A bevételek minősége az M&A-ban – A teljes útmutató

Bevezetés

Az elmúlt évtizedekben az éles szemű vásárlók felismerték annak óriási értékét, ha szakembereket bíznak meg a felvásárlásra szánt célvállalatok szigorú eredményminőségi (QoE) elemzésének elvégzésével. Ez a felbecsülhetetlen értékű eszköz nemcsak a vevők nyugalmát nyújtja, hanem azt az alapot is képezi, amely alapján meghatározzák a javasolt üzleti vételár méltányosságát.

Figyelemre méltó változás, hogy az eladók egyre inkább magukévá tették azt a gyakorlatot, hogy proaktívan finanszírozzák az eladóoldali QoE-jelentéseket, mielőtt elkezdenék az értékesítési folyamatot. Valójában ez a legkisebb M&A tranzakciókat kivéve szinte minden tranzakció esetében uralkodó normává vált – és meggyőző indokokkal.

Személyesen tapasztaltam ezeknek az eladóoldali jelentéseknek az átalakító hatását, amelyek sokféleképpen juttatják az eladókat. Alapos átvilágítást biztosítanak , bizalmat keltenek a potenciális vevőkben, elősegítik a probléma korai megoldását, növelik a tárgyalási előnyt, és emelik a végső eladási árat. Fontos azonban megérteni, hogy a QoE-elemzés és a hagyományos audit különböző célokat szolgál; egyesek tévesen azt feltételezik, hogy egy audit elegendő. Engedjék meg, hogy bemutassam ezeket a különbségeket, kifejtsem mindegyik érdemeit, és tisztázzam, mikor érdemesebb auditot választani egy átfogó QoE-jelentéssel szemben.

Összefoglaló

Definíciók

• Jövedelemminőségi jelentés: egy értékesítő vállalat pénzügyi nyilvántartásainak aprólékos vizsgálata, amelyet egy pártatlan, harmadik fél szakember végez. Ez az átfogó jelentés a megadott EBITDA-adatok validálására, a tervezett pénzügyi teljesítmény vizsgálatára, valamint a bevételek és a nyereség fenntarthatóságának felmérésére szolgál. Többrétű értékelést , amely olyan tényezőket foglal magában, mint az eszközminőség, a nettó forgótőke, a számviteli gyakorlat, az adósság és az adóssággal kapcsolatos tételek, a készpénz és a bevételek ellenőrzése, a pénzügyi felügyelet és jelentéstétel, az ellátási lánc robusztussága, valamint a vezetőség kompetenciája.
• Jövedelemminőségi Csoport: a független szakértőkből álló Jövedelemminőségi Csoportot bízták meg a QoE-jelentés összeállításával. Pártatlan hozzáállásuk biztosítja az objektív értékelést, amelyet semmilyen érdek vagy külső nyomás nem befolyásol, ezáltal megőrizve az elemzés integritását.

QoE-jelentések típusai: Vételi oldal vs. Eladási oldal

A QoE-jelentéseknek két fő kategóriája van, hasonló tartalmú alaptartalommal:

• Vásárlási oldal: A felvásárló fél kezdeményezi és finanszírozza, a vételi oldali jelentést pedig a vevő rendeli meg.
• Eladói oldal: Az eladó fél megbízásából és finanszírozásával az eladó kéri az eladói oldali jelentést

Audit vs. QoE elemzés

Létfontosságú különbséget tenni az audit és a QoE-elemzés között, mivel célkitűzéseik jelentősen eltérnek:

• QoE: Az elsősorban az M&A tranzakciók elősegítésére irányuló Quality of Earnings elemzés egy speciális értékelés, amelyet a potenciális vevők prioritásait jól ismerő könyvvizsgálók végeznek. Azonosítja a piacra lépés előtt megoldandó kritikus problémákat.
• Könyvvizsgálat: Ezzel szemben az ellenőrzés elsődleges célja az általánosan elfogadott számviteli elvek (GAAP) betartásának biztosítása és a pénzügyi kimutatások pontosságának validálása.

Hogyan illeszkedik a QoE-jelentés az M&A folyamatba?

1. tárgyalások
2. Szándéknyilatkozat
3. A kellő gondosság megkezdése
   • Jövedelemminőség-elemzés átvilágítási szerves részeként a vevők többsége egy pártatlan harmadik felet bíz meg átfogó eredményminőség-elemzéssel (QoE). Ez az elemzés a célvállalkozás által generált tényleges cash flow, gyakran EBITDA-ként kifejezett értékének validálását szolgálja . A QoE-jelentést jellemzően a szándéknyilatkozat (LOI) aláírását követően készítik el, amely egy kizárólagossági időszak kezdetét jelzi, amely alatt a kellő gondossággal végzett tevékenységeket gondosan elvégzik.
4. A kellő gondosság következtetése
5. Záró
6. Átmenet és integráció

A QoE-elemzés előnyei

Íme egy tömör áttekintés, amely kiemeli a keresetminőségi (QoE) elemzés elsődleges céljait és előnyeit:

A QoE előnyei az eladó számára

• Lehetőségeket azonosít a további EBITDA-kiigazításokra
• Növeli a tárgyalási erőt
• Meghatározza és megoldja a problémákat a piacra lépés előtt
• A kellő gondosság próbatételeként működik
• Támogatja a prémium vételár elérését
• Kedvező nettó forgótőke-célokat határoz meg
• Leegyszerűsíti a dokumentumok előkészítését az átvilágításhoz
• Elkötelezettséget mutat a potenciális vásárlók iránt
• Növeli a vásárlói bizalmat és érdeklődést

A QoE előnyei – a vevő számára

• biztosít a problémamegoldáshoz a lezárás után
• Segít a rendelkezésre álló banki finanszírozás becslésében
• Alapos és szigorú átvilágítást biztosít

Audit vs. a bevételek minőségének elemzése
Könyvvizsgálat	A bevételek minősége
A mérlegre összpontosít	A jövedelemkimutatásra összpontosít
A nettó jövedelemre összpontosít	Az EBITDA-ra, a cash flow-ra és a bevételekre összpontosít
Elemzi a pénzügyi év végi pénzügyi kimutatásokat	Elemzi az év végi és félidős kimutatásokat
Visszatekintő	Előre és hátra is tekint
Biztosítja a GAAP-nek való megfelelést	üzleti tevékenységre összpontosít
Egy CPA-nak kell elvégeznie	Nem kell, hogy egy CPA végezze

A bevételminőség (QoE) elemzés előnyei – Kölcsönös előnyök

• Mélyebb betekintést nyújt az üzleti életbe
• Növeli a sikeres üzletkötés valószínűségét
• Szakértői validációval igazolja az EBITDA pontosságát
• Megbízható alapot teremt a jövőbeli előrejelzésekhez
• Elfogulatlan, független értékelést nyújt
• viták lehetőségét
• Leegyszerűsíti az üzletkötés ütemtervét

A felek célkitűzései

Az eladóoldali eredményminőségi (QoE) jelentések bevett gyakorlattá váltak, gyakorlatilag a jelentős volumenű tranzakciók kötelező elemévé váltak, így nincs helye a kivételeknek. Az eladóoldali QoE jelentés elkészítése már nem pusztán választás kérdése; stratégiai kötelesség. Fontos megjegyezni, hogy mind a nyilvános, mind a magántőke-vásárlók ma már megkövetelik ezt a szintű ellenőrzést egy bizonyos küszöbértéket meghaladó ügyletek esetében.

Az eladóoldali QoE-jelentés beszerzésének előnyei sokrétűek:

• Növeli a vevői bizalmat: A QoE-jelentés jelzi a potenciális vevőknek, hogy komoly, felkészült eladó vagy, és bizalmat kelt a vállalkozásod integritásában.
• Proaktív problémamegoldás: A potenciális problémák előzetes feltárásával és kezelésével egyszerűsíti a tranzakciós folyamatot, csökkentve az utolsó pillanatban felmerülő bonyodalmak valószínűségét.
• Felgyorsítja az üzletkötés ütemtervét: A problémák korai azonosítása és megoldása zökkenőmentesebb és hatékonyabb tranzakciót eredményez, felgyorsítva az általános ütemtervet.
• Átlátható üzleti értékelés: Az eladók értékes betekintést nyernek saját vállalkozásukba, mielőtt belépnének a piacra , ami lehetőséget ad nekik arra, hogy proaktívan kezeljék az esetleges eltéréseket vagy aggályos területeket.
• Hatékony problémakommunikáció: A QoE-jelentéssel felvértezve az eladók jobban felkészültek arra, hogy megvitassák és elmagyarázzák az esetleges aggályaikat a potenciális vevőknek, ami gördülékenyebb tárgyalásokat eredményez.
• Meglepetések elleni védelem: például a kedvezőtlen korrekciók kiküszöbölésével megvédi a vételárat és biztosítja az üzlet folytonosságát.
• Megerősített értékelés: A QoE-elemzés további korrekciókat tárhat fel, amelyek növelhetik a vállalkozás értékelését, és potenciálisan kedvezőbb üzlethez vezethetnek.

Eközben a vételi oldalon a QoE-jelentés a következő fő célokat szolgálja:

• Érvényesíti a bevételeket (EBITDA): Biztosítja a bevételi adatok pontosságát és megbízhatóságát, növelve a vevői bizalmat.
• Mélyreható pénzügyi ismeretek: Átfogó képet ad a számlaegyenlegekről, a pénzforgalomról és más releváns pénzügyi szempontokról, segítve a megalapozott döntéshozatalt.
• Működési betekintés: Értékes betekintést nyújt a vállalkozás napi működésébe, elősegítve annak bonyolultságának mélyebb megértését.
• Finanszírozási és jóváhagyási támogatás: Kulcsfontosságú lehet a finanszírozás biztosításában vagy az igazgatótanácsok vagy befektetési bizottságok jóváhagyásának megszerzésében, alátámasztva a tranzakció életképességét.

Az eladóoldali QoE-jelentések egyre inkább szabványossá válnak, így ha nincs ilyen, az hátrányos helyzetbe hozza Önt.

A QoE elemzési folyamat

1. lépés: Információgyűjtés

Kezdje az elemzéshez szükséges alapvető adatok aprólékos összegyűjtésével és rendszerezésével. Az elsődleges források a következők:

• Történeti pénzügyi kimutatások
• Időközi pénzügyi kimutatások
• Előrejelzett pénzügyi információk
• Adóbevallások
• Bankszámlakivonatok
• A vezetői interjúkból származó információk

2. lépés: Előzetes elemzés és megbeszélés

Vegyen részt megbeszéléseken a vezetői csapattal a kulcsfontosságú kérdések megoldása és tisztázása érdekében.

3. lépés: A pénzügyi kimutatások módosítása

Növelje könnyedén az átláthatóságot az egyszeri bevételek és kiadások kiküszöbölésével, biztosítva, hogy a pénzügyi adatok kizárólag a fő üzleti tevékenységet tükrözzék.

4. lépés: Részletes elemzés

Végezzen átfogó vizsgálatot a vállalkozás erősségeiről és gyengeségeiről. Ez a holisztikus értékelés felvértezi a vásárlókat a legmegalapozottabb döntések meghozatalához szükséges információkkal. Magában foglalhatja a következők vizsgálatát:

• Felszerelés kora
• Munkaerő demográfiai adatai
• Ügyfélkoncentráció
• Alkalmazotti kompenzációs struktúrák
• Alkalmazottak megtartási aránya
• Készletforgási ráták
• Főbb munkavállalókkal kapcsolatos kihívások vagy kockázatok
• Részletes trendelemzések havonta és évente
• Potenciális tőkekiadási (CapEx) szükségletek
• Profitmarzsok , ügyfél, termék vagy szolgáltatás szerint kategorizálva
• Beszállítói koncentrációs szintek

Egy megfelelően elkészített eredményminőségi (QoE) jelentésnek tartalmaznia kell a vizsgálat során elemzett minden egyes aspektusra vonatkozó megfigyeléseket.

5. lépés: A végső eredmény

Bár a formátum változhat, a késztermék jellemzően PDF fájlként vagy strukturált táblázatként jelenik meg. Ez a jelentés a szélesebb körű pénzügyi átvilágítási elemzés kulcsaként szolgál, és világos képet ad a vállalat jövőbeli cash flow-generálási képességéről, a múltbeli teljesítményéből levezetve.

Hatály, időzítés és érdekelt felek

• Hatókör: vevő konkrét aggályaihoz és az üzlet bonyolultságához igazítják .
• Időzítés: Általában 30-45 napot vesz igénybe, az információszolgáltatás gyorsaságától és a tulajdonos vagy a vezetőség reagálóképességétől függően.
• Egyéb érdekelt felek bevonása: A minőségügyi jelentést és a pénzügyi átvilágítás eredményeit rutinszerűen terjesztik az érdekelt felek, beleértve a hitelezőket, a magántőke- befektetési bizottságokat, valamint a stratégiai vásárlók vagy nyilvános vállalatok igazgatótanácsait.

Tippek QoE-szolgáltató felvételéhez

Cégtípus: A minőségügyi tanulmányokat jellemzően könyvvizsgáló cégek vagy speciális pénzügyi átvilágítási cégek végzik.

A tapasztalat számít: Válasszon olyan céget, amely kizárólag a QoE szolgáltatásokra szakosodott, dedikált csapattal vagy osztállyal büszkélkedhet. Rendkívül fontos, hogy ez a csapat széleskörű tapasztalattal rendelkezzen az M&A tranzakciók területén zajló pénzügyi átvilágítási folyamatok lebonyolításában, lehetőleg az Ön iparágában is.

A hírnév számít: Bízzon egy jó hírű cégben, amely ellenáll a magántőke-befektetések vagy a stratégiai vevői pénzügyi átvilágítás .

A függetlenség kulcsfontosságú: Győződjön meg arról, hogy a QoE-elemzést végző cég teljes mértékben elkülönül a pénzügyi kimutatások elkészítéséért felelős cégtől, megőrizve ezzel a függetlenség alapvető szintjét.

Költségelvárások: Készüljön fel arra, hogy a költségek több tényezőtől függően jelentősen eltérhetnek:

• Vállalkozás mérete
• A pénzügyi kimutatások betartása a GAAP-szabványoknak
• A pénzügyi kimutatások érthetősége és pontossága
• Üzleti összetettség
• Az érintett szervezetek száma
• Iparág

Kisebb vállalatok esetében egy alapvető QoE-jelentés körülbelül 5000 dollárba kerülhet, míg egy közepes méretű cég átfogó jelentése meghaladhatja a 100 000 dollárt. A magántőke-társaságok szemében a jól bevált regionális cégeket gyakran előnyben részesítik a 10 és 25 millió dollár közötti bevételt generáló vállalkozások esetében. Fontos felismerni, hogy a kiválasztott cég mérete és összetettsége is befolyásolja a teljes költséget.

Használjon megbízható céget, amely képes ellenállni a magántőke-befektetések vagy a stratégiai vevők pénzügyi átvilágításának szigorú követelményeinek.

Szinonimák és betűszavak

Szinonimák:

• Pénzügyi átvilágítás (FDD)
• Bevételminőségi jelentés
• A bevételek minőségének elemzése

Rövidítések:

• Q az E-ből
• QofE
• QoE

Mi az a bevételminőségi jelentés?

A QoE-jelentés célja

A QoE-jelentés legfőbb célja egy átfogó dokumentum összeállítása, amely bemutatja a vállalat bevételeinek pontosságát, kiválóságát és tartósságát.

A bevételek „minősége”

A pénzügyi kimutatások tekintetében a következetesség, a pontosság és az integritás kiemelkedő fontosságú. A QoE-jelentés mélyrehatóan elemzi a célvállalat pénzügyeit, és alacsony vagy magas besorolással értékeli a bevételek minőségét. Fő célkitűzései közé tartozik az alacsony minőségű bevételek kiszűrése, a számviteli szabálytalanságok azonosítása és kijavítása, valamint az egyszeri események miatti korrekciók elvégzése.

• Alacsony minőségű bevételek: A követelésekben lekötött bevételek, még ha el is ismerik őket, alacsony minőségűnek minősülnek. Hasonlóképpen, az elhalasztott karbantartás miatt megnövekedett bevételek nem tekinthetők magas minőségűnek.
• Kiváló minőségű bevételek: Másrészt a jövőben várhatóan megbízhatóan megtérülő bevételeket magas minőségűnek tekintik. Ahhoz, hogy a bevételek ezt a megkülönböztetést elérjék, a pénzügyi kimutatásoknak hűen kell tükrözniük azokat, és ami a legfontosabb, fenntarthatóaknak kell lenniük.

A cél egyetlen dokumentum összeállítása, amely bemutatja a vállalat bevételeinek pontosságát, minőségét és fenntarthatóságát.

Formátum és tartalom

A bevételminőségi (QoE) jelentés szerkezete és tartalma jelentősen változhat a vállalat méretétől, valamint mind a vevő, mind az eladó igényeitől függően. Lehet kiterjedt és részletes, de tömör és fókuszált is.

Íme egy vázlat a főbb összetevőkről, amelyek általában egy tipikus bevételminőségi jelentésben megtalálhatók:

Általános pénzügyi kimutatás elemzés

Minden QoE-jelentés tartalmazza a vállalat pénzügyi kimutatásainak alapos vizsgálatát. Ez magában foglalja az eredménykimutatás elemzését, az eszközök állapotának és a mérleg szerinti értékelésének felmérését, valamint – amennyiben rendelkezésre áll – a cash flow-kimutatás elemzését.

Pénzügyi kimutatások módosításai

A jövedelemkimutatások gyakran módosításokon esnek át, hogy biztosítsák a vállalat működésének következetes ábrázolását. Például módosításokra lehet szükség a bónuszok , a bevételek elszámolása vagy a rossz követelések elszámolása miatt.

Adóbevallások

A jelentés a vállalat adózási helyzetének és bevallásának vizsgálatára is kiterjedhet.

Működési kockázatok

A QoE-jelentés mélyebben beleássa magát az üzleti teljesítményt befolyásoló tényezőkbe. Ez magában foglalja a bevételek, a haszonkulcsok, a növekedési ütemek trendjeinek és a jövőbeni bevételi kockázatokra gyakorolt ​​​​potenciális hatásuk elemzését. A jelentés lebonthatja a bevételt termékvonalak vagy ügyfelek szerint, felmérheti az ügyfélkoncentrációt, és figyelembe veheti az iparági trendeket. Emellett értékeli a termékekkel, szolgáltatásokkal, értékesítési csatornákkal és függőségekkel, például a kulcsfontosságú alkalmazottakkal, a szellemi tulajdonnal és a harmadik fél beszállítóival kapcsolatos kockázatokat is. Az árképzési stratégia, a bruttó haszonkulcs fenntarthatósága és rugalmassága is értékelhető.

Kapcsolt felek elemzése

A vállalatok jelentős tranzakciókat bonyolíthatnak le kapcsolt felekkel, azaz ugyanazon vállalati családon belüli szervezetekkel. A vevők gyakran szeretnének bizonyosságot szerezni arról, hogy ezeket a tranzakciókat pártatlanul bonyolították le. Azt is meg akarják győződni, hogy az üzleti irányítás megváltozása nem veszélyezteti a kritikus kapcsolatokat, például az ügyfelekkel vagy a beszállítókkal fennálló kapcsolatokat.

A feljegyzések minősége

A számviteli nyilvántartások minőségének értékelése

A jelentésnek értékelnie kell a vállalat belső ellenőrzésének következetességét és integritását. Figyelembe kell vennie a vállalat számviteli politikáiban bekövetkezett legutóbbi változásokat is, és azoknak a számviteli nyilvántartások minőségére vagy a jelentett EBITDA-ra . A jelentés feltárhatja a pénzügyi kimutatások elkészítésében megfigyelhető nem szokványos trendeket, a nem szabványos számviteli politikákat és a számviteli eljárások időbeli változásait, rávilágítva ezeknek a bevételekre gyakorolt ​​hatására.

Bevétel érvényesítése

A legtöbb eredményminőségi (QoE) jelentés tartalmaz egy „bevétel igazolása” komponenst. Ez magában foglalja annak ellenőrzését, hogy a jövedelemkimutatásban szereplő bevételek összhangban vannak-e a megfelelő bankszámlakivonatokkal, biztosítva a bevételek bemutatásának pontosságát és átláthatóságát.

Készpénzérvényesítés

A pénzügyi kimutatások és a banki nyilvántartások közötti esetleges eltérések feltárása érdekében gyakran végeznek rendszeres bankszámla-egyeztetést.

Jövedelemkimutatás

Bevétel elszámolása

A bevételek elszámolásának vizsgálata, amely meghatározza, hogy mikor kerül rögzítésre a bevétel a pénzügyi kimutatásokban, annak igazolására szolgál, hogy a bejelentett bevétel összhangban van-e a vállalat számviteli politikájával és az általánosan elfogadott számviteli elvekkel (GAAP). Ezen szabványoktól való bármilyen eltérést aprólékosan dokumentálunk a jelentésben, különös tekintettel arra, hogy azok hogyan befolyásolják az EBITDA-t.

Profitmarzsok

a bruttó haszonkulcsok teljes üzleti tevékenységre és az egyes termékvonalakra kiterjedő értékelését is részletesen tárgyalja

EBITDA-elemzés

A Quality of Earnings (QoE) elemzés aprólékosan végigvezeti az olvasót a pénzügyi adatokon, nyomon követve az utat a nettó nyereségtől a jelentett EBITDA-ig, majd ezt követően a korrigált EBITDA-ig. A végső cél a pro forma EBITDA elemzése és validálása, szilárd alátámasztást nyújtva a célvállalat vételárához vagy értékeléséhez.

EBITDA-korrekciók

A jelentés egyik kritikus aspektusa a korrigált EBITDA eléréséhez elvégzett korrekciók ellenőrzése és validálása. A forrásdokumentumok aprólékos vizsgálaton esnek át, hogy megállapítsák ezen korrekciók hitelességét és ésszerűségét. Bizonyos esetekben szükség lehet a további költségek normalizálására, például egy rendkívüli esemény, például egy üzem árvize miatt felmerült költségekre. Ilyen esetekben a nettó nyereséget kiigazítják, hogy figyelembe vegyék az árvízzel kapcsolatos költségeket az eredménykimutatásban, az esetlegesen felmerült bevételkiesést és az üzemi javításokkal kapcsolatos tőkekiadásokat. A normalizálás kulcsfontosságú, mivel az olyan események, mint az árvíz, mivel egyszeri események, nincsenek hatással a vállalat jövőbeli teljesítményére. Ezért a korrigált EBITDA normalizálást tesz szükségessé az ilyen egyedi események hatásának kiküszöbölése érdekében. Ez a QoE-jelentés egyik kulcsfontosságú eleme.

Pro Forma EBITDA korrekciók

Továbbá a jelentés kiigazításokat végezhet a várható eredménykimutatásokban, kifejezetten a tranzakció lezárása utáni várható EBITDA kiszámításához igazítva. Ez különösen előnyös a stratégiai vevők számára, akik a potenciális szinergiákat kívánják számszerűsíteni. Ezek a kiigazítások magukban foglalhatják a nemrégiben odaítélt jelentős szerződések, a várható működési hatékonyságnövelés, a költségcsökkentések vagy az előrelátható bevételi szinergiák figyelembevételét. Alternatív megoldásként a vevő figyelembe veheti a tranzakció után várhatóan megváltozó egyéb tényezőket is.

Az ilyen kiigazításokra példák többek között a lezárást követően megszűnő üzletágakból származó bevételek, a létszámleépítésre ítélt elbocsátott alkalmazottak fizetései, a létesítménybezárások, a piaci ár feletti tulajdonosi kompenzáció , valamint a lezárást követően visszafizetendő kölcsönök vagy lízingszerződések. Jelentős szerződések elnyerése vagy lényeges működési fejlesztések esetén a QoE-jelentés részletesen elemezheti ezek lehetséges hatását a múltbeli pénzügyi kimutatásokra. Ezek a kiigazítások jellemzően a jelentés egy erre a célra létrehozott pro forma kiigazítási részében kapnak helyet.

Szabad pénzáramlás

Sok vevő az EBITDA-t választja a szabad cash flow egyszerű helyettesítőjeként. Bár az EBITDA gyors és kényelmes számítási lehetőséget kínál, nem mindig ad pontos képet a befektetők számára rendelkezésre álló készpénzről. Ez különösen igaz, ha a célvállalat adóköteles, forgótőke-igénye van, vagy hosszú lejáratú eszközökbe kíván befektetni. Amikor a vevők meg akarják érteni az érdekelt felek számára elérhető tényleges cash flow-t, célszerű egy szabad cash flow modellt készíteni. Ez a modell figyelembe veszi a forgótőke, a beruházások és az adózási szempontok változásait.

Előrejelzések

A Quality of Earnings (QoE) jelentés tartalmazhat előrejelzett vagy pro forma eredménykimutatásokat is. Ez az elemzés kiemelt fontossággal bír, mivel a pénzügyi előrejelzések gyakran olyan feltételezéseken alapulnak, amelyeket a QoE jelentés validálhat. Következésképpen ezek az előrejelzések nagyobb fokú megbízhatóságot nyernek, mivel szilárd alapokon nyugszanak, és egy pártatlan szervezet hagyja jóvá őket. A pro forma eredménykimutatások különféle célokat szolgálhatnak, beleértve a jövőbeni jutalékfizetések kiszámítását, a diszkontált cash flow értékelés alapját képezve, és számos más alkalmazást.

Mérleg

Nettó forgótőke (NWC) elemzés

A bevételminőség (QoE) elemzés során a nettó forgótőke vizsgálata arra összpontosít, hogy meghatározzuk azt az összeget, amely a vállalkozás zökkenőmentes működtetéséhez szükséges anélkül, hogy a zárás után további tőkebefecskendezésekre lenne szükség. Az M&A tranzakciókban bevett gyakorlat a készpénz- és adósságmentes működés. Ez azt jelenti, hogy az eladó a mérlegben megtartja a készpénzt, miközben a záráskor rendezi a fennálló tartozásait. A vételárat ezután felfelé vagy lefelé módosítják, az üzleti műveletekhez szükséges nettó forgótőke (az úgynevezett „nettó forgótőke-cél”) és a záráskori tényleges nettó forgótőke közötti eltéréstől függően.

Mérlegek

Továbbá a QoE-elemzés a kezdeti és a záró mérlegek aprólékos vizsgálatába is belemegy. Ez a vizsgálat annak megállapítására irányul, hogy a bevételeket és kiadásokat pontosan rögzítették-e a megfelelő időszakokban, valamint hogy a kötelezettségeket és a tartalékokat megfelelően dokumentálták-e.

Adósság

A jelentés azonosíthatja a vállalkozáson belüli fennálló adósságokat is, értékelve azok jellegét, hogy megfelelnek-e a tipikus működési követelményeknek, és hogy a rövid lejáratú adósság kategóriájába tartoznak-e, amelyet a vevőnek át kell vállalnia, vagy a hosszú lejáratú adósság kategóriájába, amelyet nem szabad áthárítani a vevőre. Ezenkívül előtérbe kerülhetnek függő kötelezettségek, például függőben lévő szabályozási vagy jogi viták, alulfinanszírozott nyugdíjtervek és halasztott kompenzációs tervek.

A jelentésnek figyelembe kell vennie a vállalat belső ellenőrzésének minőségét és következetességét.

A QoE-jelentés előnyei

A bevételminőségi (QoE) jelentés többféle célt szolgál, és számos előnyt kínál mind a vevők, mind az eladók számára.

Íme egy rövid áttekintés a QoE-jelentés fő céljairól és előnyeiről:

Az eladó számára

1. számú értékesítési előny – További EBITDA-korrekciókat azonosít

A QoE-jelentés feltárhatja a korábban nem feltárt EBITDA-korrekciókat, amelyek növelik a jövedelmezőséget és következésképpen a vállalkozás összértékét.

Eladóoldali előny #2 – Növeli a tárgyalási tőkeáttételt

A QoE-elemzés elvégzése felhatalmazza az eladót, hogy magabiztosan tárgyaljon a magasabb vételárért. Biztosítja az eladót arról, hogy a bejelentett EBITDA és pénzügyi adatai védhetők és függetlenül validáltak. Sok vevő felismeri, hogy amikor az eladó a felkészülés részeként QoE-jelentésbe fektet be, a vevőnek korlátozottak a lehetőségei a vételár leszorítására az átvilágítás során feltárt pénzügyi pontatlanságok miatt.

Eladóoldali előny #3 – Előre azonosítja a megoldható problémákat

A QoE-jelentés rámutat azokra a problémákra, amelyekkel már a folyamat elején lehet foglalkozni. Ezen aggályok piacra lépés előtti megoldása kiegyensúlyozottabb megoldást tesz lehetővé, elkerülve a több millió dolláros tranzakciók nyomás alatt álló környezetét. Még ha az eladók úgy is döntenek, hogy nem oldják meg az eltéréseket a piacra lépés előtt, akkor is felkészültek arra, hogy elmagyarázzák azokat a potenciális vevőknek, mielőtt azok jelentős problémákká fajulnának. Ez megőrzi a vevők bizalmát és hitelességét.

Az eladók számára a jelentés lehetőséget kínál arra, hogy kezeljék a potenciális problémákat, és betekintést nyerjenek vállalkozásuk belső működésébe. Ez a proaktív megközelítés jelentősen csökkenti a kockázatokat, és pártatlan értékelést nyújt minden olyan potenciális aggályról, amelyet a vállalat piaci értékének . A problémák korai szakaszban történő feltárása körültekintő stratégia, amely lehetővé teszi az eladók számára, hogy irányítsák a narratívát. Ez különösen fontos a szándéknyilatkozat (LOI) elfogadása előtt, különösen több ajánlattevővel folytatott tárgyalások során. A problémák megelőző feltárásával az eladók lehetővé teszik az ajánlattevők számára, hogy ezeket a tényezőket figyelembe vegyék a végső ajánlatuk megtételekor, ami potenciálisan az azonosított problémák nagyobb elfogadottságához vezethet, különösen egy versenyképes ajánlattételi forgatókönyv esetén.

szándéknyilatkozat elfogadása után problémákra derül fény , fennáll a tárgyalási előny elvesztésének veszélye, mivel jellemzően csak egy vevő marad a képben. Ez a megmaradt vevő jelentős befolyással bír majd, esetleg a vételár csökkentését javasolja, vagy akár úgy is dönthet, hogy teljesen kilép az üzletből. A jelentős, eltitkolt ügyek felfedezése kétségeket ébreszthet azzal kapcsolatban, hogy mi minden mást titkolhattak el. Ez a fokozott szkepticizmus arra késztetheti a vevőt, hogy szigorúbb átvilágítást végezzen, és szigorú rendelkezéseket vezessen be a tranzakció struktúrájába és a vételi megállapodásba a nyilvánosságra nem hozott problémák elleni védelem érdekében. Ha ezeket az aggályokat a szándéknyilatkozat előtt nyilvánosságra hozták volna, más ajánlattevők talán nem lettek volna ennyire megijedve, és így elkerülhették volna a szükségtelen bonyodalmakat.

Eladóoldali előny #4 – Javítja a pozicionálást

Egy harmadik fél általi, QoE-jelentés formájában végzett validáció növeli vállalkozása hitelességét és vonzerejét a potenciális vásárlók számára . Vonzó és bölcs befektetési lehetőségként mutatja be vállalatát.

Eladóoldali előny #5 – Gyakorló példaként szolgál a kellő gondosságra

Tekintsd az eladói oldali QoE-jelentést értékes próbaként arra vonatkozóan, hogy mivel fogsz találkozni te és a vezetői csapatod a vevő átvilágítási folyamata . Tekintettel arra, hogy sok eladónak nincs előzetes tapasztalata az átvilágítás terén, a megfelelő felkészülés kiemelkedően fontos. Miután a vevő érdeklődést mutat, a meglévő adattárhoz való hozzáférés biztosítása jelentősen felgyorsíthatja a folyamatot ahhoz képest, mintha ebben a szakaszban minden anyagot a nulláról kellene összeállítani. Az idő kritikus tényező az üzletkötésben. Az elhúzódó átvilágítási folyamatok növelik a vevő érdekeit befolyásoló előre nem látható események valószínűségét, és potenciálisan kisiklathatják az üzletet. A valóságban az üzlet bizonytalan marad, amíg az adásvételi szerződést alá nem írják, és minden köztes nap lehetőséget ad arra, hogy az üzlet akadályokba ütközzön.

Az eladási oldali QoE-jelentés gyakran magasabb eladási árat eredményez.

Eladóoldali előny #6 – Leegyszerűsíti a kellő gondosságra való felkészülést

Az eladóoldali bevételminőség-elemzés (QoE) folyamatban való részvétel lehetővé teszi, hogy összegyűjtse azokat a dokumentumokat és adatokat, amelyeket a vevő átvilágítási csapata kérni fog. Az eladóoldali QoE-elemzés elvégzésével biztosítja, hogy minden szükséges információ összegyűjtésre kerüljön, mielőtt a vevőoldal megkezdené a saját QoE-elemzését, felgyorsítva ezzel a teljes folyamatot.

Eladóoldali előny #7 – Növeli a potenciális vételárat

Az eladási oldali QoE-jelentés gyakran magasabb eladási árat eredményez. Mivel az M&A tranzakciókat a nyereségszorzók alapján értékelik, a nagyobb nyereség magasabb üzleti értékelést . A problémák piacra lépés előtti azonosítása és megoldása vezet , ami végső soron kedvezőbb értékelést eredményez a vállalkozás számára.

Eladóoldali előny #8 – Felvértez egy gondossági tanácsadóval

Az eladói oldali QoE csapat gyakran végez pénzügyi átvilágítást más tranzakciókban részt vevő vevők számára, felvértezve őket a vevő átvilágítása során felmerülő kritikus számviteli kérdések kezelésére szolgáló szakértelemmel. Az eladói oldali csapat jellemzően telefonos megbeszélést szervez a vevő átvilágítási csapatával, hogy megválaszolják a jelentés áttekintése után felmerülő kérdéseket. Ezek a hívások gyakran elősegítik a vitás ügyek gyors megoldását, ami tapasztalt M&A szakértő nélkül nagyobb kihívást jelenthet.

Míg a jelentés elsődleges célja, hogy objektív értékelést adjon egy vállalat bevételeiről, a potenciális vevők stratégiailag is felhasználhatják a vételár megkérdőjelezésére vagy csökkentésére. A potenciális vevő a QoE-jelentését felhasználhatja az EBITDA kiigazításának vagy a tőkenyereség-növelésnek az ösztönzésére, ezáltal csökkentve a vételárat és potenciálisan alulértékelve a vállalkozást. Egy tapasztalt M&A-tanácsadó megléte elengedhetetlen a vevői kifogások eloszlatásához és más problémák megoldásához, megvédve magát az árcsökkentésektől.

Eladói oldali QoE-jelentés nélkül a vételi oldali QoE-cégnek nagyobb mozgástere lehet a számviteli problémák agresszív azonosítására. Ezzel szemben egy jó hírű cég megbízása az eladói oldali QoE-elemzéssel kevesebb mozgásteret hagy az ilyen korrekciókra. Még ha a vételi oldali QoE-cég aggályokat is vet fel, lesz egy számviteli szakzsargonban jártas szószólója, akivel méltányos megoldást találhat.

9. számú értékesítési előny – Stratégiai nettó forgótőke-célérték meghatározása

Egy eladói oldali QoE-jelentés szintén kulcsszerepet játszik az eladó álláspontjának meghatározásában a megfelelő nettó forgótőke-célértékkel kapcsolatos tárgyalások során. Az eladók általában alacsonyabb nettó forgótőke-célértékre törekszenek, ami minimalizálja a vételár csökkenésének kockázatát a leszállított nettó forgótőke és a célösszeg közötti eltérések miatt. Segítségével meghatározhatók azok a számlák, amelyek különböző okokból kizárhatók a nettó forgótőke-számításból. Bár létezik a nettó forgótőke objektív meghatározása, mint a forgóeszközök mínusz a rövid lejáratú kötelezettségek, egy egyedi helyzetre szabott cél meghatározása tárgyalást igényel. Egy, a nettó forgótőke-célértékek kitűzésében jártas képviselő megléte felbecsülhetetlen értékű ebben a folyamatban.

Eladóoldali előny #10 – Lehetővé teszi a probléma egyértelmű megoldását

Az M&A tanácsadók, akik rengeteg tapasztalattal rendelkeznek az üzletek sikeres lezárásában, kiválóan bemutatják az információkat olyan módon, amely enyhíti az üzlet életképességére gyakorolt ​​​​potenciális negatív hatásokat. Ha mélyebben megérti vállalkozása erősségeit és gyengeségeit a potenciális vevő szemszögéből, erősebb tárgyalási pozícióra tehet szert, ami hatékonyan növeli előnyét az üzletkötési folyamatban.

Eladóoldali előny #11 – Egyszerűsíti a dokumentumok rendszerezését

A kellő gondossággal végzett vizsgálathoz szükséges számos dokumentum szerves részét képezi a QoE-jelentésnek. Egy eladóoldali QoE-jelentés elkészítése előnyt jelenthet ezen dokumentumok előzetes virtuális adattárba gyűjtésében. Ez a proaktív megközelítés felgyorsítja az átvilágítási folyamatot, és minimalizálja az üzletkötést megzavaró problémák kockázatát a zárás .

Eladóoldali előny #12 – Elkötelezettséget mutat a potenciális vásárlók iránt

Ha időt és energiát fektet elkészítésébe a piacra lépés előtt, az erőteljes üzenetet küld a befektetőknek – elkötelezett a vállalat eladása iránt. A potenciális vásárlók értékelik az elkötelezettségét, mivel inkább elkerülik, hogy jelentős erőfeszítéseket fektessenek egy üzletbe, csak hogy aztán az utolsó pillanatban visszavonja eladási szándékát.

A vevő számára

1. számú vételi előny – Lezárás utáni útvonal felvázolása

vállalkozás jövedelmezőségét növelő működési fejlesztéseket . Ez a felbecsülhetetlen értékű útmutató egyszerűsíti az integrációs folyamatot, csökkenti az átmeneti akadályokat és biztosítja a zökkenőmentesebb előrelépést.

2. vevőoldali előny – Finomítja a banki finanszírozási becsléseket

A bankok különféle pénzügyi mutatókat vizsgálnak, amikor egy ügylet finanszírozásának megvalósíthatóságát és mértékét értékelik. A célvállalat adósságszolgálati képességének megértése létfontosságú, amit a QoE-jelentés normalizált EBITDA- és nettó forgótőke-értékelései is elősegítenek. A jelentés független elkészítése további bizonyossági réteget jelent, megerősítve a bank bizalmát az ügyletben.

3. előny a vevőoldalon – Szigorú átvilágítást garantál

A QoE-jelentés birtokában a potenciális vásárlók alaposan megvizsgálhatják a célvállalat pénzügyi és működési helyzetét, biztosítva, hogy ne legyenek felfújt bevételek vagy nem szokványos számviteli gyakorlatok az árnyékban. Ez a megelőző betekintés lehetővé teszi a vásárlók számára, hogy megalapozott döntéseket hozzanak, mielőtt elköteleznék magukat a felvásárlás mellett.

Ha a vevő felfedez valami lényeges dolgot, amit nem közöltél, akkor azon fog tűnődni, hogy milyen más problémákat nem árultál el.

Mindkét fél számára

Előnyök mindkét fél számára #1 – Mélyebb betekintést nyújt az üzleti életbe

A numerikus adatokon túl az igazi aranybánya a narratívában és a magyarázatokban rejlik, amelyek életet lehelnek a számokba. Ezek a betekintések mindkét fél számára mélyreható ismereteket nyújtanak az üzletről. Az eladók számára ez a jelentés szilárd alapot kínál a vállalat valódi értékének felméréséhez, megerősítve tárgyalási pozíciójukat. A vevők és az eladók számára egyaránt feltárja a vállalat kritikus aspektusait, beleértve a belső ellenőrzések erősségét, a vezetőség képességeit, a fő teljesítménymutatókat , valamint azokat a tényezőket, amelyek egyedülállóan befolyásolhatják az üzletet, például az egyszeri eseményeket vagy a nem fenntartható gyakorlatokat.

A vevők nagyobb bizalommal tekintenek a vállalkozás működésére és annak pénzügyi kimutatásainak hitelességére. A fokozott bizonyosság csökkenő kockázatot jelent, ami gyakran kedvezőbb vételárat eredményez. A kapcsolódó kockázatok pontosabb megértésével könnyebb meggyőződéssel előre jelezni a vállalat teljesítményét, ami további súlyt ad az előkészített előrejelzéseknek.

Előnyök mindkét fél számára #2 – Növeli a vásárlói bizalmat és lelkesedést

A tárgyalások során a vevők általában egy széles árskálával rendelkeznek, amelyeket hajlandóak ajánlani. Amennyiben úgy látják, hogy egy vállalkozás megbízhatatlan számviteli nyilvántartásokkal és bonyolult akadályokkal küzd, ajánlataik az alacsonyabb ár felé tolódhatnak el. Fordítva, amikor a vevők alaposabban megvizsgálják az eladói oldali QoE-jelentést, bizalmat építenek ki a pénzügyi nyilvántartások pontosságában, és olyan vállalkozást látnak, amely mentes a látható akadályoktól, hajlamosabbak lesznek magasabb árajánlatot tenni. Egy vevő hajlamosabb lehet prémiumszorost fizetni ugyanazért a nyereségért, ha az üzlet egyszerűnek és könnyen végrehajthatónak tűnik. Ez az egy-két extra többszörös különbség a nyereségen több millió dollárt jelenthet az eladó javára a tranzakció értékelése során.

A vevők hajlamosabbak nagylelkűbb ajánlatokat tenni, ha egy vállalkozást letisztultnak és vonzónak találnak. Továbbá a piac által meghatározott szorzót befolyásolja az érdeklődő vevők száma. Ha az eladó olyan QoE-jelentést tud benyújtani, amely megerősíti az üzlet kívánatosságát, az valószínűleg nagyobb számú érdeklődőt vonz. Ezzel szemben eladói QoE-jelentés nélkül a piaci érdeklődés továbbra is fennállhat, de kevésbé erős lehet, ami lefelé irányuló nyomást gyakorolhat az értékelésre.

Előnyök mindkét fél számára #3 – Növeli a sikeres zárás valószínűségét

A minőségbiztosítási (QoE) cégek összehangolják a pénzügyi kimutatásokat a vevő nézőpontjával, enyhítve a számviteli értelmezésekkel kapcsolatos félreértéseket vagy eltéréseket. Ez harmonizálja a számviteli politikák megértését, beleértve az eredményszemléletű és a pénzbeli módszereket, a bevétel-elszámolási politikákat és egyebeket. A legtöbb magántőke-vásárló adósságot alkalmaz a tranzakciók finanszírozására, ami a vételár egyik fő mozgatórugója. A hitelezők jellemzően megkövetelik az eladóktól, hogy QoE-tanulmányokat végezzenek a feltételek . Ezért a QoE-elemzés korai szakaszban történő elvégzése biztosítja, hogy a szándéknyilatkozatokban (LOI) bemutatott értékelések pontosabbak és hitelesebbek legyenek. Ez a fokozott pontosság jelentősen növeli a sikeres zárás valószínűségét.

Előnyök mindkét fél számára #4 – Megerősíti az EBITDA pontosságát

A QoE-jelentés az igazság jelzőfényeként szolgál, rávilágítva a vállalkozás valódi bevételi potenciáljára, és világos képet adva a múltbeli pénzügyi teljesítményéről. Tekintettel arra, hogy az EBITDA-szorzók az értékelési módszertanok sarokkövei, a megadott EBITDA független validálása segít megszilárdítani a vállalkozás értékét és az általa kínált árat.

Előnyök mindkét fél számára #5 – Szilárd alapot teremt az előrejelzésekhez

Végső soron a potenciális vásárlók a vállalkozás értékét a várható jövőbeli teljesítménye és a kapcsolódó előrejelzések alapján mérik fel, amelyek az alapul szolgáló feltételezéseken alapulnak. Azáltal, hogy a QoE-jelentés igazolja ezeket az alapvető feltételezéseket, növeli a bizalmat az előrejelzések pontosságában. Mivel a legtöbb előrejelzés a legfrissebb pénzügyi adatokra támaszkodik, a megbízható EBITDA és cash flow adatok bemutatása növeli az előrejelzések pontosságát, tovább erősítve a prognózisokba vetett bizalmat.

Előnyök mindkét fél számára #6 – Elfogulatlan nézőpontot biztosít

Egy külső cég objektivitást visz az ügyletbe, képes azonosítani azokat a közös aggályokat, amelyek a vevők körében esetleg gyanút kelthetnek. Éber őrként működik, rávilágítva a potenciális problémákra, amelyek esetleg elkerülik a vezetőség figyelmét. A QoE-jelentés mindkét félnek pártatlan értékelést nyújt a potenciális vészjelzésekről vagy a vizsgálatot indokoló területekről.

Előnyök mindkét fél számára #7 – Csökkenti a tranzakció lezárása utáni forgótőke-vitákat

A tranzakció lezárása utáni egyik lehetséges csatatér a nettó forgótőkével kapcsolatos viták körül forog. Az eladói oldali QoE csapat mindkét fél jogi tanácsadóival együttműködve megvizsgálja a vételi megállapodást, és biztosítja, hogy az átfogóan kezelje a nettó forgótőke-számításokkal kapcsolatos esetleges függőségeket. Az M&A számviteli és jogi szakértők jobban felkészültek olyan dokumentumok kidolgozására, amelyek mérséklik a peres kockázatokat.

Előnyök mindkét fél számára #8 – Felgyorsítja az üzletkötési időt

Sok vevő habozik jogi tanácsadót bevonni a záródokumentumok elkészítéséhez, amíg a QoE-jelentés véglegesítve nem lesz, mivel félnek a tranzakciót veszélyeztető kritikus problémák feltárásától. Egy megelőző jellegű eladóoldali QoE-elemzés bizalmat kelt a vevőkben, ami potenciálisan felgyorsíthatja a tranzakció lebonyolítását.

Egy vevő hajlandó lehet magasabb szorzót fizetni ugyanazon bevétel után, ha az üzlet tisztának és könnyen lebonyolíthatónak tűnik.

Vörös zászlók

A QoE-jelentés egyik fő erőssége abban rejlik, hogy képessé teszi az eladót a potenciális problémák proaktív kezelésére és megoldására, mielőtt piacra lépne. Ezen figyelmeztető jelek figyelmen kívül hagyása jelentősen befolyásolhatja a vállalat értékelését és jövőbeli teljesítményének kilátásait.

Íme egy rövid áttekintés a QoE elemzés során feltárt leggyakoribb problémákról:

• Agresszív számviteli gyakorlatok: Egyes tulajdonosok agresszív számviteli taktikákat alkalmazhatnak, hogy vagy mesterségesen növeljék a nyereséget értékelési célokból, vagy csökkentsék azt az adókötelezettségek minimalizálása érdekében. A QoE-jelentés nyomozói szerepet játszik, leleplezi az ilyen manővereket, és megoldási stratégiákat kínál.
• Összeegyeztethetetlen adatok: Amikor a pénzügyi kimutatások nem egyeznek meg a bankszámlakivonatokkal vagy az adóbevallásokkal, kulcsfontosságú feltárni az okokat. A QoE-jelentés kiemeli az eltéréseket e dokumentumok között, megnyitva az utat az egyeztetések előtt.
• Nem megfelelő bevétel-elszámolás: A bevételeket gyakran helytelen időszakokban számolják el a félreérthető számviteli politikák vagy folyamatok miatt. Ezenkívül a bevételek, visszatérítések, kedvezmények vagy visszaküldések megfelelő időkereten belüli figyelmen kívül hagyása problémákhoz vezethet. A QoE-jelentés ezeket az ellentmondásokat kezeli, és ajánlásokat fogalmaz meg.
• Nem megfelelő költségtőke-aktiválás: Csak a hosszú távú költségeket szabad aktiválni, de a vállalatok néha elmossák a határvonalat. A jelentés kiemeli azokat a tételeket, amelyeket költségként kellett volna elszámolni, és a helytelenül aktivált költségeket.
• Nem GAAP szerinti számvitel: Az általánosan elfogadott számviteli elvek (GAAP) betartása biztosítja az egységességet, és védelmet nyújt a nem szándékos vagy szándékos pénzügyi félrevezetéssel szemben. A minőségbiztosítási cég azonosítja a GAAP-tól való eltéréseket, és szükség esetén javasolhat módosításokat.
• Hibás készletnyilvántartás: A pontatlan készletgazdálkodás olyan kulcsfontosságú pénzügyi mutatókra van hatással, mint az eladott áruk beszerzési értéke, a bruttó haszonkulcs és az EBITDA. A záró készletegyenlegek helytelen kezelése az EBITDA alul- vagy túlbecsléséhez vezethet, ami működési vagy számviteli hiányosságokra utal.
• Kapcsolt felekkel folytatott tranzakciók: Számos vállalat bonyolít le tranzakciókat leányvállalatokkal , gyakran nélkülözve a független felek közötti ügyletek pártatlanságát. Az ilyen tranzakciók torzíthatják a bevételeket és a kiadásokat, potenciálisan elősegítve a jövedelem inflációját. Például egy vállalat „eladhat” egy terméket egy kapcsolt vállalkozásnak, manipulálhatja az ügyleti feltételeket, vagy mesterségesen felfújt vagy diszkontált áron folytathat üzleti tevékenységet a kapcsolt felekkel.
• Nem nyilvános vagy potenciális kötelezettségek: Ilyen rejtett pénzügyi terhek például a nem elszámolt rossz követelések, a tévesen készletként besorolt ​​áruk vagy a függőben lévő perek. Az ilyen kötelezettségek a vállalat jövőbeni kötelezettségeit jelenthetik, amelyeket gyakran nem mutatnak be a mérlegből.
• Ügyfélfüggőségi aggodalmak: Egy másik probléma akkor merül fel, ha a vállalat bevételének jelentős része egyetlen ügyféltől függ. Egy fő bevételi forrás elvesztése jelentősen befolyásolhatja a vállalat értékelését, és utalhat a termékminőséggel vagy az ügyfél-elégedettséggel kapcsolatos mögöttes problémákra, ami potenciálisan súlyosbíthatja a problémákat.
• Különálló vezetői csapatok: Amikor a vezetői csapat nem ellenőrzi rendszeresen a pénzügyi kimutatásokat, a belső felek könnyebben manipulálhatják a bevételeket vagy a kiadásokat. Ez a felügyelet hiánya azt jelezheti a potenciális vásárlóknak, hogy a tulajdonosoknak vagy a vezetőségnek nincs ellenőrzése a vállalkozás felett, ami aláássa a vállalat vezetésébe vetett bizalmat.
• Etikai szabálysértések: Bár ritkábban fordul elő, az etikátlan magatartás jelentős problémát jelenthet – olyan ösztönzők felajánlása, mint a készpénzes kifizetések vagy a könyvelésen kívüli tranzakciók. Az ilyen problémák gyanakvást keltenek a vevőben, és aggodalomra adhatnak okot a rejtett okokból. Bizonyos esetekben akár teljesen meg is hiúsíthatják az üzletet. Warren Buffett híres idézete: „Nem lehet jó üzletet kötni egy rossz emberrel” sok éles eszű vevőben visszhangra talál, akik az etikátlan viselkedés felfedezése után gyakran úgy döntenek, hogy további tárgyalás nélkül felmondják a tranzakciót. Még ha úgy is döntenek, hogy folytatják, a vevő valószínűleg a tulajdonos folyamatos részvételét igényli a zárás után, így valószínűtlen, hogy egy megbízhatatlan fél szerepet játsszon a vállalat működésében.

A QoE-jelentés egyik fő előnye, hogy lehetővé teszi az eladó számára, hogy a piacra lépés előtt azonosítsa és megoldja a problémákat.

Vevőoldali vs. eladóoldali QoE-jelentés

Akár az eladó kezdeményezi, amit „eladói oldali QoE-nek” nevezünk, akár a vevő, amit „vételi oldali QoE-nek” nevezünk, a bevételminőségi jelentés tartalma és célja mindkét forgatókönyvben egységes.

Ki fizeti a jelentést?

Eladóoldal

Egy eladási oldali QoE jelentés esetében az eladó fedezi a költségeket. Ez a befektetés gyakran indokolt, mivel magasabb értékeléshez és zökkenőmentesebb tranzakciós folyamathoz vezet.

Vásárlóoldal

Amikor a vevő kéri, jellemzően a vevő viseli a költségeket. Bizonyos esetekben, különösen nagyobb vállalkozások esetében, amelyeknek következetes pénzügyi auditokat kellett volna végezniük , de nem tették meg, a vevő tárgyalhat arról, hogy az eladó ossza meg a költségek egy részét. Azonban általában összeférhetetlenségnek minősül, ha egy cég ilyen esetekben mind a vevőt, mind az eladót képviseli.

A vételi oldali QoE-jelentés

A vevő céljai

A vevő számára a QoE-jelentés célja, hogy bizalmat keltsen befektetésében, és igazolja az ajánlata alapjául szolgáló bevételeket. Mélyebb megértést nyújt a számlaegyenlegekről, a pénzforgalomról és a vállalkozás általános működéséről.

További információk

A jelentés átfogó képet ad a vállalkozás erősségeiről és a fenntartható teljesítmény valószínűségéről. Segíthet a finanszírozás biztosításában, vagy az igazgatótanácsok, illetve befektetési bizottságok jóváhagyásának megszerzésében. Bár a QoE-jelentés nem helyettesíti a vevő pénzügyi átvilágítását, létfontosságú, független eszközként szolgál a vállalkozás megértéséhez.

Ki fedezi a költségeket

A vevők aggodalmukat fejezhetik ki a bevételminőségi jelentés költségei miatt. Ha azonban a megszerzett információk kedvezőbb eladási árhoz vezetnek, vagy értékes információkat nyújtanak a felvásárlás utáni költségek csökkentéséhez, a befektetés indokolt lehet.

Az értékesítési oldali QoE-jelentés

Az eladó céljai

Az eladók számára a bevételminőség (QoE) elemzés elvégzése proaktív megközelítésként szolgál a potenciális problémák azonosítására és megoldására, mielőtt belépnének a piacra. Minden eladó a gyors és zökkenőmentes tranzakcióra törekszik váratlan meglepetések nélkül. Ez az elemzés friss perspektívát kínál, lehetővé téve, hogy a potenciális vevők szemszögéből tekintsen vállalkozására. A problémák korai kezelésével jelentősen növeli a sikeres zárás esélyeit, maximalizálja a vállalkozás értékét, és felgyorsítja az általános ütemtervet.

A külső nézőpont jelentősége

A vállalkozók gyakran mélyrehatóan ismerik vállalkozásukat, és hozzászoktak a kapcsolódó kockázatokhoz. Az ismeretség azonban néha ahhoz vezethet, hogy figyelmen kívül hagyjuk a kritikus szempontokat. A vevők eltérő szemszögből közelíthetik meg az iparágat, vagy egyedi szervezeti struktúrával rendelkezhetnek, mint a megvásárolni kívánt vállalkozás. A befektetők, például a magántőke-társaságok, esetleg nem ismerik jól az iparág sajátosságait. A QoE-jelentés egy friss nézőpontot mutat be, amelyet a tulajdonosok egyébként nem vennének észre.

Miért váltak a sell-side QoE-jelentések bevett gyakorlattá?

Az elmúlt években az eladók proaktív megközelítést alkalmaztak, és QoE-jelentéseket rendeltek meg vállalkozásaikról, mielőtt beléptek volna a piacra . Ez a megközelítés hasonló ahhoz, mintha egy ház eladása előtt házellenőrzést végeznének. Az eladóoldali QoE-jelentés beszerzése számos előnnyel jár: bizalmat kelt a vevőkben, proaktívan feltárja és kezeli a potenciális problémákat, egyszerűsíti a tranzakciós folyamatot, és bemutatja az eladó elkötelezettségét. Az eladóoldali QoE-jelentések ma már bevett gyakorlatnak számítanak, és ezek hiánya hátrányos helyzetbe hozhatja az eladókat.

A felkészülés ereje

Ha a jelentés kedvezőtlen megállapításokat tár fel, az eladóknak lehetőségük van azokat a piacra lépés előtt kijavítani, vagy legalábbis átláthatóan közzétenni, hogy elkerüljék a vételárat befolyásoló meglepetéseket. Azok az eladók, akik a közeljövőben tervezik az eladást, jó előre megrendelhetnek egy QoE-jelentést, így elegendő idő marad a problémák megoldására. Amikor eljön a piacra lépés ideje, a jelentés egyszerű frissítése költséghatékony és előnyös is lehet.

Kockázatcsökkentés

A bevételminőségi (QoE) jelentés kritikus eszközként szolgál az eladók számára, hogy őszinte képet kapjanak vállalkozásukról, mielőtt belépnének a piacra. Kulcsfontosságú szerepet játszik a pénzügyi következetlenségek és az értékesítés megkezdése előtt figyelmet igénylő aggályos területek azonosításában. Ez a stratégiai elemzés pontos útmutatást nyújt a vezetőségnek a vállalkozás értékének optimalizálásához. Azáltal, hogy ezeket a problémákat előzetesen kezeli, hatékonyan kiküszöböli a nemkívánatos meglepetéseket, amelyek potenciálisan csökkenthetik a végső vételárat, vagy akár az egész tranzakciót is kisiklathatják.

A tranzakcióra gyakorolt ​​hatás

Egy megbízható eladóoldali QoE-jelentés potenciálisan növelheti az eladási árat. Felhasználható a tárgyalások során kedvezőbb feltételek biztosítása érdekében, például a záráskor megnövekedett készpénzállomány és a feltételes kifizetések, például a jutalékok csökkentése érdekében. Ezenkívül egyszerűsíti az átvilágítási folyamatot, és kevésbé szigorú nyilatkozatokat és garanciális feltételeket, vagy alacsonyabb díjakat eredményezhet a garanciális biztosítás esetében.

További kiigazítások azonosítása

Bár mind az eladó, mind a vevő QoE-csapatai azonosíthatnak olyan korrekciókat, amelyek befolyásolják a korrigált EBITDA-t, fontos megjegyezni, hogy a vevő átvilágítási csapatának nincs ösztönzője arra, hogy feltárja azokat a kiegészítő korrekciókat, amelyek növelhetik az EBITDA-t, ami potenciálisan magasabb vételi költségekhez vezethet az ügyfelük számára. Amikor az eladók függetlenül vesznek igénybe QoE-szolgáltatót, az eladóoldali elemző jobb helyzetben van ahhoz, hogy feltárja azokat a további korrekciókat, amelyek pozitívan befolyásolják az értékelést – olyan korrekciókat, amelyeket a vételoldali QoE-jelentés esetleg figyelmen kívül hagy.

Időzítés

Amikor a vevő kéri a QoE-jelentést, az jellemzően egy szándéknyilatkozat (LOI) aláírása és egy kizárólagossági időszak kezdete után kerül előtérbe, amely alatt átvilágításra kerül sor. Ez egy kulcsfontosságú lépés a folyamatban, mivel a legtöbb vevő érthető módon kizárólagos kötelezettségvállalást vár el az eladótól, mielőtt befektetné az átfogó QoE-jelentéshez szükséges időt és erőforrásokat.

Az eladók számára a legjobb gyakorlat, ha saját QoE-elemzést végeznek, annak ellenére, hogy a vevő pénzügyi átvilágítást fog végezni.

Audit vs. QoE jelentés

Egy gyakori tévhit, amivel gyakran találkozom, az a hiedelem, hogy a QoE-jelentés és az auditált pénzügyi kimutatások szinonimák, vagy azonos célt szolgálnak.

Tehát egy audit és egy QoE-jelentés ugyanaz? Ha nem, mi különbözteti meg őket?

Könyvvizsgálat

Az auditok lényegében visszatekintést jelentenek – a múltbeli mérlegekre összpontosítanak, és biztosítják, hogy a pénzügyi kimutatások megfeleljenek az általánosan elfogadott számviteli elveknek (GAAP). Hitelesítő szolgáltatást nyújtanak, azaz hivatalos értékelést nyújtanak egy vállalat pénzügyi kimutatásairól egy okleveles könyvvizsgáló (CPA) által. Az auditok szigorúan a megállapított irányelveket és folyamatokat követik. Ezenkívül az auditok kötelezőek bizonyos feltételek teljesülése esetén. Érdemes megjegyezni, hogy az auditokat egy CPA-nak kell elvégeznie, és jellemzően nem terjednek ki a két legutóbbi közbenső időszakra.

QoE-jelentés

Másrészről a Quality of Earnings (QoE) jelentés elsősorban előre tekint – ahogy a neve is sugallja, a vállalat jövőbeli bevételeinek minőségére összpontosít. Vizsgálja az eredménykimutatást, prioritásként kezeli a bevételeket, és kevésbé foglalkozik a szigorú GAAP-megfelelőséggel. A QoE jelentés különféle elemző eljárásokat foglal magában, amelyek célja a vállalat kockázatainak mélyebb megértése egy esetleges felvásárlás esetén. Értékeli a jövőbeli bevételekkel kapcsolatos kockázatokat. Az auditokkal ellentétben a QoE jelentés nem igényli könyvvizsgáló bevonását, és általában a legutóbbi három-öt pénzügyi évet fedi le, beleértve az időközi időszakokat is.

A QoE-jelentések több szempontból is kiemelkednek az auditok közül, mivel:

• Vegye figyelembe a pénzügyi kimutatásokban a GAAP-tól eltérő kiegészítéseket és korrekciókat.
• Átfogóbb megértést nyújt a tipikus működési körülményekről és a pénzügyi teljesítményről.
• Elemezze a szubjektív tényezők, például a kockázatkoncentrációk, az iparági dinamika, a gazdasági változók és a vállalkozás pénzügyi teljesítményét befolyásoló elemek lehetséges hatását.
• Fogadd el mind a múltba, mind az előre tekintő nézőpontokat.
• Betekintést nyújt a vállalat jelenlegi és jövőbeli bevételi potenciáljába.
• Vizsgálja meg a műveleteket, hogy előre jelezze, hogyan teljesíthet a vállalkozás a jövőben.
• tanácsadói megbízásról, mint tanúsító szolgáltatásról van szó
• Hiányzik az előírt forma vagy a konkrét lényegességi küszöbérték.
• Különböző formátumokban érkeznek – nincs egyetemesen elfogadott QoE jelentésformátum.
• Olyan meglátásokat és perspektívákat kínálnak, amelyek gyakran hiányoznak az auditált pénzügyi kimutatásokból.

Az audit és a bevételminőség-elemzés közötti különbségek összefoglalása
Könyvvizsgálat	A bevételek minősége
A mérlegre összpontosít	A jövedelemkimutatásra összpontosít
A nettó jövedelemre összpontosít	A vállalat EBITDA-jára, cash flow-jára és eredményeire összpontosít
Elemzi a pénzügyi év végi pénzügyi kimutatásokat	Elemzi mind az év végi, mind a félidős kimutatásokat
Visszatekintő	Előre és hátra is tekint
Biztosítja a GAAP-nek való megfelelést	Kevésbé a GAAP-nek való megfelelésre, és inkább a normál üzleti működésre összpontosít
Egy CPA-nak kell elvégeznie	Nem kell, hogy egy könyvvizsgáló végezze
Ellenőrzi, hogy a bevételek és kiadások a megfelelő időszakban vannak-e rögzítve	Elemzi, hogy a bevételeket és kiadásokat a megfelelő időszakban könyvelik-e, és hogy a kiadások szükségesek-e a vállalkozás működtetéséhez
Nem alkalmazható	Tartalmaz egy nettó forgótőke-számítást és egy cash flow elemzést
Nem alkalmazható	Elemzi a tárgyi eszközöket a megfelelőség meghatározása érdekében
Nem alkalmazható	Elemzi a múltbeli tőkekiadásokat, a bruttó haszonkulcsokat, a nettó fedezeti ráfordításokat és az árképzési trendeket
Nem alkalmazható	Elemzi a kockázatokat, például az ügyfelekkel, az alkalmazottakkal és az értékesítési csatornákkal kapcsolatos kockázatokat
Nem alkalmazható	Elemzi/vagy elkészíti az előrejelzéseket

Szükségem van mind auditra, mind minőségbiztosítási jelentésre?

Az ügyfelek gyakran érdeklődnek a bevételminőségi (QoE) jelentés szükségességéről, ha pénzügyeiket már átesték auditon. Az egyértelmű válasz igen, és az ok az audit és a QoE jelentés közötti alapvető különbségben rejlik.

elsődleges fúziók és felvásárlások ) tranzakciók megkönnyítése , míg az audit elsődleges célja annak ellenőrzése, hogy a pénzügyi kimutatások megfelelnek-e az általánosan elfogadott számviteli elveknek (GAAP), és pontosan tükrözik-e a vállalat pénzügyi helyzetét.

Amikor cége eladását fontolgatja, egy QoE-jelentés nagyobb értéket képvisel, mint egy audit , és kedvező pozícióba helyezi Önt a lehető legjobb üzlet megkötéséhez. A QoE-elemzések elvégzésében jártas könyvvizsgálók felbecsülhetetlen értékű rálátással rendelkeznek arra vonatkozóan, hogy mit várnak el a potenciális vásárlók az M&A-ügyletekben . Következésképpen hatékonyan azonosíthatják és kezelhetik a pénzügyi kimutatásokban felmerülő problémákat, amelyeket a piacra lépés előtt meg kell oldani.

Érdemes megjegyezni, hogy még ha a vevő szándékában is áll vételi oldali QoE-elemzést megbízni, az eladó számára továbbra is körültekintőnek kell lennie saját QoE-elemzésének elvégzésével. Ezt a pontot nem lehet eléggé hangsúlyozni: az eladóknak akkor is el kell végezniük a QoE-elemzésüket, ha a vevők pénzügyi átvilágítást terveznek végezni és igénybe veszik a QoE-cégüket.

A bevételek minőségének elemzési folyamata

Hatókör

Az egyes eredményminőségi (QoE) jelentések hatóköre, és következésképpen az elkészítésének folyamata is változhat olyan tényezők alapján, mint a vállalat mérete, az adott tranzakció és a vevő által az átvilágítási szakasz során elvárt bizalom szintje. Az alábbiakban a folyamat általános áttekintését találja.

Információgyűjtés

Bármely QoE-jelentés létrehozásának első lépése a lényeges adatok összegyűjtése és aprólékos rendszerezése az elemzéshez.

A főbb információforrások közé tartoznak:

• Az elmúlt három-öt évre vonatkozó múltbeli pénzügyi kimutatások (beleértve az eredménykimutatásokat, mérlegeket és cash flow kimutatásokat), beleértve a havi próbamérlegeket is.
• Jelenlegi (időközi) pénzügyi kimutatások.
• Ha rendelkezésre állnak, előrejelzett pénzügyi adatok.
• Bármely meglévő kölcsön- vagy adósságszerződés másolatai.
• Szövetségi, állami és helyi adóbevallások az elmúlt három-öt évre vonatkozóan.
• Bankszámlakivonatok.
• Szövetségi jövedelemadó-bevallások.
• Vezetői interjúk.

A legtöbb esetben, különösen a kisebb vállalkozások esetében, a pénzügyi igazgató, a kontroller és a tulajdonos felelős a szükséges számviteli és pénzügyi információk biztosításáért a QoE-jelentést készítő szervezet számára. Ez a folyamat magában foglalhatja a vállalattal kapcsolatos háttérinformációk megadását , a pénzügyi trendekbe való betekintést, valamint az elemző által feltett kérdések megválaszolását.

Előzetes elemzés és megbeszélés

Előzetes elemzés

Az információk aprólékos összegyűjtését és rendszerezését követően az elemző megkezdheti az előzetes elemzést. Bizonyos esetekben, különösen a régóta működő vállalatok esetében, az adatgyűjtés kreatív módszereket igényelhet az elavult rendszerek vagy korlátok miatt. A rendszerkorlátok néha akadályozhatják a kritikus adatokhoz való hozzáférést, megakadályozva az átfogó elemzést. Például az elemző megpróbálhatja megvizsgálni a bruttó árrés trendjeit termékcsaládonként, de a vállalat rendszerei esetleg nem követik nyomon ilyen részletesen a haszonkulcsokat. Egy másik gyakori kihívás akkor merül fel, amikor a költségeket nem megfelelően rendelik hozzá. Az előzetes elemzés elvégzése kezdeti keretet biztosít a bevételminőségi (QoE) jelentéshez.

Vita

Amennyiben az elemzés során eltérések vagy következetlenségek merülnek fel, elengedhetetlen a megbeszélés az eladó vezetőségével. Az adatok értékelése során az elemző a potenciális vevő szemszögéből közelíti meg céljait, hogy teljes mértékben megértse azokat. Ez gyakran azt jelenti, hogy a kérdéseket többször is újra megvizsgálják, hogy mélyebben belemerüljenek a problémába, és rétegeket hámoznak le, mint egy hagymát, hogy feltárják a probléma lényegét.

Ellentmondó információk feloldása

Előfordulhat, hogy az elemző ellentmondó információkkal találkozik a szervezeten belüli különböző forrásokból, például a házon belüli könyvelőtől, a könyvelőtől, a tulajdonostól és a vezetőségtől. Ezek az érdekelt felek eltérő válaszokat adhatnak hasonló kérdésekre, amelyeket néha befolyásol az elemző által hallani kívánt információkkal kapcsolatos elképzeléseik. Ilyen esetekben a kitartó és célzott, kérdezősködésen alapuló kérdések révén tudja az elemző valóban megérteni a problémát, és hatékonyan kezelni azt a jelentésben.

A QoE-jelentés néha egy nagyobb pénzügyi átvilágítási elemzés elsődleges eleme.

A pénzügyi kimutatások módosításai

A következő fázisban minden egyszeri bevétel és kiadás aprólékos kiküszöbölése történik, biztosítva, hogy a pénzügyi kimutatások kizárólag az alapvető üzleti tevékenységeket tükrözzék.

Az egyszeri bevételekre példák a következők:

• Eszközök értékesítéséből származó nyereség
• Biztosítási kártérítések, peres eljárásokból származó jutalmak vagy munkavállalói kártérítések visszatérítései
• Példátlan, egyszeri bevételt hozó projektek vagy szerződések
• Fizetésvédelmi Program (PPP) Kölcsönelengedés
• Alkalmazotti megtartási kreditek (ERC)
• Gazdasági Sérülés Katasztrófa Kölcsön (EIDL) Megbocsátás
• Banki adósságelengedés

Az egyszeri költségekre példák a következők:

• Családtagok bevonása a bérszámfejtésbe, akik nem vesznek részt a vállalkozásban
• A tulajdonosok személyes költségeinek vagy juttatásainak beépítése kiadásokba
• Egyszeri bevételekhez kapcsolódó költségek
• Peres díjak és/vagy veszteségek
• Eszközértékesítésből származó veszteségek
• Megszűnt tevékenységekhez kapcsolódó veszteségek
• Természeti katasztrófák okozta veszteségek

A Quality of Earnings (QoE) jelentés egyik fő célja az alapvető üzleti tevékenység teljesítményének átfogó megértése. Az egyszeri bevételek és kiadások aprólékos eltávolítása kulcsfontosságú szakaszt képez ebben a folyamatban, lehetővé téve a jelentés olvasói számára, hogy alapos elemzést végezzenek az alapvető üzleti műveletekről.

Részletes elemzés

Miután a pénzügyi információkat aprólékosan összegyűjtötték, átvizsgálták, és a pénzügyi kimutatásokat ennek megfelelően módosították, a következő fázis a vállalkozás működésének átfogó feltárását foglalja magában. Ez a mélyreható elemzés elengedhetetlen ahhoz, hogy a vevő a lehető legtájékozottabb és legátfogóbb képet kapja a vállalkozásról.

A részletes elemzés magában foglalhatja a következő kulcsfontosságú szempontok alapos értékelését:

• A berendezések kora
• Munkaerő demográfiai adatai
• Ügyfélkoncentráció
• Alkalmazotti kompenzáció
• Alkalmazottak megtartási aránya
• Készletgazdálkodási hatékonyság
• Főbb munkavállalói aggodalmak vagy kockázatok
• Trendelemzés havi és éves időszakokban
• Potenciális tőkekiadási (CapEx) követelmények
• Profitmarzsok, szegmensenként (ügyfél, termék vagy szolgáltatás)
• Szállítói koncentráció

Ez az elemzési szint túlmutat a felszínen, feltárva azokat a kritikus problémákat és meglátásokat, amelyek a pénzügyi kimutatások kezdeti áttekintése során rejtve maradhatnak. Egy jól elkészített eredményminőségi (QoE) jelentésnek nemcsak mennyiségi adatokat kell tartalmaznia, hanem értékes kommentárokat és szakértői véleményeket is kell nyújtania minden egyes vizsgált területről. Ez az átfogó elemzés és mélyreható kommentár az, ami megkülönbözteti a kiválóan elkészített QoE jelentést egy kevésbé átfogótól.

Késztermék

QoE-jelentés vs. pénzügyi átvilágítás: A különbségek feltárása

A bevételminőségi (QoE) jelentés létfontosságú eleme a pénzügyi átvilágítás szélesebb spektrumának. Kulcsfontosságú elemként szolgál, gyakran központi szerepet kapva egy átfogó elemzésben, amelynek célja, hogy rávilágítson a vállalat azon képességére, hogy a múltbeli teljesítménye alapján jövőbeni pénzáramokat generáljon.

A szerkezet

Az auditokkal ellentétben a QoE-jelentéseknek nincs szabványosított formátumuk vagy előírt tartalmuk. A végső kimenet azonban jellemzően PDF-dokumentum vagy bonyolult táblázat formájában jelenik meg. Táblázatkezelő esetén számos fület tartalmazhat, amelyek végigvezetik az olvasót egy aprólékos folyamaton a kezdeti pénzügyi kimutatásoktól a korrigált EBITDA-ig.

Mélyreható elemzések

A QoE-jelentésben rengeteg információt találhat. Ez magában foglalja a bevételek és a készpénzállomány alátámasztását, a pénzügyi kimutatások és a banki nyilvántartások közötti szakadékot áthidaló egyeztetést, részletes előrejelzéseket és sok mást. Minden egyes szempont aprólékos figyelmet kap, mélyrehatóan vizsgálva a numerikus bonyolultságokat. A jelentés nem csupán a számokat mutatja be; világos magyarázatokat is ad, és megvizsgálja megállapításainak következményeit az egyes vizsgált területeken. Ez a mély betekintés megkülönbözteti a jól kidolgozott QoE-jelentést, biztosítva, hogy értékes eszközként szolgáljon a pénzügyi környezetben történő megalapozott döntéshozatalhoz.

Érdekelt felek

A befektetések jelentőségére való tekintettel elengedhetetlen, hogy biztosítsuk a különböző érdekelt feleket a döntés megalapozottságáról és a célvállalat pénzügyi adatainak megbízhatóságáról. Mind a bevételminőségi (QoE) jelentés, mind a pénzügyi átvilágítási jelentés kulcsszerepet játszik ebben a folyamatban.

A QoE-jelentés gyakran túlmutat a tranzakcióban közvetlenül érintett feleken. Megosztható számos érdekelt féllel, beleértve a hitelezőket, a magántőke-befektetési bizottságokat, a biztosítótársaságokat és a kulcsfontosságú kapcsolt feleket. Különösen a magántőke-befektetők igénylik ezeket a jelentéseket. Ezt nemcsak azért teszik, hogy elvégezzék független elemzésüket, hanem azért is, hogy további perspektívát nyerjenek a tranzakcióról, amely egyébként nem állna rendelkezésükre.

Továbbá, az ilyen jelentésekre vonatkozó kérések gyakoriak, érkeznek stratégiai vásárlók vagy nyilvánosan működő vállalatok igazgatótanácsaitól, valamint magántőke-társaságok befektetési bizottságaitól. A cél a befektetési lehetőség átfogó és megalapozott értékelésének biztosítása.

Időzítés

A bevételminőségi (QoE) vizsgálatok általában körülbelül 30-45 napot ölelnek fel. A tényleges időtartam azonban attól függ, hogy a tulajdonos vagy a vezetőség milyen gyorsan adja meg a szükséges információkat és válaszol a kérdésekre. A QoE-jelentésnek a befektetési bankár tevékenységeivel való összehangolása gyakran segíthet megelőzni a szándéknyilatkozat (LOI) hatálybalépése után esetlegesen felmerülő késedelmeket.

QoE-szolgáltató felvétele

A tapasztalat fontossága

• Cégtípusok: A minőségbiztosítási vizsgálatokat jellemzően könyvvizsgáló cégek és speciális pénzügyi átvilágítási cégek végzik.
• A hírnév számít: Válasszon olyan céget, amely a minőség iránti elkötelezettségéről és a magántőke-befektetések vagy a stratégiai vevői pénzügyi átvilágítás .
• M&A szakértelem: Győződjön meg arról, hogy az Ön által megbízott csapat széleskörű tapasztalattal rendelkezik az M&A tranzakciók pénzügyi átvilágításában, ideális esetben az Ön konkrét iparágában.
• Függetlenség: Fontos, hogy a minőségi jelentésért felelős cég különbözzön a pénzügyi kimutatásokért felelős cégtől. Ez az elkülönítés biztosítja az elemzés pártatlanságát és objektivitását.

Mennyibe kerül egy QoE jelentés?

Árazási spektrum

A Quality of Earnings (QoE) tanulmányok széles árskálán mozoghatnak, figyelembe véve a különböző vállalkozások egyedi igényeit és összetettségét. Az ár jelentősen változhat, az akár 5000 dolláros ártól egy kisvállalatnak megfelelő alapjelentésért egészen a 100 000 dollár feletti árig egy középvállalatra szabott átfogó elemzésért.

• Kisvállalatok számára: Ha vállalata 10 millió dollár alatti bevétellel rendelkezik, és viszonylag egyszerű pénzügyekkel működik, akkor jellemzően egy átfogó QoE-jelentést kaphat körülbelül 10 000 és 20 000 dollár közötti befektetés esetén. Helyi cégek gyakran elegendőek ehhez a kategóriához.
• Középvállalkozások számára: Másrészt, ha vállalkozása bevétele meghaladja a 10 millió dollárt, ajánlott egy regionális céget megfontolni. Ez nemcsak a jelentés hitelességét növeli, hanem összhangban van a magántőke-társaságok elvárásaival is, különösen a 10 és 25 millió dollár közötti bevételű vállalkozások esetében.

Változatos költségtényezők

Számos tényező befolyásolja a QoE-jelentés költségeit és időbeosztását, beleértve:

• Vállalkozás mérete: A nagyobb vállalkozások általában átfogóbb elemzéseket végeznek, és így magasabb költségekkel járhatnak.
• GAAP-megfelelőség: A pénzügyi kimutatások általánosan elfogadott számviteli elveknek (GAAP) való megfelelésének mértéke befolyásolhatja a jelentés összetettségét és költségét.
• Pénzügyi tisztaság: A pénzügyi kimutatások érthetősége és pontossága befolyásolhatja a szükséges munka terjedelmét.
• Üzleti összetettség: Az olyan tényezők, mint a készletgazdálkodás és az érintett entitások száma, növelhetik az elemzés összetettségét.
• Iparág: A különböző iparágak speciális szakértelmet igényelhetnek, ami befolyásolja az összköltséget.
• Cégválasztás: Egy középkategóriás piacra optimalizált kis- vagy közepes méretű cég kiválasztása gyakran kedvezőbb árakat eredményez a hasonló szolgáltatásokat kínáló nagyobb könyvelőcégekhez képest.