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18 diferencias entre valorar empresas públicas y privadas

Publicado
Actualizado
Por CBGabriel

Valoración de empresas de iGaming: 18 diferencias cruciales entre las valoraciones de empresas públicas y privadas

La industria del iGaming está experimentando un crecimiento sin precedentes, y se proyecta que el mercado global de juegos de azar en línea superará los $150 mil millones para 2029. A medida que las fusiones y adquisiciones transforman el sector, con importantes acuerdos como la adquisición de IGT y Everi por parte de Apollo Global Management por $6,3 mil millones, y la compra de AGS por parte de Brightstar Capital Partners por $1,1 mil millones, comprender la valoración empresarial nunca ha sido más crucial para los operadores, inversores y corredores comerciales de iGaming.

Ya sea que esté considerando vender su plataforma de iGaming, evaluando una oportunidad de adquisición o simplemente tenga curiosidad por saber cómo se compara su casino en línea o casa de apuestas deportivas con los índices de referencia del sector, comprender la brecha de valoración entre las empresas que cotizan en bolsa y las que no. ¿Se pueden aplicar los múltiplos de gigantes del juego que cotizan en bolsa como DraftKings y Flutter Entertainment a las operaciones medianas de iGaming? La respuesta tiene matices, y comprender estas distinciones podría marcar la diferencia entre una salida exitosa y perder millones.

Tabla de contenido

  1. Comprender la valoración empresarial del iGaming en 2025
  2. Los factores fundamentales detrás de las diferencias de valoración
  3. 18 factores críticos que distinguen las valoraciones públicas y privadas de los juegos de azar en línea
  4. Consideraciones de valoración específicas para iGaming
  5. Tendencias actuales de fusiones y adquisiciones en la industria del iGaming
  6. Conclusión: Cómo abordar la valoración de su negocio de iGaming

Comprender la valoración empresarial del iGaming en 2025

El sector de los juegos y las apuestas en línea se encuentra en una encrucijada fascinante. Con la expansión de los mercados regulados por Norteamérica, Latinoamérica y África, sumado a los avances tecnológicos en juegos móviles, inteligencia artificial y pagos blockchain, la industria presenta oportunidades atractivas tanto para compradores estratégicos como para inversores financieros. Según informes recientes del sector, el mercado de iGaming se valoró en 93.260 millones de dólares a finales de 2024, y las proyecciones apuntan a un crecimiento de 127.300 millones de dólares para 2027.

Para los propietarios y operadores de negocios de iGaming, comprender la valoración ya no es opcional: es esencial para la planificación estratégica, la captación de capital, las negociaciones de alianzas y las posibles estrategias de salida. Sin embargo, el panorama de la valoración difiere drásticamente entre las empresas de juegos que cotizan en bolsa y las operaciones privadas de iGaming, desde sitios afiliados de boutiques hasta casinos en línea y casas de apuestas deportivas de tamaño mediano.

Esta guía completa examina las 18 diferencias fundamentales entre la valoración de empresas de iGaming públicas y privadas, y proporciona información útil para empresarios, inversores y asesores de fusiones y adquisiciones que navegan por este sector dinámico.

Los factores fundamentales detrás de las diferencias de valoración

Antes de profundizar en factores específicos, es importante comprender la dinámica fundamental que impulsa casi todas las distinciones entre las valoraciones de empresas públicas y privadas: la influencia del mercado bursátil en las empresas públicas. Esta fuerza externa crea un efecto dominó que afecta a los horizontes temporales, el comportamiento de los grupos de interés, el flujo de información y los mecanismos de fijación de precios.

Los inversores en empresas de iGaming que cotizan en bolsa suelen mantener plazos de inversión más cortos, a menudo medidos en meses o trimestres en lugar de años o décadas. Esta perspectiva temporal influye fundamentalmente en todo, desde la toma de decisiones estratégicas hasta las prácticas de información financiera. Mientras tanto, los operadores privados de iGaming disfrutan del lujo de contar con capital paciente, lo que les permite priorizar el crecimiento a largo plazo sobre las ganancias trimestrales.

Comprender cómo interactúan el tiempo, la certeza y la dinámica del mercado sienta las bases para comprender los 18 factores específicos que se presentan a continuación. Si bien estas diferencias pueden parecer abstractas, tienen implicaciones concretas sobre cómo abordar la valoración, ya sea que esté comprando, vendiendo o simplemente evaluando su negocio de iGaming.

18 factores críticos que distinguen las valoraciones públicas y privadas de los juegos de azar en línea

1. Horizonte temporal: Presión del mercado a corto plazo vs. Estrategia a largo plazo

Empresas públicas de iGaming

Los operadores de juegos que cotizan en bolsa se enfrentan a una presión constante a corto plazo por parte de inversores centrados en los resultados trimestrales. Cuando empresas como DraftKings o Penn Entertainment publican sus resultados, el mercado reacciona instantáneamente a métricas como los costes de adquisición de jugadores, el volumen de operaciones y la compresión de márgenes. Esto crea un entorno en el que los ejecutivos deben equilibrar las iniciativas estratégicas a largo plazo —como la entrada en nuevos mercados o el desarrollo de tecnología propia— con la necesidad inmediata de cumplir o superar las expectativas de los analistas.

Los operadores intradía y los sistemas de trading algorítmico pueden mantener posiciones durante apenas minutos, mientras que incluso los inversores institucionales adoptan cada vez más períodos de tenencia más cortos. Este horizonte de inversión reducido implica que las empresas de iGaming que cotizan en bolsa suelen cotizar con valoraciones que reflejan la confianza a corto plazo, en lugar del valor intrínseco a largo plazo. El ciclo trimestral de resultados se convierte en una espiral ineludible para los ejecutivos, lo que a veces obliga a tomar decisiones que priorizan las apariencias en lugar de la consolidación del negocio.

Operaciones privadas de iGaming

Los operadores privados de iGaming, en cambio, pueden pensar en décadas en lugar de trimestres. Un emprendedor que crea un casino en línea o una plataforma de apuestas deportivas puede invertir fuertemente en infraestructura tecnológica, aprobaciones regulatorias o posicionamiento en el mercado sin preocuparse por la presentación de resultados del próximo trimestre. Este horizonte temporal más amplio permite una toma de decisiones estratégicas más auténtica, centrada en ventajas competitivas sostenibles en lugar de en la ingeniería financiera a corto plazo.

Con menos partes interesadas que satisfacer, las empresas privadas de iGaming pueden implementar estrategias de crecimiento paciente. Por ejemplo, un operador podría dedicar dos años a obtener licencias y reconocimiento de marca en mercados africanos emergentes, aceptando pérdidas a corto plazo a cambio de un liderazgo de mercado a largo plazo; algo que sería difícil de justificar para una empresa que cotiza en bolsa ante accionistas impacientes.

2. Personas y partes interesadas: Redes complejas vs. Propiedad centrada

Empresas de juegos de azar públicas

El ecosistema de partes interesadas que rodea a las empresas de iGaming que cotizan en bolsa se asemeja a una compleja red de intereses, a veces contrapuestos. Analistas de renta variable de bancos de inversión, gestoras de fondos institucionales, fondos de inversión, fondos de cobertura, fondos de pensiones, brókeres minoristas, agencias de calificación crediticia y medios financieros influyen en los precios de las acciones y las percepciones de valoración.

Sorprendentemente, aproximadamente el 80% de las recomendaciones de los analistas favorecen las recomendaciones de "compra", lo que refleja las estructuras de incentivos subyacentes. Al evaluar una acción pública de iGaming, comprender las motivaciones de los analistas que cubren el sector se vuelve tan importante como comprender el negocio en sí. ¿Esperan los analistas de los bancos obtener mandatos de asesoramiento en fusiones y adquisiciones? ¿Están los inversores institucionales construyendo posiciones y, por lo tanto, inclinándose por una investigación alcista?

Medios financieros como The Wall Street Journal, Bloomberg y publicaciones especializadas en iGaming moldean las narrativas del mercado mediante historias atractivas diseñadas para captar la atención y el interés del lector. Estos medios, impulsados ​​por objetivos comerciales y editoriales, sirven como canales de información principales para los inversores individuales, muchos de los cuales nunca leen los informes anuales que podrían ofrecer perspectivas más equilibradas.

En este entorno, la valoración se centra tanto en comprender la teoría de juegos y la psicología del inversor como en analizar los estados financieros. Los inversores públicos de iGaming deben considerar constantemente la opinión de otros participantes del mercado, ya que estas percepciones colectivas impulsan las fluctuaciones de precios a corto plazo.

Empresas privadas de iGaming

El panorama de las partes interesadas para los operadores privados de iGaming es sorprendentemente sencillo. Con menos participantes que gestionar, estas empresas suelen centrarse en dos grupos principales: empleados y clientes. Las estructuras de gobernanza son más sencillas, los incentivos más claros y se pueden tomar decisiones estratégicas sin preocuparse por los titulares de los medios financieros.

El objetivo principal de la mayoría de los emprendedores privados de iGaming es claro: generar ganancias y gestionar eficientemente las obligaciones fiscales. Esta claridad elimina el análisis complejo que requiere la evaluación de empresas cotizadas, donde es necesario desentrañar las diversas motivaciones de las partes interesadas antes de obtener una visión clara de los fundamentos del negocio.

3. Valores: Estructuras de capital complejas vs. propiedad simple

Empresas públicas

Las empresas públicas de iGaming suelen mantener estructuras de capital complejas que incluyen acciones ordinarias, acciones preferentes, valores convertibles, opciones sobre acciones, warrants y diversos instrumentos derivados. Comprender cómo interactúan estos valores y sus implicaciones para la valoración requiere un análisis financiero sofisticado.

Por ejemplo, las opciones sobre acciones para empleados representan una posible dilución que debe tenerse en cuenta en los cálculos de valoración. Las estructuras de acciones de clase dual, comunes en empresas de tecnología y medios de comunicación, generan primas de voto donde las acciones de control cotizan a múltiplos más altos que las acciones sin derecho a voto económicamente equivalentes. La complejidad inherente a estos acuerdos convierte la valoración de empresas cotizadas en bolsa en un ejercicio técnico que requiere un profundo conocimiento de los mercados de capitales.

Operaciones privadas de iGaming

Al preguntar a la mayoría de los empresarios privados de iGaming sobre su estructura corporativa, es probable que la respuesta sea algo como "es la estándar; la diseñó mi contable". Esta respuesta refleja una realidad común: muchos operadores privados desconocen las complejas estructuras de capitalización.

La mayoría de las empresas privadas de iGaming se caracterizan por una estructura de propiedad común simple, a menudo concentrada en los equipos fundadores o grupos familiares. Esta sencilla estructura facilita considerablemente la valoración, ya que generalmente se pueden asumir acuerdos de propiedad estándar sin tener que lidiar con múltiples niveles de derechos preferentes, preferencias de liquidación o valores derivados.

4. Sofisticación: Análisis avanzado vs. métodos tradicionales

Empresas de juegos de azar públicas

La sofisticación aplicada a la valoración de empresas cotizadas ha evolucionado drásticamente desde que Benjamin Graham y David Dodd publicaron "Análisis de Valores" en 1934, que transformó la inversión de la especulación al análisis riguroso. La creación de la SEC en 1934 profesionalizó aún más los mercados al exigir la divulgación de información y reducir la asimetría de la información.

Los participantes del mercado público actual emplean una gama de herramientas analíticas avanzadas, desde modelos de flujo de caja descontado que incorporan miles de variables hasta algoritmos de aprendizaje automático que procesan noticias y datos de negociación en milisegundos. Los inversores institucionales utilizan software sofisticado, algoritmos de negociación y modelos cuantitativos para valorar empresas e identificar oportunidades.

En el sector del iGaming, en particular, los analistas analizan métricas como los ingresos brutos del juego (GGR), el valor de vida del jugador (LTV), el coste de adquisición de clientes (CAC), las tasas de abandono y el impacto regulatorio específico de cada jurisdicción. Este nivel de sofisticación analítica implica que las valoraciones de empresas cotizadas incorporan una comprensión detallada de los factores clave del negocio y la dinámica competitiva.

Empresas privadas de iGaming

Los métodos de valoración para empresas privadas de iGaming tienden a la simplicidad. El enfoque predominante se basa en los múltiplos de EBITDA, una fórmula abreviada que condensa el análisis empresarial complejo en una sola cifra. Si bien este método tiene sus ventajas y es ampliamente comprendido por compradores y vendedores, carece de la sofisticada estratificación que se encuentra en las valoraciones del mercado público.

Dicho esto, existen excepciones. Las firmas de capital riesgo que invierten en startups tecnológicas de iGaming de alto crecimiento pueden emplear metodologías de flujo de caja descontado, y los asesores especializados en fusiones y adquisiciones (M&A) del sector iGaming aportan una experiencia considerable. Sin embargo, la transacción privada promedio de iGaming se basa principalmente en análisis comparables de empresas utilizando múltiplos de EBITDA, múltiplos de ingresos o, en ocasiones, las ganancias discrecionales del vendedor (SDE) para operaciones más pequeñas.

5. Incentivos: Motivaciones alineadas vs. Motivaciones conflictivas

Mercados públicos

Los mercados públicos se llenan de incentivos que a menudo no se alinean con la creación de valor a largo plazo. Los banqueros de inversión buscan honorarios por asesoría, los periodistas financieros compiten por la atención en ciclos de noticias abarrotados, y los analistas buscan el delicado equilibrio entre una evaluación honesta y el mantenimiento de las relaciones con la gerencia de la empresa.

Esta disparidad de incentivos puede generar una mentalidad de rebaño, donde analistas e inversores se agrupan en torno a opiniones consensuadas para evitar el riesgo profesional de equivocarse. En el sector del iGaming, esto podría manifestarse como un optimismo excesivo durante las fases de expansión del mercado o un pesimismo injustificado cuando surgen dificultades regulatorias.

Comprender estas estructuras de incentivos es crucial al evaluar la información sobre las empresas de iGaming que cotizan en bolsa. Pregúntese siempre: ¿qué motiva a este analista, este medio de comunicación o este inversor institucional a presentar esta opinión particular?

Operaciones privadas

Para los emprendedores privados de iGaming, los incentivos se alinean más claramente con los resultados del negocio. Los propietarios suelen tener un patrimonio personal considerable vinculado al valor de su empresa, lo que les motiva directamente a maximizar la rentabilidad a largo plazo. Esta alineación simplifica el análisis, ya que generalmente se puede asumir que los objetivos declarados por los propietarios reflejan prioridades genuinas, en lugar de una simple postura para el público externo.

6. Especulación: Volatilidad impulsada por el mercado vs. Valor fundamental

Acciones de juegos públicos

La especulación juega un papel importante en las valoraciones de las acciones de iGaming, especialmente para las empresas más nuevas o las que entran en mercados emergentes. El análisis técnico, centrado únicamente en los patrones de precios y el volumen de operaciones sin tener en cuenta los fundamentos del negocio, influye en muchas decisiones comerciales.

En el sector del iGaming, la especulación en torno a los cambios regulatorios se intensifica. Cuando se publica información sobre una posible legalización en un mercado importante como California o Texas, las acciones relacionadas pueden experimentar fluctuaciones drásticas en sus precios, impulsadas más por la especulación sobre los resultados legislativos que por el análisis fundamental del negocio. La compra de acciones con margen (adquisición de acciones con dinero prestado) amplifica estas tendencias especulativas.

Incluso los analistas que personalmente descartan el análisis técnico deben tener en cuenta su influencia al valorar las acciones, ya que los traders técnicos representan una porción significativa del volumen diario en muchas acciones del sector del juego.

Empresas privadas de iGaming

La especulación en los mercados privados de iGaming se produce principalmente a través de inversiones ángel y financiación de family offices. Sin embargo, estas inversiones especulativas suelen tener un impacto mínimo en las tendencias generales de valoración, ya que los términos de las transacciones se mantienen confidenciales. A diferencia de las acciones públicas, donde las operaciones especulativas se ejecutan al instante, las inversiones privadas en iGaming suelen ser compromisos ilíquidos a largo plazo.

Muchos inversores privados de iGaming operan sin contratos formales de compraventa, comprometiéndose a una propiedad a largo plazo sin estrategias de salida claras. Esta diferencia estructural implica que la especulación tiene una influencia mínima en las valoraciones de las empresas privadas, que se mantienen ancladas en los fundamentos del negocio y transacciones comparables.

7. Emociones: Mercados impulsados ​​por el sentimiento vs. Toma de decisiones racional

Mercados públicos

Las emociones influyen profundamente en el comportamiento del mercado público a corto plazo. El sentimiento de los inversores puede oscilar entre un optimismo excesivo y un pesimismo injustificado, generando fluctuaciones de precios que se alejan significativamente de los fundamentos empresariales subyacentes. Esta volatilidad emocional es especialmente pronunciada en sectores en crecimiento como el iGaming.

La psicología de rebaño se refuerza a sí misma, a medida que los inversores impulsados ​​por el impulso se abalanzan sobre las acciones al alza y abandonan las que bajan, amplificando así las fluctuaciones de precios. Las consideraciones de la teoría de juegos —intentar anticipar la reacción de otros inversores— se vuelven tan importantes como el análisis fundamental para los operadores a corto plazo.

En el sector del iGaming, las emociones son especialmente intensas en torno a los avances regulatorios, la entrada al mercado y las amenazas competitivas. Un solo titular sobre una mayor competencia o un escrutinio regulatorio puede desencadenar fuertes ventas masivas, impulsadas más por el miedo que por una reevaluación racional del valor a largo plazo.

Operaciones privadas

Si bien las emociones influyen sin duda en las operaciones comerciales privadas de iGaming (cualquier emprendedor conoce la montaña rusa emocional que supone crear una empresa), estas emociones tienen un efecto moderado en la valoración. Con menos accionistas y sin un mercado bursátil líquido, el sentimiento emocional no se traduce en precios volátiles.

Las valoraciones de los juegos de azar en línea privados se mantienen relativamente estables entre transacciones reales, aisladas de las fluctuaciones emocionales diarias que caracterizan a los mercados públicos. Esta estabilidad puede ser ventajosa para la planificación a largo plazo, pero también implica una determinación de precios menos frecuente.

8. Información: Transparencia vs. Divulgación limitada

Empresas de juegos de azar públicas

La creación de la SEC en respuesta a la crisis del mercado de valores de 1929 estableció rigurosos requisitos de divulgación diseñados para proporcionar a los inversores información fiable. Las empresas que cotizan en bolsa en el mercado de juegos de azar online deben presentar periódicamente estados financieros detallados, información sobre hechos relevantes e informes sobre tráfico de información privilegiada.

Esta información fluye instantáneamente a más de 100.000 analistas, inversores y algoritmos de trading de todo el mundo. Analistas especializados en iGaming analizan minuciosamente los resultados trimestrales, analizan los comentarios de la gerencia para obtener información estratégica y construyen modelos financieros detallados. Las agencias de calificación crediticia evalúan la calidad de la deuda, mientras que las firmas de investigación especializadas monitorean los avances regulatorios en todas las jurisdicciones.

La abundancia de información hace que la valoración de las empresas de iGaming que cotizan en bolsa sea más precisa y permite realizar comparaciones significativas entre ellas. Sin embargo, también implica que las empresas que cotizan en bolsa deben gestionar cuidadosamente la divulgación de información, ya que cada declaración está sujeta a un escrutinio riguroso y puede influir en el precio de las acciones.

Empresas privadas de iGaming

Los operadores privados de iGaming no están sujetos a requisitos de divulgación pública. Los estados financieros, las métricas operativas, las bases de datos de jugadores y los planes estratégicos se mantienen confidenciales. Esta escasez de información dificulta la valoración, ya que los analistas deben basarse en datos incompletos, estimaciones del sector y análisis comparables de empresas con pocos puntos de referencia verificados.

La falta de información dificulta la evaluación de oportunidades de adquisición por parte de los inversores, ya que la diligencia debida se vuelve más intensiva e incierta. Además, implica que las valoraciones de iGaming privado implican mayor subjetividad y un mayor rango de resultados potenciales en comparación con los análisis de empresas cotizadas, con abundante información.

9. Precios constantes: valoraciones diarias vs. descubrimiento basado en transacciones

Empresas públicas

Las acciones públicas de iGaming reciben una valoración continua mediante la negociación en el mercado. Cada día de negociación proporciona precios precisos, lo que genera un historial detallado de valoración y permite el seguimiento del rendimiento en tiempo real. Este ciclo de retroalimentación constante permite a los ejecutivos conocer el valor de mercado de su empresa minuto a minuto, y los inversores pueden abrir o cerrar posiciones a precios transparentes.

Este mecanismo de fijación continua de precios facilita el análisis comparativo y proporciona puntos de referencia claros para decisiones estratégicas como adquisiciones o captaciones de capital. La transparencia beneficia a todas las partes interesadas, aunque también genera presión para gestionar las percepciones a corto plazo.

Operaciones privadas

Los emprendedores privados de iGaming suelen descubrir el verdadero valor de mercado de su empresa solo una vez: al venderla. A diferencia de las empresas públicas, que se fijan precios constantemente, los operadores privados carecen de información continua del mercado sobre el valor de su negocio.

Este ciclo de valoración esporádico hace que la valoración de empresas privadas sea más un arte que una ciencia. Sin una fijación de precios regular basada en el mercado, los propietarios deben basarse en tasaciones periódicas, análisis de transacciones comparables y dinámicas de negociación durante los procesos de venta. La incertidumbre inherente a este enfoque representa una diferencia significativa con respecto a la precisión disponible en los mercados públicos.

10. Variables económicas: Sensibilidad macroeconómica vs. Enfoque operativo

Empresas de juegos de azar públicas

Las acciones públicas de iGaming muestran una alta sensibilidad a las variables macroeconómicas. Las fluctuaciones en los tipos de interés, las fluctuaciones cambiarias, las tasas de crecimiento del PIB y las tendencias del empleo influyen en las valoraciones. Por ejemplo, cuando bajan los tipos de interés, las acciones de iGaming de alto crecimiento suelen repuntar a medida que los flujos de caja futuros se vuelven más valiosos en los modelos de flujo de caja descontado.

Los indicadores económicos también inciden directamente en el rendimiento empresarial. El gasto discrecional del consumidor, que incluye los juegos de azar, se correlaciona con la confianza económica y los niveles de empleo. Un aumento del 2% del PIB podría traducirse en un incremento del 3,5% en las cuentas de iGaming en algunos mercados, lo que crea una conexión directa entre las tendencias macroeconómicas y el rendimiento empresarial.

Esta sensibilidad macroeconómica significa que los analistas que valoran las empresas públicas de iGaming deben comprender la política monetaria, los ciclos económicos y cómo las economías de las diferentes jurisdicciones interactúan con el comportamiento del juego.

Empresas privadas de iGaming

Si bien las condiciones macroeconómicas ciertamente afectan las operaciones privadas de iGaming, su impacto en la valoración es más moderado. Los principales factores económicos que influyen en la valoración de las empresas privadas son los tipos de interés y la disponibilidad de financiación de la deuda, ya que estos afectan directamente la rentabilidad de las adquisiciones.

Cuando la financiación de deuda escasea o se encarece, la actividad de fusiones y adquisiciones en el sector privado del iGaming se ralentiza, lo que reduce la competencia entre compradores y comprime los múltiplos de valoración. Los compradores financieros, en particular las firmas de capital privado activas en el sector del iGaming, se vuelven más cautelosos cuando aumentan los costes de apalancamiento.

Sin embargo, las valoraciones privadas de iGaming siguen estando más aisladas de las publicaciones diarias de datos económicos que sus contrapartes públicas, y los cambios ocurren más gradualmente a través de la actividad de transacciones reales en lugar de una continua revisión de precios del mercado.

11. Control: Posiciones minoritarias vs. autoridad de propiedad

Empresas públicas

La mayoría de los inversores de empresas públicas poseen participaciones minoritarias con influencia limitada en las decisiones corporativas. Esta falta de control reduce el valor en comparación con las participaciones mayoritarias, lo que genera brechas de valoración entre las posiciones mayoritarias y minoritarias. Los analistas deben aplicar primas de control al valorar las participaciones mayoritarias y descuentos minoritarios al evaluar las posiciones no mayoritarias.

En el sector del iGaming, el control puede ser especialmente valioso debido a las consideraciones regulatorias, los requisitos de licencia y las decisiones estratégicas sobre la entrada al mercado y las inversiones en tecnología. Los accionistas mayoritarios pueden dirigir estas decisiones cruciales, mientras que los inversores minoritarios deben confiar en la gestión y el gobierno del consejo.

Operaciones privadas

Las valoraciones de empresas privadas de iGaming deben considerar cuidadosamente la dinámica de control, ya que los accionistas mayoritarios suelen exigir primas significativas. Los accionistas mayoritarios en operaciones privadas pueden tomar decisiones unilaterales sobre operaciones, estrategia, asignación de capital y plazos de salida, una autoridad que conlleva un valor sustancial.

La dinámica de control se vuelve particularmente compleja en empresas privadas de iGaming con múltiples accionistas o diferentes clases de acciones con distintos derechos de voto. Por ejemplo, en un escenario con dos accionistas con el 49% y uno con el 2%, esa pequeña participación minoritaria podría tener un poder decisivo de voto decisivo, lo que podría generar valoraciones muy superiores a su participación económica proporcional.

12. Expectativas: Proyecciones de ganancias vs. Rendimiento histórico

Empresas de juegos de azar públicas

Las valoraciones de las empresas de iGaming que cotizan en bolsa dependen en gran medida de las proyecciones de beneficios y las expectativas de crecimiento. Los analistas construyen modelos detallados que pronostican el rendimiento futuro en múltiples escenarios, y una parte significativa de las valoraciones actuales refleja los resultados futuros previstos en lugar de los logros históricos.

Estas proyecciones emplean metodologías sofisticadas, como el análisis de regresión, la predicción de series temporales y la modelización de escenarios. Sin embargo, siguen siendo inherentemente especulativas, especialmente en el sector del iGaming, donde los cambios regulatorios, la dinámica competitiva y los avances tecnológicos pueden alterar rápidamente las trayectorias.

Cuando las empresas incumplen las expectativas de ganancias, incluso por poco, los precios de las acciones pueden caer drásticamente a medida que los inversores reevalúan las perspectivas futuras. Esto genera presión para que las empresas que cotizan en bolsa ofrezcan una orientación conservadora que puedan superar con fiabilidad, en lugar de objetivos ambiciosos que podrían decepcionar.

Operaciones privadas

Las empresas privadas de iGaming se liberan de presiones externas sobre su rendimiento, aunque las partes interesadas internas o los empleados pueden mantener expectativas si los operadores practican una gestión de libro abierto. Sin accionistas públicos que exijan previsiones trimestrales, los operadores privados pueden implementar estrategias sin preocuparse por gestionar las expectativas externas.

Es importante destacar que quienes adquieren empresas privadas suelen descontar considerablemente las proyecciones de la gerencia, prefiriendo basar las valoraciones en el rendimiento histórico en lugar de en pronósticos optimistas. Esto representa un cambio significativo con respecto a los mercados públicos, donde el potencial futuro suele generar valoraciones premium.

13. Rumores: Impacto en el mercado vs. rumores de la industria

Empresas públicas

Los rumores ejercen un poder extraordinario sobre los precios de las acciones de iGaming. Los rumores sobre posibles adquisiciones, investigaciones regulatorias, salidas de ejecutivos o amenazas competitivas pueden desencadenar fluctuaciones significativas en los precios, independientemente de su veracidad. La combinación de múltiples partes interesadas, la amplificación mediática, el comercio de derivados y las reacciones emocionales crea condiciones donde los rumores pueden generar una volatilidad sustancial.

Incluso cuando los rumores resultan falsos, las fluctuaciones provisionales de los precios tienen consecuencias reales. Los inversores a corto plazo pueden obtener ganancias o pérdidas sustanciales según las operaciones impulsadas por rumores, mientras que los ejecutivos deben gestionar las comunicaciones con cuidado para abordar la especulación sin confirmar ni desmentir inadvertidamente acontecimientos inesperados.

En el sector del iGaming, los rumores sobre decisiones de licencias, planes de entrada al mercado u objetivos de adquisición pueden provocar fluctuaciones repentinas en las acciones de un 5% o más en un solo día. Las preocupaciones éticas o las acusaciones contra la gerencia pueden provocar caídas aún más pronunciadas, ya que el riesgo reputacional tiene especial importancia en los negocios de juegos de azar regulados.

Operaciones privadas

Si bien los rumores de adquisiciones y la especulación competitiva circulan en los círculos privados del iGaming, su impacto en el mercado sigue siendo limitado en comparación con el de las empresas que cotizan en bolsa. Los detalles de las transacciones se mantienen confidenciales, lo que reduce la retroalimentación entre rumores y valoraciones.

Los participantes privados de la industria del iGaming podrían oír rumores sobre posibles transacciones o desafíos empresariales, pero sin mercados líquidos, estos rumores no se traducen en cambios inmediatos en la valoración. El impacto solo se produce cuando los rumores influyen en las negociaciones de transacciones reales o en las decisiones estratégicas de los posibles compradores.

14. Regulación: Supervisión estricta vs. flexibilidad operativa

Empresas de juegos de azar públicas

Las empresas públicas de iGaming operan bajo una amplia supervisión regulatoria por parte de los reguladores de valores, organismos de normalización contable y autoridades del juego. Esta supervisión multinivel crea prácticas estandarizadas que garantizan un flujo de información constante para los inversores y participantes del mercado.

El marco regulatorio brinda confianza a los inversores mediante auditorías obligatorias, requisitos de divulgación y estándares de gobernanza. Si bien el cumplimiento genera una carga administrativa, también permite valoraciones más precisas y comparaciones significativas entre empresas, ya que todos los participantes operan bajo estándares comunes de información y gobernanza.

En particular, para las empresas de iGaming, esta regulación de valores se suma a los ya complejos requisitos de licencia y cumplimiento de juegos de azar, lo que genera costos regulatorios sustanciales, pero también ventajas competitivas para las empresas que logran navegar con éxito estos marcos.

Operaciones privadas

Los operadores privados de iGaming se enfrentan a una regulación de valores más flexible, y su gobernanza suele reflejar las filosofías personales de los propietarios en lugar de mandatos externos. Muchas empresas privadas son creadas por fundadores emprendedores que establecieron sus negocios desde cero, utilizando su instinto y experiencia en lugar de marcos formales.

Esta flexibilidad permite una rápida toma de decisiones y adaptación, especialmente valiosa en los mercados de iGaming, donde los cambios regulatorios y la dinámica competitiva cambian rápidamente. Sin embargo, también implica una menor estandarización, lo que dificulta el análisis de valoración comparable.

15. Complejidad: Estructuras multicapa vs. modelos simples

Empresas públicas

Las empresas públicas de iGaming conllevan inherentemente una mayor complejidad que sus contrapartes privadas. Esta complejidad se manifiesta en las estructuras de capital (múltiples clases de acciones, derivados, instrumentos convertibles), la dinámica de negociación (actividades de fondos de cobertura, ventas en corto, negociación algorítmica), los enfoques de inversión (estrategias cuantitativas, rotación sectorial, sincronización del mercado) y los requisitos de información financiera.

En el sector del iGaming, en particular, la complejidad se extiende a operaciones multijurisdiccionales, diversos regímenes de licencias, complejas estructuras de afiliados y bonos, y complejas plataformas tecnológicas. La valoración de estas empresas requiere comprender no solo los estados financieros, sino también el entorno regulatorio, el posicionamiento competitivo en los mercados y las capacidades tecnológicas.

Operaciones privadas

Cuando se les pregunta sobre la estructura corporativa, muchos empresarios privados de iGaming responden con alguna variación de "la estándar" o "la que me recomendó mi contador". Esto refleja una realidad donde la mayoría de las operaciones privadas mantienen estructuras relativamente sencillas en comparación con las empresas que cotizan en bolsa.

Si bien las empresas privadas de iGaming ciertamente presentan complejidad en sus operaciones (particularmente en lo que respecta a tecnología, licencias y procesamiento de pagos), sus estructuras de valoración siguen siendo más simples que los marcos de múltiples capas que rodean a las empresas públicas.

16. Estados financieros: Gestión de resultados vs. Optimización fiscal

Empresas de juegos de azar públicas

Las empresas públicas de iGaming se enfrentan a la presión de gestionar sus ganancias para el consumo externo, y la remuneración de sus ejecutivos suele estar vinculada al rendimiento financiero declarado. Esto genera incentivos para maximizar las ganancias declaradas, a veces mediante decisiones contables que priorizan la apariencia sobre la realidad económica.

Wall Street premia el crecimiento consistente y predecible, lo que lleva a los ejecutivos a regularizar las ganancias a lo largo del tiempo mediante diversas técnicas contables. Si bien las empresas se mantienen dentro de los límites legales, una contabilidad agresiva puede ocultar el rendimiento empresarial subyacente, lo que hace esencial una diligencia debida exhaustiva.

Los estados financieros superficiales pueden parecer estables, pero enmascaran problemas subyacentes importantes. Los analistas deben profundizar más y ajustar las decisiones contables para comprender el verdadero rendimiento económico. En el sector del iGaming, en particular, el momento del reconocimiento de ingresos, la provisión de bonificaciones y el tratamiento de los costes de adquisición de clientes pueden afectar significativamente los resultados reportados.

Operaciones privadas

Los operadores privados de iGaming suelen priorizar la minimización de impuestos sobre la maximización de las ganancias. Los propietarios buscan reducir los ingresos imponibles mediante deducciones agresivas, reconocimiento de gastos y diversas estrategias fiscales. Esto genera estados financieros que subestiman el verdadero rendimiento económico.

Al valorar empresas privadas de iGaming, se hace necesario un exhaustivo ajuste y normalización de los estados financieros. Los analistas deben considerar la remuneración del propietario superior a las tasas de mercado, los gastos personales de la empresa, los gastos no recurrentes y las decisiones contables rigurosas con base fiscal para obtener ganancias económicas precisas.

Esta diferencia fundamental significa que los estados financieros de las empresas privadas requieren un análisis escéptico y ajustes sustanciales antes de que pueda comenzar un trabajo de valoración significativo.

17. Geografía: Operaciones globales vs. enfoque regional

Empresas de juegos de azar públicas

Las empresas públicas de iGaming operan cada vez más a nivel global, con importantes operadores como Flutter Entertainment obteniendo ingresos en múltiples continentes. Aproximadamente el 29% de los ingresos de las empresas del S&P 500 provienen de operaciones internacionales, lo que ilustra la interconexión existente entre las empresas modernas.

Esta globalización complica considerablemente la valoración. Los analistas deben comprender los entornos regulatorios de las distintas jurisdicciones, el impacto del tipo de cambio, los diversos regímenes fiscales y las preferencias culturales de los distintos mercados. Los hipotéticos cambios regulatorios en cualquier mercado importante pueden afectar significativamente las valoraciones, como lo demuestra el impacto de las medidas regulatorias chinas en las empresas de juegos de azar con presencia en Asia.

Los cambios en las preferencias de los consumidores, la adopción de métodos de pago y las tasas de penetración de la telefonía móvil varían drásticamente según la geografía, lo que requiere un análisis sofisticado para construir modelos de valoración precisos. Si bien es compleja, esta presencia global también ofrece ventajas de diversificación y acceso a mercados emergentes de alto crecimiento.

Operaciones privadas

La mayoría de las empresas privadas de iGaming operan regionalmente o se centran en mercados específicos en lugar de buscar una expansión global. Esta concentración geográfica simplifica el análisis de valoración, ya que se consideran menos variables. Las tendencias internacionales suelen afectar a los operadores privados únicamente a través de los costes de los insumos o la dinámica competitiva, y no directamente a través de sus operaciones.

Sin embargo, para las empresas privadas de iGaming que mantienen operaciones internacionales (en particular aquellas que operan en jurisdicciones con múltiples licencias), las consideraciones geográficas se vuelven más significativas y requieren una evaluación detallada durante la valoración.

18. Métodos de valoración: Modelos sofisticados vs. múltiplos de EBITDA

Empresas de juegos de azar públicas

La valoración de empresas que cotizan en bolsa emplea metodologías sofisticadas, como el análisis de flujos de caja descontados, el análisis de empresas comparables mediante estados financieros auditados y diversos modelos basados ​​en escenarios. La relativa estandarización de los informes financieros según los PCGA facilita comparaciones significativas, aunque persiste la subjetividad en áreas como el reconocimiento de ingresos y la clasificación de gastos.

La disponibilidad de información detallada y las proyecciones periódicas hacen que el análisis del flujo de caja descontado (DCF) sea más práctico para las empresas que cotizan en bolsa. Los analistas pueden construir modelos plurianuales que incorporan supuestos de crecimiento, mejoras de márgenes, requisitos de capital y dinámica competitiva. Si bien estos modelos presentan incertidumbres, proporcionan marcos estructurados para analizar los factores que impulsan el valor.

El enfoque de empresas comparables funciona especialmente bien para las empresas de iGaming que cotizan en bolsa, dados sus estados financieros auditados y su amplia divulgación. Los analistas pueden comparar múltiplos, tasas de crecimiento, márgenes y otras métricas con sus pares para identificar el valor relativo.

Operaciones privadas

La valoración de empresas privadas de iGaming se centra principalmente en los múltiplos de EBITDA. Cuando compradores y vendedores discuten transacciones, la conversación inevitablemente gira en torno a "qué múltiplo" en lugar de complejos modelos de flujo de caja descontado (DCF) o análisis comparativos complejos.

La prevalencia de múltiplos de EBITDA refleja realidades prácticas: datos limitados de transacciones comparables, ausencia de estados financieros auditados en muchos casos y una subjetividad significativa en la normalización de los estados financieros. Si bien algunos compradores sofisticados (en particular, firmas de capital privado) pueden desarrollar modelos de flujo de caja descontado (DCF), la mayoría de las transacciones privadas de iGaming se basan principalmente en múltiplos de EBITDA derivados de la experiencia en el sector y de transacciones comparables limitadas.

La escasez de transacciones comparables verificadas genera desafíos. Los operadores privados no están obligados a revelar los términos de los acuerdos, y cuando surge información, los detalles que identifican a la empresa objetivo suelen permanecer ocultos. La información sobre transacciones privadas en bases de datos introduce subjetividad: ¿EBITDA significa cálculo estándar o cifras ajustadas? Estas incertidumbres agravan los desafíos de valoración.

Consideraciones de valoración específicas para iGaming

Más allá de las diferencias generales entre las valoraciones de empresas públicas y privadas, el sector del iGaming presenta consideraciones únicas que complican aún más el análisis:

Riesgo y oportunidad regulatorios: La industria del iGaming opera en un panorama regulatorio en rápida evolución. En 2025, mercados como California, Georgia, Minnesota, Carolina del Sur y Texas están considerando la legalización, mientras que mercados consolidados como el Reino Unido continúan endureciendo las regulaciones. La valoración de una empresa depende en gran medida de las jurisdicciones en las que opera y de su capacidad para adaptarse a entornos regulatorios cambiantes.

Las acciones públicas de iGaming reaccionan con fuerza a las noticias regulatorias, mientras que las valoraciones de las empresas privadas se ajustan de forma más gradual según la actividad transaccional real. Un operador con licencias en mercados de reciente apertura puede obtener valoraciones premium, mientras que aquellos que dependen de mercados que enfrentan dificultades regulatorias obtienen descuentos.

Valor de la tecnología y la plataforma: La calidad de la plataforma tecnológica de un operador de iGaming influye significativamente en su valoración. La tecnología propietaria que permite mejores experiencias de jugador, integraciones más rápidas o un análisis de datos superior genera múltiplos premium. Por el contrario, los operadores que dependen en gran medida de plataformas de terceros pueden sufrir recortes en su valoración debido a los riesgos de dependencia y a las menores barreras de entrada.

Las empresas públicas de iGaming suelen contar con sofisticados equipos tecnológicos internos y plataformas propias, mientras que muchos operadores privados licencian soluciones de marca blanca o llave en mano. Esta diferencia tecnológica genera importantes brechas de valoración.

Base de datos de jugadores y métricas de retención: El valor de una base de datos de jugadores consolidada es innegable en las valoraciones de iGaming. Los costes de adquisición de clientes en mercados competitivos pueden alcanzar entre 500 y 1000 dólares por jugador, lo que hace que las bases de jugadores existentes sean extraordinariamente valiosas. Los operadores con sólidas métricas de retención, un alto valor de vida del jugador y comunidades comprometidas obtienen primas significativas.

Las valoraciones de empresas privadas deben evaluar cuidadosamente la calidad de la base de datos de jugadores, incluyendo los procedimientos de verificación, el cumplimiento de KYC, las métricas de interacción y el potencial de monetización. Las bases de datos que contienen cuentas inactivas o jugadores de dudosa calidad merecen descuentos sustanciales.

Valor de la red de afiliados: Las relaciones de afiliados consolidadas representan otro factor clave de valor. Los operadores con asociaciones de afiliados exclusivas, redes de afiliados propias o un sólido CPA (costo por adquisición) se benefician de ventajas competitivas sostenibles.

La reciente tendencia hacia la integración vertical —con operadores que adquieren importantes propiedades afiliadas— refleja el reconocimiento de este valor. Las empresas que controlan sus fuentes de tráfico disfrutan de una mayor rentabilidad y flexibilidad estratégica.

Procesamiento de pagos y relaciones bancarias: Un procesamiento de pagos confiable representa una importante ventaja competitiva en el iGaming. Los operadores con relaciones bancarias consolidadas, integraciones con múltiples métodos de pago y una economía de procesamiento favorable obtienen primas de valoración.

Los problemas de pago afectan a muchas operaciones privadas de iGaming, en particular a las que operan en mercados internacionales. La valoración debe considerar la estabilidad del procesamiento de pagos, los requisitos de reserva y la calidad de la relación con los proveedores de servicios financieros.

Licencias de contenido y cartera de juegos: Para los operadores de casinos en línea, la variedad y calidad del contenido de los juegos influye significativamente en la adquisición y retención de jugadores. Los operadores con relaciones directas con proveedores de contenido de primer nivel como Evolution Gaming, Pragmatic Play y NetEnt se benefician de mejores resultados económicos y oportunidades de contenido exclusivo.

Los operadores privados suelen tener dificultades para conseguir condiciones favorables con proveedores de contenido premium, lo que genera desventajas competitivas que deberían reflejarse en las valoraciones. La calidad y la exclusividad de los acuerdos de licencia de contenido merecen una evaluación cuidadosa.

Comprender la actividad actual de transacciones proporciona contexto para comprender cómo se manifiestan estas diferencias de valoración en la práctica. El panorama de fusiones y adquisiciones en el sector del iGaming en 2024-2025 revela varias tendencias notables:

Actividad de capital privado: Las firmas de capital privado son cada vez más activas en el sector del iGaming, atraídas por la sólida generación de flujo de caja, los modelos de ingresos recurrentes y las oportunidades de consolidación. Entre las operaciones recientes se incluyen:

  • Everi Holdings por parte de Apollo Global Management por 6.300 millones de dólares , creando una nueva entidad privada al tiempo que escinde el negocio de lotería de IGT
  • La compra de AGS por parte de Brightstar Capital Partners por 1.100 millones de dólares con una prima del 40%, valorando la empresa en 12,50 dólares por acción
  • La privatización de Endeavor, propietaria de IMG ARENA y OpenBet, por parte de Silver Lake por 13 mil millones de dólares, consolida datos deportivos y tecnología de apuestas

Estas operaciones de privatización reflejan la tesis del capital privado de que las empresas de iGaming se benefician de horizontes de inversión más amplios y de la ausencia de presiones en la presentación de informes trimestrales. Las primas de valoración pagadas en estas transacciones demuestran confianza en las perspectivas a largo plazo del sector.

Consolidación y crecimiento de escala: La industria del iGaming continúa consolidándose a medida que los operadores buscan economías de escala. Los operadores más grandes se benefician de mejores condiciones de licencia de contenido, una inversión en marketing más eficiente, mejores capacidades tecnológicas y un mejor acceso al capital. Esta dinámica crea poderosos incentivos para las fusiones y adquisiciones.

Los compradores estratégicos están especialmente interesados ​​en operadores con presencia geográfica complementaria, lo que permite una rápida entrada al mercado sin largos procesos de licencia. Las adquisiciones de tecnología siguen siendo populares, ya que los operadores buscan capacidades propias en áreas como la personalización, la información del jugador basada en IA y las herramientas de juego responsable.

Consolidación de afiliados: Los operadores reconocen cada vez más las propiedades de afiliados como activos estratégicos que merecen ser adquiridos. Poseer fuentes de tráfico mejora la economía, reduce la dependencia de socios externos y crea ventajas competitivas para el SEO. Las redes de afiliados se están consolidando para ampliar sus carteras de medios y negociar mejores condiciones comerciales.

Múltiplos de valoración: Los múltiplos de EBITDA en el mercado privado para las empresas de iGaming varían considerablemente en función del tamaño, la rentabilidad, la trayectoria de crecimiento y los factores de calidad. Los operadores bien posicionados con fundamentos sólidos pueden alcanzar entre 6 y 10 veces su EBITDA, mientras que los operadores más pequeños o con dificultades cotizan entre 3 y 5 veces. Los múltiplos en el mercado público tienden a ser de entre 10 y 15 veces para los operadores consolidados, y las empresas de alto crecimiento a veces alcanzan más de 20 veces su EBITDA, basándose en su potencial futuro.

Estos múltiplos fluctúan según las condiciones del mercado, los cambios regulatorios y la confianza de los inversores. El entorno actual presenta valoraciones relativamente sólidas, respaldadas por el crecimiento del sector, si bien el mayor escrutinio regulatorio y la intensidad competitiva en los mercados maduros generan dificultades.

Actividad transfronteriza: La actividad internacional de fusiones y adquisiciones (M&A) está en aumento a medida que los operadores buscan diversificarse geográficamente y acceder a mercados emergentes. Mercados latinoamericanos como Brasil están atrayendo importantes inversiones tras la modernización regulatoria. Los mercados africanos se muestran prometedores gracias a la creciente penetración de internet y la adopción de juegos de azar móviles.

Conclusión: Cómo abordar la valoración de su negocio de iGaming

Las diferencias entre las valoraciones de empresas públicas y privadas en el sector del iGaming son sustanciales y abarcan los horizontes temporales, la complejidad de las partes interesadas, la disponibilidad de información y la sofisticación analítica. Comprender estas distinciones es esencial si está considerando vender su negocio de iGaming, evaluar objetivos de adquisición o simplemente comparar sus operaciones con los estándares del sector.

De este análisis surgen tres ideas fundamentales:

El horizonte temporal es lo más importante: El principal factor que impulsa las diferencias de valoración es la perspectiva temporal de los inversores. Los participantes del mercado público se centran en trimestres, mientras que los operadores privados piensan en décadas. Esta diferencia repercute en prácticamente todos los demás factores, configurando los incentivos, el flujo de información, la complejidad y, en última instancia, la valoración.

La asimetría de la información genera brechas: Las empresas públicas se benefician de amplios requisitos de divulgación, lo que genera abundancia de información, mientras que los operadores privados mantienen la confidencialidad, lo que genera escasez de información. Esta asimetría implica que las valoraciones de las empresas privadas implican mayor incertidumbre, rangos más amplios y mayor subjetividad en comparación con los análisis públicos con abundante información.

La complejidad se multiplica en los mercados públicos: Las empresas públicas conllevan inherentemente una mayor complejidad en sus estructuras de capital, la gestión de las partes interesadas, el cumplimiento normativo y las operaciones globales. Esta complejidad requiere herramientas analíticas sofisticadas y experiencia, pero también permite una valoración más precisa mediante marcos estandarizados.

Para los emprendedores y operadores de iGaming, estas perspectivas tienen implicaciones prácticas. Si está construyendo un negocio con la idea de venderlo, tenga en cuenta que los compradores del mercado privado se centrarán principalmente en el EBITDA , la calidad de las ganancias y el flujo de caja normalizado, en lugar de en proyecciones optimistas. Mantener unas finanzas limpias, documentar los procesos de negocio y establecer métricas operativas sólidas maximizará su valoración cuando llegue el momento.

Quienes adquieran negocios de iGaming deben tener en cuenta que las valoraciones de empresas privadas requieren un exhaustivo trabajo de normalización y una minuciosa diligencia debida. No se basen únicamente en los estados financieros presentados; investiguen a fondo para comprender el verdadero rendimiento económico, la economía del cliente, el posicionamiento regulatorio y la sostenibilidad de las ventajas competitivas.

El continuo crecimiento de la industria del iGaming, la creciente aceptación regulatoria y la innovación tecnológica crean oportunidades atractivas tanto para compradores como para vendedores. Sin embargo, aprovechar estas oportunidades con éxito requiere una comprensión profunda del funcionamiento de las valoraciones en este sector único.

Ya sea que su negocio de iGaming genere $500,000 o $50 millones en ingresos anuales, comprender cómo lo valorarían los posibles compradores o inversores le permitirá tomar mejores decisiones estratégicas. Los 18 factores analizados en esta guía proporcionan un marco para dicha comprensión, lo que facilita conversaciones más informadas con agentes comerciales, asesores de fusiones y adquisiciones y posibles socios en las transacciones.

Da el siguiente paso

Si está considerando una transacción relacionada con un negocio de iGaming, ya sea como comprador o vendedor, es fundamental trabajar con asesores especializados en fusiones y adquisiciones (M&A) y corredores de bolsa que comprendan la dinámica única de valoración del sector. La complejidad de las transacciones de iGaming, desde las consideraciones regulatorias hasta las evaluaciones tecnológicas y la valoración de bases de datos de jugadores, requiere una experiencia de la que los profesionales en fusiones y adquisiciones pueden carecer.

A medida que la industria siga evolucionando hasta 2025 y años posteriores, mantenerse informado sobre las tendencias de valoración, la actividad de transacciones y la dinámica del mercado seguirá siendo crucial para todos los involucrados en el sector del iGaming. Las empresas que mejor comprendan estos principios de valoración y se posicionen en consecuencia estarán mejor preparadas para aprovechar las importantes oportunidades que ofrece la industria.

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