Stručná odpoveď
Daň z hazardných hier sa účtuje na GGR, takže každé zvýšenie sadzby sa priamo odpočítava od EBITDA. V roku 2026 Spojené kráľovstvo takmer zdvojnásobilo svoju daň z online kasín z 21 % na 40 %, Holandsko sa zvýšilo na 37,8 %, Bulharsko na 25 % a Brazília a Malta začali svoje sadzby zvyšovať.
Výsledok: dve kasína s rovnakým GGR môžu mať teraz veľmi odlišnú hodnotu. Násobiteľ GGR porovnáva iba aktíva s rovnakou daňovou a nákladovou štruktúrou. Preto by sa prevádzkovateľ mal oceňovať na základe EBITDA s daňovými sadzbami, ktoré budú platiť po uzavretí obchodu, nie na základe posledného GGR.
Táto príručka uvádza zmeny na roky 2025 – 2026, ukazuje výpočty na praktickom príklade a uvádza, čo by si mali kupujúci skontrolovať a čo by si mali predávajúci pripraviť.
GGR, NGR a EBITDA: kde sa nachádza daň
Daň z hazardných hier je zvyčajne najväčším nákladom, ktorý prevádzkovateľ platí po vyplatení svojich hráčov. Jej miesto vo výkaze ziskov a strát určuje, o koľko zmena sadzby ovplyvní ocenenie.
| Čiara | Definícia | Čo sa odlepí |
|---|---|---|
| Rukoväť / kolíky | Celková suma, ktorú hráči stavili | — |
| Hrubý príjem z hazardných hier (GGR) | Vklady mínus vyplatené výhry | Výhry hráčov |
| Čistý príjem z hazardných hier (NGR) | GGR mínus náklady na bonusy a vo väčšine definícií dane a poplatky z hazardných hier | Bonusy, povinnosti, niekedy aj platobné poplatky |
| EBITDA | NGR mínus náklady na platformu, poskytovateľa hier, platby, marketing, partnerské programy a zamestnancov | Prevádzkové náklady |
Väčšina regulovaných trhov zdaňuje hrubý hrubý výnos z hazardných hier: Spojené kráľovstvo účtuje daň z hazardných hier na diaľku (stávky mínus výhry) a Brazília a Holandsko tiež zdaňujú hrubé príjmy z hazardných hier. Nemecko je hlavnou výnimkou, ktorá zdaňuje skôr stávky na online hracích automatoch ako príjmy.
Z toho vyplývajú dve veci. Po prvé, daň účtovaná z hrubej marže (GGR) sa neznižuje, keď sa znižujú marže, takže najviac zasiahne prevádzkovateľov s nízkou maržou. Po druhé, údaj o čistej marži (NGR) v zisku a strate predajcu alebo v partnerskej zmluve môže, ale nemusí byť po zdanení. Pred použitím akéhokoľvek násobku si vždy skontrolujte definíciu.
Zmeny dane z GGR, ktoré sú dôležité pre obchody
Sedem trhov od polovice roka 2025 zvýšilo alebo reštrukturalizovalo svoju daň z online hazardných hier a ďalšie kroky sú už legislatívne stanovené na roky 2027 – 2028. Nižšie uvedené sadzby sú na základe hrubej dane z hazardných hier, pokiaľ nie je uvedené inak.
| Trh | Produkt | Predchádzajúca sadzba | Nová sadzba | V platnosti od |
|---|---|---|---|---|
| Brazília | Stávky s pevnými kurzami (licencované „stávky“) | 12% (2025) | 13% → 14% → 15% | 2026 / 2027 / 2028 |
| Spojené kráľovstvo | Stávkovanie na diaľku (všeobecná daň z stávkovania) | 15% | 25 % (dostihy v Spojenom kráľovstve zostávajú 15 %) | 1. apríla 2027 |
| Malta | Kasínové hry typu 1, iba pre hráčov na Malte | 5 % paušálna daň + daň za zariadenie | 15 % (typy 2–4: 10 %) | 1. októbra 2026 |
| Spojené kráľovstvo | Online kasíno, hracie automaty, bingo (povinnosť hrania na diaľku) | 21% | 40% | 1. apríla 2026 |
| Holandsko | Všetky hazardné hry, vrátane online | 34.2% | 37.8% | 1. januára 2026 |
| Bulharsko | Online hranie | 20% | 25% | 1. januára 2026 |
| Francúzsko | Online športové stávkovanie (verejné poplatky) | 54.9% | 59.3% | Júl 2025 |
| Rumunsko | Online hranie | 21% | 27% | Júl 2025 |
Tri body pre každého, kto oceňuje aktívum:
- Spojené kráľovstvo je najväčším trhom. Je to najväčší online trh v Európe a 40 % sadzba ho radí na vrchol európskej tabuľky daní z online kasín. Britská stávková kancelária čelí v apríli 2027 druhému kroku.
- Zmena na Malte je malá. Nové sadzby sa vzťahujú iba na hráčov, ktorí sa nachádzajú na Malte alebo majú na Malte bydlisko. Prevádzkovateľ s licenciou MGA, ktorý obsluhuje hráčov inde, je zdaňovaný na trhoch týchto hráčov, nie na Malte. Malta tiež zúžila svoje oslobodenie od DPH z hazardných hier od rovnakého dátumu, čo je samostatný poplatok, ktorý si treba overiť.
- Nie každý trh rastie. Estónsko znižuje daň z hazardných hier na diaľku zo 6 % na 4 % v ročných krokoch. Taliansko si ponecháva 25,5 % pre online kasína.
Sadzby dane sa menia na krátky čas. Predtým, ako sa budete spoliehať na akúkoľvek sumu v tejto tabuľke, si overte aktuálnu sadzbu u miestneho daňového poradcu.
Pracovaný príklad: rovnaký GGR, iná hodnota
V rámci tej istej sadzby GGR zvýšenie dane v Spojenom kráľovstve znižuje hodnotu tohto ilustratívneho kasína približne o dve tretiny pred zmiernením a približne o jednu tretinu, ak sa vyberie polovica dodatočnej dane.
Predpoklady, len na ilustráciu: online kasíno so sídlom v Spojenom kráľovstve s ročným GGR 2,0 mil. EUR, prevádzkovými nákladmi 1,0 mil. EUR bez dane (bonusy, poplatky poskytovateľom hier a platformám, platby, marketing, zamestnanci), ocenené na predpokladanej úrovni 3,0x EBITDA. Násobok sa udržiava konštantný, takže sa mení iba daň.
| EUR | Clo vo výške 21 % | Clo 40 %, bez zmiernenia | Clo vo výške 40 %, polovica dodatočného cla sa vyberie |
|---|---|---|---|
| GGR | 2,000,000 | 2,000,000 | 2,000,000 |
| Povinnosť hrania na diaľku | 420,000 | 800,000 | 800,000 |
| Prevádzkové náklady | 1,000,000 | 1,000,000 | 810,000 |
| EBITDA | 580,000 | 200,000 | 390,000 |
| Marža EBITDA z GGR | 29% | 10% | 20% |
| Hodnota pri 3,0x EBITDA | 1,740,000 | 600,000 | 1,170,000 |
| Implicitný násobok GGR | 0,87x | 0,30x | 0,59x |
| Zmena hodnoty | — | −66% | −33% |
Posledné dva riadky sú pointou. Predávajúci, ktorý uvádza násobok GGR 0,87x z dohody v Spojenom kráľovstve spred roku 2026, žiada od kupujúceho, aby zaplatil takmer trojnásobok toho, čo umožňuje zisk po zdanení.
Argument o 50 % zmiernení nie je svojvoľný. Spoločnosť Evoke uviedla, že v prvej polovici roka 2026 kompenzovala viac ako polovicu svojho hrubého zvýšenia cla prostredníctvom efektívnejšieho marketingu, prísnejších propagačných akcií a zníženia nákladov. Ciele obmedzenia kompenzujú približne 25 % nárastu v Spojenom kráľovstve v roku 2026 a viac ako 50 % oproti roku 2027. Menší prevádzkovatelia majú zriedkavo rovnaké možnosti merania, takže kupujúci bude chcieť vidieť zmiernenie v mesačných číslach skôr, ako zaň zaplatí.
Ilustrácia je zámerne jednoduchá. Bonusové zaobchádzanie v rámci dane, poplatky poskytovateľov účtované ako podiel z GGR a odchod hráčov po ukončení povýšenia menia skutočné čísla.
Ako kupujúci oceňujú daňové riziko v rámci preverovania
Prvou úlohou kupujúceho je znovu vybudovať výkaz ziskov a strát s daňovými sadzbami, ktoré budú platiť po uzavretí obchodu. Posledných dvanásť mesiacov nestačí: pre kasíno v Spojenom kráľovstve akékoľvek dvanásťmesačné obdobie končiace pred aprílom 2027 stále zahŕňa mesiace zdanené sadzbou 21 %.
Čo v súčasnosti zahŕňa dobre riadená starostlivosť o kupujúceho:
- GGR podľa jurisdikcie hráča. Väčšina daní sa účtuje tam, kde sa hráč nachádza, nie tam, kde sa nachádza licencia. Rozdelenie GGR podľa krajiny je jediný spôsob, ako uplatniť správnu sadzbu na každú časť.
- Daňové priznania zosúladené s výkazmi platformy. Zaplatená daň by sa mala zhodovať s hrubým príjmom v administratíve za rovnaké obdobie. Medzery poukazujú na nesprávne vykázané príjmy alebo nezaplatenú daň.
- Plánované zvýšenia. Stávková kancelária s hráčmi z Veľkej Británie čelí od apríla 2027 zvýšeniu o 25 %. Brazílsky držiteľ licencie stúpne na 14 % v roku 2027 a 15 % v roku 2028. Tieto sú zahrnuté v prognóze, nie v poznámke pod čiarou.
- Dôkazy o zmierňovaní. Kupujúci platia za zmierňovanie, ktoré je už viditeľné v číslach: nižšie náklady na bonusy ako podiel na GGR, lepšia marketingová efektívnosť, úspory nákladov. Plánované zmierňovanie je diskusia, nie cena.
- Udržanie hráčov po zmene. Keď sa zrušia propagačné akcie, niektorí hráči odchádzajú, niekedy na nelicencované stránky. Mesačné kohorty hráčov, ktorí vložili peniaze pred a po zmene, ukazujú, či sa príjmy udržali.
- Definícia NGR v partnerských a B2B zmluvách. Mnohé partnerské programy operátorov odpočítavajú hernú daň pred výpočtom podielu na príjmoch. Vyššia daň môže znížiť príjem partnerov, aj keď je návštevnosť nemenná.
Štruktúru obchodu formuje aj daňová expozícia. Očakávajte, že kupujúci budú požadovať zisk meraný na základe EBITDA po zdanení, úpravu ceny, ak sa medzi podpisom a uzavretím zmluvy oznámi zmena sadzby, a daňové odškodnenie pokrývajúce obdobia pred uzavretím zmluvy. Daňový poradca by mal potvrdiť, ako sa zostavuje akékoľvek odškodnenie a úschova.
Čo by si mali predajcovia pripraviť pred vstupom na trh
Prehodnoťte si vlastné čísla skôr, ako to za vás urobí kupujúci. Kupujúci, ktorý zistí daňovú medzeru pri preverovaní, precení celú transakciu; predávajúci, ktorý ju ukáže vopred, si udrží kontrolu nad celým príbehom.
- Prepočítajte EBITDA za posledných 12 – 24 mesiacov pri aktuálnej daňovej sadzbe, mesiac po mesiaci, vedľa vykázaných údajov.
- Rozdeľte GGR a NGR podľa krajiny hráča s daňovou sadzbou uplatnenou na každú z nich.
- Zosúladiť daňové priznania s výkazmi GGR z nástupišťa za rovnaké obdobia a uchovávať podania v dátovej miestnosti.
- Uveďte zmierňujúce opatrenia, ktoré už boli od zmeny vykonané: náklady na bonusy, marketingové výdavky a marža podľa mesiaca.
- Pridajte do prognózy akýkoľvek budúci krok stanovený legislatívou (stávkovanie v Spojenom kráľovstve 2027, Brazília 2027 – 2028).
- Uveďte definíciu NGR použitú vo výkaze ziskov a strát a v každej partnerskej alebo B2B zmluve.
Aj načasovanie je dôležité. Aktívum, ktoré môže pri novej sadzbe vykázať zisk za dva alebo tri celé štvrťroky so stabilnými maržami, sa predá ľahšie ako také, ktoré žiada kupujúcich, aby dôverovali prognóze. Ak sú tieto štvrťroky slabé, zvyčajne je lepšie to vedieť ešte pred zverejnením upútavky, ako sa to dozvedieť z prvého LOI.
Často kladené otázky
Čo je GGR v online hazardných hrách?
Hrubý príjem z hazardných hier je celková suma, ktorú hráči vsadia, mínus výhry, ktoré im boli vyplatené. Ide o príjem prevádzkovateľa pred bonusmi, daňami a prevádzkovými nákladmi.
Aký je rozdiel medzi GGR a NGR?
Čistý hrubý zisk (NGR) je celkový hrubý zisk (GGR) mínus náklady na bonusy a vo väčšine definícií aj dane a poplatky z hazardných hier. Neexistuje jednotný štandard, takže je potrebné skontrolovať definíciu v každom výkaze ziskov a strát alebo zmluve.
Vyberajú sa dane z hazardných hier z VGR alebo NGR?
Väčšina regulovaných trhov zdaňuje hrubý výnos z hazardných hier alebo ekvivalent: V Spojenom kráľovstve sa daň z hazardných hier na diaľku vyberá z hrubého výnosu z hazardných hier a v Brazílii a Holandsku sa zdaňujú hrubé príjmy z hazardných hier. Nemecko namiesto toho zdaňuje stávky na online hracích automatoch.
O koľko sa zvýšila daň z hazardných hier v Spojenom kráľovstve v roku 2026?
Daň z hrania na diaľku v online kasínach, hracích automatoch a bingo sa 1. apríla 2026 zvýšila z 21 % na 40 %. Daň z hrania na diaľku sa 1. apríla 2027 zvyšuje z 15 % na 25 %, pričom dostihy v Spojenom kráľovstve zostali na úrovni 15 %.
Znižuje vyššia daň z hrubého príjmu (GGR) hodnotu online kasína?
Áno, keď je hodnota založená na zisku. Daň sa odpočíta pred EBITDA, takže ten istý GGR produkuje menší zisk. Hlavný násobok GGR z obdobia alebo trhu s nižším zdaňovaním hodnotu nadhodnotí.
Ovplyvňuje zvýšenie dane z GGR partnerské webové stránky?
Často áno. Mnohé dohody o podiele na výnosoch vyplácajú NGR po hernej dani, takže vyššia daň znižuje províziu, aj keď počet hráčov zostane zachovaný. Dohody CPA sú menej exponované, ale prevádzkovatelia môžu znížiť sadzby CPA, aby ochránili maržu.
Mám predať pred alebo po zmene daní?
Kupujúci si stanovujú cenu s ohľadom na daň, ktorá sa uplatňuje po uzavretí obchodu v oboch prípadoch. Predčasný predaj sa jej zriedkakedy vyhne; predaj po dvoch alebo troch čistých štvrťrokoch za novú sadzbu zvyčajne dáva kupujúcim väčšiu dôveru v čísla.
Predaj alebo kúpa prevádzkovateľa na trhu s vyššími daňami?
Online kasína, stávkové kancelárie a partnerské portfóliá oceňujeme na základe čísel, ktoré budú platiť po uzavretí obchodu, a porovnávame ich s našou sieťou viac ako 1 000 kvalifikovaných kupujúcich. Ak chcete získať dôverný a daňovo upravený prehľad o hodnote vášho majetku, pošlite e-mail na adresu gabriel@casinosbroker.com.
Tento článok je komerčný komentár, nie daňové ani právne poradenstvo. Sadzby dane z hazardných hier a ich rozsah sa často menia; overte si sadzbu, ktorá sa vzťahuje na vaše podnikanie, u kvalifikovaného daňového poradcu na každom trhu.
Získajte nové ponuky skôr, ako sa stanú verejne obchodovateľnými
Nové zoznamy kasín, stávkových kancelárií a partnerských programov sa odosielajú odberateľom 48 hodín predtým, ako ich zverejníme. Maximálne jeden e-mail týždenne.
Uprednostňujete Telegram? Pridajte sa k profesionálom iGamingu na @igamingdealflow
