Ce se întâmplă cu datoria atunci când vindeți o afacere?

Înțelegerea soartei datoriilor într-o vânzare de afaceri este esențială. În timp ce absorbția datoriilor poate fi o parte a vânzării în unele cazuri, acesta nu este scenariul predominant.

Destinul datoriilor depinde de structurarea tranzacției, încadrându-se de obicei în una din două categorii: o vânzare de acțiuni sau o vânzare de active.

Pentru afacerile cu o valoare de vânzare sub 10 milioane USD, vânzările de active sunt norma. Aici, activele și pasivele specifice sunt transferate cu meticulozitate individual de la cumpărător la vânzător la închidere, documentate meticulos printr-un act de vânzare. În schimb, într-o vânzare de acțiuni, cumpărătorul dobândește acțiuni sau interese de membru, asumându-și în consecință toate activele și pasivele afacerii.

În următorul articol, analizăm diferențele dintre vânzările de acțiuni și active, aruncând lumină asupra abordărilor cu mai multe fațete ale gestionării datoriilor în timpul procesului de închidere.

Vanzare de stoc

O vânzare de acțiuni implică achiziționarea de către cumpărător a acțiunilor (sau a intereselor de membru pentru un SRL) entității vânzătorului (Corporation, LLC, etc.), preluând efectiv tot ceea ce entitatea deține și datorează, inclusiv activele și pasivele sale. Este de remarcat faptul că doar o minoritate, estimată la mai puțin de 5%, dintre companiile care vând cu sub 10 milioane de dolari optează pentru vânzarea de acțiuni.

Cumpărătorii pot opta pentru această abordare dacă doresc să moștenească anumite active deținute de o entitate care nu pot fi transferate într-o vânzare de active , cum ar fi contracte de leasing sau contracte.

De exemplu, anumite contracte sunt legate de o anumită corporație, SRL sau entitate. Structurarea tranzacției ca vânzare de acțiuni asigură că aceste contracte trec fără probleme la noul proprietar, presupunând că contractul nu prevede că o „schimbare a controlului” necesită consimțământ sau cesiune.

Atunci când structurați o vânzare de acțiuni, este esențial să definiți activele care sunt achiziționate și pasivele care sunt asumate. La închidere, vânzătorul transferă certificatele de acțiuni către cumpărător, acordându-i acestuia dreptul de proprietate asupra entității și, în consecință, proprietatea indirectă asupra tuturor activelor și pasivelor acesteia.

Există trei excepții în care datoriile (adică datoria) rămân responsabilitatea vânzătorului după încheierea unei vânzări de acțiuni:

• Când obligațiile sunt deținute personal de vânzător ca persoană fizică, cu excepția cazului în care sunt transferate separat.
• Când cumpărătorul insistă ca vânzătorul să plătească toată datoria la închidere.
• Când vânzătorul este de acord să suporte datoria după închidere, chiar dacă entitatea este responsabilă din punct de vedere legal (de exemplu, într-un proces).

Vânzarea activelor

Într-o vânzare de active, transferul de active și pasive specifice este executat cu meticulozitate, ambele părți, cumpărătorul și vânzătorul, selectând activ care active și pasive sunt incluse în vânzare. De obicei, vânzările de active cuprind toate activele necesare pentru a menține afacerea să funcționeze fără probleme, excluzând pasivele asociate.

Pentru a facilita vânzarea, cumpărătorul înființează adesea o nouă entitate, cum ar fi o corporație sau un SRL, care apoi achiziționează activele corporației vânzătoare.

Iată câteva active care pot face parte din prețul de achiziție:

• Inventar: inventarul care poate fi vândut este, de obicei, achiziționat în întregime, dar în afacerile care utilizează intens active, este adesea calculat separat de prețul de achiziție.
• Capital de lucru: chiar și în vânzările de active, tranzacțiile mai mari cuprind adesea capital de lucru .
• Conturi de încasat: Cu toate acestea, majoritatea tranzacțiilor tind să nu includă conturi de încasat.

Vânzările de active sunt mai complexe în comparație cu vânzările de stoc, deoarece fiecare activ și pasiv individual este implicat în tranzacție. Cu toate acestea, această complexitate se aplică de obicei tranzacțiilor mai mari.

În schimb, într-o vânzare de acțiuni, transferul dreptului de proprietate este remarcabil de simplu. Semnarea certificatelor de acțiuni se ocupă de totul, alte active fiind mutate automat, cu excepția cazului în care sunt deținute de vânzător individual.

Excepții de la momentul în care datoria este plătită la închidere

Există câteva situații în care datoria poate fi achitată la închidere.

Excepția #1 – Echipament închiriat

În cazul echipamentelor închiriate de o persoană fizică, transferul acelui leasing sau activ ar trebui să fie tratat separat, indiferent dacă tranzacția este structurată ca o vânzare de active sau o vânzare de stoc.

Excepția #2 – Răspunderea succesorului

Răspunderea potențială a succesorului este un aspect critic la achiziționarea unei afaceri , deoarece implică cumpărătorul să își asume riscul pentru anumite datorii. Răspunderea succesorală poate apărea din legile statului, permițând creditorilor să urmărească cumpărătorul pentru anumite obligații, chiar dacă vânzarea este structurată ca o vânzare a activelor și cumpărătorul nu a fost de acord în mod explicit să își asume aceste obligații.

Această problemă este cea mai proeminentă în domenii precum răspunderea pentru produse, reglementările de mediu , legea muncii și plățile specifice de taxe, cum ar fi taxa pe vânzări. Este esențial să rețineți că răspunderea succesorului este determinată de legea statului, iar aceste legi pot varia semnificativ de la un stat la altul.

În plus, în statele în care legile privind vânzarea în vrac sunt încă în vigoare, cum ar fi California, există posibilitatea de a face față pretențiilor din partea creditorilor. În consecință, indiferent de structura tranzacției, este esențial ca cumpărătorul să efectueze o diligență amănunțită pentru a atenua riscul răspunderii succesorale.

Cumpărătorii ar trebui, de asemenea, să ia în considerare utilizarea unei companii de escrow în anumite state, cum ar fi California, și să includă declarații și garanții în contractul de cumpărare care obligă vânzătorul să despăgubească cumpărătorul în cazul răspunderii succesorale. În multe de pe piața mijlocie , o parte din prețul de cumpărare este reținută pentru o perioadă specificată după închidere pentru a proteja cumpărătorul împotriva potențialelor pierderi care decurg din răspunderea succesorului.

Opțiuni pentru gestionarea datoriilor la închidere

Gestionarea datoriilor la închiderea unei vânzări de afaceri oferă trei opțiuni viabile:

• Plata datoriilor vânzătorului: vânzătorul poate alege să stingă datoria folosind numerarul disponibil înainte de închidere.
• Asumarea cumpărătorului: în mod alternativ, cumpărătorul poate opta să își asume datoria ca parte a tranzacției.
• Plata escrow: O altă opțiune este utilizarea serviciilor escrow pentru a stinge datoria la închidere. De exemplu, dacă afacerea este vândută pentru 10 milioane de dolari și există o datorie de 2 milioane de dolari, escrow-ul va deduce cele 2 milioane de dolari din veniturile de la închidere. Vânzătorul va primi apoi restul de 8 milioane de dolari la închidere.