Financiamiento del vendedor al vender un negocio de juegos en línea
La respuesta corta
La financiación por parte del vendedor implica que este permite al comprador pagar parte del precio después del cierre de la operación, en cuotas acordadas, generalmente con intereses. El comprador obtiene el negocio con menos efectivo por adelantado; el vendedor consigue la venta, a menudo a un mejor precio, pero asume el riesgo de que no se paguen las cuotas restantes.
Este tema surge con frecuencia en las transacciones de juegos en línea, ya que la financiación convencional para adquisiciones es difícil de conseguir: muchos bancos no otorgan préstamos con garantía de negocios de juegos de azar o activos en línea. La financiación por parte del vendedor funciona mejor cuando el pago inicial es elevado, el plazo es corto y el vendedor mantiene una garantía real hasta que se realiza el último pago. Sin estas condiciones, el vendedor, en la práctica, está prestando dinero a un tercero con garantía de un activo que puede devaluarse rápidamente.
Cómo funciona la financiación del vendedor
- Pago inicial. El comprador paga una parte del precio al momento del cierre, a través de una cuenta de depósito en garantía.
- Pagaré o cláusula de pago aplazado. El saldo se especifica en el contrato de compraventa o en un contrato de préstamo aparte, indicando el importe, el calendario de pagos, el tipo de interés y las consecuencias de los pagos atrasados.
- Pagos a plazos. El comprador paga mensual o trimestralmente, a menudo con el flujo de caja de la propia empresa.
- Seguridad. El vendedor posee algo que puede ejecutarse si cesan los pagos: una garantía sobre las acciones, la retención de la propiedad de activos clave o fondos en depósito.
- Pago final. Una vez abonado el saldo, se libera la garantía.
A diferencia de un pago variable, el monto es fijo. El comprador lo debe independientemente de lo que haga la empresa después del cierre. Esa certeza es lo que lo hace más valioso para el vendedor que un pago variable del mismo monto, siempre que el comprador pueda y quiera pagar.
Ejemplo resuelto
Las cifras que aparecen a continuación son ilustrativas.
Una cartera de afiliados se vende por 500 000 EUR. El comprador paga 300 000 EUR (60 %) al cierre de la operación mediante depósito en garantía. Los 200 000 EUR restantes se pagan en cuatro cuotas trimestrales iguales durante 12 meses, con un interés del 8 % anual sobre el saldo pendiente. Los dominios permanecen registrados a nombre del vendedor hasta el pago final.
| Cuarto | Saldo inicial (EUR) | Principal (EUR) | Interés del 2% trimestral (EUR) | Total pagado (EUR) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 200,000 | 50,000 | 4,000 | 54,000 |
| 2 | 150,000 | 50,000 | 3,000 | 53,000 |
| 3 | 100,000 | 50,000 | 2,000 | 52,000 |
| 4 | 50,000 | 50,000 | 1,000 | 51,000 |
| Total | 200,000 | 10,000 | 210,000 |
El vendedor recibe un total de 510.000 euros, 10.000 euros más que el precio de lista, a cambio de esperar y asumir el riesgo. Tras el primer trimestre, la exposición del vendedor se reduce a 150.000 euros y continúa disminuyendo con cada pago. Un plazo corto con pagos anticipados reduce el riesgo más rápidamente que uno largo.
Los riesgos para el vendedor
- El negocio decae con el nuevo propietario. El tráfico disminuye tras una actualización de Google, los clientes VIP se marchan o, simplemente, el nuevo propietario lo gestiona peor. El comprador entonces tiene dificultades para pagar con el flujo de caja.
- El comprador no puede o no quiere pagar. Algunos compradores dependen totalmente de la empresa para financiar las cuotas.
- El activo pierde valor antes de que puedas recuperarlo. Si tienes que reclamar un sitio afiliado después de meses de abandono, es posible que su posicionamiento ya haya desaparecido. Un casino que ha perdido su licencia o su proveedor de servicios de pago puede valer poco.
- Aplicación de la ley a través de las fronteras. Si el comprador se encuentra en otro país, reclamar el pago a través de los tribunales es lento y costoso.
- Dilución de la seguridad. Si el comprador fusiona el negocio con otro, traslada a los jugadores a una plataforma diferente o cambia el dominio, es posible que quede poco que recuperar.
El denominador común es que los activos de los juegos en línea pueden perder valor rápidamente en las manos equivocadas. Las medidas de protección deben ser efectivas y no quedarse solo en el papel.
Medidas de protección que deben implementarse
- Un pago inicial sustancial. Cuanto más pague el comprador por adelantado, más perderá si desiste de la compra.
- Un plazo corto. Meses en lugar de años, de modo que la exposición del vendedor finaliza mientras el negocio aún se ve como el que se vendió.
- Garantía sobre el activo. En el caso de una transacción de acciones, una prenda sobre las acciones. En el caso de una transacción de activos, los dominios mantenidos en depósito o registrados a nombre del vendedor hasta el pago final, o la reserva de dominio estipulada en el contrato de compraventa.
- Garantía personal o de la empresa matriz por parte de los propietarios del comprador, cuando la entidad compradora tiene pocos otros activos.
- Cláusulas operativas. El comprador conserva la marca, los dominios y la plataforma, mantiene el marketing a un nivel razonable y no vende ni fusiona el negocio hasta que se haya efectuado el pago.
- Informes. Cifras mensuales y acceso de solo lectura a la plataforma o a los datos de seguimiento, para que los problemas se detecten a tiempo.
- Incumplimiento y aceleración. Un pago atrasado, tras un breve período de subsanación, hace que el saldo total sea exigible de inmediato.
- Derecho de subrogación. En caso de incumplimiento, el vendedor puede recuperar el control del activo rápidamente, una vez acordados previamente los mecanismos de transferencia.
- Se aplican intereses por pagos atrasadosy el comprador cubre los gastos de cobro del vendedor.
- Ley aplicable y jurisdicción que hagan posible su cumplimiento.
La forma en que se redactan depende de las jurisdicciones involucradas. Haga que un abogado prepare el pagaré y los documentos de garantía.
Si el comprador incumple
- Actúa con anticipación. Revisa los informes mensuales. Una disminución en el tráfico o en los depósitos suele preceder a un pago atrasado.
- Primero, hablen. Un breve retraso con un plan claro para ponerse al día suele ser mejor que la imposición de sanciones. Acuerden cualquier revisión del cronograma por escrito.
- Envíe una notificación formal. Si no se realiza un pago, envíe la notificación de incumplimiento que exige el acuerdo, dando inicio al período de subsanación.
- Haga valer la garantía. Si el comprador no subsana la situación, utilice la garantía prendaria, recupere los dominios del depósito en garantía o ejerza la reserva de dominio, según lo estipulado en el acuerdo.
- Recupere el control rápidamente. Asegure los dominios, el alojamiento, el seguimiento y las cuentas antes de que su valor disminuya aún más. Los derechos de intervención acordados previamente agilizan el proceso.
- Decide qué hacer a continuación. ¿ Volver a gestionar el negocio, venderlo a otro comprador o negociar un acuerdo con el comprador original?
Tenga en cuenta los pagos a plazos ya recibidos. En el ejemplo anterior, un impago tras dos trimestres dejaría al vendedor con el pago inicial y 107.000 euros en cuotas, además del derecho a recuperar el bien, lo que limita la pérdida.
Financiación del vendedor frente a pago variable
| Financiación del vendedor | Cobro de ganancias | |
|---|---|---|
| Cantidad adeudada | Fijado | Depende del rendimiento |
| Principal riesgo para el vendedor | El comprador no puede pagar | El negocio tiene un rendimiento inferior al esperado, sea cual sea el motivo |
| Resuelve | La falta de efectivo del comprador | Desacuerdo sobre la durabilidad de los ingresos |
| Seguridad | Puede garantizarse sobre el activo | Generalmente sin garantía, a veces parcialmente en depósito |
| Interés | Normalmente sí | Normalmente no |
| Incentivo para el comprador | Pagar para conservar el activo | Pagar solo si se cumplen los objetivos |
Algunas operaciones utilizan ambos métodos: un pago variable por la parte del precio que el comprador duda y un pagaré del vendedor por la parte que simplemente no puede financiar al cierre. Consulte nuestra guía sobre pagos variables para obtener más información sobre su estructura.
Preguntas frecuentes
¿Qué es la financiación del vendedor?
El vendedor permite al comprador pagar parte del precio de compra a plazos después del cierre de la operación, generalmente con intereses y como garantía.
¿Por qué es común la financiación por parte del vendedor en el sector del iGaming?
Debido a la dificultad para obtener préstamos convencionales para la adquisición de negocios de juegos de azar y en línea, los compradores a menudo necesitan que se aplace parte del precio.
¿De cuánto debería ser el pago inicial?
Tanto como el comprador pueda pagar. Cuanto mayor sea el pago inicial, menor será el riesgo para el vendedor y mayor será la pérdida para el comprador en caso de impago.
¿Cómo puedo obtener financiación del vendedor en un sitio web afiliado?
Mantenga los dominios registrados a su nombre o en depósito hasta el pago final, incluya la reserva de dominio en el acuerdo y exija informes mensuales y acceso de solo lectura a los datos de seguimiento.
¿Qué tipo de interés debo cobrar?
Suficiente para reflejar el riesgo y el valor temporal del dinero. Considérelo en la carta de intención. El tratamiento fiscal de los intereses varía según la jurisdicción, por lo que conviene consultar con un asesor.
¿Qué ocurre si el comprador deja de pagar?
El vendedor notifica el incumplimiento y, si este no se subsana, ejecuta la garantía y recupera el control del activo en los términos acordados en el contrato de compraventa.
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