Proces de închidere M&A | Un ghid complet

Cumpărătorul și-a finalizat diligența, iar tu ai făcut-o cu meticulozitate pe a ta. Termenii tranzacției au fost conveniți în linii mari, inclusiv prețul.

Acum, să vorbim despre închidere. Ai ajuns până aici și suntem bine pregătiți.

Nu e nevoie să-mi țin berea...

În timp ce o închidere fără cusur poate fi evazivă, cu siguranță ne putem apropia. Acest articol analizează potențialele provocări care pot apărea în etapele finale ale unei tranzacții și oferă strategii pentru a le atenua — beneficiind atât pentru cumpărători, cât și pentru vânzători.

Sfaturi pentru o închidere reușită

Anticipați provocările de ultimă oră: când vine vorba de cumpărarea sau vânzarea unei afaceri, așteptați-vă la neașteptat. Navigarea lină este o raritate în aceste tranzacții, iar problemele pot persista chiar și după încheierea tranzacției. De aceea, menținerea unei relații de lucru puternice între vânzător și cumpărător este esențială, permițându-le să colaboreze eficient pentru a rezolva orice sughiț neașteptat.

Simplificați-vă acordurile: cheia unei tranzacții de afaceri de succes constă în simplitate. Documentele juridice clare și simple sunt nu numai mai ușor de înțeles, ci și mai puțin predispuse la complicații și dispute legale. Tranzacțiile rapide se traduc prin costuri mai mici pentru toate părțile implicate. Documentele simple și lipsite de ambiguitate reduc riscul de neînțelegeri, interpretări greșite, conflicte sau regrete. În cazul nefericit al unui litigiu, o instanță, un juriu sau un arbitru poate înțelege rapid sensul documentului, ceea ce duce la proceduri mai rapide și la reducerea cheltuielilor judiciare.

Vă recomandăm următoarele:

• Evitați limbajul prea formal: evitați convențiile juridice greoaie, cum ar fi „în timp ce”, „s-a menționat mai sus” sau „mai înainte”.
• Minimizați jargonul legal și tehnic: utilizați termenii juridici tehnici cu moderație, numai atunci când este absolut necesar.
• Reduceți verbiajul excesiv: păstrați documentul concis și concentrat pe elementele esențiale. Nu este nici posibil, nici practic să acoperim fiecare scenariu potențial.

Obligațiile cumpărătorului pentru închidere

Inițiați acțiunile cheie ale cumpărătorilor la începutul procesului:

Stabiliți o nouă entitate: este esențial pentru cumpărător să creeze rapid o nouă entitate, fie că este vorba despre o corporație sau SRL, chiar de la începutul procesului. Actualitatea aici este esențială, deoarece orice întârziere în formarea entității poate împiedica în mod semnificativ progresul și chiar poate împiedica închiderea tranzacției. Statutul activ al entității cumpărătorului este o necesitate absolută pentru o închidere cu succes.

• Asigurați-vă un număr de identificare a angajatorului (EIN): EIN-ul devine o cerință atunci când aveți de-a face cu terți, cum ar fi agenții de escrow, pentru sarcini precum configurarea contului bancar și acordarea de licențe. Astfel, obținerea unui EIN ar trebui să fie una dintre acțiunile inițiale ale cumpărătorului pentru a eficientiza procesul.
• Obțineți licența de afaceri necesară: transferul licenței de afaceri este o parte crucială a procesului de vânzare. În funcție de jurisdicție, cumpărătorul poate aplica pentru licență înainte de închidere sau numai după finalizarea tranzacției. Timpul este cheia.
• Obține licențe și permise esențiale: este de sarcina vânzătorului să întocmească o listă cuprinzătoare de permise și licențe pe care cumpărătorul să le obțină. Încă o dată, sincronizarea joacă un rol vital, deoarece acestea trebuie coordonate cu alte sarcini de închidere, cum ar fi configurarea contului bancar.
• Asigurați-vă un nume „Doing Business As” (DBA): Dacă cumpărătorul intenționează să opereze sub același nume comercial, trebuie să achiziționeze un DBA prin depunerea unei declarații de nume comercial fictiv (FBNS). Procesul de transfer al unui DBA poate varia în funcție de jurisdicție, așa că înțelegerea reglementărilor locale este crucială.
• Stabiliți un cont bancar de afaceri: înainte de închidere, cumpărătorul trebuie să deschidă un cont bancar de afaceri. Majoritatea băncilor impun ca cumpărătorul să dețină licențele necesare, inclusiv un DBA și o licență de afaceri, și a format entitatea înainte de a putea iniția configurarea contului în numele companiei.
• Aranjați conturi de comerciant: pentru a solicita un nou cont de comerciant, cumpărătorul trebuie să aibă licențele și conturile bancare adecvate. Aceste premise subliniază importanța pregătirii proactive în primele etape ale procesului.

Înainte de Închidere

Iată o listă de verificare concisă a pașilor cruciali pe care atât cumpărătorul, cât și vânzătorul ar trebui să-i facă cu încredere înainte de a ajunge la masa de închidere:

• Alocarea prețului de achiziție: acordul din timp cu privire la modul de alocare a prețului de achiziție ajută la prevenirea întârzierilor cauzate de neînțelegeri ulterioare.
• Calcul de lucru în curs (WIP): pregătiți o foaie de calcul WIP pentru a facilita proporția la închidere.
• Inspecția echipamentului: Înainte de închidere, inspectați cu atenție toate echipamentele pentru a evita surprizele de ultim moment și pentru a acorda timp suficient pentru reparațiile sau înlocuirile necesare.
• Numărarea preliminară a inventarului: efectuați o contorizare anticipată a inventarului pentru a elimina problemele neașteptate.
• Statutul entității vânzătorului: asigurați-vă că entitatea vânzătorului este în stare bună, deoarece o închidere nu poate avea loc altfel, ceea ce poate cauza întârzieri semnificative.
• Liquidări fiscale: Obțineți autorizații fiscale esențiale, inclusiv:
  • Valoarea taxelor pe salarii: Confirmați plata taxelor pe salarii ale vânzătorului înainte de închidere.
  • Valoarea taxei de vânzare: dacă este cazul, asigurați un certificat de validare pentru a aborda orice taxe de vânzare restante.
  • Alte certificate de lichidare fiscală: în funcție de reglementările locale, poate fi necesară autorizarea de la agențiile de stat pentru alte taxe.
• Implicarea unei terțe părți:
  • Documente de finanțare: atunci când este implicată finanțare de la terți, fiți pregătiți pentru cerințe suplimentare de documentare, cum ar fi planuri de afaceri și proiecții. escrow se ocupă adesea de procesul de închidere.
  • Aprobarea francizorului: dacă este cazul, obțineți aprobarea de la francizor, care poate implica instruirea cumpărătorului și semnarea acordului de franciză înainte de închidere.
  • Atribuirea de închiriere: dacă este necesară aprobarea proprietarului pentru un transfer de închiriere, contactați proprietarul în mod proactiv la începutul procesului pentru a evita obstacolele neașteptate.+

Acord de cumpărare

Navigați cu încredere în componentele unui acord de cumpărare:

• Atribuirea contractelor: orice contract implicat în vânzare trebuie să fie atribuit în mod clar.
• Factura de vânzare: în vânzările de active, factura de vânzare transferă în mod oficial dreptul de proprietate asupra activelor în timpul închiderii.
• Declarația de divulgare a cumpărătorului: Cumpărătorii pot face dezvăluirile scrise necesare folosind acest document.
• Acorduri de consultanță: Atunci când vânzătorul asistă cumpărătorul în timpul unei perioade de tranziție, un acord de consultanță este esențial.
• Rezoluție corporativă: atât cumpărătorul, cât și vânzătorul trebuie să semneze o rezoluție corporativă, acordându-le autoritatea de a acționa în numele entității lor.
• Lista de echipamente: Un inventar al activelor, care face parte din prețul de achiziție, ar trebui să însoțească factura de vânzare.
• Acord de reținere: Obișnuit în tranzacțiile cu numerar, acesta implică o parte terță care deține o parte din prețul de cumpărare până când sunt îndeplinite anumite condiții.
• Transfer de proprietate intelectuală: Documentați și transferați orice proprietate intelectuală (brevete, drepturi de autor, mărci comerciale) inclusă în vânzare la închidere.
• Acord de non-concurență: La închidere, vânzătorul semnează de obicei un acord de non-concurență, abținându-se de la a concura cu cumpărătorul pentru o perioadă definită.
• Bilet la ordin: Când finanțarea vânzătorului este în joc, este necesar un bilet la ordin. Tranzacțiile mai mici implică adesea garanții personale din partea cumpărătorului.
• Acord de securitate: permite cumpărătorului să utilizeze activele comerciale ca garanție pentru nota vânzătorului până când este achitat integral. Acest lucru previne vânzările neautorizate de active sau sarcinile fără acordul vânzătorului.
• Declarația de divulgare a vânzătorului: vânzătorii pot furniza dezvăluiri scrise esențiale folosind această declarație.

Navigarea cu încredere a acestor componente asigură un contract de cumpărare solid și bine documentat, de care beneficiază toate părțile implicate.

escrow și procesul de închidere

Un agent escrow, o terță parte de încredere, își asumă rolul vital de a proteja fondurile și documentele până când sunt îndeplinite toate condițiile de escrow. Pentru închiderea fără probleme a tranzacțiilor mai mici, vă recomandăm cu căldură să angajați un agent escrow.

În timpul închiderii, numeroase ajustări și proporții trebuie adesea orchestrate - acoperind aspecte precum plățile de leasing, utilitățile, impozitele pe proprietate și conturile de încasat - pentru a reconcilia diferențele de timp dintre plățile facturilor și transferul de proprietate. de escrow excelează în gestionarea acestor ajustări și proporții complexe de închidere.

În cazurile care implică finanțare de la terți, cum ar fi împrumuturile bancare, escrow devine o necesitate. Joacă un rol esențial în vânzările de afaceri prin îndeplinirea diferitelor sarcini cruciale, inclusiv:

• Custodia depozitelor de bani serioși: protejarea depozitelor de bani serioși , de obicei oferite de cumpărători individuali (nu de cumpărători corporativi).
• Asigurarea unui transfer clar al titlului: efectuarea UCC și a altor căutări pentru a garanta transferul fără probleme a proprietății activelor la închidere.
• Depunerea notificărilor către creditori (în 13 state, unde este necesar).
• Proratarea cheltuielilor: gestionarea cu pricepere a repartizării cheltuielilor, cum ar fi impozitele pe proprietate și alte obligații financiare.
• Servirea ca o casă de compensare terță parte: facilitarea plății garanțiilor, datoriilor și facturilor restante.
• Gestionarea și debursarea în siguranță a fondurilor: gestionarea cu experiență a păstrării și eliberării fondurilor conform condițiilor convenite.

Zile înainte de închidere

În zilele premergătoare închiderii, atât vânzătorul, cât și cumpărătorul ar trebui să ia acești pași decisivi:

• Numărarea finală a inventarului: pentru companiile care dețin un inventar substanțial, efectuarea unei contorizări a inventarului final este crucială. În mod ideal, această sarcină ar trebui efectuată în ziua anterioară închiderii, implicând ambele părți sau apelând la serviciile unui furnizor profesionist de evaluare a stocurilor. La închidere, cumpărătorul compensează de obicei vânzătorul pentru stoc, pe baza costului inițial, în numerar. Orice inventar învechit poate fi abordat, cu acordul cumpărătorului.
• Descriere finală: o prezentare finală a afacerii atât de către cumpărător, cât și de către vânzător asigură o închidere lină, fără surprize neprevăzute.
• Transfer de fonduri escrow: în tranzacțiile care implică un escrow, cumpărătorul trebuie să inițieze transferul fondurilor de închidere prin cec de casierie sau transfer bancar cu trei zile lucrătoare înainte de data de închidere. Transferurile bancare pot întâmpina uneori întârzieri, care pot bloca vânzarea dacă sunt executate în ziua închiderii. Pentru a atenua acest risc, recomandarea noastră este să transferăm fondurile la escrow cu cel puțin trei zile înainte de închidere. Este esențial să confirmați cu banca dumneavoastră în prealabil, deoarece unele instituții pot impune limite zilnice pentru transferurile bancare. Vă rugăm să rețineți că fondurile escrow trebuie direcționate către entitatea vânzătoare, nu către vânzător personal. În cazurile în care escrow nu este utilizat, cumpărătorul poate transfera fonduri cu o zi înainte sau în ziua închiderii. Cu toate acestea, merită remarcat faptul că multe companii de escrow nu acceptă cecurile de casierie din cauza activităților frauduloase recente.

Semnarea și „închiderea” oficială

Formate de închidere: Închiderile pot avea loc în două formate principale: virtuale sau în persoană. În peisajul actual, închiderile virtuale sunt din ce în ce mai frecvente datorită progreselor tehnologice. În astfel de cazuri, documentele de închidere sunt adesea trimise părților prin curier pentru semnături fizice sau semnate electronic, agentul escrow supraveghează eliberarea la data de închidere.

Semnatari: deși nu toți proprietarii trebuie să semneze individual fiecare document, aceștia ar trebui să dea consimțământul autorizării unui „semnatar” desemnat să acționeze în numele lor. Dacă afacerea este deținută exclusiv de o persoană căsătorită într-o jurisdicție de proprietate comunitară, ambii soți ar trebui să semneze toate documentele de închidere. Este recomandabil ca toți ofițerii să semneze, dar dacă nu este disponibilă, o rezoluție corporativă poate fi suficientă.

Copii pe hârtie vs. documente electronice: Codul comercial uniform (UCC) a fost odată mandatat acorduri de securitate scrise și semnate, adesea interpretate ca copii pe hârtie. Cu toate acestea, UCC acceptă acum înregistrările electronice ca acorduri de securitate. Cu toate acestea, cerințele locale pot solicita în continuare copii pe hârtie, iar multe companii de escrow continuă să solicite semnături fizice.

Închiderea efectivă: Acordul de cumpărare reprezintă angajamentul obligatoriu față de vânzare, în timp ce „închiderea” înseamnă transferul efectiv al proprietății de la vânzător la cumpărător. Acest lucru se întâmplă atunci când ambele părți semnează factura de vânzare (pentru vânzările de active) și cumpărătorul finalizează tranzacția de plată. Numai când ambele acțiuni sunt finalizate, vânzarea poate fi considerată „închisă”. Dacă aceste acțiuni au loc în zile diferite, data de închidere este ziua acțiunii ulterioare.

Transferul efectiv al posesiunii: Transferul proprietății nu depinde de livrarea fizică a bonului de vânzare, ci de semnarea reciprocă a documentului de către ambele părți. Odată semnată actul de vânzare, dreptul de proprietate este efectiv transferat, indiferent dacă documentul a fost schimbat fizic.

Transferuri de vehicule: Pentru vehicule și active cu titlu de proprietate, acestea ar trebui incluse în lista de active atașată la contractul definitiv de cumpărare. Când ambele părți semnează actul de vânzare, proprietatea legală a tuturor bunurilor enumerate, inclusiv vehiculele, trece de la vânzător la cumpărător. Este de remarcat faptul că, deși proprietatea legală se schimbă la semnare, transferul efectiv al înmatriculării vehiculului la DMV poate dura zile sau săptămâni. În unele cazuri, dacă vânzarea nu este înregistrată prompt, terții pot continua să recunoască vânzătorul ca proprietar. Pentru a aborda acest scenariu, contractul de cumpărare include adesea o „clauză de proprietate efectivă”, care impune vânzătorului să transfere orice beneficii cumpărătorului dacă acesta este încă tratat ca proprietar de către terți.

Documente de semnat la sau înainte de închidere: Mai multe documente critice trebuie semnate fie înainte, fie în timpul închiderii:

• Contract de cumpărare: Acesta poate fi încheiat înainte sau în timpul închiderii. În timp ce contractul de cumpărare și programele sale devin obligatorii din punct de vedere juridic la semnare, transferul efectiv al dreptului de proprietate asupra afacerii are loc la semnarea actului de vânzare (pentru vânzările de active) sau a certificatelor de stoc (pentru vânzările de acțiuni).
• Programe: acestea sunt de obicei semnate simultan cu contractul definitiv de cumpărare (DPA). Cu toate acestea, chiar dacă acestea devin efective din punct de vedere juridic la semnare, proprietatea legală a afacerii se schimbă numai atunci când actul de vânzare este executat.
• Anexe (Bill of Sale): Actul de vânzare și, dacă este cazul, cesiunea de închiriere, sunt anexate la contractul de cumpărare și sunt semnate exclusiv în timpul încheierii. Proprietatea legală reală și posesia afacerii sunt transmise cumpărătorului în momentul semnării actului de vânzare. În mod obișnuit, vânzătorul semnează factura de vânzare odată ce cumpărătorul a efectuat plata convenită și eventualele neprevăzute au fost rezolvate spre satisfacția ambelor părți. Până la închidere, vânzătorul își păstrează deplina proprietate și responsabilitatea pentru afacere.

Imediat după semnare

Odată ce încheierea este completă, atât vânzătorul, cât și cumpărătorul trebuie să întreprindă imediat următoarele:

Tranziția listei de clienți: vânzătorul trebuie să furnizeze cu promptitudine cumpărătorului o listă cuprinzătoare a clienților sau clienților lor valoroși. Acest efort de colaborare asigură o tranziție lină a acestor relații vitale.

Implicarea angajaților: este esențial ca cumpărătorul și vânzătorul să convoace o întâlnire pentru a comunica angajaților schimbarea proprietății. Abordarea acestei comunicări variază în funcție de relația existentă a vânzătorului cu forța de muncă. Îi sfătuim cu tărie cumpărătorul să prezinte o viziune convingătoare și optimistă pentru viitorul companiei, reafirmând securitatea locului de muncă pentru toți angajații. Această întâlnire ar trebui să emane pozitivitate, să insufle încredere și să liniștească fiecare membru al echipei cu privire la rolul său continuu în cadrul organizației.

După Închidere

Priorități după închidere pentru vânzător și cumpărător:

După închidere, atât vânzătorul, cât și cumpărătorul ar trebui să se ocupe de următoarele aspecte cu o abordare clară și directă:

• Conturi de creanță: dacă vânzătorul păstrează dreptul de proprietate asupra conturilor de creanță, este vital să-și mențină entitatea și contul bancar pentru colectarea creanțelor restante. O întâlnire între cumpărător și vânzător este recomandabilă pentru a discuta strategiile de colectare post-închidere și notificările clienților. De obicei, vânzătorul continuă să factureze clienții folosind adresa companiei, în timp ce cumpărătorul gestionează plățile și le transmite vânzătorului. Acest proces poate fi eficientizat dacă ambele părți sunt prezente la afacere în timpul perioadei de instruire.
• Servicii telefonice: Aranjați transferul fără probleme a serviciilor telefonice înainte de data de închidere.
• Instruire și tranziție: finalizați în colaborare faza de instruire și tranziție, documentând acest proces într-un jurnal de instruire pentru a atenua potențialele dispute în viitor.
• Transferați activele cheie: la închidere, vânzătorul trebuie să predea bunurile esențiale, inclusiv coduri de acces la computer, combinații de sigure, coduri de alarmă, chei de la dulapuri, spații și vehicule, precum și manuale de proprietar, manuale de instrucțiuni și informații despre garanție.
• Transferuri de închiriere de echipamente: Dacă trebuie să se presupună închirierea de echipamente, asigurați-vă un transfer adecvat de la vânzător la cumpărător.
• Contracte de transfer de la terți: această categorie cuprinde acorduri precum contractele de publicitate și închirierea de echipamente.
• Transferați relațiile cheie: organizați întâlniri comune cu clienții cheie, vânzătorii și alte contacte vitale pentru a le asigura o tranziție fără întreruperi sub un nou proprietar.
• Serviciu de transfer telefonic: acordați prioritate transferului fără probleme a serviciilor de telefonie, coordonând această schimbare în mod eficient.
• Transfer Utilities: Contactați furnizorii de utilități pentru a facilita transferul serviciilor de la vânzător la cumpărător.
• Transferați conturile furnizorilor: Colaborați cu vânzătorii și furnizorii după închidere pentru a-i informa cu privire la schimbarea proprietății.
• Transferați active digitale: colaborați pentru a transfera active digitale, inclusiv site-uri web, nume de domenii, numere de telefon și alte resurse tehnologice.
• Declarație de finanțare UCC: dacă există o notă de vânzător, asigurați-vă conformitatea prin depunerea notificării necesare sau a garanției la biroul de înregistrare corespunzător.

Luni după închidere

În lunile care urmează închiderii, este imperativ să gestionați următoarele sarcini cu o abordare simplă:

• Alocarea prețului de achiziție : Asigurați-vă documentația adecvată prin depunerea formularului IRS 8594 la încheierea anului fiscal.
• Lista de verificare IRS: Colaborați cu contabilul pentru a simplifica închiderea entității odată ce toate conturile de încasat au fost colectate cu succes.

Respectând acești pași, veți menține claritatea și eficiența în faza de după închidere.