Conclusiones clave
- SDE (Ganancias Discrecionales del Vendedor) es ideal para valorar empresas operadas por sus propietarios donde el salario y los beneficios del propietario son parte del cálculo.
- El EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) es más adecuado para empresas grandes y medianas donde se excluye la compensación del propietario.
- La principal diferencia : SDE incluye la compensación y los beneficios del propietario, mientras que el EBITDA no, lo que permite que cada métrica satisfaga diferentes necesidades del comprador.
- Expectativas del comprador : Los compradores que buscan inversiones pasivas o empresas más grandes a menudo prefieren el EBITDA, mientras que los compradores individuales miran el SDE.
- Elegir la métrica correcta mejora la transparencia de la valoración y ayuda a atraer el tipo adecuado de comprador.
¿Qué son SDE y EBITDA en la valoración empresarial?
el SDE como el EBITDA son indicadores de flujo de caja que se utilizan para valorar empresas, especialmente durante las ventas. Estos términos ayudan a los compradores potenciales a comprender la salud financiera de una empresa mediante el análisis del flujo de caja, pero responden a necesidades diferentes:
- SDE (Ganancias discrecionales del vendedor) se prefiere para empresas más pequeñas, operadas por sus propietarios, donde la compensación y los beneficios personales del propietario son significativos.
- El EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) es más apropiado para empresas medianas y grandes donde el propietario no participa directamente en la gestión diaria.
Al conocer estos términos, los propietarios y compradores pueden evaluar una empresa en función de su flujo de caja de una manera que coincida con su estilo operativo.
¿Por qué utilizar SDE para pequeñas empresas?
SDE , o Ganancias Discrecionales del Vendedor , está diseñado para pequeñas empresas donde el propietario gestiona activamente las operaciones diarias. Esta métrica considera los beneficios financieros personales del propietario, lo que puede afectar significativamente el flujo de caja.
Por qué es importante el SDE para la valoración de pequeñas empresas
En las pequeñas empresas, distinguir entre beneficios y remuneración del propietario suele ser complicado. He aquí por qué:
- Remuneración del propietario : Los propietarios de pequeñas empresas no pueden percibir un salario fijo. En su lugar, pueden optar por un retiro o combinar beneficios personales con los gastos del negocio.
- Ganancias combinadas : dado que los gastos del propietario a menudo se combinan con los costos comerciales, SDE refleja las ganancias totales que un propietario puede esperar recibir, lo que brinda una valoración más precisa para los compradores potenciales.
Ejemplo: Un propietario podría aceptar un salario anual de $75,000, aunque el promedio de la industria para puestos similares es de $150,000. SDE ajustaría esta discrepancia, presentando un ingreso realista para el nuevo propietario.
Cálculo de SDE: paso a paso
Calcular el SDE implica ajustar los ingresos netos de la empresa sumando los gastos específicos y los beneficios del propietario. A continuación, se detalla:
| Ajuste | Incluido en SDE |
|---|---|
| Interés (I) | Sí |
| Impuestos (T) | Sí |
| Depreciación y amortización (DA) | Sí |
| Ingresos y gastos no recurrentes | Sí |
| Compensación del propietario | Sí |
Pasos para el cálculo de SDE:
- Comience con los ingresos netos : comience con los ingresos netos informados de la empresa.
- Sumar intereses, impuestos, depreciación y amortización : estos reflejan costos no operativos.
- Incluir gastos no recurrentes y no operativos : ajustar por gastos únicos o no relacionados.
- Agregar compensación al propietario : asegúrese de que se considere el beneficio completo del propietario.
Este cálculo integral ofrece a los compradores potenciales una visión clara de las ganancias totales disponibles para las empresas operadas por sus propietarios.
¿Cuándo utilizar EBITDA?
El EBITDA se utiliza con mayor frecuencia para valorar empresas medianas, generalmente aquellas con ganancias superiores a un millón de dólares. En estos casos, los compradores asumen que necesitarán contratar a alguien para gestionar la empresa, por lo que es esencial excluir del flujo de caja la remuneración específica del propietario.
Razones clave para utilizar el EBITDA:
- Comparación objetiva : al eliminar los gastos personales y la compensación del propietario, el EBITDA permite realizar comparaciones entre empresas de tamaño similar.
- Perspectiva de los compradores : Los compradores de empresas más grandes, como las empresas de capital privado, se centran en el EBITDA, ya que representa lo que está disponible después de contratar una gestión profesional.
Ejemplo : un comprador de capital privado que valora una empresa de tamaño mediano podría mirar el EBITDA, asumiendo que asignará fondos para contratar un gerente, y basar las valoraciones en las ganancias disponibles, excluyendo la compensación del propietario.
Lea más sobre las estrategias de valoración en CasinosBroker.
Guía paso a paso para calcular el EBITDA
Para calcular el EBITDA , utilice los siguientes ajustes pero excluya la compensación del propietario:
| Ajuste | Incluido en el EBITDA |
|---|---|
| Interés (I) | Sí |
| Impuestos (T) | Sí |
| Depreciación y amortización (DA) | Sí |
| Ingresos y gastos no recurrentes | No |
| Ingresos y gastos no operativos | No |
Pasos para el cálculo del EBITDA:
- Comience con el ingreso neto : comience con el ingreso neto de la empresa, excluyendo los gastos personales del propietario.
- Agregar intereses, impuestos, depreciación y amortización : este paso garantiza que estos costos indirectos se tengan en cuenta nuevamente.
- Excluir la compensación del propietario : garantizar que la cifra final refleje un escenario empresarial gestionado de forma independiente.
Este enfoque sencillo hace que el EBITDA sea útil para empresas medianas y compradores institucionales.
SDE vs. EBITDA: Entendiendo la perspectiva del comprador
En cuanto a las preferencias del comprador, el SDE y el EBITDA se adaptan a diferentes perfiles de comprador. A continuación, se explica cómo:
| Métrico | Mejor para | ¿Compensación al propietario incluida? |
|---|---|---|
| SDE | Pequeñas empresas operadas por sus propietarios | Sí |
| EBITDA | Empresas medianas | No |
¿Por qué los múltiplos de EBITDA son más altos?
Los múltiplos de EBITDA tienden a ser más altos que los múltiplos de SDE porque las empresas que no dependen de un propietario suelen ser valoradas más por los inversores. Esta mayor valoración refleja la menor participación directa del propietario, lo que hace que el negocio sea más atractivo para quienes buscan inversiones pasivas.
Impacto en el valor del negocio
Para una empresa que podría evaluarse con cualquiera de las métricas, vale la pena señalar que las valoraciones basadas en EBITDA a menudo atraen compradores de mayor valor debido al potencial de inversión pasiva.
Cuando SDE y EBITDA producen valores similares
En ciertos casos, ambos métodos pueden arrojar valoraciones similares. Esto suele ocurrir cuando el EBITDA ajustado refleja el SDE tras ajustar el salario y las prestaciones del propietario.
| Métrico | Cálculo | Valor total |
|---|---|---|
| SDE | $1,000,000 SDE x 3.0 múltiplo | $3,000,000 |
| EBITDA | $750,000 EBITDA x múltiplo de 4.0 | $3,000,000 |
En este ejemplo, ambos métodos conducen a un valor comercial idéntico, lo que significa que la métrica elegida no afectará significativamente el precio de venta final.
Diferencias clave en la aplicación
Diferencias clave en la aplicaciónEl SDE es ideal para pequeñas empresas donde el propietario desempeña un papel importante, mientras que el EBITDA es preferible para empresas con personal directivo o con mayores ingresos. Elegir la métrica correcta garantiza que su empresa atraiga al tipo de comprador adecuado y que se valore con precisión.
Obtenga más información sobre el proceso de venta en CasinosBroker .
Consejos prácticos para elegir SDE o EBITDA
- ¿Negocio operado por su propietario? Utilice SDE para negocios donde el propietario participa activamente.
- ¿Busca compradores institucionales? Opte por el EBITDA , especialmente si prevé compradores corporativos o inversores pasivos.
- ¿Uso mixto? En caso de duda, calcule ambos y vea qué métrica representa mejor la realidad operativa de la empresa.
¿Cuándo se debe considerar el EBITDA ajustado?
El EBITDA Ajustado lleva el EBITDA un paso más allá al incluir ajustes adicionales como ingresos no recurrentes y beneficios para los propietarios. Resulta útil para empresas con ganancias fluctuantes, ya que permite un enfoque de valoración más normalizado.
Ejemplo de escenario de SDE vs. EBITDA en valoración
Analicemos un escenario donde los cálculos de SDE y EBITDA difieren. Supongamos que una empresa tiene un SDE de $1,000,000 y un EBITDA ajustado de $750,000. Tras aplicar los múltiplos pertinentes, ambos valores resultan similares, aunque reflejan diferentes aspectos del flujo de caja.
| Métrico | Ganancias base | Múltiple | Valor resultante |
|---|---|---|---|
| SDE | $1,000,000 | 3.0 | $3,000,000 |
| EBITDA | $750,000 | 4.0 | $3,000,000 |
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la principal diferencia entre SDE y EBITDA?
La principal diferencia radica en que el SDE incluye la compensación y los beneficios del propietario , lo que lo hace ideal para pequeñas empresas operadas por sus propietarios. En cambio, el EBITDA excluye estos ajustes para una comparación más clara entre empresas más grandes.
¿Cuándo debo utilizar SDE en lugar de EBITDA?
Utilice SDE para pequeñas empresas donde el propietario participa activamente y el negocio está estrechamente vinculado a los gastos personales. Las empresas más grandes, dirigidas por gerentes, deberían basarse en el EBITDA para una mayor transparencia con los compradores.
¿Cómo sé qué múltiplo aplicar?
Los múltiplos dependen del tipo de comprador. Los compradores institucionales y las firmas de capital privado suelen utilizar el EBITDA , mientras que los compradores individuales o los corredores de pequeñas empresas pueden considerar el SDE .
Para obtener más información, consulte CasinosBroker o visite la sección de preguntas frecuentes sobre ventas comerciales.
