小企业收购融资
介绍
大多数买家如何为他们的企业收购获得资金？
买家在商业购买中典型的初始现金投资是多少？
卖方融资是常见做法吗？ 如果是这样，通常的术语是什么？
银行贷款在企业收购中有多普遍？
大多数银行贷款是否属于小企业管理局 (SBA) 贷款？
买家可以利用他们的退休金来为企业购买提供资金吗？
这些交易的典型结构有哪些？
加入我们，我们将揭开买家为收购小型企业融资的主要渠道的神秘面纱。 这四个主要资金来源包括：
- 买方个人资产
- 卖方融资
- 银行或小企业管理局 (SBA) 融资
- 401(k) 展期
在即将发表的文章中，我们将更深入地研究每种融资来源，探讨它们各自的优点和缺点。 此外，我们将阐明如何组合这些不同的融资方法来创建通用的交易结构。
请注意：本文专为价值 500 万美元或以下的企业量身定制。 较大的交易通常涉及收购的替代融资来源。
买方的个人资产
买方的个人股权在中小型企业收购中发挥着关键作用。 通常，买家从自有资金中贡献 10% 到 100% 的所需资本。 在小型企业收购领域，大多数买家倾向于利用其初始投资，而不是全现金购买。
卖方融资
购买小型企业最简单的融资方式之一是通过“卖方票据”。 与传统的银行融资相比，卖方融资买家提供了更大的灵活性，而且往往更优惠的条件
与处理外部融资来源相比，此选项的安排速度更快，所需的文书工作也更少，因此在无法选择小型企业管理局 (SBA) 融资的情况下，此选项特别有吸引力。
卖方融资如何运作？ 假设该企业的定价为 5,000,000 美元，卖方提供 50% 的融资。 在这种情况下，买方提供 2,500,000 美元作为首付款，并支付剩余金额，直至票据全部还清。 值得注意的是，近 85% 的小企业交易涉及某种形式的卖方融资。
通常，卖方提供的融资期限为三年至七年，利率在 5% 至 8% 之间。
优点：
- 需要更少的文书工作
- 更灵活的要求，包括经验和信用
- 降低成交成本
- 更快的关闭过程
- 激励卖方确保买方成功
缺点：
- 摊销期较短（通常为三至七年）
- 要求较高的首付，通常至少 50%
- 并非所有卖家都愿意提供卖家融资
银行或 SBA 融资
用于收购小企业的银行贷款中近 95% 属于小企业管理局 (SBA) 贷款类别。 需要澄清的是，SBA 并不直接向企业提供贷款。
相反，SBA 通过其 7(a) 贷款计划运作，该计划通过在借款人违约时为银行提供的贷款提供担保，帮助小企业获得信贷。 这种担保降低了银行的风险，鼓励它们向小企业提供贷款。 因此，SBA 融资通常为买家提供更优惠的贷款条件和利率，从而减少卖家携带本票的必要性。
对于买家来说，这意味着较低的首付、减少的偿债和更高的净收入。 鉴于该计划的政府支持性质，银行在提供 SBA 贷款时必须遵守明确的指导方针。 获得 7(a) 贷款通常会收取象征性费用，这有助于维持该计划。
SBA 融资还可以与其他形式的融资相结合，例如卖方融资和 401(k) 展期。
优点：
- 较低的初始首付，通常为 10% 至 20% 现金
- 摊销期限较长，通常为 10 年
- 由于摊销期限延长，每月付款额较低
- 可能与其他融资选项（例如卖方融资和 401(k) 展期）相结合
- 卖方在成交时收到现金，有可能增强谈判筹码
缺点：
- 更广泛的文书工作
- 严格要求并遵守特定准则
- 通常采用浮动利率
- 成交成本较高，通常为 3.5% 至 4%（由 SBA 监管）
- 处理时间较长
- 许多 SBA 贷款需要进行业务评估
- 与卖方融资相比，获得 SBA 融资的成功率较低
401(k) 展期
买家还可以选择完全绕过小企业贷款，利用退休基金为新企业收购提供资金。 更有利的是，以这种方式购买公司股票可以视为对自己业务的投资，从而避免了应税分配的需要。 通过战略融资安排，我们仅用 20,000 美元的预付现金就成功促成了数百万美元的交易。
资格：
尽管适用各种资格，但退休计划应该易于获得并且可以转入另一个计划。
处罚：
如果执行正确，使用 401(k) 或 IRA 为企业采购融资不会受到任何处罚。
优点：
- 卖方在成交时收到现金，增强买方的谈判地位
- 企业利用营业收入偿还债务
- 债务利息可免税
- 融资成功率高，谈判筹码增强
缺点：
- 延长时间范围
- 年度评估的潜在需要
- 可能的持续维护费用
常见交易结构
以下是常见的交易结构，分为三种主要类型：全现金、卖方融资和银行 (SBA) 融资。 此外，401(k) 展期被视为现金，是买方个人资产的一部分。
所有现金：
- 100%现金
卖方融资：
- 50% 现金首付，50% 卖方融资
银行或 SBA 融资：
- 20% 现金首付，80% SBA 融资
杂交种：
- 10% 现金首付、10% 卖方票据、80% SBA 融资
我们建议按以下顺序评估您的融资选择：
- SBA 融资：首先探索SBA 融资，该融资通常提供低首付和延长摊销期等优惠条款。
- 卖方融资：如果无法获得 SBA 融资，或者您有提供卖方融资的特定原因（例如税收优惠），请考虑卖方融资。
401(k) 展期还可以根据需要与卖方或银行融资相结合。
其他融资形式
上述融资方式约占收购小企业常用融资方式的 95%。 虽然其他融资方法确实存在，但其可用性和可及性尚未得到广泛确立。