Proceso de cierre de fusiones y adquisiciones | Una guía completa

El comprador ha completado su debida diligencia y usted ha realizado la suya meticulosamente. Se han acordado ampliamente los términos de la transacción, incluido el precio.

Ahora, hablemos del cierre. Has llegado hasta aquí y estamos bien preparados.

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Si bien un cierre impecable puede ser difícil de alcanzar, ciertamente podemos acercarnos. Este artículo profundiza en los posibles desafíos que pueden surgir en las etapas finales de una transacción y proporciona estrategias para mitigarlos, beneficiando tanto a compradores como a vendedores.

Consejos para un cierre exitoso

Anticípese a los desafíos de último momento: cuando se trata de comprar o vender un negocio, espere lo inesperado. La navegación fluida es una rareza en estas transacciones y los problemas pueden persistir incluso después de cerrar el trato. Por eso es fundamental mantener una sólida relación de trabajo entre el vendedor y el comprador, que les permita colaborar de forma eficaz para resolver cualquier contratiempo inesperado.

Simplifique sus acuerdos: la clave para una transacción comercial exitosa radica en la simplicidad. Los documentos legales claros y sencillos no sólo son más fáciles de comprender sino también menos propensos a complicaciones y disputas legales. Las transacciones rápidas se traducen en costos más bajos para todas las partes involucradas. Los documentos claros e inequívocos reducen el riesgo de malentendidos, malas interpretaciones, conflictos o arrepentimientos en el futuro. En el desafortunado caso de un litigio, un tribunal, jurado o árbitro puede comprender rápidamente el significado del documento, lo que agiliza los procedimientos y reduce los gastos legales.

Recomendamos lo siguiente:

• Evite el lenguaje excesivamente formal: evite convenciones legales engorrosas como "considerando", "antes mencionado" o "hasta ahora".
• Minimice la jerga legal y técnica: utilice términos legales técnicos con moderación, sólo cuando sea absolutamente necesario.
• Recorte la palabrería excesiva: mantenga su documento conciso y centrado en lo esencial. No es posible ni práctico cubrir todos los escenarios potenciales.

Obligaciones del comprador para el cierre

Inicie acciones clave para el comprador en las primeras etapas del proceso:

Establecer una nueva entidad: es fundamental para el comprador crear rápidamente una nueva entidad, ya sea una corporación o una LLC, desde el comienzo del proceso. La puntualidad aquí es esencial, ya que cualquier retraso en la formación de la entidad puede obstaculizar significativamente el progreso e incluso impedir que se cierre la transacción. El estado activo de la entidad del comprador es imprescindible para un cierre exitoso.

• Obtenga un número de identificación de empleador (EIN): el EIN se convierte en un requisito cuando se trata con terceros, como agentes de depósito en garantía, para tareas como la configuración de cuentas bancarias y la concesión de licencias. Por tanto, obtener un EIN debería ser una de las acciones iniciales del comprador para agilizar el proceso.
• Adquiera la licencia comercial necesaria: la transferencia de la licencia comercial es una parte crucial del proceso de venta. Dependiendo de la jurisdicción, el comprador puede solicitar la licencia antes del cierre o solo después de finalizar la transacción. El tiempo es clave.
• Adquirir licencias y permisos esenciales: corresponde al vendedor compilar una lista completa de permisos y licencias que el comprador debe obtener. Una vez más, el tiempo juega un papel vital, ya que deben coordinarse con otras tareas de cierre, como la configuración de la cuenta bancaria.
• Obtener un nombre "Doing Business As" (DBA): si el comprador tiene la intención de operar bajo el mismo nombre comercial, debe adquirir un DBA mediante la presentación de una declaración de nombre comercial ficticio (FBNS). El proceso para transferir un DBA puede variar según la jurisdicción, por lo que comprender las regulaciones locales es fundamental.
• Establecer una cuenta bancaria comercial: antes del cierre, el comprador debe abrir una cuenta bancaria comercial. La mayoría de los bancos exigen que el comprador posea las licencias necesarias, incluido un DBA y una licencia comercial, y que haya formado la entidad antes de poder iniciar la configuración de la cuenta en nombre de la empresa.
• Organizar cuentas comerciales: para solicitar una nueva cuenta comercial, el comprador debe tener las licencias y cuentas bancarias adecuadas. Estos requisitos previos subrayan la importancia de una preparación proactiva en las primeras etapas del proceso.

Antes del cierre

Aquí hay una lista de verificación concisa de pasos cruciales que tanto el comprador como el vendedor deben realizar con confianza antes de llegar a la mesa de cierre:

• Asignación del precio de compra: un acuerdo temprano sobre cómo asignar el precio de compra ayuda a evitar demoras causadas por desacuerdos posteriores.
• Cálculo del trabajo en progreso (WIP): prepare una hoja de cálculo de WIP para facilitar el prorrateo al cierre.
• Inspección de equipos: antes del cierre, inspeccione minuciosamente todos los equipos para evitar sorpresas de último momento y dejar tiempo suficiente para las reparaciones o reemplazos necesarios.
• Recuento preliminar de inventario: realice un recuento temprano de inventario para eliminar problemas inesperados.
• Estado de la entidad del vendedor: asegúrese de que la entidad del vendedor esté al día, ya que el cierre no puede realizarse de otra manera, lo que podría causar retrasos significativos.
• Liquidaciones de impuestos: Obtenga autorizaciones de impuestos esenciales, que incluyen:
  • Liquidación de impuestos sobre la nómina: confirme el pago de los impuestos sobre la nómina del vendedor antes del cierre.
  • Liquidación de impuestos sobre las ventas: si corresponde, obtenga un certificado de autorización para abordar cualquier impuesto sobre las ventas pendiente.
  • Otros certificados de liquidación de impuestos: Dependiendo de las regulaciones locales, puede ser necesaria la autorización de agencias estatales para otros impuestos.
• Participación de terceros:
  • Documentos de financiación: cuando se trate de financiación de terceros, esté preparado para requisitos de documentación adicionales, como planes de negocio y proyecciones. El depósito en garantía a menudo se encarga del proceso de cierre.
  • Aprobación del franquiciador: si corresponde, obtenga la aprobación del franquiciador, lo que puede implicar la capacitación del comprador y la firma del acuerdo de franquicia antes del cierre.
  • Asignación de arrendamiento: si se necesita la aprobación del arrendador para una transferencia de arrendamiento, comuníquese de manera proactiva con el arrendador al principio del proceso para evitar obstáculos inesperados.+

Acuerdo de compra

Navegue con confianza los componentes de un acuerdo de compra:

• Cesión de Contratos: Todos los contratos involucrados en la venta deben estar claramente asignados.
• Factura de venta: en la venta de activos, la factura de venta transfiere formalmente la propiedad del activo durante el cierre.
• Declaración de divulgación del comprador: los compradores pueden realizar las divulgaciones escritas necesarias utilizando este documento.
• Acuerdos de consultoría: cuando el vendedor ayuda al comprador durante un período de transición, un acuerdo de consultoría es esencial.
• Resolución corporativa: tanto el comprador como el vendedor deben firmar una resolución corporativa que les otorgue autoridad para actuar en nombre de su entidad.
• Lista de equipos: un inventario de activos, integral al precio de compra, debe acompañar a la factura de venta.
• Acuerdo de retención: común en transacciones en efectivo, implica que un tercero retiene una parte del precio de compra hasta que se cumplan ciertas condiciones.
• Transferencia de Propiedad Intelectual: Documentar y transferir cualquier propiedad intelectual (patentes, derechos de autor, marcas) incluida en la venta al cierre.
• Acuerdo de no competencia: al cierre, el vendedor normalmente firma un acuerdo de no competencia, absteniéndose de competir con el comprador durante un período definido.
• Pagaré: cuando está en juego la financiación del vendedor, es necesario un pagaré. Las transacciones más pequeñas suelen implicar garantías personales por parte del comprador.
• Acuerdo de garantía: permite al comprador utilizar los activos comerciales como garantía del pagaré del vendedor hasta que se pague en su totalidad. Esto evita ventas de activos no autorizadas o gravámenes sin el consentimiento del vendedor.
• Declaración de divulgación del vendedor: los vendedores pueden proporcionar divulgaciones escritas vitales utilizando esta declaración.

Navegar por estos componentes con confianza garantiza un acuerdo de compra sólido y bien documentado, que beneficia a todas las partes involucradas.

Depósito en garantía y el proceso de cierre

Un agente de depósito en garantía, un tercero de confianza, asume el papel vital de salvaguardar los fondos y documentos hasta que se cumplan todas las condiciones del depósito en garantía. Para cerrar sin problemas transacciones más pequeñas, recomendamos contratar a un agente de depósito en garantía.

Durante el cierre, a menudo se deben orquestar numerosos ajustes y prorrateos (que abarcan aspectos como pagos de arrendamiento, servicios públicos, impuestos a la propiedad y cuentas por cobrar) para conciliar las disparidades temporales entre los pagos de facturas y la transferencia de propiedad. de depósito en garantía se destacan en la gestión de estos intrincados ajustes y prorrateos de cierre.

En casos que involucran financiamiento de terceros, como préstamos bancarios, el depósito en garantía se convierte en una necesidad. Desempeña un papel fundamental en las ventas comerciales al realizar varias tareas cruciales, que incluyen:

• Custodia de depósitos de garantía: salvaguardar los depósitos de garantía , generalmente proporcionados por compradores individuales (no compradores corporativos).
• Garantizar una transferencia de título clara: realizar búsquedas UCC y de otro tipo para garantizar la transferencia fluida de la propiedad de los activos en el momento del cierre.
• Presentación de avisos a acreedores (en 13 estados donde sea necesario).
• Prorrateo de gastos: Manejar hábilmente el prorrateo de gastos como impuestos a la propiedad y otras obligaciones financieras.
• Servir como cámara de compensación de terceros: facilitar el pago de gravámenes, deudas y facturas pendientes.
• Gestión y desembolso de fondos de forma segura: Manejo experto de la custodia y liberación de fondos según las condiciones acordadas.

Días antes del cierre

En los días previos al cierre, tanto el vendedor como el comprador deben tomar estas medidas decisivas:

• Recuento final de inventario: para las empresas que tienen un inventario sustancial, realizar un recuento final de inventario es crucial. Lo ideal es que esta tarea se lleve a cabo el día anterior al cierre, involucrando a ambas partes o contratando los servicios de un proveedor profesional de valoración de inventarios. Al cierre, el comprador generalmente compensa al vendedor por el inventario, según su costo original, en efectivo. Se podrá abordar cualquier inventario obsoleto, sujeto a la aprobación del comprador.
• Recorrido final: un recorrido final del negocio por parte del comprador y del vendedor garantiza un cierre sin problemas y sin sorpresas imprevistas.
• Transferencia de fondos de depósito en garantía: en transacciones que involucran un depósito en garantía, el comprador debe iniciar la transferencia de sus fondos de cierre mediante cheque de caja o transferencia bancaria tres días hábiles completos antes de la fecha de cierre. Las transferencias bancarias a veces pueden sufrir retrasos, lo que podría paralizar la venta si se ejecutan el día del cierre. Para mitigar este riesgo, nuestra recomendación es transferir los fondos al depósito en garantía al menos tres días antes del cierre. Es fundamental confirmar con su banco de antemano, ya que algunas instituciones pueden imponer límites diarios a las transferencias bancarias. Tenga en cuenta que los fondos en garantía deben dirigirse a la entidad vendedora, no al vendedor personalmente. En los casos en que no se utiliza el depósito en garantía, el comprador puede transferir fondos el día anterior o el día del cierre. Sin embargo, vale la pena señalar que muchas compañías de depósito en garantía no aceptan cheques de caja debido a actividades fraudulentas recientes.

Firma y 'Cierre' Oficial

Formatos de cierre: Los cierres pueden realizarse en dos formatos principales: virtual o en persona. En el panorama actual, los cierres virtuales son cada vez más comunes debido a los avances tecnológicos. En tales casos, los documentos de cierre a menudo se envían a las partes por mensajería para que los firmen físicamente o se firman electrónicamente, y el agente de custodia supervisa la liberación en la fecha de cierre.

Firmantes: si bien no todos los propietarios necesitan firmar individualmente cada documento, deben dar su consentimiento autorizando a un "firmante" designado a actuar en su nombre. Si el negocio es propiedad exclusiva de una persona casada en una jurisdicción de propiedad comunitaria, ambos cónyuges deben firmar todos los documentos de cierre. Es recomendable que todos los funcionarios firmen, pero si no está disponible, una resolución corporativa puede ser suficiente.

Copias impresas versus documentos electrónicos: El Código Comercial Uniforme (UCC) alguna vez exigía acuerdos de seguridad escritos y firmados, a menudo interpretados como copias impresas. Sin embargo, la UCC ahora acepta registros electrónicos como acuerdos de seguridad. Sin embargo, es posible que los requisitos locales aún exijan copias impresas y muchas empresas de custodia siguen exigiendo firmas físicas.

Cierre real: el acuerdo de compra representa el compromiso vinculante de la venta, mientras que el "cierre" significa la transferencia real de propiedad del vendedor al comprador. Esto ocurre cuando ambas partes firman la factura de venta (para la venta de activos) y el comprador completa la transacción de pago. Sólo cuando se completen ambas acciones se podrá considerar la venta “cerrada”. Si estas acciones ocurren en días diferentes, la fecha límite es el día de la acción posterior.

Transferencia real de posesión: La transferencia de propiedad no depende de la entrega física de la factura de compraventa sino de la firma mutua del documento por ambas partes. Una vez firmada la factura de compraventa, se transfiere efectivamente la propiedad, independientemente de que el documento haya sido intercambiado físicamente.

Transferencias de vehículos: Para vehículos y bienes titulados, deberán incluirse en la lista de bienes adjunta al contrato de compraventa definitiva. Cuando ambas partes firman la factura de venta, la propiedad legal de todos los activos enumerados, incluidos los vehículos, pasa del vendedor al comprador. Vale la pena señalar que, aunque la propiedad legal cambia al momento de la firma, la transferencia real del registro del vehículo ante el DMV puede demorar días o semanas. En algunos casos, si la venta no se registra oportunamente, terceros pueden seguir reconociendo al vendedor como propietario. Para abordar este escenario, el acuerdo de compra a menudo incluye una “cláusula de propiedad efectiva”, que requiere que el vendedor transfiera cualquier beneficio al comprador si terceros todavía lo tratan como propietario.

Documentos para firmar en el cierre o antes: Se deben firmar varios documentos críticos antes o durante el cierre:

• Acuerdo de Compra: Este se puede ejecutar antes o durante el cierre. Si bien el acuerdo de compra y sus anexos se vuelven legalmente vinculantes al firmarse, la transferencia real de la propiedad legal de la empresa se produce al firmar la factura de venta (para ventas de activos) o los certificados de acciones (para ventas de acciones).
• Cronogramas: Generalmente se firman simultáneamente con el acuerdo de compra definitiva (DPA). Sin embargo, aunque adquieren fuerza legal al firmarse, la propiedad legal del negocio solo cambia cuando se ejecuta la factura de venta.
• Anexos (Bill of Sale): La factura de venta y, en su caso, la cesión de arrendamiento, se anexan al contrato de compraventa y se firman exclusivamente durante el cierre. La propiedad y posesión legal real del negocio se transmiten al comprador en el momento en que se firma la factura de venta. Por lo general, el vendedor firma la factura de venta una vez que el comprador ha realizado el pago acordado y cualquier contingencia se ha resuelto a satisfacción de ambas partes. Hasta el cierre, el vendedor conserva la plena propiedad y responsabilidad del negocio.

Inmediatamente después de firmar

Una vez que se completa el cierre, tanto el vendedor como el comprador deben realizar de inmediato lo siguiente:

Transición de la lista de clientes: el vendedor debe proporcionar rápidamente al comprador una lista completa de sus valiosos clientes. Este esfuerzo de colaboración garantiza una transición fluida de estas relaciones vitales.

Compromiso de los empleados: es fundamental que el comprador y el vendedor convoquen una reunión para comunicar el cambio de propiedad a los empleados. El enfoque de esta comunicación varía según la relación existente del vendedor con la fuerza laboral. Recomendamos encarecidamente al comprador que presente una visión convincente y optimista sobre el futuro de la empresa, reafirmando la seguridad laboral de todos los empleados. Esta reunión debe irradiar positividad, infundir confianza y tranquilizar a todos los miembros del equipo sobre su papel continuo dentro de la organización.

Después del cierre

Prioridades posteriores al cierre para el vendedor y el comprador:

Tras el cierre, tanto el vendedor como el comprador deben atender los siguientes asuntos con un enfoque claro y directo:

• Cuentas por cobrar: si el vendedor conserva la propiedad de las cuentas por cobrar, es vital mantener su entidad y cuenta bancaria para cobrar las cuentas por cobrar pendientes. Es recomendable una reunión entre comprador y vendedor para discutir estrategias de cobro posteriores al cierre y notificaciones a los clientes. Normalmente, el vendedor continúa facturando a los clientes utilizando la dirección comercial, mientras que el comprador gestiona los pagos y los reenvía al vendedor. Este proceso se puede agilizar si ambas partes están presentes en la empresa durante el período de formación.
• Servicios Telefónicos: Organizar la transferencia fluida de los servicios telefónicos antes de la fecha de cierre.
• Capacitación y transición: complete de manera colaborativa la fase de capacitación y transición, documentando este proceso en un registro de capacitación para mitigar posibles disputas en el futuro.
• Transferir activos clave: al cierre, el vendedor debe entregar los activos esenciales, incluidos códigos de acceso a computadoras, combinaciones de cajas fuertes, códigos de alarma, llaves de archivadores, instalaciones y vehículos, así como manuales del propietario, manuales de instrucciones e información de garantía.
• Transferencias de arrendamiento de equipos: si se van a asumir arrendamientos de equipos, asegúrese de una transferencia adecuada del vendedor al comprador.
• Transferencia de contratos de terceros: esta categoría abarca acuerdos como contratos de publicidad y arrendamiento de equipos.
• Transferir relaciones clave: organice reuniones conjuntas con clientes clave, proveedores y otros contactos vitales para asegurarles una transición fluida bajo el nuevo propietario.
• Transferencia de Servicio Telefónico: Priorizar la transferencia fluida de servicios telefónicos, coordinando este cambio de manera efectiva.
• Transferir servicios públicos: contactar a los proveedores de servicios públicos para facilitar la transferencia de servicios del vendedor al comprador.
• Transferir cuentas de proveedores: colabore con vendedores y proveedores después del cierre para informarles sobre el cambio de propiedad.
• Transferir activos digitales: trabajen juntos para transferir activos digitales, incluidos sitios web, nombres de dominio, números de teléfono y otros recursos tecnológicos.
• Declaración de financiamiento de la UCC: si existe una nota del vendedor, garantice el cumplimiento presentando el aviso o gravamen necesario en la oficina de registro correspondiente.

Meses después del cierre

En los meses posteriores al cierre, es imperativo abordar con sencillez las siguientes tareas:

• Asignación del precio de compra : asegure la documentación adecuada presentando el formulario 8594 del IRS al finalizar el año fiscal.
• Lista de verificación del IRS: colabore con su contador para agilizar el cierre de la entidad una vez que todas las cuentas por cobrar se hayan cobrado exitosamente.

Si sigue estos pasos, mantendrá la claridad y la eficiencia en la fase posterior al cierre.