Concluzii cheie
- SDE (câștigurile discreționare ale vânzătorului) este ideal pentru evaluarea afacerilor operate de proprietari, unde salariul și beneficiile proprietarului fac parte din calcul.
- EBITDA (profitul înainte de dobânzi, impozite, amortizare și amortizare) este mai potrivit pentru întreprinderile mari și mijlocii, unde compensația proprietarului este exclusă.
- Principala diferență : SDE include compensațiile și beneficiile proprietarului, în timp ce EBITDA nu, permițând fiecărei metrici să răspundă nevoilor diferite ale cumpărătorului.
- Așteptările cumpărătorului : Cumpărătorii care caută investiții pasive sau companii mai mari preferă adesea EBITDA, în timp ce cumpărătorii individuali se uită la SDE.
- Alegerea indicatorului potrivit sporește transparența evaluării și ajută la atragerea tipului potrivit de cumpărător.
Ce sunt SDE și EBITDA în evaluarea afacerilor?
SDE și EBITDA sunt ambele indicatori de flux de numerar utilizați pentru a evalua afacerile, în special în timpul vânzărilor. Acești termeni îi ajută pe potențialii cumpărători să înțeleagă sănătatea financiară a unei afaceri analizând fluxul de numerar, dar deservesc nevoi diferite:
- SDE (câștigurile discreționare ale vânzătorului) este preferat pentru afacerile mai mici, operate de proprietar, unde compensația personală și beneficiile proprietarului sunt semnificative.
- EBITDA (profitul înainte de dobânzi, impozite, amortizare și amortizare) este mai potrivit pentru companiile mijlocii și mari, în care proprietarul nu este implicat direct în managementul zilnic.
Cunoscând acești termeni, proprietarii și cumpărătorii pot evalua o afacere pe baza fluxului său de numerar, într-un mod care să corespundă stilului lor operațional.
De ce să folosiți SDE pentru întreprinderile mici?
SDE , sau Câștigurile Discreționare ale Vânzătorului , este conceput pentru întreprinderile mici în care proprietarul gestionează activ operațiunile zilnice. Această metrică ia în considerare beneficiile financiare personale ale proprietarului, care pot afecta semnificativ fluxul de numerar.
De ce este importantă SDE pentru evaluarea întreprinderilor mici
În întreprinderile mici, distincția dintre profituri și compensațiile proprietarilor este adesea dificilă. Iată de ce:
- Compensația proprietarului : Proprietarii de mici afaceri nu pot primi un salariu fix. În schimb, pot primi un comision de proprietar sau pot combina beneficiile personale cu cheltuielile de afaceri.
- Câștiguri mixte : Întrucât cheltuielile proprietarului se combină adesea cu costurile afacerii, SDE reflectă câștigurile totale pe care un proprietar le poate aștepta, oferind o evaluare mai precisă pentru potențialii cumpărători.
Exemplu: Un proprietar poate accepta un salariu anual de 75.000 USD, deși media în industrie pentru roluri similare este de 150.000 USD. SDE ar ajusta această discrepanță, prezentând un câștig realist pentru noul proprietar.
Calcularea SDE: Pas cu pas
Calcularea SDE implică ajustarea venitului net al afacerii prin adăugarea cheltuielilor specifice și a beneficiilor proprietarului. Iată o defalcare:
| Ajustare | Inclus în SDE |
|---|---|
| Dobândă (I) | Da |
| Taxe (T) | Da |
| Amortizare și amortizare (DA) | Da |
| Venituri și cheltuieli nerecurente | Da |
| Compensația proprietarului | Da |
Pași de calcul SDE:
- Începeți cu venitul net : Începeți cu venitul net raportat al afacerii.
- Adăugați dobânzi, impozite, amortizare și amortizare : Acestea reflectă costurile neoperaționale.
- Includeți cheltuieli nerecurente și neoperaționale : Ajustați pentru cheltuieli unice sau fără legătură.
- Readucerea compensației proprietarului : Asigurați-vă că este luat în considerare întregul beneficiu al proprietarului.
Acest calcul cuprinzător oferă potențialilor cumpărători o imagine clară asupra veniturilor totale disponibile pentru afacerile administrate de proprietari.
Când să se utilizeze EBITDA?
EBITDA este cel mai frecvent utilizat pentru evaluarea întreprinderilor mijlocii, de obicei cele cu câștiguri de peste 1 milion de dolari. În aceste cazuri, cumpărătorii presupun că vor trebui să angajeze pe cineva care să gestioneze compania, ceea ce face esențială excluderea compensațiilor specifice proprietarului din fluxul de numerar.
Motive cheie pentru utilizarea EBITDA:
- Comparație obiectivă : Prin eliminarea cheltuielilor personale și a compensațiilor proprietarilor, EBITDA permite comparații între companii de dimensiuni similare.
- Perspectiva cumpărătorilor : Cumpărătorii de afaceri mai mari, cum ar fi firmele de capital privat, se concentrează pe EBITDA, deoarece acesta reprezintă ceea ce este disponibil după angajarea unui management profesionist.
Exemplu : Un cumpărător de capital privat care evaluează o companie de dimensiuni medii ar putea analiza EBITDA, presupunând că va aloca fonduri pentru angajarea unui manager și ar putea baza evaluările pe câștigurile disponibile, excluzând compensațiile proprietarilor.
Citește mai multe despre strategiile de evaluare pe CasinosBroker.
Ghid pas cu pas pentru calcularea EBITDA
Pentru a calcula EBITDA , utilizați următoarele ajustări, dar excludeți compensația proprietarului:
| Ajustare | Inclus în EBITDA |
|---|---|
| Dobândă (I) | Da |
| Taxe (T) | Da |
| Amortizare și amortizare (DA) | Da |
| Venituri și cheltuieli nerecurente | Nu |
| Venituri și cheltuieli neoperaționale | Nu |
Pași de calcul al EBITDA:
- Începeți cu venitul net : Începeți cu venitul net al afacerii, excluzând cheltuielile personale ale proprietarului.
- Adăugați dobânzi, impozite, amortizare și amortizare : Acest pas asigură că aceste costuri indirecte sunt luate în considerare din nou.
- Excludeți compensația proprietarului : Asigurați-vă că cifra finală reflectă un scenariu de afaceri gestionat independent.
Această abordare simplă face ca EBITDA să fie utilă pentru companiile mijlocii și cumpărătorii instituționali.
SDE vs. EBITDA: Înțelegerea perspectivei cumpărătorului
Când vine vorba de preferințele cumpărătorilor, SDE și EBITDA se adresează diferitelor profiluri de cumpărători. Iată cum:
| Metric | Cel mai bun pentru | Compensația proprietarului este inclusă? |
|---|---|---|
| SDE | Afaceri mici, conduse de proprietari | Da |
| EBITDA | Întreprinderi de dimensiuni medii | Nu |
De ce multiplii EBITDA sunt mai mari
Multiplii EBITDA tind să fie mai mari decât multiplii SDE, deoarece companiile care nu depind de proprietari sunt adesea evaluate mai sus de către investitori. Această evaluare mai mare reflectă nivelul mai scăzut de implicare directă a proprietarilor, ceea ce face ca afacerea să fie mai atractivă pentru cei care caută investiții pasive.
Impactul asupra valorii afacerii
Pentru o companie care ar putea fi evaluată cu oricare dintre aceste metrici, merită menționat faptul că evaluările bazate pe EBITDA atrag adesea cumpărători cu valoare mai mare datorită potențialului de investiții pasive.
Când SDE și EBITDA produc valori similare
În anumite cazuri, ambele metode pot produce evaluări similare. Acest lucru se întâmplă adesea atunci când EBITDA ajustat reflectă SDE după ajustarea salariului și a beneficiilor proprietarului.
| Metric | Calcul | Valoare totală |
|---|---|---|
| SDE | Multiplu de 1.000.000 USD SDE x 3,0 | $3,000,000 |
| EBITDA | EBITDA de 750.000 USD x multiplu de 4,0 | $3,000,000 |
În acest exemplu, ambele metode duc la o valoare comercială identică, ceea ce înseamnă că metrica aleasă nu va afecta semnificativ prețul final de vânzare.
Diferențe cheie în aplicare
Diferențe cheie în aplicareSDE este ideal pentru afacerile mai mici, unde proprietarul joacă un rol semnificativ, în timp ce EBITDA este preferat pentru afacerile cu personal managerial sau cu niveluri de venituri mai mari. Alegerea indicatorului potrivit asigură că afacerea dvs. atrage tipul potrivit de cumpărător și este evaluată cu exactitate.
Află mai multe despre procesul de vânzare pe CasinosBroker .
Sfaturi practice pentru alegerea SDE sau EBITDA
- Afacere administrată de proprietar? Folosiți SDE pentru afacerile în care proprietarul este implicat activ.
- Căutați cumpărători instituționali? Alegeți EBITDA , mai ales dacă anticipați cumpărători corporativi sau investitori pasivi.
- Utilizare mixtă? Dacă aveți dubii, calculați ambele valori și vedeți care metrică reprezintă cel mai bine realitatea operațională a afacerii.
Când ar trebui să luați în considerare EBITDA ajustat?
EBITDA ajustat duce EBITDA cu un pas mai departe prin includerea unor ajustări suplimentare, cum ar fi veniturile nerecurente și beneficiile pentru proprietari. Este util pentru afacerile cu câștiguri fluctuante, permițând o abordare de evaluare mai normalizată.
Exemplu de scenariu SDE vs. EBITDA în evaluare
Să analizăm un scenariu în care calculele SDE și EBITDA diferă. Să presupunem că o afacere are un SDE de 1.000.000 USD și un EBITDA ajustat de 750.000 USD. După aplicarea multiplilor relevanți, ambele valori ajung la nivel similar, deși reflectă aspecte diferite ale fluxului de numerar.
| Metric | Câștiguri de bază | Multiplu | Valoare rezultată |
|---|---|---|---|
| SDE | $1,000,000 | 3.0 | $3,000,000 |
| EBITDA | $750,000 | 4.0 | $3,000,000 |
Întrebări frecvente
Care este principala diferență dintre SDE și EBITDA?
Principala diferență este că SDE include compensațiile și beneficiile proprietarului , ceea ce îl face ideal pentru întreprinderile mici, operate de proprietari. În schimb, EBITDA exclude aceste ajustări pentru o comparație mai clară între companiile mai mari.
Când ar trebui să utilizez SDE în locul EBITDA?
Folosește SDE pentru întreprinderile mici în care proprietarul este implicat activ, iar afacerea este strâns legată de cheltuielile personale. Companiile mai mari, conduse de manageri, ar trebui să se bazeze pe EBITDA pentru o mai bună transparență a cumpărătorilor.
Cum știu ce multiplu să aplic?
Multiplii depind de tipul de cumpărător. Cumpărătorii instituționali și firmele de capital privat utilizează adesea EBITDA , în timp ce cumpărătorii individuali sau brokerii pentru întreprinderi mici pot lua în considerare SDE .
Pentru informații suplimentare, consultați CasinosBroker sau vizitați secțiunea Întrebări frecvente despre vânzările pentru afaceri.
