Ganancias discrecionales del vendedor (SDE)

Las ganancias discrecionales del vendedor (SDE) constituyen un indicador fundamental de la destreza financiera de una empresa y siguen siendo el punto de referencia por excelencia para cuantificar el flujo de caja dentro del ámbito de la valoración de las pequeñas empresas . SDE brinda a los compradores potenciales un medio rápido para yuxtaponer y evaluar dos empresas con precisión con fines de valoración.

La fórmula SDE abarca:

1. Ingresos netos antes de impuestos: esto resume el beneficio final que se muestra en los estados de pérdidas y ganancias.
2. Compensación asignada a los propietarios, teniendo en cuenta los costos necesarios para reemplazar a un propietario secundario o terciario.
3. Gastos por intereses.
4. Costos de depreciación y amortización.
5. Gastos discrecionales adicionales (por ejemplo, automóvil, teléfono celular, comidas, entretenimiento, viajes y similares).
6. Adaptaciones para ingresos o gastos excepcionales no operativos, junto con eventos financieros irrepetibles (como demandas o daños por inundaciones).

La base de la mayoría de de valoración se basa en un multiplicador de ganancias, donde la SDE se lleva la corona como la definición predominante de ganancias para las empresas de pequeña escala. Una vez determinado el SDE, se determina juiciosamente su valor aplicando un multiplicador pertinente.

Esto resume la esencia de SDE y ofrece una descripción general sucinta pero segura de su significado. Se esperan más conocimientos para una comprensión integral de las dimensiones de SDE

Términos relevantes

1. Importancia de SDE
2. Cálculo ejemplar: ganancias discrecionales del vendedor (SDE)
3. Comprender la SDE: una perspectiva empresarial
4. Decodificando SDE: en el contexto de los negocios
5. Computación SDE desmitificada
6. Incorporación del Salario del Propietario: Aclaración SDE

El propósito de SDE

Los compradores recurren a SDE por una razón fundamental: evaluar y comparar rápidamente dos negocios.

• SDE proporciona un punto de referencia práctico y ofrece una visión aproximada del flujo de efectivo disponible para los compradores potenciales . El objetivo del cálculo SDE es permitir una evaluación directa de manzanas con manzanas entre empresas. Esta comparabilidad es válida independientemente de que las empresas pertenezcan a la misma industria o no.
• SDE sirve como un indicador aproximado del flujo de efectivo libre , estimando el efectivo disponible para pagar el servicio de la deuda, cubrir intereses y financiar gastos esenciales como equipos nuevos (gastos de capital o CapEx). Después de calcular el SDE, los compradores profundizan en una variedad de otros aspectos, incluidas las tasas de crecimiento de la empresa, los márgenes brutos , la distribución de clientes y una gran variedad de variables financieras y no financieras.
• Durante las etapas iniciales de evaluación de una empresa para su adquisición, SDE actúa principalmente como una medida de ganancias .
• SDE encuentra su aplicación tanto en métodos de valoración basados ​​en ingresos como en métodos de valoración basados ​​en el mercado. Por ejemplo, desempeña un papel en la determinación del valor de una empresa utilizando múltiplos dentro de diversas técnicas de valoración basadas en los ingresos. También facilita la comparación de múltiplos entre negocios similares que se han vendido recientemente, proporcionando una base para evaluar transacciones comparables.

Explorando aspectos clave

• Revelando la popularidad: a pesar de las posibles imprecisiones de la SDE, por qué triunfa como la medida de flujo de caja preferida para la valoración de las pequeñas empresas
• Diversas métricas de ingresos: un vistazo a las alternativas utilizadas por los compradores, su impacto en la valoración empresarial y a usted
• Valoración estratégica: cómo elegir entre SDE y métricas alternativas para determinar el verdadero valor de su empresa
• Computación precisa: dominar el arte de calcular SDE adaptado a su negocio exclusivo
• Revelación de las ventajas de SDE: una evaluación en profundidad de los beneficios y los matices que SDE podría pasar por alto, pero que los compradores consideran
• Enfrentar las limitaciones: identificar y analizar los inconvenientes inherentes a la SDE como auténtica medida del flujo de caja
• Identificar alternativas: más allá de SDE, profundizar en la variedad de métricas que los compradores aprovechan para realizar valoraciones informadas
• Desentrañar la SDE y el flujo de caja: aclarar distinciones e intersecciones para iluminar las diversas facetas de la evaluación financiera
• Elevar el valor empresarial: estrategias comprobadas para mejorar la importante valoración del valor de su empresa

Ejemplo de cálculo de ganancias discrecionales del vendedor (SDE)

Por ejemplo:

Beneficios de la SDE

• Un estándar ampliamente adoptado: SDE reina como la medida predominante de ganancias adoptada por compradores, vendedores, intermediarios comerciales y todas las partes interesadas involucradas en el ámbito de las pequeñas empresas.
• Simplicidad en la computación: calcular SDE es muy sencillo, lo que minimiza el margen de errores y, por lo tanto, mejora la eficiencia de las comparaciones.
• Eliminación de variables estratégicas: SDE erradica meticulosamente las variables que no tienen consecuencias para el comprador después de la adquisición, incluidos intereses e impuestos. También elimina de la ecuación los gastos no monetarios (específicamente depreciación y amortización). Esto permite a los compradores evaluar individualmente estos costos y posteriormente deducirlos del flujo de caja de acuerdo con su calendario de desembolso real, en lugar de deducciones basadas en impuestos.
• Información comparativa simplificada: dada su ubicuidad y su cálculo sencillo, SDE se presta sin esfuerzo para comparar las ganancias de una empresa con las de sus contrapartes. Esta facilidad de comparación encaja perfectamente con la utilización de transacciones análogas para determinar la valoración de una empresa .

Desventajas del SDE

La SDE como principio rector: La SDE funciona como un principio rector sencillo. Es fundamental anticipar que los compradores potenciales realizarán un análisis en profundidad de sus finanzas . Es esencial reconocer que SDE no es una solución mágica: lograr un SDE alto no se traduce inherentemente en que su negocio sea una perspectiva irresistible de adquisición.

Limitaciones de la SDE en la evaluación del flujo de caja real: Es importante reconocer que la SDE, si bien es valiosa, no proporciona una imagen completa del flujo de caja posterior a la adquisición de un comprador. Esto se debe a varios factores:

• Consideraciones sobre la depreciación: la inclusión de la depreciación, especialmente en escenarios con considerables gastos de capital continuos, puede inflar las ganancias y crear una percepción engañosa. Esto es particularmente relevante para empresas con importantes activos fijos (depreciables).
• Perspectivas de amortización: la situación se aplica de manera similar a la amortización, aunque es menos común entre las pequeñas empresas . Por ejemplo, las empresas con una propiedad intelectual amortizable considerable, como las farmacéuticas, se enfrentan a este problema.
• Capital de trabajo no contabilizado: la SDE pasa por alto la necesidad de abordar los requisitos de capital de trabajo y no considera las posibles inyecciones que un comprador podría necesitar, particularmente en el caso de empresas de alto crecimiento.
• Impacto fiscal omitido: SDE no abarca la influencia de los impuestos sobre la renta en la evaluación general.

Cómo aumentar el valor de su negocio

Priorizar la mejora de SDE: al considerar varios factores, resulta primordial canalizar una atención significativa hacia el aumento de su SDE. Cada aumento incremental en SDE tiene un impacto directo en la valoración de su negocio, magnificado por su múltiplo respectivo.

• Por ejemplo, imagine un escenario en el que se proyecta que su negocio tendrá un valor múltiplo de 3.0. Elevar su SDE en $100 000 al año se traduce en un aumento sustancial en el valor de su negocio: exactamente $400 000 ($100 000 multiplicados por el múltiplo 4,0 da como resultado $400 000). Su enfoque en reforzar SDE obtiene recompensas que se reflejan en todo el proceso de valoración.

Aumento estratégico de SDE: elevar su SDE depende de dos vías fundamentales:

1. Amplificar las ventas:

• Impulsar las ventas depende de un enfoque sencillo: considere aumentar sus precios, dado que el 100% del aumento de precios contribuye directamente a sus resultados. Por ejemplo, si sus ingresos anuales actuales ascienden a $2 millones y promulga un aumento de precio del 5%, su SDE será testigo de un aumento anual de $100,000 ($2 millones x 5% = $100,000). Si su SDE actual asciende a $400 000, esta maniobra lo impulsará en un 25%, pasando de $400 000 a $500 000. Efectivamente, una simple elevación de precios del 5% produce un aumento sustancial del 25% en el SDE.
• El aumento de las ventas también puede surgir de la diversificación: revelar nuevos productos o servicios o mejorar las ventas de sus ofertas actuales. Sin embargo, la precaución es vital, especialmente si tiene una de ventas . Los compradores astutos generalmente no están dispuestos a tener en cuenta campañas de marketing o lanzamientos de productos que arrojan resultados deficientes al evaluar el SDE. Optar por enfoques sensatos, como reforzar de marketing con rendimientos mensurables, y evitar estrategias de alto riesgo que podrían potencialmente agotar el flujo de caja y restringir el SDE.

2. Agilizar los gastos:

Controlar los gastos a menudo presenta un camino más sencillo que aumentar los ingresos. Ofrece una influencia inmediata y tangible sobre SDE y al mismo tiempo plantea menos riesgos que una expansión agresiva de los ingresos. Queda una advertencia: mantener los gastos que un comprador percibiría como favorables, como las primas de seguros estándar y niveles de inventario razonables.

Otra vía para elevar el valor empresarial es catalizar la tasa de crecimiento, cambiando el enfoque de valoración del "SDE del año en curso" al " SDE proyectado ". Si bien la valoración estándar se basa en el SDE de los últimos 12 meses (doce meses finales, o TTM), un crecimiento consistente y sólido podría impulsar negociaciones que involucren una estimación del SDE basada en proyecciones. Esto subraya el potencial de aprovechar el crecimiento como un motor fundamental para dar forma a la valoración de su empresa .

Preguntas frecuentes sobre las ganancias discrecionales del vendedor (SDE)

Explorando métricas comparables

Existen varias métricas similares a SDE en el panorama financiero:

• LTM SDE: Se refiere al SDE de los últimos doce meses (LTM).
• TTM SDE: Representa el SDE de los últimos doce meses (TTM).
• EBITDA: Significa ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.
• EBIT: Denota Utilidad Antes de Intereses e Impuestos, también reconocida como “ Utilidad Operativa ”. El EBITDA se calcula sumando Utilidad Operativa + Depreciación + Amortización. Sin embargo, este método es menos aplicable a la mayoría de las pequeñas y medianas empresas.

Elegir el año SDE adecuado para la valoración

La base de una valoración normalmente se basa en el SDE del año completo más reciente o en los doce meses finales (TTM). En ciertos casos, se podría emplear un promedio ponderado, especialmente cuando los resultados anuales fluctúan y los ciclos económicos muestran patrones predeciblemente extendidos.

La SDE proyectada para el año en curso también podría desempeñar un papel si el crecimiento es previsible y consistente. Un subconjunto de compradores podría considerar un promedio del SDE de los últimos tres años, un enfoque que podría afectar la valoración cuando una empresa experimenta un crecimiento constante.

Distinción entre SDE y flujo de caja

La SDE y el flujo de caja difieren significativamente en su esencia. El flujo de efectivo se deduce del “ estado de flujo de efectivo ” o “ estado de flujos de efectivo”. "

Lamentablemente, numerosas pequeñas empresas omiten la creación de un estado de flujo de efectivo o carecen de la capacidad de interpretarlo. El término "flujo de efectivo" se emplea de manera amplia, lo que requiere una definición clara siempre que se emplea en el contexto de las discusiones.

Conclusión

Más allá de SDE, numerosas métricas contribuyen a la valoración de las pequeñas empresas . Los posibles compradores evalúan meticulosamente una serie de factores para determinar de su empresa .

Estos factores abarcan la distribución de clientes, las trayectorias de crecimiento, el reconocimiento de la marca, las estructuras operativas, la eficiencia, los márgenes de beneficio , las necesidades de capital de trabajo, los flujos de ingresos recurrentes y la accesibilidad a la financiación, entre otras consideraciones.