Posso vendere la mia attività pagando tutti i contanti?
Panoramica esecutiva
I fondatori esperti chiedono spesso se possono "andarsene con una valigia di banconote" quando si cedono un libro sportivo, uno studio sul contenuto di casinò o una rete di affiliazione. La risposta breve è sì: esistono accordi su closini, ma insistendo sulla valutazione del 100 % di rishape in contanti, restringe il tuo universo acquirente e può allungare il tempo per chiudere. Di seguito è riportata una vista a livello di prestatore del perché, illustrato con numeri del mondo reale e incorniciata per il settore igaming altamente regolato e sensibile ai margini.
Cash, leva e calcolo degli investitori
Acquirenti professionisti-dai di gioco d'azzardo ai roll-up imprenditoriali-a guardare la tua azienda in isolamento. Screenidano contemporaneamente dozzine di obiettivi, classificandoli con un efficace ritorno sul capitale proprio (ROE) dopo il finanziamento. Una struttura di affari che utilizza il debito (banca, mezzanina o SBA negli Stati Uniti) consente a un acquirente di controllare una base di attività più ampia per la stessa esborso azionario, quindi le strutture a leva a dominio a meno che il venditore non offra un adattamento strategico unico o uno sconto di cassa.
Rischio percepito.
Quando un venditore rifiuta di condividere il rischio attraverso una nota del venditore, gli acquirenti si chiedono: cosa sa il proprietario che non lo faccio? Questo dubbio può essere fatale se la tua piattaforma si basa sui prossimi rinnovi della licenza o se i mercati (ad es. Paesi Bassi o Ontario) rimangono volatili.
Efficienza del capitale.
L'implementazione di contanti in diverse giurisdizioni regolamentate-o co-investimento in di marketing , tecnologia di fidelizzazione e protezione dei giocatori-supera di solito il parcheggio degli stessi soldi in una singola acquisizione non legata.
Economia illustrativa
affiliati igaming altrimenti identici di livello medio . Ogni pubblica € 800 K EBITDA ed è commercializzato in un multiplo 3 ×. La società A deve essere acquistata per contanti; La società B consente al 50 % di finanziamenti bancari o bancari al 7 % in sette anni.
| Azienda A (All Cash) | Società B (50 % finanziato) | Takeaway chiave | |
|---|---|---|---|
| Prezzo chiedendo | € 2,4 m | € 2,4 m | Stesso titolo multiplo (3 ×) |
| Esborso azionario alla chiusura | € 2,4 m | € 1,2 m | L'acquirente mantiene € 1,2 m in riserva |
| EBITDA annuale prima del servizio | € 800 k | € 800 k | Operativamente identico |
| Servizio di debito annuale (7 y Amort.) | – | € 200 k | Deducibile dalle tasse di interesse nella maggior parte delle giurisdizioni |
| Flusso di cassa in equità, anni 1-7 | € 800 k | € 600 k | Inferiore per l'opzione a leva anticipata all'inizio |
| Flusso di cassa in equità, anni 8-10 | € 800 k | € 800 k | Debito in pensione, i flussi pareggiano |
| Ritorno in contanti, anni 1-7 | 33 % | 50 % | La leva aumenta il ROE |
| Valore azionario implicito dopo 10 anni | € 2,4 m | € 2,4 m | Stessa uscita multipla ipotizzata |
¹? degli investitori sofisticati scelgono la società B: controllo identico, meno capitale iniziale e un ROE più elevato in stadio iniziale.
Eccezioni culturali e normative
Alcuni acquirenti, in particolare operatori a conduzione familiare del Medio Oriente o del Sud-Est asiatico, evitano il debito che portano interesse per ragioni religiose o culturali. Queste controparti possono pagare tutta la liquidità, ma di solito si aspettano una concessione di prezzo del 15-25 per cento per compensare il costo opportunità di legare la liquidità.
Negli Stati Uniti, i prestiti SBA-Guarancy (ancora chiusi a 5 milioni di dollari al 30 maggio 2025 ) hanno permesso a un singolo acquirente di "incassare" il venditore alla chiusura, con il rischio di prestatore di condivisione del governo. Se la tua risorsa è pre-approvata, il finanza del venditore diventa facoltativo e ricevi effettivamente un Cheque allungato, parte da una consueta nota del venditore del ~ 10 percento per tenerti coinvolto durante la transizione.
Finanziamento del problema dell'acquirente?
In parte, ma il business deve eliminare abbastanza denaro gratuito per servire il debito assorbita al contempo i costi di conformità normativa (AML, RG, localizzazione dei dati). Un sito che guadagna € 500 K ma che richiede un contenuto annuo di € 300 K e una spesa per il crollo più sicuro può fallire gli stress test bancari; Gli acquirenti ti chiederanno quindi di colmare il divario con una nota del fornitore.
Vuoi ancora in contanti al 100 %? Opzioni pratiche
Pre-approvazione del prestatore sicuro/SBA (sequenza temporale 4-8 settimane; preparare controllati e KPI del traffico).
Offri un prezzo in contanti rispetto a un prezzo finanziato. I dati empirici da> 10.000 offerte mostrano transazioni solo in contanti che chiudono con sconti del 30 %; Inizia al 20 percento e negozia.
Dinamica del tempo da vicino
Tenendo ogni altra costante variabile, un'azienda a prezzi commerciali commercializzata con termini flessibili attira il 30-40 percento firmati più velocemente di un elenco identico commercializzato "solo in contanti". In Igaming, dove le licenze e le integrazioni tecnologiche di terze parti possono scadere, il tempo è davvero denaro.
Pro e contro di un'uscita con tutte le cattive
Professionisti
- Liquidità immediata, piena per il venditore
- post-close dell'acquirente o dai guadagni
- Documentazione legale semplificata (nessun inter-creditore o accordi di subordinazione)
Contro
- Piscina acquirente più piccola e tensione competitiva ridotta
- Tipico taglio di capelli del
- Periodo di marketing più lungo Rischio di licenza o logoramento dei dipendenti chiave durante il processo
- Potenziale segnale negativo agli acquirenti sofisticati ("Perché il fondatore non lascerà un po 'di pelle nel gioco?")
Domande frequenti
Q1. Chiedere a tutti i contanti spaventeranno gli acquirenti strategici come Flutter o Entain ?
Non necessariamente; I grandi gruppi elencati pubblicamente hanno una flessibilità di bilanciamento. Il problema più grande è se la tua risorsa si adatti alla conduttura del paese attuale e all'appetito di conformità.
Q2. Posso usare un guadagno di guadagno invece di venditore ?
SÌ. I guadagni collegano i pagamenti futuri alle entrate o alle pietre miliari dell'EBITDA e possono coesistere con il debito bancario, ma differiscono il rischio, non eliminarlo.
Q3. Quale pacchetto di due diligence accelera l'approvazione di SBA o prestatore?
controllati triennali , guasti mensili di recupero a gambo lordo per giurisdizione, certificati di licenza, registri del traffico CMS e prova dei protocolli di protezione dei giocatori.
Q4. Una struttura multi-licenza aiuta o danneggia il finanziamento?
Aiuta se le licenze sono nei mercati di livello (UKGC, MGA, Ontario) e trasferibili. Un complesso patchwork di pelli del mercato grigio solleva l'ansia del prestatore .
Q5. Quanto velocemente può un'attività di igaming dopo aver firmato LOI?
Con finanziamenti puliti e regole di trasferimento di licenze chiare, sono realizzabili 90 giorni. Aggiungi 30-60 giorni se le approvazioni normative comportano revisioni di idoneità.
Pensiero finale
Un'uscita per allungati rimane realizzabile, ma nel dell'igaming , la flessibilità sui termini produce quasi sempre una chiusura più veloce e, il più delle volte, un controllo netto più elevato. Struttura il tuo processo di conseguenza e lasciare che le dinamiche del mercato, non le emozioni , determinino se insistere sul denaro valga il compromesso.
