Câștiguri discreționare ale vânzătorului (SDE)

Câștigurile discreționare ale vânzătorului (SDE) reprezintă un indicator esențial al performanței financiare a unei afaceri și rămâne reperul esențial pentru cuantificarea fluxului de numerar în domeniul evaluării întreprinderilor mici . SDE oferă potențialilor cumpărători un mijloc rapid de a juxtapune și evalua două companii cu precizie în scopuri de evaluare.

Formula SDE cuprinde:

1. Profit net înainte de impozitare: Acesta încapsulează profitul final prezentat în situațiile financiare.
2. Compensațiile alocate proprietarilor, ținând cont de costurile necesare pentru înlocuirea unui proprietar secundar sau terțiar.
3. Cheltuieli cu dobânzile.
4. Costuri de amortizare și depreciere.
5. Cheltuieli discreționare suplimentare (de exemplu, auto, telefon mobil, mese, divertisment, călătorii și altele asemenea).
6. Prevederi pentru venituri sau cheltuieli excepționale, neoperaționale, împreună cu evenimente financiare nerepetabile (cum ar fi procese sau daune provocate de inundații).

Baza majorității de evaluare se bazează pe un multiplicator al câștigurilor, unde SDE consideră că este definiția predominantă a câștigurilor pentru întreprinderile mici. Odată ce SDE este stabilită, valoarea sa este determinată judicios prin aplicarea unui multiplicator pertinent.

Aceasta surprinde esența SDE, oferind o imagine de ansamblu succintă, dar sigură, asupra semnificației sale. Sunt necesare perspective suplimentare pentru o înțelegere completă a dimensiunilor SDE .

Termeni relevanți

1. Semnificația SDE
2. Calcul exemplar: Câștigurile discreționare ale vânzătorului (SDE)
3. Înțelegerea SDE: O perspectivă de afaceri
4. Decodificarea SDE: În contextul afacerilor
5. Calculul SDE demitizat
6. Includerea salariului proprietarului: Clarificare SDE

Scopul SDE

Cumpărătorii apelează la SDE dintr-un motiv fundamental: pentru a evalua și compara rapid două companii.

• SDE oferă un punct de referință practic , oferind o imagine aproximativă a fluxului de numerar disponibil pentru potențialii cumpărători . Scopul calculului SDE este de a permite o evaluare directă și comparativă a diferitelor companii. Această comparabilitate este valabilă indiferent dacă companiile fac parte din aceeași industrie sau nu.
• SDE servește ca o măsură aproximativă a fluxului de numerar disponibil , estimând numerarul disponibil pentru rambursarea datoriilor, acoperirea dobânzilor și finanțarea cheltuielilor esențiale, cum ar fi echipamente noi (cheltuieli de capital sau CapEx). După calcularea SDE, cumpărătorii analizează o serie de alte aspecte, inclusiv ratele de creștere ale companiei, marjele brute , distribuția clienților și o multitudine de variabile financiare și nefinanciare.
• În etapele inițiale de evaluare a unei companii pentru achiziție, SDE acționează în principal ca o măsură a câștigurilor .
• SDE își găsește aplicația atât în ​​metodele de evaluare bazate pe venit, cât și în cele bazate pe piață. De exemplu, joacă un rol în determinarea valorii unei afaceri folosind multipli în cadrul diferitelor tehnici de evaluare bazate pe venit. De asemenea, facilitează compararea multiplilor între afaceri similare care au fost vândute recent, oferind o bază pentru evaluarea tranzacțiilor comparabile.

Explorarea aspectelor cheie

• Dezvăluirea popularității: În ciuda potențialelor inexactități ale SDE, de ce triumfă ca măsură preferată a fluxului de numerar pentru evaluarea întreprinderilor mici
• Indicatori de profit diversificați: O privire asupra alternativelor utilizate de cumpărători, impactul acestora asupra evaluării afacerii și asupra dumneavoastră
• Evaluare strategică: Navigarea în alegerea între SDE și indicatori alternativi pentru valoarea reală a afacerii dvs.
• Calcul precis: Stăpânirea artei calculării SDE adaptată afacerii dvs. unice
• Dezvăluirea avantajelor SDE: o evaluare aprofundată a beneficiilor și a nuanțelor pe care SDE le-ar putea trece cu vederea, dar pe care cumpărătorii le iau în considerare
• Confruntarea cu limitările: identificarea și analiza dezavantajelor inerente SDE ca măsură autentică a fluxului de numerar
• Identificarea alternativelor: Dincolo de SDE, o analiză a gamei de metrici pe care cumpărătorii le utilizează pentru evaluări informate
• Descifrarea SDE și a fluxului de numerar: clarificarea distincțiilor și intersecțiilor pentru a ilumina diversele fațete ale evaluării financiare
• Creșterea valorii afacerii: evaluarea esențială a valorii afacerii tale

Exemplu de calcul al câștigurilor discreționare ale vânzătorului (SDE)

De exemplu:

Profit net înainte de impozitare; plus	$300,000
Compensația proprietarului; plus	$150,000
Dobândă; plus	$50,000
Amortizare; plus	$50,000
Amortizare; plus	$50,000
Cheltuieli discreționare; plus	$100,000
Cheltuieli extraordinare, neoperaționale, nerecurente	$50,000
Câștigurile discreționare ale vânzătorului (SDE) =	$750,000

Beneficiile SDE

• Un standard larg adoptat: SDE este măsura predominantă a veniturilor adoptată de cumpărători, vânzători, agenți de afaceri și toate părțile interesate implicate în domeniul întreprinderilor mici.
• Simplitate în calcul: Calcularea SDE este floare la ureche, reducând la minimum posibilitatea erorilor și sporind astfel eficiența comparațiilor.
• Eliminarea Variabilelor Strategice: SDE elimină meticulos variabilele care nu au nicio consecință pentru cumpărător după achiziție, inclusiv dobânzile și impozitele. De asemenea, elimină din ecuație cheltuielile non-monetare (în special amortizarea). Acest lucru permite cumpărătorilor să evalueze individual aceste costuri și ulterior să le deducă din fluxul de numerar în conformitate cu momentul real al cheltuielilor, mai degrabă decât prin deduceri fiscale.
• Analize comparative simplificate: Având în vedere omniprezența și simplitatea calculului său, SDE se pretează fără efort la compararea câștigurilor unei companii cu omologii săi. Această ușurință a comparației se integrează perfect în utilizarea tranzacțiilor analoge pentru a stabili evaluarea unei companii .

Dezavantajele SDE

SDE ca principiu călăuzitor: SDE funcționează ca un principiu călăuzitor simplu. Este crucial să anticipați că potențialii cumpărători vor efectua o analiză aprofundată a situației dumneavoastră financiare . Este esențial să recunoașteți că SDE nu este o soluție magică - atingerea unui SDE ridicat nu se traduce în mod inerent în faptul că afacerea dumneavoastră este o perspectivă irezistibilă de achiziție.

Limitările SDE privind evaluarea fluxului de numerar real: Este important de recunoscut faptul că SDE, deși valoroasă, nu oferă o imagine completă a fluxului de numerar post-achiziție al unui cumpărător. Acest lucru se datorează mai multor factori:

• Considerații privind amortizarea: Includerea amortizării, în special în scenarii cu cheltuieli de capital considerabile, poate umfla câștigurile și poate crea o percepție înșelătoare. Acest lucru este relevant în special pentru întreprinderile cu active fixe (amortizabile) substanțiale.
• Informații despre amortizare: În mod similar, situația se aplică și amortizării, deși este mai puțin frecventă în rândul întreprinderilor mici . De exemplu, companiile cu proprietate intelectuală amortizabilă considerabilă, cum ar fi firmele farmaceutice, se confruntă cu această problemă.
• Capital circulant necontabilizat: SDE trece cu vederea necesitatea de a aborda cerințele de capital circulant, nereușind să ia în considerare potențialele injecții de care ar putea avea nevoie un cumpărător, în special în cazul întreprinderilor cu creștere rapidă.
• Impactul fiscal omis: SDE nu cuprinde influența impozitelor pe venit asupra evaluării generale.

Cum să crești valoarea afacerii tale

Prioritizarea îmbunătățirii SDE: Pe măsură ce luați în considerare diverși factori, canalizarea unei atenții semnificative către creșterea SDE se dovedește a fi primordială. Fiecare creștere incrementală a SDE are un impact direct asupra evaluării afacerii dvs., amplificată de multiplul său respectiv.

• De exemplu, imaginați-vă un scenariu în care afacerea dvs. este proiectată să fie evaluată la un multiplu de 3,0. Creșterea SDE-ului dvs. cu 100.000 USD anual se traduce printr-o creștere substanțială a valorii afacerii dvs. - mai exact 400.000 USD (100.000 USD înmulțiți cu multiplul de 4,0 rezultă 400.000 USD). Concentrarea dvs. pe consolidarea SDE aduce recompense care se reflectă în procesul de evaluare.

Augmentare strategică SDE: Creșterea SDE depinde de două direcții fundamentale:

1. Amplificați vânzările:

• Stimularea vânzărilor se bazează pe o abordare simplă: luați în considerare creșterea prețurilor, având în vedere că 100% din creșterea prețurilor contribuie direct la profitul dumneavoastră. De exemplu, dacă venitul anual actual este de 2 milioane de dolari și adoptați o creștere de 5% a prețurilor, SDE-ul dumneavoastră va înregistra o creștere anuală de 100.000 de dolari (2 milioane de dolari x 5% = 100.000 de dolari). În cazul în care SDE-ul dumneavoastră existent ajunge la 400.000 de dolari, această manevră îl propulsează cu 25%, trecând de la 400.000 de dolari la 500.000 de dolari. Practic, o simplă creștere de 5% a prețului duce la o creștere substanțială de 25% a SDE.
• Creșterea vânzărilor poate proveni și din diversificare - dezvăluirea de noi produse sau servicii sau îmbunătățirea vânzărilor ofertelor actuale. Cu toate acestea, prudența este vitală, mai ales dacă aveți o de vânzări . Cumpărătorii perspicace sunt de obicei reticenți să ia în considerare campanii de marketing sau lansări de produse care dau rezultate sub medie, în timp ce evaluează SDE (de vânzare personalizată). Optați pentru abordări judicioase, cum ar fi consolidarea de marketing cu randamente măsurabile și evitați strategiile cu risc ridicat care ar putea epuiza fluxul de numerar și reduce SDE.

2. Eficientizarea cheltuielilor:

Controlul cheltuielilor prezintă adesea o cale mai lină decât creșterea veniturilor. Aceasta oferă o influență imediată și tangibilă asupra vânzărilor pe termen lung, prezentând în același timp mai puține riscuri decât o expansiune agresivă a veniturilor. Rămâne o avertizare - menținerea cheltuielilor pe care un cumpărător le-ar percepe ca fiind favorabile, cum ar fi primele de asigurare standard și nivelurile rezonabile ale stocurilor.

O altă modalitate de creștere a valorii afacerii este catalizarea ratei de creștere, mutând accentul pus pe evaluare de la „SDE din anul curent” la „ SDE proiectată ”. În timp ce evaluarea standard se bazează pe SDE din ultimele 12 luni (ultimele doisprezece luni sau TTM), o creștere constantă și robustă ar putea declanșa negocieri care implică o estimare a SDE bazată pe proiecții. Acest lucru subliniază potențialul de a valorifica creșterea ca un factor esențial în conturarea evaluării afacerii .

Întrebări frecvente despre câștigurile discreționare ale vânzătorului (SDE)

Explorarea metricilor comparabile

În peisajul financiar există mai multe indicatori similari SDE:

• SDE LTM: Se referă la SDE din ultimele douăsprezece luni (LTM).
• SDE TTM: Reprezintă SDE pe ultimele douăsprezece luni (TTM).
• EBITDA: Reprezintă câștigurile înainte de dobânzi, impozite, amortizare și amortizare.
• EBIT: Reprezintă câștigul înainte de dobânzi și impozite, cunoscut și sub denumirea de „ profit operațional ”. EBITDA se calculează prin însumarea profitului operațional + amortizării + amortizării. Cu toate acestea, această metodă este mai puțin aplicabilă majorității companiilor mici și mijlocii.

Alegerea anului SDE potrivit pentru evaluare

Baza unei evaluări se bazează de obicei pe SDE-ul din cel mai recent an complet sau pe ultimele douăsprezece luni (TTM). În anumite cazuri, se poate utiliza o medie ponderată, în special atunci când rezultatele anuale fluctuează, iar ciclurile economice prezintă tipare previzibil extinse.

SDE-ul proiectat pentru anul curent ar putea juca, de asemenea, un rol dacă creșterea este atât previzibilă, cât și consistentă. Un subset de cumpărători ar putea lua în considerare o medie a SDE-ului din ultimii trei ani, o abordare care ar putea afecta evaluarea atunci când o afacere înregistrează o creștere constantă.

Distincția SDE vs. fluxul de numerar

SDE și fluxul de numerar diferă semnificativ în esență. Fluxul de numerar se deduce din „ situația fluxurilor de numerar ” sau „ situația fluxurilor de numerar ”

Din păcate, numeroase întreprinderi mici fie omit să creeze un bilanț al fluxurilor de numerar, fie nu au capacitatea de a-l interpreta. Termenul „flux de numerar” este utilizat în sens larg, necesitând o definiție clară ori de câte ori este utilizat în contextul discuțiilor.

Concluzie

Dincolo de SDE, numeroși indicatori contribuie la evaluarea întreprinderilor mici . Potențialii cumpărători evaluează meticulos o serie de factori pentru a determina companiei .

Acești factori cuprind distribuția clienților, traiectoriile de creștere, recunoașterea mărcii, structurile operaționale, eficiența, marjele de profit , nevoile de capital de lucru, fluxurile de venituri recurente și accesibilitatea la finanțare, printre alte considerații.