Verkaufen, bevor Sie müssen: Lehren zum richtigen Ausstiegszeitpunkt von evoke, 888AFRICA und ITV Win

Die meisten Betreiber von iGaming-Unternehmen denken über einen Verkauf nach, sobald die Zahlen anfangen, weh zu tun. Das Problem ist, dass Käufer diese Zahlen ebenfalls lesen und daraus ableiten können, wie viele Monate das Unternehmen noch bestehen wird.

Die vergangenen zwölf Monate haben uns drei deutliche Beispiele geliefert. Evoke, der Eigentümer von William Hill und 888, vereinbarte eine Übernahme für 243,1 Millionen Pfund, obwohl bereits ein Schuldenberg drohte. Anschließend verkaufte das Unternehmen 80 % eines schnell wachsenden afrikanischen Anbieters, wobei der Großteil des Kaufpreises aufgeschoben wurde. Richmond Atlantic, das Unternehmen hinter ITV Win, geriet in finanzielle Schwierigkeiten und fand überhaupt keinen Käufer.

Es handelte sich um sehr unterschiedliche Unternehmen, doch die gleiche Frage zieht sich durch alle drei: Wer brauchte den Deal dringender und wer hatte Zeit zu warten?

Wann sollte man ein iGaming-Unternehmen verkaufen?

Beginnen Sie den Verkaufsprozess, solange Ihre Liquiditätsreserve mindestens doppelt so lang ist wie die voraussichtliche Verkaufsdauer und bevor sich das Problem auf Ihre Zahlen der letzten zwölf Monate auswirkt. Bei einem einfachen Geschäft könnte dies eine Liquiditätsreserve von sechs Monaten bedeuten. Für einen lizenzierten Betreiber, der die Genehmigung der Aufsichtsbehörde benötigt, sollten Sie mit zwölf Monaten oder mehr rechnen.

Bei CasinosBroker beträgt unsere durchschnittliche Bearbeitungszeit vom Vertragsabschluss bis zur Unterzeichnung 90 Tage, die kürzeste Bearbeitungszeit 13 Tage. Diese Zahlen beziehen sich auf erfolgreich verlaufene Transaktionen. Sie sollten nicht als Grundlage für Ihre Planung dienen, wenn ein Käufer zunächst die Zustimmung einer Aufsichtsbehörde einholen muss.

Aus den folgenden Fällen lassen sich vier Schlüsse ziehen:

• Der Hebel richtet sich nach der Laufzeit. Ein Verkäufer, der jederzeit vom Kauf zurücktreten kann, zwingt die Käufer zum Wettbewerb. Ein Verkäufer, der nicht jederzeit zurücktreten kann, muss sich dem vom Käufer vorgegebenen Zeitplan unterwerfen.
• Die Verschuldung entscheidet darüber, wer den Wert behält. Das Eigenkapital von Evoke entsprach etwa 11 % des Unternehmenswerts von rund 2,2 Milliarden Pfund.
• Ein gesundes Unternehmen kann immer noch günstig verkauft werden. 888AFRICA wuchs und erwirtschaftete Cashflow, aber der Eigentümer stand unter Druck.
• Da keine finanzielle Reserve vorhanden war, könnte das Ergebnis ein kompletter Misserfolg sein. Richmond Atlantic prüfte einen Verkauf, fand jedoch keine Einigung und stellte den Geschäftsbetrieb ein.

Warum Ihre Liquiditätsreichweite Ihre Verhandlungsposition bestimmt

Käufer bewerten Ertrag und Risiko. Ihre Liquiditätsreserve fügt einen dritten Faktor hinzu: Ihre Fähigkeit, Nein zu sagen.

Die Kapitalreichweite wird üblicherweise als liquide Mittel zuzüglich nicht in Anspruch genommener Kreditlinien, geteilt durch den monatlichen Mittelverbrauch, definiert. Für einen Verkauf ist diese Definition zu eng gefasst. Auch ein profitables Unternehmen verfügt über eine Kapitalreichweite. Sie bezeichnet die Zeitspanne bis zum nächsten unkontrollierbaren Ereignis, wie beispielsweise die Fälligkeit von Schulden, die Erfüllung einer Kreditvereinbarung, eine Steuererhöhung, eine Lizenzentscheidung oder das Auslaufen eines wichtigen Vertrags.

Evoke zeigt, warum das wichtig ist. Das Unternehmen meldete für 2025 einen Umsatz von 1,78 Milliarden Pfund, war also keineswegs unterbeschäftigt. Die Liquiditätsreserve war durch einen Refinanzierungstermin begrenzt.

Je näher dieser Termin rückt, desto häufiger passieren vier Dinge:

• Der Wettbewerb verengt sich. Immer weniger Käufer können die Due-Diligence-Prüfung abschließen, die Finanzierung sichern und die Genehmigung der Aufsichtsbehörde innerhalb der verbleibenden Zeit einholen. Ein Verfahren mit nur einem glaubwürdigen Bieter ist eine einseitige Verhandlung.
• Verzögerungen kommen dem Käufer zugute. Jeder Monat kostet Sie Geld, dem Käufer hingegen kaum etwas. Ein Käufer, der dies erkannt hat, wird sich Zeit lassen.
• Bargeld wird zu Papier. Käufer wandeln den Preis in Ratenzahlungen, erfolgsabhängige Zahlungen oder Aktien um. Sie wissen, dass Sie das Angebot möglicherweise annehmen.
• Die Zahlen verschlechtern sich während des Verkaufsprozesses. Um Kosten zu sparen, werden Marketingmaßnahmen gekürzt, gute Mitarbeiter suchen sich neue Stellen, und die Umsätze sinken, während die Due-Diligence-Prüfung läuft. Dann fordert der Käufer einen Preisnachlass.

So gehen wir dabei vor. Dies ist eine grobe Richtlinie, die auf dem üblichen Verlauf von Verhandlungen basiert, nicht auf Marktdaten.

Was evoke, 888AFRICA und ITV Win Verkäufern beibringen

Die drei Fälle befinden sich an unterschiedlichen Punkten auf derselben Skala, von einem Verkäufer, der noch etwa zwei Jahre Zeit zum Handeln hat, bis zu einem, dem fast keine Zeit mehr bleibt.

Evoke: Hinter der Schlagzeile von 243,1 Millionen Pfund verbirgt sich ein Preis von 2,2 Milliarden Pfund

Die Schlagzeile erweckt den Eindruck eines Notverkaufs, und für die Aktionäre war das schmerzhaft. Für das Unternehmen als Ganzes sieht die Lage jedoch anders aus.

Das Angebot von Bally's Intralot bewertete das Eigenkapital von evoke mit 243,1 Mio. £. Unter Einbeziehung der Schulden bezifferte Edison den Unternehmenswert auf 2,2 Mrd. £, was etwa dem 6,3-Fachen des EBITDA für das Geschäftsjahr 2025 entspricht. Da die Analyse von Edison im Auftrag von Bally's Intralot erstellt wurde, ist dieser Multiplikator als Käuferperspektive zu verstehen. Dennoch wurde das Unternehmen nicht verschenkt. Der Großteil des Wertes war den Kreditgebern bereits zugesagt worden, die Nettoverschuldung belief sich Ende 2025 auf knapp 1,9 Mrd. £.

Der Druck war zeitlich begrenzt. Kredite in Höhe von 769 Mio. £ werden im Juli 2028 fällig , und eine revolvierende Kreditlinie von 200 Mio. £ wird im Januar 2028 zurückgezahlt, falls der Großteil dieser Schulden bis dahin nicht beglichen ist. Änderungen der britischen Steuern verursachten nach ihrem vollständigen Inkrafttreten jährliche Mehrkosten von 125 bis 135 Mio. £ , von denen erwartet wird, dass sie etwa die Hälfte kompensieren

Hier ist der Punkt, den Verkäufer beachten sollten: Der Vorstand von Evoke begann seine Überprüfung mehr als zwei Jahre vor dem Fälligkeitstermin im Juli 2028, und diese Zeit war wertvoll. Ballys Intralot wurde im Januar erstmals mit 32 Pence pro Aktie gehandelt. Nach fünf Übernahmeangeboten erreichte der Preis 52 Pence, ein Anstieg um 63 % und ein Aufschlag von 138 % gegenüber dem Aktienkurs vor der Überprüfung.

Betrachten wir nun die Wertsteigerung von der anderen Seite. Bei rund 467,5 Millionen Aktien entspricht der Kursgewinn von 20 Pence etwa 94 Millionen Pfund. Das sind 63 % mehr für die Aktionäre, aber nur etwa 4 % des Unternehmenswerts (unserer Berechnung nach). Bei dieser hohen Verschuldung im Verhältnis zum Eigenkapital führen bereits kleine Veränderungen des Gesamtwerts zu großen Schwankungen für die Aktionäre – und das in beide Richtungen.

Eine zweite Lehre ergibt sich aus der Zahlungsform. Den Aktionären wurden 0,537 neue Bally's Intralot-Aktien angeboten, wobei die Barauszahlung von 52 Pence auf 117,1 Millionen Pfund begrenzt war. Der Erwerb von Aktien bedeutet, das Risiko des Käufers zu übernehmen.

Im August äußerte die Bally's Corporation, Mehrheitsaktionärin von Bally's Intralot, erhebliche Zweifel an ihrer Fähigkeit, den Geschäftsbetrieb fortzuführen. In derselben Mitteilung heißt es, Bally's Intralot garantiere nicht für die Schulden der Bally's Corporation; es handele sich also um zwei separate Kreditgeschichten. Dennoch ist es für einen Verkäufer, der Wertpapiere erwirbt, unerlässlich, solche Angaben genau zu lesen.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Artikels war die Transaktion noch nicht abgeschlossen. Am 23. Oktober teilte evoke mit, dass alles planmäßig verlaufe und die meisten behördlichen Genehmigungen vorlägen. Der endgültige Stichtag ist der 5. September 2027, 15 Monate nach der Einigung. Börsengänge dieser Größenordnung verlaufen in der Regel langsam, und Verkäufer mit einem engen Zeitplan können nicht so lange warten.

888AFRICA: Ein gesundes Unternehmen wurde auf der Uhr seines Besitzers verkauft

Dies ist der nützlichste Fall für Eigentümer kleinerer Gruppen, da mit dem Vermögenswert nichts nicht in Ordnung war.

GiG Software vereinbarte den Kauf von 80 % der Anteile an 888AFRICA für 16,4 Mio. € von einer evoke-Tochtergesellschaft; die Transaktion wurde am 1. Oktober 2026 abgeschlossen. GiG beschrieb das Unternehmen als ein Unternehmen mit einem annualisierten Nettoumsatz von rund 50 Mio. US-Dollar, einem Umsatzwachstum von 30 % im Vergleich zum Vorjahr im zweiten Quartal, einer bereinigten EBITDA-Marge von 13 % und einem im Quartal generierten Netto-Cashflow von über 1 Mio. US-Dollar.

Dieser Preis impliziert einen Wert von ca. 20,5 Mio. € für das gesamte Unternehmen bzw. das 0,5-Fache des jährlichen Nettogewinns. Hochgerechnet auf das Jahr ergibt sich daraus das 3,7-Fache des EBITDA. Beide Werte sind grobe Schätzungen auf Basis der Quartalszahlen und keine veröffentlichten Multiplikatoren.

Die Struktur sagt genauso viel aus wie der Preis. GiG zahlte bei Fertigstellung 6,1 Mio. €, etwa 37 % des Gesamtbetrags, die restlichen 10,3 Mio. € werden in den folgenden zehn Monaten fällig. Der Verkäufer finanzierte somit faktisch den Großteil des Kaufs.

Der Markt wurde aufmerksam. Ben Robinson von Corfai Capital erklärte gegenüber iGB: „Sechs Millionen Euro am ersten Tag für ein Unternehmen mit einem Nettogewinn von 50 Millionen Dollar zeigen, wer diesen Deal brauchte.“ Der Finanzchef von GiG bezeichnete die Gelegenheit als „zeitlich begrenzt“ und erklärte, sie sei durch strategische Veränderungen bei evoke entstanden.

Nicht der gesamte Preisnachlass resultiert aus finanziellen Schwierigkeiten. Robinson wies zudem auf regulatorische und Währungsrisiken in afrikanischen Märkten hin, weshalb wir das 3,7-fache nicht direkt mit dem 6,3-fachen von Evoke vergleichen würden. Wäre dasselbe Unternehmen jedoch ein Jahr zuvor von einem entspannten Eigentümer mit mehreren Bietern und mehr Kapital am ersten Tag auf den Markt gekommen, hätten die Konditionen wohl kaum so ausgesehen. Ein Käufer bewertet sowohl Ihre Situation als auch Ihr Vermögen.

Für Eigentümer von Unternehmensgruppen ist die praktische Schlussfolgerung einfach: Wenn Sie planen, eine nicht zum Kerngeschäft gehörende Einheit zu verkaufen, tun Sie dies, bevor die Probleme Ihrer Gruppe öffentlich werden.

ITV Win: So sieht eine Startbahn ohne Startbahn aus

Richmond Atlantic gewann den ITV-Win-Vertrag im Juli 2025.Die Zusammenarbeit mit ITV begann einen Tag vor der Veröffentlichung des November-Budgets, das die Erhöhung der Online-Glücksspielsteuer von 21 % auf 40 % bestätigte. Die Website ging im Januar online, und die höhere Steuer trat am 1. April in Kraft.

Am 28. April wurde den Mitarbeitern mitgeteilt, dass das Unternehmen geschlossen wird und bis zu 40 Stellen abgebaut werden. NEXT.io berichtete, dass Richmond nach erfolglosen Versuchen, externe Investoren zu gewinnen, das Geld ausgegangen war. Weiterhin wurde berichtet, dass die BVGroup eine Übernahme erwogen, aber keine Einigung erzielt hatte und einige Lieferanten auf unbezahlten Rechnungen sitzen geblieben waren. ITV Win stellte am 5. Mai den Betrieb ein.

Richmond erklärte, man habe „alle Optionen geprüft, einschließlich des Verkaufs von Richmond an einen anderen auf Großbritannien ausgerichteten Betreiber“.

Wir sollten hier fair sein. Ein Start-up mit nur vier Monaten Geschäftstätigkeit hatte kaum etwas zu verkaufen, und die Steuererhöhung traf es genau in der Anfangsphase. Ein früherer Verkauf hätte das Ergebnis möglicherweise nicht verändert. Dieser Fall zeigt die Untergrenze auf. Wenn die Liquidität fast aufgebraucht ist, muss ein Käufer das Unternehmen unbedingt haben wollen, anstatt abzuwarten. Letztendlich hat das niemand getan.

Warnzeichen, die darauf hindeuten, dass es Zeit ist, einen Verkaufsprozess zu starten

Keines dieser Anzeichen bedeutet, dass Sie verkaufen müssen. Treffen jedoch zwei oder mehr zu, lohnt es sich, eine Bewertung einzuholen und Ihre Optionen zu prüfen, solange Sie noch die Wahl haben.

Einige davon verdienen jetzt mehr Aufmerksamkeit.

Regulatorische Änderungen mit festem Datum lassen sich am einfachsten planen und werden am häufigsten ignoriert. Großbritannien hat den 1. April 2027 als Stichtag für die Einführung der Online-Wettsteuer festgelegt. Finnland öffnet seinen lizenzierten Markt am 1. Juli 2027 mit einem Verbot von Affiliate-Marketing, Influencer-Werbung und Akquisitionsboni. In Brasilien soll die Bundessteuer auf Bruttospielerträge bis 2028 von 13 % auf 15 % steigen. Wenn Ihre Prognose von einem dieser Märkte abhängt, sollte das entsprechende Datum in Ihre Verkaufsplanung einfließen.

Affiliate-Partner sollten ihren Traffic-Mix genau analysieren. Die Gambling.com Group senkte im Mai ihre Prognose für 2026 und kündigte an, ihre Belegschaft um etwa 25 % zu reduzieren. Als Gründe nannte sie den schwierigen Suchmarkt und den regulatorischen Druck in Großbritannien und Finnland. Kleinere Affiliate-Partner mit vergleichbarer Reichweite, aber geringerer Diversifizierung sollten davon ausgehen, dass ein potenzieller Käufer diesen Bericht gelesen hat.

Beobachten Sie auch das Verhalten der Käufer. Wenn unaufgeforderte Anfragen ausbleiben oder mit hohen Earn-Out-Zahlungen einhergehen, könnte der Markt bereits etwas eingepreist haben, was Ihre eigenen Zahlen noch nicht widerspiegeln.

Wie lange dauert der Verkauf eines iGaming-Unternehmens?

Unsere durchschnittliche Bearbeitungszeit vom Vertragsabschluss bis zur Schließung beträgt 90 Tage, die Genehmigung durch die Aufsichtsbehörde kann jedoch mehrere Monate dauern. Affiliate-Websites benötigen in der Regel keine Betreiberlizenz und schneiden daher tendenziell schneller ab. Bei lizenzierten Betreibern kann die Bearbeitungszeit deutlich länger sein, da der Zeitplan der Aufsichtsbehörde außerhalb unseres Einflussbereichs liegt.

Zwei Regulierungsbehörden verdeutlichen, warum dies von Anfang an geplant werden muss:

• In Großbritannien gilt im Allgemeinen jeder als neuer Kontrollinhaber, der 10 % oder mehr der Anteile oder Stimmrechte hält oder maßgeblichen Einfluss ausüben kann. Der Lizenzinhaber muss die Änderung innerhalb von fünf Werktagen melden und innerhalb von fünf Wochen einen Antrag stellen, andernfalls verliert er die Lizenz. Die Glücksspielkommission gibt eine Bearbeitungszeit von zwölf Wochen an und ermöglicht eine frühzeitige Antragstellung für Personen, die voraussichtlich Kontrollinhaber werden.
• Curaçao. der CGA zur Kontrolländerung kann eine Anteilsübertragung erst nach schriftlicher Genehmigung des Antrags abgeschlossen werden. Geht die Eigentümeränderung mit einem neuen Geschäftsplan oder einer neuen Plattform einher, ist ein neuer Antrag erforderlich. Dies betrifft jeden Käufer, der eine schnelle Migration plant.

Lizenzen werden selten zusammen mit Vermögenswerten übertragen, daher beeinflusst die Wahl zwischen einem Anteils- und einem Vermögensdeal auch Ihren Zeitplan. Da sich die Regeln ändern können, sollten Sie sich vor der Festlegung von Terminen die aktuelle Rechtslage von Ihrem Anwalt bestätigen lassen.

Rechnen Sie von Ihrem Abgabetermin aus rückwärts

So würden wir den Verkauf eines in Großbritannien lizenzierten Betreibers skizzieren. Die Zeitangaben sind Planungsannahmen, und ein gut vorbereiteter Verkäufer kann diese unterbieten.

Das entspricht etwa fünf bis siebeneinhalb Monaten. Wendet man die Zwei-mal-Regel an, erhält man zu Beginn eine Liquiditätsreserve von zwölf bis fünfzehn Monaten. Ein Verkäufer mit nur sechs Monaten Liquidität und der noch ausstehenden Genehmigung durch die Aufsichtsbehörde steht bereits vor einem Problem, selbst wenn das Geschäft aktuell gut aussieht.

Warum zweimal? Geschäfte platzen, erste Käufer springen ab, und Sie brauchen noch genügend Zeit, damit ein Käufer nicht einfach abwarten kann.

Beispielrechnung: Dasselbe Unternehmen, verkauft zu zwei verschiedenen Zeitpunkten

Das unten beschriebene Unternehmen ist fiktiv, und alle Zahlen dienen lediglich der Veranschaulichung. Es handelt sich um einen auf den britischen Markt ausgerichteten Sportwettenanbieter mit jährlichen Online-Wettumsätzen in Höhe von 6 Mio. £ (steuerpflichtig) und einem EBITDA von 900.000 £.

Die Erhöhung des Steuersatzes von 15 % auf 25 % führt zu zusätzlichen Steuern in Höhe von 600.000 £ pro Jahr. Sollte diese Erhöhung, wie von Evoke erwartet, die Hälfte der Mehrkosten kompensieren, sinkt das EBITDA auf 600.000 £. Ein Käufer wird diesen niedrigeren Wert in jedem Fall in den Kaufpreis einbeziehen.

Angenommen, der Eigentümer hat zusätzlich einen Kredit abzuzahlen. Eine Möglichkeit besteht darin, frühzeitig zu verkaufen, mit ausreichend Zeit. Die andere darin, ein Jahr zu warten und fünf Monate vor Fälligkeit des Kredits auf den Markt zu gehen.

Die Differenz beträgt 900.000 £. Der tatsächliche Fehlbetrag bei Abschluss der Transaktion liegt bei 1,2 Mio. £, was für einen Eigentümer mit einem abzuzahlenden Darlehen relevant ist. In diesem Beispiel sind die Steuerkosten in beiden Fällen gleich; der Unterschied ergibt sich ausschließlich aus dem Zeitpunkt der Transaktion.

Was die Wettsteuer in Großbritannien ab April 2027 für Verkäufer ändert

Eine Fertigstellung vor dem 1. April 2027 sichert Ihnen keinen Preis vor Einführung der neuen Zölle. Jeder ernsthafte Käufer berücksichtigt bereits den neuen Zollsatz, daher ist frühzeitiges Handeln ratsam, um Ihre Verhandlungsposition zu sichern.

Die Fakten stehen fest. Die Steuer auf Online-Glücksspiele stieg am 1. April 2026 von 21 % auf 40 %. Ab dem 1. April 2027 erhöht sich die Steuer auf allgemeine Online-Wetten von 15 % auf 25 %. Ausgenommen sind Online-Wetten auf Pferderennen in Großbritannien sowie Wetten, die an Selbstbedienungsterminals in lizenzierten Spielstätten platziert werden. Die britische Steuerbehörde HMRC schätzt, dass rund 160 Unternehmen Online-Wetten für Kunden in Großbritannien anbieten und etwa 55 davon sowohl Wetten als auch Glücksspiele.

Was den Zeitpunkt betrifft, so würde ein am 1. Januar unterzeichnetes Mandat unseren 90-Tage-Median am 1. April erreichen. Dies ist ein reiner Zufall und sollte nicht als Grundlage für Ihre Planung dienen. Gemäß den oben genannten Planungszeiträumen würde ein diese Woche begonnener Verkauf mit britischer Lizenz voraussichtlich zwischen Anfang April und Mitte Juni 2027 abgeschlossen sein.

Was kann also ein früher Start schützen?

• Ihre Verhandlungsposition. Sie gehen mit ausreichend Kapital auf dem Konto und der Freiheit, ein schlechtes Angebot abzulehnen, auf den Markt.
• Ihre Geschichte. Sie präsentieren eine Prognose mit integriertem Gegenmaßnahmenplan, bevor ein schwaches Quartal eintritt und ein Käufer die Geschichte für Sie schreibt.
• Ihr Platz in der Warteschlange. Daten von Blask zeigen, dass sportorientierte Marken nach dem Anstieg der Glücksspielpreise im April 2026 Marktanteile gewinnen konnten, und es wird erwartet, dass diese Marken 2027 dem gleichen Druck ausgesetzt sein werden. Wenn mehr Wettanbieter zu demselben Schluss kommen, haben Käufer mehr Auswahl und weniger Zeitdruck.

Das bedeutet nicht, dass jeder britische Anbieter verkaufen sollte. Regulus Partners stellte fest, dass die Online-Gaming-Einnahmen im ersten vollen Quartal bei einer Wachstumsrate von 40 % um rund 12 % stiegen – und zwar bei Anbietern, die etwa zwei Drittel des Marktes abdecken. Das war allerdings nur ein Quartal, und die Auswirkungen geringerer Bonusangebote könnten sich erst später zeigen. Dennoch spielen Größe und Produktmix eine wichtige Rolle, und einige Unternehmen werden diese Entwicklung gut verkraften.

Falls Sie Ihr Produkt auf den Markt bringen, sollte Ihr Verkaufspaket drei Dinge enthalten:

1. Eine neu aufbereitete Gewinn- und Verlustrechnung. Zeigen Sie die letzten 12 Monate sowohl zum Zinssatz von 25 % als auch zu dem Zinssatz, den Sie tatsächlich gezahlt haben.
2. Eine Umsatzaufteilung. Trennen Sie die britischen Pferderennen, andere Sportarten und Casino-Einnahmen. Ein Wettanbieter mit einem hohen Anteil an britischen Pferderennen hat eine geringere Sichtbarkeit, und ein Käufer wird dies nur berücksichtigen, wenn Sie es nachweisen.
3. Maßnahmen zur Kostensenkung mit Datumsangabe. Listen Sie auf, welche Änderungen Sie bereits bei Boni, Margen und Lieferantenkonditionen vorgenommen haben und welche Einsparungen dadurch erzielt wurden.

Wie man einen Verkauf vorbereitet, bevor der Verkaufsdruck kommt

Die Vorbereitung kostet wenig im Vergleich zu dem, was sie schützt, und der größte Teil davon lohnt sich auch dann, wenn man nie verkauft.

1. Erstellen Sie einen datierten Risikokalender. Tragen Sie alle Fälligkeiten, Covenant-Tests, Steueränderungen, Lizenzverlängerungen und wichtigen Vertragsabläufe der nächsten 24 Monate auf einer Seite ein.
2. Erstellen Sie eine 13-wöchige Liquiditätsplanung. Aktualisieren Sie diese wöchentlich. Ihre finanzielle Reichweite sollte sich aus dieser Planung ergeben, nicht aus Ihrem Kontostand.
3. Gleichen Sie Ihre Zahlen ab. Verknüpfen Sie Brutto- und Nettoumsätze mindestens 24 Monate lang mit Plattformberichten und anschließend mit Kontoauszügen und Zahlungsanbieterberichten. Affiliate-Partner sollten ihre Umsätze mit den Betreiberabrechnungen verknüpfen.
4. Normalisieren Sie Ihre Einnahmen. Trennen Sie einmalige Kosten, Eigentümerkosten und die Auswirkungen zukünftiger Steueränderungen, bevor ein Käufer dies für Sie übernimmt.
5. Prüfen Sie Ihre Kontrollwechselposition. Überprüfen Sie Ihre Lizenzen sowie Ihre Plattform-, Zahlungs-, Lieferanten- und Partnerverträge. Eine übersehene Klausel kann einem Vertragspartner ein Mitspracherecht beim Verkauf einräumen.
6. Reduzieren Sie die Abhängigkeit vom Eigentümer. Schreiben Sie auf, was nur Sie wissen, und übertragen Sie wichtige Beziehungen an jemand anderen.
7. Testen Sie den Markt diskret. Ein unverbindlicher Teaser, der an eine kleine Gruppe von Käufern verschickt wird, zeigt Ihnen den Wert Ihres Unternehmens, ohne dass Sie es zum Verkauf anbieten.

Was tun, wenn die Start- und Landebahn bereits zu kurz ist?

Ein kurzer Zeitraum erschwert den Verkauf, aber es gibt dennoch Möglichkeiten. Seien Sie ehrlich zu Ihrem Berater, wie viel Zeit Ihnen bleibt, denn ein Käufer wird es ohnehin herausfinden.

• Verkürzen Sie die Käuferliste. Konzentrieren Sie sich auf strategische Käufer, die Ihren Markt kennen, über ausreichend Kapital verfügen und die behördliche Genehmigung erhalten können.
• Entscheiden Sie, was Sie verkaufen. Eine gesunde Marke oder ein etablierter Markt kann sich allein besser verkaufen als die gesamte Gruppe. Die Gründer und das Management von 888AFRICA behielten 20 %, was eine weitere Möglichkeit darstellt, am Erfolg teilzuhaben.
• Setzen Sie auf Planungssicherheit statt auf den Hauptpreis. Ein niedrigerer Preis mit mehr Auszahlung bei Vertragsabschluss kann einen höheren Preis ausgleichen, den Sie vielleicht nie erhalten.
• Sichern Sie alle Zahlungsaufschübe ab. Verlangen Sie Sicherheiten, eine Bürgschaft der Muttergesellschaft oder ein Treuhandkonto sowie eine sofortige Fälligkeitserhöhung im Falle eines Zahlungsausfalls des Käufers. Ein Zahlungsaufschub ist nur so gut wie der Käufer, der ihn gewährt.
• Lesen Sie die Bilanz des Käufers, wenn Sie Anteile erwerben. Prüfen Sie dessen Liquidität, die Fälligkeit seiner Schulden und etwaige Sperrfristen für Ihre Anteile.
• Sprechen Sie frühzeitig mit den Kreditgebern. Diese bevorzugen in der Regel einen geordneten Verkauf gegenüber einer Insolvenz und können Ihnen oft mehr Zeit einräumen.
• Lassen Sie sich bezüglich der Pflichten von Geschäftsführern rechtlich beraten. Diese Pflichten können sich ändern, wenn ein Unternehmen in Insolvenz gerät. Spielergelder, Lizenzverpflichtungen und offene Lieferantenzahlungen erfordern eine sorgfältige Behandlung.

Häufig gestellte Fragen

Wie hoch ist die Liquiditätsreichweite bei einem Verkauf eines iGaming-Unternehmens?

Die Liquiditätsreichweite ist der Zeitraum, der Ihnen zur Verfügung steht, bevor Sie handeln müssen. Sie berechnet sich üblicherweise aus liquiden Mitteln zuzüglich nicht in Anspruch genommener Kreditlinien, geteilt durch den monatlichen Liquiditätsverbrauch. Bei einem Verkauf sollten Sie zusätzlich die Zeit bis zur nächsten Fälligkeit Ihrer Verbindlichkeiten, dem nächsten Covenant-Test, einer Steueränderung oder einer Lizenzentscheidung berücksichtigen und das jeweils zuerst eintretende Datum zugrunde legen.

Wie früh sollte ich mit den Vorbereitungen für den Verkauf beginnen?

Idealerweise sollten Sie 12 bis 24 Monate vor dem gewünschten Abschluss planen. So haben Sie genügend Zeit, die Zahlen zu bereinigen, die Abhängigkeit vom Eigentümer zu reduzieren und den richtigen Zeitpunkt abzuwarten. Falls Sie eine behördliche Genehmigung benötigen, sollten Sie den Verkaufsprozess selbst mit mindestens 12 Monaten Vorlaufzeit beginnen.

Kann ich durch einen Verkauf vor April 2027 die 25%ige britische Wettsteuer bei meiner Bewertung vermeiden?

Nein. Käufer werden den neuen Zinssatz in ihre Prognose einkalkulieren, unabhängig davon, ob der Deal im März oder Mai abgeschlossen wird. Ein frühzeitiger Start sichert Ihre Verhandlungsposition, Ihre Liquidität und Ihre Wahl der Käufer.

Kann ich ein Online-Casino verkaufen, das Verluste macht?

Ja, wenn das Unternehmen etwas enthält, das ein Käufer schätzt, wie beispielsweise eine Marke, eine Lizenz, Technologie, eine Traffic-Quelle oder eine Spielerbasis, kann es rechtmäßig übertragen werden. Der Preis spiegelt in der Regel diese Vermögenswerte oder Einnahmen wider, nicht den Gewinn. Ihre Liquiditätsreserve ist hier besonders wichtig, da der Käufer weiß, dass die Verluste während der Verhandlungen weiterlaufen.

Wird eine Glücksspiellizenz auf den Käufer übertragen?

Das hängt von der Lizenz und der Unternehmensstruktur ab. Bei einem Aktienverkauf bleibt die Lizenz in der Regel beim Unternehmen, die Aufsichtsbehörde prüft jedoch die neuen Eigentümer. Bei einem Asset-Deal benötigt der Käufer üblicherweise eine eigene Lizenz. In Großbritannien und Curaçao gibt es für einen Kontrollwechsel ein eigenes Verfahren; lassen Sie sich daher von einem Fachanwalt für Glücksspielrecht den genauen Ablauf bestätigen.

Warum akzeptieren Verkäufer in finanziellen Schwierigkeiten so hohe Zahlungsaufschübe?

Weil Käufer dies verlangen können und Verkäufer oft kein besseres Angebot haben. Eine aufgeschobene Zahlung hilft dem Käufer, den Kaufpreis aus dem gerade erworbenen Unternehmen zu finanzieren und sein Risiko zu reduzieren. Im Fall von 888AFRICA wurden etwa 63 % des Kaufpreises nach Abschluss der Transaktion gezahlt.

Verkaufe, solange du noch die Wahl hast

Die Unternehmen evoke, 888AFRICA und ITV Win entwickelten sich sehr unterschiedlich, und die Größe der jeweiligen Unternehmen erklärt dies nur teilweise. Der Rest lässt sich größtenteils durch die Zeit erklären. Die Verkäufer mit mehr Kapital hatten mehr Optionen.

Wenn Sie sich über Ihre aktuelle Situation nicht im Klaren sind, notieren Sie sich Ihre verbleibenden Handlungsspielräume und die drei nächsten Risiken mit festem Stichtag. Fragen Sie sich dann, wie ein Käufer diese Seite interpretieren würde.

CasinosBroker ist eine Beratungsfirma für Fusionen und Übernahmen im iGaming-Bereich. Seit 2021 haben wir über 110 Mandate übernommen und 52 Transaktionen erfolgreich abgeschlossen. Wir arbeiten mit einem Netzwerk von über 1.000 qualifizierten Käufern zusammen. Wenn Sie den Verkauf eines Online-Casinos, eines Sportwettenanbieters, eines Affiliate-Portfolios oder einer Gaming-Plattform erwägen, kontaktieren Sie gabriel@casinosbroker.com für ein vertrauliches Gespräch.

Dieser Artikel dient allgemeinen Informationszwecken und stellt keine Rechts-, Steuer- oder Finanzberatung dar. Die Zahlen wurden am 3. November 2026 geprüft. Vorschriften und Vertragsbedingungen können sich ändern; überprüfen Sie diese daher bitte, bevor Sie sich darauf verlassen.