Câștiguri discreționare ale vânzătorului (SDE)

Câștigurile discreționare ale vânzătorului (SDE) reprezintă un indicator esențial al talentelor financiare ale unei companii și rămâne reperul prin excelență pentru cuantificarea fluxului de numerar în domeniul evaluării întreprinderilor mici . SDE oferă potențialilor cumpărători mijloacele rapide de a juxtapune și de a evalua cu precizie două companii în scopuri de evaluare.

Formula SDE cuprinde:

1. Venitul net înainte de impozitare: Acesta încapsulează profitul final prezentat în situațiile de profit și pierdere.
2. Despăgubiri alocate proprietarilor, luând în considerare costurile necesare înlocuirii unui proprietar secundar sau terțiar.
3. Cheltuieli cu dobânzile.
4. Costurile de amortizare.
5. Cheltuieli suplimentare discreționare (de exemplu, auto, telefon mobil, mese, divertisment, călătorie și altele asemenea).
6. Acomodații pentru venituri sau cheltuieli excepționale, neoperaționale, împreună cu evenimente financiare irepetabile (cum ar fi procese sau daune cauzate de inundații).

Fundamentul majorității de evaluare se bazează pe un multiplicator al câștigurilor, unde SDE ia coroana ca definiție predominantă a câștigurilor pentru întreprinderile la scară mică. Odată constatată SDE, valoarea acestuia este determinată în mod judicios prin aplicarea unui multiplicator pertinent.

Aceasta încapsulează esența SDE, oferind o imagine de ansamblu succintă, dar sigură a semnificației sale. Informații suplimentare așteaptă pentru o înțelegere cuprinzătoare a dimensiunilor SDE

Termeni relevanți

1. Semnificația SDE
2. Exemplu de calcul: câștigurile discreționare ale vânzătorului (SDE)
3. Înțelegerea SDE: O perspectivă de afaceri
4. Decodificarea SDE: în contextul afacerilor
5. Calcul SDE demistificat
6. Încorporarea salariului proprietarului: Clarificare SDE

Scopul SDE

Cumpărătorii apelează la SDE dintr-un motiv principal: pentru a evalua și compara rapid două afaceri.

• SDE oferă un punct de referință practic , oferind o imagine aproximativă a fluxului de numerar disponibil pentru potențialii cumpărători . Scopul calculului SDE este de a permite o evaluare directă de la mere la mere între întreprinderi. Această comparabilitate este valabilă indiferent dacă companiile se află sau nu în aceeași industrie.
• SDE servește ca un indicator aproximativ al fluxului de numerar liber , estimând numerarul disponibil pentru deservirea datoriilor, acoperirea dobânzilor și finanțarea cheltuielilor esențiale, cum ar fi echipamente noi (cheltuieli de capital sau CapEx). După calcularea SDE, cumpărătorii se adâncesc într-o serie de alte aspecte, inclusiv ratele de creștere ale companiei, marjele brute , distribuția clienților și o multitudine de variabile financiare și non-financiare.
• În fazele inițiale de evaluare a unei companii în vederea achiziției, SDE acționează în primul rând ca o măsură a câștigurilor .
• SDE își găsește aplicarea atât în ​​metodele de evaluare bazate pe venit, cât și pe piață. De exemplu, joacă un rol în determinarea valorii unei afaceri utilizând multipli în cadrul diferitelor tehnici de evaluare bazate pe venit. De asemenea, facilitează compararea multiplilor între afaceri similare care au fost vândute recent, oferind o bază pentru evaluarea tranzacțiilor comparabile.

Explorarea aspectelor cheie

• Dezvăluirea popularității: în ciuda potențialelor inexactități ale SDE, de ce triumfă ca măsură de flux de numerar preferată pentru evaluarea întreprinderilor mici
• Diverse valori ale veniturilor: o privire asupra alternativelor folosite de cumpărători, impactul acestora asupra evaluării afacerilor și asupra dvs.
• Evaluare strategică: navigarea în alegerea între SDE și valori alternative pentru valoarea reală a afacerii dvs.
• Calcul precis: stăpânirea artei de a calcula SDE adaptat afacerii dvs. unice
• Dezvăluirea avantajelor SDE: o evaluare aprofundată a beneficiilor și a nuanțelor pe care SDE le-ar putea trece cu vederea, dar cumpărătorii le iau în considerare
• Confruntarea limitărilor: identificarea și analiza dezavantajelor inerente SDE ca o măsură autentică a fluxului de numerar
• Identificarea alternativelor: dincolo de SDE, aprofundarea în gama de valori pe care cumpărătorii le folosesc pentru evaluări informate
• Dezvăluirea SDE și a fluxului de numerar: clarificarea distincțiilor și intersecțiilor pentru a ilumina diversele fațete ale evaluării financiare
• Creșterea valorii afacerii: evaluarea importantă a valorii afacerii dvs.

Exemplu de calcul al câștigurilor discreționare (SDE) ale vânzătorului

De exemplu:

Beneficiile SDE

• Un standard larg acceptat: SDE domnește ca măsură predominantă a câștigurilor acceptată de cumpărători, vânzători, brokerii de afaceri și toate părțile interesate implicate în domeniul întreprinderilor mici.
• Simplitate în calcul: Calcularea SDE este simplă, reducând la minimum posibilitățile de erori și sporind astfel eficiența comparațiilor.
• Eliminarea variabilelor strategice: SDE eradică cu meticulozitate variabilele care nu au nicio consecință pentru cumpărător după achiziție, inclusiv dobânzi și taxe. De asemenea, elimină ecuația cheltuielilor fără numerar (în special deprecierea și amortizarea). Acest lucru le permite cumpărătorilor să evalueze individual aceste costuri și, ulterior, să le deducă din fluxul de numerar în conformitate cu momentul real al cheltuielilor, mai degrabă decât deducerile determinate de taxe.
• Perspective comparative simplificate: Având în vedere omniprezenta și calculul simplu, SDE se pretează fără efort la compararea câștigurilor unei afaceri față de omologii săi. Această ușurință de comparare se potrivește perfect cu utilizarea tranzacțiilor analoge pentru a determina evaluarea unei afaceri .

Dezavantajele SDE

SDE ca principiu călăuzitor: SDE funcționează ca un principiu călăuzitor simplu. Este esențial să anticipați că potențialii cumpărători vor efectua o analiză aprofundată a situației financiare . Este esențial să recunoașteți că SDE nu este o soluție magică - obținerea unui SDE ridicat nu se traduce în mod inerent prin faptul că afacerea dvs. este o perspectivă irezistibilă de achiziție.

Limitările SDE privind evaluarea fluxului de numerar real: este important să recunoaștem că SDE, deși este valoroasă, nu oferă o imagine completă a fluxului de numerar post-achiziție al unui cumpărător. Acest lucru se datorează mai multor factori:

• Considerații privind amortizarea: Includerea deprecierii, în special în scenariile cu cheltuieli de capital considerabile în curs, poate umfla câștigurile și poate crea o percepție înșelătoare. Acest lucru este relevant în special pentru întreprinderile cu active fixe (amortizabile) substanțiale.
• Informații despre amortizare: în mod similar, situația se aplică și în cazul amortizarii, deși este mai puțin frecventă în rândul întreprinderilor mici . De exemplu, companiile cu proprietate intelectuală amortizabilă considerabilă, cum ar fi firmele farmaceutice, se confruntă cu această problemă.
• Capital de lucru necontabilizat: SDE trece cu vederea necesitatea de a aborda cerințele de fond de rulment, nereușind să ia în considerare potențialele injecții de care ar putea avea nevoie un cumpărător, în special în cazul întreprinderilor cu creștere mare.
• Impactul fiscal omis: SDE nu cuprinde influența impozitelor pe venit asupra evaluării generale.

Cum să crești valoarea afacerii tale

Prioritizarea îmbunătățirii SDE: pe măsură ce luați în considerare diverși factori, canalizarea unei atenții semnificative către creșterea SDE se dovedește primordială. Fiecare creștere progresivă a SDE are un impact direct asupra evaluării afacerii dvs., amplificat de multiplu respectiv.

• De exemplu, imaginați-vă un scenariu în care afacerea dvs. este proiectată să fie evaluată la un multiplu 3.0. Creșterea SDE cu 100.000 USD anual se traduce printr-o creștere substanțială a valorii afacerii dvs. - exact 400.000 USD (100.000 USD înmulțit cu rezultatele multiple de 4,0 în 400.000 USD). Concentrarea dvs. pe consolidarea SDE culege recompense care răsună prin procesul de evaluare.

Creșterea strategică a SDE: creșterea SDE depinde de două căi fundamentale:

1. Amplifică vânzările:

• Creșterea vânzărilor se bazează pe o abordare simplă: luați în considerare creșterea prețurilor, având în vedere că 100% din creșterea prețurilor contribuie direct la rezultatul final. De exemplu, dacă veniturile dvs. anuale actuale se ridică la 2 milioane USD și adoptați o creștere a prețului cu 5%, SDE va ​​fi martor la o creștere anuală de 100.000 USD (2 milioane USD x 5% = 100.000 USD). În cazul în care SDE-ul dvs. existent se ridică la 400.000 USD, această manevră îl propulsează cu 25%, trecând de la 400.000 USD la 500.000 USD. Efectiv, o creștere a prețurilor cu doar 5% duce la o creștere substanțială de 25% a SDE.
• Creșterea vânzărilor poate rezulta și din diversificare - dezvăluiți noi produse sau servicii sau îmbunătățiți vânzarea ofertelor dvs. actuale. Cu toate acestea, prudența este vitală, mai ales dacă aveți o agendă de vânzare Cumpărătorii pricepuți nu sunt de obicei înclinați să ia în considerare campaniile de marketing sau lansările de produse care dau rezultate slabe în timp ce evaluează SDE. Optați pentru abordări judicioase, cum ar fi consolidarea de marketing cu randamente măsurabile și evitați strategiile cu risc ridicat care ar putea reduce fluxul de numerar și reduce SDE.

2. Eficientizarea cheltuielilor:

Îmblanzirea cheltuielilor prezintă adesea o cale mai lină decât escaladarea veniturilor. Oferă o influență imediată și tangibilă asupra SDE, în timp ce prezintă mai puține riscuri decât extinderea agresivă a veniturilor. Rămâne o avertizare - mențineți cheltuielile pe care un cumpărător le-ar percepe ca fiind favorabile, cum ar fi primele de asigurare standard și nivelurile rezonabile ale stocurilor.

O altă cale de creștere a valorii afacerii este catalizarea ratei de creștere, mutând accentul evaluării de la „SDE-ul anului curent” la „ SDE proiectat ”. În timp ce evaluarea standard se bazează pe ultimele 12 luni SDE (treiling 12 months, sau TTM), o creștere consistentă și robustă ar putea provoca negocieri care implică o estimare SDE bazată pe proiecție. Acest lucru subliniază potențialul de a valorifica creșterea ca un motor esențial în modelarea evaluării afacerii .

Întrebări frecvente despre câștigurile discreționare ale vânzătorului (SDE)

Explorarea valorilor comparabile

În peisajul financiar există mai multe valori asemănătoare cu SDE:

• LTM SDE: Se referă la ultimele douăsprezece luni (LTM) SDE.
• TTM SDE: Reprezintă Trailing Twelve Months (TTM) SDE.
• EBITDA: reprezintă câștigurile înainte de dobândă, impozite, amortizare și amortizare.
• EBIT: Indică câștigul înainte de dobândă și impozite, recunoscut și ca „ Profit din exploatare ”. EBITDA este calculat prin însumarea Profitului din exploatare + Amortizării + Amortizării. Cu toate acestea, această metodă este mai puțin aplicabilă pentru majoritatea companiilor mici și mijlocii.

Alegerea anului SDE potrivit pentru evaluare

Fundamentul unei evaluări se bazează în mod obișnuit pe SDE din cel mai recent an complet sau pe Ultimul Douăsprezece Luni (TTM). În anumite cazuri, poate fi utilizată o medie ponderată, mai ales atunci când rezultatele anuale fluctuează, iar ciclurile economice afișează modele extinse previzibil.

SDE proiectată pentru anul curent ar putea juca, de asemenea, un rol dacă creșterea este atât previzibilă, cât și consecventă. Un subset de cumpărători ar putea lua în considerare o medie a SDE din ultimii trei ani, o abordare care ar putea afecta evaluarea atunci când o afacere se confruntă cu o creștere constantă.

SDE vs. Distincția fluxului de numerar

SDE și fluxul de numerar diferă semnificativ în esență. Fluxul de numerar este dedus din „ situația fluxurilor de numerar ” sau „ situația fluxurilor de numerar”. ”

Din păcate, numeroase întreprinderi mici fie omit crearea unei situații de flux de numerar, fie nu au capacitatea de a interpreta una. Termenul „flux de numerar” este folosit pe scară largă, necesitând o definiție clară ori de câte ori este folosit în contextul discuțiilor.

Concluzie

Dincolo de SDE, numeroase indicatori contribuie la evaluarea întreprinderilor mici . Potențialii cumpărători evaluează meticulos o serie de factori pentru a determina companiei .

Acești factori cuprind distribuția clienților, traiectorii de creștere, recunoașterea mărcii, structurile operaționale, eficiența, marjele de profit , nevoile de capital de lucru, fluxurile de venituri recurente și accesibilitatea la finanțare, printre diverse alte considerente.