Processus d'évaluation d'entreprise
processus d'évaluation des entreprises igaming
La valorisation d'une entreprise IGAMING exige bien plus que de brancher les nombres sur un modèle. Après une décennie qui a conseillé les acquéreurs et les fondateurs de Malte à Manille, j'ai appris que les subtilités qualitatives - la salle de tête régulatrice, le mélange de produits, la valeur de la durée de vie des joueurs - peuvent changer le prix du titre de plus de 50%. La discipline quantitative reste critique, mais le contexte est roi.
Comment nous arrivons à une évaluation défendable
Nous comptons chaque objectif contre plus de 300 transactions conclues depuis 2015. Les transactions récentes montrent une large gamme d'EBITDA de 8 à 12 × Forward pour les opérateurs de sports et de casino B2C réglementés, tandis que les portails affiliés à la lumière des actifs éclipsent parfois 12 × grâce à leur conversion en espèces et leurs besoins minimaux en capital. Parallèlement du marché , nous exécutons une piste analytique en cinq étapes qui équilibre la vitesse avec la rigueur.
Capture de données: Nous collectons trois années complètes de audités , bilans et GGR mensuel par vertical, complété par KPI couvrant les déposants pour la première fois, les courbes de rétention et les divisions de juridiction. Les déclarations de revenus arrivent plus tard comme une fiabilité à l'arrière.
Questionnaire de diagnostic: une enquête structurée de 60 éléments explore l'empreinte de la licence, les contraintes de marketing, la propriété technologique, l'exposition à la LMA et tout complément à profit du profit.
Normalisation et propagation: les chiffres sont re-mappés dans notre d'évaluation . Nous reconstruisons de trésorerie , nous ajustons des offres uniques et produisons une vision comparative des marges et des pourcentages de maintien.
Session de défi collaboratif: la gestion rejoint un atelier virtuel pour valider les normalisations et expliquer les anomalies. La session découvre souvent la valeur cachée - EG, marques dormantes ou licences excédentaires - que les comptes bruts manquent.
Corridor de raffinement et de valeur nous appliquons des multiples situationnels - set-set, précédent et transversal DCF - pour atterrir sur un scénario conservateur, de base et d'étirement. Un appel de suivi vous guide dans chaque pilote afin que la logique soit entièrement transparente.
Feuille de route de documentation
| Document | Période couverte | Pourquoi ça compte |
|---|---|---|
| Bilan P&L audité | 36 derniers mois | Établir la rentabilité des titres et la santé de l'équilibre |
| Revenus mensuels | 36 derniers mois | Révèle la saisonnalité, les changements de mélange de produits et la dépendance juridictionnelle |
| Pack KPI (FTDS, Arpu, Churn) | Actuel ytd + 2 ans en arrière | Liens de marketing à la valeur économique des cohortes des utilisateurs |
| Registre des licences et journaux de conformité | Actuel | Flags Risque de concentration réglementaire et falaises de renouvellement |
| Calendrier d'ajustement | Année | Prend en charge les add-backs d'EBITDA et les déménagements de coûts uniques |
Résultat de l'exercice
À la fin du processus, vous recevez un d'évaluation plus un commentaire exécutif qui mappe chaque levier de valeur - piste de croissance, stabilité réglementaire, profondeur technologique, risque de concentration - à son impact sur le multiple et quantifie à l'envers des initiatives facilement exécutables (par exemple, la migration d'une plate-forme Rev-Share vers un PAM appartenant ou de la diversification vers des marchés à marge plus élevé tels que sur surtario).
Pour les avantages et les inconvénients de notre méthodologie
Avantages
Vue holistique mélangeant des mesures dures avec des licences plus douces et des actifs de marque.
Le scénario en temps réel permet aux fondateurs de voir le delta de l'évaluation des mouvements stratégiques instantanément.
que les acheteurs de niveau 1 utilisent, réduisant les surprises pendant l'exclusivité.
Les inconvénients
Nécessite des données granulaires que certains opérateurs à un stade précoce doivent d'abord consolider.
L'engagement du temps de gestion (≈ 6 heures sur deux semaines) peut se sentir onéreux lorsqu'il est limité aux ressources.
La transparence du modèle peut exposer les écarts de valeur que les vendeurs préféreraient différer.
Questions fréquemment posées
Comment les changements réglementaires affectent-ils mon multiple?
Les multiples se développent lorsqu'un opérateur détient des licences de style renouvelables et exclusives dans des régimes stables. L'exposition au gris peut compresser les évaluations d'environ deux tours d'EBITDA.
Les affiliés Pure-Play commandent-ils toujours une prime?
Oui. Les marges de flux de trésorerie au nord de 60% et les actifs de médias numériques CAP-EX négligeables continuent de récupérer les multiples d'EBITDA à deux chiffres même dans un environnement de risque.
Les flux de trésorerie à prix réduits sont-ils toujours pertinents lorsque les acheteurs s'appuient sur les multiples de bénéfices?
Absolument. Le DCF agit comme une vérification du sens contre les hypothèses de croissance agressives cuites dans un multiple de gains, en particulier pour les marchés à bonhon tels que les États-Unis
Quelle préparation raccourcit le temps de diligence?
Réconcilier de manière proactive les tableaux de bord KPI vers les états financiers et la maintenance d'un registre de licences Clean Rasage des semaines de congé de l'acheteur QA et limiter les rediffusions.
Armé d'un couloir à valeur claire et d'une liste de leviers d'optimisation exploitables, vous pouvez décider de lancer un processus maintenant ou de reporter jusqu'à ce que des améliorations stratégiques mûrissent. Quoi qu'il en soit, cette méthodologie fournit un récit de prix qui résiste à l'examen des Igaming .
