Ключевые выводы
- Показатель SDE (Seller's Discretionary Earnings – Доход продавца, зависящий от личных интересов) идеально подходит для оценки бизнеса, управляемого собственником, где заработная плата и льготы владельца учитываются при расчете.
- Показатель EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и износа) лучше подходит для крупных и средних предприятий, где вознаграждение владельца не учитывается.
- Основное различие : SDE включает в себя вознаграждение и льготы владельца, в то время как EBITDA этого не делает, что позволяет каждому показателю удовлетворять различные потребности покупателей.
- Ожидания покупателей : Покупатели, ищущие пассивные инвестиции или крупные компании, часто отдают предпочтение показателю EBITDA, в то время как частные покупатели обращают внимание на показатель SDE (Self-Designated Worker).
- Выбор правильного показателя повышает прозрачность оценки и помогает привлечь нужного типа покупателя.
Что такое SDE и EBITDA в оценке бизнеса?
SDE и EBITDA — это показатели денежного потока, используемые для оценки бизнеса, особенно при продаже. Эти термины помогают потенциальным покупателям понять финансовое состояние компании, анализируя денежный поток, но они служат разным целям:
- Система SDE (Seller's Discretionary Earnings – доход, зависящий от личных интересов продавца) предпочтительна для небольших предприятий, управляемых собственниками, где личное вознаграждение и льготы владельца значительны.
- Показатель EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и износа) больше подходит для средних и крупных компаний, где владелец не принимает непосредственного участия в повседневном управлении.
Зная эти термины, владельцы и покупатели могут оценить бизнес на основе его денежного потока таким образом, чтобы это соответствовало их стилю ведения бизнеса.
Почему SDE (Self Degree Independent Engineering) лучше подходит для малого бизнеса?
Показатель SDE ( Seller's Discretionary Earnings – доход продавца, зависящий от его личных финансовых интересов) разработан для малых предприятий, где владелец активно управляет повседневной деятельностью. Этот показатель учитывает личную финансовую выгоду владельца, которая может существенно повлиять на денежный поток.
Почему SDE важен для оценки малого бизнеса
В малом бизнесе часто бывает сложно разграничить прибыль и вознаграждение владельцев. Вот почему:
- Вознаграждение владельца : Владельцы малого бизнеса не могут получать фиксированную заработную плату. Вместо этого они могут получать аванс или совмещать личные льготы с расходами бизнеса.
- Смешанная прибыль : Поскольку расходы владельца часто объединяются с затратами бизнеса, показатель SDE отражает общую прибыль, которую владелец может ожидать получить, что обеспечивает более точную оценку для потенциальных покупателей.
Пример: Владелец компании может получать годовую зарплату в размере 75 000 долларов, хотя средняя зарплата по отрасли для аналогичных должностей составляет 150 000 долларов. SDE скорректирует это расхождение, представив реалистичный уровень дохода для нового владельца.
Расчет СДЕ: пошаговое руководство
Расчет SDE (Self включает корректировку чистой прибыли предприятия путем добавления обратно определенных расходов и выплат владельцу. Вот подробное описание:
| Корректирование | Входит в состав SDE |
|---|---|
| Проценты (I) | Да |
| Налоги (Т) | Да |
| Амортизация основных средств (DA) | Да |
| Разовые доходы и расходы | Да |
| Вознаграждение владельца | Да |
Этапы расчета SDE:
- Начните с чистой прибыли : начните с заявленной компанией чистой прибыли.
- Добавьте проценты, налоги, амортизацию и износ : эти расходы отражают непроизводственные издержки.
- Включите разовые и неоперационные расходы : скорректируйте с учетом единовременных или не связанных с основной деятельностью расходов.
- Добавьте обратно компенсацию собственнику : Убедитесь, что учтены все выгоды для собственника.
Этот всесторонний расчет дает потенциальным покупателям четкое представление об общей сумме дохода, доступного для предприятий, управляемых собственниками.
Когда следует использовать показатель EBITDA?
Показатель EBITDA чаще всего используется для оценки средних предприятий, как правило, тех, чья прибыль превышает 1 миллион долларов. В таких случаях покупатели предполагают, что им потребуется нанять управляющего для компании, поэтому крайне важно исключить вознаграждение отдельных владельцев из денежного потока.
Основные причины использования показателя EBITDA:
- Объективное сравнение : Исключение личных расходов и вознаграждения владельцев позволяет использовать показатель EBITDA для сравнения компаний аналогичного размера.
- Перспектива покупателя : Крупные покупатели бизнеса, такие как частные инвестиционные компании, ориентируются на показатель EBITDA, поскольку он отражает то, что остается после найма профессионального менеджмента.
Пример : Покупатель из сферы частного капитала, оценивающий компанию среднего размера, может ориентироваться на показатель EBITDA, предполагая, что он выделит средства на наем управляющего, и основывать оценку на доступной прибыли без учета вознаграждения владельца.
Подробнее о стратегиях оценки можно узнать на сайте CasinosBroker.
Пошаговое руководство по расчету EBITDA
Для расчета EBITDA используйте следующие корректировки, но исключите вознаграждение владельца:
| Корректирование | Включено в EBITDA |
|---|---|
| Проценты (I) | Да |
| Налоги (Т) | Да |
| Амортизация основных средств (DA) | Да |
| Разовые доходы и расходы | Нет |
| Внеоперационные доходы и расходы | Нет |
Этапы расчета EBITDA:
- Начните с чистой прибыли : начните с чистой прибыли предприятия за вычетом личных расходов владельца.
- Добавьте проценты, налоги, амортизацию и износ : этот шаг гарантирует, что эти косвенные затраты будут учтены.
- Исключите вознаграждение владельца : убедитесь, что итоговая сумма отражает сценарий независимого управления бизнесом.
Такой простой подход делает показатель EBITDA полезным для средних компаний и институциональных покупателей.
SDE против EBITDA: понимание точки зрения покупателя
Что касается предпочтений покупателей, то показатели SDE и EBITDA ориентированы на разные профили покупателей. Вот как это происходит:
| Метрика | Лучшее для | Включено ли вознаграждение владельца? |
|---|---|---|
| СДЕ | Небольшие предприятия, управляемые собственниками | Да |
| EBITDA | Средние предприятия | Нет |
Почему мультипликаторы EBITDA выше?
Мультипликаторы EBITDA, как правило, выше, чем мультипликаторы SDE, поскольку компании, не зависящие от собственников, часто оцениваются инвесторами выше. Эта более высокая оценка отражает меньший уровень прямого участия собственников, что делает бизнес более привлекательным для тех, кто ищет пассивные инвестиции.
Влияние на ценность бизнеса
Для компании, которую можно оценивать по любому из этих показателей, стоит отметить, что оценка на основе EBITDA часто привлекает покупателей с более высокой стоимостью из-за потенциала пассивных инвестиций.
Когда показатели SDE и EBITDA дают схожие значения
В некоторых случаях оба метода могут давать схожие результаты оценки. Это часто происходит, когда скорректированная EBITDA отражает показатель SDE после корректировки на зарплату и льготы владельца.
| Метрика | Расчет | Общая стоимость |
|---|---|---|
| СДЕ | 1 000 000 долларов США SDE x 3,0 множитель | $3,000,000 |
| EBITDA | Мультипликатор EBITDA 750 000 долларов США x 4,0 | $3,000,000 |
В этом примере оба метода приводят к одинаковой коммерческой ценности, а это значит, что выбранный показатель не окажет существенного влияния на конечную цену продажи.
Ключевые различия в применении
Ключевые различия в примененииПоказатель SDE идеально подходит для небольших предприятий, где владелец играет значительную роль, в то время как EBITDA предпочтительнее для предприятий с управленческим персоналом или более высоким уровнем выручки. Выбор правильного показателя гарантирует, что ваш бизнес привлечет нужного покупателя и будет оценен точно.
Узнайте больше о процессе продажи на сайте CasinosBroker .
Практические советы по выбору между SDE и EBITDA
- Бизнес, которым управляет сам владелец? Используйте SDE для предприятий, в которых владелец принимает активное участие.
- Ищете институциональных покупателей? Ориентируйтесь на показатель EBITDA , особенно если ожидаете корпоративных покупателей или пассивных инвесторов.
- Многофункциональное использование? Если сомневаетесь, рассчитайте оба показателя и посмотрите, какой из них лучше всего отражает реальную операционную ситуацию в бизнесе.
Когда следует учитывать скорректированную EBITDA?
Скорректированная EBITDA позволяет еще больше усовершенствовать показатель EBITDA, включив в него дополнительные корректировки, такие как разовые доходы и льготы для акционеров. Она полезна для компаний с колеблющейся прибылью, позволяя использовать более нормализованный подход к оценке.
Пример сценария оценки стоимости компании на основе показателей SDE и EBITDA
Рассмотрим сценарий, в котором расчеты SDE и EBITDA различаются. Предположим, что у компании показатель SDE составляет 1 000 000 долларов, а скорректированная EBITDA — 750 000 долларов. После применения соответствующих мультипликаторов оба значения оказываются схожими, хотя и отражают разные аспекты денежного потока.
| Метрика | Базовый доход | Несколько | Полученное значение |
|---|---|---|---|
| СДЕ | $1,000,000 | 3.0 | $3,000,000 |
| EBITDA | $750,000 | 4.0 | $3,000,000 |
Часто задаваемые вопросы
В чём основное различие между SDE и EBITDA?
Основное отличие заключается в том, что SDE включает в себя вознаграждение и льготы владельца , что делает его идеальным для небольших предприятий, управляемых собственниками. В отличие от этого, EBITDA исключает эти корректировки , что обеспечивает более наглядное сравнение с более крупными компаниями.
В каких случаях следует использовать показатель SDE вместо EBITDA?
Для малых предприятий , где владелец активно участвует в управлении и бизнес тесно связан с личными расходами, следует использовать показатель EBITDA для большей прозрачности для покупателя.
Как узнать, какой из вариантов финансирования мне следует выбрать?
Мультипликаторы зависят от типа покупателя. Институциональные покупатели и частные инвестиционные компании часто используют EBITDA , в то время как частные покупатели или брокеры, специализирующиеся на малом бизнесе, могут рассматривать SDE .
Для получения дополнительной информации посетите сайт CasinosBroker или раздел часто задаваемых вопросов о продаже бизнеса.
