Rettifica del bilancio: una guida completa

Se sei un tipico imprenditore, hai strutturato le operazioni della tua azienda per ridurre al minimo le tasse. Potresti aver concesso a te stesso e alla tua famiglia vari benefit, aver assunto parenti e aver ammortizzato le spese aziendali, tutte cose che contribuiscono a ridurre i guadagni e di conseguenza il valore complessivo della tua azienda. Queste pratiche, insieme ad altre, mirano a mantenere al minimo sia i profitti che le passività fiscali, a volte artificialmente.

Tuttavia, quando arriva il momento di valutare accuratamente il valore della tua attività, è essenziale "normalizzare" o apportare le modifiche necessarie ai tuoi bilanci. Questo processo di normalizzazione comporta l'apporto di diverse modifiche ai tuoi documenti finanziari per rivelare il reale potenziale di guadagno della tua attività .

Le regolazioni tipiche includono:

• Il tuo stipendio e i tuoi benefit
• Stipendi e benefit per i familiari
• È improbabile che entrate o spese persistano dopo la vendita
• Spese personali, come veicolo personale, assicurazione, telefono cellulare, assistenza all'infanzia, spese mediche e di viaggio
• Ammortamento
• Ammortamento
• non operative relative ad investimenti o altre attività
• Pagamenti di interessi su prestiti
• Costi eccezionali una tantum o non ricorrenti
• Ricavi non operativi

Eliminare i vantaggi, i benefit e le spese specifici del proprietario è fondamentale per presentare ai potenziali acquirenti una rappresentazione accurata del flusso di cassa disponibile della tua attività.

Ottimizzando i tuoi dati finanziari puoi allineare la tua attività in modo fluido con altre imprese utilizzando gli utili discrezionali del venditore (SDE) o gli utili prima di interessi, imposte, deprezzamento e ammortamento (EBITDA) .

L'indice SDE si erge come parametro di riferimento prevalente, adottato da acquirenti astuti, broker aziendali e una miriade di professionisti esperti per valutare il valore delle aziende con un fatturato annuo inferiore a 5 milioni di dollari. Nel frattempo, l'imponente indicatore EBITDA è il parametro più utilizzato nella valutazione delle aziende con un fatturato annuo superiore a 5 milioni di dollari.

L'arte di perfezionare i propri bilanci finanziari è un elemento fondamentale quando si organizza la propria attività per una vendita trasformativa .

I potenziali acquirenti orchestrano un'armoniosa danza di comparazione, utilizzando la dell'SDE o dell'EBITDA . Questa analisi armoniosa consente loro di percepire il valore di un'azienda radicato nel suo profitto autentico, trascendendo i confini del mero reddito imponibile. Il risultato finale? Una giustapposizione meticolosamente accurata che svela la vera essenza di ogni impresa.

Quindi, su le maniche e immergiamoci nelle profondità di questo processo trasformativo..

Definizioni di rettifica dei bilanci

• Le spese discrezionali comprendono i costi sostenuti dall'azienda che forniscono un vantaggio personale al proprietario. Per essere ammissibili, queste spese devono andare esclusivamente a beneficio del proprietario, escludendo eventuali benefit per l'azienda o i suoi dipendenti. Queste spese devono essere sostenute dall'azienda e chiaramente indicate come spese nel conto economico.
• Le spese straordinarie indicano gli esborsi eccezionali gestiti dall'azienda, difficilmente ripetibili e diligentemente documentati come tali. Esempi includono i costi legati a calamità naturali, trasferimenti aziendali o procedimenti legali. Non rientrano in questo ambito iniziative come una di marketing o le spese per l'assunzione di un manager sostitutivo.
• I ricavi e le spese non operative vanno oltre le normali attività aziendali, comprendendo flussi di entrate o costi specifici. Possono includere interessi derivanti da investimenti , proventi derivanti dalla dismissione di attrezzature non più in uso o risarcimenti derivanti da sinistri assicurativi. Anche questi aspetti non operativi dovrebbero essere eliminati.
• I ricavi e le spese non ricorrenti comprendono elementi atipici o una tantum che non prevedono una ricorrenza. Si pensi a spese , costi di trasferimento o spese derivanti da una catastrofe naturale. D'altro canto, i ricavi non ricorrenti includono i redditi derivanti da vendite di beni di notevole entità o da risarcimenti assicurativi.

Elenco delle regolazioni campione

Regolazioni che generalmente sono ammissibili e possono essere modificate.

Semplificazione degli adeguamenti: chiarezza in categorie specifiche.

• Contabilità: tutte le spese sostenute non correlate all'attività aziendale o che coinvolgono altre entità o questioni personali.
• Ammortamento: l'insieme delle spese di ammortamento.
• Commissioni di baratto: spese legate agli accordi di baratto, compresi i redditi associati.
• Assistenza all'infanzia: pagamenti per l'assistenza all'infanzia non collegati alle attività aziendali.
• Formazione continua: spese per ulteriore formazione non attinenti alle funzioni aziendali.
• Costo dei beni: costi per articoli acquistati personalmente, non utilizzati per l'azienda.
• Ammortamento: la gamma completa degli oneri di ammortamento.
• Intrattenimento: tutte le spese personali per l'intrattenimento e le relative spese.
• Assicurazione: spese relative a necessità personali, come assicurazione sanitaria, auto, dentistica e sulla vita.
• Interessi: tutti i costi degli interessi, a meno che non esista una necessità specifica del settore (ad esempio, finanziamento a tasso agevolato per concessionarie di automobili).
• Legale: Spese legali personali nella loro interezza.
• Pasti: eventuali spese personali per i pasti.
• Spese mediche: tutte le spese mediche personali.
• Quote associative: quote associative personali non correlate a questioni aziendali.
• Spese una tantum: investimenti in nuove attrezzature, spese di avviamento, ampliamenti, riparazioni importanti e spese legali isolate.
• Stipendio del proprietario: il reddito derivante dal modulo W-2 o 1099, comprensivo delle imposte sul reddito versate dall'azienda , esclusi prelievi o distribuzioni. Questa aggiunta si applica al calcolo dell'SDE, mentre la normalizzazione dell'EBITDA riflette di mercato .
• Busta paga (altro): imposte sulla busta paga relative al tuo stipendio e a quello dei familiari non lavoratori.
• Utilizzo del veicolo personale: costi delle spese automobilistiche, pagamenti, carburante, assicurazione e riparazioni per scopi non aziendali .
• Affitto: adeguamento degli immobili di proprietà, normalizzando l'affitto ai di mercato .
• Riparazioni: spese per beni personali o riparazioni domestiche.
• Stipendio: stipendi destinati ai familiari non lavoratori.
• Forniture: forniture personali, generi alimentari e articoli simili.
• Imposte: imposte sul reddito delle persone fisiche e delle società.
• Telefono: costi legati all'utilizzo personale del telefono cellulare.
• Viaggi: spese relative a impegni di viaggio personali o non essenziali.

Regolazioni generalmente non consentite o che non possono essere modificate.

• Affitto: in caso di proprietà immobiliare, ricalibrare l'affitto in base ai prezzi di mercato prevalenti. L'attenzione è rivolta al costo dell'affitto, non alle spese di proprietà.
• Familiari non retribuiti: la retribuzione dei familiari attivi dovrebbe rispecchiare gli standard di mercato prevalenti. Al contrario, la retribuzione dei familiari non attivi giustifica la reintegrazione.
• Dipendenti: affrontare le disparità allineando gli stipendi dei dipendenti sottopagati, in particolare quelli dei familiari, ai parametri di riferimento prevalenti sul mercato.

Ecco un elenco delle regolazioni che potrebbero essere modificabili:

• Crediti inesigibili: trovare un equilibrio, anche i crediti inesigibili eccessivi possono trovare un equilibrio attraverso la normalizzazione. Ricorda, la moderazione prevale; la rimozione completa potrebbe non essere in linea con il passato e il futuro della tua attività.
• Contributi di beneficenza: i proprietari spesso intrecciano fili di beneficenza con l'attività, aspettandosi un ritorno economico. Ad esempio, un ristoratore che sponsorizza una squadra locale ottiene visibilità. Tuttavia, i contributi senza legami commerciali trovano uno spazio diverso, come le donazioni private alla propria chiesa.
• Formazione continua: non tutte le iniziative formative meritano di essere rimosse; prevale la discrezione. Eliminate le spese personali e non correlate, risparmiando quelle che mantengono la rilevanza aziendale.
• Quote associative e abbonamenti: i costi personali dovrebbero rimanere fuori dalla fase aziendale. Quando i benefici non si estendono alla tua azienda, è il momento di separarsi.
• Pensionamento: la gestione dei fondi pensione per te e i tuoi familiari rimane intatta. Nessuna deviazione; evita la gestione del piano pensionistico incentrato sui dipendenti.
• Viaggi: supera la sottile linea di confine tra viaggi di lavoro essenziali e viaggi personali. Separare i due filoni garantisce chiarezza senza deviare dal percorso.

Le seguenti spese non devono essere rimosse e non possono essere modificate:

• Pubblicità: il fascino del taglio dei costi spesso porta i proprietari a considerare di tagliare le spese pubblicitarie a causa della percepita mancanza di rendimenti. Tuttavia, una prospettiva saggia riconosce che il successo pubblicitario si basa su rischi calcolati. Il prezzo da pagare per fare affari comprende questi rischi e il fallimento non è motivo sufficiente per l'abbandono. I futuri proprietari erediteranno il testimone della pubblicità, sapendo che anche le campagne infruttuose sono all'ordine del giorno.
• Reddito in contanti: il reddito in contanti velato richiede una convalida tramite canali alternativi.
• Intrattenimento e pasti: la promozione delle relazioni spesso trova spazio sui tavoli dei ristoranti. Sottovalutare queste spese solo per la loro natura facoltativa significa trascurarne il valore strategico.
• Iscrizione: le quote associative, in particolare quelle legate a club facoltativi come i country club, meritano di essere esaminate attentamente.
• Affitto: l'andamento dell'affitto rimane stabile e intatto se il contratto di locazione supera gli standard di mercato, a meno che non si presentino prospettive di rinegoziazione.
• Stipendio: gli stipendi, un intricato sistema di retribuzioni, non dovrebbero essere intessuti in una rete di sovrapprezzi. L'approccio in questo caso è il discernimento, l'identificazione delle aree suscettibili di prudenti tagli.

Suggerimenti per apportare modifiche

Sii scrupoloso

Tenete presente che brevità e concretezza sono i pilastri di aggiustamenti efficaci. Il quadro complessivo delle vostre spese aziendali trova forza in una documentazione meticolosa e accurata.

Una singola modifica, troppo zelante o imprecisa, può mettere in dubbio l'intera narrazione agli occhi di un acquirente. Questo sottolinea l'importanza di rivolgersi a una terza parte imparziale come Morgan & Westfield. La loro competenza nel navigare in queste acque garantisce modifiche precise e una valutazione accurata del vostro SDE o EBITDA .

La profondità delle tue intuizioni e la solida documentazione che presenti per corroborare le tue richieste di rimborso spese costituiscono la base per una vendita rapida e redditizia della tua attività.

Sii conservatore

Nell'ambito della vendita di un'azienda , un approccio prudente agli aggiustamenti finanziari regna sovrano. Numerose ragioni sottolineano l'importanza di questa strategia.

Optare per un atteggiamento conservativo porta l'acquirente a percepire un più ampio contesto di prudenza nei vostri rapporti . Il suo di due diligence potrebbe essere semplificato, riflettendo la fiducia nella vostra presentazione complessiva. Al contrario, un approccio aggressivo può invitare a un esame più attento e approfondito.

Il valore è come una danza con il rischio. Un rischio più basso aumenta il valore.

Un acquirente che si rivolge a un venditore prudente immagina una transazione meno rischiosa. Questa percezione può indurlo a offrire un di valutazione rispetto a un incarico con un venditore aggressivo.

È fondamentale notare che nel contesto della vendita aziendale, il termine "aggressivo" si riferisce alla natura delle dichiarazioni fatte.

Ad esempio, una dichiarazione aggressiva potrebbe dichiarare: "Raggiungeremo senza dubbio una crescita per i prossimi cinque anni".
Al contrario, una dichiarazione conservativa potrebbe affermare: "Abbiamo costantemente registrato una crescita del fatturato tra il 18 e il 22% negli ultimi tre anni e aspiriamo a mantenere questa traiettoria. Ciononostante, rimaniamo consapevoli del contesto economico e competitivo e le nostre stime rimangono solo questo: stime".

Se il vostro approccio dovesse orientarsi eccessivamente verso la clemenza, gli acquirenti potrebbero introdurre clausole di "dichiarazioni e garanzie" nel contratto di acquisto per salvaguardare i propri interessi dopo la chiusura.

Tali clausole potrebbero includere la garanzia che le vostre affermazioni siano in linea con le vostre migliori conoscenze. Qualora queste dichiarazioni si rivelassero inesatte, potrebbero persistere, con potenziali ripercussioni anche dopo la conclusione dell'accordo. Potrebbero verificarsi contenziosi legali o la compensazione delle perdite con pagamenti futuri.

Un approccio semplificato alle rettifiche porta a un aspetto impeccabile dei vostri dati finanziari mentre vi preparate a passare il testimone. Una visione olistica del vostro conto economico è molto significativa, con particolare attenzione al volume totale delle rettifiche apportate. Un minor numero di rettifiche indica una posizione più favorevole.

A prima vista, il numero totale di rettifiche diventa uno dei numerosi fattori che influenzano la valutazione dell'acquirente sulla tua attività di due diligence efficiente e conveniente , che accresce l'attrattiva della tua attività.

Nel tuo tentativo di migliorare i dati finanziari, valuta la possibilità di omettere le rettifiche inferiori a $ 500. L'obiettivo non è solo ridurre l'importo, ma anche semplificare il conteggio delle singole rettifiche. Sebbene le modifiche inferiori a $ 500 abbiano un'influenza minima sul flusso di cassa, creano un quadro più chiaro nel tuo conto economico. Questo aspetto "pulito" è apprezzato dai potenziali acquirenti, preannunciando un percorso di due diligence più fluido e potenzialmente giustificando una valutazione .

Riducendo al minimo gli aggiustamenti, ti posizioni come un imprenditore con cui è facile lavorare, qualcuno che gestisce i propri affari in modo trasparente e leale. Queste azioni culminano in un rapporto di fiducia, riducendo i rischi e massimizzando il valore durante il percorso di vendita dell'azienda. C'è anche la possibilità di alleggerire il di due diligence .

L'apice del percorso consiste nell'impegnarsi a non apportare modifiche, idealmente due o tre anni prima della vendita. Questa mossa strategica amplifica il valore della tua attività e aumenta le probabilità di ottenere un finanziamento per l'acquirente. Questo potrebbe potenzialmente trasformare uno scenario di note post-vendita in un trionfo di cash-out al closing .

Per coloro che desiderano massimizzare il prezzo di acquisto, una manovra astuta attende. Assumere una posizione conservativa sugli aggiustamenti, ma adottare coraggiosamente un multiplo di valutazione aggressivo. Questa mossa richiede una posizione rafforzata, supportata da un ragionamento solido, per giustificare la scelta del multiplo più elevato.

Un confronto degli effetti degli aggiustamenti sulla valutazione: confronto tra un approccio conservativo e uno aggressivo
	Affari A	Affari B
Reddito netto	$1,000,000	$1,000,000
Regolazioni	$500,000	$300,000
EBITDA (Utile netto + Rettifiche)	$1,500,000	$1,300,000
Molteplici	3.0	3.5
Prezzo richiesto (EBITDA x multiplo)	$4,500,000	$4,550,000

Il percorso per ottenere un multiplo più elevato (Business B) spesso si basa sulla presentazione della propria attività come un esempio di rischio ridotto. È necessario un approccio a due punte: non solo la propria attività deve trasudare caratteristiche di basso rischio, ma le interazioni devono rispecchiare un atteggiamento di moderazione e modestia. Tuttavia, come in una danza abile, evitate di eccedere. Infondete nel vostro atteggiamento un ottimismo conservatore, perché l'umiltà, se esagerata, può diventare un'arma a doppio taglio.

Le strategie descritte sopra offrono un vantaggio tattico: tenere di riserva potenziali aggiustamenti, pronti a essere rivelati se la situazione lo richiede. Conservate questi aggiustamenti, la loro presenza nota ma non dichiarata, finché la necessità non ne richiede l'emersione.

Se la di due diligence evidenziare delle difficoltà, cogliete l'opportunità di un dialogo sincero. Sedetevi con l'acquirente, ricalibrate e analizzate le spese che avete deliberatamente evitato di modificare. Esprimete le ragioni di questa moderazione, sottolineando la vostra ricerca di un'accuratezza conservativa. Questa dimostrazione di trasparenza può esercitare un'influenza significativa, potenzialmente ridefinendo i termini e influenzando i risultati.

In effetti, la combinazione di conservatorismo e umiltà ha i suoi vantaggi, sottolineando la saggezza di questo percorso strategico.

Come produrre facilmente un elenco dettagliato delle regolazioni

La creazione di un elenco completo di rettifiche trova il suo slancio attraverso un processo fluido. Inizia esportando il tuo conto economico (o "Conto Mastro") completo dal tuo software di contabilità in una piattaforma versatile come Microsoft Excel . Gli utenti di QuickBooks possono sfruttare la potenza di un " Dettaglio del conto economico ". Questa esportazione ingrandisce ogni transazione all'interno del tuo conto economico, offrendo una visione completa.

Una volta che questi dati sono nel dominio di Excel, si può adottare un approccio semplice ma efficace: una semplice "X" o una serie di evidenziazioni sulle righe pertinenti. La bellezza di questo metodo risiede nella sua meticolosa organizzazione, che produce un report dettagliato e ben strutturato, pronto per essere analizzato durante la di due diligence .

Presentate questo report ai potenziali acquirenti e osservate come la chiarezza si dispieghi davanti ai loro occhi. L'arte di collegare le rettifiche a voci specifiche all'interno del vostro software diventa una sinfonia senza soluzione di continuità. Mentre il report tesse una storia di trasparenza, è saggio anticipare le richieste di documenti originali. In caso di necessità, siate pronti a produrre fatture o ricevute complesse, a testimonianza della vostra preparazione e dedizione a una tenuta dei registri impeccabile.

Quando dovrei fornire agli acquirenti un conto profitti e perdite normalizzato YTD?

La nostra consulenza strategica suggerisce di fornire ai potenziali acquirenti dati di vendita relativi all'anno in corso. La saggezza sta nel mantenere un approccio pragmatico, riservando gli aggiustamenti finanziari annuali a trattative con acquirenti motivati. Aderendo a questo approccio, si evita la necessità di aggiornamenti ricorrenti dei bilanci durante l'anno in corso.

Fornire agli acquirenti i dati di vendita lordi per l'anno in corso si rivela in genere sufficiente. Arricchisci la tua presentazione offrendo anche un confronto anno su anno, una prospettiva preziosa. Facciamo un esempio: supponendo che sia settembre, fornisci all'acquirente i dati di vendita lordi da gennaio ad agosto dell'anno precedente e di quello in corso.

Questo gesto ponderato consente all'acquirente di comprendere la traiettoria della vostra attività rispetto agli anni precedenti, consentendo la formulazione di una proiezione informata per l'anno in corso. Questo approccio si basa sul presupposto di una struttura di spesa stabile, allineando passato e presente per una valutazione approfondita.