Ключевые выводы
- SDE (дискреционный доход продавца) идеально подходит для оценки предприятий, управляемых владельцами, где зарплата и льготы владельца являются частью расчета.
- EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) лучше подходит для крупных и средних предприятий, где компенсация владельца исключена.
- Основное отличие : SDE включает в себя компенсацию и льготы владельца, а EBITDA - нет, что позволяет каждому метрике удовлетворять различные потребности покупателя.
- Ожидания покупателя : покупатели, ищущие пассивные инвестиции или более крупные компании, часто предпочитают EBITDA, в то время как отдельные покупатели смотрят на SDE.
- Выбор правильной метрики повышает прозрачность оценки и помогает привлечь правильный тип покупателя.
Что такое SDE и EBITDA в оценке бизнеса?
SDE и EBITDA — это показатели денежного потока, используемые для оценки бизнеса, особенно во время продаж. Эти термины помогают потенциальным покупателям понять финансовое состояние бизнеса, глядя на денежный поток, но они служат различным потребностям:
- SDE (дискреционная прибыль Продавца) является предпочтительным для небольших, управляемых владельцем предприятиями, где личная компенсация и льготы владельца являются значительными.
- EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) больше подходит для средних и крупных компаний, где владелец не участвует непосредственно в ежедневном управлении.
Зная эти термины, владельцы и покупатели могут оценить бизнес на основе его денежного потока, который соответствует их стилю работы.
Зачем использовать SDE для малого бизнеса?
SDE , или дискреционные доходы Продавца , адаптированы для малого бизнеса, где владелец активно управляет ежедневными операциями. Этот показатель показал личные финансовые выгоды владельца, что может значительно повлиять на денежный поток.
Почему SDE имеет значение для оценки малого бизнеса
В малых предприятиях различие между прибылью и компенсацией владельца часто является сложной задачей. Вот почему:
- Компенсация владельца : Владельцы малого бизнеса не могут получить установленную зарплату. Вместо этого они могут взять ничьей владельца или объединить личные льготы с деловыми расходами.
- Смешанные доходы : поскольку расходы владельца часто сливаются с деловыми затратами, SDE отражает общую прибыль, которую владелец может ожидать, что дает более точную оценку для потенциальных покупателей.
Пример: владелец может получать годовую зарплату в размере 75 000 долларов США, хотя средний показатель по отрасли для аналогичных должностей составляет 150 000 долларов США. SDE скорректирует это несоответствие, представив новому владельцу реалистичный доход.
Расчет SDE: шаг за шагом
Расчет SDE включает в себя корректировку чистой прибыли бизнеса путем сложения конкретных расходов и выгод владельца. Вот разбивка:
| Корректирование | Включено в СДЭ |
|---|---|
| Интерес (Я) | Да |
| Налоги (Т) | Да |
| Износ и амортизация (DA) | Да |
| Единовременные доходы и расходы | Да |
| Компенсация владельцу | Да |
Этапы расчета SDE:
- Начните с чистой прибыли : начните с заявленной чистой прибыли компании.
- Добавьте проценты, налоги, износ и амортизацию : они отражают неоперационные затраты.
- Включить единовременные и внеоперационные расходы : скорректировать разовые или несвязанные расходы.
- Добавить обратно компенсацию владельцу : убедитесь, что учтена полная выгода владельца.
Этот комплексный расчет дает потенциальным покупателям четкое представление об общей доступной прибыли для предприятий, управляемых владельцами.
Когда использовать EBITDA?
EBITDA чаще всего используется для оценки предприятий среднего размера, обычно с прибылью более 1 миллиона долларов. В этих случаях покупатели предполагают, что им придется нанять кого-то для управления компанией, поэтому крайне важно исключить вознаграждение конкретного владельца из денежного потока.
Ключевые причины использования EBITDA:
- Объективное сравнение : исключая личные расходы и вознаграждения владельцев, EBITDA позволяет сравнивать компании одинакового размера.
- Перспектива покупателей : крупные покупатели бизнеса, такие как частные акционерные компании, сосредоточены на EBITDA, поскольку это представляет то, что доступно после найма профессионального управления.
Пример . Покупатель частного акционерного капитала, оценивающий компанию среднего размера, может посмотреть на EBITDA, предполагая, что они выделят средства для нанятия менеджера, и базовые оценки доступных доходов, за исключением компенсации владельца.
Узнайте больше о стратегиях оценки на казиносбокере.
Пошаговое руководство по расчету EBITDA
Чтобы рассчитать EBITDA , используйте следующие корректировки, но исключите компенсацию владельца:
| Корректирование | Включено в EBITDA |
|---|---|
| Интерес (Я) | Да |
| Налоги (Т) | Да |
| Износ и амортизация (DA) | Да |
| Единовременные доходы и расходы | Нет |
| Внереализационные доходы и расходы | Нет |
Этапы расчета EBITDA:
- Начните с чистой прибыли : начните с чистой прибыли бизнеса, исключая расходы личного владельца.
- Добавьте проценты, налоги, износ и амортизацию . Этот шаг гарантирует, что эти косвенные затраты будут учтены обратно.
- Исключить компенсацию владельца : убедитесь, что окончательная цифра отражает независимо управляемый бизнес-сценарий.
Этот простой подход делает EBITDA полезным для компаний среднего размера и институциональных покупателей.
SDE против EBITDA: понимание точки зрения покупателя
Когда дело доходит до предпочтений покупателей, SDE и EBITDA учитывают разные профили покупателей. Вот как:
| Метрика | Лучшее для | Компенсация владельцу включена? |
|---|---|---|
| СДЕ | Малый частный бизнес | Да |
| EBITDA | Средний бизнес | Нет |
Почему мультипликаторы EBITDA выше
Множественные EBITDA, как правило, превышают мультипликации SDE, потому что компании, которые не зависят от владельца, часто оцениваются выше инвесторов. Эта более высокая оценка отражает более низкий уровень непосредственного участия владельца, что делает бизнес более привлекательным для тех, кто ищет пассивные инвестиции.
Влияние на стоимость бизнеса
Для компании, которую можно оценить по любому из показателей, стоит отметить, что оценки на основе EBITDA часто привлекают более ценных покупателей из-за пассивного инвестиционного потенциала.
Когда SDE и EBITDA дают одинаковые значения
В некоторых случаях оба метода могут дать аналогичные оценки. Это часто случается, когда корректируется зеркала EBITDA SDE после корректировки зарплаты и льгот владельца.
| Метрика | Расчет | Общая стоимость |
|---|---|---|
| СДЕ | $1 000 000 SDE x 3,0 кратно | $3,000,000 |
| EBITDA | 750 000 долларов США EBITDA x 4,0 кратный | $3,000,000 |
В этом примере оба метода приводят к идентичной бизнес -ценности, что означает, что выбранная метрика не будет значительно повлиять на окончательную цену продажи.
Ключевые различия в применении
Ключевые различия в примененииSDE идеально подходит для небольших предприятий, где владелец играет значительную роль, а EBITDA предпочтительна для предприятий с управленческим персоналом или более высоким уровнем доходов. Выбор правильного показателя гарантирует, что ваш бизнес привлечет правильный тип покупателей и будет точно оценен.
Узнайте больше о процессе продажи на казиносбокере .
Практические советы по выбору SDE или EBITDA
- Собственный бизнес? Используйте SDE для предприятий, в которых активно участвует владелец.
- Ищете институциональных покупателей? Идите с EBITDA , особенно если вы ожидаете корпоративных покупателей или пассивных инвесторов.
- Смешанное использование? Если вы сомневаетесь, рассчитайте оба показателя и посмотрите, какой показатель лучше всего отражает операционную реальность бизнеса.
Когда следует учитывать скорректированную EBITDA?
Скорректированная EBITDA выводит EBITDA на новый уровень, включая дополнительные корректировки, такие как единовременный доход и льготы для владельцев. Это полезно для предприятий с колеблющимися доходами, поскольку позволяет использовать более нормализованный подход к оценке.
Пример сценария сравнения SDE и EBITDA при оценке
Давайте рассмотрим сценарий, в котором расчеты SDE и EBITDA различаются. Предположим, что компания имеет SDE в размере 1 000 000 долларов США и скорректированную EBITDA в размере 750 000 долларов США. После применения соответствующих мультипликаторов оба значения оказываются одинаковыми, хотя и отражают разные аспекты денежного потока.
| Метрика | Базовый доход | Несколько | Результирующее значение |
|---|---|---|---|
| СДЕ | $1,000,000 | 3.0 | $3,000,000 |
| EBITDA | $750,000 | 4.0 | $3,000,000 |
Общие вопросы
В чем основная разница между SDE и EBITDA?
Основное отличие состоит в том, что SDE включает в себя вознаграждение и льготы владельца , что делает его идеальным для небольших предприятий, управляемых владельцами. Напротив, EBITDA исключает эти корректировки для более четкого сравнения между более крупными компаниями.
Когда мне следует использовать SDE вместо EBITDA?
Используйте SDE для малого бизнеса , где владелец активно участвует, и бизнес тесно связан с личными расходами. Более крупные компании, возглавляемые менеджером, должны полагаться на EBITDA для лучшей прозрачности покупателя.
Как узнать, какой мультипликатор применить?
Мультипликации зависят от типа покупателя. Институциональные покупатели и частные акционерные компании часто используют EBITDA , в то время как отдельные покупатели или брокеры малого бизнеса могут рассмотреть SDE .
Для получения дополнительной информации посетите казиносбокер или посетите раздел FAQ по продажам бизнеса.
