888 Holdings achiziționează William Hill International – Analiza tranzacției

Prezentare generală a tranzacției

888 Holdings a finalizat achiziția diviziei internaționale (non-SUA) a William Hill de la Caesars Entertainment la 1 iulie 2022, într-o tranzacție evaluată la 1,95–2,05 miliarde de lire sterline - o reducere de 250 de milioane de lire sterline față de prețul inițial de 2,2 miliarde de lire sterline convenit la anunțul tranzacției în septembrie 2021. Reducerea prețului a reflectat schimbările în performanța afacerii și condițiile pieței între anunț și finalizare. Tranzacția a creat unul dintre primele cinci grupuri de pariuri și jocuri de noroc online din lume, combinând tehnologia și capacitățile digitale ale 888 cu marca emblematică a William Hill, portofoliul de retail de 1.414 case de pariuri din Marea Britanie și prezența online stabilită sub marca Mr Green pe piețele europene.

De ce această înțelegere a fost structural neobișnuită

Tranzacția a fost a doua etapă dintr-un proces în două părți care a început atunci când Caesars Entertainment a achiziționat întreaga companie William Hill în aprilie 2021 pentru 3,7 miliarde de dolari. Caesars dorea doar afacerea de pariuri sportive a William Hill din SUA - în special relațiile cu casele de pariuri sportive cu amănuntul și tehnologia care ar ajuta Caesars să concureze pe piața americană în rapidă expansiune. Afacerea internațională a fost întotdeauna destinată vânzării, iar 888 a apărut ca achizitor pentru o operațiune din afara SUA care includea Marea Britanie, Europa și restul lumii.

Tranzacția a impus ca 888 să strângă aproximativ 500 de milioane de lire sterline în acțiuni noi - o majorare de capital care a reprezentat o diluare semnificativă pentru acționarii existenți și a semnalat natura transformatoare a tranzacției pentru ceea ce fusese un operator online semnificativ mai mic.

Provocările legate de rebrandingul și integrarea Evoke

Grupul combinat 888/William Hill și-a schimbat numele în Evoke plc în 2023, dar integrarea s-a dovedit mai dificilă decât se anticipase. Compania avea datorii semnificative în urma achiziției și s-a confruntat cu dificultăți din cauza modificărilor de reglementare din Marea Britanie - în special în ceea ce privește cerințele privind jocurile de noroc mai sigure și revizuirea Legii jocurilor de noroc din 2023 - care au comprimat marjele din sectorul comercial William Hill. Conducerea Evoke a depus eforturi substanțiale de restructurare în perioada 2023-2024, inclusiv o revizuire strategică a portofoliului de case de pariuri cu amănuntul.

Fapte cheie

• Multiplu de tranzacție: aproximativ 7,5x EBITDA normalizat (înainte de sinergie), 5,7x după sinergie
• Până la 100 de milioane de lire sterline, o contraprestație amânată plătibilă în 2024, pe baza EBITDA ajustat al grupului extins
• 888 de acțiuni: aproximativ 500 de milioane de lire sterline în acțiuni noi emise pentru a finanța achiziția
• Magazinele William Hill achiziționate: 1.414 case de pariuri din Marea Britanie
• Alte mărci incluse: Mr Green, SI Sportsbook (internațional), William Hill Online
• 2023: Grupul combinat a fost redenumit Evoke plc
• Director general după finalizarea mandatului: Itai Pazner (888), succedat de Per Widerstrom (Evoke, 2023)

Semnal de piață

Această tranzacție ilustrează complexitatea achizițiilor separate în domeniul jocurilor de noroc reglementate - unde un vânzător dorește activele unei jurisdicții și trebuie să cesioneze restul. De asemenea, demonstrează riscul de integrare al combinării unui operator nativ digital (888) cu o întreprindere de retail multicanal (William Hill), în special atunci când dificultățile de reglementare afectează afacerea achiziționată la scurt timp după finalizare. Pentru cumpărătorii de iGaming de pe piața medie, povara datoriilor și restructurarea ulterioară de la Evoke servesc drept studiu de caz precauțional în gestionarea efectului de levier al achiziției.

← Înapoi la baza de date iGaming M&A | Răsfoiți cazinourile licențiate UKGC de vânzare | Evaluare gratuită a afacerilor iGaming