小企业收购融资
介绍
大多数买家如何为他们的企业收购获得资金?
买家在商业购买中典型的初始现金投资是多少?
卖方融资是常见做法吗? 如果是这样,通常的术语是什么?
银行贷款在企业收购中有多普遍?
大多数银行贷款是否属于小企业管理局 (SBA) 贷款?
可以利用他们的退休金来为企业购买提供资金吗?
这些交易的典型结构有哪些?
加入我们,我们将揭开买家为收购小型企业。这四个主要资金来源包括:
在即将发表的文章中,我们将更深入地研究每种融资来源,探讨它们各自的优点和缺点。 此外,我们将阐明如何组合这些不同的融资方法来创建通用的交易结构。
请注意:本文专为价值 500 万美元或以下的企业量身定制。 较大的交易通常涉及收购的替代融资来源。
买方的个人资产
买方的个人股权在中小型企业收购中发挥着关键作用。 通常,买家从自有资金中贡献 10% 到 100% 的所需资本。 在小型企业收购领域,大多数买家倾向于利用其初始投资,而不是全现金购买。
卖方融资
购买小型企业最简单的融资方式之一是通过“卖方票据”。 与传统的银行融资相比,卖方融资买家提供了更大的灵活性,而且往往更优惠的条件
处理相比,此选项的安排速度更快,所需的文书工作也更少,因此在无法选择小企业管理局 (SBA) 融资的情况下,该选项尤其有吸引力。
卖方融资如何运作? 假设该企业的定价为 5,000,000 美元,卖方提供 50% 的融资。 在这种情况下,买方提供 2,500,000 美元作为首付款,并支付剩余金额,直至票据全部还清。 值得注意的是,近 85% 的小企业交易涉及某种形式的卖方融资。
通常,卖方提供的融资期限为三年至七年,利率在 5% 至 8% 之间。
优点:
缺点:
- 摊销期较短(通常为三至七年)
- 要求较高的首付,通常至少 50%
- 并非所有卖家都愿意提供卖家融资
银行或 SBA 融资
用于收购小企业的银行贷款中近 95% 属于小企业管理局 (SBA) 贷款类别。 需要澄清的是,SBA 并不直接向企业提供贷款。
相反,SBA 通过其 7(a) 贷款计划运作,该计划通过在借款人违约时为银行提供的贷款提供担保,帮助小企业获得信贷。 这种担保降低了银行的风险,鼓励它们向小企业提供贷款。 因此,SBA 融资通常为买家提供更优惠的贷款条件和利率,从而减少卖家携带本票的必要性。
对于买家来说,这意味着较低的首付、减少的偿债和更高的净收入。鉴于该计划的政府支持性质,银行在提供 SBA 贷款时必须遵守明确的指导方针。通常会收取象征性费用,这有助于维持该计划。
SBA 融资还可以与其他形式的融资相结合,例如卖方融资和 401(k) 展期。
优点:
- 较低的初始首付,通常为 10% 至 20% 现金
- 摊销期限较长,通常为 10 年
- 由于摊销期限延长,每月付款额较低
- 可能与其他融资选项(例如卖方融资和 401(k) 展期)相结合
- 卖方在成交时收到现金,有可能增强谈判筹码
缺点:
- 更广泛的文书工作
- 严格要求并遵守特定准则
- 通常采用浮动利率
- 成交成本较高,通常为 3.5% 至 4%(由 SBA 监管)
- 处理时间较长
- 许多 SBA 贷款需要进行业务评估
- 与卖方融资相比,获得 SBA 融资的成功率较低
401(k) 展期
买家还可以选择完全绕过小企业贷款,利用退休基金为新企业收购提供资金。更有利的是,以这种方式购买公司股票可以视为对自己企业的投资,从而避免了应税分配的需要。通过战略融资安排,我们仅用 20,000 美元的预付现金就成功促成了数百万美元的交易。
资格:
尽管适用各种资格,但退休计划应该易于获得并且可以转入另一个计划。
处罚:
如果执行正确,使用 401(k) 或 IRA 为企业采购融资不会受到任何处罚。
优点:
- 卖方在成交时收到现金,增强买方的谈判地位
- 企业利用营业收入偿还债务
- 债务利息可免税
- 融资成功率高,谈判筹码增强
缺点:
- 延长时间范围
- 年度评估的潜在需要
- 可能的持续维护费用
常见交易结构
以下是常见的交易结构,分为三种主要类型:全现金、卖方融资和银行 (SBA) 融资。 此外,401(k) 展期被视为现金,是买方个人资产的一部分。
所有现金:
- 100%现金
卖方融资:
- 50% 现金首付,50% 卖方融资
银行或 SBA 融资:
- 20% 现金首付,80% SBA 融资
杂交种:
- 10% 现金首付、10% 卖方票据、80% SBA 融资
我们建议按以下顺序评估您的融资选择:
- SBA 融资:首先探索SBA 融资,该融资通常提供低首付和延长摊销期等优惠条款。
- 卖方融资:如果无法获得 SBA 融资,或者您有提供卖方融资的特定原因(例如税收优惠),请考虑卖方融资。
401(k) 展期还可以根据需要与卖方或银行融资相结合。
其他融资形式
上述融资方式约占收购小企业常用融资方式的 95%。 虽然其他融资方法确实存在,但其可用性和可及性尚未得到广泛确立。