Financement d’acquisition de petites entreprises

Introduction

Comment la majorité des acheteurs obtiennent-ils un financement pour leurs acquisitions d’entreprise ?

Quel est l’investissement initial en espèces typique des acheteurs lors d’un achat d’entreprise ?

Le financement du vendeur est-il une pratique courante ? Et si oui, quelles sont les modalités habituelles ?

Quelle est l’importance des prêts bancaires dans les acquisitions d’entreprises ?

La plupart des prêts bancaires sont-ils classés dans la catégorie des prêts Small Business Administration (SBA) ?

Les acheteurs peuvent-ils utiliser leurs fonds de retraite pour financer l’achat d’une entreprise ?

Quelles sont les structures typiques de ces transactions ?

Rejoignez-nous pour démystifier les principales voies par lesquelles les acheteurs financent leurs acquisitions de petites entreprises. Ces quatre principales sources de financement comprennent :

• Avoirs personnels de l'acheteur
• Financement du vendeur
• Financement bancaire ou Small Business Administration (SBA)
• Renversements 401(k)

Dans le prochain article, nous approfondirons chaque source de financement, en explorant leurs avantages et inconvénients respectifs. De plus, nous expliquerons comment ces différentes méthodes de financement peuvent être combinées pour créer des structures de transaction communes.

Remarque : cet article est adapté aux entreprises évaluées à 5 millions de dollars ou moins. Les transactions plus importantes impliquent souvent des sources de financement alternatives pour les acquisitions.

Avoir personnel de l'acheteur

Les capitaux propres de l'acheteur jouent un rôle central dans les acquisitions de petites et moyennes entreprises. En règle générale, les acheteurs contribuent entre 10 % et 100 % du capital requis sur leurs propres fonds. Dans le domaine des acquisitions de petites entreprises, la plupart des acheteurs préfèrent tirer parti de leur investissement initial plutôt que de procéder à un achat entièrement en espèces.

Financement du vendeur

L’un des moyens les plus simples de financer l’achat d’une petite entreprise consiste à utiliser une « note du vendeur ». Le financement vendeur offre plus de flexibilité et des conditions souvent plus avantageuses pour les acheteurs par rapport au financement bancaire traditionnel.

Cette option est également plus rapide à mettre en place et implique moins de paperasse que de traiter avec des sources de financement externes, ce qui la rend particulièrement attrayante lorsque le financement de la Small Business Administration (SBA) n'est pas une option.

Comment fonctionne le financement vendeur ? Disons que le prix de l'entreprise est de 5 000 000 $ et que le vendeur propose un financement à 50 %. Dans ce cas, l’acheteur fournit 2 500 000 $ d’acompte et effectue des paiements sur le montant restant jusqu’à ce que le billet soit entièrement remboursé. Il est remarquable que près de 85 % des transactions des petites entreprises impliquent une forme de financement du vendeur.

Généralement, les vendeurs proposent des conditions de financement allant de trois à sept ans , avec des taux d'intérêt compris entre 5 % et 8 % .

Avantages :

• Nécessite moins de paperasse
• Exigences plus flexibles, y compris l'expérience et le crédit
• Frais de clôture réduits
• Processus de clôture plus rapide
• Motiver le vendeur pour assurer le succès de l'acheteur

Désavantages:

• Période d'amortissement plus courte (généralement de trois à sept ans)
• Exige un acompte plus élevé, souvent au moins 50 %
• Tous les vendeurs ne sont pas disposés à fournir un financement aux vendeurs

Financement bancaire ou SBA

Près de 95 % des prêts bancaires utilisés pour acquérir des petites entreprises entrent dans la catégorie des prêts Small Business Administration (SBA). Il est important de préciser que la SBA ne prête pas directement d’argent aux entreprises.

Au lieu de cela, la SBA opère par le biais de son programme de prêts 7(a), qui aide les petites entreprises à obtenir du crédit en garantissant les prêts accordés par les banques en cas de défaut de paiement de l'emprunteur. Cette garantie réduit le risque pour les banques, les encourageant à accorder des prêts aux petites entreprises. En conséquence, le financement SBA offre souvent aux acheteurs des conditions de prêt et des taux d’intérêt plus avantageux, réduisant ainsi la nécessité pour le vendeur de détenir un billet à ordre.

Pour les acheteurs, cela se traduit par une mise de fonds initiale inférieure, un service de la dette réduit et un revenu net plus élevé . Étant donné la nature soutenue par le gouvernement de ce programme, il existe des directives bien définies que les banques doivent respecter lorsqu'elles proposent des prêts SBA. Il y a généralement des frais nominaux associés à l’obtention d’un prêt 7(a), qui contribuent à pérenniser le programme.

Le financement SBA peut également être combiné avec d’autres formes de financement, telles que le financement vendeur et les rollovers 401(k).

Avantages :

• Acompte initial inférieur, généralement compris entre 10 % et 20 % en espèces
• Période d'amortissement plus longue, s'étendant généralement sur 10 ans
• Des mensualités inférieures en raison de l'amortissement prolongé
• Combinaison possible avec d'autres options de financement comme le financement du vendeur et les rollovers 401(k)
• Les vendeurs reçoivent de l'argent à la clôture, ce qui améliore potentiellement leur levier de négociation

Désavantages:

• Une paperasse plus complète
• Des exigences strictes et le respect de directives spécifiques
• Taux d’intérêt généralement variables
• Frais de clôture plus élevés, généralement de 3,5 % à 4 % (réglementés par la SBA)
• Délai de traitement plus long
• De nombreux prêts SBA nécessitent une évaluation d'entreprise
• Taux de réussite inférieur dans l’obtention d’un financement SBA par rapport au financement vendeur

401(k) Roulements

Les acheteurs ont également la possibilité de contourner complètement l’obtention d’un prêt aux petites entreprises en puisant dans leurs fonds de retraite pour financer une nouvelle acquisition d’entreprise. Ce qui est encore plus avantageux, c'est que l'achat d'actions d'une entreprise de cette manière est considéré comme un investissement dans leur propre entreprise, évitant ainsi la nécessité d'une distribution imposable. Grâce à des accords de financement stratégiques, nous avons facilité avec succès des transactions d'un million de dollars avec aussi peu que 20 000 $ en espèces initiales.

Qualifications:

Bien que diverses qualifications s'appliquent, les régimes de retraite doivent être facilement accessibles et susceptibles d'être transférés vers un autre régime.

Pénalités :

Lorsqu'il est exécuté correctement, il n'y a aucune pénalité associée à l'utilisation d'un 401(k) ou d'un IRA pour financer un achat d'entreprise.

Avantages :

• Le vendeur reçoit de l'argent à la clôture, renforçant ainsi la position de négociation de l'acheteur
• L'entreprise rembourse la dette en utilisant les revenus opérationnels
• Les intérêts de la dette sont déductibles d'impôt
• Taux de réussite élevé dans l’obtention de financement, améliorant ainsi le levier de négociation

Désavantages:

• Délai prolongé
• Besoin potentiel d’une évaluation annuelle
• Frais de maintenance continus possibles

Structures de transactions communes

Voici les structures de transaction courantes classées en trois types principaux : tout en espèces, le financement du vendeur et le financement bancaire (SBA). De plus, un roulement 401(k) est considéré comme de l'argent liquide et fait partie des capitaux propres personnels de l'acheteur.

Tout en espèces :

• 100 % en espèces

Financement du vendeur :

• 50 % d'acompte en espèces, 50 % de financement du vendeur

Financement bancaire ou SBA :

• Acompte de 20 %, financement SBA de 80 %

Hybride:

• 10 % d'acompte en espèces, 10 % de note du vendeur, 80 % de financement SBA

Nous vous recommandons d’évaluer vos options de financement dans l’ordre suivant :

1. Financement SBA : Commencez par explorer le financement SBA , qui offre généralement des conditions avantageuses telles qu'un faible acompte et une période d'amortissement prolongée.
2. Financement du vendeur : envisagez le financement du vendeur si le financement SBA n'est pas disponible ou si vous avez des raisons spécifiques d'offrir un financement du vendeur, comme des avantages fiscaux, par exemple.

Un rollover 401(k) peut également être combiné avec un financement vendeur ou bancaire selon les besoins.

Autres formes de financement

Les options de financement mentionnées ci-dessus représentent environ 95 % de toutes les méthodes de financement couramment utilisées pour l'achat de petites entreprises. Bien que d’autres méthodes de financement existent, leur disponibilité et leur accessibilité n’ont pas été largement établies.