Debida diligencia en fusiones y adquisiciones | Lista de verificación y descripción general

Una vez que haya aceptado una oferta o una carta de intención (LOI) para su negocio, el comprador iniciará la diligencia debida. En esencia, la debida diligencia es el proceso meticuloso de recopilar y examinar información. ¿Su propósito? Guiar a ambas partes para que tomen una decisión informada sobre cómo proceder con la transacción comercial.

Normalmente, esta fase se desarrolla durante un período de 30 días , pero puede ampliarse si se acuerda mutuamente. En la mayoría de los casos, el comprador conserva la prerrogativa de salir del trato durante la diligencia debida si encuentra algún aspecto insatisfactorio.

Entonces, ¿cuál es el enfoque del vendedor inteligente? Es como abrazar el lema de los Boy Scouts: Esté preparado.

Llevar a cabo una debida diligencia exhaustiva de su propio negocio tiene dos propósitos esenciales. En primer lugar, descubre cualquier problema latente, brindándole la oportunidad de rectificarlo de manera proactiva antes de que el comprador se tope con él. En segundo lugar, le proporciona los conocimientos necesarios para afrontar el proceso de forma eficaz.

En este artículo, no solo lo guiaremos en la realización de su debida diligencia, sino que también le brindaremos respuestas a preguntas críticas como:

• ¿Qué documentos normalmente se deben proporcionar al comprador antes de extender una oferta?
• ¿Qué documentos es habitual que el comprador reciba después de la oferta (durante la diligencia debida)?
• ¿Cómo debe gestionar el vendedor las solicitudes de información excesiva de los compradores potenciales antes de la oferta?
• ¿Cuál es la duración habitual del período de diligencia debida?
• ¿Cómo puede el vendedor acelerar el proceso de diligencia debida?
• ¿Qué papel juegan las representaciones y garantías y cómo influyen en la diligencia debida?
• ¿Qué implica el típico proceso de debida diligencia?
• ¿Qué pasos debería seguir para preparar su empresa para el escrutinio de diligencia debida?

No olvide explorar nuestra lista de verificación completa de diligencia debida en el artículo siguiente. Abarca más de 70 artículos divididos en siete categorías amplias. Cinturón de seguridad; Esta fase puede ser más compleja de lo que anticipaba.

¿Cuál es el propósito de la debida diligencia?

Las empresas son entidades intrínsecamente complejas y, cuando se trata de tomar decisiones sobre la compra de una, los compradores se enfrentan a una infinidad de factores que deben sopesar.

Por el contrario, el proceso de evaluación de una casa en venta es relativamente sencillo. Los posibles propietarios pueden evaluar rápidamente el valor y la idoneidad de una propiedad y, a menudo, recurren a un inspector de viviendas para una evaluación concluyente. Estas compras tangibles normalmente exigen una debida diligencia mínima. Sin embargo, el ámbito de las adquisiciones de empresas implica una multitud de factores intangibles que escapan a una evaluación y evaluación fáciles.

La mayor complejidad inherente a las transacciones comerciales requiere un proceso de debida diligencia extenso y meticuloso antes de cerrar el trato. Este proceso, crucial para tomar decisiones informadas, solo comienza una vez que ambas partes han aceptado una oferta .

En el ámbito empresarial, las afirmaciones y representaciones del vendedor se someten a una verificación exhaustiva durante la fase de diligencia debida, etapa que transcurre después de la aceptación de una carta de intención mutuamente acordada. Si los compradores iniciaran la diligencia debida antes de extender una oferta, implicaría una inversión considerable de tiempo y potencialmente pondría en peligro la confidencialidad .

Realizar simultáneamente la debida diligencia con múltiples partes también puede desviar la atención del vendedor del negocio principal, disminuyendo potencialmente su valor. Por lo tanto, el comprador normalmente acepta las declaraciones iniciales del vendedor antes de que se acepte su oferta, y la oportunidad de validar estas afirmaciones surge después de la aceptación.

Antes de aceptar una oferta, los vendedores deben actuar con prudencia al revelar información a los compradores potenciales. Si bien sin duda deberían cooperar y ayudar a los compradores, puede que no sea aconsejable revelar todos los detalles cuando se les solicite. En un determinado momento, resulta apropiado que el vendedor solicite con gracia al comprador que formalice su oferta, gestionando la transacción con profesionalismo y tacto.

Lista de documentos y cuándo se comparten

Cuando se trata de compartir información vital durante el complejo proceso de transacciones comerciales, el tiempo y la discreción desempeñan papeles fundamentales. Aquí hay un desglose completo de lo que se debe revelar antes y después de que se acepte la oferta:

Antes de la Aceptación de la Oferta:

• Memorando de Información Confidencial (CIM): Ofreciendo una visión estratégica de su negocio sin profundizar en detalles demasiado sensibles.
• Estados de pérdidas y ganancias (P&L): brindan información sobre su desempeño financiero sin exponer todos los matices.
• Balances: ofrece una instantánea de su salud financiera, lo que permite a los posibles compradores evaluar la estabilidad.
• Resumen o resumen del contrato de arrendamiento: compartir información esencial del contrato de arrendamiento sin divulgar el contenido completo del documento.
• Lista de equipos: enumerar sus activos sin abrumar al comprador con detalles exhaustivos.

Después de la aceptación de la oferta (durante la debida diligencia):

• Declaraciones de impuestos federales sobre la renta: proporciona una visión completa de su historial fiscal para infundir confianza en el comprador.
• Extractos bancarios: verificar transacciones financieras y demostrar transparencia.
• Facturas y Recibos: Proporcionar evidencia de transacciones y obligaciones financieras.
• Copia completa del contrato de arrendamiento: otorgar acceso al contrato de arrendamiento completo para un escrutinio en profundidad.
• Arrendamientos Diversos: Incluye arrendamientos de locales y equipos, imprescindibles para evaluar los compromisos.
• Contratos de terceros: Compartir contratos de proveedores o vendedores para una evaluación integral.
• Informes de Impuestos sobre Ventas y Uso: Demostrar el cumplimiento de las normas tributarias.
• Documentos relacionados con la dotación de personal y la nómina: ofrecen información sobre su fuerza laboral, funciones laborales y contratos laborales.
• Documentos relacionados con seguros: cubren aspectos como compensación laboral, seguro médico y de responsabilidad para la evaluación de riesgos.
• Informes de inspección de equipos: proporciona detalles de mantenimiento y condición de activos cruciales.
• Licencias y Permisos: Mostrando el cumplimiento de los requisitos legales.
• Documentos de marketing, publicidad y promoción: revelando su estrategia de marca y posicionamiento en el mercado.
• Documentos e Inspecciones Ambientales: Abordar consideraciones y certificaciones ambientales.
• Documentos relacionados con la franquicia: si corresponde, compartir acuerdos de franquicia y documentación relacionada.

Es importante tener en cuenta que el alcance de la debida diligencia varía para cada negocio. Normalmente, las solicitudes de diligencia debida abarcan una gama más amplia de documentos e información adaptada a la naturaleza única de la transacción.

¿Cuánto dura la debida diligencia?

El cronograma para la diligencia debida puede ser bastante flexible y depender de un acuerdo mutuo entre usted y el comprador. Normalmente, para las pequeñas y medianas empresas, la diligencia debida abarca un rango de 30 a 60 días.

La duración específica debe estar determinada por varios factores clave:

Accesibilidad de la información : un determinante crucial de la duración de la diligencia debida es la capacidad de respuesta del vendedor a las solicitudes de documentación del comprador. Las respuestas rápidas pueden acortar significativamente esta fase.

Respuesta eficiente: la velocidad de la diligencia debida también se ve influenciada por la rapidez con la que el comprador revisa la información proporcionada. Cuando el vendedor presenta datos concisos, bien organizados y transparentes, acelera el proceso.

Comunicación abierta: Además, la accesibilidad y la voluntad del vendedor para interactuar con el comprador pueden contribuir a acortar el período de diligencia debida.

En esencia, un enfoque eficiente y cooperativo de ambas partes puede agilizar la diligencia debida, lo que podría ahorrar tiempo y acelerar la transacción general.

La importancia de las 'representaciones' y las 'garantías'

La debida diligencia es una parte esencial de cualquier transacción comercial, pero es vital comprender que no es un proceso perfecto. No puede descubrir todos los problemas potenciales dentro de una empresa ni puede garantizar la perfección absoluta. La realidad es que no existe un negocio “perfecto”.

Entonces, ¿qué medidas se pueden tomar cuando la debida diligencia no logra garantizar un negocio sin problemas?

Ingrese " Declaraciones " y " Garantías ", componentes cruciales del acuerdo de compra que brindan garantías por parte del vendedor con respecto al negocio que se vende. Estas representaciones y garantías abarcan un amplio espectro de factores, incluido el estado de los activos, pasivos y diversos elementos del negocio.

En esencia, el vendedor se compromete ante el comprador a que sus afirmaciones sean objetivas. Si se demuestra que estas declaraciones son falsas, el comprador tiene un recurso legal para buscar soluciones, lo que podría implicar que el vendedor reembolse al comprador los daños sufridos. Estas representaciones y garantías actúan como protección contra defectos materiales no descubiertos que puedan surgir después de la debida diligencia.

Representación versus garantía:

• Una representación es una declaración de hecho. Si no es cierto, se considera "inexacto". Por ejemplo, el vendedor puede declarar que todo el inventario es comercializable o que la empresa ha operado en pleno cumplimiento de todas las leyes pertinentes.
• Una garantía , en cambio, es un aseguramiento. Si no es cierto, se considera "infringido". Por ejemplo, el vendedor puede garantizar que continuará operando el negocio como de costumbre hasta el cierre o que liquidará todos los impuestos sobre la nómina pendientes.

La incorporación de declaraciones y garantías en el acuerdo de compra proporciona al comprador una sensación de seguridad. Garantiza al comprador que existen recursos legales disponibles en caso de que el vendedor no revele hechos materiales sobre el negocio que no se descubrieron durante el proceso de diligencia debida. Esta capa adicional de protección garantiza que ambas partes operen con transparencia y responsabilidad.

El proceso

Es fundamental comprender cómo la diligencia debida se integra perfectamente en el proceso de venta. Aquí hay un desglose conciso:

Carta de intención

El viaje comienza con la negociación y aceptación de la carta de intención.

Debida diligencia

Inmediatamente después de que ambas partes dan el visto bueno a la carta de intención, comienza la fase de diligencia debida.

Acuerdo de compra

Normalmente, durante la fase de diligencia debida, las partes inician la preparación de un borrador de acuerdo de compra. Esta fase abarca semanas de negociación y finalización. La razón detrás de comenzar este proceso durante la diligencia debida es garantizar un cierre sin problemas con demoras mínimas.

Conclusión de la debida diligencia

En cualquier momento durante la diligencia debida, o al concluirla, el comprador puede decidir que ha realizado una investigación satisfactoria del negocio y que está listo para continuar. Esto podría deberse a que se están resolviendo contingencias o simplemente porque el comprador se siente seguro de firmar un acuerdo definitivo. En este momento, ambas partes firman un acuerdo que indica la finalización de la debida diligencia, marcando la transición de la investigación al compromiso de seguir adelante.

Depósito adicional, si corresponde

Para transacciones más pequeñas, el comprador suele realizar un depósito adicional en la empresa de depósito en garantía al completar la diligencia debida. Si, por cualquier motivo, el comprador cancela la transacción antes de firmar un acuerdo definitivo, se perderán tanto el depósito inicial como el adicional. De lo contrario, estos depósitos se acreditarán al precio de compra final.

Contingencias que sobreviven a la debida diligencia

Ciertas contingencias pueden persistir después de la diligencia debida, incluidas cuestiones como financiación bancaria, aprobación del franquiciador, cesiones de arrendamiento o transferencias de licencia. Estos persisten como contingencias que deben abordarse entre la conclusión de la diligencia debida y el cierre. Si no se cumplen estas contingencias, el comprador conserva la opción de cancelar la transacción.

Clausura

Una vez resueltas con éxito las contingencias, podrá sobrevenir la fase de cierre. En la mayoría de los casos, el acuerdo de compra se firma durante el cierre; sin embargo, puede haber casos en los que se ejecute antes de la fecha de cierre real.

Lista de verificación de diligencia debida

Para un proceso de debida diligencia exhaustivo, aquí hay una lista de verificación completa que cubre aspectos clave:

Operaciones

• Contratos publicitarios
• Lista de clientes
• Cuenta de inventario
• Lista de competidores clave
• Material de marketing
• Manual de operaciones
• Inspección preliminar del equipo.
• Arrendamiento de local
• Resumen de los términos clave del arrendamiento
• Lista de proveedores y vendedores
• Contratos de proveedor/vendedor

Seguro

• Pólizas de seguro médico
• Pólizas de seguro de responsabilidad
• Políticas e historia de compensación laboral

Activos

• Descripción de cualquier bien inmueble de propiedad
• Inspección de equipamiento
• Arrendamientos de equipos
• Lista de equipo
• Lista de todos los activos incluidos en el precio.
• Lista de inventario

Financiero/Fiscal

• Calendario de cuentas por pagar
• Calendario de antigüedad de cuentas por cobrar
• Certificado anual de impuesto a la propiedad personal
• Datos de respaldo de ajustes a las finanzas.
• Estados de cuenta bancarios
• Desglose de ventas por cliente
• Desglose de ventas por tipo de producto
• Copias de acuerdos de préstamo o financiación existentes.
• Acuerdos con clientes o clientes
• Documentación para complementos a los estados financieros.
• Declaraciones de impuestos federales sobre la renta
• Presupuestos y proyecciones financieras
• Archivo completo de QuickBooks
• Libro mayor o lista detallada de todas las transacciones y gastos.
• Lista de ventas mensuales desde el inicio
• Estados de cuenta mercantil
• Informes de impuestos sobre la nómina
• Declaraciones de pérdidas y ganancias
• Informes de impuestos sobre ventas y uso
• Recibos de servicios públicos

Personal

• Planes de beneficios
• Acuerdos de compensación
• Calendario detallado de gastos de nómina.
• Acuerdos de empleo, agencia y contratista independiente
• Descripciones de trabajo
• Lista de contratistas externos
• Otros acuerdos relacionados con el empleo
• Resumen de la rotación de personal
• Lista de propietarios, funcionarios, empleados, contratistas independientes, consultores y sus títulos, duración del servicio y beneficios de compensación.
• Biografías resumidas de directivos clave.

Legal

• Artículos de constitución/organización
• Licencia de negocios
• Certificado de estatus/buena reputación del Secretario de Estado
• Copias de licencias, permisos, certificados, registros y otros de todas las autoridades gubernamentales.
• Copia de todos los contratos clave.
• Estatutos corporativos/LLC o acuerdos operativos
• Minutas corporativas/LLC
• Descripción de pasivos ambientales
• Declaración de nombre comercial ficticio (DBA)
• Acuerdos de financiación
• Información sobre derechos de autor
• Información para patentes
• Información sobre marcas comerciales y marcas de servicio
• Lista de gravámenes contra el negocio
• Otros acuerdos o contratos con terceros
• Juicios pendientes
• Estudios ambientales fase 1 y 2
• Resultados preliminares de la búsqueda de UCC
• Acuerdo de compra previo y documentos relacionados para negocios.
• permiso de reventa
• Declaración de divulgación del vendedor

Consejos para realizar la debida diligencia

Esté preparado emocionalmente: la diligencia debida puede ser una fase intensa para los vendedores. Espere invertir una cantidad sustancial de tiempo y esfuerzo en este proceso. Algunos compradores pueden intentar desgastarlo o descubrir problemas para renegociar los términos. Prepárese abordando proactivamente los problemas potenciales antes de que se conviertan en preocupaciones del comprador. Mantener el desapego emocional para negociar objetivamente.

El tipo de comprador determina la minuciosidad: los compradores varían en sus niveles de diligencia. Los individuos tienden a ser menos minuciosos que las empresas, aunque las personas orientadas a los detalles, con aversión al riesgo o aquellas con asesores profesionales pueden ser excepciones. Las empresas, especialmente aquellas con experiencia en adquisiciones, tienden a realizar una debida diligencia exhaustiva.

Exclusividad: a menos que haya negociado un período de exclusividad, considere mantener su negocio en el mercado incluso después de recibir una oferta.

Manténgase enfocado: la etapa de diligencia debida es crucial y perder el enfoque puede poner en peligro el acuerdo. Es un punto fundamental donde la venta puede tener éxito o fracasar. Reconoce que estás sólo a mitad del camino; Aún queda mucho trabajo por hacer antes de un cierre sin problemas. Manténgase comprometido y comprometido durante todo el proceso.

Involucre a su contador: la diligencia debida a menudo gira en torno a la documentación financiera. Involucre a su contador o director financiero con anticipación para agilizar los preparativos. La cooperación en equipo es clave para un proceso fluido.

Designe una persona de contacto: designe a una persona de contacto para que dirija la transacción, asegurando una comunicación eficiente entre todas las partes involucradas y una revisión exhaustiva de la información antes de compartirla con el comprador. Es posible que algunos asesores profesionales no estén incentivados a acelerar la transacción debido a las tarifas por hora, por lo que contar con una persona de contacto interna simplifica el proceso de diligencia debida.

Comunicación temprana con el propietario: inicie el contacto con el propietario al principio del proceso, ya que los asuntos del contrato de arrendamiento son críticos y a menudo requieren un manejo cuidadoso. Es posible que los propietarios no estén obligados a aprobar las transferencias de arrendamiento, y los retrasos en su participación pueden provocar retrasos en el cierre o incluso fracasos en los acuerdos. Involucrar al propietario desde el principio es una medida prudente.

Precalificar a los compradores: antes de aceptar una oferta, asegúrese de que el comprador esté precalificado financieramente. Verificar que tengan la capacidad de completar la transacción, minimizando el riesgo de negociaciones con un comprador no preparado.

Resalte la preparación: si ha preparado diligentemente su negocio para la venta, transmítalo a los compradores potenciales desde el principio. Hágales saber que es un vendedor motivado y bien preparado, que ha organizado todos los documentos esenciales para la diligencia debida. Mencione su disposición con declaraciones como:

“Soy un vendedor motivado que ha preparado meticulosamente mi negocio para la venta, con la asistencia de un contador público certificado (CPA). Tengo toda la documentación necesaria disponible para la debida diligencia, incluidos registros de impuestos, arrendamientos, listas de equipos, estados financieros y más”.

¿Por qué debería prepararme para la debida diligencia?

¿Se pregunta si puede simplemente preparar los documentos necesarios cuando el comprador los solicite? Si bien puede parecer un enfoque razonable, la verdad es que preparar su negocio para la venta con mucha antelación mejora significativamente sus posibilidades de éxito.

Al sentar las bases para la debida diligencia con anticipación, se logran varias ventajas críticas. En primer lugar, puede llevar al comprador a aceptar un período de diligencia debida más corto, lo que puede acelerar todo el proceso. Además, reduce el riesgo percibido asociado con su negocio a los ojos del comprador.

Organizar sus documentos con anticipación garantiza un proceso rápido y sencillo. Tan pronto como acepte una oferta, el comprador puede sumergirse inmediatamente en el proceso de revisión. El tiempo es un factor crucial; cualquier retraso puede poner en peligro el acuerdo. Al prepararse para la debida diligencia, tiene el potencial de agilizar el proceso, mejorando enormemente sus probabilidades de un cierre exitoso.

Además, este enfoque proactivo aumenta sus posibilidades de recibir ofertas. Los compradores potenciales a menudo dudan en hacer una oferta porque temen invertir tiempo y dinero en la debida diligencia sólo para descubrir problemas no revelados. Cuando se haya preparado adecuadamente para la diligencia debida, se aliviarán estas preocupaciones de los compradores.

Se recomienda encarecidamente una preparación temprana, y su contador o director financiero puede desempeñar un papel fundamental en la recopilación de los documentos necesarios. En una transacción reciente que gestionamos, se produjo un retraso significativo porque el vendedor no tenía extractos bancarios disponibles. Obtenerlos del banco llevó semanas, lo que llevó a una concesión de precios debido a las fluctuaciones económicas durante el retraso.

¿Cómo debo prepararme para la debida diligencia?

Preparar su empresa para la debida diligencia es un proceso sencillo que puede afectar significativamente el éxito de su transacción.

Primero, recopile y organice meticulosamente los documentos más comúnmente solicitados por los compradores potenciales durante la fase de debida diligencia. Luego, contrate los servicios de un experto externo para realizar una revisión exhaustiva de estos documentos. Este paso proactivo ayuda a descubrir cualquier problema potencial que pueda surgir durante el proceso de diligencia debida.

La ventaja clave de esta preparación radica en su capacidad para abordar cualquier problema descubierto en sus términos y cronograma , sin la presión adicional del resultado de la transacción en juego. Es fundamental asegurarse de que sus registros financieros estén bien preparados y organizados, ya que puede hacer o deshacer la venta de su negocio. Los registros financieros incompletos o inexactos se clasifican sistemáticamente como el principal factor decisivo en las ventas comerciales.

Al reconocer esto, resulta evidente que es imprescindible priorizar la organización meticulosa de sus finanzas. Es fundamental evitar el riesgo de perder un comprador potencial debido a discrepancias financieras evitables que podrían surgir durante la diligencia debida.

Nadie quiere invertir mucho tiempo con un posible comprador sólo para ver cómo el acuerdo se desmorona por cuestiones que podrían haberse gestionado de forma proactiva. Idealmente, la debida diligencia financiera debería ser realizada por un tercero, preferiblemente un Contador Público Certificado (CPA). Es recomendable iniciar este proceso al menos de tres a seis meses antes de emprender el viaje de venta. Este plazo brinda una amplia oportunidad para abordar y resolver cualquier problema que pueda surgir durante el proceso de revisión, lo que garantiza una venta más fluida y exitosa.

Resumen

Invertir tiempo en preparar su empresa para el proceso de diligencia debida es un paso que muchos propietarios de empresas suelen pasar por alto. Sin embargo, este descuido puede ser un error costoso. Al prepararse meticulosamente para esta fase crítica, aumentará significativamente la probabilidad de una venta exitosa.

Además, su preparación envía una fuerte señal a los compradores potenciales, aumentando su confianza en su negocio y aliviando cualquier inquietud que puedan tener.

La fase de diligencia debida puede ser un viaje tranquilo o tumultuoso. Tener sus registros financieros impecablemente organizados, junto con un estricto cumplimiento operativo y legal, a menudo resulta en una experiencia de debida diligencia perfecta. Esto no sólo encamina su negocio hacia el éxito, sino que también lo acerca a la realización del cierre de sus sueños.