Kakovost zaslužka pri združitvah in prevzemih – najboljši vodnik

Uvod

Skozi mnoga desetletja so preudarni kupci prepoznali neizmerno vrednost naročanja strokovnjakov za izvedbo stroge analize kakovosti zaslužka (QoE) ciljnih podjetij, predvidenih za nakup. To neprecenljivo orodje kupcem ne nudi samo brezskrbnosti, ampak je tudi temelj, na podlagi katerega določijo poštenost predlagane poslovne nakupne cene.

V omembe vrednem premiku so prodajalci vedno bolj sprejeli prakso proaktivnega financiranja poročil QoE na strani prodajalcev, preden se podajo na prodajno pot. Pravzaprav je postala prevladujoča norma za skoraj vse transakcije združitev in prevzemov, razen za najmanjše – in s prepričljivo utemeljitvijo.

Osebno sem bil priča transformativnemu učinku teh poročil s strani prodajalcev, ki prodajalcem prinašajo koristi na več načinov. Zagotavljajo potek skrbnega pregleda, vlivajo zaupanje potencialnim kupcem, olajšajo zgodnje reševanje težav, krepijo pogajalski vzvod in zvišajo končno prodajno ceno. Vendar pa je nujno razumeti, da imata analiza QoE in običajna revizija različna namena; nekateri zmotno domnevajo, da revizija zadostuje. Dovolite mi, da razmejim te razlike, razložim prednosti vsake in pojasnim, kdaj se je smiselno odločiti za revizijo in ne za celovito poročilo QoE.

Povzetek

Definicije

• Poročilo o kakovosti zaslužka: natančen pregled finančnih evidenc prodajalnega podjetja, ki ga izvede nepristranski strokovnjak tretje osebe. To izčrpno poročilo je namenjeno potrditvi navedenih številk EBITDA, natančnemu pregledu predvidene finančne uspešnosti in ocenjevanju vzdržnosti prihodkov in zaslužka. Zajema večplastno oceno, ki vključuje dejavnike, kot so kakovost sredstev, neto obratni kapital, računovodske prakse, dolg in z dolgom povezane postavke, preverjanje gotovine in prihodkov, finančni nadzor in poročanje, trdnost dobavne verige in usposobljenost vodstvene ekipe.
• Ekipa za kakovost zaslužka: skupina za kakovost zaslužka, ki jo sestavljajo neodvisni strokovnjaki, je angažirana za pripravo poročila QoE. Njihovo nepristransko stališče zagotavlja objektivno vrednotenje, ki ni omadeženo s kakršnimi koli lastnimi interesi ali zunanjimi pritiski, s čimer podpira celovitost analize.

Vrste poročil QoE: stran nakupa v primerjavi s stranjo prodaje

Obstajata dve primarni kategoriji poročil QoE s podobno osnovno vsebino:

• Nakupna stran: Poročilo na strani nakupa, ki ga sproži in financira kupec, naroči kupec.
• Prodajna stran: prodajalec zahteva poročilo o prodajni strani, ki ga naroči in financira subjekt, ki prodaja.

Revizija v primerjavi z analizo QoE

Bistveno je razlikovati med revizijo in analizo QoE, saj se njuni cilji močno razlikujejo:

• QoE: Analiza kakovosti zaslužka, ki je namenjena predvsem olajšanju transakcij združitev in prevzemov, je specializirana ocena, ki jo izvajajo CPA, ki dobro poznajo prednostne naloge potencialnih kupcev. Opredeljuje kritična vprašanja, ki jih je treba rešiti pred vstopom na trg.
• Revizija: Nasprotno pa je primarni cilj revizije ugotoviti skladnost s splošno sprejetimi računovodskimi načeli (GAAP) in potrditi točnost računovodskih izkazov.

Kako se poročilo QoE prilega procesu M&A

1. Pogajanja
2. Pismo o nameri
3. Začetek skrbnega pregleda
   • Analiza kakovosti zaslužka – Kot sestavni del njihovega postopka skrbnega finančnega pregleda (FDD) večina kupcev najame nepristransko tretjo osebo, da opravi celovito analizo kakovosti zaslužka (QoE). Ta analiza služi kritičnemu namenu potrjevanja dejanskega denarnega toka, pogosto predstavljenega kot EBITDA, ki ga ustvari ciljno podjetje. Poročilo QoE je običajno pripravljeno po izvedbi pisma o nameri (LOI), ki označuje začetek obdobja ekskluzivnosti, v katerem se skrbno izvajajo dejavnosti potrebne skrbnosti.
4. Zaključek skrbnega pregleda
5. Zapiranje
6. Prehod in integracija

Prednosti QoE analize

Tukaj je jedrnat pregled, ki poudarja glavne cilje in prednosti analize kakovosti zaslužka (QoE):

Prednosti QoE – za prodajalca

• Opredeljuje možnosti za dodatne prilagoditve EBITDA
• Izboljša pogajalski vzvod
• Odkriva in rešuje težave pred vstopom na trg
• Deluje kot test za skrbni pregled
• Podpira doseganje vrhunske nakupne cene
• Vzpostavi ugodne cilje neto obratnega kapitala
• Poenostavi pripravo dokumentov za skrbni pregled
• Dokazuje predanost bodočim kupcem
• Poveča zaupanje in zanimanje kupcev

Prednosti QoE – za kupca

• Zagotavlja načrt po zaključku za rešitev težave
• Pomaga pri oceni razpoložljivega bančnega financiranja
• Zagotavlja temeljit in natančen skrbni pregled

Prednosti analize kakovosti zaslužka (QoE) – vzajemne prednosti

• Spodbuja globlji vpogled v posel
• Poveča verjetnost uspešnega zaključka posla
• Potrjuje točnost EBITDA s strokovno validacijo
• Vzpostavi zanesljiv temelj za prihodnje napovedi
• Zagotavlja nepristransko, neodvisno oceno
• Zmanjšuje možnost sporov glede obratnega kapitala po zaprtju
• Poenostavi časovnico posla

Cilji strank

Poročila o kakovosti zaslužka (QoE) na prodajni strani so se razvila v standardno prakso in tako rekoč postala pogoj za transakcije znatnega obsega, pri čemer ni prostora za izjeme. Sprejem poročila QoE s strani prodajalca ni več zgolj stvar izbire; to je strateški imperativ. Pomembno je omeniti, da tako javni kot zasebni kupci zdaj zahtevajo to raven nadzora za posle, ki presegajo določen prag.

Prednosti nakupa poročila QoE na strani prodajalca so številne:

• Krepi zaupanje kupcev: Poročilo QoE sporoča potencialnim kupcem, da ste resen, dobro pripravljen prodajalec, in vliva zaupanje v integriteto vašega podjetja.
• Proaktivno reševanje težav: z vnaprejšnjim razkrivanjem in obravnavanjem morebitnih težav poenostavi postopek transakcije in zmanjša verjetnost zapletov v zadnjem trenutku.
• Pospeši časovnico dogovora: Zgodnja identifikacija in razrešitev težav prispevata k bolj gladki in učinkovitejši transakciji, kar pospeši celotno časovnico.
• Pregledno vrednotenje poslovanja: prodajalci pridobijo dragocene vpoglede v lastna podjetja, preden vstopijo na trg, kar jim daje priložnost, da proaktivno obravnavajo morebitna neskladja ali problematična področja.
• Učinkovita komunikacija o težavah: prodajalci so oboroženi s poročilom QoE bolje opremljeni za razpravo in razlago morebitnih pomislekov potencialnim kupcem, kar spodbuja bolj gladka pogajanja.
• Zaščita pred presenečenji: Z odpravo nepričakovanih presenečenj, kot so neugodne prilagoditve ali prekinitve posla, varuje nakupno ceno in zagotavlja kontinuiteto posla.
• Izboljšano vrednotenje: Analiza QoE lahko razkrije dodatne prilagoditve, ki lahko povečajo vrednotenje podjetja, kar lahko vodi do ugodnejšega posla.

Medtem pa na strani nakupa poročilo QoE služi naslednjim ključnim ciljem:

• Potrjuje zaslužek (EBITDA): Zagotavlja točnost in zanesljivost podatkov o zaslužku ter vliva zaupanje kupcev.
• Poglobljeno finančno razumevanje: Zagotavlja celovit pregled stanja na računih, denarnih tokov in drugih ustreznih finančnih vidikov, kar pomaga pri sprejemanju odločitev na podlagi informacij.
• Operativni vpogled: ponuja dragocene vpoglede v vsakodnevno poslovanje podjetja in spodbuja globlje razumevanje njegovih zapletenosti.
• Podpora pri financiranju in odobritvi: lahko je ključnega pomena pri zagotavljanju financiranja ali pridobivanju odobritve upravnih odborov ali investicijskih odborov, kar utemeljuje izvedljivost transakcije.

Poročila QoE s strani prodajalcev postajajo standardna, zato ste v slabšem položaju, če jih nimate.

Proces analize QoE

1. korak: Zbiranje informacij

Začnite z natančnim zbiranjem in organiziranjem bistvenih podatkov, potrebnih za analizo. Primarni viri vključujejo:

• Zgodovinski računovodski izkazi
• Medletni računovodski izkazi
• Predvidene finančne informacije
• Vrnitev davkov
• bančni izpiski
• Vpogled, pridobljen iz intervjujev z vodstvom

2. korak: Predhodna analiza in razprava

Sodelujte v razpravah z vodstveno ekipo, da bi obravnavali in razjasnili ključna vprašanja.

3. korak: Prilagajanje računovodskih izkazov

Brez truda izboljšajte jasnost z odpravo enkratnih prihodkov in odhodkov, s čimer zagotovite, da finančni podatki odražajo izključno glavne poslovne operacije.

4. korak: Poglobljena analiza

Izvedite celovit pregled prednosti in slabosti podjetja. Ta celostna ocena kupce opremi z vpogledi, ki so potrebni za najbolj premišljene odločitve. Vključuje lahko pregled:

• Starost opreme
• Demografija delovne sile
• Koncentracija strank
• Strukture nadomestil zaposlenih
• Stopnje zadrževanja zaposlenih
• Stopnje obračanja zalog
• Ključni izzivi ali tveganja, povezani z zaposlenimi
• Podrobne analize trendov na mesečni in letni ravni
• Potrebe po potencialnih kapitalskih izdatkih (CapEx).
• Stopnje dobička, razvrščene glede na kupca, izdelek ali storitev
• Ravni koncentracije prodajalca

Ustrezno pripravljeno poročilo o kakovosti zaslužka (QoE) mora vključevati opažanja o vsakem vidiku, analiziranem med ocenjevanjem.

5. korak: končni rezultat

Čeprav se oblika lahko razlikuje, je končni izdelek običajno materializiran kot datoteka PDF ali strukturirana preglednica. To poročilo je temelj širše finančne analize skrbnega pregleda in ponuja jasen pogled na sposobnost podjetja za ustvarjanje prihodnjih denarnih tokov, ki izhaja iz njegove pretekle uspešnosti.

Obseg, čas in zainteresirane strani

• Obseg: Obseg analize je prilagojen kupčevim posebnim pomislekom in zapletenosti poslovanja.
• Časovna razporeditev: Običajno traja od 30 do 45 dni, odvisno od hitrega zagotavljanja informacij in odzivnosti lastnika ali vodstvene ekipe.
• Vključevanje drugih zainteresiranih strani: Poročilo QoE in ugotovitve finančnega skrbnega pregleda se redno razširjajo ustreznim deležnikom, vključno s posojilodajalci, odbori za naložbe zasebnega kapitala in upravnimi odbori strateških kupcev ali javnih podjetij.

Nasveti za najem ponudnika QoE

Vrsta podjetja: Študije QoE običajno izvajajo podjetja CPA ali specializirana podjetja za skrbni pregled financ.

Izkušnje so pomembne: odločite se za podjetje, ki se ponaša z namensko ekipo ali oddelkom, osredotočenim izključno na storitve QoE. Nujno je, da ima ta ekipa obsežne izkušnje pri izvajanju postopkov skrbnega finančnega pregleda na področju transakcij M&A, po možnosti z izkušnjami v vaši specifični panogi.

Ugled šteje: Zaupajte uglednemu podjetju, ki lahko prenese strog nadzor zasebnega kapitala ali finančnega skrbnega pregleda strateških kupcev.

Neodvisnost je ključna: Zagotovite, da se podjetje, ki izvaja analizo QoE, popolnoma razlikuje od podjetja, ki je odgovorno za pripravo vaših računovodskih izkazov, pri čemer ohranite bistveno raven neodvisnosti.

Pričakovani stroški: bodite pripravljeni, da se bodo stroški znatno razlikovali glede na več dejavnikov:

• Velikost podjetja
• Upoštevanje finančnih standardov GAAP
• Jasnost in točnost računovodskih izkazov
• Kompleksnost poslovanja
• Število vključenih subjektov
• Industrijski sektor

Za manjša podjetja lahko osnovno poročilo QoE stane približno 5000 USD, medtem ko lahko celovito poročilo za srednje veliko podjetje preseže 100.000 USD. V očeh podjetij zasebnega kapitala imajo dobro uveljavljena regionalna podjetja pogosto prednost pri podjetjih, ki ustvarijo od 10 do 25 milijonov USD prihodkov. Pomembno je vedeti, da bosta velikost in kompleksnost podjetja, ki ga boste najeli, vplivala tudi na skupne stroške.

Uporabite ugledno podjetje, ki je sposobno vzdržati stroge finančne skrbne preglede zasebnega kapitala ali strateškega kupca.

Sinonimi in akronimi

sinonimi:

• Finančni skrbni pregled (FDD)
• Poročilo o kakovosti zaslužka
• Analiza kakovosti zaslužka

Kratice:

• Q od E
• QofE
• QoE

Kaj je poročilo o kakovosti zaslužka?

Cilj poročila QoE

Najpomembnejši cilj poročila QoE je konsolidacija celovitega dokumenta, ki izraža natančnost, odličnost in trajno naravo zaslužka podjetja.

"Kakovost" zaslužka

Ko gre za računovodske izkaze , so najpomembnejši doslednost, točnost in celovitost. Poročilo QoE se poglobi v finance ciljnega podjetja in oceni kakovost njegovega zaslužka kot nizko ali visoko. Njegovi glavni cilji vključujejo filtriranje zaslužkov slabe kakovosti, odkrivanje in odpravljanje računovodskih nepravilnosti ter prilagajanje enkratnih dogodkov.

• Nizkokakovostni zaslužki: Zaslužki, ki so vezani na terjatve, se štejejo za nizkokakovostne, tudi če so priznani. Podobno se zaslužki, ki so bili napihnjeni zaradi odloženega vzdrževanja, ne štejejo za visokokakovostne.
• Visokokakovosten zaslužek: Na drugi strani se zaslužek, za katerega se pričakuje, da se bo zanesljivo ponovil v prihodnosti, šteje za visokokakovosten. Da bi zaslužki dosegli to razliko, jih morajo računovodski izkazi verodostojno predstavljati in, kar je najpomembneje, morajo biti trajnostni.

Cilj je sestaviti enoten dokument, ki predstavlja točnost, kakovost in trajnost zaslužka podjetja.

Oblika in vsebina

Struktura in vsebina poročila o kakovosti zaslužka (QoE) se lahko zelo razlikujeta, odvisno od velikosti podjetja in zahtev tako kupca kot prodajalca. Lahko sega od obsežnega in podrobnega do jedrnatega in osredotočenega.

Tukaj je oris glavnih komponent, ki jih običajno najdemo v tipičnem poročilu o kakovosti zaslužka:

Splošna analiza računovodskih izkazov

Vsako poročilo QoE vključuje temeljit pregled računovodskih izkazov podjetja. To zajema analizo izkaza poslovnega izida, oceno stanja sredstev in vrednotenje iz bilance stanja ter, če je na voljo, analizo izkaza denarnih tokov.

Prilagoditve računovodskih izkazov

Izkazi poslovnega izida se pogosto prilagajajo, da se zagotovi dosledna predstavitev poslovanja podjetja. Na primer, morda bodo potrebne prilagoditve za časovno razporeditev bonusov, priznavanje prihodkov ali obračunavanje slabih terjatev.

Vrnitev davkov

Poročilo lahko zajema tudi pregled davčnih položajev in vlog podjetja.

Operativna operativna tveganja

Poročilo QoE se poglobi v dejavnike, ki vplivajo na poslovno uspešnost. To vključuje analizo trendov v prihodkih, maržah, stopnjah rasti in njihov potencialni vpliv na prihodnja tveganja zaslužka. Poročilo lahko razčleni prihodke po linijah izdelkov ali strankah, oceni koncentracijo strank in upošteva trende v industriji. Ocenjuje tudi tveganja, povezana z izdelki, storitvami, distribucijskimi kanali in odvisnostmi, kot so ključni zaposleni, intelektualna lastnina in tretji dobavitelji. Oceniti je mogoče tudi cenovno strategijo, vzdržnost bruto marže in elastičnost.

Analiza povezanih oseb

Podjetja se lahko ukvarjajo s pomembnimi transakcijami s povezanimi strankami, tj. subjekti znotraj iste družine podjetij. Kupci pogosto zahtevajo zagotovilo, da so bile te transakcije izvedene nepristransko. Morda se želijo tudi prepričati, da sprememba poslovnega nadzora ne bo ogrozila kritičnih odnosov, kot so tisti s strankami ali dobavitelji.

Kakovost zapisov

Ocenjevanje kakovosti računovodskih evidenc

Poročilo mora oceniti doslednost in celovitost notranjih kontrol podjetja. Upoštevati mora tudi nedavne spremembe v računovodskih usmeritvah podjetja in njihov potencialni vpliv na kakovost računovodskih evidenc ali poročani EBITDA . Poročilo lahko razkrije nekonvencionalne trende pri pripravi računovodskih izkazov, nestandardne računovodske politike in spremembe v računovodskih postopkih skozi čas ter osvetli njihov vpliv na dobiček.

Potrjevanje prihodkov

Večina poročil o kakovosti zaslužka (QoE) vključuje komponento »dokazilo o prihodku«. To vključuje preverjanje, ali so prijavljeni prihodki v izkazu poslovnega izida usklajeni z ustreznimi bančnimi izpiski, kar zagotavlja točnost in preglednost prikaza prihodkov.

Validacija gotovine

Rutinska bančna uskladitev se pogosto izvaja, da se natančno ugotovi morebitna neskladja med računovodskimi izkazi in bančnimi evidencami.

Izkaz poslovnega izida

Priznavanje prihodkov

Pregled pripoznavanja prihodkov, ki natančno določa, kdaj so prihodki zabeleženi v računovodskih izkazih, služi za potrditev, da so prijavljeni prihodki v skladu z računovodskimi usmeritvami podjetja in splošno sprejetimi računovodskimi načeli (GAAP). Vsa odstopanja od teh standardov bodo natančno dokumentirana v poročilu, pri čemer bo velik poudarek na tem, kako vplivajo na EBITDA.

Stopnje dobička

Poročilo se poglobi tudi v oceno bruto marž v celotnem poslovanju in po posameznih produktnih linijah. Upošteva nedavne ali pričakovane spremembe teh marž in njihove morebitne posledice za prihodnje zaslužke.

Analiza EBITDA

Analiza kakovosti zaslužka (QoE) bralca natančno vodi skozi finančne številke in sledi poti od čistega dobička do poročanega EBITDA in nato do prilagojenega EBITDA. Končni cilj je razčleniti in potrditi pro forma EBITDA, kar zagotavlja trdno podporo za nakupno ceno ali vrednotenje ciljnega podjetja.

Prilagoditve EBITDA

Pomemben vidik poročila vključuje pregled in validacijo prilagoditev, izvedenih za doseganje prilagojenega EBITDA. Izvorni dokumenti so podvrženi natančnemu pregledu, da se ugotovi pristnost in razumnost teh prilagoditev. V nekaterih primerih se lahko pojavi potreba po normalizaciji dodatnih stroškov, kot so tisti, ki nastanejo zaradi izrednega dogodka, kot je poplava v obratu. V takšnih primerih bi se čisti dobiček prilagodil tako, da bi upošteval stroške, povezane s poplavami, v izkazu poslovnega izida, kakršno koli nastalo izgubo prihodka in kapitalske izdatke, povezane s popravili obrata. Normalizacija je ključnega pomena, saj dogodki, kot je poplava, ki so enkratni, ne vplivajo na prihodnjo uspešnost podjetja. Zato je treba prilagojeni EBITDA normalizirati, da se odpravi vpliv takih edinstvenih dogodkov. To je ključna komponenta v poročilu QoE.

Pro Forma EBITDA prilagoditve

Poleg tega lahko poročilo uvede prilagoditve predvidenih izkazov poslovnega izida, posebej prilagojene za izračun predvidenega EBITDA po zaprtju. To se izkaže za posebej koristno za strateške kupce, ki želijo kvantificirati potencialne sinergije. Te prilagoditve bi lahko vključevale premisleke o nedavno oddanih pomembnih naročilih, pričakovanih izboljšavah operativne učinkovitosti, zmanjšanju stroškov ali predvidljivih sinergijah prihodkov. Druga možnost je, da bo kupec morda želel upoštevati druge dejavnike, ki se spremenijo po transakciji.

Primeri takšnih prilagoditev vključujejo prihodke, ki izhajajo iz poslovnih področij, ki bodo prenehala po zaprtju, plače odpuščenih zaposlenih, predvidenih za odpuščanje, zaprtja objektov, nadomestila za lastnike, ki presegajo tržno vrednost, ter posojila ali najemi, načrtovani za izplačilo ob zaprtju. V primerih pomembnih pridobitev pogodb ali znatnih operativnih izboljšav se lahko poročilo QoE poglobi v analizo njihovega potencialnega vpliva na pretekle finančne izkaze. Te prilagoditve običajno najdejo svoje mesto v namenskem razdelku za predčasne prilagoditve poročila.

Prosti denarni tok

Mnogi kupci se ponavadi odločijo za EBITDA kot preprosto nadomestilo za prosti denarni tok. Čeprav EBITDA ponuja hiter in priročen izračun, vlagateljem ne zagotavlja vedno natančne predstavitve razpoložljivega denarja. To še posebej velja, če je ciljno podjetje zavezano davkom, ima potrebe po obratnem kapitalu ali načrtuje naložbe v dolgoročna sredstva. Ko želijo kupci razumeti dejanski denarni tok, ki je dostopen zainteresiranim stranem, je priporočljivo zgraditi model prostega denarnega toka. Ta model upošteva spremembe v obratnem kapitalu, kapitalskih izdatkih in davčnih vidikih.

Projekcije

Poročilo o kakovosti zaslužka (QoE) lahko vključuje tudi predvidene ali pro forma izkaze poslovnega izida. Ta analiza je zelo pomembna, ker so finančne projekcije pogosto odvisne od predpostavk, ki jih je mogoče potrditi s poročilom QoE. Posledično te projekcije pridobijo večjo stopnjo zanesljivosti, saj temeljijo na trdni podlagi in jih potrdi nepristranski subjekt. Pro forma izkazi poslovnega izida lahko služijo različnim namenom, vključno z izračunom prihodnjih izplačil zaslužka, tvorijo osnovo za vrednotenje diskontiranih denarnih tokov in številne druge aplikacije.

Bilanca stanja

Analiza neto obratnega kapitala (NWC).

Pri analizi kakovosti zaslužka (QoE) se preverjanje neto obratnega kapitala vrti okoli določanja zneska, ki je potreben za nemoteno delovanje podjetja, ne da bi bile potrebne dodatne kapitalske injekcije po zaprtju. Pri transakcijah združitev in prevzemov je običajna praksa, da se posluje brez gotovine in dolgov. To pomeni, da prodajalec obdrži denar v bilanci stanja, medtem ko ob zaključku poravna vse neporavnane dolgove. Nakupna cena se nato prilagodi navzgor ali navzdol, odvisno od razlike med zahtevanim neto obratnim kapitalom za poslovanje (imenovanim "cilj neto obratnega kapitala") in dejanskim neto obratnim kapitalom ob zaključku.

Bilance stanja

Poleg tega se analiza QoE poglobi v natančno oceno začetnih in zaključnih bilanc stanja. Namen tega pregleda je ugotoviti, ali so bili prihodki in odhodki natančno evidentirani v ustreznih obdobjih in ali so bile obveznosti in rezerve ustrezno dokumentirane.

Dolg

Poročilo lahko opredeli tudi morebitne neporavnane dolgove znotraj podjetja, oceni njihovo naravo, ali je v skladu s tipičnimi operativnimi zahtevami in ali spada v kategorijo kratkoročnih dolgov, ki bi jih moral prevzeti kupec, ali dolgoročnih dolgov, ki jih se ne sme prenašati na kupca. Poleg tega lahko pridejo v ospredje pogojne obveznosti, kot so nerešeni regulativni ali pravni spori, premalo financirani pokojninski načrti in odloženi kompenzacijski načrti.

Poročilo mora upoštevati kakovost in doslednost notranjih kontrol podjetja.

Prednosti poročila QoE

Poročilo o kakovosti zaslužka (QoE) služi različnim namenom in ponuja številne prednosti tako za kupce kot za prodajalce.

Tukaj je kratek pregled glavnih namenov in prednosti poročila QoE:

Za prodajalca

Prednost na prodajni strani št. 1 – identificira dodatne prilagoditve EBITDA

Poročilo QoE lahko razkrije predhodno neodkrite prilagoditve EBITDA, ki povečujejo dobičkonosnost in posledično skupno vrednost podjetja.

Prednost na strani prodaje št. 2 – izboljša pogajalski vzvod

Izvajanje analize QoE prodajalcu omogoča, da se samozavestno pogaja za višjo nakupno ceno. Prodajalca pomirja, da so njegovi prijavljeni EBITDA in finančni podatki upravičeni in neodvisno potrjeni. Številni kupci se zavedajo, da ko prodajalec vlaga v poročilo QoE kot del svoje priprave, je kupčeva zmožnost pogajanja o znižanju nakupne cene zaradi finančnih netočnosti, odkritih med skrbnim pregledom, omejena.

Prednost na strani prodaje št. 3 – Prepozna težave, ki jih je mogoče rešiti vnaprej

Poročilo QoE navaja težave, ki jih je mogoče odpraviti zgodaj v procesu. Reševanje teh pomislekov pred vstopom na trg omogoča bolj uravnoteženo rešitev, s čimer se izognemo okolju visokega pritiska večmilijonske transakcije. Tudi če se prodajalci odločijo, da neskladij ne bodo odpravili pred odhodom na trg, so še vedno dobro pripravljeni, da jih razložijo potencialnim kupcem, preden se stopnjujejo v pomembne težave. To ohranja zaupanje in kredibilnost pri kupcih.

Za prodajalce poročilo predstavlja priložnost, da obravnavajo morebitne težave in pridobijo vpogled v notranje delovanje svojega podjetja. Ta proaktivni pristop bistveno zmanjša tveganja in zagotavlja nepristransko oceno morebitnih pomislekov, ki bi jih bilo treba obravnavati, da bi povečali tržno vrednost podjetja. Razkritje težav zgodaj v procesu je preudarna strategija, ki prodajalcem omogoča nadzor nad pripovedjo. To je še posebej pomembno pred sprejemom pisma o nameri (LOI), zlasti pri pogajanjih z več ponudniki. S preventivnim razkritjem težav prodajalci ponudnikom omogočijo, da upoštevajo te dejavnike, ko dajejo svoje končne ponudbe, kar lahko privede do večjega sprejemanja kakršnih koli ugotovljenih težav, zlasti v scenariju konkurenčnega zbiranja ponudb.

Če se težave odkrijejo po sprejetju pisma o nameri (LOI), tvegate izgubo pogajalske prednosti, saj bo na sliki običajno ostal samo en kupec. Ta preostali kupec bo razpolagal s precejšnjim finančnim vzvodom, morda bo predlagal znižanje kupnine ali se bo celo odločil za popoln umik od posla. Odkritje pomembnih nerazkritih zadev lahko vzbudi dvome o tem, kaj je še bilo prikrito. Ta povečan skepticizem lahko spodbudi kupca, da izvede strožji skrbni pregled in uvede stroge določbe v strukturo transakcije in kupoprodajno pogodbo za zaščito pred nerazkritimi težavami. Če bi bili ti pomisleki razkriti pred LOI, drugi ponudniki morda ne bi bili tako vznemirjeni, s čimer bi se lahko izognili nepotrebnim zapletom.

Prednost na prodajni strani št. 4 – izboljša pozicioniranje

Potrditev tretje osebe v obliki poročila QoE poveča verodostojnost vašega podjetja in poveča njegovo privlačnost za potencialne kupce. Vaše podjetje predstavlja privlačno in pametno naložbeno priložnost.

Prednost na strani prodaje št. 5 – Služi kot vadba za skrbni pregled

Razmislite o poročilu QoE na strani prodajalca kot o dragoceni vaji za to, s čim se boste vi in ​​vaša vodstvena ekipa srečali med postopkom skrbnega pregleda kupca. Glede na to, da veliko prodajalcev nima predhodnih izkušenj s skrbnim pregledom, je ustrezna priprava najpomembnejša. Ko kupec izrazi zanimanje, lahko zagotovitev dostopa do obstoječe podatkovne sobe bistveno pospeši postopek v primerjavi s sestavljanjem vseh materialov iz nič na tej stopnji. Čas je ključni dejavnik pri sklepanju poslov. Dolgotrajni postopki skrbnega pregleda povečujejo verjetnost nepredvidenih dogodkov, ki vplivajo na kupčev interes in potencialno iztirijo posel. V resnici je posel do podpisa kupoprodajne pogodbe negotov, vsak vmesni dan pa je priložnost, da posel naleti na ovire.

Poročilo QoE s strani prodajalca pogosto povzroči višjo prodajno ceno.

Prednost na strani prodaje št. 6 – Poenostavi vašo pripravo na skrbni pregled

Vključevanje v postopek kakovosti zaslužka (QoE) na strani prodajalca vam omogoča, da zberete veliko dokumentov in podatkov, ki jih bo zahtevala ekipa za skrbnost kupca. Z izvedbo analize QoE na strani prodajalca zagotovite, da so zbrane vse potrebne informacije, preden stran nakupa začne lastno analizo QoE, kar pospeši celoten postopek.

Prodajna prednost št. 7 – Poveča potencialno nakupno ceno

Poročilo QoE s strani prodajalca pogosto povzroči višjo prodajno ceno. Ker se transakcije M&A vrednotijo ​​na podlagi večkratnikov zaslužka, večji zaslužek pomeni višjo vrednotenje podjetja. Prepoznavanje in reševanje težav pred vstopom na trg vodi do kakovostnejših zaslužkov, kar na koncu povzroči ugodnejše vrednotenje za podjetje.

Prednost na prodajni strani št. 8 – Opremi vas z zagovornikom skrbnosti

Ekipa QoE na strani prodajalca pogosto izvaja finančni skrbni pregled za kupce v drugih transakcijah in jih opremi s strokovnim znanjem za obravnavanje kritičnih računovodskih poizvedb, ki se lahko pojavijo med skrbnim pregledom kupca. Običajno se prodajna ekipa dogovori za klic s kupčevo skrbno skupino, da odgovori na vsa vprašanja, ki se pojavijo po pregledu poročila. Ti klici pogosto olajšajo hitro reševanje spornih zadev, kar bi lahko bilo bolj zahtevno brez izkušenega strokovnjaka za M&A na vaši strani.

Medtem ko je glavni namen poročila zagotoviti objektivno oceno dobička podjetja, ga lahko potencialni kupci tudi strateško uporabljajo za izpodbijanje ali znižanje nakupne cene. Potencialni kupec lahko izkoristi svoje poročilo QoE, da si prizadeva za prilagoditve EBITDA ali pribitkov, s čimer zniža nakupno ceno in potencialno podceni posel. Imeti v svojem kotu izkušenega svetovalca za združitve in prevzeme je ključnega pomena za odzivanje na ugovore kupcev in reševanje drugih težav ter zaščito pred znižanjem cen.

Brez poročila QoE na strani prodajalca ima lahko podjetje QoE na strani nakupa več prostora za agresivno odkrivanje računovodskih težav. Nasprotno pa ohranitev uglednega podjetja za izvedbo analize QoE na strani prodajalca pušča manj prostora za takšne prilagoditve. Tudi če podjetje QoE na strani nakupa vzbudi pomisleke, boste imeli zagovornika, ki tekoče govori računovodski jezik, da se bo pogajal o pravični rešitvi.

Prednost na prodajni strani št. 9 – Vzpostavi strateški cilj neto obratnega kapitala

Poročilo QoE s strani prodajalca ima tudi ključno vlogo pri določanju prodajalčevega stališča med pogajanji glede ustreznega cilja neto obratnega kapitala. Na splošno si prodajalci prizadevajo za nižji cilj neto obratnega kapitala, kar zmanjša tveganje znižanja nakupne cene zaradi neskladja med dobavljenim neto obratnim kapitalom in ciljnim zneskom. Lahko natančno določi račune, ki bi lahko zaradi različnih razlogov upravičili izključitev iz izračuna neto obratnega kapitala. Čeprav obstaja objektivna opredelitev neto obratnega kapitala kot kratkoročnih sredstev minus kratkoročne obveznosti, določanje specifičnega cilja, prilagojenega edinstveni situaciji, vključuje pogajanja. Imeti zagovornika, ki je dobro seznanjen z določanjem ciljev neto obratnega kapitala, postane v tem procesu neprecenljivo.

Prednost na strani prodaje št. 10 – Omogoča jasno reševanje težav

Svetovalci za združitve in prevzeme s svojimi bogatimi izkušnjami pri vodenju poslov do uspešnih zaključkov so odlični pri podajanju informacij na način, ki ublaži morebitne negativne vplive na izvedljivost posla. Opremljeni z globljim razumevanjem prednosti in slabosti vašega podjetja z vidika bodočega kupca, pridobite močnejši pogajalski položaj, kar učinkovito poveča vaš vpliv v procesu sklepanja poslov.

Prednost na strani prodaje št. 11 – Poenostavi organizacijo dokumentov

Številni dokumenti, potrebni za skrbni pregled, so prav tako sestavni del poročila QoE. Vključevanje v poročilo QoE na strani prodajalca zagotavlja prednost pri vnaprejšnjem sestavljanju teh dokumentov v virtualno podatkovno sobo. Ta proaktivni pristop pospeši postopek skrbnega pregleda in zmanjša tveganje, da se težave, ki motijo ​​posel, pojavijo pred zaključkom.

Prodajna prednost št. 12 – izkazuje predanost potencialnim kupcem

Vlaganje časa in truda v pripravo poročila QoE pred vstopom na trg pošilja močno sporočilo vlagateljem – zavezani ste k prodaji svojega podjetja. Potencialni kupci cenijo vašo predanost, saj se raje izognejo vlaganju znatnih naporov v posel, samo da bi ob enajsti uri preklicali svojo namero o prodaji.

Za kupca

Prednost na strani nakupa št. 1 – načrtuje pot po zaprtju

Za kupce poročilo QoE služi kot podroben načrt, ki opisuje računovodske politike in postopke, ki zahtevajo pozornost po zaključku, skupaj z operativnimi izboljšavami, ki lahko povečajo dobičkonosnost podjetja. Ta neprecenljiv vodnik poenostavi proces integracije, zmanjša kolcanje pri prehodu in zagotovi bolj gladko potovanje naprej.

Prednost na strani nakupa št. 2 – izboljša ocene bančnega financiranja

Banke pri ocenjevanju izvedljivosti in obsega financiranja posla natančno preučujejo različne finančne meritve. Razumevanje ciljne zmogljivosti servisiranja dolga je bistvenega pomena, k temu pa prispevata normalizirana ocena EBITDA in neto obratnega kapitala iz poročila QoE. Neodvisna priprava poročila dodaja dodatno plast zagotovila, ki krepi zaupanje banke v transakcijo.

Prednost na strani nakupa št. 3 – Zagotavlja strog skrbni pregled

Opremljeni s poročilom QoE, lahko potencialni kupci izvedejo temeljit pregled finančnega in operativnega okolja tarče ter zagotovijo, da se v senci ne skrivajo napihnjeni zaslužki ali nekonvencionalne računovodske prakse. Ta preventivni vpogled omogoča kupcem, da sprejemajo informirane odločitve, preden se zavežejo k nakupu.

Če kupec odkrije nekaj pomembnega, česar niste razkrili, se bo vprašal, katere druge težave morda niste razkrili.

Za obe strani

Prednosti za obe strani #1 – Poglobi vpogled v posel

Poleg številskih podatkov je prava zlata jama v pripovedi in razlagi, ki številkam vdihneta življenje. Ti vpogledi obema stranema zagotavljajo globoko razumevanje poslovanja. Za prodajalce to poročilo ponuja trdno osnovo za merjenje resnične vrednosti podjetja in krepi njihov pogajalski položaj. Tako za kupce kot za prodajalce razkrije kritične vidike podjetja, vključno z močjo njegovega notranjega nadzora, zmogljivostjo vodstvene ekipe, ključnimi kazalniki uspešnosti in dejavniki, ki bi lahko edinstveno vplivali na poslovanje, kot so enkratni dogodki ali netrajnostni vaje.

Kupci pridobijo večje zaupanje v svoje razumevanje poslovanja in verodostojnost njegovih računovodskih izkazov. Večja gotovost pomeni manjše tveganje, kar pogosto povzroči ugodnejšo nakupno ceno. Z močnejšim razumevanjem povezanih tveganj postane lažje prepričljivo napovedati uspešnost podjetja, kar daje dodatno težo pripravljenim napovedim.

Prednosti za obe strani #2 – Poveča zaupanje in navdušenje kupcev

Na področju pogajanj imajo kupci običajno nabor cen, ki so jih pripravljeni ponuditi. Če menijo, da je podjetje polno nezanesljivih računovodskih evidenc in zapletenih ovir, lahko njihove ponudbe gravitirajo proti nižjemu koncu. Nasprotno, ko se kupci poglobijo v poročilo QoE na strani prodajalca, razvijejo zaupanje v natančnost finančnih evidenc in zaznajo, da podjetje ni navideznih ovir, postanejo nagnjeni k ponudi višjih ponudb. Kupec bo morda bolj nagnjen k plačilu večkratne premije za enak zaslužek, če je posel videti preprost in enostaven za izvedbo. To razlikovanje dodatnega večkratnika ali dveh zaslužka se lahko pri vrednotenju transakcije pretvori v milijone dolarjev v korist prodajalca.

Kupci so nagnjeni k bolj radodarni ponudbi, če podjetje dojemajo kot čisto in privlačno. Poleg tega na večkratnik, ki ga narekuje trg, vpliva število zainteresiranih kupcev. Če lahko prodajalec predloži poročilo QoE, ki potrjuje zaželenost posla, bo verjetno privabil večji krog zainteresiranih kupcev. Nasprotno pa lahko brez poročila o QoE na strani prodaje tržni interes še vedno obstaja, vendar je lahko manj močan in izvaja pritisk navzdol na vrednotenje.

Prednosti za obe strani #3 – Poveča verjetnost uspešnega zaključka

Podjetja QoE uskladijo računovodske izkaze s perspektivo kupca, s čimer ublažijo nesporazume ali neskladja, povezana z računovodskimi interpretacijami. To usklajuje razumevanje vseh računovodskih politik, vključno z metodami nastanka poslovnega dogodka v primerjavi z denarnimi metodami, politikami priznavanja prihodkov in več. Večina kupcev zasebnega kapitala za financiranje transakcij uporablja dolg, ki je ključno gonilo nakupne cene. Posojilodajalci običajno zahtevajo, da prodajalci opravijo študije QoE, preden dokončajo pogoje. Zato izvajanje analize QoE zgodaj v procesu zagotavlja, da so vrednotenja, predstavljena v pismih o nameri (LOI), natančnejša in točnejša. Ta povečana natančnost bistveno poveča verjetnost uspešnega zapiranja.

Prednosti za obe strani #4 – Potrjuje točnost EBITDA

Poročilo QoE služi kot svetilnik resnice, ki osvetljuje resnični potencial zaslužka podjetja in zagotavlja jasno sliko njegove pretekle finančne uspešnosti. Glede na to, da so večkratniki EBITDA temelj metodologij vrednotenja, neodvisna validacija navedenega EBITDA pomaga utrditi vrednost podjetja in ceno, ki jo dosega.

Prednosti za obe strani #5 – Vzpostavi trdno podlago za projekcije

Končno bodoči kupci ocenijo vrednost podjetja na podlagi njegove pričakovane prihodnje uspešnosti in spremljajočih napovedi, ki temeljijo na temeljnih predpostavkah. S poročilom QoE, ki potrjuje te temeljne predpostavke, krepi zaupanje v točnost napovedi. Ker se večina napovedi zanaša na nedavne finančne podatke, zagotavljanje zanesljivih podatkov o EBITDA in denarnem toku poveča natančnost napovedi, kar dodatno okrepi vero v projekcije.

Prednosti za obe strani #6 – Zagotavlja nepristranski pogled

Zunanje podjetje vnese objektivnost v transakcijo, sposobno prepoznati skupne pomisleke, ki bi lahko dvignili obrvi med kupci. Deluje kot budni varuh, ki opozarja na morebitne težave, ki bi se lahko izmikale zavedanju vodstva. Poročilo QoE obema stranema ponuja nepristransko oceno potencialnih rdečih zastavic ali področij, ki zahtevajo natančno preučitev.

Prednosti za obe strani #7 – Zmanjšuje spore glede obratnega kapitala po zaprtju

Eno možno bojno polje po zaprtju transakcije se vrti okoli sporov glede neto obratnega kapitala. Ekipa QoE na strani prodajalca sodeluje s pravnimi svetovalci obeh strani, da natančno pregleda kupoprodajno pogodbo in zagotovi, da celovito obravnava morebitne nepredvidene dogodke, povezane z izračuni neto obratnega kapitala. Računovodski in pravni strokovnjaki za združitve in prevzeme so bolje pripravljeni za izdelavo dokumentov, ki zmanjšujejo tveganja sodnih sporov.

Prednosti za obe strani #8 – Pospeši časovnico dogovora

Številni kupci obotavljajo angažirati pravnega svetovalca za pripravo zaključnih dokumentov, dokler poročilo QoE ni dokončano, saj se bojijo odkritja kritičnih vprašanj, ki bi lahko ogrozila transakcijo. Preventivna analiza QoE na strani prodaje vliva zaupanje kupcem in potencialno pospeši celotno časovnico transakcije.

Kupec je morda pripravljen plačati višji večkratnik za isti zaslužek, če se zdi, da je posel čist in ga je enostavno izvesti.

Rdeče zastave

Ena glavnih prednosti poročila QoE je v njegovi zmožnosti opolnomočenja prodajalca, da proaktivno obravnava in razreši morebitne težave, preden vstopi na trg. Zanemarjanje teh opozorilnih znakov lahko znatno vpliva na vrednotenje podjetja in njegove obete za prihodnjo uspešnost.

Tukaj je kratek pregled nekaterih najpogostejših težav, odkritih med analizo QoE:

• Agresivne računovodske prakse: nekateri lastniki lahko sprejmejo agresivne računovodske taktike, da bodisi umetno povečajo zaslužke za namene vrednotenja ali jih znižajo, da zmanjšajo davčne obveznosti. Poročilo QoE igra vlogo detektiva, razkriva takšne manevre in ponuja strategije za rešitev.
• Nezdružljivi podatki: Ko se računovodski izkazi ne ujemajo z bančnimi izpiski ali davčnimi napovedmi, je ključnega pomena odkriti temeljne razloge. Poročilo QoE poudarja razlike med temi dokumenti, kar utira pot za uskladitve.
• Neustrezno pripoznavanje prihodkov: Prihodki se pogosto pripoznajo v napačnih obdobjih zaradi dvoumnih računovodskih usmeritev ali postopkov. Poleg tega lahko spregledanje prihodkov, rabatov, popustov ali vračil v pravem časovnem okviru povzroči težave. Poročilo QoE obravnava te nedoslednosti in podaja priporočila.
• Neustrezna kapitalizacija stroškov: kapitalizirati je treba le dolgoročne stroške, vendar včasih podjetja zameglijo mejo. Poročilo natančno določa postavke, ki bi morale biti obračunane kot odhodek, in morebitne nepravilno usredstvene stroške.
• Računovodstvo, ki ni v skladu z GAAP: Ohranjanje spoštovanja splošno sprejetih računovodskih načel (GAAP) zagotavlja enotnost in zaščito pred nenamernimi ali namernimi napačnimi finančnimi prikazi. Podjetje QoE prepozna odstopanja od GAAP in lahko po potrebi predlaga popravke.
• Napačno sledenje zalogam: netočno upravljanje zalog vpliva na ključne finančne meritve, kot so stroški prodanega blaga, bruto marže in EBITDA. Nepravilno ravnanje s stanjem končnih zalog lahko povzroči podcenjevanje ali precenjevanje EBITDA, kar kaže na operativne ali računovodske pomanjkljivosti.
• Transakcije s povezanimi osebami: številna podjetja sodelujejo v transakcijah s podružnicami znotraj svojega korporativnega omrežja, pri čemer pogosto nimajo nepristranskosti premišljenih poslov. Takšne transakcije lahko izkrivljajo prihodke in odhodke, kar lahko povzroči inflacijo dohodka. Na primer, podjetje lahko »proda« izdelek povezanemu subjektu, manipulira s pogoji transakcije ali posluje s povezanimi strankami po umetno napihnjenih ali znižanih stopnjah.
• Nerazkrite ali potencialne obveznosti: Primeri teh skritih finančnih bremen vključujejo neobračunane slabe dolgove, blago, ki je pomotoma razvrščeno kot zaloga, ali nerešene tožbe. Takšne obveznosti lahko predstavljajo prihodnje obveznosti za podjetje, ki so pogosto izpuščene iz njegove bilance stanja.
• Pomisleki glede odvisnosti od strank: Druga težava se pojavi, ko je velik del prihodkov podjetja odvisen od ene same stranke. Izguba glavnega vira prihodkov lahko znatno vpliva na vrednotenje podjetja in lahko namiguje na osnovne težave, povezane s kakovostjo izdelkov ali zadovoljstvom strank, kar lahko povzroči stopnjevanje težav.
• Ločene vodstvene ekipe: Ko vodstvena ekipa ne pregleduje redno finančnih izkazov, postane notranjim stranem lažje manipulirati s prihodki ali odhodki. To pomanjkanje nadzora lahko potencialnim kupcem signalizira, da lastništvo ali vodstvo nimata nadzora nad poslovanjem, kar zmanjšuje zaupanje v vodstvo podjetja.
• Etične kršitve: Čeprav je neetično ravnanje manj pogosto, je lahko velik problem – ponujanje spodbud, kot so gotovinska plačila ali neknjižne transakcije. Takšne težave sprožijo sum pri kupcih in lahko povzročijo pomisleke glede skritih okostnjakov. V nekaterih primerih lahko celo popolnoma izničijo posel. Slavni citat Warrena Buffetta »S slabo osebo ne moreš skleniti dobrega posla« odmeva pri številnih bistroumnih kupcih, ki se, ko odkrijejo neetično vedenje, pogosto odločijo za prekinitev transakcije brez nadaljnjih pogajanj. Tudi če se odloči nadaljevati, bo kupec verjetno zahteval nadaljnjo udeležbo lastnika po zaprtju, zaradi česar je malo verjetno, da bi nezaupanja vredna oseba imela vlogo pri poslovanju podjetja.

Ena od večjih prednosti poročila QoE je, da prodajalcu omogoča, da prepozna in reši vse težave, preden gre na trg.

Poročilo QoE na strani nakupa in na strani prodajalca

Ne glede na to, ali ga sproži prodajalec, imenovan »QoE na strani prodajalca«, ali kupec, znan kot »QoE na strani nakupa«, ima poročilo o kakovosti zaslužka dosledno vsebino in namen v obeh scenarijih.

Kdo plača poročilo?

Prodajna stran

V primeru poročila QoE na strani prodajalca krije stroške prodajalec. Ta naložba je pogosto upravičena, saj pogosto vodi do višjega vrednotenja in bolj nemotenega postopka transakcije.

Nakupna stran

Na zahtevo kupca je običajno kupec tisti, ki nosi stroške. V nekaterih primerih, zlasti pri večjih podjetjih, ki bi morala vzdrževati dosledne finančne revizije, a niso, se lahko kupec pogaja, da prodajalec deli del stroškov. Vendar se na splošno šteje za navzkrižje interesov, če podjetje v takih primerih zastopa tako kupca kot prodajalca.

Poročilo QoE na strani nakupa

Kupčevi cilji

Za kupca je namen poročila QoE vliti zaupanje v njegovo naložbo in potrditi zaslužek, na katerem temelji njegova ponudba. Ponuja globlje razumevanje stanja na računih, denarnih tokov in celotnega poslovanja podjetja.

Dodatni vpogledi

Poročilo zagotavlja celovit pogled na moč podjetja in verjetnost trajne uspešnosti. Lahko je ključnega pomena pri zagotavljanju financiranja ali pridobivanju odobritev upravnih odborov ali investicijskih odborov. Čeprav poročilo QoE ne nadomešča skrbnega finančnega pregleda kupca, služi kot bistveno, neodvisno orodje za razumevanje poslovanja.

Kdo krije stroške

Kupci lahko izrazijo pomisleke glede stroškov kakovosti poročila o dobičku. Če pa pridobljena spoznanja vodijo do ugodnejše prodajne cene ali nudijo dragocene vpoglede za znižanje stroškov po prevzemu, je naložba lahko upravičena.

Poročilo QoE na strani prodajalca

Prodajalčevi cilji

Za prodajalce izvajanje analize kakovosti zaslužka (QoE) služi kot proaktiven pristop za prepoznavanje in reševanje morebitnih težav pred vstopom na trg. Vsak prodajalec si prizadeva za hitro in gladko transakcijo brez nepričakovanih presenečenj. Ta analiza ponuja svež pogled, ki vam omogoča, da na svoje podjetje pogledate skozi lečo potencialnih kupcev. Z zgodnjo obravnavo težav znatno poveča možnosti za uspešno zaprtje, poveča vrednost podjetja in pospeši splošni časovni načrt.

Pomen zunanje perspektive

Podjetniki imajo pogosto poglobljeno razumevanje svojega poslovanja in so navajeni povezanih tveganj. Vendar lahko poznavanje včasih privede do spregleda kritičnih vidikov. Kupci lahko pristopijo k panogi z različnih zornih kotov ali imajo edinstvene organizacijske strukture v primerjavi s podjetjem, ki ga nameravajo pridobiti. Vlagatelji, kot so podjetja zasebnega kapitala, morda niso dobro seznanjeni s posebnostmi industrije. Poročilo QoE predstavlja nov pogled, ki bi ga lastniki sicer lahko spregledali.

Zakaj so poročila QoE s strani prodajalca postala standardna praksa

V zadnjih letih so prodajalci sprejeli proaktiven pristop tako, da so pred vstopom na trg naročili poročila QoE za svoja podjetja. Ta pristop je podoben pregledu doma pred prodajo hiše. Pridobitev poročila QoE na strani prodajalca ponuja več prednosti: kupcem vliva zaupanje, proaktivno odkriva in obravnava morebitne težave, poenostavi postopek transakcije in dokazuje zavezanost prodajalca. Poročila QoE na strani prodajalcev zdaj veljajo za standardno prakso in če jih nimate, lahko prodajalce postavite v slabši položaj.

Moč priprave

Če poročilo odkrije kakršne koli neugodne ugotovitve, imajo prodajalci možnost, da jih pred vstopom na trg odpravijo ali vsaj transparentno razkrijejo, da se izognejo presenečenjem, ki bi lahko vplivala na nakupno ceno. Prodajalci, ki načrtujejo prodajo v bližnji prihodnosti, lahko naročijo poročilo QoE precej vnaprej, kar omogoča dovolj časa za rešitev težave. Ko je čas za trg, bi morala biti preprosta posodobitev poročila hkrati stroškovno učinkovita in koristna.

Zmanjšanje tveganja

Poročilo o kakovosti zaslužka (QoE) služi kot ključno orodje za prodajalce, da pridobijo odkrit pogled na svoje poslovanje, preden vstopijo na trg. Ima ključno vlogo pri prepoznavanju finančnih nedoslednosti in problematičnih področij, ki zahtevajo pozornost pred začetkom prodaje. Ta strateška analiza zagotavlja vodstvu natančne smernice za optimizacijo vrednosti podjetja. Z vnaprejšnjo obravnavo teh težav učinkovito odpravi neljuba presenečenja, ki bi lahko znižala končno nakupno ceno ali celo iztirila celotno transakcijo.

Vpliv na transakcijo

Ugledno poročilo QoE na strani prodajalca ima potencial za dvig prodajne cene. V pogajanjih ga je mogoče uporabiti za zagotovitev ugodnejših pogojev, kot je povečanje gotovine ob zaključku in zmanjšana pogojna plačila, kot so zaslužki. Poleg tega poenostavi postopek skrbnega pregleda in lahko povzroči manj stroge pogoje zastopanja in jamstev ali nižje premije za zavarovanje garancij.

Prepoznavanje dodatnih prilagoditev

Medtem ko lahko tako prodajalčeva kot tudi kupčeva skupina za QoE ugotovita prilagoditve, ki vplivajo na prilagojeni EBITDA, je pomembno omeniti, da kupčeva skupina za skrbnost nima spodbude, da bi odkrila dodatke, ki bi lahko zvišali EBITDA, kar bi lahko povzročilo višje stroške pridobitve za njihovo stranko. Ko prodajalci neodvisno vključijo ponudnika QoE, je analitik na strani prodajalca v boljšem položaju, da odkrije dodatne prilagoditve, ki pozitivno vplivajo na vrednotenje – prilagoditve, ki bi jih lahko poročilo QoE na strani nakupa spregledalo.

Časovna razporeditev

Ko kupec zahteva poročilo QoE, običajno pride v poštev po podpisu pisma o nameri (LOI) in začetku obdobja ekskluzivnosti, v katerem poteka skrbni pregled. To je ključni korak v procesu, saj večina kupcev razumljivo zahteva izključno zavezo prodajalca, preden vložijo čas in vire, potrebne za celovito poročilo QoE.

Najboljša praksa je, da prodajalci izvedejo lastno analizo QoE, čeprav bo kupec izvedel skrbni finančni pregled.

Revizija v primerjavi s poročilom QoE

Pogosta napačna predstava, na katero pogosto naletim, je prepričanje, da so poročilo QoE in revidirani računovodski izkazi sinonimi ali služijo enakim namenom.

Torej, ali sta revizija in poročilo QoE isto? Če ne, kaj jih loči?

revizija

Revizije so v bistvu pogled nazaj – osredotočajo se na pretekle bilance stanja in zagotavljajo, da računovodski izkazi upoštevajo splošno sprejeta računovodska načela (GAAP). So potrdilna storitev, uradna ocena računovodskih izkazov podjetja s strani pooblaščenega javnega računovodje (CPA). Revizije strogo sledijo uveljavljenim smernicam in procesom. Poleg tega so revizije obvezna zahteva, ko so izpolnjeni določeni pogoji. Omeniti velja, da mora revizije izvajati CPA in običajno ne zajemajo zadnjih dveh vmesnih obdobij.

QoE poročilo

Po drugi strani pa poročilo o kakovosti zaslužka (QoE) gleda predvsem naprej – osredotoča se na, kot že ime pove, kakovost prihodnjih zaslužkov podjetja. Natančno preučuje izkaz poslovnega izida, daje prednost zaslužkom in je manj zaskrbljen zaradi stroge skladnosti s GAAP. Poročilo QoE vključuje različne analitične postopke, namenjene globljemu razumevanju tveganj podjetja pri morebitnem prevzemu. Ocenjuje tveganje, povezano s prihodnjimi zaslužki. Za razliko od revizij poročilo QoE ne zahteva sodelovanja CPA in na splošno zajema zadnjih tri do pet zadnjih proračunskih let, vključno z vmesnimi obdobji.

Poročila QoE se razlikujejo od revizij na več načinov, ker:

• Razmislite o dodatkih in prilagoditvah računovodskih izkazov, ki odstopajo od GAAP.
• Ponudite celovitejše razumevanje tipičnih delovnih pogojev in finančne uspešnosti.
• Analizirajte potencialni vpliv subjektivnih dejavnikov, kot so koncentracije tveganja, dinamika industrije, ekonomske spremenljivke in elementi, ki lahko vplivajo na finančno uspešnost podjetja.
• Sprejmite perspektivo, usmerjeno v preteklost in prihodnost.
• Zagotovite vpogled v trenutni in prihodnji potencial zaslužka podjetja.
• Natančno preglejte operacije, da bi predvideli, kako bo podjetje delovalo v prihodnosti.
• So bolj svetovalni posel kot storitev atestiranja, ki zagotavljajo prilagodljivost v pristopu in obsegu.
• Nima predpisanega obrazca ali posebnega praga pomembnosti.
• Na voljo v različnih oblikah – ni univerzalno sprejete oblike poročila QoE.
• Ponudite vpoglede in perspektive, ki jih revidirani računovodski izkazi pogosto nimajo.

Ali potrebujem revizijsko poročilo in QoE poročilo?

Stranke pogosto sprašujejo o nujnosti poročila o kakovosti zaslužka (QoE), če so bili njihovi finančni podatki že revidirani. Enostaven odgovor je pritrdilen, razlog pa je v temeljnem razlikovanju med revizijo in poročilom QoE.

Primarni cilj poročila QoE je olajšati transakcije združitev in prevzemov (združitve in prevzemi) , medtem ko je glavni namen revizije preveriti, ali so računovodski izkazi v skladu s splošno sprejetimi računovodskimi načeli (GAAP) in zagotavljajo natančno predstavitev finančnega stanja podjetja.

Ko razmišljate o prodaji vašega podjetja, ponuja poročilo QoE večjo vrednost kot revizija in vas ugodneje postavi, da zagotovite najboljšo možno ponudbo. CPA, ki imajo izkušnje z izvajanjem analiz QoE, imajo neprecenljiv vpogled v to, kaj bodoči kupci iščejo pri poslih M&A. Posledično lahko učinkovito identificirajo in obravnavajo morebitna vprašanja v zvezi s finančnimi izkazi, ki jih je treba rešiti, preden vstopijo na trg.

Omeniti velja, da tudi če namerava kupec naročiti analizo QoE na strani nakupa, je še vedno preudarno, da prodajalec izvede svojo analizo QoE. Te točke ni mogoče dovolj poudariti: prodajalci bi morali opraviti svojo analizo QoE, tudi če nameravajo kupci opraviti skrbni finančni pregled in angažirati svoje podjetje QoE.

Proces analize kakovosti zaslužka

Obseg

Obseg vsakega poročila o kakovosti zaslužka (QoE) in posledično proces, vključen v njegovo pripravo, se lahko spreminja glede na dejavnike, kot so velikost podjetja, določena transakcija in stopnja zaupanja, ki jo kupec želi med skrbnim pregledom. faza. Spodaj je splošen pregled postopka.

Zberi informacije

Uvodni korak pri ustvarjanju katerega koli poročila QoE vključuje zbiranje in natančno organizacijo bistvenih podatkov za analizo.

Ključni viri informacij vključujejo:

• Pretekli finančni izkazi (vključno z izkazi poslovnega izida, bilancami stanja in izkazi denarnih tokov) za preteklih tri do pet let, ki vključujejo mesečne poskusne bilance.
• Tekoči (medletni) računovodski izkazi.
• Če so na voljo, napovedani finančni podatki.
• Kopije vseh obstoječih posojilnih ali dolžniških pogodb.
• Zvezne, državne in lokalne davčne napovedi za zadnjih tri do pet let.
• Bančni izpiski.
• Zvezne napovedi davka na dohodek.
• Vodstveni razgovori.

V večini primerov, zlasti pri manjših podjetjih, so finančni direktor, nadzornik in lastnik običajno odgovorni za zagotavljanje potrebnih računovodskih in finančnih informacij subjektu, ki pripravlja poročilo QoE. Ta postopek lahko vključuje zagotavljanje podrobnosti o ozadju podjetja, ponujanje vpogleda v finančne trende in odgovarjanje na vsa vprašanja, ki jih postavi analitik.

Predhodna analiza in razprava

Predhodna analiza

Po natančnem zbiranju in organizaciji informacij lahko analitik začne s predhodno analizo. V določenih scenarijih, zlasti pri dolgotrajnih podjetjih, lahko pridobivanje podatkov zahteva kreativne metode zaradi zastarelih sistemov ali omejitev. Sistemske omejitve lahko včasih ovirajo dostop do kritičnih podatkov in preprečijo celovito analizo. Na primer, analitik lahko poskuša preučiti trende bruto marže glede na linijo izdelkov, vendar sistemi podjetja maržam morda ne sledijo tako podrobno. Drug pogost izziv se pojavi, ko so stroški neustrezno pripisani. Izvedba predhodne analize zagotavlja začetni okvir za poročilo o kakovosti zaslužka (QoE).

Diskusija

Če se med analizo pojavijo neskladja ali nedoslednosti, je nujno, da se vključite v pogovore s prodajalčevo vodstveno ekipo. Pri ocenjevanju podatkov analitik sprejme perspektivo potencialnega kupca, da bi v celoti razumel njegove cilje. To pogosto vključuje večkratno ponovno pregledovanje vprašanj, da se poglobimo v težavo, luščenje plasti kot čebula, da odkrijemo jedro zadeve.

Reševanje nasprotujočih si informacij

Občasno lahko analitik naleti na nasprotujoče si informacije iz različnih virov znotraj organizacije, kot so interni knjigovodja, računovodja, lastnik in vodstvena ekipa. Te zainteresirane strani lahko ponudijo različne odgovore na podobna vprašanja, včasih nanje vpliva njihovo dojemanje tega, kar analitik želi slišati. V takšnih primerih lahko analitik z vztrajnimi in ciljno usmerjenimi poskusnimi vprašanji resnično dojame težavo in jo učinkovito obravnava v poročilu.

Poročilo QoE je včasih primarna komponenta večje finančne analize skrbnega pregleda.

Prilagoditve računovodskih izkazov

Naslednja faza vključuje natančno izločitev vseh enkratnih prihodkov in odhodkov, s čimer zagotovimo, da računovodski izkazi izključno odražajo temeljne poslovne dejavnosti.

Primeri enkratnih dohodkov vključujejo:

• Dobički pri prodaji sredstev
• Nagrade za zavarovalne zahtevke, nagrade za sodne spore ali povračila odškodnin za delavce
• Projekti ali pogodbe brez primere z enkratnim dohodkom
• Program zaščite plač (PPP) Odpuščanje posojila
• Dobropis za zadrževanje zaposlenih (ERC)
• Odpuščanje posojila za primer gospodarske nesreče (EIDL).
• Odpust bančnega dolga

Primeri enkratnih stroškov vključujejo:

• Vključitev družinskih članov na plačilno listo, ki se ne ukvarjajo s podjetjem
• Vključitev osebnih stroškov ali ugodnosti lastnikov v poslovne izdatke
• Stroški, povezani z enkratnimi prihodki
• Sodni stroški in/ali izgube
• Izgube, ki izhajajo iz prodaje sredstev
• Izgube, povezane z ustavljenim poslovanjem
• Izgube zaradi naravnih nesreč

Eden od glavnih ciljev, na katerih temelji poročilo o kakovosti zaslužka (QoE), je celovito razumevanje uspešnosti osnovne dejavnosti. Natančna odstranitev neponavljajočih se prihodkov in odhodkov predstavlja ključno fazo v tem procesu, ki bralcem poročila omogoča, da se poglobijo v temeljito analizo temeljnih poslovnih operacij.

Podrobna analiza

Ko so finančne informacije natančno zbrane, pregledane in računovodski izkazi ustrezno prilagojeni, naslednja faza vključuje celovito raziskovanje poslovanja podjetja. Ta poglobljeni potop je bistvenega pomena za zagotavljanje kupcu najbolj informiranega in pronicljivega pogleda na podjetje.

Podrobna analiza lahko vključuje temeljito oceno naslednjih ključnih vidikov:

• Starost opreme
• Demografija delovne sile
• Koncentracija strank
• Nadomestila zaposlenim
• Stopnje zadrževanja zaposlenih
• Učinkovitost upravljanja zalog
• Ključni pomisleki ali tveganja zaposlenih
• Analiza trendov v mesečnih in letnih obdobjih
• Zahteve glede morebitnih kapitalskih izdatkov (CapEx).
• Stopnje dobička, glede na segment (stranka, izdelek ali storitev)
• Koncentracija prodajalca

Ta raven analize presega površje in odkriva kritična vprašanja in vpoglede, ki lahko med začetnim pregledom računovodskih izkazov ostanejo skriti. Dobro pripravljeno poročilo o kakovosti zaslužka (QoE) ne bi smelo vsebovati le kvantitativnih podatkov, ampak bi moralo ponuditi tudi dragocene komentarje in strokovna mnenja o vsakem obravnavanem področju. Prav ta celovita analiza in pronicljiv komentar razlikujeta odlično izdelano poročilo QoE od manj celovitega.

Končan izdelek

Poročilo QoE v primerjavi s finančnim skrbnim pregledom: razkritje razlik

Poročilo o kakovosti zaslužka (QoE) je bistvena komponenta v širšem spektru finančnega skrbnega pregleda. Služi kot ključni element, ki je pogosto v središču pozornosti, v celoviti analizi, katere cilj je osvetliti sposobnost podjetja za ustvarjanje prihodnjih denarnih tokov na podlagi njegove pretekle uspešnosti.

Struktura

Za razliko od revizij za poročilo QoE ne obstaja standardizirana oblika ali predpisana vsebina. Kljub temu se končni rezultat običajno materializira v obliki dokumenta PDF ali zapletene preglednice. V primeru preglednice lahko obsega številne zavihke, ki bralca vodijo skozi natančno potovanje od začetnih računovodskih izkazov do prilagojenega EBITDA.

Poglobljeni vpogledi

V poročilu QoE lahko pričakujete, da boste našli veliko informacij. To vključuje utemeljitev prihodkov in denarja, uskladitev, ki premosti vrzel med računovodskimi izkazi in bančnimi evidencami, podrobne projekcije in še veliko več. Vsak vidik je deležen natančne pozornosti in poglabljanja v numerične zapletenosti. Poročilo ne predstavlja le številk; zagotavlja jasne razlage in razločuje posledice svojih ugotovitev na vsakem posameznem obravnavanem področju. Ta globina vpogleda loči dobro oblikovano poročilo QoE in zagotavlja, da služi kot dragoceno orodje za informirano odločanje v finančnem okolju.

Zainteresirane strani

Glede na pomembnost naložb je bistveno zagotoviti različnim deležnikom glede pravilnosti odločitve in zanesljivosti financ ciljnega podjetja. Tako poročilo o kakovosti zaslužka (QoE) kot poročilo o skrbnem finančnem pregledu igrata ključno vlogo v tem procesu.

Poročilo QoE pogosto razširi svoj doseg prek neposrednih strank, vključenih v transakcijo. Lahko se deli z vrsto zainteresiranih strani, vključno s posojilodajalci, odbori za naložbe zasebnega kapitala, zavarovalnicami in ključnimi povezanimi strankami. Zlasti vlagatelji zasebnega kapitala običajno zahtevajo ta poročila. To ne počnejo samo zato, da izvedejo svojo neodvisno analizo, temveč tudi zato, da pridobijo dodaten pogled na transakcijo, ki bi se jim sicer lahko izmikal.

Poleg tega so zahteve za ta poročila nekaj običajnega, saj prihajajo iz upravnih odborov strateških kupcev ali javnih podjetij, pa tudi iz investicijskih odborov v družbah zasebnega kapitala. Cilj je zagotoviti celovito in dobro informirano oceno naložbene priložnosti.

Časovna razporeditev

Študije o kakovosti zaslužka (QoE) običajno trajajo približno 30 do 45 dni. Vendar je dejansko trajanje odvisno od hitrosti, s katero lastnik ali vodstvena ekipa zagotovi potrebne informacije in odgovori na poizvedbe. Usklajevanje poročila QoE skupaj z dejavnostmi investicijskega bančnika lahko pogosto pomaga preprečiti morebitne zamude, do katerih lahko pride po tem, ko je pismo o nameri (LOI) vzpostavljeno.

Najem ponudnika QoE

Pomen izkušenj

• Vrste podjetij: študije QoE običajno izvajajo podjetja CPA in specializirana podjetja za skrbni pregled financ.
• Ugled je pomemben: Odločite se za podjetje, ki slovi po svoji zavezanosti kakovosti in sposobnosti izpolnjevanja strogih zahtev zasebnega kapitala ali skrbnega pregleda financ strateškega kupca.
• Strokovno znanje o M&A: Zagotovite, da ima ekipa, ki jo vključite, bogate izkušnje pri izvajanju skrbnega finančnega pregleda transakcij M&A, najbolje v vaši specifični panogi.
• Neodvisnost: Pomembno je, da se mora podjetje, odgovorno za vaše poročilo QoE, razlikovati od podjetja, odgovornega za vaše finančne izkaze. To ločevanje zagotavlja nepristranskost in objektivnost analize.

Koliko stane poročilo QoE?

Cenovni spekter

Študije o kakovosti zaslužka (QoE) lahko obsegajo širok spekter oblikovanja cen in skrbijo za edinstvene potrebe in kompleksnost različnih podjetij. Stroški se lahko zelo razlikujejo in segajo od samo 5000 USD za osnovno poročilo, primerno za majhno podjetje, do več kot 100.000 USD za obsežno analizo, prilagojeno srednje velikemu podjetju.

• Za mala podjetja: Če se vaše podjetje ponaša s prihodki pod 10 milijoni USD in posluje z razmeroma jasnimi finančnimi podatki, si lahko običajno zagotovite celovito poročilo QoE za naložbo v višini približno 10.000 do 20.000 USD. Za to kategorijo pogosto zadoščajo lokalna podjetja.
• Za srednje velika podjetja: Po drugi strani pa je priporočljivo, da razmislite o regionalnem podjetju, če vaše podjetje ustvarja prihodke nad 10 milijoni dolarjev. To ne le poveča verodostojnost poročila, ampak se tudi ujema s pričakovanji družb zasebnega kapitala, zlasti za podjetja s prihodki od 10 do 25 milijonov USD.

Različni stroškovni dejavniki

Več dejavnikov prispeva k ceni in časovnici poročila QoE, vključno z:

• Velikost podjetja: Večja podjetja običajno vključujejo bolj celovite analize in zato lahko zahtevajo višje stroške.
• Spoštovanje GAAP: stopnja, do katere finančniki upoštevajo splošno sprejeta računovodska načela (GAAP), lahko vpliva na kompleksnost in stroške poročila.
• Finančna čistost: Jasnost in točnost računovodskih izkazov lahko vplivata na obseg zahtevanega dela.
• Poslovna zapletenost: Dejavniki, kot sta upravljanje inventarja in število vključenih subjektov, lahko dodatno otežijo analizo.
• Industrija: Različne industrije lahko zahtevajo specializirano strokovno znanje, kar vpliva na skupne stroške.
• Izbira podjetja: Izbira majhnega do srednje velikega podjetja, optimiziranega za srednji trg, pogosto povzroči ugodne cene v primerjavi z večjimi računovodskimi podjetji, ki ponujajo enakovredne storitve.