Salt la conținutul principal
Bine ați venit la baza noastră de cunoștințe
< Toate subiectele
Imprimare

Bazele M&A | Pot să vând o parte din afacerea mea?

Publicat
Actualizat
De CBGabriel

Sunt în discuții cu un potențial cumpărător care are un interes deosebit să-mi achiziționeze afacerea. Discuțiile noastre s-au concentrat pe potențiala sa achiziție a segmentului de producție al întreprinderii mele, în timp ce eu intenționez să păstrez proprietatea asupra diviziei de comerț cu ridicata.

Ne-ați putea ajuta să elaborăm o tranzacție bine structurată și să stabilim prețul cerut adecvat pentru fiecare dintre aceste divizii în mod independent? Deși mă gândesc la această abordare, nu sunt sigur dacă este strategia optimă și aș solicita îndrumare pentru a formula un plan solid.

Vânzarea unei afaceri nu necesită întotdeauna o decizie de tipul „totul sau nimic”, așa cum este exemplificat de abordarea strategică a lui Jack Welch, fostul CEO al General Electric (GE). Jack Welch a fost renumit pentru cesionarea strategică a unităților de afaceri pentru a îmbunătăți perspectivele de creștere ale entităților rămase ale GE. În primii patru ani ca CEO al GE, a cesionat cu succes peste o sută de de afaceri , reprezentând aproximativ 20% din activele GE. Această inițiativă a implicat schimbări semnificative în forța de muncă, inclusiv concedieri, pensionări și cesionări, ducând la eliminarea a peste 100.000 de locuri de muncă. În cei 20 de ani de mandat, Welch a condus GE către realizări financiare remarcabile, cu profituri care au crescut vertiginos de la 1,5 miliarde de dolari la 15 miliarde de dolari, iar evaluarea pieței a crescut de la 14 miliarde de dolari la un impresionant 400 de miliarde de dolari.

Când te gândești la vânzarea companiei tale, ideea de a vinde o anumită parte din ea ți-ar putea trece prin minte. S-ar putea să te trezești reflectând la diverse aspecte ale acestui proces, inclusiv la înțelepciunea și importanța sa.

Numeroși proprietari de afaceri își investesc întreaga avere în companiile lor, în ciuda riscurilor asociate. Opțiunea de a vinde un segment al întreprinderii dvs. poate facilita crearea de active lichide, păstrând în același timp controlul deplin asupra componentelor rămase. Această abordare vă permite, de asemenea, să vă canalizați talentele și resursele către divizia despre care considerați că are cel mai mare potențial de creștere.

În articolul următor, abordăm întrebări critice, cum ar fi:

Este demn de remarcat faptul că societățile listate la bursă, adesea supuse unei presiuni imense pentru a îndeplini proiecțiile trimestriale ale câștigurilor, optează frecvent să renunțe la diviziile non-esențiale. Și dumneavoastră puteți explora această cale, chiar dacă nu sunteți Jack Welch. Pentru a aprofunda aceste perspective, citiți mai departe…

De ce companiile își vând o parte din companii

În domeniul afacerilor, cesionarea se referă la vânzarea unui segment sau a unui activ al unei companii . Această acțiune este de obicei întreprinsă atunci când conducerea unei companii decide să își întrerupă implicarea într-o anumită unitate de afaceri sau activ.

Acum, să analizăm motivele pentru care companiile aleg să vândă o parte din operațiunile lor:

  • Eficientizarea competențelor de bază: Cesionarea este adesea folosită ca o mișcare strategică pentru a concentra compania asupra competențelor sale de bază. În termeni mai simpli, companiile pot alege să cesioneze diviziuni care nu se află în afara operațiunilor lor principale. Acest lucru permite întregii companii să își canalizeze eforturile către ceea ce face cel mai bine.
  • Corectarea greșelilor de achiziție: Companiile se pot afla în situații în care au făcut achiziții mai puțin optime. În astfel de cazuri, cesionarea acestor investiții devine un mijloc de a rectifica greșelile. Poate că entitatea achizitoare era prea vastă, ceea ce a făcut ca afacerea nou achiziționată să-și piardă identitatea și să sufere de neglijență. Ocazional, deciziile manageriale proaste pot necesita cesionarea unităților de afaceri subperformante. Vânzarea unei divizii slabe devine o soluție simplă.
  • Strângere de fonduri prin vânzarea de active: Un alt motiv convingător pentru vânzarea diviziilor non-esențiale este nevoia de capital. Cesiunile de active injectează numerar în companie la punctul de vânzare. Această lichiditate poate fi apoi direcționată către oportunități mai promițătoare, care oferă randamente mai mari. În plus, există cazuri în care componentele individuale ale unei companii au o valoare mai mare decât compania în ansamblu. Prin urmare, divizarea companiei și vânzarea părților sale individuale poate genera un randament mai substanțial decât vânzarea întregii entități comerciale.

Deci, ar trebui să vinzi o parte din afacerea ta?

Cu o planificare strategică meticuloasă, este adesea fezabil să renunți doar la o parte din compania ta . Această abordare îți permite să deblochezi resurse suplimentare pentru pensie sau să canalizezi capitalul de creștere înapoi în afacerea ta .

Pentru proprietarii de afaceri mici și mijlocii , procesul decizional poate să nu fie la fel de simplu ca în cazul corporațiilor mai mari, precum General Electric sau Hewlett-Packard Company.

Atunci când vă gândiți dacă să vindeți întreaga companie sau doar un segment al acesteia, abordarea prudentă este să evaluați valoarea generală a afacerii și valoarea individuală a fiecărei divizii. În unele cazuri, vânzarea afacerii pe segmente poate produce cele mai favorabile rezultate.

Aveți două căi principale pentru a vinde o parte din afacerea dvs .:

  • Vânzarea unui procent din compania dvs.: Aceasta implică vânzarea unui anumit procent din întreaga companie, adesea structurat ca o parte din acțiunile companiei. Această formă de vânzare este denumită în mod obișnuit recapitalizare și este frecvent adoptată de proprietarii de afaceri care doresc o strategie de pensionare etapizată. Acești antreprenori pot opta pentru a-și asigura o parte din investiția lor sub formă de numerar.
  • Vânzarea unei divizii sau unități: Alternativ, puteți opta pentru vânzarea unei divizii, unități sau categorii distincte a afacerii dvs. Multe astfel de tranzacții sunt determinate de considerații strategice. Un potențial cumpărător poate percepe o valoare substanțială într-o divizie a companiei dvs., în timp ce atribuie o valoare mai mică altora. În astfel de cazuri, o divizare a diviziei valoroase devine o opțiune viabilă de explorat.

Vânzarea unei divizii este o decizie strategică

Vânzarea unei părți din afacerea ta nu înseamnă renunțarea la ceva; dimpotrivă, este o mișcare strategică pentru a alimenta creșterea generală. Cheltuielile de păstrare a unei divizii neperformante sau non-esențiale pot depăși profiturile generate de vânzarea acesteia. Această decizie calculată îți poate elibera timpul și resursele, permițându-ți să te concentrezi asupra operațiunilor tale de bază, amplificând potențial valoarea acestora.

Numeroși proprietari de afaceri dețin o parte substanțială din averea lor personală legată de proiectele lor. Vânzarea unui segment sau a unei divizii oferă o modalitate de a crea lichidități, păstrând în același timp controlul deplin asupra entității rămase. De asemenea, vă oferă oportunitatea de a vă valorifica abilitățile și pasiunea, concentrându-vă pe divizia cu cel mai mare potențial sau pe cea care se aliniază cel mai bine cu preferințele și echilibrul dintre viața profesională și cea personală.

Să luăm în considerare un scenariu comun: o afacere care a început ca o singură locație de vânzare cu amănuntul și a evoluat într-o întreprindere cu mai multe locații, cu o online . Împărțirea afacerii în două divizii distincte - una online și una cu amănuntul - îi poate spori potențialul de comercializare și îi poate maximiza valoarea. Mulți cumpărători manifestă o preferință puternică fie pentru afacerile online, fie pentru cele cu amănuntul. Vânzarea separată a acestor diviziuni abordează eficient această provocare.

Decizia de a diviza compania poate eficientiza vânzarea acesteia, îi poate crește valoarea și, în cele din urmă, poate duce la un preț de vânzare mai mare.

Este esențial să recunoaștem că valoarea și riscul au o relație directă. Un risc mai mic se traduce printr-o valoare mai mare, în timp ce un risc mai mare o diminuează. Prin împărțirea afacerii în două, aveți potențialul de a diminua nivelul de risc pentru potențialii cumpărători, făcând oferta dvs. și mai atractivă.

De ce? Pentru că este un fapt că foarte puțini cumpărători posedă abilitățile și cunoștințele multiple necesare pentru a excela în diverse domenii, cum ar fi atât sectorul de retail, cât și cel online. De obicei, expertiza unui cumpărător este concentrată într-un anumit domeniu.

Dacă afacerea dumneavoastră cuprinde două segmente distincte, dar trebuie vândută în ansamblu, potențialii cumpărători pot percepe unul dintre aceste segmente ca fiind excesiv de riscant dacă se află în afara domeniului lor de expertiză. Prin urmare, această neconcordanță poate duce la o evaluare mai mică. Cu toate acestea, dacă aveți opțiunea de a vinde diviziile online și de retail separat către cumpărători bine versați în fiecare domeniu, riscul diminuează pentru fiecare cumpărător. Acest factor de risc redus se poate traduce potențial într-un preț de achiziție mai mare.

Nu este neobișnuit ca firmele să își extindă liniile de produse ca parte a strategiei lor generale de creștere. În acest proces, proprietarii de afaceri se aventurează uneori în linii de produse care ulterior se dovedesc regretabile. Aceste linii de produse pot să nu se alinieze cu operațiunile de bază sau pot distrage atenția de la obiectivul principal al afacerii. În astfel de cazuri, renunțarea la linia de produse devine un pas logic.

În plus, mulți cumpărători caută în mod activ achiziții strategice având în vedere criterii specifice. Aceștia ar putea exprima interes doar pentru un singur aspect al afacerii dumneavoastră, fiind reticenți în a urmări întreaga entitate deoarece alte divizii nu se aliniază cu obiectivele lor strategice.

Luați în considerare exemplul recent și remarcabil al directorului general al Hewlett-Packard, Meg Whitman, care a ales să divizeze și să fuzioneze software cu Micro Focus, o companie britanică. Această tranzacție a avut o evaluare de aproximativ 8,8 miliarde de dolari, semnificativ mai puțin decât cele 11 miliarde de dolari cheltuite inițial pentru achiziționarea diviziei cu cinci ani mai devreme.

Chiar și întreprinderile mici pot culege beneficii de pe urma segmentării operațiunilor lor în divizii distincte și a oferirii lor spre vânzare individuală. De exemplu, anumite afaceri necesită licențiere specializată , ceea ce face ca divizarea afacerii să fie o mișcare prudentă, mai ales atunci când unii potențiali cumpărători ar putea viza exclusiv diviziuni care nu necesită licențe speciale.

În cele din urmă, decizia ar trebui să înceapă cu o evaluare strategică, aliniată obiectivelor dumneavoastră pe termen lung. Abia după această analiză strategică ar trebui să aprofundați aspectele tactice , pe care le vom aborda în secțiunea următoare.

Luați în considerare implicațiile operaționale și juridice

Implicații operaționale

Înainte de a intra în detaliile juridice, este esențial să vă asigurați fezabilitatea practică a divizării afacerii dvs. în două entități separate la nivel operațional .

Unele divizii din cadrul unei afaceri pot fi atât de strâns legate între ele încât încercarea de a le desluși fie s-ar dovedi impracticabilă, fie ar genera costuri exorbitante. În mod ideal, afacerile cele mai potrivite pentru divizare sunt cele care pot fi separate fără probleme din punct de vedere operațional.

Iată câteva aspecte operaționale cheie de luat în considerare:

  • Mențineți site-uri web , numere de telefon și facilități distincte pentru fiecare divizie?
  • Pot fi alocate costurile cu precizie între aceste divizii?
  • Angajații dumneavoastră au roluri comune între divizii și, dacă da, cu ce divizie s-ar alinia într-o divizare?

Abordarea acestor întrebări într-un stadiu incipient este crucială pentru a stabili caracterul practic al diviziunii operaționale. În multe cazuri, pot fi necesare eforturi substanțiale pentru a asigura o separare perfectă.

Este demn de remarcat faptul că potențialii cumpărători sunt, în general, reticenți în a-și asuma provocările legate de crearea de site-uri web separate, angajarea de personal nou și gestionarea numeroaselor alte sarcini implicate. Această reticență există cu excepția cazului în care vindeți o divizie care poate fi integrată perfect într-o altă companie, cum ar fi o linie de produse.

Dacă potențialul cumpărător intenționează să opereze divizia ca o entitate independentă, este recomandabil să o conducă ca o afacere independentă cât mai mult timp posibil înainte de a iniția procesul de vânzare. Această abordare eficientizează vânzarea și simplifică evaluarea fiecărei divizii în mod independent. În plus, îmbunătățește perspectivele cumpărătorului de a obține finanțare de la terți pentru tranzacție. Cu cât divizia funcționează mai autonom înainte de a fi introdusă pe piață , cu atât procesul de vânzare este mai fluid. În schimb, cu cât cele două divizii din cadrul companiei dumneavoastră sunt mai interdependente, cu atât devin mai dificil de vândut.

Implicații juridice

Când vine vorba de aspectele juridice ale vânzării unei divizii, există două structuri principale de tranzacție de luat în considerare: o vânzare de active sau o vânzare de acțiuni.

Vânzare de active: Dacă afacerea dumneavoastră funcționează ca o singură entitate (de exemplu, o corporație, SRL) cu segmente distincte, singura opțiune este să structurați vânzarea uneia dintre divizii ca o vânzare de active. În acest scenariu, entitatea dumneavoastră vinde activele individuale ale diviziei către cumpărător printr-un contract de cumpărare (APA). Activele sunt detaliate și transferate separat într-un act de vânzare-cumpărare. Termenul „ Contract de cumpărare definitiv ” este uneori folosit interschimbabil, semnificând că acordul este definitiv și finalizat la încheierea tranzacției.

Vânzare de acțiuni sau de active pentru entități separate: Dacă fiecare divizie operează ca o entitate separată, aveți flexibilitatea de a structura vânzarea fie ca vânzare de acțiuni, facilitată printr-un Acord de cumpărare de acțiuni (SPA), fie ca vânzare de active prin intermediul unui APA. Într-o vânzare de acțiuni, vindeți acțiunile entității care deține divizia și activele acesteia. Deoarece entitatea deține deja activele, nu este nevoie de transferuri separate de active.

Recapitalizare (Recap): Alternativ, puteți lua în considerare vânzarea unui procent din compania dvs., practic o parte din acțiunile dvs. din cadrul entității. Cu toate acestea, această abordare păstrează dreptul de proprietate asupra ambelor divizii după închidere și este denumită în mod obișnuit recapitalizare sau, pe scurt, „recap”. Este adesea adoptată de proprietarii de afaceri care se gândesc la pensionare, dar nu sunt pregătiți pentru o ieșire .

O recapitulare permite proprietarilor de afaceri să își asigure o anumită lichiditate, diversificând în același timp riscul. De obicei, recapitulările sunt finanțate de cumpărători financiari, cum ar fi de capital privat , care dobândesc o poziție minoritară în afacerea dumneavoastră. Se așteaptă ca o parte semnificativă din injecția de capital să servească drept capital de creștere pentru companie.

Firmele de capital privat operează cu un interval de timp definit și anticipează creșterea afacerii, vizând o a doua ieșire în termen de trei până la șapte ani. Deși corporațiile pot face și investiții minoritare, acest lucru este mai puțin frecvent decât investițiile de la cumpărători financiari. Recapitalizările sunt o alegere ideală pentru proprietarii de afaceri care caută câștiguri financiare imediate, primind în același timp sprijin din partea unor investitori sofisticați dispuși să injecteze capital de creștere. Această strategie are ca rezultat o strategie duală de ieșire - o ieșire minoritară inițial, urmată de o ieșire majoritară în următorii trei până la șapte ani.

În cele din urmă, decizia de a vinde o divizie ar trebui să se alinieze cu obiectivele dumneavoastră pe termen lung. Dacă obiectivul dumneavoastră este să vă concentrați pe divizia principală, o recapitulare poate să nu fie alegerea optimă. Cu toate acestea, dacă intenționați să vă diversificați riscul, să vă asigurați lichiditatea și sunteți dispus să continuați să gestionați afacerea pentru o perioadă extinsă, o recapitulare poate fi într-adevăr o strategie prudentă pentru dumneavoastră.

Determinarea unui preț cerut pentru o divizie

Determinarea prețului cerut pentru o divizie sau un segment al afacerii dvs. urmează aceleași principii aplicate la evaluarea întregii afaceri. În esență, evaluați vânzarea unui flux de numerar. Pentru a evalua cu exactitate valoarea acestuia, trebuie să începeți prin a-l măsura. Aici procesul poate deveni complicat.

În cazurile în care cele două segmente sunt strâns legate, calcularea EBITDA (profitul înainte de dobânzi, impozite, amortizare și amortizare) pentru fiecare divizie separat poate fi dificilă, cu excepția cazului în care aceste diviziuni funcționează ca unități independente.

Dacă afacerile dumneavoastră nu funcționează ca entități independente , devine esențial să creați o proformă. Cu toate acestea, este crucial să înțelegeți că orice inexactități din această proformă vor avea un impact amplificat atunci când sunt multiplicate.

Să ilustrăm acest lucru cu un exemplu: Dacă supraevaluați venitul cu 500.000 USD, iar afacerea dvs. este evaluată la un multiplu de 4,0, afacerea dvs. ar putea ajunge să fie supraevaluată cu 2.000.000 USD (500k x 4,0 = 2 milioane USD).

Pregătirea unui formular pro pentru o divizie prezintă provocări, în principal din cauza complexității alocării corespunzătoare a cheltuielilor între divizii. Deși alocarea veniturilor poate fi relativ simplă, este esențial să se ia în considerare efectele oricăror tranzacții între divizii asupra veniturilor. Când vine vorba de alocarea cheltuielilor, va trebui să luați decizii cu privire la modul de repartizare a cheltuielilor fixe.

De exemplu, dacă costurile instalației dumneavoastră totalizează în prezent 20.000 USD pe lună pentru ambele divizii, trebuie să stabiliți o alocare rezonabilă a chiriei pentru fiecare divizie separat. Considerații similare se aplică și alocării altor cheltuieli generale corporative, inclusiv salarii, asigurări, onorarii , publicitate, marketing și altele.

O altă abordare, dacă este fezabilă pentru situația dumneavoastră, este de a evalua afacerea în ansamblu și apoi de a aloca valori fiecărei divizii pe baza contribuțiilor lor respective la venituri.

De exemplu, să presupunem că firma dumneavoastră generează venituri de 20 de milioane de dolari și are o evaluare de 10 milioane de dolari. Dacă „Divizia A” contribuie cu venituri de 12 milioane de dolari (reprezentând 60% din veniturile totale), iar „Divizia B” generează venituri de 8 milioane de dolari (reprezentând 40% din veniturile totale), ați atribui o valoare de 8 milioane de dolari Diviziei A (10 milioane de dolari x 60%).

Deși acesta poate părea un calcul simplu, este important de reținut că unii cumpărători ar putea să nu accepte cu ușurință această metodă. Problema constă în potențiala subestimare a cheltuielilor fixe și supraevaluarea rezultată a veniturilor sau a marjelor de profit . Prin urmare, profitabilitatea între divizii ar putea diferi semnificativ.

Această metodă de alocare este validă atunci când cele două divizii prezintă marje și cheltuieli similare, așa cum se vede în cazuri precum două strâns legate (de exemplu, două linii de îmbrăcăminte).

În mod ideal, ar fi preferată evaluarea diviziilor pe baza contribuțiilor lor la profitul net. Cu toate acestea, această abordare implică numeroase ipoteze care sunt susceptibile la erori. Deși se poate obține o evaluare aproximativă rapidă pentru fiecare divizie, este esențial să se recunoască faptul că astfel de estimări pot să nu îndeplinească cerințele majorității potențialilor cumpărători . Astfel de cifre aproximative sunt cele mai potrivite pentru scopuri de planificare internă.

Atunci când un cumpărător solicită o divizie a companiei dumneavoastră din motive strategice, acest lucru necesită o abordare distinctă a evaluării.

În acest scenariu, accentul ar trebui să fie pus pe crearea unui raport de profit și pierdere (P&L) proforme care să prevadă divizia dumneavoastră integrată perfect în organizația cumpărătorului. Este foarte probabil ca anumite funcții din cadrul diviziei, cum ar fi resursele umane, juridicul și contabilitatea, să fie centralizate de către cumpărător. Această centralizare va reduce cheltuielile, va crește veniturile și, în consecință, va crește valoarea generală a afacerii.

Deși, în general, este o presupunere sigură că reducerea cheltuielilor va fi un factor cheie, este important să recunoaștem că, de obicei, cumpărătorii pun mai puțin accent pe plata sinergiilor generate de venituri, comparativ cu sinergiile generate de economii de costuri. Chiar și atunci când vine vorba de sinergii operaționale (adică reduceri de costuri), negocierea energică este adesea necesară pentru a asigura valoarea completă.

Lucrurile sunt complicate de faptul că, de obicei, cumpărătorii nu își prezintă cu ușurință modelele financiare sau declarațiile pro forma. Prin urmare, cea mai bună abordare este să pregătiți o estimare bine informată și să vă angajați în negocieri pentru a asigura cel mai mare procent posibil de sinergii.

Vânzarea unei divizii este o decizie strategică

În anumite scenarii, decizia de a vinde afacerea în ansamblu sau de a renunța la diviziile acesteia separat poate avea un impact semnificativ asupra viitorului dumneavoastră. Alegerea corectă depinde de diverși factori, iar solicitarea de îndrumare profesională este recomandabilă.

Primul pas ar trebui să implice o evaluare amănunțită a valorii întregii afaceri și a valorii individuale a fiecărei divizii. După ce ați realizat acest lucru, este esențial să vă clarificați obiectivele pe termen lung. Stabiliți dacă vânzarea unei divizii sau optarea pentru o vânzare parțială, cum ar fi o recapitalizare, se aliniază cel mai bine cu obiectivele dumneavoastră generale.

Fie că vrei să vinzi o divizie sau un segment al afacerii tale, aceasta este o alegere strategică adânc înrădăcinată în viziunea ta pe termen lung. Pe măsură ce deliberezi, ia în considerare aceste întrebări esențiale:

  • Îmi va aduce o satisfacție mai mare eficientizarea operațiunilor și concentrarea exclusiv pe afacerea mea principală?
  • Mi-am extins prea mult raza de acțiune și ar putea cesionarea unei divizii să-mi sporească concentrarea?
  •  Având în vedere perspectivele mele actuale, aș iniția din nou ambele diviziuni?
  • Care divizie generează cele mai semnificative profituri pentru mine?
  • Care segment al afacerii se aliniază cel mai mult cu abilitățile și punctele mele forte?
  • Cât de fezabil este să vindem fiecare segment separat?
  • Este viabil din punct de vedere practic să se urmărească vânzări pe segmente separate?
  • Care este valoarea potențială a fiecărei diviziuni?
  • Care este principalul meu blocaj operațional în prezent?
  • Am nevoie de capital de creștere pentru a-mi extinde substanțial afacerea și, dacă da, vânzarea unei divizii ar elibera resurse și energie pentru competența mea principală?
  • Dacă îmi vând una dintre diviziile, reinvestirea veniturilor în divizia rămasă ar putea duce la o creștere semnificativă a veniturilor și a profitului?

După ce ați analizat cu atenție aceste întrebări, împreună cu aspectele operaționale și juridice pe care le-am explorat anterior, veți fi bine echipat pentru a lua o decizie în cunoștință de cauză cu privire la vânzarea unei părți din compania dumneavoastră.

Proprietarii de afaceri aleg să vândă segmente ale companiilor lor dintr-o multitudine de motive, iar vânzarea doar a unei părți din afacerea lor poate fi într-adevăr o mișcare prudentă. Este o practică cu o experiență solidă, care vă oferă adesea flexibilitatea de care aveți nevoie în materie de numerar.

Totuși, este esențial să apelați la expertiza unui profesionist pentru a evalua situația dumneavoastră specifică și a oferi îndrumări personalizate cu privire la cea mai bună cale de acțiune.

Decizia de a vinde afacerea dumneavoastră în ansamblu sau în părți depinde de o interacțiune complexă de factori, inclusiv nivelul dorit de implicare în viitorul companiei. Mai mult, obținerea unor evaluări atât pentru întreaga afacere , cât și pentru componentele sale individuale vă va permite să luați decizii financiare solide pentru întreprinderea dumneavoastră.

Fiți siguri, solicitarea de sfaturi profesionale este un pas prudent în acest proces. Rețineți că vânzarea unei părți din afacerea dvs. nu echivalează cu renunțarea la ceva; mai degrabă, este o mișcare strategică pentru a permite întregii entități să prospere . În cele din urmă, costul păstrării unei divizii subperformante sau neesențiale poate depăși cu mult potențialele randamente.

 

Cuprins