až sem a my sme dobre pripravení.

Nemusím držať pivo...

Aj keď bezchybné zatvorenie môže byť nepolapiteľné, určite sa môžeme priblížiť. Tento článok sa ponorí do potenciálnych problémov, ktoré môžu nastať v záverečných fázach transakcie, a poskytuje stratégie na ich zmiernenie – z čoho budú mať prospech kupujúci aj predávajúci.

Tipy na úspešné zatvorenie

Predvídajte výzvy na poslednú chvíľu: Pokiaľ ide o nákup alebo predaj firmy, očakávajte neočakávané. Hladká plavba je pri týchto transakciách vzácnosťou a problémy môžu pretrvávať aj po uzavretí obchodu. Preto je dôležité udržiavať pevný pracovný vzťah medzi predávajúcim a kupujúcim, ktorý im umožňuje efektívne spolupracovať pri riešení akýchkoľvek neočakávaných problémov.

Zjednodušte svoje dohody: Kľúčom k úspešnej obchodnej transakcii je jednoduchosť. Jasné a jednoduché právne dokumenty sú nielen ľahšie pochopiteľné, ale aj menej náchylné na komplikácie a právne spory. Rýchle transakcie sa premietajú do nižších nákladov pre všetky zúčastnené strany. Jednoduché, jednoznačné dokumenty znižujú riziko nedorozumení, nesprávnych interpretácií, konfliktov alebo ľútosti. V nešťastnom prípade súdneho sporu môže súd, porota alebo rozhodca rýchlo pochopiť význam dokumentu, čo vedie k rýchlejšiemu konaniu a zníženiu právnych nákladov.

Odporúčame nasledovné:

• Vyhnite sa príliš formálnym jazykom: Vyhnite sa ťažkopádnym právnym konvenciám, ako napríklad „keďže“, „uvedené“ alebo „doteraz“.
• Minimalizujte právny a technický žargón: Technické právne výrazy používajte s mierou, iba ak je to absolútne nevyhnutné.
• Orezať nadmernú mnohomluvnosť: Udržujte svoj dokument stručný a zamerajte sa na to podstatné. Nie je možné ani praktické pokryť všetky potenciálne scenáre.

Povinnosti kupujúceho pri uzatvorení

Iniciujte kľúčové akcie kupujúceho na začiatku procesu:

Založenie novej entity: Pre kupujúceho je kľúčové, aby hneď na začiatku procesu rýchlo vytvoril novú entitu, či už je to korporácia alebo LLC. Včasnosť je tu dôležitá, pretože akékoľvek oneskorenie pri vytváraní entity môže výrazne brániť pokroku a dokonca zabrániť uzavretiu transakcie. Aktívny stav pre subjekt kupujúceho je absolútnou nevyhnutnosťou pre úspešné uzavretie.

• Zabezpečte si identifikačné číslo zamestnávateľa (EIN): EIN sa stáva nevyhnutným pri jednaní s tretími stranami, ako sú napríklad escrow agenti, pri úlohách, ako je nastavenie bankového účtu a udeľovanie licencií. Získanie EIN by teda malo byť jedným z prvých krokov kupujúceho na zefektívnenie procesu.
• Získanie potrebnej obchodnej licencie: Prevod obchodnej licencie je kľúčovou súčasťou procesu predaja. V závislosti od jurisdikcie môže byť kupujúci schopný požiadať o licenciu pred uzavretím alebo až po dokončení transakcie. Načasovanie je kľúčové.
• Obstaranie základných licencií a povolení: Povinnosťou predávajúceho je zostaviť úplný zoznam povolení a licencií, ktoré si kupujúci zabezpečí. Opäť platí, že načasovanie hrá dôležitú úlohu, pretože je potrebné koordinovať s inými úlohami pri uzatváraní, ako je napríklad nastavenie bankového účtu.
• Zabezpečte si názov „Doing Business As“ (DBA): Ak má kupujúci v úmysle pôsobiť pod rovnakým obchodným názvom, musí získať DBA podaním vyhlásenia o fiktívnom obchodnom mene (FBNS). Proces prevodu DBA sa môže líšiť v závislosti od jurisdikcie, takže pochopenie miestnych predpisov je kľúčové.
• Založte si podnikateľský bankový účet: Pred uzavretím by si mal kupujúci otvoriť podnikateľský bankový účet. Väčšina bánk nariaďuje, aby kupujúci vlastnil potrebné licencie, vrátane DBA a obchodnej licencie, a vytvoril subjekt predtým, ako môžu iniciovať založenie účtu v mene firmy.
• Usporiadanie účtov obchodníka: Ak chce kupujúci požiadať o nový účet obchodníka, musí mať zavedené správne licencie a bankové účty. Tieto predpoklady podčiarkujú dôležitosť proaktívnej prípravy v počiatočných fázach procesu.

Pred Záverom

Tu je stručný kontrolný zoznam dôležitých krokov, ktoré by mal kupujúci aj predávajúci s istotou vykonať predtým, ako sa dostanú k záverečnému stolu:

• Rozdelenie kúpnej ceny: Včasná dohoda o rozdelení kúpnej ceny pomáha predchádzať oneskoreniam spôsobeným neskoršími nezhodami.
• Výpočet rozpracovanosti (WIP): Pripravte si tabuľku rozpracovanosti, aby ste uľahčili pomer pri uzávierke.
• Kontrola zariadenia: Pred zatvorením dôkladne skontrolujte všetko vybavenie, aby ste predišli prekvapeniam na poslednú chvíľu a poskytli dostatok času na potrebné opravy alebo výmeny.
• Predbežné sčítanie zásob: Vykonajte včasné sčítanie zásob, aby ste odstránili neočakávané problémy.
• Stav subjektu predajcu: Uistite sa, že subjekt predajcu je v dobrom stave, pretože zatváranie nemôže prebiehať inak, čo môže spôsobiť značné oneskorenia.
• Daňové zúčtovanie: Získajte základné daňové priznania vrátane:
  • Zúčtovanie dane zo mzdy: Pred uzávierkou potvrďte platbu daní zo mzdy predajcu.
  • Zúčtovanie dane z obratu: Ak je to možné, zabezpečte si osvedčenie o zúčtovaní, aby ste mohli riešiť prípadné neuhradené dane z predaja.
  • Iné osvedčenia o zúčtovaní daní: V závislosti od miestnych predpisov môže byť pre iné dane potrebné osvedčenie od štátnych orgánov.
• Zapojenie tretej strany:
  • Finančné dokumenty: Ak ide o financovanie treťou stranou, pripravte sa na dodatočné požiadavky na dokumentáciu, ako sú obchodné plány a projekcie. Podmienená úschova často rieši proces zatvárania.
  • Schválenie franchisora: V prípade potreby získajte súhlas od franchisora, čo môže zahŕňať školenie kupujúceho a podpísanie franšízovej zmluvy pred uzavretím.
  • Pridelenie nájmu: Ak je na prevod nájmu potrebný súhlas prenajímateľa, proaktívne sa skontaktujte s prenajímateľom na začiatku procesu, aby ste sa vyhli neočakávaným prekážkam.+

Kúpna zmluva

Bezpečne sa orientujte v súčastiach kúpnej zmluvy:

• Pridelenie zmlúv: Všetky zmluvy súvisiace s predajom musia byť jasne pridelené.
• Predajná zmenka: Pri predaji aktív kúpna zmenka formálne prevádza vlastníctvo aktív počas uzávierky.
• Vyhlásenie kupujúceho o zverejnení: Kupujúci môžu pomocou tohto dokumentu urobiť potrebné písomné zverejnenia.
• Konzultačné dohody: Keď predávajúci pomáha kupujúcemu počas prechodného obdobia, je nevyhnutná konzultačná dohoda.
• Podnikové rozhodnutie: Kupujúci aj predávajúci musia podpísať podnikové uznesenie, ktoré im dáva oprávnenie konať v mene svojho subjektu.
• Zoznam vybavenia: Súpis majetku, ktorý je neoddeliteľnou súčasťou kúpnej ceny, by mal byť priložený k predajnému listu.
• Zmluva o zadržaní: Bežná vo všetkých hotovostných obchodoch zahŕňa tretiu stranu, ktorá drží časť kúpnej ceny, kým nie sú splnené určité podmienky.
• Prevod duševného vlastníctva: Zdokumentujte a preveďte akékoľvek duševné vlastníctvo (patenty, autorské práva, ochranné známky) zahrnuté v predaji pri uzavretí.
• Dohoda o nekonkurovaní: Pri uzatváraní predajca zvyčajne podpíše zmluvu o nekonkurovaní, pričom sa na určité obdobie zdrží súťaženia s kupujúcim.
• Zmenka: Keď je v hre financovanie predajcom, je potrebná zmenka. Menšie transakcie často zahŕňajú osobné záruky kupujúceho.
• Dohoda o zabezpečení: Umožňuje kupujúcemu použiť obchodný majetok ako zábezpeku za zmenku predávajúceho až do úplného zaplatenia. Tým sa zabráni neoprávnenému predaju majetku alebo zaťaženiu bez súhlasu predávajúceho.
• Vyhlásenie predajcu o zverejnení: Predajcovia môžu pomocou tohto vyhlásenia poskytnúť dôležité písomné zverejnenia.

Bezpečná navigácia v týchto komponentoch zaisťuje robustnú a dobre zdokumentovanú kúpnu zmluvu, z ktorej budú mať prospech všetky zúčastnené strany.

Escrow a proces uzatvárania

Zástupca úschovy, dôveryhodná tretia strana, preberá zásadnú úlohu ochrany finančných prostriedkov a dokumentov, kým nie sú splnené všetky podmienky úschovy. Pre bezproblémové uzatváranie menších transakcií vrelo odporúčame angažovať escrow agenta.

Počas uzávierky je často potrebné zosúladiť početné úpravy a pomery – zahŕňajúce aspekty ako lízingové splátky, služby, dane z majetku a pohľadávky – aby sa zosúladili časové rozdiely medzi platbami účtov a prevodom vlastníctva. Escrow služby vynikajú v riadení týchto zložitých úprav uzávierky a proporcií.

V prípadoch týkajúcich sa financovania treťou stranou, ako sú bankové pôžičky, sa úschova stáva nevyhnutnosťou. Hrá kľúčovú úlohu v obchodnom predaji tým, že vykonáva rôzne kľúčové úlohy, vrátane:

• Úschova skutočných peňažných vkladov: Ochrana skutočných peňažných vkladov , ktoré zvyčajne poskytujú jednotliví kupujúci (nie korporátni kupujúci).
• Zabezpečenie jasného prevodu titulu: Vykonávanie UCC a iných vyhľadávaní s cieľom zaručiť bezproblémový prevod vlastníctva aktív pri uzávierke.
• Podávanie oznámení veriteľom (v 13 štátoch, kde sa to vyžaduje).
• Pomerné rozdelenie výdavkov: Zručné zvládnutie pomeru výdavkov, ako sú dane z nehnuteľností a iné finančné záväzky.
• Slúžiť ako zúčtovacie stredisko tretej strany: Uľahčenie platby záložných práv, dlhov a nesplatených účtov.
• Bezpečná správa a vyplácanie finančných prostriedkov: Odborné zaobchádzanie s úschovou a uvoľnením finančných prostriedkov podľa dohodnutých podmienok.

Dni pred uzávierkou

V dňoch pred uzávierkou by mal predávajúci aj kupujúci podniknúť tieto rozhodné kroky:

• Konečné sčítanie zásob: Pre podniky, ktoré majú značné zásoby, je rozhodujúce vykonať konečné sčítanie zásob. Táto úloha by sa mala v ideálnom prípade vykonať v deň predchádzajúci uzávierke, pričom by sa mali zapojiť obe strany alebo využiť služby profesionálneho poskytovateľa oceňovania zásob. Pri uzávierke kupujúci zvyčajne kompenzuje predávajúcemu za zásoby na základe jeho pôvodnej ceny v hotovosti. Akýkoľvek neaktuálny inventár môže byť riešený so súhlasom kupujúceho.
• Final Walk-Through: Konečná prehliadka obchodu zo strany kupujúceho aj predávajúceho zaisťuje hladké uzavretie bez akýchkoľvek nepredvídaných prekvapení.
• Viazaný peňažný prevod: Pri transakciách zahŕňajúcich escrow by mal kupujúci začať prevod svojich záverečných prostriedkov prostredníctvom pokladničného šeku alebo bankovým prevodom celé tri pracovné dni pred dátumom uzávierky. Bezhotovostné prevody môžu niekedy zaznamenať oneskorenia a potenciálne zastaviť predaj, ak sa uskutočnia v deň uzávierky. Na zmiernenie tohto rizika odporúčame previesť finančné prostriedky do úschovy najmenej tri dni pred uzavretím. Je dôležité, aby ste si to vopred overili vo svojej banke, pretože niektoré inštitúcie môžu zaviesť denné limity na bankové prevody. Upozorňujeme, že viazané prostriedky by mali smerovať predávajúcemu subjektu, nie predajcovi osobne. V prípadoch, keď sa úschova nevyužije, môže kupujúci previesť peňažné prostriedky deň pred alebo v deň uzávierky. Stojí však za zmienku, že mnohé escrow spoločnosti neakceptujú pokladničné šeky z dôvodu nedávnych podvodných aktivít.

Podpis a oficiálne 'Uzávierka'

Záverečné formáty: Závery sa môžu uskutočniť v dvoch základných formátoch: virtuálne alebo osobné. V dnešnej dobe sú virtuálne zatváranie čoraz bežnejšie kvôli technologickému pokroku. V takýchto prípadoch sa záverečné dokumenty často posielajú stranám prostredníctvom kuriéra na fyzické podpisy alebo sa podpisujú elektronicky, pričom escrow agent dohliada na uvoľnenie v deň uzávierky.

Signatári: Aj keď nie všetci vlastníci musia samostatne podpisovať každý dokument, mali by poskytnúť súhlas, ktorý oprávňuje určeného „podpisovateľa“ konať v ich mene. Ak podnik vlastní výlučne vydatá osoba v jurisdikcii spoločného majetku, obaja manželia by mali podpísať všetky záverečné dokumenty. Odporúča sa, aby všetci úradníci podpísali, ale ak nie je k dispozícii, môže stačiť podnikové uznesenie.

Vytlačené kópie vs. elektronické dokumenty: Jednotný obchodný zákonník (UCC) kedysi nariaďoval písomné a podpísané bezpečnostné zmluvy, ktoré sa často interpretovali ako papierové kópie. UCC však teraz akceptuje elektronické záznamy ako dohody o zabezpečení. Miestne požiadavky však môžu stále vyžadovať tlačené kópie a mnohé spoločnosti, ktoré sú viazané na úschovu, naďalej vyžadujú fyzické podpisy.

Skutočné uzatvorenie: Kúpna zmluva predstavuje záväzný záväzok k predaju, pričom „uzavretie“ znamená skutočný prevod vlastníctva z predávajúceho na kupujúceho. K tomu dochádza, keď obe strany podpíšu kúpnu zmluvu (pre predaj aktív) a kupujúci dokončí platobnú transakciu. Predaj sa môže považovať za „uzavretý“ až po dokončení oboch akcií. Ak sa tieto akcie vyskytnú v rôznych dňoch, dátumom uzávierky je deň neskoršej akcie.

Skutočný prevod vlastníctva: Prevod vlastníctva nezávisí od fyzického doručenia kúpnej zmluvy, ale od vzájomného podpísania dokumentu oboma stranami. Po podpísaní kúpnej zmluvy sa vlastníctvo účinne prevedie bez ohľadu na to, či bol dokument fyzicky vymenený.

Prevody vozidiel: V prípade vozidiel a chránených aktív by mali byť zahrnuté v zozname aktív pripojenom ku konečnej kúpnej zmluve. Keď obe strany podpíšu kúpnu zmluvu, zákonné vlastníctvo všetkých uvedených aktív, vrátane vozidiel, prechádza z predávajúceho na kupujúceho. Stojí za zmienku, že hoci sa zákonné vlastníctvo mení po podpise, skutočný prevod registrácie vozidla na DMV môže trvať niekoľko dní alebo týždňov. V niektorých prípadoch, ak predaj nie je rýchlo zaregistrovaný, tretie strany môžu naďalej uznávať predajcu ako vlastníka. Na vyriešenie tohto scenára kúpna zmluva často obsahuje „doložku o oprávnenom vlastníctve“, ktorá vyžaduje, aby predávajúci preniesol všetky výhody na kupujúceho, ak s ním tretie strany stále zaobchádzajú ako s vlastníkom.

Dokumenty na podpísanie pri uzávierke alebo pred jej uzávierkou: Pred uzávierkou alebo počas nej sa musí podpísať niekoľko dôležitých dokumentov:

• Kúpna zmluva: Túto je možné uzavrieť pred alebo počas uzávierky. Zatiaľ čo kúpna zmluva a jej listiny sa stávajú právne záväznými podpisom, k skutočnému prevodu právneho vlastníctva podniku dochádza podpisom kúpno-predajnej zmluvy (pri predaji majetku) alebo akciových certifikátov (pri predaji akcií).
• Harmonogramy: Zvyčajne sa podpisujú súčasne s definitívnou nákupnou zmluvou (DPA). Aj keď však nadobúdajú právoplatnosť podpisom, právne vlastníctvo podniku sa mení až po vyhotovení kúpnopredajnej zmluvy.
• Doklady (kúpna zmluva): Kúpna zmluva a prípadne zmluva o prenájme sú prílohou kúpnej zmluvy a podpisujú sa výlučne pri jej uzatváraní. Skutočné zákonné vlastníctvo a držba podniku sú odovzdané kupujúcemu v okamihu podpísania kúpnej zmluvy. Predajca zvyčajne podpíše kúpnu zmluvu, keď kupujúci vykonal dohodnutú platbu a všetky nepredvídané udalosti boli vyriešené k spokojnosti oboch strán. Až do uzavretia si predajca ponecháva plné vlastníctvo a zodpovednosť za obchod.

Ihneď po podpise

Po dokončení uzatvárania by mal predávajúci aj kupujúci bezodkladne vykonať nasledovné:

Prechod na zoznam klientov: Predávajúci by mal kupujúcemu bezodkladne poskytnúť komplexný zoznam svojich vážených zákazníkov alebo klientov. Toto spoločné úsilie zabezpečuje hladký prechod týchto životne dôležitých vzťahov.

Zapojenie zamestnancov: Je dôležité, aby kupujúci a predávajúci zvolali stretnutie, aby oznámili zmenu vlastníctva zamestnancom. Prístup k tejto komunikácii sa líši v závislosti od existujúceho vzťahu predajcu s pracovnou silou. Dôrazne odporúčame kupujúcemu, aby predložil presvedčivú a optimistickú víziu budúcnosti spoločnosti a potvrdil istotu zamestnania pre všetkých zamestnancov. Toto stretnutie by malo vyžarovať pozitivitu, vzbudzovať dôveru a uistiť každého člena tímu o jeho pokračujúcej úlohe v rámci organizácie.

Po zatvorení

Priority predávajúceho a kupujúceho po uzávierke:

Po uzavretí by sa predávajúci aj kupujúci mali jasne a priamočiaro venovať nasledujúcim záležitostiam:

• Účty pohľadávok: Ak si predávajúci ponechá vlastníctvo pohľadávok, je nevyhnutné udržiavať ich subjekt a bankový účet na vymáhanie nesplatených pohľadávok. Odporúča sa stretnutie medzi kupujúcim a predávajúcim, aby ste prediskutovali stratégie zberu po uzávierke a upozornenia zákazníkov. Predajca zvyčajne pokračuje vo fakturácii zákazníkov pomocou adresy firmy, zatiaľ čo kupujúci spravuje platby a posiela ich predajcovi. Tento proces možno zefektívniť, ak sú obe strany prítomné v podniku počas obdobia školenia.
• Telefonické služby: Zabezpečte bezproblémový presun telefónnych služieb pred dátumom uzávierky.
• Školenie a prechod: Spoločne dokončite fázu školenia a prechodu a zdokumentujte tento proces v denníku školenia, aby ste v budúcnosti zmiernili potenciálne spory.
• Prevod kľúčových aktív: Predajca by mal pri uzavretí odovzdať základné aktíva vrátane počítačových prístupových kódov, kombinácií trezorov, kódov alarmov, kľúčov od kartoték, priestorov a vozidiel, ako aj používateľské príručky, návody na použitie a informácie o záruke.
• Prevody lízingu zariadenia: Ak sa predpokladá lízing zariadenia, zaistite riadny prevod z predávajúceho na kupujúceho.
• Prevodové zmluvy s tretími stranami: Táto kategória zahŕňa zmluvy, ako sú reklamné zmluvy a lízingy zariadení.
• Preneste kľúčové vzťahy: Usporiadajte spoločné stretnutia s kľúčovými zákazníkmi, predajcami a ďalšími dôležitými kontaktmi, aby ste im zabezpečili bezproblémový prechod pod nové vlastníctvo.
• Prenos telefónnej služby: Uprednostnite hladký prenos telefónnych služieb a efektívne koordinujte túto zmenu.
• Prevod služieb: Obráťte sa na poskytovateľov služieb, aby ste uľahčili prenos služieb od predávajúceho ku kupujúcemu.
• Preveďte účty dodávateľov: Spolupracujte s predajcami a dodávateľmi po uzavretí, aby ste ich informovali o zmene vlastníctva.
• Prenos digitálnych aktív: Spolupracujte na prenose digitálnych aktív vrátane webových stránok, názvov domén, telefónnych čísel a iných technologických zdrojov.
• Vyhlásenie o financovaní UCC: Ak existuje poznámka predajcu, zabezpečte súlad podaním potrebného oznámenia alebo záložného práva na príslušnej podateľni.

Mesiace po uzávierke

V mesiacoch po uzávierke je nevyhnutné riešiť nasledujúce úlohy priamočiarym prístupom:

• Pridelenie kúpnej ceny : Zabezpečte správnu dokumentáciu vyplnením formulára IRS 8594 na konci daňového roka.
• Kontrolný zoznam IRS: Spolupracujte so svojím účtovníkom na zefektívnení uzatvárania účtovnej jednotky po úspešnom získaní všetkých pohľadávok.

Dodržaním týchto krokov si zachováte prehľadnosť a efektivitu vo fáze po uzávierke.