Diskrecijski zaslužek prodajalca (SDE)

Diskrecijski zaslužek prodajalca (SDE) je ključno merilo finančne moči podjetja in ostaja najpomembnejše merilo za kvantificiranje denarnega toka na področju vrednotenja malih podjetij . SDE omogoča potencialnim kupcem hiter način za primerjavo in natančno oceno dveh podjetij za namene vrednotenja.

Formula SDE vključuje:

1. Čisti dobiček pred obdavčitvijo: To zajema končni dobiček, prikazan v izkazih dobička in izgube.
2. Nadomestilo, dodeljeno lastnikom, pri čemer se upoštevajo stroški, potrebni za zamenjavo sekundarnega ali terciarnega lastnika.
3. Odhodki za obresti.
4. Stroški amortizacije.
5. Dodatni diskrecijski stroški (npr. avto, mobilni telefon, obroki, zabava, potovanje in podobno).
6. Namestitev za izjemne, neoperativne prihodke ali odhodke, skupaj z neponovljivimi finančnimi dogodki (kot so tožbe ali škoda zaradi poplav).

Osnova večine vrednotenja temelji na multiplikatorju zaslužka, kjer SDE prevzame krono kot prevladujočo definicijo zaslužka za mala podjetja. Ko je SDE ugotovljen, se njegova vrednost premišljeno določi z uporabo ustreznega množitelja.

To povzema bistvo SDE in ponuja jedrnat, a zanesljiv pregled njegovega pomena. Nadaljnji vpogledi čakajo na celovito razumevanje razsežnosti SDE .

Ustrezni pogoji

1. Pomen SDE
2. Primer izračuna: diskrecijski zaslužek prodajalca (SDE)
3. Razumevanje SDE: poslovni vidik
4. Dekodiranje SDE: V kontekstu poslovanja
5. Demistificirano računanje SDE
6. Vključitev plače lastnika: pojasnilo SDE

Namen SDE

Kupci se obrnejo na SDE iz glavnega razloga: da hitro ocenijo in primerjajo dve podjetji.

• SDE ponuja praktično merilo uspešnosti potencialnim kupcem ponuja približen pogled na razpoložljiv denarni tok . Cilj izračuna SDE je omogočiti neposredno medsebojno vrednotenje med podjetji. Ta primerljivost velja ne glede na to, ali so podjetja v isti panogi ali ne.
• SDE služi kot grobo merilo prostega denarnega toka , ki ocenjuje razpoložljivo gotovino za servisiranje dolga, kritje obresti in financiranje bistvenih izdatkov, kot je nova oprema (kapitalski izdatki ali kapitalski stroški). Po izračunu SDE se kupci poglobijo v vrsto drugih vidikov, vključno s stopnjami rasti podjetja, bruto maržami , distribucijo strank ter množico finančnih in nefinančnih spremenljivk.
• V začetnih fazah ocenjevanja podjetja za nakup SDE deluje predvsem kot merilo zaslužka .
• SDE najde svojo uporabo tako v dohodkovnih kot v tržnih metodah vrednotenja. Na primer, igra vlogo pri določanju vrednosti podjetja z uporabo večkratnikov znotraj različnih tehnik vrednotenja na podlagi dohodka . Omogoča tudi primerjavo večkratnikov med podobnimi podjetji, ki so bila nedavno prodana, kar zagotavlja osnovo za ocenjevanje primerljivih transakcij.

Raziskovanje ključnih vidikov

• Razkritje priljubljenosti: kljub morebitnim netočnostim SDE, zakaj zmaga kot prednostna mera denarnega toka za vrednotenje malih podjetij
• Različne meritve zaslužka: vpogled v alternative, ki jih uporabljajo kupci, njihov vpliv na vrednotenje podjetja in vas
• Strateško vrednotenje: Krmarjenje pri izbiri med SDE in alternativnimi meritvami za resnično vrednost vašega podjetja
• Natančno računanje: Obvladovanje umetnosti izračunavanja SDE, prilagojenega vašemu edinstvenemu podjetju
• Razkrivamo prednosti SDE: poglobljena ocena prednosti in odtenkov, ki bi jih SDE morda spregledal, a kupci o njih razmišljajo
• Soočanje z omejitvami: prepoznavanje in analiza pomanjkljivosti SDE kot avtentičnega merila denarnega toka
• Natančno določanje alternativ: Poleg SDE, poglabljanje v nabor meritev, ki jih kupci uporabljajo za vrednotenje na podlagi informacij
• Razkrivanje SDE in denarnega toka: razjasnitev razlik in presečišč za osvetlitev različnih vidikov finančnega vrednotenja
• Dvig poslovne vrednosti: preizkušene strategije za izboljšanje nadvse pomembne ocene vrednosti vašega podjetja

Vzorec izračuna diskrecijskega zaslužka prodajalca (SDE).

Na primer:

Prednosti SDE

• Široko sprejet standard: SDE vlada kot prevladujoče merilo zaslužka, ki ga sprejemajo kupci, prodajalci, poslovni posredniki in vsi deležniki, vključeni v področje malih podjetij.
• Enostavnost pri izračunu: Izračun SDE je lahek, saj zmanjšuje možnost napak in s tem povečuje učinkovitost primerjav.
• Izločanje strateških spremenljivk: SDE natančno izkorenini spremenljivke, ki po prevzemu nimajo nobenih posledic za kupca, vključno z obrestmi in davki. Prav tako odpravi enačbo nedenarnih izdatkov (natančneje amortizacije). To omogoča kupcem, da individualno ocenijo te stroške in jih nato odštejejo od denarnega toka v skladu z njihovim dejanskim časovnim okvirom izdatkov, namesto odbitkov zaradi davkov.
• Poenostavljeni primerjalni vpogledi: glede na svojo vseprisotnost in preprost izračun je SDE brez truda primeren za primerjavo dobička podjetja s primerljivimi podjetji. Ta enostavnost primerjave se neopazno poveže z uporabo analognih transakcij za ugotavljanje vrednotenja podjetja .

Slabosti SDE

SDE kot vodilno načelo: SDE deluje kot preprosto vodilno načelo. Bistveno je predvideti, da bodo potencialni kupci izvedli poglobljeno analizo vaših financ . Bistveno se je zavedati, da SDE ni čarobna rešitev – doseganje visokega SDE še ne pomeni, da je vaše podjetje neustavljiva možnost za prevzem.

Omejitve SDE glede dejanske ocene denarnega toka: Pomembno je priznati, da SDE, čeprav je dragocen, ne zagotavlja popolne slike kupčevega denarnega toka po prevzemu. To je posledica več dejavnikov:

• Premisleki glede amortizacije: vključitev amortizacije, zlasti v scenarijih z znatnimi tekočimi kapitalskimi izdatki, lahko napihne zaslužek in ustvari zavajajočo predstavo. To še posebej velja za podjetja z velikimi osnovnimi (amortizirljivimi) sredstvi.
• Vpogled v amortizacijo: Podobno velja za amortizacijo, čeprav je v malih podjetjih . Na primer, podjetja z veliko amortizirajočo intelektualno lastnino, kot so farmacevtska podjetja, se srečujejo s to težavo.
• Neobračunani obratni kapital: SDE spregleda nujnost obravnavanja zahtev po obratnem kapitalu, pri čemer ne upošteva morebitnih vložkov, ki bi jih kupec morda potreboval, zlasti v primeru hitro rastočih podjetij.
• Davčni vpliv izpuščen: SDE ne zajema vpliva dohodnine na skupno oceno.

Kako povečati vrednost vašega podjetja

Dajanje prednosti izboljšavi SDE: Ko upoštevate različne dejavnike, se izkaže, da je bistvenega pomena usmerjanje velike pozornosti k povečanju vašega SDE. Vsako postopno zvišanje SDE ima neposreden vpliv na vrednotenje vašega podjetja, povečano z njegovim večkratnikom.

• Zamislite si na primer scenarij, po katerem bo vaše podjetje ocenjeno z večkratnikom 3,0. Zvišanje vašega SDE za 100.000 USD letno pomeni znatno povečanje vrednosti vašega podjetja – natanko 400.000 USD (100.000 USD, pomnoženo z večkratnikom 4,0, pomeni 400.000 USD). Vaša osredotočenost na krepitev SDE žanje nagrade, ki odmevajo skozi postopek vrednotenja.

Strateška razširitev SDE: Dvig vašega SDE je odvisen od dveh temeljnih poti:

1. Povečajte prodajo:

• Povečevanje prodaje temelji na enostavnem pristopu: razmislite o zvišanju cen, glede na to, da celotna 100-odstotna eskalacija cene neposredno prispeva k vašemu rezultatu. Na primer, če vaš trenutni letni prihodek znaša 2 milijona USD in uveljavite 5-odstotno zvišanje cene, bo vaš SDE priča 100.000 USD letnemu porastu (2 milijona USD x 5 % = 100.000 USD). Če vaš obstoječi SDE znaša 400.000 $, ga ta manever dvigne za 25 %, s prehodom s 400.000 $ na 500.000 $. Dejansko samo 5-odstotno zvišanje cene povzroči precejšnje 25-odstotno zvišanje SDE.
• Povečanje prodaje lahko izvira tudi iz diverzifikacije – razkrijte nove izdelke ali storitve ali povečajte prodajo svoje trenutne ponudbe. Vendar pa je previdnost bistvenega pomena, še posebej, če imate kratkoročni prodaje . Bistroumni kupci običajno niso naklonjeni upoštevanju tržnih kampanj ali lansiranj izdelkov, ki med merjenjem SDE dajejo slabše rezultate. Odločite se za preudarne pristope, kot je krepitev predvidljivih tržnih podvigov z merljivimi donosi, in se izogibajte visoko tveganim strategijam, ki bi lahko potencialno izpraznile denarni tok in zmanjšale SDE.

2. Racionalizirajte odhodke:

Krotenje stroškov je pogosto lažja pot kot povečevanje prihodkov. Ponuja takojšen in oprijemljiv vpliv na SDE, hkrati pa predstavlja manj tveganj kot agresivna širitev prihodkov. Ostaja opozorilo – vzdržujte stroške, ki bi jih kupec razumel kot ugodne, kot so standardne zavarovalne premije in razumne ravni zalog.

Druga pot za dvig poslovne vrednosti je kataliziranje stopnje rasti, pri čemer se težišče vrednotenja premakne s »SDE tekočega leta« na » predvideno SDE «. Medtem ko se standardno vrednotenje opira na preteklih 12 mesecev SDE (zadnjih dvanajst mesecev ali TTM), bi dosledna in robustna rast potencialno lahko spodbudila pogajanja, ki vključujejo oceno SDE na podlagi projekcij. To poudarja potencial za izkoriščanje rasti kot ključnega gonila pri oblikovanju vrednotenja vašega podjetja .

Pogosta vprašanja o diskrecijskih zaslužkih prodajalcev (SDE)

Raziskovanje primerljivih meritev

V finančnem svetu obstaja več meritev, podobnih SDE:

• LTM SDE: Nanaša se na zadnjih dvanajst mesecev (LTM) SDE.
• TTM SDE: Predstavlja zadnjih dvanajst mesecev (TTM) SDE.
• EBITDA: Pomeni dobiček pred obrestmi, davki, amortizacijo.
• EBIT: Označuje dobiček pred obrestmi in davki, priznan tudi kot » dobiček iz poslovanja «. EBITDA se izračuna tako, da sešteje dobiček iz poslovanja + amortizacija + amortizacija. Vendar je ta metoda manj uporabna za večino malih in srednje velikih podjetij.

Izbira pravega leta SDE za vrednotenje

Osnova vrednotenja običajno temelji na SDE za zadnje polno leto ali zadnjih dvanajst mesecev (TTM). V nekaterih primerih se lahko uporabi tehtano povprečje, zlasti kadar letni rezultati nihajo in poslovni cikli kažejo predvidljivo razširjene vzorce.

Predvideni SDE za tekoče leto bi prav tako lahko igral vlogo, če bo rast predvidljiva in dosledna. Podmnožica kupcev bi lahko upoštevala povprečje SDE zadnjih treh let, pristop, ki bi lahko vplival na vrednotenje, ko podjetje doživlja stalno rast.

Razlika med SDE in denarnim tokom

SDE in denarni tok se bistveno razlikujeta v svojem bistvu. Denarni tok se razbere iz » izkaza denarnih tokov « ali » izkaza denarnih tokov «. ”

Na žalost številna mala podjetja bodisi ne ustvarijo izkaza denarnega toka ali pa ga ne znajo razložiti. Izraz "denarni tok" se uporablja široko, kar zahteva jasno opredelitev, kadar koli se uporablja v kontekstu razprav.

Zaključek

Poleg SDE številne meritve prispevajo k vrednotenju malih podjetij . Potencialni kupci natančno ocenijo vrsto dejavnikov, da določijo vrednost vašega podjetja .

Ti dejavniki vključujejo distribucijo strank, poti rasti, prepoznavnost blagovne znamke, operativne strukture, učinkovitosti, stopnje dobička , potrebe po obratnem kapitalu, ponavljajoče se tokove prihodkov in dostop do financiranja, med različnimi drugimi dejavniki.