Ali mi lahko na kratko poveste mnenje o vrednosti mojega podjetja?

Ali lahko pregledate moje finančno stanje in na kratko ocenite vrednost? Ne iščem formalne cenitve ali vrednotenja. Potrebujem le hitro oceno. Z vašim očitnim strokovnim znanjem sem optimističen, da lahko ocenite moje podjetje in ponudite grobo oceno njegove vrednosti. Je to izvedljivo?

Vrednotenje podjetja vključuje tako kvalitativne kot kvantitativne vidike. Ni mogoče na hitro pogledati izkaza poslovnega izida – kvantitativnega vidika – in v nekaj minutah natančno oceniti vrednosti podjetja. Temeljita ocena potencialnih vrednosti podjetja zahteva čas zaradi številnih dejavnikov.

Razumevanje vrednosti podjetja zahteva analizo njegovega položaja v primerjavi z drugimi v panogi. Ključnega pomena je razumevanje tako možnosti rasti kot dejavnikov tveganja podjetja . Tudi na videz majhen dejavnik – kot je nov konkurent ali stalna rast prihodkov – lahko vpliva na vrednost podjetja za do 50 % ali več.

V svoji prejšnji karieri sem dajal brezplačna mnenja. Vendar sem kmalu spoznal, da to lastnikom podjetij . Kot pravi pregovor, dobiš tisto, za kar plačaš. V teh primerih sem lahko ponudil le utemeljena ugibanja, podobno kot met pikada na tablo – približno polovico primerov sem zadel cilj, drugo polovico pa sem popolnoma zgrešil.

Zakaj? Ker nisem bil plačan za svoj čas, se nisem mogel poglobiti v razumevanje podjetij in njihovih panog. Vrednotenje podjetja vključuje številne dejavnike in vprašanja.

Na primer, razmislite o scenariju, v katerem lastnik trdi, da njegovo proizvodno podjetje ustvari 1.000.000 $ EBITDA . Morda se zdi preprosto – številna proizvodna podjetja prodajajo po 5,0-kratniku, kar pomeni vrednost okoli 5 milijonov $. Vendar je ta primer poln zapletenosti.

Kaj če trije največji kupci prispevajo 70 % prihodkov? Kaj če so se prihodki v zadnjih treh letih dosledno zmanjševali za 5 % letno? Kaj če rastejo za 20 %, 30 % ali 40 % na leto? Ali se bruto marže zmanjšujejo? Ali je nedavno povečanje prihodkov posledica sproščene kreditne politike? Ali je podjetje močno odvisno od lastnika, saj nima vodstvene ekipe? Ali ključni zaposleni niso pripravljeni ostati? Ali panoga doživlja upad? Ali je na sceno pred kratkim vstopil dobro podprt konkurent? Ali lastnik zahteva plačilo v gotovini ? Ali so prihodki nepredvidljivi? Ali je EBITDA neskladen? Ali obstaja odloženo vzdrževanje? In seznam se nadaljuje.

Številna vprašanja, mi pa imamo odgovore. Če želite dobiti vpogled v naš pristop k vrednotenju podjetij , preberite naprej.

Naš postopek vrednotenja podjetja

Vrednotenje podjetja vključuje analizo številnih dejavnikov. Ta celovita ocena nam omogoča, da podamo objektivno mnenje o njegovi vrednosti. Sprva lahko z omejenimi informacijami običajno ocenimo vrednost v razponu od 30 % do 50 %. Vendar je ključnega pomena vedeti, da se ta razpon razteza le v eno smer – kar pomeni skupni razpon vrednosti od 60 % do 100 %.

Ko se poglobimo v podrobnosti podjetja, lahko običajno zožimo razpon na 10 % do 20 %.

Za vrednostni razpon od 30 % do 50 % (brez poznavanja vašega podjetja): Če je vaše podjetje vredno 5 milijonov dolarjev, se naša ocena lahko giblje med 2,5 in 7,5 milijona dolarjev. Vendar pa brez vpogleda v vaše podjetje ni mogoče natančno določiti, kam spada v ta razpon.

Za vrednostni razpon od 10 % do 20 % (s poznavanjem vašega podjetja): Če je vaše podjetje vredno 5 milijonov dolarjev, se naša ocena lahko giblje med 4 in 6 milijoni dolarjev. V tem primeru lahko z dobrim poznavanjem vašega podjetja določimo, kje se vaše podjetje verjetno nahaja znotraj tega razpona. Izpostavimo lahko specifične dejavnike, ki vplivajo na njegovo vrednost, in vas natančno usmerimo, kako vplivati ​​na to vrednost.

Zakaj hitrost in natančnost le redko sobivata

Predstavljajte si partnersko omrežje, ki zabeleži EBITDA v višini 1 milijona evrov. Če bi uporabili glavni multiplikator panoge za sredstva, ki temeljijo na prometu – recimo 4,5× – bi to lahko imenovali posel v vrednosti 4,5 milijona evrov. Kaj pa, če 75 odstotkov prihodkov izvira iz enega samega nordijskega operaterja, katerega podaljšanje licence je negotova? Kaj če je Googlova zadnja posodobitev algoritma čez noč prepolovila organski promet? Ali pa so se stroški pridobivanja strank medletno povečali za 30 odstotkov? Vsaka od teh realnosti bi znižala multiplikator. Nasprotno pa bi lahko diverzificirani GEO, neprebojna skladnost, ponavljajoči se prihodki in lastniška tehnologija upravičili 6–7×.

Zaradi teh gibljivih delov moj prvi preizkus neznanega podjetja obsega natančnost približno 30–50 odstotkov. Ko imam podrobne podatke, lahko to običajno zožim na 10–20 odstotkov – kar je dovolj natančno za odločitve upravnega odbora o refinanciranju, dokapitalizaciji ali strukturirani prodaji.

Naš discipliniran, šeststopenjski okvir vrednotenja

Postopek CasinosBroker je zasnovan za mala in srednje velika podjetja, ki upravljajo spletne igre na srečo in ustvarjajo letni dobiček pred obrestmi, davki in amortizacijo (EBITDA) med 0,5 in 10 milijoni evrov. V bistvu:

1. Zbiranje podatkov. Zahtevamo tri do pet let poročil o dobičku in izgubi ter bilanc stanja, staranje AR/AP ter mesečne delitve bruto/neto bruto rasti.

2. Strateški vprašalnik. Kontrolni seznam, dolg od pet do deset strani, preučuje mešanico geografskih lokacij, stroške bonusov, status licence, prometne kanale, sofisticiranost CRM, K-faktor in drugo. Nadaljnji klic pojasni zgodbo, ki se skriva za številkami.

3. Normalizacija. Skupaj prilagodimo enkratne stroške, dodatke lastnikov, visokokakovostno trženje in odložene prihodke, tako da denarni dobički odražajo ekonomsko realnost.

4. Poglobljena analitika. Naš interni model zaznava nihanje marž, upad kohort, odliv strank, nestanovitnost SEO in regulativne mejnike.

5. Primerjalna analiza trga. Vključujemo predhodne transakcije, nadomestila javnih podjetij in trenutne interese strateških konsolidatorjev in skladov zasebnega kapitala.

6. Sinteza modela in delavnica. Predložimo vrednostni pas, zagovarjamo vsako predpostavko in načrtujemo taktične vzvode, ki lahko premaknejo srednjo točko proti severu.

Vaja od začetka do konca porabi vsaj deset svetovalnih ur – vendar ustanovitelje opremi z uporabnimi vpogledi, ne le s številko.

*Predvideva se, da gre za srednje velikega ponudnika iger na srečo; dejanski razponi se razlikujejo glede na podsektor.

Prednosti in slabosti hitre ocene

Prednosti

• Ničelni stroški in skoraj takojšnja povratna informacija.

• Uporabno kot priložnostni "preverjanje zdrave pameti" za osebno načrtovanje.

Slabosti

• Visoka meja napake lahko zavaja pri oblikovanju cen.

• Ignorira nematerialno vrednost (licence, tehnološki sklad, uporabniške podatke).

• Tveganja, ki jih bodo kupci spodkopali, če bodo pogajanja osredotočena na arbitrarno številko.

Strukturirano vrednotenje pa nasprotno stane čas – in običajno provizijo – vendar postane strateško orodje: kvantificira potencialne naložbe, zgodaj izpostavi dejavnike, ki uničujejo posle, in podpira zagovorljivo zgodbo pred prevzemniki in posojilodajalci.

Vprašanja, ki si jih je treba zastaviti pri vrednotenju podjetja

Tukaj je nekaj vprašanj, ki si jih zastavimo za temeljito oceno vrednosti podjetja:

• Ali obstaja razlika med finančnim obračunavanjem na podlagi denarnega toka in obračunavanja?
• Ali se obračunavanje na podlagi nastanka poslovnega dogodka pravilno izvaja?
• Ali lastniki prejemajo plače na tržni ravni, pod tržno ravenjo ali nad tržno ravenjo ?
• Ali so družinski člani vključeni v posel? Ali so njihove plače nižje, enake ali višje od tržne ravni?
• Koliko ur na teden lastniki posvetijo podjetju?
• Kakšne so možnosti za rast podjetja?
• Kateri so dejavniki tveganja, povezani s podjetjem?
• Kako se podjetje primerja s svojimi konkurenti v panogi?
• Kakšne so bruto marže v primerjavi s standardi v panogi?
• Ali ima podjetje dragoceno intelektualno lastnino?
• Ali so prihodki stabilni, naraščajo ali padajo?
• Ali obstajajo pomisleki glede koncentracije strank?
• Ali obstaja prisotnost ponavljajočih se prihodkov?
• Ali se podjetje zanaša na znatno, ponavljajočo se bazo strank?
• Ali je mogoče podjetje enostavno preseliti na drugo geografsko območje?
• Ali je prodajalec pripravljen financirati del kupnine?
• Ali je nepremičnina v lasti ali najemu ? Če je v lasti, ali se najemnina plačuje po tržni ceni?
• Ali so zaposleni podpisali pogodbe o zaposlitvi ali konkurenčne klavzule?
• Kako močna je vodstvena ekipa, če sploh obstaja?
• Kako dolgo že podjetje posluje?
• Je verjetni kupec posameznik, strateški kupec ali finančni kupec ?
• Ali je prodajalec seznanjen z nedavnimi prevzemi v panogi?
• Kako natančni so finančni in računovodski zapisi?
• Ali je kakšna oprema v najemu? Če je, ali gre za kapitalski ali operativni najem?
• Koliko obratnega kapitala je potrebnega za delovanje podjetja?
• Kakšno je konkurenčno okolje? Nasičeno, konsolidirano, razdrobljeno, mala podjetja ?
• Kako tehnologija vpliva na poslovanje in industrijo?
• Kakšna je stopnja pozornosti/odustajanja strank?
• Kakšna je stopnja fluktuacije zaposlenih?
• Ali so prihodki v zadnjem času kazali stalno rast?
• Ali je poslovanje podvrženo sezonskim, cikličnim ali proticikličnim trendom?
• Ali so bruto dobičkonosne marže stabilne, naraščajoče ali padajoče?
• Ali je prodajalec pripravljen podpisati konkurenčno prepoved? Če je odgovor pritrdilen, za koliko časa?
• Katere vstopne ovire obstajajo v panogi?
• Kakšna je letna naložba v kapitalske izboljšave? (Opomba: prefinjeni kupci odštejejo znesek za obratni kapital)
• Kako se povprečne vrednosti transakcij primerjajo s primerljivimi ponudniki v panogi?
• Ali ima podjetje poslovne skrivnosti?
• Ali obstajajo sklenjene pogodbe s strankami?
• Je najemna cena nad ali pod tržno ceno ? Je nepremičnina naprodaj?
• Ali obstajajo stalni razvojni projekti, ki lahko povečajo poslovno vrednost ?
• Kako se marže podjetja primerjajo s standardi v panogi?
• Ali so terjatve v dobrem stanju?
• Kako skalabilno je podjetje?
• Ali je mogoče marketinške metode avtomatizirati ali so preveč odvisne od osebnih prizadevanj lastnika?
• Ali so ključni zaposleni pripravljeni ostati?
• Ali ima podjetje zadostno zavarovalno kritje?
• Katera metoda obračunavanja zalog se uporablja? Ali je to pomembno vplivalo na dobiček?
• Ali je kakšna zaloga zastarela? Če je, ali je bila odpisana?
• Ali se lahko cene zvišajo? Zvišanje cen neposredno vpliva na končni rezultat.
• Ali je podjetje prilagodilo komercialne kredite za povečanje kratkoročnih prihodkov?
• Ali poteka kakšen sodni postopek?

Pogosto zastavljena vprašanja

V1. Koliko časa traja formalni postopek?

Približno dva tedna po prejemu popolnih podatkov; hitreje, če so vaši računi čisti in na vprašanja odgovorimo takoj.

V2. Ali se zanašate na davčne napovedi?

Samo kot navzkrižno preverjanje. Upravljavski računi veliko bolje razkrivajo trende in sezonskost.

V3. S katerim večkratnikom se danes trgujejo podjetja za iGaming?

Podružnice običajno dosežejo 3–6× EBITDA, platforme za igralnice/športne stavnice B2C 6–9× in dobavitelji programske opreme B2B 8–12×, odvisno od rasti, števila licenc in razmerij med prihodki.

V4. Ali bo kupec plačal dodatno za moje dovoljenje Curaçao?

Ni verjetno. Prihodki, regulirani s strani Tier 1 (npr. UKGC, MGA, Ontario), zahtevajo premijo; izpostavljenost sivemu trgu znižuje vrednost.

V5. Ali lahko pred uvedbo na trg povečam vrednost?

Da – diverzificirajte promet, zavarujte ključno osebje, sklenite večletne pogodbe z dobavitelji in se preusmerite k reguliranim geodetskim operaterjem. Vsak od teh ukrepov dvigne multiplikator bolj kot zmanjšanje stroškov.

---

Vaše podjetje je eno vaših največjih sredstev. Z njegovo vrednotenjem ravnajte enako resno, kot bi ga uporabili pri stavah na sedemmestne zneske na mizah Super High Roller. Če razmišljate o prodaji, rekapitalizaciji ali manjšinski naložbi, začnimo s strukturirano oceno in odkritim pogovorom o tem, kako svoje podjetje premakniti na zgornji konec vrednostnega razreda. Za brezplačen klic za predstavitev obsega poslovanja se obrnite na CasinosBroker.