Lettre d'intention (LOI) pour l'achat ou la vente d'une entreprise de jeux en ligne
La réponse courte
Une lettre d'intention (LI) énonce les principales conditions auxquelles un acheteur propose d'acquérir une entreprise : prix, structure, éléments inclus, conditions et calendrier de réalisation. Elle est signée après que l'acheteur a pris connaissance du CIM et avant la réalisation de l'audit préalable complet. La plupart des clauses ne sont pas juridiquement contraignantes, mais certaines le sont, généralement celles relatives à la confidentialité, à l'exclusivité et aux coûts.
La lettre d'intention (LOI) est l'élément déterminant de l'accord. Les points restés flous à ce stade, comme le montant versé à la clôture, les conditions de l'intéressement ou les consentements conditionnels, sont généralement renégociés ultérieurement, lorsque le vendeur est en position de faiblesse. Une bonne LOI dans le secteur des jeux en ligne précise la licence, les comptes de paiement, la liste des actifs et le prix.
Que contient une lettre d'intention (LOI) pour les jeux en ligne ?
| Terme | Ce que cela devrait dire | Pourquoi c'est important |
|---|---|---|
| Les partis | L'entité acheteuse, l'entité vendeuse et tous les propriétaires signant personnellement | L'entité acheteuse doit être en mesure de satisfaire aux exigences de connaissance du client (KYC) et, pour les entreprises agréées, aux contrôles réglementaires |
| Qu'est-ce qui est acheté ? | Actions d'une société nommée, ou une liste définie d'actifs | Décide si la licence est incluse dans l'accord |
| Prix | Un montant fixe en euros (ou dans la devise de la transaction), et non une formule laissée à la discrétion du client | Une fourchette de prix ou une mention « sous réserve de vérification » invite à la renégociation |
| structure de paiement | Paiement comptant à la clôture, paiements différés, complément de prix, financement par le vendeur, prise de participation | Le montant garanti à la clôture est ce sur quoi le vendeur peut compter |
| Conditions de complément de prix | Indicateur, période, cible, seuil, plafond et échéancier de paiement | Les clauses de complément de prix vagues sont sources de litiges |
| Séquestre et retenue | Qui est l'agent, quelle somme est retenue et pour combien de temps ? | Cela influe sur le moment où le vendeur reçoit effectivement l'argent |
| Fonds de roulement et soldes des joueurs | Comment les fonds des joueurs, les réserves PSP et les comptes fournisseurs sont traités à la clôture | Peut faire varier sensiblement le prix au comptant |
| Conditions | Diligence raisonnable, approbation réglementaire, consentements de tiers, financement (le cas échéant) | Chaque condition est un moyen pour l'acheteur de se désister |
| Diligence | Portée et durée | Une vérification préalable longue ou sans limite de temps empêche le vendeur d'entrer sur le marché |
| Exclusivité | La longueur et ce qui se passe à la fin | Le vendeur cesse de parler aux autres acheteurs pendant cette période |
| soutien à la transition | Durée, heures, rémunérées ou incluses | Évite une dispute sur la charge de travail après la fermeture |
| clause de non-concurrence | Portée, marchés et durée | Les vendeurs ont souvent d'autres entreprises à protéger |
| Calendrier | Dates cibles de signature et de clôture | Cela permet aux deux camps de progresser |
| clauses contraignantes | Confidentialité, exclusivité, coûts, droit applicable | Le reste de la lettre d'intention n'est pas contraignant |
Parties contraignantes et non contraignantes
La majeure partie d'une lettre d'intention (LOI) constitue une expression d'intention. Chaque partie peut se rétracter des conditions commerciales jusqu'à la signature du contrat d'achat. Cependant, quelques clauses sont contraignantes dès la signature de la LOI :
- Confidentialité. Les deux parties s'engagent à respecter la confidentialité des termes et des informations échangées.
- Exclusivité. Le vendeur ne négocie pas avec d'autres acheteurs pendant la période convenue.
- Frais. Chaque partie rémunère ses propres conseillers, sauf si une violation de l'exclusivité déclenche une clause de recouvrement des frais.
- Droit applicable et litiges. Quel droit s'applique aux clauses contractuelles ?
- Aucune annonce. Aucune des parties ne rend compte de l'accord sans le consentement de l'autre.
Le prix n'étant pas contraignant, la véritable protection du vendeur réside dans une lettre d'intention précise, une courte période de vérification préalable et une courte période d'exclusivité. Plus les conditions sont formulées avec précision, plus il est difficile de les remettre en cause.
La portée juridique d'une lettre d'intention dépend de sa formulation et du droit applicable. Avant de signer, demandez à votre avocat de vérifier quelles clauses sont contraignantes.
Les conditions des jeux en ligne comprennent
Ce sont les conditions qui déterminent le plus souvent la conclusion d'un accord dans le secteur des jeux en ligne. Mentionnez-les dans la lettre d'intention afin que les deux parties sachent dès le départ ce qui doit se produire.
- Approbation réglementaire. Dans le cadre d'une acquisition d'une société d'exploitation agréée, la réalisation de l'opération est subordonnée à l'approbation des nouveaux propriétaires par l'autorité de réglementation. Indiquez qui dépose la demande, quand et la date butoir si l'approbation n'est pas encore obtenue.
- Consentement relatif à la marque blanche ou à la plateforme. Pour une marque blanche, il s'agit de l'accord écrit du fournisseur au nouvel acquéreur. Idéalement, cet accord devrait être obtenu avant la signature du contrat d'achat.
- Continuité des services PSP. Soit les comptes existants sont maintenus (transaction de partage), soit les nouveaux comptes marchands de l'acheteur sont actifs avant la transition (transaction d'actifs).
- Comptes de programmes d'affiliation. Pour les sites affiliés, les modalités de transfert ou de remplacement des comptes, ainsi que le traitement des revenus provenant des joueurs associés aux anciens comptes, sont précisés.
- Accords avec les fournisseurs de jeux. Obligation pour les fournisseurs d'approuver les modifications.
- Soldes des joueurs. Gestion des fonds dus aux joueurs à la clôture de la transaction.
- Seuil de trafic ou de chiffre d'affaires. Certains acheteurs exigent que le trafic ou le chiffre d'affaires net ne descende pas en dessous d'un certain seuil avant la conclusion de la vente. Si vous acceptez une telle condition, définissez-la précisément.
Chaque condition constitue également une porte de sortie pour l'acheteur. Il convient de les limiter au nombre restreint de conditions, de les rendre spécifiques et, dans la mesure du possible, de les exclure du seul pouvoir discrétionnaire de l'acheteur.
Négocier la lettre d'intention en tant que vendeur
Le vendeur est en position de force avant la signature de la lettre d'intention, tant que les autres acheteurs sont encore en discussion. Il pourra l'exploiter sur les points les plus importants par la suite.
- Fixez le prix et le montant en espèces à la signature. Obtenez un montant précis, pas une fourchette, et sachez quelle part est garantie.
- Définissez intégralement le complément de prix, le cas échéant : indicateur, définition, objectif, seuil, plafond, période et modalités de paiement.
- Limitez la durée de l'exclusivité à une période suffisamment courte pour permettre une vérification préalable, avec une date de fin fixe. Toute prolongation devra nécessiter votre accord.
- Limiter les vérifications préalables. Un périmètre et une période définis, avec une salle de données opérationnelle dès le premier jour, afin que l'acheteur ne puisse raisonnablement demander un délai supplémentaire.
- Supprimez les conditions de financement lorsque cela est possible, ou demandez une preuve que le financement est en place.
- Demandez un acompte si l'exclusivité est longue ou si l'acheteur n'a pas fait ses preuves.
- Négociez dès maintenant le soutien à la transition et la clause de non-concurrence, tant que vous avez encore un pouvoir de négociation.
Signaux d'alerte dans une lettre d'intention d'un acheteur :
- Un prix « à confirmer après vérification » ou exprimé uniquement sous forme de multiple
- Exclusivité à durée indéterminée, ou exclusivité renouvelable automatiquement
- Les conditions sont entièrement à la discrétion de l'acheteur, telles que « diligence satisfaisante » sans portée
- Une part importante du prix est liée à un complément de prix assorti d'une mesure vague
- Une condition de financement sans preuve de fonds
- Pas d'horaire
Un acheteur sérieux sera précis. Une lettre d'intention vague indique généralement que l'acheteur se réserve une option pour plus tard.
Que se passe-t-il après la signature ?
- L'exclusivité commence. Vous cessez de commercialiser l'entreprise et interrompez les discussions avec d'autres acheteurs.
- La salle de données est ouverte. L'acquéreur entame son audit préalable selon le périmètre convenu. Consultez notre liste de vérification pour l'audit préalable.
- Des tiers sont contactés : la plateforme, les prestataires de services de paiement, les fournisseurs et, le cas échéant, l’autorité de régulation, conformément à la lettre d’intention.
- Le contrat d'achat est rédigé, généralement par l'avocat de l'acheteur, en utilisant les termes de la lettre d'intention comme base.
- Un compte séquestre est mis en place pour le paiement final et toute retenue éventuelle.
- Signature et finalisation. Pour les transactions portant sur des actifs, ces opérations peuvent avoir lieu le même jour. Pour les transactions sur actions agréées, la finalisation intervient après approbation réglementaire.
Si l'audit préalable révèle un élément important, l'acheteur peut demander une modification des conditions. Une lettre d'intention précise et une salle de données bien organisée rendent plus difficile la justification de modifications importantes et permettent de déterminer plus facilement si une demande est justifiée.
FAQ
Une lettre d'intention est-elle juridiquement contraignante ?
Généralement non. Les conditions commerciales ne sont pas contraignantes, mais les clauses telles que la confidentialité, l'exclusivité, les frais et le droit applicable le sont généralement. Ce sont les termes du contrat et le droit applicable qui déterminent la portée du contrat ; il est donc conseillé de consulter un avocat.
Quelle doit être la durée de l'exclusivité dans une lettre d'intention ?
Le délai est suffisant pour mener à bien les vérifications préalables et signer le contrat d'achat, avec une date d'échéance fixe. Dans le cas des cessions d'actions sous licence, l'approbation réglementaire intervient souvent après la signature ; l'exclusivité n'est donc pas nécessaire.
Quelle est la différence entre une lettre d'intention (LOI) et une feuille de conditions (term sheet) ?
Elles remplissent la même fonction. Une lettre d'intention (LOI) se présente généralement sous forme de lettre ; une fiche de conditions (term sheet) se présente généralement sous forme de tableau ou de liste de conditions. Consultez notre guide sur les fiches de conditions.
Le prix peut-il changer après la lettre d'intention ?
C'est possible, car le prix n'est pas définitif. Les modifications sont généralement justifiées par les conclusions de l'audit préalable. Une lettre d'intention spécifique et une salle de données préparée encadrent les possibilités de modification.
Qui rédige la lettre d'intention ?
L'acheteur, généralement avec l'aide du courtier du vendeur, prend la décision. Le rôle de ce dernier est de s'assurer que les termes et conditions de la vente sont précis et raisonnables avant la signature du vendeur.
Une lettre d'intention doit-elle mentionner la licence ?
Oui. Il faudrait y indiquer qui détient la licence, si elle est incluse dans la transaction et si la finalisation de l'opération est soumise à l'approbation des autorités réglementaires.
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