Miért olyan széles a lehetséges értékek skálája egy vállalkozás számára?

Miért változik ennyire széles skálán a potenciális értékek spektruma egy vállalkozás számára?

Egy vállalkozás értékének meghatározása összetett feladat, mégis elengedhetetlen lépés a vállalkozás eladásának stratégiájának kidolgozásában. Az üzleti értékelés lényege a jövőbeli pénzáramok előrejelzése és ezeknek a pénzáramoknak a jelenlegi értékük alapján történő értékadása.

Ezt a bonyolult feladatot a következő tényezők nehezítik:

1. Információs korlátok: A kis- és középvállalkozások értékének felméréséhez szükséges pontos adatok

• vállalkozásra vonatkozó adatok torzak, ellenőrizhetetlenek vagy hiányosak lehetnek.
• Egy vállalkozás értékének meghatározása az eladásától függ, így nehéz megbízható információkat találni a kisvállalkozások

2. Kiszámíthatatlanság: Egy vállalkozás értéke a jövőbeli eseményektől és az emberi viselkedéstől függ, amelyek mindegyike megnehezíti a pontos előrejelzést.

• Az emberi viselkedés előrejelzése továbbra is kihívást jelent.
• A vállalkozások jövőbeli pénzforgalmának előrejelzése nehéz feladatnak bizonyul.
• A közelgő külső tényezők, például a gazdasági vagy iparági változások hatásának felmérése szinte lehetetlen.

3. Sokszínű vásárlói környezet: A potenciális vásárlók sokasága, eltérő kritériumokkal, befolyásolja az értékbecslést.

• A kockázatértékelés nagyban eltér a potenciális vásárlók körében.
• Az alternatív költségek eltérőek a vevők között, különösen a kisvállalkozások területén.
• A szinergiák értékének becslése továbbra is bonyolult.

4. Az ítélőképesség befolyása: A tanácsadókat befolyásolhatják az elfogultságok és az összeférhetetlenség.

• Az értékbecslőknek esetleg nincs gyakorlati tapasztalatuk az üzleti értékesítésben.
• A bróker kompenzációs struktúrája befolyásolhatja a nézőpontját.
• A tudattalan elfogultságok elhomályosíthatják az értékelők ítélőképességét.

5. Idő és erőfeszítés: Az alapos üzleti értékelés jelentős időt és erőfeszítést igényel, a rendelkezésre álló eszközök pedig elégtelenek.

• A megfelelő értékelés jelentős időráfordítást igényel.
• A legtöbb értékelő szoftver nincs M&A tranzakciókra szabva.

Ez a cikk a vállalkozások értékelésének belső összetettségét vizsgálja, és rávilágít a vállalkozások elképzelhető értékeinek széles skálájára, amely szélesebb, mint más eszközöké. A cikk elolvasása után mélyebb megértést szerezhet a vállalkozás értékelésében rejlő akadályokról, és megértheti a számtalan tényezőt, amelyek befolyásolhatják a potenciális értéktartományt.

Korlátozott információk

Az információ korlátozott

A kis- és középvállalkozások értékesítésére vonatkozó összehasonlítható tranzakciókkal kapcsolatos információk köre továbbra is rendkívül korlátozott. Míg a nyilvánosan működő vállalatokról bőségesen állnak rendelkezésre adatok, a magán- és állami szervezetek értékelése közötti jelentős különbségeket nem lehet figyelmen kívül hagyni. A kis- és középvállalkozások piaca egy eredendően nem hatékony ökoszisztémában működik, ahol a releváns információk rendkívül szűkösek.

Még azokban az esetekben is, amikor hozzáférhetők hasonló nyilvánosan működő vállalatok adatai, körültekintően kell megvizsgálni az elemzők elfogultságát, akik részvénykutatási jelentéseket készítenek ezeknek a szervezeteknek. Az ilyen források hitelessége, különösen akkor, ha a jövőbeni javadalmazás az ajánlásaiktól függ, elgondolkodtató, különösen akkor, ha a jelentések többsége a „vétel” ajánlás felé hajlik.

A kis- és középvállalati tranzakciós adatbázisokban található információk gyakran nem szigorú ellenőrzésen esnek át, és töredékesen jelennek meg, jellemzően magas szintű pénzügyi adatokat tartalmazva. A létfontosságú tranzakciós részletek, mint például a feltételek, az EBITDA-számítási módszerek, a felek közötti kapcsolatok vagy az eladó potenciális nehézségei, feltűnően hiányozhatnak. Az átfogó tranzakciós adatok hiánya akadályozza az összehasonlítható tranzakciók zökkenőmentes összehangolását.

A kihívás túlmutat a korlátozott vagy elfogult információkon; kiterjed a potenciális hiányosságokra és pontatlanságokra is. Az elemzőknek olyan forrásokra kell támaszkodniuk, mint a tulajdonosi vagy vezetői felek, amelyek mindkettő tartalmazhat eredendő elfogultságot, vagy olyan pénzügyi adatokra, amelyek hajlamosak a hiányosságokra. Ennek következtében az elemzők által kialakított értékelési vélemények gyakran feltételezésen alapulnak, és átalakulhatnak az új ismeretek beáramlásával vagy a meglévő adatok megértésében bekövetkező változásokkal.

Az érték csak az eladás során dől el

Az érték és az ár különálló entitásokként léteznek. Egy vállalkozás valódi értéke kizárólag az eladásakor kristályosodik ki.

Az, hogy az „ABC Corporation” értékelése 100 millió dollárra volt szabva, nem teszi automatikusan 100 millió dolláros entitássá, kivéve, ha tényleges tranzakció történik ezen az áron. Az, hogy a barátod cége hatszoros értékelést kap, nem jelenti azt, hogy a te vállalkozásod is ugyanazokat az értékszorzókat kapja, még akkor sem, ha mindkét vállalkozás ugyanabban az iparágban működik, hasonló méretben. Hasonlóképpen, a nagybátyád 10 millió dolláros ajánlata, amely a bevételének 70%-át teszi ki, nem írja elő, hogy a te 20 millió dolláros bevételű vállalkozásodat 14 millió dollárra kell értékelni.

Egy értékbecslés vagy egy hasonló vállalkozás vételi ára nem egyezik meg egy érvényes összehasonlítható tranzakcióval. A valódi összehasonlítható adatok megvalósult tranzakciókból származnak, nem hipotetikus értékelésekből, hasonló vállalkozások vételi áraiból vagy más feltételezett forgatókönyvekből. Sajnos az ilyen, gyakorlatban is hasznosítható tranzakciós adatok a kis- és középvállalkozások körében továbbra sem állnak rendelkezésre.

Az emberi viselkedés és a jövő előrejelzése nehéz

Az emberi viselkedés előrejelzése nehéz

Az értékelés lényege, hogy előre lássuk mások cselekedeteit – azokat az árakat, amelyeket valójában fizetni fognak. Az emberi viselkedés megjóslása bolygónk egyik legösszetettebb rejtvénye. Még a befektetési és hedge alapok elismert vezetői is, akik milliárdokkal és rengeteg alkalmazottal felvértezve kizárólag a tőzsdén jegyzett vállalatok jövőbeli értékének előrejelzésére összpontosítanak, küzdenek azzal, hogy következetesen túlszárnyalják a piacokat.

2007-ben Warren Buffett 1 000 000 dollárt tett fel arra, hogy az S&P 500 megelőzi majd a gondosan kiválasztott hedge fundok egy csoportját. Ez nem az átlagos hedge fundok elleni fogadás volt, hanem a krémje ellen irányuló kihívás. A Protégé Partners, amely úgy döntött, hogy elfogadja a kihívást, öt vezető hedge fundot választott ki. Ennek az évtizedes vállalkozásnak az eredménye súlyos csapást mért a hedge fundokra. 2007 és 2017 között, míg az S&P 500 több mint 125%-kal emelkedett, az öt hedge fund mindössze 36%-os növekedéssel maradt le. Bár nyitott volt az iparági részvételre, csak egyetlen versenyző bukkant fel, de még egy elemzői sereggel is teljesen felülmúlta a teljesítményüket egy passzív indexalap, amely nem igényelt aktív menedzsmentet, és nulla alkalmazottal rendelkezett.

A tanulság egyértelmű – a piaci kód feltörése továbbra sem elérhető, még azok számára sem, akik hatalmas csapatokat és milliárdokat irányítanak.

Az emberi viselkedést a félelem és a kapzsiság vezérli, és ezek az erők még a legélesebb befektetők számára is érzéketlenek maradnak. Warren Buffett, akit a történelem egyik legnagyobb befektetőjeként tisztelnek, elismeri, hogy képtelen megjósolni a részvényárfolyamokat rövid távon, nemhogy a közép- és hosszú távú gazdasági kilátásokat. A holland tulipánhagyma-őrülettől a '99-es dot-com lufiig az emberi irracionalitás dacolt az előrejelzésekkel. Egyetlen egyén viselkedésének előrejelzése összetett; a félelem, a kapzsiság és a csordamentalitás hatásának előrejelzése fokozza ezt a bonyolultságot. A makroökonómia áramlatai óriási befolyást gyakorolnak az üzleti értékre, és kiszámíthatóságuk ijesztő rejtélynek bizonyult.

A pénzforgalom becslése nehéz

A legtöbb üzleti értékelési módszer alapja az, hogy értéket rendeljünk a jövőbeni pénzáramlásokhoz. A lényeg egyszerű: a vevő a jövőbeni pénzáramlások ígéretébe fektet be, nem pedig a múltbéli pénzáramlásokba.

A kisvállalkozások tulajdonosai számára a jövőbeli pénzáramlások előrejelzése gyakran olyan feltételezéseken alapul, amelyek nem megalapozottak. A történelmi pálya nem feltétlenül tükrözi a jövőbeli kilátásokat, különösen a dinamikus vagy bizonytalan gazdasági környezetben. A jövőbeli pénzáramlások felmérése bonyolult feladattá válik, különösen azoknál a vállalkozásoknál, amelyek nem rendelkeznek következetes történelmi pénzügyi adatokkal. Ez a komplexitás tovább mélyül a növekedési ütemek vizsgálatakor, ami a vállalkozások egészére kiterjedő kihívás, függetlenül azok növekedésének kiszámíthatóságától, nem is beszélve a kisebb vállalkozásokról, amelyek kiszámíthatatlan pénzügyi teljesítménnyel küzdenek.

Egy vállalkozás jövőbeli pénzáramlásainak előrejelzése csak az első lépés; az értékelésnek ki kell terjednie az ezekhez a pénzáramlásokhoz kapcsolódó inherens kockázatokra is. A kudarc valószínűségének meghatározása nehéz feladat, és minden pénzügyi modellnek figyelembe kell vennie ezt a lehetőséget.

Egy vállalkozás értékelése során egy olyan folyamatba lépünk, amely magában foglalja a jövőbeni pénzáramok, azok bővülési lehetőségeinek és az egyidejű kockázatok becslését. Ez a becslés természeténél fogva szubjektív marad, még akkor is, ha megbízható historikus pénzügyi adatokon alapul, és még bonyolultabbá válik olyan forgatókönyvekben, ahol kevés historikus információ áll rendelkezésre. A vállalkozás értéke és jövőbeni eredményei közötti szimbiotikus kapcsolat, párosulva az ezen érték alapjául szolgáló jövőbeni pénzáramok becslésében rejlő határozott bizonytalansággal, állandó alapot képez bármely üzleti értékelés vizsgálatakor.

A jövőbeli tényezők hatása kiszámíthatatlan

Az árhányados a kereslet alakulásától függ, amely jelenség számos tényezővel szövődik össze. A kamatlábaktól a finanszírozáshoz hozzáférésen át a munkanélküliségi rátákig (az egyéni vásárlók kontextusában) a makrogazdasági, társadalmi, demográfiai, iparágspecifikus, versenyképes és politikai elemek bonyolult szövevényéig – a dinamika hatalmas. A jövő értéke azonban továbbra is a közvetlen befolyásunkon kívül eső erők csapdájában forog, így azok hatása eredendően kiszámíthatatlan.

Bizonyos vállalkozások viselik a gazdasági változások terhét, különösen azok, amelyek diszkrecionális ajánlatokkal, fogyasztási cikkekkel kereskednek, vagy ciklikus piacokon gyökereznek. A ciklikusan orientált vállalkozások számára a recesszió elhúzódó terhei katasztrofális csapásokat okozhatnak. Eközben olyan iparágak, mint a pénzügy és az egészségügy, a kormányzati rendeletek kényére-kedvére vannak kitéve, amelyek valószínűségét és következményeit gyakran találgatások övezik. Számos iparág sorsa a törvényhozók kezében van, akiknek motivációi rejtélyesek lehetnek, és ez bizonytalanságot kelthet az ezeken a területeken működő szervezetek számára.

Még a globális színtér legelismertebb közgazdászai is megbotlanak, amikor megpróbálják feltérképezni a tágabb gazdaság pályáját, nemhogy az egyes iparágak vagy vállalkozások mikrokozmoszainak alakulását. E vállalkozás lényege a bizonytalanság, arra ösztönözve minket, hogy a korlátozott idő és információk korlátain belül a legjobb tudásunk szerint közelítsük meg a helyzetet. Miközben ezekkel a változókkal küzdünk, rendkívül fontos, hogy mérlegeljük a bizonytalanság mértékét, amikor az értékelés birodalmában eligazodunk.

Széles potenciális vásárlói univerzum, változatos kritériumokkal

A kockázat érzékelése változó

üzleti vásárlók köre a sokszínűség szövedéke, ezáltal jelentősen kibővítve a lehetséges nézőpontok panorámáját. Vegyünk például egy alsó-középkategóriás vállalkozást – az számos potenciális kérőt vonzhat: tehetős, különböző etnikai háttérrel vagy üzleti területtel rendelkező személyeket, közvetlen és közvetett versenytársakat, pénzügyi befektetőket, sőt elképzelhetően még nyilvánosan működő vállalatokat is.

Ezen a változatos vevői összetételen belül a nézőpontok, kilátások, elvárások és kockázati küszöbök spektruma található. Ez a keverék a potenciális értékek széles skálájában csúcsosodik ki. A kockázattűrés drasztikusan ingadozik a vevők között; értékelési álláspontjuk szorosan összefügg a befektetési kockázat értékelésével. A vevő ajánlattételi pénzügyi kapacitása a mögöttes kockázat kiszámított értékelésétől függ. Ezenkívül a vevő pontos adatokhoz való hozzáférési képessége befolyásolhatja a kockázatértékelését. A vevők eltérő kockázatértékelése miatt egy vállalkozás értéke az egyes vevők egyéni kockázatérzékelésének eredményévé válik – ami egy eredendően nem számszerűsíthető változó. Ebben a háttérben minden értékelési törekvésnek, beleértve az Értékelésünket ( folyamatunk 1. lépése), a vevők potenciális környezetének vizsgálatával kell kezdődnie, majd ezt követően extrapolálnia kell az általuk kínált elképzelhető értékek spektrumát.

Az elveszett lehetőség költsége a vevő számára változó

Egy kisvállalkozás értéke szorosan összefügg a vevő által elszalasztott potenciális haszonnal – ez egy olyan szempont, amely jelentős súllyal bír. Például egy olyan személy, aki évi 300 000 dolláros kereseti potenciállal rendelkezik, aligha fektetne be egy olyan kisvállalkozásba, amely teljes munkaidős elkötelezettségét követeli meg, miközben évi mindössze 200 000 dollárt keres. Ez a forgatókönyv akkor is igaz, ha a vállalkozást ingyenesen kapná meg, mivel ez évi 100 000 dolláros alternatív költséget jelentene (300 000 dollár – 200 000 dollár = 100 000 dollár). Ezzel szemben más vevők figyelemre méltó lehetőségeket láthatnak egy olyan vállalkozásban, amely képes hatszámjegyű bevételt elérni.

A vállalatokat is csapdába ejtik az elveszett alternatív költségek. Bármely vállalati vásárló számára a felvásárláshoz kapcsolódó elveszett alternatív költség magában foglalja az alternatív tranzakciókról vagy a vállalati fejlődés lehetséges útjairól való lemondás költségeit – legyen szó új termék bevezetéséről, közös vállalkozás létrehozásáról vagy az értékesítési csatornák szélesítéséről. Mivel ezek az elveszett alternatív költségek vevőnként eltérőek, a kisvállalkozásnak tulajdonított érték elkerülhetetlenül vevőnként áthelyeződik. Ez az árnyalt változékonyság további bonyolultságot ad az üzleti értékelés már amúgy is összetett területéhez.

A szinergiákat lehetetlen kiszámítani

Egy középkategóriás vállalkozás eladásának összefüggésében a potenciális vevők köre gyakran magában foglalja a közvetlen és közvetett versenytársakat. Ezek a versenytársak gyakran szinergiákat hoznak létre, amelyek megnövekedett bevételekben vagy csökkentett költségekben nyilvánulnak meg. Ahhoz, hogy pontosan felmérjünk egy szinergikus felvásárlásra szánt vállalkozást, elengedhetetlen a szinergiák értékének számszerűsítése az alapos elemzés érdekében.

Vegyünk egy példát: Egy 2 000 000 dolláros éves EBITDA-val büszkélkedő vállalat egy versenytárs felvásárlási célpontjává válik, amely további 1 000 000 dollárral kívánja növelni az EBITDA-t szinergiák révén. Ez a dinamika a következő értékelésben csúcsosodik ki:

• Szinergiák előtti időszak: 2 000 000 USD EBITDA x 4,0 szorzó = 8 000 000 USD értékelés
• Szinergiák utáni érték: 3 000 000 USD EBITDA x 4,0 szorzó = 12 000 000 USD értékelés

Ebben az értékelésben implicit módon benne rejlik a potenciális szinergiákra, és így a felvásárlás utáni EBITDA-ra vonatkozó ismeretek – amelyek az értékelési alap szerves részét képezik – feltételezése. A legtöbb esetben azonban az ilyen információk megszerzése nehezen jöhet szóba. A vevők ritkán biztosítanak hozzáférést a célvállalatnak pénzügyi modelljeikhez vagy a felvásárlás mögött meghúzódó indokláshoz.

Következésképpen a célpontok gyakran sötétben maradnak a vevő valódi indítékaival vagy a szinergiák értékét megvilágító pénzügyi modellekkel kapcsolatban. Ilyen esetekben az optimális megközelítés a potenciális szinergiák visszafejtését, azok értékének becslését, majd tárgyalások . Ideális esetben ez egy több vevőt érintő magánaukció keretében történik. A szinergia-vezérelt értékelés lényegében egy megalapozott becslés formáját ölti, amely alapként szolgál a vállalat értékelésének meghatározásához.

Előítéletek és összeférhetetlenség a felhőalapú ítéletben

Az értékbecslők tapasztalati hiánya

Az értékbecslők hitelességének látszata néha egy lényeges hiányosságot rejt – a tapasztalatot. A legtöbb üzleti értékbecslőnek nincs gyakorlati tapasztalata a valós vállalatértékesítésekben . Feladatuk azonban azon múlik, hogy tájékozott becslést készítsenek arról, hogy mennyit fizethet egy vevő egy vállalkozásért. Míg sok értékbecslés adózási vagy jogi célokat szolgál, az üzleti eladási megfontolásokból készített értékbecsléseket ideális esetben olyan szakembereknek kell elvégezniük, akik gyakorlati tapasztalattal rendelkeznek a piacon , például befektetési bankároknak vagy M&A tanácsadóknak.

A brókeri jutalék hatása

üzleti brókerek és az M&A tanácsadók kompenzációs struktúrája árnyékot vethet az értékeléseikre. Ha az értékeléseik túlságosan alacsonyak vagy magasak, a potenciális ügyfelek alternatívákat kereshetnek. Egy tanácsadó eltérítheti a becslését, hogy megtartsa az ügyfelet, majd később újrakalibrálhatja azt, hogy összhangba kerüljön a valósággal. Létfontosságú az érdekek összehangolása, ahol lehetséges, és az értékelés valódi kedvezményezettjének vizsgálata. Szemléltetésképpen, egyedi díjszerkezetünk összehangolta érdekeinket a vállalkozók érdekeivel, mérsékelve az összeférhetetlenség hatását.

Kognitív torzítások Felhő Racionális ítélet

Mint minden ember, az elemzők is fogékonyak az elfogultságokra. Ez igaz az értékbecslőkre is, akiknek nemcsak a hatalmas bizonytalansággal kell megküzdeniük, hanem a saját elfogultságaikkal is, amelyek gyakran a felszín alatt lappangnak, és elkerülik az észrevételt.

Íme egy összeállítás a kognitív torzításokról, lehetséges példákkal kísérve, amelyek szerepet játszhatnak egy vállalkozás értékelésekor:

• Megerősítési torzítás: Az értékbecslő olyan adatokat keres, amelyek megerősítik az előzetes elképzeléseit. Például szilárdan hiheti, hogy a rádióállomások többszörösei 12-14-szeresek, és figyelmen kívül hagyhatja az ellenkező információkat, az értékeléseket pedig a kezdeti álláspontjuknak megfelelően módosíthatja.
• Frissességbeli torzítás: Az elemzők nagyobb súlyt adhatnak a friss értékeléseknek vagy eladásoknak, elhanyagolva a régebbi adatokat vagy tranzakciókat.
• Horgonyzási torzítás: Ha egy nagyra becsült kolléga a repülőgépipari szorzókat az EBITDA 6-7-szeresében határozza meg, az egy „horgonyponttá” válik, amely befolyásolja a későbbi kutatásokat, még akkor is, ha ellentmondó adatok léteznek.
• Elérhetőségi torzítás: Az értékelők túlbecsülhetik a könnyen hozzáférhető adatokat, figyelmen kívül hagyva a kevésbé elérhető, de jelentős információkat.
• Konzervativizmus-elfogultság: Az a mélyen gyökerező hiedelem, hogy az 5 millió dollár alatti EBITDA soha nem indokolja a hatnál nagyobb szorzókat, ellentmondásos adatok tudatos elhallgatásához vezethet
• Kontraszthatás: Ha hír jelenik meg , egy befektetési bankár 5,0-ról 6,0-s többszörösre módosíthatja a becslését, mivel a tágabb kontextusban ez egy kisebb kiigazításnak tekinthető.

Az értékelések elkészítésekor a tanácsadóknak el kell ismerniük elfogultságaikat, és törekedniük kell befolyásuk enyhítésére. Hasonlóképpen, az értékelések olvasóinak is figyelniük kell az értékelésekbe ágyazott potenciális elfogultságokra, és fel kell ismerniük azok hatását az értékelésre.

Jelentős idő- és erőfeszítést igényel, és az eszközök nem megfelelőek

A szoftver nem M&A értékelésekre lett tervezve

Míg a legtöbb üzleti értékbecslő szoftver jogi és adózási igényeket elégít ki, az általuk alkalmazott megközelítések nagymértékben eltérnek a gyakorlati vásárlók által elfogadottaktól. A szoftverek többsége nem képes alkalmazkodni a különféle forgatókönyvekhez, és ideális esetben alkalmazkodnia kellene az értékbecslők által tapasztalt legmagasabb szintű bonyolultsághoz. Nem ritka, hogy az értékbecslők a szoftverkövetelmények miatt tetszőleges adatokat visznek be a programba, még akkor is, ha azok nem relevánsak a vállalkozás növekedési szakasza vagy iparága szempontjából. Például számos értékbecslő eszköz olyan pénzügyi mutatókat elemez, mint az adósság /saját tőke aránya, amelyeknek kevés jelentőségük lehet egy eszközértékesítésként strukturált kis technológiai cég számára.

Az eladást fontolgató vállalkozók számára egy M&A tanácsadó szóbeli nézőpontja néha felülmúlhatja az írásbeli értékbecslést. Értékelési folyamatunk során a pénzügyi értékelést egy kilépési stratégiával , és átfogó beszélgetést folytatunk a tulajdonossal, hogy mélyreható betekintést nyerjünk a vállalkozásba. Részletes értékbecslésünket ezután egy közvetlen telefonhívás során osztjuk meg. Ez a megközelítés lehetővé teszi számunkra, hogy pontosan felmérjük és megfogalmazzuk az értéket, mentesen a külső szoftverek korlátaitól. Fizetős értékbecslés mérlegelésekor érdemes mintajelentést kérni, biztosítva az érthetőséget és az iparág számára való relevanciát, mielőtt befektetnénk az értékelésbe.

Jelentős mennyiségű idő és erőfeszítés szükséges

Pontos üzleti értékelés : Az idő és a pontosság egyensúlyban tartása
Egy vállalkozás pontos értékelése jelentős időbefektetést igényel. Az idő kulcsfontosságú a jövőbeli pénzáramlások megértéséhez és előrejelzéséhez. Minél több időt szánnak az értékelés elkészítésére és a pénzáramlások előrejelzésére, annál nagyobb a pontos előrejelzések valószínűsége. A legtöbb kisvállalkozás-tulajdonos azonban vonakodik jelentős összegeket elkülöníteni tanácsadókra, hogy számtalan órát töltsenek vállalkozásuk megértésével. Következésképpen számos értékelés, különösen a szóbeli értékelések, a tulajdonosok vagy a vezetőség meglátásain alapulnak, akiknek a nézőpontját befolyásolhatja.

Továbbá, még az üzleti élet és az iparág átfogó ismerete mellett is, mennyire megbízhatóan lehet megjósolni egy kisvállalkozás jövőbeli pénzáramlását? A legjobb megközelítés továbbra is a tájékozott becslés. Egy kisvállalkozás sorsa a vállalkozó képességein és elszántságán múlik, az egyén hosszú távú lendületének előrejelzése eleve kihívást jelent. Ezzel szemben a nagyobb vállalkozások kevésbé támaszkodnak egyetlen egyénre, ami csökkenti a készségek kisebb vállalkozásokban való koncentrációjával járó kockázatot.

Bármely értékbecslés értéke közvetlenül összefügg az értékbecslő szakértelmével és az Ön vállalkozásának és iparágának megértésére fordított idővel. Vállalkozóként elengedhetetlen ezen korlátok elismerése, annak megértése, hogy egy professzionális nézőpontért fizet, és ennek a nézőpontnak a pontossága összefügg az értékbecslő által befektetett erőfeszítéssel és idővel.

További tényezők

Összehasonlításbeli hatékonysági problémák

Míg egyes piacok, mint például az ingatlanpiac, számos összehasonlítható tranzakcióval büszkélkedhetnek, az üzleti piac továbbra is széttagolt, ami megnehezíti a releváns összehasonlítások megtalálását.

kis- és középvállalkozások értékesítésének bonyolult hálója jelentős értékingadozásokat okoz. Vállalkozása végső eladási árát jelentősen befolyásolhatják az uralkodó piaci körülmények.

A feltételek hatása az értékre

A vevő fizetési hajlandósága gyakran szorosan összefügg a fizetési feltételekkel. Bár az előre kifizetett egyösszegű fizetés lenne az ideális, a valóságban gyakran részletfizetéssel értékesítik a vállalkozást

A legtöbb esetben a vételár egy része bizonyos feltételektől függ. Következésképpen olyan tényezők, mint a befizetés nagysága, a visszafizetési időszak és a kamatláb, mind befolyásolhatják a vevő értékelését .

A részletfizetési értékesítés hatása

A részletfizetéses értékesítés döntő módon megváltoztathatja az árkalkulációt:

Hosszabb visszafizetési időszakok esetén érdemes lehet magasabb kamatlábat fontolóra venni a hosszabb kockázati kitettség figyelembevételével.

Érdemes megjegyezni, hogy a részletfizetés adókedvezményekkel járhat, és potenciálisan alacsonyabb adósávba sorolhatja Önt az egyösszegű kifizetéshez képest.

A feltételektől függetlenül elengedhetetlen minden olyan ajánlat elutasítása, ahol a záró készpénz a meghatározott minimum alá esik.

Személyes tényezők és értékelés

Személyes körülményei elkerülhetetlenül befolyásolják az értékelést. Egészségügyi problémák vagy anyagi nehézségek miatt gyors eladásra lehet szükség, ami gyakran kompromisszumos eladási árhoz vezethet. Hasonlóképpen, ha nem tudja vagy nem hajlandó segíteni a vevőt az átmenet , az csökkentheti a vállalkozás értékét a szemében. Sok vevő az eladó bevonását részesíti előnyben az átmeneti szakaszban.

Ha magabiztosan eligazodsz ezekben a piaci dinamikákban, megalapozott döntéseket hozhatsz a sikeres vállalkozásod eladása .