调整财务报表：完整指南

如果你是一位典型的企业主，你肯定会为了尽可能减少税收而调整公司运营结构。你可能给自己和家人提供了各种福利，雇佣了亲戚，并抵扣了与业务相关的支出——所有这些都会导致利润下降，进而降低公司的整体价值。这些做法以及其他一些做法，其目的都是为了尽可能利润和税负，有时甚至是人为地降低利润和税负。

然而，当需要准确评估企业价值时，必须对财务报表进行“标准化”或必要的调整。标准化过程包括对财务记录进行多项修改，以揭示企业的真实盈利潜力。

典型调整包括：

• 您的薪资和福利
• 家庭成员的薪资和福利
• 售后不太可能持续的收入或支出
• 个人支出，例如私家车、保险、手机、托儿、医疗和旅行费用
• 折旧
• 摊销
• 或其他活动非经营性收入或支出
• 贷款利息支出
• 特殊一次性或非经常性费用
• 非经营性收入

剔除业主特有的津贴、福利和支出，对于向潜在买家准确展示贵公司可用的现金流至关重要。

微调财务数据，您可以利用卖方可支配收益(SDE)或息税折旧摊销前利润 (EBITDA)。

，SDE（销售收入）是精明买家、经验丰富的商业经纪人和众多专业人士普遍认可的衡量公司价值的标准。而对于公司，EBITDA（息税折旧摊销前利润）则占据主导地位。

为实现业务转型出售而精心策划的过程中，完善财务报表是至关重要的基石。

潜在买家精心策划了一场和谐的比较，他们或采用销售利润（SDE），或采用息税折旧摊销前利润（EBITDA）衡量标准。这种和谐的分析使他们能够洞察企业基于其真实利润的价值，超越单纯的应税收入的局限。最终结果如何？通过精准的对比，揭示每个企业的真正本质。

那么，卷起袖子，让我们深入探索这个变革性的过程吧……

调整财务报表的定义

• 可自由支配支出是指企业为所有者带来个人利益而支付的费用。符合条件的支出必须完全惠及所有者本人，不包括任何给予企业或其员工的福利。这些支出应由企业承担，并在损益表中明确列为支出项目。.
• 非常规支出是指企业处理的特殊支出，这些支出不太可能再次发生，并且已妥善记录。例如，与自然灾害、企业搬迁或法律诉讼相关的费用都属于非常规支出。但失败的营销活动或招聘新经理的费用不属于非常规支出的范畴。
• 非经营性收入和支出是指超出典型业务运营范围的收入和支出，包括独特的收入来源或成本。这可能包括投资、出售闲置设备所得收入或保险赔偿金。这些非经营性项目同样应予以剔除。
• 非经常性收入和支出涵盖了那些无法预期再次发生的非典型或一次性项目。例如，巨额法律费用、搬迁费用或自然灾害造成的损失。另一方面，非经常性收入的例子包括出售大额资产或获得保险赔偿金。

样本调整清单

一般情况下允许且可以调整的调整。.

简化调整：揭示特定类别的清晰情况。.

• 会计费用：与业务无关或涉及其他实体或个人事务的任何费用。
• 摊销：全部摊销费用。
• 易货交易费：与易货交易安排相关的费用，包括相关收入。
• 儿童保育：与企业运营无关的儿童保育费用。
• 继续教育：与业务职能无关的进修费用。
• 商品成本：指个人购买的、未用于业务的物品的成本。
• 折旧：所有折旧费用的总和。
• 娱乐：所有个人娱乐费用及相关支出。
• 保险：与个人需求相关的支出，例如健康保险、汽车保险、牙科保险和人寿保险。
• 利息：所有利息成本，除非有行业特定需要（例如，汽车经销商的库存融资）。
• 法律费用：全部个人法律费用。
• 餐费：任何个人餐费支出。
• 医疗费用：所有个人医疗费用。
• 会员资格：与商业事务无关的个人会员费。
• 一次性支出：新设备投资、启动资金、建设、重大维修和零星法律费用。
• 所有者薪酬：您的 W-2 或 1099 表格收入，包含公司代缴的工资税——不包括提款或分红。此项计入股东权益 (SDE) 的计算，而 EBITDA 标准化则反映市场水平。
• 工资税（其他）：与您的工资以及非工作家庭成员的工资相关的工资税。
• 个人车辆使用：非商业用途的汽车费用、付款、燃油、保险和维修成本。
• 租金：对自有房产进行调整，使租金符合市场价格。
• 维修：个人财产或房屋维修费用。
• 薪资：向非工作家庭成员发放的薪资。
• 物资：个人用品、食品杂货及类似物品。
• 税收：包括个人所得税和企业所得税。
• 电话费：与个人手机使用相关的费用。
• 差旅：与个人或非必要旅行活动相关的支出。

一般不允许或无法调整的调整。.

• 租金：如果拥有房产，则应根据当前市场价格调整租金。这里关注的是租金成本，而不是持有房产的费用。
• 未领取薪酬的家庭成员：在职家庭成员的薪酬应符合现行市场标准。相反，非在职家庭成员的薪酬应予以补偿，以恢复其原有职位。
• 员工：通过调整薪酬过低的员工（尤其是家庭成员）的薪资与现行市场基准保持一致，来解决薪酬差距问题。

以下是一些可以调整的设置：

• 坏账：平衡至关重要，过多的坏账可以通过正常化处理达到平衡。记住，适度才是王道；彻底消除坏账可能并不符合您企业的过去和未来发展。
• 慈善捐赠：企业主常常将慈善活动融入到商业活动中，以期获得回报。例如，餐厅老板赞助当地球队可以提升餐厅的知名度。然而，与商业活动无关的捐赠则另当别论，例如向教堂的私人捐款。
• 继续教育：并非所有教育支出都应剔除；应酌情处理。删除个人及无关支出，保留与业务相关的支出。
• 会费和订阅费：个人开支应该避免涉足商业领域。当某些福利无法惠及你的企业时，就该考虑终止合作了。
• 退休：为自己和家人积累退休金的计划得以维持。无需绕弯；避免以员工为中心的退休计划维护。
• 旅行：在必要的商务旅行和个人旅行之间找到平衡点。将二者区分开来，才能确保思路清晰，不偏离方向。

以下费用不应取消，也不可调整：

• 广告：削减成本的诱惑常常导致企业主因为认为广告效果不佳而考虑大幅削减广告支出。然而，明智的做法是认识到，成功的广告取决于经过计算的风险。经营成本中包含了这些风险，失败并非放弃广告的理由。未来的企业主将继承广告的重任，他们也明白，即使是不成功的广告活动也是正常现象。
• 现金收入：隐蔽的现金收入需要通过其他渠道提供佐证。
• 娱乐与餐饮：维系人际关系往往在餐桌上进行。仅仅因为这些开支是可有可无的就忽略它们，是忽视了它们的战略价值。
• 会员资格：会员费，尤其是与乡村俱乐部等可选俱乐部相关的会员费，值得仔细审查。
• 租金：租约高于市场标准，则租金将保持稳定不变
• 薪酬：薪酬体系错综复杂，不应造成过度支付。关键在于明辨是非，找出可以合理削减的领域。

调整技巧

务必做到全面

请记住，简洁明了和证据充分是有效调整的两大支柱。详尽准确的记录是完善企业支出体系的基石。.

一次过于激进或不准确的调整就可能让买家对你的整体陈述产生怀疑。这凸显了聘请像摩根韦斯特菲尔德这样公正的第三方机构的明智之处。他们在这方面的专业知识能够确保调整的精准性，并准确评估你的销售预期收益 (SDE) 或息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 。

您深刻的见解和为证明费用报销而提供的有力文件，是您快速、有利可图地出售业务的基石。.

保持保守

出售企业的过程中，审慎的财务调整策略至关重要。诸多原因都凸显了这一策略的重要性。

交易中更加谨慎。他们的尽职调查流程可能会简化，这反映出他们对您整体表现的信任。相反，积极主动的做法则可能招致更严格的审查和彻底的考察。

价值就像与风险共舞。风险越低，价值越高。.

买家与行事保守的卖家交易时，会认为交易风险较小。这种认知可能导致他们愿意提供比与激进卖家交易时估值

值得注意的是，在企业出售的语境中，“激进”指的是所作陈述的性质。.

例如，较为激进的预测可能会宣称：“未来五年，
增长与之相反，较为保守的预测则可能表示：“过去三年，我们的收入增长率在18%到22%之间，我们希望继续保持这一增长势头。然而，我们也始终意识到瞬息万变的经济和竞争环境，因此我们的预测仅仅是预测而已。”

如果你的做法过于宽容，买家可能会在购买协议，以保障他们在交易完成后的利益。

此类条款可能包括您保证您的声明与您所知的信息相符。如果这些声明日后被证明不准确，它们可能会持续存在，甚至在交易完成后也可能导致不良后果。诉讼或用未来的付款抵扣损失都可能成为现实。.

精简的调整流程能确保您的财务报表在您交接工作时呈现完美无瑕的状态。全面审视您的损益表至关重要，尤其要关注调整的总量。调整次数越少，意味着财务状况越良好。

买家初次查看您的损益表时，调整项的总数会成为影响其评估您公司是否值得收购的诸多因素之一。一份干净的损益表，调整项极少，暗示着尽职调查流程高效且成本低廉，从而提升您公司的吸引力。

在您优化财务报表的过程中，请考虑省略金额低于 500 美元的调整项。此举的目的不仅在于减少总额，更在于简化调整项的数量。虽然低于 500 美元的变动对现金流的影响微乎其微，但它们能使您的损益表更加清晰明了。这种“简洁”的报表外观更能吸引潜在买家，预示着尽职调查流程将更加顺畅，并有可能支撑更高的估值。

通过尽量减少调整，您可以将自己塑造成一个企业主——一个行事透明、光明磊落的企业主。这些举措最终将建立起信任的基础，降低风险，并在企业出售过程中实现价值最大化。甚至还有可能减轻尽职调查的负担。

这段旅程的巅峰在于力求在出售前两到三年内实现零调整。这一战略举措能够提升企业价值，并提高买家获得融资的几率交易完成时获得现金收益的辉煌局面。

对于那些渴望最大化收购价格的人来说，一个巧妙的策略摆在眼前。在调整方面采取保守立场，却大胆采用激进的估值倍数。这一举措需要坚实的立场，并以充分的理由加以支撑，才能使更高的估值倍数选择合理。.

调整对估值影响的比较：保守方法与激进方法的比较
	业务A	商务B
净利	$1,000,000	$1,000,000
调整	$500,000	$300,000
EBITDA（净利润+调整项）	$1,500,000	$1,300,000
多种的	3.0	3.5
要价（EBITDA x 倍数）	$4,500,000	$4,550,000

要想获得更高的估值倍数（B类企业），关键在于将你的企业打造为低风险的典范。双管齐下的方法至关重要：你的企业不仅要展现出低风险的特征，你的言行举止也应体现出克制和谦逊。然而，如同娴熟的舞蹈技巧，切忌矫枉过正。你的言行举止应蕴含保守的乐观精神，因为过分谦逊反而会成为一把双刃剑。

上述策略提供了一种战术优势——保留潜在的调整方案，以便在形势需要时随时启用。将这些调整方案妥善保管，心知肚明却不言而喻，直到迫不得已才付诸行动。.

如果在尽职调查阶段发现问题，务必抓住机会坦诚沟通。与买方坐下来，重新评估并详细说明您之前有意未调整的费用。阐明您做出这种克制的理由，强调您追求的是保守而精准的原则。这种透明的做法可以产生重大影响，甚至可能重新定义条款并影响最终结果。

事实上，保守主义与谦逊的结合本身就蕴含着回报，这凸显了这条战略道路的智慧。.

如何轻松生成详细的调整清单

制定一份全面的调整清单需要流畅的操作流程。首先，将您的完整损益表（或“总账”）从会计软件导出到Microsoft Excel损益明细功能此导出功能会放大损益表中的每笔交易，从而呈现更全面的视图。

一旦这些数据导入Excel，一种简单而有效的方法便应运而生：只需在相关行上打个“X”或选中一大片区域即可。这种方法的妙处在于其严谨的组织结构，最终生成一份详尽且结构清晰的报告，以便在尽职调查阶段接受仔细审查。

将这份报告呈递给潜在买家，见证他们眼前豁然开朗。将调整项与会计软件，这本身就是一门精妙的艺术。报告展现了透明度，但最好还是预先考虑到他们可能会要求提供原始凭证。如有需要，请随时准备好提供详细的发票或收据——这正体现了您严谨细致的记录保存和周全的准备。

我应该何时向买家提供年初至今的标准化损益表？

我们的战略顾问建议向潜在买家提供与本年度相关的销售总额数据。明智之举在于采取务实的态度，将年初至今的财务调整留到与有意向的买家进行正式谈判时再进行。遵循这一做法，您便可避免在本年度内频繁更新财务报表。

通常情况下，向买家提供本年度的总销售额数据就足够了。为了提升演示效果，最好再提供同比数据，这能提供非常宝贵的视角。举例来说：假设现在是9月份，您可以向买家提供上一年和本年度1月至8月的总销售额数据。.

这种周到的举措使买家能够了解贵公司相对于往年的发展轨迹，从而对本年度做出更明智的预测。这种方法的前提是假设费用结构稳定，并将过去和现在的情况进行对比，以便进行深入的评估。.