M&A-Grundlagen | Kann ich einen Teil meines Unternehmens verkaufen?

Ich führe Gespräche mit einem potenziellen Käufer, der großes Interesse an der Übernahme meines Unternehmens hat. Unsere Gespräche drehten sich um seinen möglichen Kauf des Produktionsbereichs meines Unternehmens, während ich beabsichtige, Eigentümer der Großhandelsabteilung zu bleiben.

Könnten Sie uns bei der Ausarbeitung eines gut strukturierten Vertrags und der unabhängigen Festlegung des angemessenen Angebotspreises für jeden dieser Bereiche unterstützen? Während ich über diesen Ansatz nachdenke, bin ich mir nicht sicher, ob es die optimale Strategie ist, und suche Rat bei der Formulierung eines soliden Plans.

Der Verkauf eines Unternehmens erfordert nicht immer eine Alles-oder-Nichts-Entscheidung, wie der strategische Ansatz von Jack Welch, dem ehemaligen CEO von General Electric (GE), zeigt. Jack Welch war für die strategische Veräußerung von Geschäftseinheiten bekannt, um die Wachstumsaussichten der verbleibenden GE-Einheiten zu verbessern. Während seiner ersten vier Jahre als CEO von GE veräußerte er erfolgreich über hundert Geschäftseinheiten, was etwa 20 % der Vermögenswerte von GE ausmachte. Diese Initiative beinhaltete erhebliche Personalveränderungen, darunter Entlassungen, Pensionierungen und Veräußerungen, was zum Abbau von über 100.000 Arbeitsplätzen führte. Während seiner 20-jährigen Amtszeit führte Welch GE zu bemerkenswerten finanziellen Erfolgen: Die Gewinne stiegen von 1,5 Milliarden US-Dollar auf 15 Milliarden US-Dollar und der Marktwert stieg von 14 Milliarden US-Dollar auf beeindruckende 400 Milliarden US-Dollar.

Wenn Sie über den Verkauf Ihres Unternehmens nachdenken, kommt Ihnen möglicherweise tatsächlich die Idee in den Sinn, einen bestimmten Teil zu verkaufen. Möglicherweise denken Sie über verschiedene Aspekte dieses Prozesses nach, einschließlich seiner Weisheit und Verbreitung.

Zahlreiche Unternehmer haben trotz der damit verbundenen Risiken ihr gesamtes Vermögen in ihr Unternehmen investiert. Die Entscheidung, einen Teil Ihres Unternehmens zu verkaufen, kann die Schaffung liquider Mittel erleichtern und gleichzeitig die volle Kontrolle über die verbleibenden Komponenten behalten. Dieser Ansatz ermöglicht es Ihnen auch, Ihre Talente und Ressourcen auf die Abteilung zu lenken, von der Sie glauben, dass sie das größte Wachstumspotenzial bietet.

Im folgenden Artikel gehen wir auf kritische Fragen ein, wie zum Beispiel:

• Warum entscheiden sich Unternehmen für die Veräußerung von Unternehmensbereichen?
• Ist der Verkauf eines Teils Ihres Unternehmens für Sie eine sinnvolle Option?
• Welche betrieblichen Überlegungen spielen beim Verkauf eines Teils Ihres Unternehmens eine Rolle?
• Welche rechtlichen Aspekte sind bei einem solchen Verkauf zu beachten?
• Wie können Sie einen angemessenen Angebotspreis für einen bestimmten Unternehmensbereich ermitteln?

Es ist erwähnenswert, dass börsennotierte Unternehmen, die oft unter enormem Druck stehen, die vierteljährlichen Gewinnprognosen einzuhalten, sich häufig für die Veräußerung von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Geschäftsbereichen entscheiden. Auch Sie können diesen Weg erkunden, auch wenn Sie nicht Jack Welch sind. Um tiefer in diese Erkenntnisse einzutauchen, lesen Sie weiter …

Warum Unternehmen einen Teil ihrer Unternehmen verkaufen

Unter Veräußerung im geschäftlichen Bereich den Verkauf eines Segments oder Vermögenswerts eines Unternehmens . Diese Maßnahme wird in der Regel ergriffen, wenn die Unternehmensleitung beschließt, die Beteiligung an einem bestimmten Geschäftsbereich oder Vermögenswert einzustellen.

Schauen wir uns nun die Gründe an, warum sich Unternehmen für den Verkauf eines Teils ihrer Geschäftstätigkeit entscheiden:

• Straffung der Kernkompetenzen: Veräußerungen werden oft als strategischer Schritt eingesetzt, um den Fokus des Unternehmens auf seine Kernkompetenzen zu schärfen. Einfacher ausgedrückt: Unternehmen können sich dafür entscheiden, Geschäftsbereiche zu veräußern, die außerhalb ihrer Hauptgeschäftstätigkeit liegen. Dadurch kann das gesamte Unternehmen seine Anstrengungen auf das konzentrieren, was es am besten kann.
• Akquisitionsfehler korrigieren: Unternehmen können sich in Situationen wiederfinden, in denen sie nicht optimale Akquisitionen getätigt haben. In solchen Fällen wird die Veräußerung dieser Investitionen zu einem Mittel, um ihre Fehltritte wiedergutzumachen. Möglicherweise war das übernehmende Unternehmen zu groß, was dazu führte, dass das neu erworbene Unternehmen seine Identität verlor und unter Vernachlässigung litt. Gelegentlich schlechte Managemententscheidungen die Veräußerung leistungsschwacher Geschäftseinheiten erforderlich machen. Der Verkauf einer schwachen Abteilung wird zu einer einfachen Lösung.
• Mittelbeschaffung durch Vermögensverkauf: Ein weiterer zwingender Grund für den Verkauf von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Geschäftsbereichen ist der Kapitalbedarf. Durch Veräußerungen fließt dem Unternehmen am Point of Sale Bargeld zu. Diese Liquidität kann dann in vielversprechendere Gelegenheiten gelenkt werden, die höhere Renditen bieten. Darüber hinaus gibt es Fälle, in denen einzelne Bestandteile eines Unternehmens einen größeren Wert haben als das Unternehmen als Ganzes. Folglich kann die Zerschlagung des Unternehmens und der Verkauf seiner einzelnen Teile eine höhere Rendite erzielen als der Verkauf der gesamten Geschäftseinheit.

Sollten Sie also einen Teil Ihres Unternehmens verkaufen?

Mit einer sorgfältigen strategischen Planung ist es oft möglich, nur einen Teil Ihres Unternehmens zu veräußern . Mit diesem Ansatz können Sie zusätzliche Ressourcen für Ihren Ruhestand freischalten oder Wachstumskapital wieder in Ihr Unternehmen fließen lassen.

Für Inhaber kleiner und mittlerer Unternehmen ist der Entscheidungsprozess möglicherweise nicht so einfach wie für größere Unternehmen wie General Electric oder die Hewlett-Packard Company.

Wenn Sie darüber nachdenken, ob Sie Ihr gesamtes Unternehmen oder nur einen Teil davon verkaufen möchten, ist es sinnvoll, den Gesamtwert Ihres Unternehmens und den individuellen Wert jedes Geschäftsbereichs zu bewerten. In manchen Fällen kann der Verkauf Ihres Unternehmens in Segmenten die günstigsten Ergebnisse erzielen.

Sie haben zwei Möglichkeiten, einen Teil Ihres Unternehmens zu verkaufen:

• Verkauf eines Prozentsatzes Ihres Unternehmens: Dabei handelt es sich um den Verkauf eines bestimmten Prozentsatzes Ihres gesamten Unternehmens, oft strukturiert als Teil der Aktien Ihres Unternehmens. Diese Form des Verkaufs wird gemeinhin als Rekapitalisierung bezeichnet und wird häufig von Unternehmern angenommen, die eine Strategie für den schrittweisen Ruhestand anstreben. Diese Unternehmer können sich dafür entscheiden, einen Teil ihrer Investition in Form von Bargeld abzusichern.
• Verkauf einer Abteilung oder Einheit: Alternativ können Sie sich dafür entscheiden, eine bestimmte Abteilung, Einheit oder Kategorie Ihres Unternehmens zu verkaufen. Viele solcher Transaktionen werden von strategischen Überlegungen getrieben. Ein potenzieller Käufer erkennt möglicherweise einen erheblichen Wert in einem Bereich Ihres Unternehmens, während er anderen einen geringeren Wert beimisst. In solchen Fällen ist eine Ausgliederung des wertvollen Geschäftsbereichs eine sinnvolle Option, die es zu prüfen gilt.

Der Verkauf einer Division ist eine strategische Entscheidung

Der Verkauf eines Teils Ihres Unternehmens bedeutet nicht, dass Sie auf etwas verzichten; Stattdessen handelt es sich um einen strategischen Schritt zur Förderung des Gesamtwachstums. Die Kosten für die Beibehaltung eines leistungsschwachen oder nicht zum Kerngeschäft gehörenden Geschäftsbereichs können die durch den Verkauf erzielten Erträge übersteigen. Diese kalkulierte Entscheidung kann Ihre Zeit und Ressourcen freisetzen und Sie in die Lage versetzen, sich auf Ihre Kerngeschäfte zu konzentrieren und deren Wert möglicherweise zu steigern.

Zahlreiche Unternehmer halten einen erheblichen Teil ihres Privatvermögens in ihren Unternehmungen investiert. Die Veräußerung eines Segments oder Geschäftsbereichs bietet die Möglichkeit, Liquidität zu schaffen und gleichzeitig die volle Kontrolle über das verbleibende Unternehmen zu behalten. Es gibt Ihnen auch die Möglichkeit, Ihre Fähigkeiten und Leidenschaft zu nutzen und sich auf den Bereich zu konzentrieren, der das größte Potenzial bietet oder der am besten zu Ihren Vorlieben und Ihrer Work-Life-Balance passt.

Stellen Sie sich ein typisches Szenario vor: ein Unternehmen, das als einzelner Einzelhandelsstandort begann und sich zu einem Unternehmen mit mehreren Standorten und einer bedeutenden Online-Präsenz entwickelte. Die Aufteilung des Unternehmens in zwei unterschiedliche Geschäftsbereiche – einen Online- und einen Einzelhandelsbereich – kann seine Marktfähigkeit verbessern und möglicherweise seinen Wert maximieren. Viele Käufer bevorzugen entweder Online- oder Einzelhandelsgeschäfte. Durch den getrennten Verkauf dieser Geschäftsbereiche wird dieser Herausforderung wirksam begegnet.

Die Entscheidung, Ihr Unternehmen aufzuspalten, kann den Verkauf rationalisieren, seinen Wert steigern und letztendlich zu einem höheren Verkaufspreis führen.

Es ist wichtig zu erkennen, dass Wert und Risiko in direktem Zusammenhang stehen. Ein geringeres Risiko führt zu einem höheren Wert, während ein höheres Risiko ihn verringert. Durch die Zweiteilung Ihres Geschäfts können Sie das Risiko für potenzielle Käufer verringern und Ihr Angebot noch attraktiver machen.

Warum? Denn es ist eine Tatsache, dass nur sehr wenige Käufer über die vielfältigen Fähigkeiten und Kenntnisse verfügen, die erforderlich sind, um in verschiedenen Bereichen, beispielsweise im Einzelhandels- und Online-Bereich, erfolgreich zu sein. Typischerweise konzentriert sich das Fachwissen eines Käufers auf einen bestimmten Bereich.

Wenn Ihr Unternehmen aus zwei unterschiedlichen Segmenten besteht, aber als Ganzes verkauft werden muss, empfinden potenzielle Käufer eines dieser Segmente möglicherweise als übermäßig riskant, wenn es außerhalb ihres Fachgebiets liegt. Folglich kann diese Diskrepanz zu einer niedrigeren Bewertung führen. Wenn Sie jedoch die Möglichkeit haben, die Online- und Einzelhandelsbereiche getrennt an Käufer zu verkaufen, die sich in beiden Bereichen gut auskennen, verringert sich das Risiko für jeden Käufer. Dieser verringerte Risikofaktor kann möglicherweise zu einem höheren Kaufpreis führen.

Es ist nicht ungewöhnlich, dass Unternehmen ihre Produktlinien im Rahmen ihrer allgemeinen Wachstumsstrategie erweitern. In diesem Prozess wagen sich Geschäftsinhaber manchmal an Produktlinien, die sich später als bedauerlich erweisen. Diese Produktlinien passen möglicherweise nicht zum Kerngeschäft oder lenken die Aufmerksamkeit vom primären Geschäftsschwerpunkt ab. In solchen Fällen ist die Veräußerung der Produktlinie ein logischer Schritt.

Darüber hinaus suchen viele Käufer gezielt nach strategischen Akquisitionen und berücksichtigen dabei bestimmte Kriterien. Sie bekunden möglicherweise nur Interesse an nur einem Aspekt Ihres Unternehmens und sind nicht geneigt, das gesamte Unternehmen weiterzuverfolgen, weil andere Abteilungen nicht mit ihren strategischen Zielen übereinstimmen.

Betrachten Sie das jüngste bemerkenswerte Beispiel der CEO von Hewlett-Packard, Meg Whitman, die sich dafür entschied, die nicht zum Kerngeschäft gehörenden Software-Assets auszugliedern und mit Micro Focus, einem britischen Unternehmen, zusammenzuführen. Diese Transaktion hatte einen Wert von rund 8,8 Milliarden US-Dollar, deutlich weniger als die 11 Milliarden US-Dollar, die ursprünglich für die Übernahme der Sparte fünf Jahre zuvor ausgegeben wurden.

Selbst kleine Unternehmen können davon profitieren, wenn sie ihre Geschäftstätigkeit in verschiedene Geschäftsbereiche unterteilen und diese zum Einzelverkauf anbieten. Bestimmte Unternehmen erfordern beispielsweise spezielle Lizenzen, sodass die Aufteilung des Unternehmens ein kluger Schritt ist, insbesondere wenn einige potenzielle Käufer möglicherweise ausschließlich auf Abteilungen abzielen, für die keine speziellen Lizenzen erforderlich sind.

Letztendlich sollte die Entscheidung mit einer strategischen Bewertung beginnen, die sich an Ihren langfristigen Zielen orientiert. Erst nach dieser strategischen Überlegung sollten Sie sich mit den taktischen Aspekten befassen , auf die wir im folgenden Abschnitt eingehen.

Berücksichtigen Sie die betrieblichen und rechtlichen Auswirkungen

Operative Auswirkungen

Bevor Sie sich mit den rechtlichen Feinheiten befassen, ist es wichtig, sicherzustellen, dass die Aufteilung Ihres Unternehmens auf operativer Ebene in zwei separate Einheiten .

Einige Abteilungen innerhalb eines Unternehmens können so eng miteinander verflochten sein, dass der Versuch, sie zu entwirren, sich entweder als undurchführbar erweisen oder exorbitante Kosten verursachen würde. Idealerweise eignen sich für eine Teilung diejenigen Unternehmen am besten, die sich operativ problemlos aufteilen lassen.

Hier sind einige wichtige betriebliche Überlegungen, die es zu berücksichtigen gilt:

• Behalten Sie für jede Abteilung unterschiedliche Websites, Telefonnummern und Einrichtungen bei?
• Können die Kosten genau zwischen diesen Abteilungen aufgeteilt werden?
• Verfügen Ihre Mitarbeiter über abteilungsübergreifende gemeinsame Rollen, und wenn ja, welcher Abteilung würden sie sich bei einer Aufteilung zuordnen?

Die frühzeitige Auseinandersetzung mit diesen Fragen ist entscheidend, um die Praktikabilität der operativen Aufteilung sicherzustellen. In vielen Fällen kann ein erheblicher Aufwand erforderlich sein, um eine nahtlose Trennung sicherzustellen.

Es ist erwähnenswert, dass potenzielle Käufer im Allgemeinen zögern, sich den Herausforderungen zu stellen, die mit der Erstellung separater Websites, der Einstellung neuer Mitarbeiter und der Verwaltung der zahlreichen anderen damit verbundenen Aufgaben verbunden sind. Diese Zurückhaltung besteht, es sei denn, Sie verkaufen einen Geschäftsbereich, der nahtlos in ein anderes Unternehmen integriert werden kann, beispielsweise eine Produktlinie.

Wenn der potenzielle Käufer beabsichtigt, den Geschäftsbereich als eigenständige Einheit zu betreiben, ist es ratsam, ihn so lange wie möglich als eigenständiges Unternehmen zu führen, bevor der Verkaufsprozess eingeleitet wird. Dieser Ansatz rationalisiert den Verkauf und vereinfacht die unabhängige Bewertung jedes Geschäftsbereichs. Darüber hinaus verbessert es die Aussichten des Käufers, sich eine Drittfinanzierung für die Transaktion zu sichern. Je autonomer die Abteilung vor der Markteinführung agiert, desto reibungsloser verläuft der Verkaufsprozess. Umgekehrt gilt: Je stärker die beiden Unternehmensbereiche in Ihrem Unternehmen voneinander abhängig sind, desto schwieriger wird es, sie zu verkaufen.

Juristische Folgen

Wenn es um die rechtlichen Aspekte des Verkaufs eines Geschäftsbereichs geht, sind im Wesentlichen zwei Transaktionsstrukturen zu berücksichtigen: der Verkauf von Vermögenswerten oder der Verkauf von Aktien.

Verkauf von Vermögenswerten: Wenn Ihr Unternehmen als einzelne Einheit (z. B. Kapitalgesellschaft, LLC) mit unterschiedlichen Segmenten fungiert, besteht Ihre einzige Möglichkeit darin, den Verkauf einer der Abteilungen als Verkauf von Vermögenswerten zu strukturieren. In diesem Szenario verkauft Ihr Unternehmen die einzelnen Vermögenswerte der Abteilung über einen Asset Purchase Agreement (APA) an den Käufer. Die Vermögenswerte werden einzeln aufgeführt und in einem Kaufvertrag übertragen. Der Begriff „ endgültiger Kaufvertrag “ wird manchmal synonym verwendet und bedeutet, dass der Vertrag endgültig ist und bei Vertragsabschluss abgeschlossen ist.

Aktienverkauf oder Verkauf von Vermögenswerten für separate Einheiten: Wenn jede Abteilung als separate Einheit operiert, haben Sie die Flexibilität, den Verkauf entweder als Aktienverkauf, erleichtert durch einen Stock Purchase Agreement (SPA), oder als Verkauf von Vermögenswerten über ein APA zu strukturieren. Bei einem Aktienverkauf verkaufen Sie die Aktien des Unternehmens, dem der Geschäftsbereich und seine Vermögenswerte gehören. Da das Unternehmen bereits Eigentümer der Vermögenswerte ist, ist keine separate Vermögensübertragung erforderlich.

Rekapitalisierung (Zusammenfassung): Alternativ können Sie erwägen, einen Prozentsatz Ihres Unternehmens zu verkaufen, im Wesentlichen einen Teil Ihrer Anteile an Ihrem Unternehmen. Dieser Ansatz behält jedoch nach dem Abschluss das Eigentum an beiden Geschäftsbereichen und wird allgemein als Rekapitalisierung oder kurz „Rekapitulation“ bezeichnet. Es wird oft von Unternehmern angenommen, die über den Ruhestand nachdenken, aber nicht bereit für einen vollständigen Ausstieg sind.

Eine Zusammenfassung ermöglicht es Unternehmern, sich etwas Liquidität zu sichern und gleichzeitig ihr Risiko zu diversifizieren. In der Regel werden Recaps von Finanzkäufern finanziert, beispielsweise Private-Equity-Firmen, die eine Minderheitsbeteiligung an Ihrem Unternehmen erwerben. Es wird erwartet, dass ein erheblicher Teil der Eigenkapitalzuführung als Wachstumskapital für das Unternehmen dienen wird.

Private-Equity-Firmen arbeiten mit einem definierten Zeitrahmen und rechnen mit einem Geschäftswachstum, wobei sie einen zweiten Exit innerhalb von drei bis sieben Jahren anstreben. Obwohl Unternehmen auch Minderheitsbeteiligungen tätigen können, ist dies seltener als bei Investitionen von Finanzkäufern. Recaps sind eine ideale Wahl für Geschäftsinhaber, die sofortige finanzielle Gewinne anstreben und gleichzeitig Unterstützung von erfahrenen Investoren erhalten, die bereit sind, Wachstumskapital zu investieren. Diese Strategie führt zu einer dualen Exit-Strategie – zunächst ein Minderheitsausstieg, gefolgt von einem Mehrheitsausstieg in den folgenden drei bis sieben Jahren.

Letztendlich sollte die Entscheidung zum Verkauf eines Geschäftsbereichs mit Ihren langfristigen Zielen im Einklang stehen. Wenn Sie sich auf Ihren Kernbereich konzentrieren möchten, ist eine Zusammenfassung möglicherweise nicht die optimale Wahl. Wenn Sie jedoch Ihr Risiko diversifizieren, die Liquidität sichern und bereit sind, das Geschäft über einen längeren Zeitraum weiterzuführen, kann ein Rückblick durchaus eine kluge Strategie für Sie sein.

Ermittlung eines Angebotspreises für eine Teilung

Die Ermittlung des Angebotspreises für einen Geschäftsbereich oder ein Segment Ihres Unternehmens erfolgt nach den gleichen Grundsätzen wie bei der Bewertung des gesamten Unternehmens. Im Wesentlichen beurteilen Sie den Verkauf eines Cashflow-Stroms. Um seinen Wert genau einzuschätzen, müssen Sie zunächst ihn messen. Hier kann der Prozess kompliziert werden.

In Fällen, in denen die beiden Segmente eng miteinander verflochten sind, kann die separate Berechnung des EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) für jeden Geschäftsbereich eine Herausforderung sein, es sei denn, diese Geschäftsbereiche operieren als unabhängige Einheiten.

Wenn Ihre Unternehmen nicht als eigenständige Einheiten agieren , ist die Erstellung eines Pro-forma-Kontos unerlässlich. Es ist jedoch wichtig zu verstehen, dass etwaige Ungenauigkeiten in diesem Pro-forma-Wert bei Vervielfachung noch größere Auswirkungen haben.

Lassen Sie uns dies anhand eines Beispiels veranschaulichen: Wenn Sie das Einkommen um 500.000 US-Dollar überbewerten und Ihr Unternehmen mit einem Vielfachen von 4,0 bewertet wird, könnte Ihr Unternehmen am Ende um 2.000.000 US-Dollar überbewertet sein (500.000 US-Dollar x 4,0 = 2 Millionen US-Dollar).

Die Erstellung eines Pro-forma-Dokuments für eine Abteilung stellt eine Herausforderung dar, vor allem aufgrund der Komplexität einer angemessenen Aufteilung der Kosten zwischen den Abteilungen. Obwohl die Umsatzzuweisung relativ einfach sein kann, ist es wichtig, die Auswirkungen aller abteilungsübergreifenden Transaktionen auf den Umsatz zu berücksichtigen. Wenn es um die Kostenverteilung geht, müssen Sie Entscheidungen über die Aufteilung der Fixkosten treffen.

Wenn sich die Kosten Ihrer Einrichtung beispielsweise für beide Abteilungen derzeit auf 20.000 US-Dollar pro Monat belaufen, müssen Sie für jede Abteilung separat eine angemessene Mietaufteilung festlegen. Ähnliche Überlegungen gelten für die Zuweisung anderer Unternehmensgemeinkosten, einschließlich Gehälter, Versicherungen, Honorare, Werbung, Marketing und mehr.

Ein anderer Ansatz, sofern er für Ihre Situation machbar ist, besteht darin, das Unternehmen als Ganzes zu bewerten und dann den einzelnen Geschäftsbereichen Werte auf der Grundlage ihrer jeweiligen Umsatzbeiträge zuzuweisen.

Angenommen, Ihr Unternehmen erwirtschaftet einen Umsatz von 20 Millionen US-Dollar und hat einen Gesamtwert von 10 Millionen US-Dollar. Wenn „Abteilung A“ einen Umsatz von 12 Millionen US-Dollar erwirtschaftet (was 60 % des Gesamtumsatzes ausmacht) und „Abteilung B“ einen Umsatz von 8 Millionen US-Dollar erzielt (was 40 % des Gesamtumsatzes entspricht), würden Sie der Abteilung einen Wert von 8 Millionen US-Dollar zuweisen A (10 Millionen US-Dollar x 60 %).

Obwohl dies wie eine einfache Berechnung erscheint, ist es wichtig zu beachten, dass einige Käufer diese Methode möglicherweise nicht ohne weiteres akzeptieren. Die Sorge liegt in der möglichen Unterschätzung der Fixkosten und der daraus resultierenden Überbewertung von Einnahmen oder Gewinnmargen. Folglich kann die Rentabilität zwischen den Geschäftsbereichen erheblich variieren.

Diese Zuordnungsmethode ist dann sinnvoll, wenn die beiden Geschäftsbereiche ähnliche Margen und Kosten aufweisen, wie es bei zwei eng verwandten Produktlinien (z. B. zwei Bekleidungslinien) der Fall ist.

Idealerweise wäre eine Bewertung der Geschäftsbereiche anhand ihrer Nettogewinnbeiträge zu bevorzugen. Dieser Ansatz beinhaltet jedoch zahlreiche Annahmen, die fehleranfällig sind. Obwohl eine schnelle grobe Bewertung für jeden Geschäftsbereich möglich ist, muss man sich darüber im Klaren sein, dass solche Schätzungen möglicherweise nicht den Anforderungen der meisten potenziellen Käufer entsprechen. Solche Standardfiguren eignen sich am besten für interne Planungszwecke.

Wenn ein Käufer aus strategischen Gründen einen Geschäftsbereich Ihres Unternehmens anstrebt, ist ein klarer Bewertungsansatz erforderlich.

In diesem Szenario sollte Ihr Fokus auf der Erstellung einer Pro-forma-Gewinn- und Verlustrechnung (GuV) liegen, die eine nahtlose Integration Ihrer Abteilung in die Organisation des Käufers vorsieht. Es ist sehr wahrscheinlich, dass bestimmte Funktionen innerhalb der Abteilung, wie etwa Personalwesen, Recht und Buchhaltung, vom Käufer zentralisiert werden. Diese Zentralisierung wird die Kosten senken, die Einnahmen steigern und somit den Gesamtwert des Unternehmens steigern.

Während im Allgemeinen davon ausgegangen werden kann, dass geringere Kosten ein wesentlicher Treiber sein werden, muss man sich darüber im Klaren sein, dass Käufer tendenziell weniger Wert auf die Bezahlung von Umsatzsynergien als auf Kosteneinsparungssynergien legen. Selbst wenn es um betriebliche Synergien (dh Kostensenkungen) geht, sind häufig intensive Verhandlungen erforderlich, um den vollen Wert sicherzustellen.

Erschwerend kommt hinzu, dass Käufer ihre Finanzmodelle oder Pro-forma-Abrechnungen in der Regel nicht ohne weiteres mitteilen. Daher ist es am besten, einen fundierten Kostenvoranschlag zu erstellen und Verhandlungen aufzunehmen, um den größtmöglichen Prozentsatz der Synergien zu sichern.

Der Verkauf einer Division ist eine strategische Entscheidung

In bestimmten Szenarien kann die Entscheidung, Ihr Unternehmen als Ganzes zu verkaufen oder einzelne Geschäftsbereiche zu veräußern, erhebliche Auswirkungen auf Ihre Zukunft haben. Die richtige Wahl hängt von verschiedenen Faktoren ab und es ist ratsam, sich professionell beraten zu lassen.

Ihr erster Schritt sollte eine gründliche Bewertung des Werts Ihres gesamten Unternehmens und des individuellen Werts jedes einzelnen Geschäftsbereichs sein. Sobald Sie dies erreicht haben, ist es wichtig, Ihre langfristigen Ziele zu klären. Stellen Sie fest, ob der Verkauf eines Geschäftsbereichs oder die Entscheidung für einen Teilverkauf, beispielsweise eine Rekapitalisierung, am besten zu Ihren übergeordneten Zielen passt.

Ob Sie einen Geschäftsbereich oder ein Segment Ihres Unternehmens verkaufen, ist eine strategische Entscheidung, die tief in Ihrer langfristigen Vision verwurzelt ist. Berücksichtigen Sie bei Ihrer Überlegung die folgenden zentralen Fragen:

• Wird die Rationalisierung der Abläufe und die ausschließliche Konzentration auf mein Kerngeschäft zu mehr Zufriedenheit führen?
• Habe ich meine Reichweite zu weit ausgedehnt und könnte die Veräußerung einer Abteilung meine Konzentration verbessern?
•  Würde ich angesichts meiner derzeitigen Erkenntnisse beide Abteilungen erneut initiieren?
• Welcher Geschäftsbereich erwirtschaftet für mich die größten Gewinne?
• Welcher Unternehmensbereich passt am ehesten zu meinen Fähigkeiten und Stärken?
• Wie machbar ist es, jedes Segment einzeln zu verkaufen?
• Ist es praktisch sinnvoll, getrennte Segmentverkäufe zu betreiben?
• Welchen potenziellen Wert hat jeder Geschäftsbereich?
• Was ist derzeit mein größter betrieblicher Engpass?
• Benötige ich Wachstumskapital, um mein Geschäft deutlich auszubauen, und wenn ja, würde der Verkauf eines Geschäftsbereichs Ressourcen und Energie für meine Kernkompetenz freisetzen?
• Wenn ich einen meiner Geschäftsbereiche veräußere, könnte die Reinvestition der Erlöse in den verbleibenden Geschäftsbereich zu einer erheblichen Umsatz- und Ertragssteigerung führen?

Wenn Sie diese Fragen sowie die zuvor untersuchten betrieblichen und rechtlichen Aspekte sorgfältig geprüft haben, sind Sie gut gerüstet, um eine fundierte Entscheidung über den Verkauf eines Teils Ihres Unternehmens zu treffen.

Unternehmer entscheiden sich aus einer Vielzahl von Gründen dafür, Teile ihres Unternehmens zu verkaufen, und der Verkauf nur eines Teils Ihres Unternehmens kann in der Tat ein kluger Schachzug sein. Es handelt sich um eine Kanzlei mit einer soliden Erfolgsbilanz, die Ihnen häufig die Liquiditätsflexibilität bietet, die Sie benötigen.

Es ist jedoch von entscheidender Bedeutung, das Fachwissen eines Fachmanns in Anspruch zu nehmen, um Ihre spezifische Situation einzuschätzen und maßgeschneiderte Ratschläge für die beste Vorgehensweise zu geben.

Die Entscheidung, Ihr Unternehmen als Ganzes oder in Teilen zu verkaufen, hängt von einem komplexen Zusammenspiel von Faktoren ab, zu denen auch Ihr gewünschtes Maß an Beteiligung an der Zukunft des Unternehmens gehört. Darüber hinaus werden Sie durch die Einholung von Bewertungen sowohl für das gesamte Unternehmen als auch für seine einzelnen Komponenten in die Lage versetzt, finanziell fundierte Entscheidungen für Ihr Unternehmen zu treffen.

Seien Sie versichert, dass die Suche nach professionellem Rat in diesem Prozess ein kluger Schritt ist. Denken Sie daran, dass der Verkauf eines Teils Ihres Unternehmens nicht gleichbedeutend ist mit der Aufgabe von etwas; Vielmehr handelt es sich um einen strategischen Schachzug, um dem gesamten Unternehmen das Gedeihen zu ermöglichen . Am Ende können die Kosten für die Beibehaltung einer leistungsschwachen oder nicht zum Kerngeschäft gehörenden Abteilung die potenziellen Erträge bei weitem übersteigen.