Câștiguri discreționare ale vânzătorului (SDE)

rezumat

Câștigul discreționar al vânzătorului (SDE) este o măsură cheie pentru evaluarea profitabilității unei afaceri și este utilizat pe scară largă pentru a determina fluxul de numerar pentru evaluarea întreprinderilor mici. SDE le permite potențialilor cumpărători să compare cu ușurință diferite companii în scopuri de evaluare.

SDE se calculează după cum urmează:

• Venitul net înainte de impozitare – profitul de bază enumerat în situațiile de profit și pierdere, plus
• Compensația proprietarului plătită tuturor proprietarilor, minus costul înlocuirii proprietarilor suplimentari, plus
  cheltuielile cu dobânzile, plus
• Depreciere și amortizare, plus
• Cheltuieli discreționare (de exemplu, auto, telefon mobil, mese, divertisment, călătorie), plus
• Ajustări pentru venituri sau cheltuieli extraordinare, neoperaționale și elemente nerecurente, cum ar fi procese sau daune cauzate de inundații.

Majoritatea de evaluare se bazează pe un multiplu de câștiguri. Prin determinarea SDE a unei afaceri , se poate aplica un multiplu pentru a estima valoarea afacerii.

Introducere

SDE este indicatorul principal pentru evaluarea întreprinderilor mici . Dar ce este mai exact SDE? Cum se calculează și când este adecvat să fie utilizat?

Acest articol explorează acuratețea SDE, modul în care diferitele măsuri ale câștigurilor influențează evaluarea afacerii și dacă SDE trece cu vederea vreun factor semnificativ pe care cumpărătorii i-ar putea lua în considerare.

În cele din urmă, abordăm întrebarea crucială în orice proces de evaluare - cum puteți spori valoarea afacerii dvs.?

Definiţia SDE

Ce înseamnă SDE?

SDE înseamnă câștigurile discreționare ale vânzătorului.

Care este definiția și scopul SDE?

Câștigurile discreționare ale vânzătorului (SDE) măsoară câștigurile unei afaceri și reprezintă cea mai comună măsură a fluxului de numerar pentru evaluarea întreprinderilor mici. SDE le permite cumpărătorilor să compare companiile în scopuri de evaluare.

SDE este definit ca:

• Venit net înainte de impozitare, plus
• Despăgubirea proprietarului plătită tuturor proprietarilor, minus costul înlocuirii proprietarilor suplimentari, plus
• Cheltuieli cu dobânzile, plus
• Depreciere și amortizare, plus
• Cheltuieli discreționare (de exemplu, auto, telefon mobil, mese, divertisment, călătorie), plus
• Ajustări pentru venituri sau cheltuieli extraordinare, neoperaționale și elemente nerecurente, cum ar fi procese sau daune cauzate de inundații.

SDE include salariul proprietarului?

Da, salariul proprietarului este luat în considerare ca o ajustare la calcularea SDE.

Motive pentru a utiliza SDE

Principalul motiv pentru care cumpărătorii folosesc SDE este să compare rapid două afaceri .

De ce să folosiți SDE

• SDE ca regulă generală : servește ca o măsură aproximativă a fluxului de numerar disponibil pentru cumpărător. Scopul calculării SDE este de a permite o comparație între mere și mere între întreprinderi, indiferent de industria lor.
• SDE ca estimare a fluxului de numerar liber : SDE estimează fluxul de numerar disponibil pentru a rambursa dobânda sau datoria și pentru a finanța cheltuielile de capital (CapEx). După calcularea SDE, cumpărătorii examinează diverși alți factori, cum ar fi rata de creștere a companiei, marjele brute , concentrarea clienților și numeroase elemente financiare și nefinanciare.
• SDE ca măsură a câștigurilor : atunci când se evaluează inițial o companie pentru achiziție, SDE oferă o măsură aproximativă a câștigurilor.
• SDE în metodele de evaluare : SDE este utilizat pentru a calcula valoarea afacerii în diferite metode de evaluare bazate pe venit și pe piață . De asemenea, ajută la compararea multiplilor între companii similare recent vândute (adică, tranzacții comparabile).

Exemplu de calcul al câștigurilor discreționare (SDE) ale vânzătorului

Beneficiile SDE

Acestea sunt principalele avantaje ale utilizării SDE:

Cel mai des folosit: SDE este cea mai des folosită măsură pentru a determina veniturile firmelor mici de către cumpărători, vânzători, brokeri și alte părți interesate.

Calcul simplu: SDE este mai puțin predispus la erori și mai ușor de calculat.

Elimină variabilele neoperaționale: SDE elimină factori precum dobânda și taxele care ar putea să nu aibă efect asupra cumpărătorului după achiziție. În plus, elimină costurile non-monetare, cum ar fi amortizarea și amortizarea. Acest lucru permite cumpărătorilor să estimeze singuri aceste costuri și apoi să deducă suma corespunzătoare din fluxul de numerar pe baza datei efective a cheltuielilor, mai degrabă decât a datei deducerii fiscale.

Comparații de permise: utilizarea pe scară largă de către SDE și ușurința de calcul face posibil ca părțile să compare profiturile unei companii cu cele ale altor companii. În plus, această comparație facilitează evaluarea unei corporații folosind tranzacții comparabile.

Dezavantajele SDE

Prin urmare, principalele dezavantaje ale utilizării SDE sunt următoarele:

• SDE este doar un ghid; un SDE ridicat nu garantează că un cumpărător ar considera compania dvs. ca o țintă de achiziție dezirabilă. Cumpărătorii vă vor examina probabil finanțele mai detaliat.
• SDE nu este o măsură complet exactă a fluxului de numerar:
  • Din următoarele motive, SDE nu este o măsură complet exactă a fluxului de numerar pentru un cumpărător după o achiziție:
  • Amortizare: O măsură umflată a câștigurilor este produsă prin adăugarea înapoi a deprecierii pentru întreprinderile cu amortizare considerabilă și cheltuieli de capital continue. Pentru întreprinderile cu active fixe considerabile (adică amortizabile), SDE este înșelătoare.
  • Amortizare: aceasta se aplică și afacerilor care au o cantitate substanțială de proprietate intelectuală amortizabilă (farmaciile, de exemplu).
  • Numerar funcțional: SDE ignoră cererile potențialilor cumpărători pentru infuzii de numerar funcționale, în special atunci când vine vorba de afaceri în expansiune rapidă.
  • Impozite: Efectul impozitelor pe venit este, de asemenea, ignorat de SDE.

Cum să crești valoarea afacerii tale

Creșterea SDE este o strategie de creștere a valorii companiei tale, chiar dacă nu ar trebui să neglijezi alte considerente. Valoarea companiei tale crește cu un multiplu al fiecărui dolar pe care îl investești în SDE.

Să luăm un exemplu în care se estimează că compania dvs. va vinde la un multiplu de 4,0. Valoarea companiei dvs. s-a îmbunătățit cu 400.000 USD dacă SDE crește cu 100.000 USD anual (100.000 USD x 4,0 multiplu = 400.000 USD).

Două metode principale pentru creșterea valorii

SDE poate fi ridicat doar în două moduri:

Creșteți veniturile

Creșterea prețurilor este cea mai simplă abordare pentru a crește vânzările, deoarece, în cele mai multe cazuri, taxele comerciantului vor compensa întregul cost al creșterii prețului.

Dacă afacerea dvs. aduce acum 2 milioane USD pe an și decideți să creșteți prețurile cu 5%, SDE-ul dvs. va crește cu 100.000 USD anual (2 milioane USD x 5% = 100.000 USD). Dacă SDE actuală este de 400.000 USD, SDE va ​​crește cu 25% (de la 400.000 USD la 500.000 USD). Prin urmare, SDE crește cu 25% pentru fiecare creștere de 5% a prețurilor.

Dezvoltarea de noi bunuri sau servicii sau extinderea cantității celor existente sunt mai multe strategii de creștere a vânzărilor. Dar procedați cu prudență: cumpărătorii conservatori nu vor permite de obicei ajustări pentru lansările sau campaniile eșuate atunci când calculează SDE.

Prin creșterea SDE, puteți crește valoarea companiei dvs. Valoarea companiei tale crește cu un multiplu al fiecărui dolar pe care îl investești în SDE.

Dacă doriți să vindeți în următorii trei ani, rămâneți cu strategii cu risc scăzut, cum ar fi marketingul , care oferă rezultate cuantificabile. Evitați tacticile riscante, cum ar fi angajarea unui nou manager de vânzări sau lansarea de campanii care nu fac parte din domeniul dvs. de expertiză. Acestea au potențialul de a epuiza fluxul de numerar, ceea ce scade SDE și, în consecință, valoarea companiei dumneavoastră.

Reduceți Cheltuielile

De obicei, este mai ușor să reduceți costurile decât să creșteți veniturile. Afectează SDE imediat și prezintă un pericol minim. Singurul lucru la care trebuie să aveți grijă este reducerea costurilor pe care cumpărătorul le-ar putea considera avantajoase; nivelurile tipice ale stocurilor și primele de asigurare, de exemplu, nu ar trebui modificate.

Alte modalități de a crește valoarea afacerii dvs

Creșterea ratei de creștere a companiei dvs. este o altă modalitate de a o face mai valoroasă.

De obicei, ultimele douăsprezece luni (TTM) , sau cel mai recent SDE de 12 luni, este utilizat pentru a determina valoarea companiei dumneavoastră. Cu toate acestea, este posibil să puteți negocia pentru un preț care este determinat de un fel de „SDE proiectat”, spre deosebire de SDE pentru anul curent, cu condiția să fi demonstrat o dezvoltare constantă și robustă.

Întrebări frecvente despre SDE

Ce alte valori sunt similare cu SDE?

• LTM: ultimele douăsprezece luni SDE
• TTM: în urmă cu douăsprezece luni SDE
• EBITDA: câștig înainte de dobânzi, impozite, depreciere și amortizare
• EBIT*: câștig înainte de dobânzi și impozite, numit și Profit din exploatare.

*Profit din exploatare + Amortizare + Amortizare poate genera EBITDA, dar această metodă nu este folosită pentru majoritatea companiilor mici și mijlocii.

Pe care an SDE ar trebui să se bazeze evaluarea mea?

De obicei, o valoare se bazează pe ultimele douăsprezece luni (TTM) sau SDE ale celui mai recent an complet. Atunci când rezultatele variază de la an la an și ciclurile de afaceri sunt mai lungi și mai previzibile, se poate aplica o medie ponderată.

SDE estimată pentru anul curent poate avea o anumită utilitate dacă rata de creștere este constantă și previzibilă. Dacă compania crește constant, cumpărătorii pot încerca să utilizeze media SDE din ultimii trei ani, ceea ce ar putea scădea evaluarea.

Este SDE același cu fluxul de numerar?

Nu, acestea sunt idei total fără legătură.

Cu toate acestea, industria folosește cuvântul „flux de numerar” la întâmplare, unii folosindu-l pentru a însemna EBITDA. A cere o definiție este întotdeauna o idee bună atunci când cineva discută despre fluxul de numerar.

„Situația fluxurilor de numerar” sau „situația fluxului de numerar”, care este mai probabil să fi fost întocmit de companii mijlocii decât de cele mici, vă va dezvălui fluxul de numerar.