Amaya Gaming kupuje PokerStars a Full Tilt – analýza dohody

Prehľad ponuky

V júli 2014 spoločnosť Amaya Gaming – relatívne malá spoločnosť zaoberajúca sa hernými technológiami so sídlom v Montreale – dokončila najodvážnejšiu akvizíciu v histórii online hazardných hier, keď zaplatila 4,9 miliardy dolárov za Rational Group, materskú spoločnosť PokerStars a Full Tilt Poker. V tom čase bola PokerStars zďaleka najväčšou online pokrovou platformou na svete a denne spracovávala viac pokrových hier o skutočné peniaze ako všetky ostatné pokrové stránky dohromady. Amaya financovala akvizíciu kombináciou dlhu a vlastného kapitálu – výrazne zvýšila svoju súčasnú veľkosť, aby uzavrela obchod, ktorý bol niekoľkonásobne väčší ako ona sama.

Prečo bola táto dohoda bezprecedentná

Táto akvizícia bola bezprecedentná z troch dôvodov. Po prvé, rozdiel v rozsahu: Amaya bola malá spoločnosť zaoberajúca sa hernými technológiami B2B, ktorá získala aktíva v hodnote oveľa vyššej, ako bola jej vlastná trhová kapitalizácia. Po druhé, reputačný kontext: PokerStars bola fakticky vylúčená z amerického trhu po kroku Ministerstva spravodlivosti v Čierny piatok (apríl 2011) a zakladatelia spoločnosti čelili nevyriešeným právnym problémom v USA, ktoré predaj skomplikovali. Po tretie, strategický dôsledok: Amaya nekupovala len podnik, ale aj cestu späť do americkej regulácie – stávka, že online poker bude nakoniec v Amerike znovu legalizovaný v jednotlivých štátoch.

Téza o návrate USA

Regulačná téza v USA sa ukázala ako predvídavá, ale pomalšia, ako sa očakávalo. PokerStars nakoniec v roku 2016 spustil svoju činnosť v New Jersey pod značkou Stars Group po rebrandingu spoločnosti Amaya. Platforma sa následne rozšírila do Pensylvánie a Michiganu. Hoci sa americký pokrový trh nikdy nevrátil do rozsahu spred éry Čierneho piatku, americká pôsobnosť Stars Group – a dôveryhodnosť, ktorá prichádzala s prevádzkovaním regulovaných amerických licencií – bola kľúčovou súčasťou hodnoty, ktorú Flutter Entertainment nakoniec získala pri svojej fúzii so spoločnosťou The Stars Group v roku 2020.

Transformácia skupiny Stars

Po akvizícii PokerStars sa spoločnosť Amaya v roku 2017 premenovala na The Stars Group (TSG) a začala uplatňovať agresívnu stratégiu diverzifikácie – pridala kasínové, športové stávkovanie a produkty dennej fantasy s cieľom znížiť závislosť od pokru. TSG získala spoločnosti BetEasy v Austrálii a Sky Betting and Gaming vo Veľkej Británii (4,7 miliardy dolárov, 2018) predtým, ako sa v roku 2020 zlúčila so spoločnosťou Flutter Entertainment v rámci transakcie za viac ako 10 miliárd libier. Celý hodnotový reťazec siaha až k stávke spoločnosti Amaya na PokerStars v roku 2014.

Kľúčové fakty

• Podiel PokerStars na trhu pri akvizícii: ~70 % globálnej online pokrovej prevádzky
• Full Tilt Poker: súčasťou akvizície spoločnosti Rational Group
• Trhová kapitalizácia spoločnosti Amaya v čase transakcie: približne 500 miliónov kanadských dolárov – zlomok hodnoty transakcie
• Financované transakciou: primárne zadlžený kapitál plus navýšenie vlastného kapitálu
• 2017: Amaya sa premenovala na The Stars Group
• 2020: TSG sa zlúčila so spoločnosťou Flutter Entertainment v rámci dohody o hodnote viac ako 10 miliárd libier

Trhový signál

Táto dohoda ukázala, že odvážne akvizície zamerané na pákový efekt sú v oblasti iGaming možné, keď má cieľové aktívum obhájiteľný podiel na trhu, obnoviteľnú regulačnú pozíciu a jasnú dlhodobú tému opätovného vstupu na veľký trh. Taktiež signalizovala, že poker si napriek poklesu po Čiernom piatku udržal obrovskú hodnotu značky, ktorá odôvodnila prémiovú akvizíciu od prevádzkovateľov s ambíciami na americkom trhu.

← Späť do databázy fúzií a akvizícií iGaming | Prehliadajte si iGamingové firmy na predaj | Získajte bezplatné ohodnotenie iGamingu