Due Diligence en matière de fusions et acquisitions | Liste de contrôle et aperçu

Une fois que vous avez accepté une offre ou une lettre d'intention pour votre entreprise, l'acheteur entame une vérification préalable. Cette vérification consiste en un processus rigoureux de collecte et d'analyse d'informations. Son objectif ? Permettre aux deux parties de prendre une décision éclairée quant à la poursuite de la transaction.

Cette phase se déroule généralement sur une période de 30 jours , mais elle peut être prolongée d'un commun accord. Dans la plupart des cas, l'acheteur conserve la possibilité de se retirer de la transaction pendant la période de vérification préalable s'il constate des aspects insatisfaisants.

Alors, quelle est l'approche du vendeur avisé ? Elle s'apparente à l'adoption de la devise des scouts : « Soyez prêts ».

Effectuer une analyse approfondie de votre propre entreprise remplit deux objectifs essentiels. Premièrement, cela permet de déceler tout problème latent, vous offrant ainsi la possibilité de le corriger proactivement avant que l'acheteur ne le découvre. Deuxièmement, cela vous fournit les connaissances nécessaires pour mener à bien le processus.

Dans cet article, nous vous guiderons non seulement dans la réalisation de votre vérification préalable, mais nous répondrons également à des questions essentielles telles que :

• Quels documents doivent généralement être fournis à l'acheteur avant qu'il ne fasse une offre ?
• Quels sont les documents que l'acheteur reçoit habituellement après l'offre (pendant la période de vérification préalable) ?
• Comment le vendeur doit-il gérer les demandes d'informations excessives de la part des acheteurs potentiels avant la formulation d'une offre ?
• Quelle est la durée habituelle de la période de vérification préalable ?
• Comment le vendeur peut-il accélérer le processus de vérification préalable ?
• Quel rôle jouent les déclarations et garanties, et comment influencent-elles la diligence raisonnable ?
• En quoi consiste généralement le processus de vérification préalable ?
• Quelles sont les étapes à suivre pour préparer votre entreprise à l'examen préalable ?

N'oubliez pas de consulter notre liste de vérification complète pour la diligence raisonnable dans l'article ci-dessous. Elle comprend plus de 70 points répartis en sept grandes catégories. Accrochez-vous ; cette étape pourrait s'avérer plus complexe que prévu.

Quel est l’objectif de la diligence raisonnable ?

Les entreprises sont des entités intrinsèquement complexes , et lorsqu'il s'agit de prendre des décisions concernant leur acquisition, les acheteurs se retrouvent confrontés à une multitude de facteurs à prendre en compte.

En revanche, l'évaluation d'une maison à vendre est un processus relativement simple. Les acheteurs potentiels peuvent rapidement en apprécier la valeur et l'adéquation, en faisant souvent appel à un inspecteur en bâtiment pour une évaluation définitive. Ces acquisitions matérielles exigent généralement un minimum de vérifications préalables. Cependant, le domaine des acquisitions d'entreprises implique une multitude de facteurs intangibles qui échappent à une évaluation simple.

La complexité accrue des transactions commerciales exige un processus de vérification préalable approfondi et rigoureux avant la conclusion de l'accord. Ce processus, essentiel pour prendre des décisions éclairées, ne débute qu'une fois que les deux parties ont accepté une offre .

Dans le monde des affaires, les affirmations et déclarations du vendeur font l'objet d'une vérification approfondie lors de la phase de vérification préalable, une étape qui intervient après l'acceptation d'une lettre d'intention signée par les deux parties. Si les acheteurs entamaient cette vérification préalable avant de formuler une offre, cela impliquerait un investissement en temps considérable et risquerait de compromettre la confidentialité .

Mener simultanément des vérifications préalables auprès de plusieurs parties peut détourner l'attention du vendeur de son activité principale, ce qui risque d'en diminuer la valeur. C'est pourquoi l'acheteur accepte généralement les déclarations initiales du vendeur avant d'accepter son offre, la possibilité de vérifier ces affirmations intervenant après l'acceptation.

Avant d'accepter une offre, les vendeurs doivent faire preuve de prudence quant aux informations communiquées aux acheteurs potentiels. S'il est essentiel qu'ils coopèrent et les assistent, il n'est pas toujours judicieux de révéler tous les détails sur simple demande. À un certain stade, il devient approprié pour le vendeur de demander poliment à l'acheteur de formaliser son offre, en menant la transaction avec professionnalisme et tact.

Liste des documents et dates de partage

Lorsqu'il s'agit de partager des informations cruciales au cours du processus complexe des transactions commerciales, le timing et la discrétion sont essentiels. Voici un récapitulatif détaillé des informations à divulguer avant et après l'acceptation de l'offre :

Avant l'acceptation de l'offre :

• Note d'information confidentielle (CIM) : Offrant un aperçu stratégique de votre entreprise sans entrer dans des détails trop sensibles.
• États des résultats (P&L) : Ils fournissent des informations sur vos performances financières sans en dévoiler toutes les nuances.
• Bilans : Ils offrent un aperçu de votre santé financière et permettent aux acheteurs potentiels d’en évaluer la stabilité.
• Résumé ou abrégé du bail : Partage des informations essentielles du bail sans divulguer l’intégralité du contenu du document.
• Liste du matériel : Énumérer vos atouts sans noyer l'acheteur sous un flot de détails exhaustifs.

Après l'acceptation de l'offre (pendant la période de vérification préalable) :

• Déclarations de revenus fédérales  Fournir une vue d’ensemble de votre historique fiscal afin d’inspirer confiance à l’acheteur.
• Relevés bancaires : Vérification des transactions financières et démonstration de transparence.
• Factures et reçus : Preuves des transactions et obligations financières.
• Copie intégrale du bail : Accès à l’intégralité du contrat de bail pour un examen approfondi.
• Contrats de location divers : notamment les contrats de location de locaux et de matériel, essentiels pour évaluer les engagements.
• Contrats avec des tiers : partage des contrats des fournisseurs ou prestataires pour une évaluation complète.
• Rapports relatifs à la taxe de vente et d'utilisation : démonstration de la conformité aux réglementations fiscales.
• Documents relatifs au personnel et à la paie : un aperçu de vos effectifs, des rôles de chacun et des contrats de travail.
• Documents relatifs aux assurances : couvrant des aspects tels que l’indemnisation des accidents du travail, l’assurance maladie et l’assurance responsabilité civile pour l’évaluation des risques.
• Rapports d'inspection des équipements : Fourniture de détails sur la maintenance et l'état des actifs essentiels.
• Licences et permis : Preuve de conformité aux exigences légales.
• de marketing, de publicité et de promotion : révéler votre stratégie de marque et votre positionnement sur le marché.
• Documents et inspections environnementales : prise en compte des considérations environnementales et certifications.
• Documents relatifs à la franchise : le cas échéant, partager les contrats de franchise et la documentation connexe.

Il est important de noter que l'étendue des vérifications préalables varie d'une entreprise à l'autre. Généralement, les demandes de vérification préalable portent sur un plus large éventail de documents et d'informations, adaptés aux spécificités de chaque transaction.

Quelle est la durée de la vérification préalable ?

Le délai pour la vérification préalable peut être assez flexible, sous réserve d'un accord mutuel entre vous et l'acheteur. Généralement, pour les petites et moyennes entreprises , cette vérification dure entre 30 et 60 jours.

La durée précise doit être déterminée par plusieurs facteurs clés :

Accessibilité de l'information : La réactivité du vendeur aux demandes de documents de l'acheteur est un facteur déterminant de la durée de la vérification préalable. Des réponses rapides peuvent raccourcir considérablement cette phase.

Délai d'exécution efficace : La rapidité de l'audit préalable dépend également de la rapidité avec laquelle l'acheteur examine les informations fournies. Lorsque le vendeur présente des données concises, bien organisées et transparentes, le processus est accéléré.

Communication ouverte : De plus, l’accessibilité du vendeur et sa volonté de dialoguer avec l’acheteur peuvent contribuer à raccourcir la période de vérification préalable.

En résumé, une approche efficace et coopérative de la part des deux parties peut simplifier les vérifications préalables, permettant potentiellement de gagner du temps et d'accélérer la transaction globale.

L'importance des « déclarations » et des « garanties »

La vérification préalable est essentielle à toute transaction commerciale, mais il est crucial de comprendre qu'il ne s'agit pas d'un processus infaillible. Elle ne peut déceler tous les problèmes potentiels au sein d'une entreprise, ni garantir une perfection absolue. En réalité, l'entreprise « parfaite » n'existe pas.

Quelles sont donc les mesures à prendre lorsque les vérifications préalables ne suffisent pas à garantir une activité sans problème ?

Les clauses « Déclarations » et « Garanties » constituent des éléments essentiels du contrat de vente et fournissent des assurances du vendeur concernant l’entreprise cédée. Ces déclarations et garanties couvrent un large éventail de facteurs, notamment l’état des actifs, des passifs et divers aspects de l’entreprise.

En substance, le vendeur s'engage auprès de l'acheteur à ce que ses affirmations soient exactes. Si ces affirmations s'avéraient fausses, l'acheteur dispose d'un recours légal pour obtenir réparation, pouvant aller jusqu'au remboursement des dommages subis par le vendeur. Ces déclarations et garanties constituent une protection contre les vices cachés qui pourraient apparaître après vérification .

Représentation vs. Garantie :

• Une déclaration est un énoncé de fait. Si elle est fausse, elle est considérée comme « inexacte ». Par exemple, le vendeur peut déclarer que tout le stock est commercialisable ou que l'entreprise a toujours respecté l'ensemble des lois applicables.
• Une garantie , en revanche, est une assurance. Si elle s'avère fausse, on parle de « violation ». Par exemple, le vendeur peut garantir qu'il continuera d'exploiter l'entreprise normalement jusqu'à la clôture de la transaction ou qu'il réglera toutes les charges sociales impayées.

L'intégration de déclarations et de garanties dans le contrat d'achat rassure l'acquéreur. Elle lui assure des recours légaux si le vendeur omet de divulguer des informations importantes concernant l' entreprise qui seraient restées cachées lors de l'audit préalable. Cette protection supplémentaire garantit la transparence et la responsabilité des deux parties.

Le processus

de comprendre comment la vérification préalable s'intègre harmonieusement au processus de vente. Voici un bref aperçu :

Lettre d'intention

Le voyage commence par la négociation et l'acceptation de la lettre d'intention.

Vérifications nécessaires

Dès que les deux parties ont approuvé la lettre d'intention, la phase de vérification préalable commence.

Convention d'achat

Généralement, lors de la phase d'audit préalable, les parties entament la rédaction d'un projet de contrat d'achat. Cette phase comprend plusieurs semaines de négociations et de finalisation. L'objectif de ce processus, initié dès l'audit préalable, est de garantir une conclusion de la transaction sans encombre et avec un minimum de retards.

Conclusion de la diligence raisonnable

À tout moment au cours de l'audit préalable, ou à son terme, l'acquéreur peut décider que son analyse de l'entreprise est satisfaisante et qu'il est prêt à poursuivre. Cela peut être dû à la levée des incertitudes ou simplement au fait que l'acquéreur se sent suffisamment en confiance pour conclure un accord définitif. À ce stade, les deux parties signent un accord attestant la finalisation de l'audit préalable, marquant ainsi le passage de la phase d'analyse à l'engagement de poursuivre la transaction.

Dépôt supplémentaire, le cas échéant

Pour les transactions de moindre importance, l'acheteur verse généralement un acompte supplémentaire auprès de la société de séquestre après avoir effectué les vérifications préalables. Si, pour quelque raison que ce soit, l'acheteur annule la transaction avant la signature de l'accord définitif, les acomptes initial et supplémentaire peuvent être perdus. Dans le cas contraire, ces acomptes seront déduits du prix d'achat final.

Éventualités qui résistent à la diligence raisonnable

Certaines conditions suspensives peuvent subsister après la réalisation des vérifications préalables, notamment en ce qui concerne le financement bancaire, l'approbation du franchiseur, les cessions de baux ou les transferts de licences. Ces conditions restent à régler entre la fin des vérifications préalables et la conclusion de la transaction. Si elles ne sont pas levées, l'acheteur conserve la possibilité d'annuler la transaction.

Fermeture

Une fois les conditions suspensives levées, la phase de clôture compromis de vente est signé lors de cette clôture ; toutefois, il peut arriver qu'il soit signé avant la date de clôture officielle.

Liste de vérification de diligence raisonnable

Pour un processus de vérification préalable approfondi, voici une liste de contrôle exhaustive couvrant les aspects clés :

Opérations

• Contrats publicitaires
• Liste des clients
• Inventaire
• Liste des principaux concurrents
• Matériel marketing
• Manuel d'utilisation
• Inspection préliminaire de l'équipement
• Bail des locaux
• Résumé des principales conditions de location
• Liste des fournisseurs et vendeurs
• Contrats fournisseurs/prestataires

Assurance

• polices d'assurance maladie
• Polices d'assurance responsabilité civile
• Politiques et historique d'indemnisation des travailleurs

Actifs

• Description de tout bien immobilier possédé
• Inspection des équipements
• Contrats de location de matériel
• Liste du matériel
• Liste de tous les actifs inclus dans le prix
• Liste d'inventaire

Finances/Fiscalité

• Échéancier des comptes fournisseurs
• Tableau de vieillissement des comptes clients
• certificat annuel de taxe sur les biens personnels
• Sauvegarde des données relatives aux ajustements financiers
• relevés bancaires
• Répartition des ventes par client
• Répartition des ventes par type de produit
• Copies des contrats de prêt ou de financement existants
• Contrats clients ou consommateurs
• Documentation relative aux réintégrations dans les états financiers
• déclarations de revenus fédérales
• budgets et projections financières
• complet QuickBooks ou logiciel comptable
• Grand livre général ou liste détaillée de toutes les transactions et dépenses
• Liste des ventes mensuelles depuis la création
• relevés de compte marchand
• déclarations fiscales sur la paie
• états des résultats
• rapports sur la taxe de vente et d'utilisation
• factures de services publics

Personnel

• Régimes d'avantages sociaux
• Dispositifs de rémunération
• Tableau détaillé des dépenses salariales
• Contrats de travail, d'agence et de travailleur indépendant
• Descriptions de poste
• Liste des prestataires externes
• Autres accords liés à l'emploi
• Aperçu du roulement du personnel
• Liste des propriétaires, dirigeants, employés, entrepreneurs indépendants, consultants, avec leurs titres, leur ancienneté et leurs avantages sociaux
• Biographies succinctes des principaux dirigeants

Légal

• Statuts constitutifs/organisation
• Licence commerciale
• Certificat de statut/bonne réputation délivré par le secrétaire d'État
• Copies des licences, permis, certificats, enregistrements et autres documents délivrés par toutes les autorités gouvernementales
• Copie de tous les contrats importants
• Statuts ou accords d'exploitation d'une société/SARL
• procès-verbaux de sociétés/SARL
• Description des passifs environnementaux
• Déclaration de nom commercial fictif (DBA)
• Accords de financement
• Informations relatives aux droits d'auteur
• Informations relatives aux brevets
• Informations relatives aux marques de commerce et aux marques de service
• Liste des privilèges grevant l'entreprise
• Autres accords ou contrats avec des tiers
• Poursuites judiciaires en cours
• Études environnementales de phase 1 et 2
• Résultats préliminaires de la recherche UCC
• Contrat d'achat précédent et documents connexes pour l'entreprise
• permis de revente
• Déclaration du vendeur

Conseils pour mener une vérification préalable

Préparez-vous émotionnellement : la vérification préalable peut être une phase intense pour les vendeurs. Prévoyez d’y consacrer beaucoup de temps et d’efforts. Certains acheteurs pourraient chercher à vous faire perdre votre confiance ou à déceler des problèmes pour renégocier les conditions. Anticipez les problèmes potentiels avant qu’ils ne préoccupent l’acheteur. Gardez votre sang- froid pour négocier objectivement.

Le type d'acheteur détermine le niveau de rigueur : les acheteurs font preuve de plus ou moins de diligence. Les particuliers sont généralement moins rigoureux que les entreprises, même si des exceptions existent pour les personnes très attentives aux détails, réticentes au risque ou ayant recours des conseillers . Les entreprises, notamment celles qui ont l'habitude des acquisitions, mènent généralement une analyse approfondie.

Exclusivité : sauf si vous avez négocié une période d'exclusivité, envisagez de maintenir votre entreprise sur le marché même après avoir reçu une offre.

Restez concentré : la phase de vérification préalable est cruciale, et tout relâchement peut compromettre la transaction. C’est un moment charnière où la vente peut réussir ou échouer. Sachez que vous n’êtes qu’à mi-chemin ; il reste encore beaucoup à faire avant une conclusion sans accroc. Restez impliqué et engagé tout au long du processus.

Impliquez votre comptable : la vérification préalable repose souvent sur la documentation financière. Faites appel à votre comptable ou à votre directeur financier dès le début pour simplifier les préparatifs. La collaboration de l’équipe est essentielle au bon déroulement du processus.

Désignez un interlocuteur privilégié : désignez une personne chargée de piloter la transaction, garantissant ainsi une communication efficace entre toutes les parties prenantes et un examen approfondi des informations avant leur transmission à l’acheteur. Certains conseillers professionnels, rémunérés à l’heure ,  ; par conséquent, la présence d’un interlocuteur privilégié en interne simplifie le processus de vérification préalable.

Communication précoce avec le propriétaire : Prenez contact avec le propriétaire dès le début du processus, car les questions relatives au bail sont cruciales et nécessitent souvent une attention particulière. Les propriétaires ne sont pas toujours tenus d’approuver les transferts de bail, et tout retard dans leur implication peut entraîner des retards dans la conclusion de la vente, voire son échec. Il est donc prudent de les impliquer dès le départ.

Présélection des acheteurs : Avant d’accepter une offre, assurez-vous de la solvabilité de l’acheteur. Vérifiez qu’il a la capacité de mener à bien la transaction, minimisant ainsi les risques liés aux négociations avec un acheteur non préparé.

Mettez en avant votre préparation : Si vous avez soigneusement préparé votre entreprise à la vente , faites-le savoir aux acheteurs potentiels dès le départ. Montrez-leur que vous êtes un vendeur motivé et bien préparé, ayant rassemblé tous les documents essentiels pour la vérification préalable. Mentionnez votre préparation avec des phrases comme :

« Je suis un vendeur motivé qui a préparé minutieusement son entreprise à la vente, avec l'aide d'un expert-comptable agréé. Je dispose de tous les documents nécessaires à la vérification préalable, notamment les déclarations fiscales, les baux, les listes d'équipements, les états financiers, etc. »

Pourquoi devrais-je me préparer à une vérification préalable ?

Vous vous demandez s'il suffit de préparer les documents nécessaires lorsque l'acheteur les demande ? Bien que cela puisse paraître une approche raisonnable, en réalité, préparer votre entreprise à la vente bien à l'avance augmente considérablement vos chances de succès.

En préparant le terrain pour la vérification préalable, vous bénéficiez de plusieurs avantages essentiels. Premièrement, cela peut inciter l'acheteur à accepter une période de vérification plus courte, ce qui accélère l'ensemble du processus. De plus, cela réduit le risque perçu par l'acheteur concernant votre entreprise .

Organiser vos documents à l'avance garantit un processus rapide et simple. Dès que vous acceptez une offre, l'acheteur peut immédiatement entamer l'examen de la transaction. Le temps est un facteur crucial ; tout retard peut compromettre l'opération. En vous préparant à la vérification préalable, vous pouvez optimiser le processus et augmenter considérablement vos chances de conclure la vente avec succès.

De plus, cette approche proactive augmente vos chances de recevoir des offres. Les acheteurs potentiels hésitent souvent à faire une offre car ils craignent d'investir du temps et de l'argent dans une vérification préalable pour finalement découvrir des problèmes non divulgués. En vous préparant adéquatement à cette vérification, vous dissipez ces inquiétudes chez les acheteurs.

Il est fortement recommandé de se préparer au plus tôt, et votre comptable ou directeur financier peut jouer un rôle essentiel dans la collecte des documents nécessaires. Lors d'une transaction récente que nous avons gérée, un retard important est survenu car le vendeur ne disposait pas de relevés bancaires immédiatement disponibles. L'obtention de ces relevés auprès de la banque a pris des semaines, ce qui a entraîné une réduction du prix en raison des fluctuations économiques survenues pendant cette période.

Comment dois-je me préparer à une vérification préalable ?

Préparer votre entreprise à une vérification préalable est un processus simple qui peut avoir un impact significatif sur le succès de votre transaction.

Commencez par rassembler et organiser méticuleusement les documents les plus fréquemment demandés par les acheteurs potentiels lors de la phase de vérification préalable. Ensuite, faites appel à un expert externe pour réaliser un examen approfondi de ces documents. Cette démarche proactive permet de déceler tout problème potentiel susceptible de survenir au cours de ce processus.

L'avantage principal de cette préparation réside dans votre capacité à traiter tout problème éventuel selon vos conditions et votre calendrier , sans la pression supplémentaire liée à l'issue de la transaction. Il est primordial de veiller à ce que vos documents financiers soient bien préparés et organisés, car cela peut faire toute la différence pour la vente de votre entreprise. Des documents financiers incomplets ou inexacts constituent systématiquement le principal obstacle à la conclusion d' d'entreprise .

Face à cette situation, il devient évident qu'une organisation rigoureuse de vos finances est indispensable. Il est crucial d'éviter le risque de perdre un acheteur potentiel en raison d'anomalies financières évitables qui pourraient apparaître lors de l'audit préalable.

Personne ne souhaite investir un temps considérable avec un acheteur potentiel pour ensuite voir la transaction capoter à cause de problèmes qui auraient pu être gérés de manière proactive. L'audit financier devrait idéalement être réalisé par un tiers, de préférence un expert-comptable agréé. Il est conseillé d'entamer ce processus au moins trois à six mois avant de se lancer dans la vente. Ce délai permet d'identifier et de résoudre tout problème susceptible d'apparaître lors de l'examen, garantissant ainsi une vente plus fluide et réussie.

Résumé

Consacrer du temps à la préparation de votre entreprise en vue de la vérification préalable est une étape souvent négligée par de nombreux chefs d'entreprise. Or, cette négligence peut s'avérer coûteuse. En préparant minutieusement cette phase cruciale, vous augmentez considérablement vos chances de réussite de la vente.

De plus, votre préparation envoie un signal fort aux acheteurs potentiels, renforçant leur confiance en votre entreprise tout en apaisant leurs éventuelles inquiétudes.

La phase de vérification préalable peut se dérouler sans encombre ou s'avérer tumultueuse. Des documents financiers impeccablement organisés, associés à une conformité opérationnelle et juridique irréprochable, garantissent généralement une vérification préalable fluide. Cela met non seulement votre transaction commerciale sur la voie du succès, mais vous rapproche également de la réalisation de votre objectif.