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小企业收购融资

发表于2023 年 9 月 5 日
更新于2023 年 9 月 5 日
通过CB加布里埃尔

介绍

大多数买家如何为他们的企业收购获得资金？

买家在商业购买中典型的初始现金投资是多少？

卖方融资是常见做法吗？ 如果是这样，通常的术语是什么？

银行贷款在企业收购中有多普遍？

大多数银行贷款是否属于小企业管理局 (SBA) 贷款？

可以利用他们的退休金来为企业购买提供资金吗？

这些交易的典型结构有哪些？

加入我们，我们将揭开买家为收购小型企业。这四个主要资金来源包括：

在即将发表的文章中，我们将更深入地研究每种融资来源，探讨它们各自的优点和缺点。 此外，我们将阐明如何组合这些不同的融资方法来创建通用的交易结构。

请注意：本文专为价值 500 万美元或以下的企业量身定制。 较大的交易通常涉及收购的替代融资来源。

买方的个人资产

买方的个人股权在中小型企业收购中发挥着关键作用。 通常，买家从自有资金中贡献 10% 到 100% 的所需资本。 在小型企业收购领域，大多数买家倾向于利用其初始投资，而不是全现金购买。

卖方融资

购买小型企业最简单的融资方式之一是通过“卖方票据”。 与传统的银行融资相比，卖方融资买家提供了更大的灵活性，而且往往更优惠的条件

处理相比，此选项的安排速度更快，所需的文书工作也更少，因此在无法选择小企业管理局 (SBA) 融资的情况下，该选项尤其有吸引力。

卖方融资如何运作？ 假设该企业的定价为 5,000,000 美元，卖方提供 50% 的融资。 在这种情况下，买方提供 2,500,000 美元作为首付款，并支付剩余金额，直至票据全部还清。 值得注意的是，近 85% 的小企业交易涉及某种形式的卖方融资。

通常，卖方提供的融资期限为三年至七年，利率在 5% 至 8% 之间。

优点：

  • 需要更少的文书工作
  • 更灵活的要求，包括经验和信用
  • 降低成交成本
  • 更快的关闭过程
  • 激励卖方确保买方成功

缺点：

  • 摊销期较短（通常为三至七年）
  • 要求较高的首付，通常至少 50%
  • 并非所有卖家都愿意提供卖家融资

银行或 SBA 融资

用于收购小企业的银行贷款中近 95% 属于小企业管理局 (SBA) 贷款类别。 需要澄清的是，SBA 并不直接向企业提供贷款。

相反，SBA 通过其 7(a) 贷款计划运作，该计划通过在借款人违约时为银行提供的贷款提供担保，帮助小企业获得信贷。 这种担保降低了银行的风险，鼓励它们向小企业提供贷款。 因此，SBA 融资通常为买家提供更优惠的贷款条件和利率，从而减少卖家携带本票的必要性。

对于买家来说，这意味着较低的首付、减少的偿债和更高的净收入。鉴于该计划的政府支持性质，银行在提供 SBA 贷款时必须遵守明确的指导方针。通常会收取象征性费用，这有助于维持该计划。

SBA 融资还可以与其他形式的融资相结合，例如卖方融资和 401(k) 展期。

优点：

  • 较低的初始首付，通常为 10% 至 20% 现金
  • 摊销期限较长，通常为 10 年
  • 由于摊销期限延长，每月付款额较低
  • 可能与其他融资选项（例如卖方融资和 401(k) 展期）相结合
  • 卖方在成交时收到现金，有可能增强谈判筹码

缺点：

  • 更广泛的文书工作
  • 严格要求并遵守特定准则
  • 通常采用浮动利率
  • 成交成本较高，通常为 3.5% 至 4%（由 SBA 监管）
  • 处理时间较长
  • 许多 SBA 贷款需要进行业务评估
  • 与卖方融资相比，获得 SBA 融资的成功率较低

401(k) 展期

买家还可以选择完全绕过小企业贷款，利用退休基金为新企业收购提供资金。更有利的是，以这种方式购买公司股票可以视为对自己企业的投资，从而避免了应税分配的需要。通过战略融资安排，我们仅用 20,000 美元的预付现金就成功促成了数百万美元的交易。

资格：

尽管适用各种资格，但退休计划应该易于获得并且可以转入另一个计划。

处罚：

如果执行正确，使用 401(k) 或 IRA 为企业采购融资不会受到任何处罚。

优点：

缺点：

  • 延长时间范围
  • 年度评估的潜在需要
  • 可能的持续维护费用

常见交易结构

以下是常见的交易结构，分为三种主要类型：全现金、卖方融资和银行 (SBA) 融资。 此外，401(k) 展期被视为现金，是买方个人资产的一部分。

所有现金：

  • 100%现金

卖方融资：

  • 50% 现金首付，50% 卖方融资

银行或 SBA 融资：

  • 20% 现金首付，80% SBA 融资

杂交种：

  • 10% 现金首付、10% 卖方票据、80% SBA 融资

我们建议按以下顺序评估您的融资选择：

  1. SBA 融资：首先探索SBA 融资，该融资通常提供低首付和延长摊销期等优惠条款。
  2. 卖方融资：如果无法获得 SBA 融资，或者您有提供卖方融资的特定原因（例如税收优惠），请考虑卖方融资。

401(k) 展期还可以根据需要与卖方或银行融资相结合。

其他融资形式

上述融资方式约占收购小企业常用融资方式的 95%。 虽然其他融资方法确实存在，但其可用性和可及性尚未得到广泛确立。

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