Vklad peňazí | Základy M&A
Úvod
V rámci odvetvia igamingu - kde licenčné, dodržiavanie a technologické integrácie zosilňujú riziko vykonávania - zohrávajú jednotlivé vklady peňazí (EMD) rovnakú signalizačnú úlohu, akú zohrávajú v iných odvetviach: demonštrujú ochotu kupujúceho spáchať zdroje teraz pre právo zatvoriť neskôr . Ich prevalencia sa však výrazne líši v závislosti od profilu kupujúceho a veľkosti obchodu.
Kupujúci na strednom trhu a inštitucionálnych kupujúcich. Finančné prostriedky súkromného kapitálu , veľkí prevádzkovatelia kótovaných a strategické konsolidátory zriedka zverejňujú EMD. Považujú šesťmiestne sumy, ktoré míňajú na právne, regulačné a technické povinnosti, ako ekvivalent-a do značnej miery nevratné-v dobrej viere.
Podnikateľské alebo prví nadobúdatelia. Tam, kde je nadobúdateľ jednotlivcom alebo klubom, dohoda s rentamiou o fúziách a akvizíciách, EMD chráni dôverné údaje predávajúceho a zvyšuje psychologické náklady na chôdzu po otvorení dátovej miestnosti.
Pretože IGAMING obchodujú s budúcou dôverou v hotovostnom toku, údaje o úniku údajov. Dobre štruktúrovaný EMD uisťuje predajcom, že prístup k databázam hráčov, súborov KYC, zdrojový kód a vlastnícke obchodné modely sa nezneužívajú.
Proces na prvý pohľad
Akonáhle predajca podpíše list o úmysle (LOI), kupujúci zapojí EMD neutrálnemu agentovi viazaných-zvyčajne trustový účet advokátskej kancelárie úrovne 1 alebo regulovaného procesora platieb. Viazanie uvoľňuje prostriedky iba vtedy, keď obe strany:
dohoda o kúpe akcie/aktív (SPA); alebo
Vzájomne súhlasím s ukončením; alebo
Po predvolenom nastavení získajte súd alebo rozhodcovský príkaz.
Väčší EMD posilňuje optiku kupujúceho a zvyčajne zrýchľuje spoluprácu predajcu počas potvrdzujúcej starostlivosti. Naopak, ponuka nulovej schôdzky od neskúseného kupujúceho je červená vlajka , ktorá často spomaľuje tok informácií.
Referenčné očakávania
| Úvaha o dohode (USD) | Typický archetyp kupujúcim | Obvyklé EMD (% ceny) | Viazaný tenor | poznámky špecifické pre igaming |
|---|---|---|---|---|
| <$ 5 m (mikro-štúdio, koža z bielej značky) | Individuálne fondy | 5 % – 10 % | 30-45 dní | Predajca môže trvať na postupných vydaniach údajov; Vklad často držaný advokátskym zasadnutím. |
| 5 m-50 miliónov dolárov (operátor s jednou značkou) | Regionálny strategický / rodinný úrad | 3 % – 5 % | 45-60 dní | Source-Code Escrow and Key dodávateľa sa obvykle viažu na míľniky uvoľňovania vkladu. |
| 50 miliónov dolárov-200 miliónov dolárov (prevádzkovateľ multi-jurisdikcie) | Spoločnosť PE / kótovaná na strednom trhu | 0 % – 2 % | 60-90 dní | Kupujúci uprednostňujú kompenzáciu EMD s zdokumentovanou starostlivosťou; Predajcovia akceptujú, ak je preukázaný rodokmeň kupujúcich . |
| > 200 miliónov dolárov (platforma alebo globálne portfólio) | Verejný operátor Tier-1 / mega-fond | Zriedka použité | 90 + dni | Náhrady reputácie za hotovosť; Čiastky alebo reverzné zlomy častejšie ako EMDS. |
Typické sumy
Pre získanie pokožky kasína 5 % (50 K) EMD; Sumy pod 10 dolárov zriedka spĺňajú predajcov. Za 25 miliónov dolárov-napríklad Malta-licencovaná športová kniha so stabilnou EBITDA- 3 % (750 K) je bežná, zatiaľ čo čokoľvek severne od 1 $ m posiela silnú správu, že kupujúci nebude opakovať výrazy na ľahkú váhu.
Klady a nevýhody vyžadujúce EMD
Pros
Disciplína v dátovej miestnosti. Filtry out-pneumatík pred zdieľaním citlivých kohort hráčov alebo API pre príjmy.
Psychologické ukotvenie. Kupujúci internalizuje potopené náklady a znižuje pokušenie na ocenenie pri ocenení neskôr.
Poškodenie vyrovnávacej pamäte. Poskytuje pripravený fond na kompenzáciu poplatkov za právne poplatky, ak kupujúci zlyhajú po spadnutí nepredvídaných udalostí.
Zápory
Obchod. Inštitucionálni kupujúci môžu vnímať EMD ako amatérsku hodinu a ustúpiť skôr ako v súlade.
Ťahanie likvidity. Viaže kapitál kupujúceho, ktorý by mohol byť financovaním technických auditov , testov na pero tretích strán alebo herných správ.
Falošné pohodlie. Vo vážnom spore viazanie zriedka vydáva finančné prostriedky bez súdneho sporu - odmeňovanie vymáhania predajcu.
Zaobchádzanie s odmietnutiami
Keď sa jednotlivec zakáže na EMD, preveďte príčinu. Originálne obmedzenia likvidity by sa dali vyriešiť menšou vrátnou tranže vydanú až po jasných licenčných aplikáciách, zatiaľ čo pokrýva odmietnutie často signalizuje buď studené nohy alebo rybársku expedíciu pre trh trhu. S fondmi PE alebo uvedenými prevádzkovateľmi nahradte EMD za dohodu o zdieľaní nákladov na základe nákladov
často kladené otázky
Q1: Udržiavam automaticky peniaze, ak kupujúci chodí?
Č. Vydanie viazaných vyžaduje spoločné pokyny alebo rozsudok. Bez zarovnania budete možno potrebovať arbitráž alebo súdne konanie - tak vypracovať LOI, aby ste uviedli predvolené spúšťače a riadiaci zákon.
Q2: Môžem požadovať EMD aj na zlomenie?
Áno, ale iba vtedy, keď je pákový efekt výnimočný - EG, viacerých uchádzačov alebo zriedkavé regulačné schválenia. Väčšina kupujúcich prijme jedného alebo druhého, nie oboje.
Otázka 3: Čo ak je môj konkurent uchádzač?
KPI na vysokej úrovni prvé, údaje na úrovni granulovaných hráčov až potom, čo sú kúpele bezpodmienečné. Spojte to s EMD alebo, minimálne, harmonogram odovzdávaného vydania viazaný na regulačné podania.
Q4: Kto drží vklad?
Použite neutrálnu úschovu: advokátsku kanceláriu s hernými znalosťami v Londýne, Malte alebo Gibraltári alebo regulovanú platobnú inštitúciu. Vyhnite sa držaniu finančných prostriedkov sami; Nezávislosť chová dôvera.
Otázka 5: Ako dlho by mali peniaze zostať v úschove?
Zodpovedajte tenor s položkami kritickej cesty-licencia, migrácia platformy alebo protimonopolné schválenie. Pre priamu dohodu o majetku stačí 45 dní; Dohoda o viacerých jurisdikciách môže potrebovať 90 alebo viac dní.
Záver
Zariadené vklady peňazí zostávajú praktickou, ak sú situačnou pákou na zníženie rizika vykonávania v IGAMing M&A. Sú nevyhnutné, keď sú rekordné výsledky kupujúceho tenké, voliteľné, keď rozpočty na rodokmeň a starostlivosť hovoria hlasnejšie ako bezhotovostný prevod a je obchodovateľné všade inde. Kalibrujte sumu na stupnici dohody a citlivosť údajov, ktoré sa chystáte odhaliť-potom zdokumentujte mechaniku vydania s rovnakou prísnosťou, ktorú použijete na certifikáty Game-RNG alebo na ovládacie prvky zodpovedného hrania.
