Debida diligencia en fusiones y adquisiciones | Lista de verificación y descripción general

Una vez aceptada una oferta o una carta de intención (LOI) para su negocio, el comprador iniciará la diligencia debida. En esencia, la diligencia debida es el proceso meticuloso de recopilación y análisis de información. ¿Su propósito? Guiar a ambas partes para que tomen una decisión informada sobre la continuación de la transacción comercial.

Normalmente, esta fase se desarrolla durante un período de 30 días , pero puede extenderse si así se acuerda mutuamente. En la mayoría de los casos, el comprador conserva la prerrogativa de rescindir el acuerdo durante la diligencia debida si detecta algún aspecto insatisfactorio.

Entonces, ¿cuál es el enfoque del vendedor astuto? Es como adoptar el lema de los Boy Scouts: "Prepárate".

Realizar una diligencia debida exhaustiva de su negocio cumple dos objetivos esenciales. Primero, descubre cualquier problema latente, lo que le permite rectificarlo proactivamente antes de que el comprador lo detecte. Segundo, le proporciona los conocimientos necesarios para gestionar el proceso eficazmente.

En este artículo, no solo lo guiaremos en la realización de su debida diligencia, sino que también le brindaremos respuestas a preguntas críticas como:

• ¿Qué documentos normalmente se deben proporcionar al comprador antes de presentar una oferta?
• ¿Qué documentos suele recibir el comprador después de la oferta (durante la diligencia debida)?
• ¿Cómo debe el vendedor gestionar las solicitudes de información excesiva de los compradores potenciales antes de la oferta?
• ¿Cuál es la duración habitual del período de diligencia debida?
• ¿Cómo puede el vendedor agilizar el proceso de diligencia debida ?
• ¿Qué papel juegan las declaraciones y garantías y cómo influyen en la debida diligencia?
• ¿En qué consiste el proceso típico de diligencia debida?
• ¿Qué pasos debe seguir para preparar su empresa para el escrutinio de diligencia debida?

No olvide explorar nuestra completa lista de verificación de diligencia debida en el artículo a continuación. Abarca más de 70 elementos divididos en siete categorías generales. Abróchese el cinturón; esta fase puede ser más compleja de lo que esperaba.

¿Cuál es el propósito de la debida diligencia?

Las empresas son entidades inherentemente complejas y, cuando llega el momento de tomar decisiones sobre la compra de una, los compradores se encuentran lidiando con una gran cantidad de factores a sopesar.

En cambio, el proceso de evaluación de una vivienda en venta es relativamente sencillo. Los futuros propietarios pueden evaluar el valor y la idoneidad de una propiedad, a menudo recurriendo a un inspector de viviendas para una evaluación concluyente. Estas compras tangibles suelen requerir una diligencia debida mínima. Sin embargo, el ámbito de las adquisiciones empresariales implica una multitud de factores intangibles que dificultan una evaluación sencilla.

La elevada complejidad inherente a las transacciones comerciales exige un proceso de debida diligencia exhaustivo y meticuloso antes de cerrar el trato. Este proceso, crucial para tomar decisiones informadas, solo comienza una vez que ambas partes han acordado una oferta .

En el ámbito empresarial, las afirmaciones y declaraciones del vendedor se someten a una verificación exhaustiva durante la fase de diligencia debida, etapa que tiene lugar tras la aceptación de una carta de intención mutuamente acordada. Si los compradores iniciaran la diligencia debida antes de presentar una oferta, esto implicaría una inversión considerable de tiempo y podría comprometer la confidencialidad .

Realizar simultáneamente la debida diligencia con varias partes también puede desviar la atención del vendedor del negocio principal, lo que podría reducir su valor. Por lo tanto, el comprador suele aceptar las declaraciones iniciales del vendedor antes de que se acepte su oferta, y la oportunidad de validar estas afirmaciones surge después de la aceptación.

Antes de aceptar una oferta, los vendedores deben ser prudentes al revelar información a los compradores potenciales. Si bien es cierto que deben cooperar y asistir a los compradores, revelar todos los detalles si se les solicita puede no ser aconsejable. En un momento dado, resulta apropiado que el vendedor solicite amablemente al comprador que formalice su oferta, gestionando la transacción con profesionalismo y tacto.

Lista de documentos y cuándo se comparten

A la hora de compartir información vital durante el complejo proceso de las transacciones comerciales, la puntualidad y la discreción son fundamentales. A continuación, se presenta un desglose completo de lo que debe revelarse antes y después de aceptar la oferta:

Antes de la aceptación de la oferta:

• Memorando de Información Confidencial (CIM): Ofrece una descripción general estratégica de su negocio sin profundizar en detalles demasiado confidenciales.
• Estados de ganancias y pérdidas (P&L): ofrecen información sobre su desempeño financiero sin exponer todos los matices.
• Balances: Ofrecen una instantánea de su salud financiera, permitiendo a los posibles compradores evaluar la estabilidad.
• Resumen o Extracto del Contrato de Arrendamiento: Compartir información esencial del contrato de arrendamiento sin divulgar todo el contenido del documento.
• Listado de Equipos: Enumere sus activos sin abrumar al comprador con detalles exhaustivos.

Después de la aceptación de la oferta (durante la diligencia debida):

• federales sobre la renta : proporcionamos una visión integral de su historial fiscal para infundir confianza en el comprador.
• Extractos bancarios: verificar transacciones financieras y demostrar transparencia.
• Facturas y recibos: Proporcionan evidencia de transacciones y obligaciones financieras.
• Copia completa del contrato de arrendamiento: otorga acceso al contrato de arrendamiento completo para un análisis en profundidad.
• Arrendamientos Diversos: Incluidos los arrendamientos de locales y equipos, esenciales para evaluar los compromisos.
• Contratos de terceros: compartir contratos con proveedores o vendedores para una evaluación integral.
• Informes de impuestos sobre ventas y uso: demostración del cumplimiento de las regulaciones fiscales.
• Documentos relacionados con la dotación de personal y la nómina: ofrecen información sobre su fuerza laboral, roles laborales y contratos de empleo.
• Documentos relacionados con seguros: cubren aspectos como compensación laboral, salud y seguro de responsabilidad civil para la evaluación de riesgos.
• Informes de inspección de equipos: proporcionan detalles de mantenimiento y condición de activos cruciales.
• Licencias y Permisos: Demostrando el cumplimiento de los requisitos legales.
• de marketing, publicidad y promoción: Revelando su estrategia de marca y posicionamiento en el mercado.
• Documentos e Inspecciones Ambientales: Abordando consideraciones y certificaciones ambientales.
• Documentos relacionados con la franquicia: En caso de corresponder, compartir contratos de franquicia y documentación relacionada.

Es importante tener en cuenta que el alcance de la diligencia debida varía según la empresa. Normalmente, las solicitudes de diligencia debida abarcan una gama más amplia de documentos e información, adaptada a la naturaleza específica de la transacción.

¿Cuánto dura la diligencia debida?

El plazo para la diligencia debida puede ser bastante flexible, sujeto a un acuerdo mutuo entre usted y el comprador. Normalmente, para las pequeñas y medianas empresas , la diligencia debida dura entre 30 y 60 días.

La duración específica debe determinarse en función de varios factores clave :

Accesibilidad de la información : Un factor crucial en la duración de la diligencia debida es la capacidad de respuesta del vendedor a las solicitudes de documentación del comprador. Una respuesta rápida puede acortar significativamente esta fase.

Respuesta eficiente: La rapidez de la diligencia debida también depende de la rapidez con la que el comprador revise la información proporcionada. Cuando el vendedor presenta datos concisos, bien organizados y transparentes, el proceso se agiliza.

Comunicación abierta: Además, la accesibilidad del vendedor y su voluntad de interactuar con el comprador pueden contribuir a un período de diligencia debida más corto.

En esencia, un enfoque eficiente y cooperativo de ambas partes puede agilizar la diligencia debida, ahorrando potencialmente tiempo y agilizando la transacción general.

La importancia de las “declaraciones” y las “garantías”

La diligencia debida es parte esencial de cualquier transacción comercial, pero es fundamental comprender que no es un proceso impecable. No puede descubrir todos los problemas potenciales de una empresa ni garantizar la perfección absoluta. La realidad es que no existe una empresa "perfecta".

Entonces, ¿qué medidas puede tomar cuando la debida diligencia no es suficiente para garantizar un negocio sin problemas?

Presentamos las " Declaraciones " y las " Garantías ", componentes cruciales del contrato de compraventa que brindan garantías del vendedor respecto a la empresa vendida. Estas declaraciones y garantías abarcan una amplia gama de factores, incluyendo el estado de los activos, los pasivos y diversos elementos de la empresa.

En esencia, el vendedor se compromete con el comprador a que sus afirmaciones son veraces. Si se demuestra que estas declaraciones son falsas, el comprador tiene derecho a interponer recursos legales, lo que podría implicar que el vendedor le reembolse los daños sufridos. Estas declaraciones y garantías actúan como protección contra defectos materiales no detectados que puedan surgir tras la diligencia .

Representación vs. Garantía:

• Una declaración es una afirmación de un hecho. Si es falsa, se considera "inexacta". Por ejemplo, el vendedor puede afirmar que todo el inventario es comercializable o que la empresa ha operado en pleno cumplimiento de todas las leyes pertinentes.
• Una garantía , por otro lado, es una garantía. Si no es cierta, se considera incumplida. Por ejemplo, el vendedor puede garantizar que continuará operando el negocio normalmente hasta el cierre o que liquidará todos los impuestos sobre la nómina pendientes.

Incorporar declaraciones y garantías en el contrato de compraventa proporciona al comprador una sensación de seguridad. Le garantiza que existen recursos legales disponibles en caso de que el vendedor no revele hechos relevantes sobre el negocio que no se hayan descubierto durante el proceso de diligencia debida. Esta protección adicional garantiza que ambas partes operen con transparencia y responsabilidad.

El proceso

Comprender cómo la diligencia debida se integra perfectamente en el proceso de venta es fundamental. A continuación, un breve resumen:

Carta de intención

El viaje comienza con la negociación y aceptación de la carta de intención.

Debida diligencia

Inmediatamente después de que ambas partes dan el visto bueno a la carta de intención, comienza la fase de diligencia debida.

Contrato de compra

Normalmente, durante la fase de diligencia debida, las partes inician la preparación de un borrador del contrato de compraventa. Esta fase abarca semanas de negociación y finalización. La razón de iniciar este proceso durante la diligencia debida es asegurar un cierre fluido con mínimas demoras.

Conclusión de la diligencia debida

En cualquier momento durante la diligencia debida, o al concluirla, el comprador puede decidir que ha realizado una investigación satisfactoria de la empresa y está listo para proceder. Esto podría deberse a la resolución de contingencias o simplemente a que el comprador se siente seguro de llegar a un acuerdo definitivo. En este punto, ambas partes firman un acuerdo que indica la finalización de la diligencia debida, lo que marca la transición de la investigación al compromiso de seguir adelante.

Depósito adicional, si corresponde

Para transacciones menores, el comprador suele realizar un depósito adicional a la compañía de depósito en garantía tras completar la diligencia debida. Si, por cualquier motivo, el comprador cancela la transacción antes de firmar un acuerdo definitivo, tanto el depósito inicial como los adicionales podrían perderse. De lo contrario, estos depósitos se acreditarán al precio final de la compra.

Contingencias que sobreviven a la diligencia debida

Ciertas contingencias pueden persistir tras la diligencia debida, incluyendo asuntos como la financiación bancaria, la aprobación del franquiciador, la cesión de arrendamientos o la transferencia de licencias. Estas contingencias persisten entre la conclusión de la diligencia debida y el cierre. Si no se cumplen, el comprador tiene la opción de cancelar la transacción.

Cierre

Tras la resolución exitosa de las contingencias, puede iniciarse la fase de cierre contrato de compraventa se firma durante el cierre; sin embargo, puede haber casos en que se ejecute antes de la fecha de cierre real.

Lista de verificación de diligencia debida

Para un proceso de diligencia debida exhaustivo, aquí hay una lista de verificación completa que cubre los aspectos clave:

Operaciones

• Contratos de publicidad
• Lista de clientes
• Recuento de inventario
• Lista de competidores clave
• Material de marketing
• Manual de operaciones
• Inspección preliminar del equipo
• Arrendamiento de locales
• Resumen de los términos clave del contrato de arrendamiento
• Lista de proveedores y vendedores
• Contratos de proveedores/vendedores

Seguro

• Pólizas de seguro de salud
• Pólizas de seguro de responsabilidad civil
• Políticas e historial de compensación laboral

Activos

• Descripción de cualquier inmueble de su propiedad
• Inspección de equipos
• Arrendamientos de equipos
• Lista de equipos
• Listado de todos los activos incluidos en el precio
• Lista de inventario

Financiero/Impuestos

• Programa de cuentas por pagar
• Cronograma de antigüedad de cuentas por cobrar
• Certificado anual de impuesto sobre bienes personales
• Datos de respaldo de ajustes a los estados financieros
• Extractos bancarios
• Desglose de ventas por cliente
• Desglose de ventas por tipo de producto
• Copias de acuerdos de préstamo o financiación existentes
• Acuerdos de cliente o cliente
• Documentación para adiciones a los estados financieros
• Declaraciones de impuestos federales sobre la renta
• Presupuestos y proyecciones financieras
• completo de QuickBooks o software de contabilidad
• Libro mayor o lista detallada de todas las transacciones y gastos
• Lista de ventas mensuales desde el inicio
• Extractos de cuentas comerciales
• Informes de impuestos sobre la nómina
• Estados de pérdidas y ganancias
• Informes de impuestos sobre ventas y uso
• facturas de servicios públicos

Personal

• Planes de beneficios
• Acuerdos de compensación
• Programación detallada de gastos de nómina
• Contratos de empleo, agencia y contratista independiente
• Descripciones de puestos
• Lista de contratistas externos
• Otros acuerdos relacionados con el empleo
• Panorama de la rotación de personal
• Lista de propietarios, funcionarios, empleados, contratistas independientes, consultores y sus cargos, antigüedad y beneficios de compensación
• Biografías resumidas de directivos clave

Legal

• Artículos de constitución/organización
• Licencia comercial
• Certificado de estatus/buena reputación del Secretario de Estado
• Copias de licencias, permisos, certificados, registros y otros de todas las autoridades gubernamentales
• Copia de todos los contratos clave
• Estatutos corporativos/LLC o acuerdos operativos
• Actas corporativas/LLC
• Descripción de los pasivos ambientales
• Declaración de nombre comercial ficticio (DBA)
• Acuerdos de financiación
• Información sobre derechos de autor
• Información para patentes
• Información sobre marcas comerciales y de servicio
• Lista de gravámenes contra la empresa
• Otros acuerdos o contratos de terceros
• Demandas pendientes
• Estudios ambientales de fase 1 y 2
• Resultados preliminares de la búsqueda de UCC
• Contrato de compraventa anterior y documentos relacionados para empresas
• Permiso de reventa
• Declaración de divulgación del vendedor

Consejos para realizar la debida diligencia

Prepárese emocionalmente: La diligencia debida puede ser una fase intensa para los vendedores. Prepárese para invertir una cantidad considerable de tiempo y esfuerzo en este proceso. Algunos compradores podrían intentar agotarlo o descubrir problemas para renegociar las condiciones. Prepárese abordando proactivamente los posibles problemas antes de que se conviertan en preocupaciones del comprador. Mantenga la distancia emocional para negociar con objetividad.

El tipo de comprador determina la minuciosidad: Los compradores varían en su nivel de diligencia. Los particulares tienden a ser menos minuciosos que las empresas, aunque las personas detallistas y reacias al riesgo, o quienes cuentan con asesores , pueden ser la excepción. Las empresas, especialmente aquellas con experiencia en adquisiciones, suelen realizar una debida diligencia exhaustiva.

Exclusividad: A menos que haya negociado un período de exclusividad, considere mantener su negocio en el mercado incluso después de recibir una oferta.

Mantén la concentración: La etapa de diligencia debida es crucial, y perder la concentración puede poner en riesgo el acuerdo. Es un punto crucial donde la venta puede tener éxito o fracasar. Reconoce que solo estás a medio camino; aún queda mucho trabajo por hacer antes de un cierre sin contratiempos. Mantén la participación y el compromiso durante todo el proceso.

Involucre a su contador: La debida diligencia suele girar en torno a la documentación financiera. Involucre a su contador o director financiero con anticipación para agilizar los preparativos. La cooperación en equipo es clave para un proceso fluido.

Designar una persona de contacto: Designe a una persona de contacto para supervisar la transacción, garantizando una comunicación eficiente entre todas las partes involucradas y una revisión exhaustiva de la información antes de compartirla con el comprador. Algunos asesores profesionales podrían no estar motivados para agilizar la transacción debido a las tarifas , por lo que contar con una persona de contacto interna simplifica el proceso de diligencia debida.

Comunicación temprana con el arrendador: Contacte con el arrendador desde el principio del proceso, ya que los asuntos del contrato de arrendamiento son cruciales y suelen requerir una gestión cuidadosa. Es posible que los arrendadores no estén obligados a aprobar las transferencias de arrendamiento, y las demoras en involucrarlos pueden provocar retrasos en el cierre o incluso el fracaso de la operación. Involucrar al arrendador desde el principio es una estrategia prudente.

Precalificar a los compradores: Antes de aceptar una oferta, asegúrese de que el comprador esté precalificado financieramente. Verifique que tenga la capacidad para completar la transacción, minimizando así el riesgo de negociar con un comprador desprevenido.

Destaque su preparación: Si ha preparado diligentemente su negocio para la venta , comuníquelo a los compradores potenciales desde el principio. Hágales saber que es un vendedor motivado y bien preparado, que ha organizado todos los documentos esenciales para la debida diligencia. Mencione su preparación con declaraciones como:

Soy un vendedor motivado que ha preparado meticulosamente su negocio para la venta, con la ayuda de un contador público certificado (CPA). Tengo toda la documentación necesaria disponible para la debida diligencia, incluyendo registros fiscales, contratos de arrendamiento, listas de equipos, estados financieros y más

¿Por qué debo prepararme para la debida diligencia?

¿Se pregunta si puede simplemente preparar los documentos necesarios cuando el comprador los solicite? Aunque parezca razonable, lo cierto es que preparar su negocio para la venta con suficiente antelación aumenta significativamente sus probabilidades de éxito.

Al sentar las bases para la diligencia debida con antelación, se obtienen varias ventajas cruciales. En primer lugar, puede llevar al comprador a aceptar un período de diligencia debida más corto, lo que puede agilizar todo el proceso. Además, reduce el riesgo percibido por el comprador asociado con su negocio .

Organizar sus documentos con antelación garantiza un proceso rápido y sencillo. En cuanto acepte una oferta, el comprador podrá iniciar el proceso de revisión de inmediato. El tiempo es crucial; cualquier retraso puede poner en peligro la operación. Al prepararse con la debida diligencia, puede agilizar el proceso y mejorar enormemente sus probabilidades de un cierre exitoso.

Además, este enfoque proactivo aumenta sus posibilidades de recibir ofertas. Los compradores potenciales suelen dudar en presentar una oferta por temor a invertir tiempo y dinero en la debida diligencia solo para descubrir problemas ocultos. Al prepararse adecuadamente para la debida diligencia, se alivian estas preocupaciones de los compradores.

Se recomienda encarecidamente la preparación con antelación, y su contable o director financiero puede desempeñar un papel fundamental en la recopilación de la documentación necesaria. En una transacción reciente que gestionamos, se produjo un retraso significativo porque el vendedor no disponía de extractos bancarios. Obtenerlos del banco tardó semanas, lo que dio lugar a una concesión de precio debido a las fluctuaciones económicas durante el retraso.

¿Cómo debo prepararme para la diligencia debida?

Preparar su empresa para la debida diligencia es un proceso sencillo que puede tener un impacto significativo en el éxito de su transacción.

Primero, recopile y organice meticulosamente los documentos que los compradores potenciales solicitan con mayor frecuencia durante la fase de diligencia debida. Luego, contrate los servicios de un experto externo para que realice una revisión exhaustiva de estos documentos. Este paso proactivo ayuda a identificar cualquier problema que pueda surgir durante el proceso de diligencia debida.

La principal ventaja de esta preparación reside en su capacidad para abordar cualquier problema detectado en sus propios términos y plazos , sin la presión adicional de que el resultado de la transacción esté en juego. Asegurarse de que sus registros financieros estén bien preparados y organizados es fundamental, ya que puede determinar el éxito o el fracaso de la venta de su negocio. Los registros financieros incompletos o inexactos son, constantemente, el principal factor decisivo en de empresas .

Al reconocer esto, resulta evidente que priorizar la organización meticulosa de sus finanzas es fundamental. Es crucial evitar el riesgo de perder un comprador potencial debido a discrepancias financieras evitables que podrían surgir durante la diligencia debida.

Nadie quiere invertir mucho tiempo con un posible comprador solo para ver cómo el acuerdo fracasa por problemas que podrían haberse gestionado de forma proactiva. Lo ideal es que la diligencia debida financiera la realice un tercero, preferiblemente un Contador Público Certificado (CPA). Es recomendable iniciar este proceso al menos de tres a seis meses antes de iniciar la venta. Este plazo ofrece amplias oportunidades para abordar y resolver cualquier problema que pueda surgir durante el proceso de revisión, garantizando una venta más fluida y exitosa.

Resumen

Invertir tiempo en preparar su empresa para el proceso de diligencia debida es un paso que muchos empresarios suelen pasar por alto. Sin embargo, este descuido puede ser un error costoso. Al prepararse meticulosamente para esta fase crítica, aumenta significativamente la probabilidad de una venta exitosa.

Además, su preparación envía una fuerte señal a los compradores potenciales, aumentando su confianza en su negocio y aliviando cualquier inquietud que puedan tener.

La fase de diligencia debida puede ser un proceso fluido o turbulento. Una organización impecable de sus registros financieros, sumada a un riguroso cumplimiento operativo y legal, suele resultar en una experiencia de diligencia debida fluida. Esto no solo encamina su negocio hacia el éxito, sino que también le acerca al cierre de sus sueños.